核心观点 - 成武农商银行在恶劣天气条件下坚持为一家从事玉米芯深加工的小微企业提供及时的信贷支持 解决了该企业因设备更新和原料收储导致的流动资金紧张问题 体现了金融机构服务乡村振兴和实体经济的实际行动 [1][2] 公司业务与运营 - 成武农商银行客户经理在积雪路滑条件下 驱车5公里耗时近半小时 准时前往客户工厂进行贷前实地调查 [1] - 银行通过实地勘察原料规模、了解生产工艺、评估市场前景并与客户沟通资金使用计划 高效完成了调查与审批 [1] - 银行向客户董先生的企业发放了100万元流动资金贷款 资金迅速到位 [1] - 该行此次行动体现了以客户为中心的服务理念 以及作为百姓银行的责任与担当 [2] 行业与客户分析 - 客户企业主要从事玉米芯的收购与深加工 将农业废弃物转化为糠醛、木糖醇等高附加值原料 [1] - 企业产品除自用外 还供应给下游多家企业 [1] - 玉米芯回收利用产业属于绿色产业和富民产业 既增加了周边农户的秸秆销售收入 也带动了当地就业 [1] - 该产业近期面临资金难题 主要原因是前期更新设备和收储原料占用了大量资金 导致流动资金紧张 [1] 资金影响与展望 - 获得100万元信贷资金后 企业主表示贷款及时而关键 资金有了保障 [2] - 资金将用于稳住库存并扩大玉米芯收购规模 确保全年生产线满负荷运转 [2] - 银行的信贷支持不仅提供了周转资金 更体现了对乡土产业的信任 展现了与小微企业共克时艰的情谊 [2] - 该行正通过精准的金融支持 推动金融与地方经济共同发展 服务乡村振兴和赋能实体经济 [2]

宁夏外贸总体表现 - 2025年宁夏全区外贸进出口总值达209.9亿元，同比增长3.4% [1][2] - 对共建“一带一路”国家进出口增长8.8% [2] - 农产品出口增长20.1%，机电产品出口增长19.2% [2] 外贸企业实践与战略 - 灏瀚生物科技产业有限公司出口业务已占公司总业务的60%，产品远销德国、荷兰、日本、泰国、越南等多个国家 [3][4] - 公司推动产品从枸杞干果等初级农产品，向枸杞原浆、枸杞粉等深加工、高附加值方向升级，并探索“枸杞+蔓越莓”等复配形态 [3] - 公司团队保持“跨时区”工作节奏以服务全球客户，人才储备从十年前的稀缺到如今拥有本科生和研究生 [4] - 海外市场被视为枸杞产业的“蓝海”，公司计划继续深耕并研发新产品以树立品牌形象 [4] 跨境物流创新与发展 - 宁夏歆通物流科技有限公司的司机承运货物包括宁夏及云南的鲜花、宁夏的蔬菜水果加工产品以及华为的通信设备 [5] - 全国首批“TIR+保税”创新业务落地银川，货物可在银川综合保税区内一站式完成手续，凭TIR证书直达目的地 [6] - TIR（国际公路运输公约）允许车辆在78个缔约国间便捷通关，中途无需开箱检查，“TIR+保税”模式可节约近一半运输时间 [6] - 跨境电商与国际公路运输发展迅猛，司机认为公路运输灵活高效，发展前景广阔 [6] 海关监管与政策支持 - 银川综合保税区跨境电商监管中心的全自动查验分拣线每小时能处理上千件包裹，实现6秒同屏比对、全自动分拣 [7] - 宁夏枸杞深加工产品（如枸杞原浆、冻干枸杞）与贺兰山东麓葡萄酒出口势头强劲，正通过跨境电商等方式进入国际市场 [7] - 银川海关通过简化备案流程、优化海外仓模式、推广“提前申报”“两步申报”、设立跨境电商专属通道等措施支持产业发展 [8] - 2024年印发的《银川海关关于支持跨境电商高质量发展的十二条措施》从培育主体、畅通物流、协同共治等方面系统助力产业 [8] - 海关展望“十五五”期间将推动智慧海关建设，护航外贸高质量发展 [8]

行业动态与贸易表现 - 2025年海南口岸进口椰子总量达59.2万吨，同比增长17.3%，进口量居全国第一 [1] - 自印尼进口椰子51.6万吨，同比增长34.3%，占同期海南口岸进口椰子总量的87.2% [1] - 成功实现初榨椰子油的首次出口，销往马来西亚 [1] 物流与通关效率 - 印尼帕鲁港至海南洋浦港的“椰子航线”海上航程仅需7天，创造了椰子进口新速度 [1] - 通过“提前申报”、“预约查验”等便利措施优化通关流程，大幅缩短口岸作业时间，实现椰子从抵港到进入工厂的“无缝衔接” [1] 政策支持与产业发展 - 本地椰子加工企业可利用“零关税”政策实现进口生产设备的税款减免，有效降低了初始投资与生产成本 [1] - 椰汁、椰浆、椰乳、椰子糖等特色产品加速走向海外市场 [1]

公司业务与模式 - 公司核心业务为采用“三蒸三晒”古法工艺生产番薯干，并通过“人工控温控湿糖化法”及智能蒸汽设备提升品质稳定性[3][4] - 公司运营“畲源共富工坊”，实行“公司+合作社+低保边缘户”模式，公司负责种苗、技术、收购，合作社负责土地与人工管理，农户负责种植[4][5] - 公司已构建育种、种植、加工、销售全产业链闭环，2023年产值突破600万元，直接间接带动150余户农户增收[5] 产品生产与技术 - 产品生产工序繁杂，包括选材、清洗、切片、蒸煮、晾晒等多道环节，传统工艺需在霜降后采收番薯并自然静置糖化30多天[3] - 公司通过技术革新，摸索出“人工控温控湿糖化法”以解决传统糖化期番薯易霉变的问题，并引入智能蒸汽设备进行精准控温控时[3][4] - 未来计划引入更智能的标准化生产设备与自动化流水线，在保留古法核心的同时提升效率与品质稳定性，并构建产品全流程溯源体系[6] 市场销售与渠道 - 产品已从本地消费拓展至远销杭州、福建等地[4] - 通过线上短视频内容营销成功打开销路，第一条视频发布后即带来1000斤番薯粉订单[5] - 公司将工坊改造为“共享直播间与供应链基地”，免费提供场地与货源，形成“前端分散直播引流、后端集中品控供货”网络，短短2个月线上销量突破30000斤[5] 发展战略与未来规划 - 公司未来计划设计符合现代审美的包装，推出文创礼盒以吸引年轻消费者[6] - 发展战略核心是以数字化和现代化方式，将传统产业价值转化为新的时代语言[6] - 业务起源于2010年，创始人因品尝他地番薯干而萌生将家乡优质番薯发展为产业的想法[3]

公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为2,800万元至4,000万元 [1] - 预计净利润同比下降幅度为57.72%至70.41% [1] - 预计扣除非经常性损益后的净利润为2,500万元至3,700万元 [1] - 预计扣非净利润同比下降幅度为55.61%至70.01% [1] - 预计基本每股收益为0.022元/股至0.032元/股 [1] 业绩变动原因分析 - 业绩下滑主要原因之一是公司豌豆蛋白海外出口业务受到较大影响 [1] - 业绩下滑另一主要原因是豌豆淀粉售价下降导致计提资产减值 [1]

公司业绩预告 - 京粮控股预计2025年度净利润将出现亏损，亏损区间为2.3亿元至3.2亿元 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润亏损区间为2.5亿元至3.4亿元 [1]

报告行业投资评级 - 维持对行业的“超配”评级 [1][41] 报告核心观点 - 养殖盈利有望逐步改善，生猪价格有望逐步回升，养殖盈利有望逐步好转 [1][41] - 关注产能去化及盈利好转预期带来的生猪养殖龙头的低位布局机会 [41] - 肉鸡养殖方面，肉鸡价格有所回升，养殖利润有望逐步回升，关注肉鸡养殖龙头盈利边际改善机会 [41] - 动保方面，关注研发能力强、研发进展顺利的动保龙头 [41] - 宠物方面，国内国际市场仍有较大增长空间，关注成长潜力大的国产龙头 [41] - 种业方面，种业振兴持续推进，加快实现种业科技自立自强、种源自主可控，关注种业龙头 [41] 行情回顾 - **市场表现**：2026年1月16日至1月29日，SW农林牧渔行业下跌0.07%，跑输同期沪深300指数约0.12个百分点 [3][10] - **细分板块表现**：多数细分板块录得正收益，种植业、动物保健、农产品加工、渔业分别上涨9.25%、4.71%、4.12%和1.82%；饲料和养殖业录得负收益，分别下跌0.02%和2.84% [3][13] - **个股表现**：行业内超过七成（约72%）个股录得正收益，约28%个股录得负收益 [14] - 涨幅榜上，海南橡胶上涨31.32%居首，有11只个股涨幅在10%-25% [14][16] - 跌幅榜上，平潭发展下跌24.12%居首，*ST天山下跌12.93% [16] - **行业估值**：截至2026年1月29日，SW农林牧渔行业指数整体PB约2.66倍，近两周估值先回落后回升，目前处于行业2006年以来估值中枢约59.9%的分位水平，仍处于历史相对低位 [3][18] 行业重要数据 - **生猪养殖** - **价格**：全国外三元生猪平均价先由12.76元/公斤回升至13.24元/公斤后回落至12.52元/公斤 [3][22] - **产能**：截至2025年12月末，能繁母猪存栏量达到3961万头，环比回落0.73%，是正常保有量3900万头的101.6%，处于产能调控绿色区域（正常保有量的92%~105%）内 [3][22] - **成本**：截至2026年1月29日，玉米现货价2376.67元/吨，近两周均价有所回升；豆粕现货价3186元/吨，近两周均价横盘窄幅震荡 [3][24] - **盈利**：截至2026年1月30日，自繁自养生猪养殖利润为25.1元/头，外购仔猪养殖利润为124.13元/头，均保持正盈利 [3][26] - **禽养殖** - **鸡苗**：截至2026年1月30日，主产区肉鸡苗平均价为2.31元/羽，均价较上两周有所回落；主产区蛋鸡苗平均价3.2元/羽，均价较上两周略有回升 [3][28] - **白羽鸡**：截至2026年1月30日，主产区白羽肉鸡平均价为7.74元/公斤，均价较上两周有所回升；白羽肉鸡养殖利润为0.39元/羽，盈利较上两周有所回升 [32] - **水产养殖**：截至2026年1月29日，鲫鱼全国平均批发价19.4元/公斤，近两周均价略有回升；鲤鱼全国平均批发价13.88元/公斤，近两周均价略有回升 [33] 行业重要资讯 - 农业农村部召开专题会议，研究部署稳定肉牛生产、加快奶业纾困工作，指出肉牛养殖已扭亏为盈，奶牛养殖亏损逐步收窄 [35][37] - 农业农村部召开种业振兴行动部门工作协调机制会议，指出种业振兴“五年见成效”目标任务已完成，我国种源安全水平稳步提升，“中国粮”主要用“中国种” [38] 公司重要资讯 - 多家公司发布2025年度业绩预告，业绩表现分化 [39] - **业绩预增**：粤海饲料净利润约1500-2000万元，同比变动117.57%-123.42%；中牧股份净利润约1.49-1.92亿元，同比增加109.62%-171.27%；众兴菌业净利润约3.0-3.5亿元，同比变动134.32%-173.37%；邦基科技净利润约1.1-1.35亿元，同比增加119.43%-169.30%；欧福蛋业净利润约0.8-0.92亿元，同比增长75.44%-101.75%；晓鸣股份净利润约0.71-0.92亿元，同比变动58.43%-105.30%；普莱柯净利润约1.76-1.95亿元，同比增加89.64%-110.11%；圣农发展净利润约13.7-14.3亿元，同比变动89.16%-97.44%；回盛生物净利润约2.35-2.71亿元，同比变动1265.93%-1444.54% [39] - **业绩预减或下降**：巨星农牧净利润约0.26-0.36亿元，同比减少94.99%-93.06%；益生股份净利润约1.5-1.9亿元，同比变动-70.23%至-62.29%；湘佳股份净利润约0.32-0.41亿元，同比变动-67.38%至-58.20%；立华股份净利润约5.5-6.0亿元，同比变动-63.84%至-60.55%；牧原股份净利润约147-157亿元，同比变动-17.79%至-12.20%；温氏股份净利润约50-55亿元，同比变动-46.12%至-40.73% [39] - 牧原股份公告H股发行事宜，全球发售H股基础发行股数为273,951,400股，发行价格最高不超过每股39港元，预计于2026年2月6日在香港联交所挂牌上市 [40] 行业周观点与建议关注标的 - **建议关注标的**：牧原股份（生猪养殖龙头）、温氏股份、圣农发展（白羽肉鸡全产业链龙头）、立华股份、海大集团（饲料龙头）、生物股份、中牧股份、隆平高科（种业龙头）、乖宝宠物、瑞普生物（动保龙头）等 [41] - **具体公司看点** [42] - 牧原股份：国内生猪养殖龙头，具有成本优势、规模优势与一体化优势 - 海大集团：国内饲料龙头，市占率有望保持稳步提升 - 圣农发展：国内白羽肉鸡全产业链龙头，具备种源优势，并持续拓展食品业务 - 瑞普生物：国内动保行业龙头，宠物动保产品矩阵持续丰富 - 隆平高科：国内种业龙头，转基因储备较为领先

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周郑枣主力合约价格上涨，周度涨幅约1.70%，春节前为红枣传统消费旺季，但25产季收购结构分散，行业对年后新季行情谨慎，持货商积极出货，样本点库存环比下降，走货速度不及去年同期，年前出货量后续增量空间有限 [10][13] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 未来交易需关注现货价格和消费端 [10] - 本周郑枣主力合约价格上涨，周度涨幅约1.70% [10] - 春节前是红枣传统消费旺季，25产季收购结构分散，行业对年后行情谨慎，持货商积极出货 [10] - 截至2026年1月29日，36家样本点物理库存在13143吨，较上周减少925吨，环比减少6.58%，同比增加23.99%，样本点库存环比下降 [10][39] - 多数样本客户反馈走货速度不及去年同期，预计年前出货量约占内地采购总量的四至五成，后续增量空间有限 [10] 期现市场 - 本周郑枣2605合约价格上涨，周度涨幅约1.70% [13] - 截止本周，红枣期货前二十名净持仓为 -18529 手 [15] - 截止本周，郑枣仓单数量为3317张 [20] - 截止本周，郑商所红枣期货2605合约与2609合约价差为 -215 元/吨 [23] - 截止本周，河北灰枣现货价与红枣期货主力合约的基差为350元/吨 [26] - 截止2026年1月30日，阿克苏红枣统货价格为5.15元/公斤，阿拉尔红枣统货价格为5.65元/公斤，喀什红枣统货价格为6.5元/公斤 [29] - 截止2026年1月30日，河北沧州一级灰枣批发价格为4.1元/斤，河南一级灰枣批发价格为4.15元/斤 [30] - 截止2026年1月30日，河北沧州特级灰枣现货价格为9.30元/公斤，河南特级灰枣批发价格为9.44元/公斤 [35] 产业情况 - 供应端：截至2026年1月29日，36家样本点物理库存在13143吨，较上周减少925吨，环比减少6.58%，同比增加23.99%；2025/26产季红枣产量预计回落 [39][43] - 需求端：2025年12月份我国红枣出口量5071577千克，出口金额79876362元，出口均价15749.81元/吨，出口量环比增加43.36%，同比 -18.20%，2025年1 - 12月份累计出口34362765千克，累计同比 -3.58%；本周BOCE新疆枣好牌订货量少量成交 [46][51] 期权市场及期股关联 - 期权市场：提及本周红枣平值期权隐含波率，但未给出具体数据 [52] - 期股关联：展示好想你市盈率情况，但未给出具体分析 [54][55]

农产品加工板块市场表现 - 2024年1月30日，农产品加工板块整体上涨0.88%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.96%，深证成指下跌0.66% [1] - 板块内领涨个股为田野股份，当日涨幅为3.16%，收盘价为4.90元 [1] - 板块内涨幅居前的个股还包括京粮控股（涨2.77%）、华资实业（涨2.36%）、索宝蛋白（涨2.26%）和*ST佳沃（涨2.24%） [1] 板块个股涨跌与交易情况 - 板块内部分个股出现下跌，其中冠农股份跌幅最大，为-2.51%，一致魔芋下跌-2.38%，永顺泰下跌-2.15% [2] - 中粮糖业是板块内成交额最高的个股，达到14.23亿元，成交量79.13万手 [1] - 金龙鱼成交额也较高，为6.36亿元，但股价下跌1.67% [2] 板块资金流向分析 - 当日农产品加工板块整体呈现主力资金净流入，主力资金净流入1.78亿元，游资资金净流入6298.38万元，但散户资金净流出2.41亿元 [2] - 中粮糖业获得主力资金最大净流入，金额为1.01亿元，主力净占比7.13% [3] - 田野股份在主力资金净流入榜上排名第四，净流入2080.17万元，主力净占比高达8.98% [3] - 部分个股如京粮控股、深粮控股虽获主力资金净流入（分别为1983.09万元和1632.92万元），但游资资金呈现净流出 [3]

核心观点 - 德州市2025年乡村振兴工作成效显著，在粮食产能、食品产业、片区建设、项目资金争取及农村改革等多个关键领域取得突破，为农业强市建设和经济社会高质量发展提供了支撑 [1][2][3] - 2026年工作规划将围绕“八个坚持、八个持续”展开，旨在统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴，走深走实乡村振兴齐鲁样板德州路径 [4] 粮食产能建设 - 绿色“吨半粮”产能建设扩围增效，新增核心区达标面积27.7万亩，总面积达158万亩，带动全年粮食播种面积和总产稳中有增，单产保持全省第一 [1] - 成功应对罕见秋汛并组织抢收减损，高规格行业会议在德州召开，“德州模式”及《黄淮海地区小麦玉米周年产能提升技术规范》获全国推广并成为国家农业行业标准 [1] - “吨半粮”生产能力集成改革等相关经验得到农业农村部和山东省农业农村厅推广 [3] 食品名市与产业发展 - 食品加工产业延链升级，新增农产品加工规上企业30家，7家企业入选全省农业行业领军企业，11个特色产业入选全省乡村特色产业名录 [2] - 国家级农业龙头企业达12家，省级达76家，中国（德州）农业食品创新产业园区累计完成投资超10亿元，多个重点项目建成投产或加快建设 [2] - 市县园区全年营收达300亿元，举办产业链路演3次，签约食品产业项目11个，总投资超40亿元，“德州味”品牌授权企业达131家 [2] 片区建设与乡村面貌 - “三镇”片区建设纵深推进，实施基础设施、产业发展等项目253个，开工建设全域土地综合整治项目82个 [2] - 新增省级乡村振兴片区5个、和美乡村14个，累计建成省市县三级片区104个，覆盖1173个村庄，相关做法被农业农村部推广 [2] - 顺利完成农村人居环境整治提升五年行动省级验收 [2] 资金争取与项目储备 - 2025年累计争取中央和省财政涉农项目资金45.93亿元 [3] - 新建改造高标准农田66.4万亩，项目建设面积和资金规模全省第一，农机总动力全省第一 [3] - 谋划储备2026年及“十五五”期间产业发展、基础设施等重点项目172个，总投资近500亿元 [3] 农村改革与经营体系 - 加快完善农村产权流转交易市场，2025年完成交易1468宗，金额2.51亿元 [3] - 加强农村宅基地规范管理，2025年审批宅基地872宗 [3] - 发展农民合作社1.34万家、家庭农场1.13万家、农业社会化服务主体0.48万家，2025年服务面积4061万亩次 [3] - 建成现代农事综合服务中心124处，服务新型农业经营主体和小农户22.33万户 [3] 未来工作规划 - 2026年将按照“分类有序、片区化推进”原则，统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴 [4] - 具体工作围绕“八个坚持、八个持续”展开，重点包括持续建设绿色“吨半粮”产能、加快食品名市建设、强化“三镇”片区协同联动、壮大乡村特色产业、提高强农惠农政策效能、抓好重点项目谋划建设、深化农村改革及转变干部作风 [4]