基金产品成立 - 金信基金旗下“金信中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金”于2025年12月04日正式成立，基金合同生效 [1][2] - 该基金为契约型开放式运作，基金主代码为025804，托管人为中国邮政储蓄银行股份有限公司 [2] - 该基金的募集申请已获中国证监会核准，核准文号为证监许可[2025]1249号 [4] 募集情况 - 基金募集期为2025年11月19日至2025年12月02日，募集有效认购总户数为22,563户 [4] - 募集期间净认购金额为5,247,350,490.63元，认购资金在募集期间产生的利息为1,807,393.56元 [1][4] - 最终募集份额合计为5,249,157,884.19份，其中有效认购份额为5,247,350,490.63份，利息结转份额为1,807,393.56份 [1][4] - 募集资金已于2025年12月04日划入基金托管专户，验资机构为毕马威华振会计师事务所 [4] 基金经理背景 - 基金经理杨杰于2009年2月起历任金元证券股票研究员、固定收益研究员，后加入金信基金担任固定收益研究员、基金经理助理、专户投资经理，现任基金经理 [1] - 基金经理刘雨卉于2015年曾任富安达基金管理有限公司固定收益研究员、基金经理助理，于2019年11月加入金信基金担任信用债研究员，现任基金经理 [1]

行业监管动态 - 香港证监会向多家机构颁发了资产管理（9号）牌照 [1][2] - 获得牌照的机构包括中国内地私募基金源乐晟 [1][2] - 获得牌照的机构包括韩国对冲基金Dunamis Asset Management [1][2] - 获得牌照的机构包括澳洲圆牧资本（Ox Capital Management） [1][2]

基金设立 - 北京安鹏风泉高科技产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）于12月4日成立 [1] - 基金出资额为5亿人民币 [1] - 基金经营范围为私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务 [1] 基金管理与合伙人结构 - 基金执行事务合伙人为泉州风泉私募基金管理有限公司和深圳市安鹏股权投资基金管理有限公司 [1] - 基金合伙人包括泉州兴水水务产业投资合伙企业（有限合伙）、泉州风泉私募基金管理有限公司、北汽旗下北京安鹏科创汽车产业投资基金合伙企业（有限合伙）以及深圳市安鹏股权投资基金管理有限公司 [1]

量化模型与构建方式 根据提供的研报内容，未发现涉及具体的量化选股模型或多因子模型的构建与测试。报告主要内容为ETF市场的业绩、规模、估值、资金流向等数据的统计与描述，属于市场数据跟踪周报，而非量化模型或因子研究。 量化因子与构建方式 根据提供的研报内容，未发现涉及具体的量化因子（如价值、成长、动量等）的构建、测试与评价。报告中的“估值分位数”是基于市场数据的直接统计，并非用于选股的量化因子。 模型的回测效果 无相关内容。 因子的回测效果 无相关内容。

宏观经济与市场背景 - 中国经济处于高质量发展关键阶段，稳增长政策持续加码，财政与货币政策协同发力，经济基本面呈现稳步修复态势 [1] - 2025年以来，中央密集出台优化上市公司分红机制、推动中长期资金入市、深化资本市场改革等一系列提振资本市场信心的举措，为权益市场注入强劲动能 [1] - 在此背景下，投资者风险偏好明显回升，对具备稳健底仓与超额收益潜力的大盘宽基指数产品关注度显著提升 [1] 沪深300指数投资价值 - 沪深300指数是A股市场最具代表性的大盘宽基指数，覆盖沪市和深市市值大、流动性好、盈利能力强的300家龙头企业 [2] - 指数行业分布均衡，涵盖金融、消费、新能源、信息技术等国民经济支柱板块，是观察中国宏观经济与核心资产表现的重要窗口 [2] - 截至2025年11月26日，沪深300市盈率为13.9倍，处于上市以来61%分位数，处于危险值以下，估值已回落至历史低位区间 [2] - 企业盈利预期逐步企稳，部分优质龙头公司股息率已超过国债收益率，配置价值凸显 [2] 产品策略与特点 - 华夏沪深300指数量化增强型证券投资基金采用“指数跟踪+量化增强”双轮驱动策略，在严控跟踪误差的前提下，力争获取可持续的超额收益 [1] - 该基金区别于传统被动指数基金，在紧密跟踪沪深300指数基础上，引入系统化、纪律化的量化增强策略 [3] - 策略依托华夏基金自主研发的多因子量化模型，综合运用价值、成长、动量、质量、情绪等上百个有效因子，通过大数据分析与机器学习技术动态优选成分股 [3] - 策略辅以精细化交易执行与风险控制体系，旨在有效规避风格漂移与个股“黑天鹅”风险 [3] - 历史回测显示，该量化增强策略在不同市场环境下均展现出较强的适应性与稳定性 [3] 基金管理人实力 - 华夏基金在指数投资与量化领域积淀深厚，公司指数团队管理规模超9000亿元 [4] - 华夏基金是境内唯一一家连续8年荣获“被动投资金牛基金公司”称号的基金公司 [4] - 拟任基金经理靖博灵拥有9年证券从业经验，2.1年公募基金管理经验，擅长多因子模型构建与组合优化 [4] - 基金经理管理的同类量化增强产品华夏智胜优选长期业绩优异，产品成立以来截至今年三季度末实现净值增长59.09%，超越业绩比较基准收益率17.99% [4] 产品定位与机遇总结 - 该产品延续了团队成熟的方法论与风控体系，并针对沪深300指数特性进行策略适配，力求在低波动环境中实现“稳中有进”的收益目标 [5] - 在宏观政策托底、市场情绪回暖、指数估值处于历史低位的三重利好共振下，沪深300正迎来中长期布局良机 [5] - 该产品凭借“核心资产底仓+量化Alpha增强”的双重优势，旨在为投资者提供一款兼具安全性、收益性与流动性的优质工具型产品 [5]

行业核心问题与观点 - 当前行业呼吁耐心资本的实质是受制于退出渠道不畅而形成的资本堰塞湖 [1] - 私募股权创投行业管理规模增长不尽如人意 核心问题在于重募投、轻管退的行业惯性 [2] - 退出渠道单一与拥堵导致资本在前端投资时异常谨慎 甚至出现“投资债权化”等现象 这是耐心资本难以形成的根本原因 [2] - 破解投早、投小困局的关键在于大力发展私募股权二级市场 为投资机构提供可预期的流动性 构建健康生态 [1] S基金的作用与市场发展 - S基金的作用是为行业提供“确定性之锚” 保证在需要时能够以合理价格交易退出 而非保证盈利 [2] - 活跃的S市场能够疏通存量资产的堰塞湖 引导价值发现 打通“投资-退出-再投资”的循环 [2] - 2024年中国S交易规模突破一千亿元 同比大增46% S交易逐渐成为行业的刚性需求 [3] - S基金正成为陪伴科创企业穿越周期的有效利器 [3] 当前S市场面临的挑战 - 大量国有资本背景的资产面临定价难、交易程序复杂等问题 导致只敢投、不敢卖 造成资产沉淀 [3] 公司策略与能力 - 公司构建了多元化的S基金策略 [3] - 策略一：以财务回报为目标的交易型S基金 通过主基金、专项基金等方式参与市场交易 [3] - 策略二：重点解决特定区域或机构流动性难题的功能型S基金 通过“存量资产托管”“增量换存量”等创新模式盘活存量 [3] - 公司发力S基金的能力源于三大基因：母基金基因带来全市场视野 直接投资基因确保精准定价和价值发掘 投行基因赋予设计执行复杂交易结构的能力 [3] - 公司管理超千亿元规模 覆盖400余家子基金 [3] 行业生态构建 - 构建支持科技创新的资本生态 不仅需要前端的鼓励 更需后端流动性的支持 [4] - 推动行业流动性提升 可为中国的创新竞争汇聚和激活更多耐心资本 [4]

公告送出日期：2025年12月08日 1 公告基本信息 ■ 注： （1）根据法律法规和基金合同的相关规定，自2025年12月08日起，财通证券资产管理有限公司（以下 简称本公司）将调整财通资管鸿达纯债债券型证券投资基金（以下简称本基金）A类份额的大额申购 （含转换转入、定期定额投资）业务。届时起，若单日单个基金账户的单笔申购（含转换转入、定期定 额投资）金额超过人民币5亿元（不含）的，本公司将有权对超过5亿元的部分予以拒绝。若单日单个基 金账户多笔累计申购（含转换转入、定期定额投资）金额超过人民币5亿元的，则对申请按照申请金额 从大到小排序，逐笔累加至符合不超过人民币5亿元(含)限额的申请确认成功，对超过5亿元的部分及其 余笔数本公司将有权予以拒绝。 （2）上述大额申购（含转换转入、定期定额投资）业务自2025年12月29日起恢复。届时起，根据2022 年03月31日和2021年07月21日的公告，本基金A类份额在本公司"直销渠道"的大额申购（含转换转入、 定期定额投资）业务调整为2.5亿元（含），在除本公司"直销渠道"以外的其他销售渠道的大额申购 （含转换转入、定期定额投资）业务调整为1亿元（含）。 （3） ...

The right investment can potentially be life-changing.The end of the year can be a fantastic time to evaluate your investing strategy, and sometimes that involves buying in new places.Exchange-traded funds (ETFs) can be fantastic options for investors seeking a low-maintenance way to buy into specific sectors of the market. These investments require next to no effort on your part, but they can generate life-changing wealth over time. And there's one ETF I'm loading up on in 2026 and holding forever. A growt ...

市场整体判断与风格展望 - 近期市场主线不明朗，11月主要指数冲高回落，科技成长板块内部轮动加快，价值风格相对占优 [1] - 短期市场风险偏好或难有显著回升，但考虑到不少成长股自高点回落幅度在15%以上，且“慢牛”格局未破，市场有望进入适合左侧布局的阶段 [3] - 年底前市场可能以横盘震荡为主，是布局等待明年春季行情的阶段 [6] - 经历前三季度上涨后，各板块演绎已十分充分，TMT相关板块机构持仓处于高位，交易较为拥挤，预计年底市场相对震荡，等待新政策线索后选择下一年景气方向，春季行情值得期待 [7] - 12月美联储降息具有不确定性，海外AI泡沫讨论升温，这两个推动市场上涨的因素边际趋弱，预计大盘或延续震荡格局，但有政策资金支撑，指数风险可能不大 [5] AI产业趋势与投资逻辑 - 短期市场调整未改变AI产业长期成长逻辑，叠加美元指数下行周期，成长风格或延续主线，AI仍有望是核心关注方向 [1] - 美股AI板块波动加剧但龙头分化显著，更似AI结构切换而非走势终结 [1] - AI方向的最大变化是谷歌链关注度提升，Nano Banana Pro模型通过多模态让基模实力在图像上具象化，该模型成功让市场相信Scaling law（规模化法则）依然有效，部分缓解了算力需求持续性的担忧 [8] - 在前期模型吞噬软件的悲观叙事下，AI应用相关板块长期滞涨，但三季报业绩已有起色，AI在各行各业的应用落地也有一定进展 [6] - 在硬件泡沫论的新叙事下，加大应用端的探索与投入将是产业上破局的根本出路 [6] - AI景气度整体依然保持强势 [7] 具体关注方向与投资机会 - 后续可关注AI+终端应用，以及整个应用领域的机会 [2] - 将持续重点关注AI相关硬件产业链，尤其是明年基本面有变化的端侧AI方向，包括消费电子、IC设计和具身智能等 [4] - 当前仍持续关注AI应用投资机会 [6] - 受益AI技术驱动的子行业，包括硬件基础设施、机器人、智能驾驶、AI端侧应用等 [7] - 可重点关注算力为代表的基础设施景气度爆发投资机会，包括算力芯片、光通信、PCB、液冷、存储、卫星算力等 [9] - 关注AI基础设施建设完善和AI能力迭代，关注端侧硬件及云端应用的潜在爆品带动新的生态和产业链投资机会 [9] - 关注具身智能场景，人形机器人、无人车、无人机等受益于AI能力进化有望迎来爆发 [9] 细分领域观点 - **消费电子与端侧AI**：12月AI端侧（AI眼镜、AI手机等）催化较为密集，消费电子领域此前被存储价格上涨影响需求的逻辑压制，板块处于相对低位，在密集AI端侧产品发布催化下或有反弹机会，更关注其中业绩相对扎实的苹果产业链相关标的是否有修复机会 [8] - **机器人**：从现在到明年一季度行业都有望迎来较多催化，包括海外龙头机器人企业新一代机器人的推出及量产计划指引、国内龙头机器人企业陆续进入上市进程等，产业和政策端预计都会有很多进展，行业有望进入量产加速阶段 [7] - **商业航天**：后续催化依然较多，已成为近期相对具有持续性的方向，预计板块有望走出跨年行情 [5] - **港股与消费**：关注调整之后估值合理且有成长性的港股科技互联网板块，以及依然有成长性的消费子行业，包括创新药、游戏、出海消费品等 [7] 政策与宏观环境 - 到明年两会前，“十五五”等国内政策预计仍是市场关注重点，需关注中央经济工作会议是否有新的方向 [5] - 12月预期召开政治局会议和中央经济工作会议，在当前承压的高频数据下，经济定调可能较为积极，有助于提振市场对明年经济和企业盈利修复的信心，需关注会议是否出现定调上超预期的方向 [8] - “十五五”规划重点提及的战略性新兴产业和未来产业值得关注 [9]

美国劳动力市场最新数据 - 十一月份美国失业率估算维持在4.4%左右，与十月份水平基本持平，未经四舍五入的失业率从10月的4.46%微幅变动至11月的4.44% [3] - 民间数据显示就业创造动能减弱，十一月份美国经济减少了约9,000个工作岗位，连续第二个月下滑，岗位流失主要集中在休闲和酒店业、零售业以及制造业 [3] - 十一月份美国民间部门就业岗位减少3.2万个，为2023年3月以来最大月度降幅，与市场预期增加形成反差 [5] 数据来源与市场背景 - 官方十一月份就业报告因政府停摆影响被推迟至12月16日发布，导致下周美联储货币政策会议无法获得最新官方数据 [5] - 芝加哥联储的月度估算以及ADP等民间报告成为评估劳动力市场健康状况的重要补充依据 [5] - 市场正从碎片化信息中拼凑经济全貌，并预测美联储下一步行动 [7] 对经济前景与政策的影响 - 失业率处于历史低位显示市场具备韧性，但近期民间就业数据走软提示经济存在放缓压力 [7] - 就业增长放缓的证据可能为美联储会议上支持再次降息的观点提供论据 [5] - 美联储官员将需要综合非官方劳动力市场信息及其他经济数据来决定利率政策走向 [7]