A股市场表现 - 沪指早盘微涨，全市场半日成交额超1.55万亿元 [1] - 创业板指数下跌0.2%，上证科创板50成份指数下跌0.4% [1] - 量子科技、钢铁、电池、能源金属、软件开发、白酒、港口航运板块涨幅居前，贵金属、CPO、PCB、光刻机板块跌幅居前 [1] 主要指数数据 - 沪深300指数上涨0.1%，滚动市盈率14.6倍 [1][3] - 中证A500指数上涨0.04%，滚动市盈率17.1倍 [1][3] - 沪深300指数覆盖11个中证一级行业，中证A500指数覆盖93个三级行业中的91个 [3] 港股市场表现 - 恒生中国企业指数上涨0.5%，滚动市盈率10.9倍 [1][7] - 有色金属、煤炭板块涨幅靠前，医药生物、传媒、房地产板块跌幅靠前 [1] - 恒生中国企业指数由50只市值大、成交活跃股票组成，可选消费、信息技术、金融、能源行业合计占比近85% [7]

市场行情回顾 - 大盘在4000点附近反复后成功向上突破 [1] - 市场环境有利 9月份规模以上工业实现利润大幅增加 [1] - 结构性热点突出 人工智能产业链相关的能源金属和有色金属表现强劲 [1] - 市场热点扩散 反内卷预期下光伏板块和锂矿震荡走强 [1] - 多元金融和证券板块亦有表现 [1] - 中证2000走势偏弱 显示非主流和小微盘股表现平平 [1] - 固态电池产业应用面临释放前期 成为科技股行情热点之一 [1] - 周三下跌个股多于上涨个股 但指数仍有较大涨幅 显示大市值权重股和结构性行情特点突出 [1] 后市展望 - 大盘有望继续保持强势震荡 稳中有升趋势不变 [1] - 短线关注上市公司三季报业绩披露 尤其是创业板科创板及科技龙头个股业绩 [1] - 业绩超预期的公司股价将继续走强 [1] - 关注美联储议息会议决议及韩国APEC领袖峰会 [1] - 利好消息兑现将对A股行情有持续利好支持 [1]

重要文件隐藏利好兑现与新基建逻辑 - 能源金属板块大幅上涨近5%，战略资源品涨幅超过3% [2] - 新能源板块整体上涨约6%，其中光伏和电池板块表现突出，涨幅达5%至6% [2] - 电网建设领域的龙头公司股价涨幅同样超过5% [2] - 官方文件通过调整重点顺序释放信号，将“现代化产业体系”置于首位，“科技攻关”次之，暗示对新基建的重视 [2] - 新基建被解读为提升产业体系国际竞争力、实现更高运营效率、更低成本及更完善配套的关键 [2] 中美谈判的潜在利好 - 中美谈判可能释放两个利好，并对相关行业产生影响 [1]

市场表现 - A股市场于10月29日高开高走，小幅震荡上行，上证综指收报4016.33点，涨0.70%，深证成指收报13691.38点，涨1.95%，创业板指表现最强，上涨2.93%[2][8] - 当日沪深两市成交金额为22909亿元，较前一交易日有所增加，处于近三年日均成交量中位数区域上方[3][8] - 超过五成个股上涨，领涨行业包括能源金属、光伏设备、有色金属等，跌幅居前行业包括银行、船舶制造、酿酒等[8] 估值与资金流向 - 当前上证综指平均市盈率为16.34倍，创业板指数为50.24倍，均处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局[3][15] - 资金净流入居前的行业为光伏设备、电池、电网设备、有色金属及证券，净流出居前的行业为半导体、通信设备、银行、酿酒及文化传媒[8] 行业表现 - 电力设备及新能源行业涨幅居首，达4.65%，有色金属行业涨4.24%，综合金融和非银行金融分别涨2.51%和2.07%[10] - 银行行业表现最弱，跌幅为2.07%，食品饮料行业跌0.54%[10] 后市研判与驱动因素 - A股慢涨行情有望延续，主要受四中全会“十五五”规划强调科技自立自强、美联储降息周期开启及中美贸易关系缓和等多重利好因素提振[3][15] - 操作建议均衡配置，兼顾科技成长与红利价值，短期关注光伏设备、能源金属、电网设备及证券等行业机会[3][15] 风险提示 - 风险因素包括海外超预期衰退拖累国内经济复苏、国内政策及经济复苏不及预期、国际关系变化、海外流动性收紧及市场波动加剧等[4]

板块整体表现 - 能源金属板块在10月29日较上一交易日大幅上涨5.03% [1] - 当日上证指数上涨0.7%报收于4016.33点，深证成指上涨1.95%报收于13691.38点 [1] - 板块主力资金净流入17.48亿元，而游资和散户资金分别净流出7.6亿元和9.88亿元 [1] 领涨个股表现 - 盛新锂能领涨板块，收盘价为23.72元，单日涨幅达8.36%，成交量为82.69万手，成交额为19.14亿元 [1] - 藏格矿业涨幅为5.28%，收盘价为61.16元，成交量为12.24万手 [1] - 天齐锂业上涨4.66%，收盘价为50.77元，成交量为87.20万手，成交额为43.59亿元 [1] 个股资金流向 - 赣锋锂业获得主力资金净流入5.83亿元，主力净占比为7.82%，但游资和散户资金分别净流出2.13亿元和3.70亿元 [2] - 华友钴业主力资金净流入3.52亿元，主力净占比为7.47%，游资净流出2.31亿元 [2] - 盛屯矿业主力资金净流入3.28亿元，主力净占比高达12.66% [2]

市场整体表现 - 上证指数收盘报4016.33点，上涨0.70%，成交额9682.16亿元 [1] - 深证成指收盘报13691.38点，上涨1.95%，成交额12878.14亿元 [1] - 创业板指收盘报3324.27点，上涨2.93%，成交额6166.46亿元 [1] 领涨行业板块 - 能源金属板块涨幅居前，具体涨幅为4.44% [1][2] - 光伏设备板块上涨4.26%，总成交额788.32亿元，净流入资金108.01亿元 [1][2] - 工业金属板块上涨3.94%，总成交额648.54亿元，净流入资金98.69亿元 [1][2] - 小金属板块上涨3.59%，总成交额315.48亿元，净流入资金25.33亿元 [1][2] - 贵金属板块上涨3.25%，总成交额106.97亿元，净流入资金10.42亿元 [1][2] 领跌行业板块 - 银行板块下跌1.81%，总成交额395.89亿元，净流出资金99.21亿元 [1][2] - 影视院线板块下跌0.95%，总成交额55.86亿元，净流出资金2.48亿元 [1][2] - 纺织制造板块下跌0.93%，总成交额34.63亿元，净流出资金4.38亿元 [1][2] - 厨卫电器板块下跌0.71%，总成交额11.16亿元，净流出资金0.67亿元 [1][2] - 白酒板块下跌0.71%，总成交额123.60亿元，净流出资金25.02亿元 [1][2]

市场整体表现 - 两市早盘集体上涨，沪指报4002.83点，涨幅0.37%，再次站上4000点 [1] - 深证成指报13550.65点，涨幅0.90% [1] - 创业板指报3273.28点，涨幅1.35% [1] 领涨行业板块 - 证券板块涨幅居首，达2.28%，总成交额483.52亿元，资金净流入103.43亿元，板块内50家公司全部上涨 [2] - 能源金属板块涨幅2.27%，总成交额127.23亿元，资金净流入16.74亿元 [2] - 多元金融板块涨幅2.26%，总成交额82.98亿元，资金净流入10.18亿元 [2] - 贵金属板块涨幅2.16%，总成交额61.58亿元，资金净流入6.91亿元，板块内11家公司全部上涨 [2] 下跌行业板块 - 银行板块跌幅最大，为-1.45%，总成交额220.30亿元，资金净流出48.78亿元，板块内41家公司下跌 [2] - 汽车服务及其他板块跌幅-1.30%，总成交额28.58亿元，资金净流出3.16亿元 [2] - 纺织制造板块跌幅-1.11%，总成交额22.52亿元，资金净流出3.45亿元 [2]

股价表现与交易情况 - 10月29日盘中股价上涨2.02%至61.72元/股，成交金额18.95亿元，换手率1.65%，总市值达1172.23亿元 [1] - 当日主力资金净流入687.50万元，特大单买入2.69亿元（占比14.18%），大单买入5.10亿元（占比26.92%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨114.55%，近20日上涨17.61%，近60日上涨32.79% [1] 公司基本面与财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入589.41亿元，同比增长29.57%；归母净利润42.16亿元，同比增长39.59% [2] - 公司主营业务收入构成为：镍产品34.54%，正极材料16.28%，贸易及其他15.55%，镍中间品14.91%，铜产品5.95%，三元前驱体5.25%，锂产品4.18%，钴产品3.33% [1] - 公司A股上市后累计派现38.76亿元，近三年累计派现28.35亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为25.71万户，较上期增加31.78%；人均流通股7328股，较上期减少15.22% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1.48亿股，较上期减少167.23万股；华泰柏瑞沪深300ETF等多家指数基金位列前十大流通股东 [3] - 广发国证新能源车电池ETF和南方中证申万有色金属ETF为新进前十大流通股东 [3] 行业分类与业务定位 - 公司所属申万行业为有色金属-能源金属-钴，概念板块包括钴镍、盐湖提锂、有色铜、小金属、稀缺资源等 [2] - 公司主营业务为新能源锂电材料和钴新材料产品的研发制造 [1]

股价表现与交易情况 - 10月29日盘中股价上涨2.09%至10.77元/股，成交金额达5.71亿元，换手率为1.73%，总市值为332.86亿元 [1] - 当日主力资金净流入2335.88万元，其中特大单买入7095.20万元（占比12.43%），卖出4819.38万元（占比8.44%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨123.44%，近5个交易日、近20日和近60日分别上涨2.77%、31.34%和34.96% [1] - 今年以来公司已3次登上龙虎榜，最近一次为10月9日 [1] 股东结构变化 - 截至9月30日，股东户数为14.09万户，较上期增加8.17% [2] - 人均流通股为21929股，较上期减少7.55% [2] 财务业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入217.17亿元，同比增长22.99% [2] - 2025年1-9月，归母净利润为17.02亿元，同比增长0.06% [2] 公司基本信息与业务构成 - 公司主营业务包括有色金属采选业务、金属产业链增值服务业务、钴材料业务以及铅锌等有价金属产品冶炼 [1] - 主营业务收入构成为：能源金属业务占比66.55%，基本金属业务占比27.88%，金属贸易业务及其他占比5.56% [1] - 公司所属申万行业为有色金属-能源金属-钴，概念板块包括有色锌、有色铜、小金属、黄金股、钴镍等 [1] 分红记录 - A股上市后累计派现9.33亿元 [3] - 近三年累计派现3.88亿元 [3]

行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，并维持该评级 [7] 核心观点 - 9月美联储降息后，后续需关注海外主要资源国的地缘政治与出口政策变化及国内下游需求复苏力度 [5] - 建议重点关注“资源+成长”双主线的投资机会 [5] 行情回顾 - 近2周（2025年10月13日至10月24日），申万有色金属行业指数下降1.97%，跑输沪深300指数，在31个申万一级行业中排名第23 [2][13] - 细分领域指数均有下降：能源金属下降1.15%，工业金属下降0.72%，金属新材料下降1.75%，小金属下降2.88%，均为小幅下降；贵金属大幅下跌7.89% [2][13] 贵金属 - COMEX黄金收盘价为4,126.90美元/盎司，近1周下跌3.30%，年初至今上涨54.50% [3][22] - COMEX白银收盘价为48.41美元/盎司，近1周下跌4.38%，年初至今上涨61.42% [3][22] - 近一周黄金价格大幅下跌，主要可能源于俄乌冲突停火预期升温及中美经贸摩擦缓和 [23] - 白银价格近一周大幅下跌，10月21日伦敦现货白银单日暴跌7.11%，但其中长期金融与工业双重属性仍构成支撑 [26] 工业金属 - LME铜现货结算价为10,807.00美元/吨，近2周上涨0.67%，年初至今上涨24.43%；国内铜均价为87,040元/吨，近2周上涨0.85% [3][30] - 铜价近两周整体震荡偏强，主要得益于印尼格拉斯伯格铜矿事故导致的供应扰动以及美联储降息带来的宏观氛围转暖 [30] - LME铝现货结算价为2,853美元/吨，近2周上涨1.91%，年初至今上涨12.50% [33] - 铝价上涨受新能源产业爆发式增长及在部分领域对铜的替代需求驱动 [34] 小金属 - 黑钨精矿（≥65%）价格为279,000元/吨，近2周上涨3.72%，年初至今大幅上涨95.10% [3][38] - LME锡价格为35,650美元/吨，近2周上涨0.85%，年初至今上涨25.26%；沪锡价格为284,242元/吨，近2周下跌0.77% [38] - 锑锭（99.65%）报价159,500元/吨，近2周下跌4.78%，年初至今上涨13.73% [38] - 钨价上涨受资源稀缺性及光伏钨丝需求爆发支撑；锡价受矿端供应偏紧支撑但需求改善不明显；锑价下跌但供应收紧及季节性需求回升形成支撑 [38][39] 稀土 - 中国稀土价格指数报197.72，近2周下降8.22%，年初至今上涨20.72% [3][51] - 轻稀土方面，镨钕氧化物收盘价为50.05万元/吨，近2周下降10.22%；中重稀土方面，氧化镝收盘价为1,535元/千克，近2周下跌5.25%，氧化铽收盘价为6,740元/千克，近2周下降4.06% [3][51] - 稀土市场整体下降，中国商务部发布出口管制公告进一步规范市场，海外供应存在缩减预期，但下游企业新增订单有限 [51] 能源金属 - 电解钴均价为407,500元/吨，近2周上涨16.60%，年初至今大幅上涨184.97%；硫酸钴（≥20.5%）均价为89,850元/吨，近2周上涨18.22%，年初至今上涨229.12% [3][57] - 碳酸锂（99.5%电池级）均价为75,400元/吨，近2周上涨2.52%；三元材料（523/单晶动力型）均价为136,700元/吨，近2周上涨9.89%；钴酸锂（60%）均价为343,500元/吨，近2周上涨15.27% [3][59] 重大事件 - 商务部、海关总署联合发布公告，决定对部分稀土、锂电池等物项实施出口管制，自2025年11月8日起实施 [61] - 10月23日，我国新发现一处大型锶矿床，矿石推断资源量达545.55千吨，矿物量达265.40千吨，平均品位48.65% [4][62] - 重点公司公告：北方铜业2025年第三季度归母净利润同比增加133.57%；天山铝业归母净利润同比增加24.30%；洛阳钼业归母净利润同比增加96.40% [66][67][68]