市场整体表现 - A股三大指数集体回调 沪指跌1.25%收报3765.88点 深证成指跌2.83%收报12118.70点 创业板指跌4.25%收报2776.25点 [3] - 沪深两市成交额达25443亿元 较昨日放量1802亿元 [3] - 盘中最大跌幅显著 上证指数最低触及3732点跌幅2% 深圳市场最低至11971点跌幅4.04% 创业板最低点2741点跌幅5.23% [7] - 恒生指数高开0.56%但收盘下跌1.10% A50指数大跌1.52% [10] 银行板块护盘作用 - 银行板块成为护盘中军 板块指数涨幅0.39% 四大行表现突出 农业银行从下跌1.2%拉升至涨5.5% 工商银行从跌2.7%收涨1.54% [5] - 四大行对上证指数贡献达11.2点 单银行板块使上证指数少跌1% [5] - 护盘手法下午2点38分后转为主动拉抬 中国人寿/中国神华/长江电力/中国平安等中字头个股协同护盘 中石油从跌4%反弹至平盘 [5] 个股与资金流向 - 个股表现分化明显 收盘下跌个股约3000家 上涨约2000家 股价中位数下跌0.5% 涨停43家跌停47家 [6] - 主力资金持续流出1100亿元 北向资金单日流出990亿元 [6] - 半导体板块资金流出168亿元 通讯设备流出118亿元 互联网服务流出99亿元 软件开发流出66亿元 这些板块已连续4天大幅流出 [7] 板块表现差异 - 半导体板块领跌5.38% 寒武跌14.45% 海光信息跌11% 工业富联跌2.6% [7] - 通讯设备板块跌3.81% 板块内三家主要公司跌幅均约15% [7] - 新能源板块异军突起 隆基绿能盘中冲高至18.1元/股收盘17.4元/股涨1.2% 宁德时代早盘冲高323.33元/股收盘304.03元/股跌1.6% [7] 衍生品与指数调整影响 - 股指期货跌幅显著 IH跌1.5% IF跌1.86% IC跌2.4% IM跌2.21% 仅尾盘微盘股涨0.98% [8][9] - 寒武纪面临科创50调仓压力 需消化约100亿元筹码 [9] - 新易盛/中际旭创/药明康德/神州/百济等个股传出将调入A50指数 可能引发股价大幅波动 [9] 市场情绪与预期 - 市场恐慌盘不多 国家队是否下场存疑 沪深300ETF未放量 与历史护盘模式不符 [8] - 彭博社传闻管理层讨论放开股指期货做空限制 旨在提供市场平衡工具 [8] - 多数分析认为下跌属调整 牛市格局仍在 但对反弹时间判断存在分歧 [10]

公司财务风险 - 子公司扬州棒杰新能源科技被债权人兴业银行苏州分行申请预重整 法院已立案审查 但能否进入破产程序存在重大不确定性 [1] - 公司及光伏板块子公司在金融机构累计逾期或提前到期借款金额达986亿元 占2024年度经审计净资产的32897% [2] - 公司2024年度经审计归属于上市公司股东的净资产为299亿元 2025年6月30日归属于上市公司股东的净利润亏损149亿元 [2] 经营状况恶化 - 光伏业务未达预期导致经营严重亏损 流动资金严重短缺 [2] - 因债务逾期引发多起诉讼及仲裁 导致多个银行账户被冻结 多项资产被查封 [2] - 若下半年光伏板块债务及经营状况未改善 2025年度经审计期末净资产可能为负 股票可能被实施退市风险警示 [2] 重大诉讼详情 - 兴业银行苏州分行因金融借款合同纠纷提起诉讼 涉案金额390亿元 案件处于一审阶段 [3] - 扬州棒杰于2023年6月29日向兴业银行申请50亿元项目贷款 后因逾期还款被银行宣布全部款项立即到期 [3][4] - 贷款采用"保证+抵押"双重债权保护措施 棒杰股份提供连带责任保证 扬州棒杰提供最高额抵押担保 [3]

港股市场表现 - 恒生指数下跌1.12%或284.92点至25058.51点 成交额3022.33亿港元 恒生国企指数下跌1.25%至8937.09点 恒生科技指数下跌1.85%至5578.86点 [1] - 兴业证券指出2025年7月以来港股盈利预测持续下修 但中报业绩期后或迎转机 9月可能在议息会议前后震荡 牛市震荡是买入良机 [1] 蓝筹股表现 - 中芯国际领跌蓝筹 下跌6.67%至56港元 成交额106.87亿港元 拖累恒指29.59点 因拟发行A股收购中芯北方剩余股权 [2] - 百度集团上涨2.13%至96港元 贡献恒指4.18点 阿里健康上涨1.56%至6.49港元 贡献恒指1.06点 [2] - 华虹半导体下跌5.42%至45.68港元 拖累恒指3.11点 阿里巴巴下跌3.21%至129.8港元 拖累恒指15.73点 [2] 半导体板块 - 芯片股跌幅居前 晶门半导体下跌7.29%至0.445港元 中芯国际下跌6.67% 上海复旦下跌6.21%至31.72港元 华虹半导体下跌5.42% [3] - 华虹公司拟发行股份及支付现金收购华力微97.5%股权 中芯国际筹划发行A股购买中芯北方49%股权 [3] - 东兴证券指出半导体龙头资产整合频发 体现国家科技战略 通过资本市场泡沫提升高科技产业 [3] - 民生证券认为中芯国际收购中芯北方将显著增厚归母净利润 满足大基金一期等股东退出需求 大基金一期持股32% 成立近11年 处于延展期有强烈退出需求 [4] - 工信部印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》 推动算力转换生产力 打造跨平台计算生态 加强CPU及AI服务器攻关 超前部署新型基础设施 [4] - 中信证券指出国产存储芯片及晶圆代工厂份额预期提升 国内先进存储和逻辑晶圆厂扩产需求维持 对国产设备需求显著拉动 台积电等或寻找国产替代供应商 [5] 光伏板块 - 光伏股多数上扬 协鑫新能源上涨8.43%至0.9港元 福莱特玻璃上涨5.67%至11.19港元 信义光能上涨2.07%至3.45港元 凯盛新能上涨1.83%至4.63港元 协鑫科技上涨1.55%至1.31港元 [5][6] - 多家新能源发电运营商集中收到可再生能源补贴资金 太阳能1-8月补贴资金同比增长232%达24年全年金额170% 金开新能1-8月补贴资金同比增长342%达24年全年金额190% [6] - 集中发放历史拖欠补贴可立竿见影刺激开发商投资积极性 有望对26年国内光伏需求形成支撑 [6] - 工信部方案指出破除光伏等领域内卷式竞争 依法治理低价竞争 引导地方有序布局光伏及锂电池产业 [6] - 中金认为市场普遍预期9月是光伏反内卷方案实施重要节点 政策落地后板块仍有较大空间 [7] 黄金板块 - 黄金股全线回落 潼关黄金下跌8.93%至2.04港元 中国黄金国际下跌7.43%至115.9港元 灵宝黄金下跌7.19%至15.39港元 赤峰黄金下跌4.84%至27.12港元 [7] - 现货黄金跌破3520美元大关至3531.89美元/盎司 日内跌0.77% COMEX黄金期货跌超1%至3588.3美元/盎司 [7] - 宝城期货认为贵金属加速上行因内外权益市场疲软推升避险需求 资金轮动使避险溢价上升 市场焦点集中美国8月非农数据 将影响9月美联储降息决策 [7] 异动股表现 - 中创新航上涨13.81%至24.72港元 成交额9.19亿港元 与印度Ashok Leyland达成长期独家合作 未来7-10年投资超5000亿卢比(404.5亿人民币)建设电池制造项目 泰国Pack工厂稳定交付 葡萄牙基地投资超150亿元 计划2027年投产 年产能达15GWh [8] - 华领医药上涨14.75%至4.59港元 成交额1.94亿港元 绩后累计上涨逾40% 2025年中期华堂宁销量达176.4万盒同比增长108% 净销售额2.174亿元同比增长112% 确认一次性递延收入12.435亿元 实现盈利11.839亿元 首次业绩期内盈利 毛利率升至54.2%同比增长7.7个百分点 [8][9] - 安能物流上涨10.61%至9.07港元 成交额1.8亿港元 2025年中期零担货运总量682万吨同比增长6.2% 营业收入56.25亿元同比增长6.4% 经调整净利润4.76亿元同比增长10.7% 毛利8.8亿元毛利率15.6% 中期分红派息率50% 300kg以下货量同比增长18.2% [10][11] - 胡桃资本下跌36.36%至1.4港元 成交额1771.57万港元 香港证监会查讯显示19名股东持股13.98% 行政总裁持股56.01% 合计持股94.65% 仅5.35%由其他股东持有 公司确认公众持股不少于25% 股价较3月28日0.415港元高出449% [12]

公司动态 - 正泰电器主动撤回控股子公司正泰安能于上海证券交易所主板上市的申请 基于正泰安能业务发展较好 业绩增速快及公司业务发展整体考量[1] - 撤回上市申请不会对公司生产经营活动和财务状况产生重大不利影响[1] - 市场分析认为撤回申请或与正泰安能净利润规模接近分拆监管上限有关[1] 行业政策环境 - 中国在未来5年同上海合作组织其他国家一道实施新增"千万千瓦光伏"和"千万千瓦风电"项目[3] - 中国可再生能源发电装机占比由40%提升至60%左右 风电光伏合计装机由2020年5.3亿千瓦增加到2025年7月底16.8亿千瓦 年均增速28%[3] - 全社会用电量中每3度电就有1度绿电 今年上半年风光发电量增量超过全社会用电量增量[3] - 绝大多数光伏设备制造企业和60%以上风电整机制造企业都是民营企业[3] - 国家出台加快发展新型经营主体 虚拟电厂 绿电直连和促进能源领域民营经济发展等一系列措施[6] 分布式光伏市场 - "十四五"以来分布式光伏新增装机超过4亿千瓦 其中户用光伏新增1.6亿千瓦[4] - 全国有700多万个家庭安装光伏 每年可为农民增收约140亿元[4] - 户用光伏市场拥有超过1600GW开发潜力 可安装屋顶超8000万个 目前市场渗透率仅约10%[5] - 以电动汽车等"新三样"为代表的先进制造业以及以人工智能 大数据为代表的数字产业快速发展 带动用电需求快速增长[5] 公司战略布局 - 正泰安能从"户用光伏领导者"向"全球综合能源服务领导者"转型[6] - 在农村市场巩固户用光伏业务优势 同时向更丰富场景延伸[6] - 面向城市家庭创新推出"泰墅"系列家庭综合能源解决方案[6] - 在乡村 社区及交通应用场景构建智能微电网解决方案[6] - 以虚拟电厂为核心中枢 聚合优化分布式能源 参与电力系统运行和市场交易[7] - 深化能源即服务模式 提供覆盖新能源全生命周期的综合能源服务解决方案[7] - 发挥渠道和数字化优势 布局工商业分布式光伏 第三方运维服务 碳资产管理和绿证交易等增值服务[7] 行业发展前景 - 分布式光伏可通过就近消纳降低对跨区域远距离输电的依赖 提升电力资源配置效率[4] - 分布式光伏与风电 水电形成多能互补机制 推动新型电力系统向柔性调节 多元互补方向演进[5] - 综合能源服务能够推动能源互联网与分布式能源 智能电网 储能等技术的深度融合[6] - 运管环节成为新能源领域的价值新高地 企业需通过智能化手段提升发电量并精准调控电站出力时段[7]

募集资金基本情况 - 2020年非公开发行A股股票2.064亿股 每股发行价12.11元 募集资金总额24.99亿元 扣除发行费用后净额24.59亿元[1] - 主承销商于2020年8月5日将募集资金划入公司银行账户 经容诚会计师事务所验资报告验证[1] - 公司对募集资金采取专户存储管理[1] 前次闲置募集资金使用情况 - 前次使用闲置募集资金3.15亿元临时补充流动资金 使用期限不超过12个月[2] - 已于2025年9月2日将3.15亿元全部归还至募集资金专用账户[2] - 资金归还情况已通知保荐机构及保荐代表人[2] 募集资金投资项目进展 - 义乌三期年产4.3GW高效晶硅电池项目总投资33.53亿元 可投入募投项目金额24.57亿元[2] - 截至2025年9月4日累计使用募集资金21.41亿元 剩余募集资金3.16亿元[2] - 剩余募集资金包含尚未支付的发行费用842.75万元[2] 本次资金补充计划 - 拟使用闲置募集资金3.15亿元临时补充流动资金 使用期限不超过12个月[3] - 资金将用于与主营业务相关的生产经营 不会变相改变募集资金用途[3] - 不会用于新股配售、申购或证券交易 将根据项目需求及时归还资金[3] 审议程序与审核意见 - 2025年9月4日董事会、监事会审议通过资金补充议案[4] - 监事会认为有利于提高资金使用效率 节省财务费用 符合股东利益[4] - 保荐机构认为程序合规 资金用途符合监管规定[4][5]

财务资助调整核心内容 - 海目星拟将向控股子公司星能懋业提供的财务资助额度从8,000万元人民币追加至10,000万元人民币 额度有效期自股东会审议通过之日起36个月内可循环滚动使用 [1] - 本次调整旨在满足星能懋业业务拓展及日常经营资金需求 缓解其融资难度并降低公司整体融资成本 [1][2] - 本次交易构成关联交易 因关联自然人赵盛宇与周宇超作为星能懋业股东未同比例提供财务资助 但未达到重大资产重组标准 [1][2] 被资助对象基本情况 - 星能懋业为海目星控股子公司 海目星持股比例为64.20% 其他股东包括常州星能管理咨询合伙企业（9.00%）、赵盛宇（8.00%）、周宇超（7.30%）等 [3] - 截至2025年6月30日 星能懋业资产总额为11,571.65万元 负债总额12,841.22万元 净资产为-1,269.57万元 2025年1-6月营业收入1,014.77万元 净利润-2,188.96万元 [3] - 其他股东未同比例提供财务资助系基于公司战略安排及股东财务状况 公司强调对星能懋业具有实质控制力且资金风险可控 [3][4] 交易定价与协议安排 - 财务资助资金来源于海目星自有资金 利率定价不低于全国银行间同业拆借中心一年期LPR及公司同期实际银行借款利率 [4] - 具体借款协议尚未签署 但明确额度有效期36个月且可循环使用 借款无抵押和担保安排 [4][6] 审议程序与机构意见 - 本次调整已通过第三届董事会独立董事第七次专门会议、第三届董事会第十八次会议及监事会第十八次会议审议 关联董事赵盛宇、周宇超均回避表决 [6][7] - 独立董事认为该调整符合公司整体利益 不影响日常资金周转 董事会及监事会均强调风险可控且不存在损害中小股东利益情形 [6][7] - 保荐机构核查确认审议程序合规 符合科创板监管规则 对本次调整无异议 [8]

财务资助调整概述 - 海目星拟将对控股子公司星能懋业的财务资助额度从8,000万元人民币上调至10,000万元人民币 期限为自股东会审议通过之日起36个月内有效 且借款额度可循环滚动使用 [1] 关联交易背景 - 因公司董事长兼总经理赵盛宇和董事兼副总经理周宇超作为星能懋业股东未同比例提供财务资助 本次交易构成关联交易 [2] - 赵盛宇为国家科技创新创业人才和高层次人才特殊支持计划领军人才 周宇超为英国利物浦大学激光工程应用硕士 现任公司光伏行业中心总经理兼集团CTO [2] - 截至核查意见出具日 上述关联人均不属于失信被执行人 [2] 被资助对象基本情况 - 星能懋业主要从事光伏设备及元器件销售、智能控制系统集成及技术开发等业务 [3] - 股权结构显示海目星持股64.20% 赵盛宇持股8.00% 周宇超持股7.30% [4][5] - 财务数据显示：2025年6月30日资产总额11,571.65万元 负债总额12,841.22万元 净资产为-1,269.57万元 2025年1-6月营业收入1,014.77万元 净利润-2,188.96万元 [5] - 其他股东未同比例资助系基于公司战略安排及股东财务状况 [5] 财务资助条款 - 资金来源为公司自有资金 利率不低于一年期LPR及公司同期实际银行借款利率 [6] - 具体借款协议尚未签署 将按相关规定办理 [6] 交易必要性及影响 - 调整额度为满足星能懋业业务拓展及日常经营资金需求 支持其发展并提高公司资金使用效率 [6] - 公司对星能懋业具有实际控制权 财务资助风险可控 [6] - 本次交易无抵押和担保 [7] 审议程序 - 独立董事专门会议于2025年9月4日审议通过 认为符合公司整体利益且不影响资金周转 [7][8] - 董事会及监事会同日审议通过 关联董事回避表决 认为风险可控且定价公允 [8] - 保荐人中信证券对本次交易无异议 认为已履行必要程序且符合监管规定 [9]

募集资金基本情况 - 公司2020年非公开发行A股股票206,440,957股 发行价格12.11元/股 募集资金总额2,499,999,989.27元 [1] - 扣除保荐及承销费用后实际到账募集资金2,460,599,989.27元 于2020年8月5日划入专户 [1] - 募集资金已进行专户存储并签署三方监管协议 [1] 募集资金使用现状 - 截至2025年9月4日 募集资金累计使用214,104.63万元 剩余31,569.25万元 [2] - 主要投用于义乌三期年产4.3GW高效晶硅电池项目 项目总投资金额335,305万元 [2] - 可投入募投项目的金额为245,673.88万元（已扣除发行费用） [2] 前次资金临时补充及归还情况 - 2024年9月使用闲置募集资金31,500万元临时补充流动资金 期限不超过12个月 [2] - 截至2025年9月2日 已全额归还31,500万元至募集资金专户 未超期使用 [3] 本次资金临时补充计划 - 拟再次使用闲置募集资金31,500万元临时补充流动资金 期限自董事会通过起不超过12个月 [3][4] - 资金将严格用于主营业务相关的生产经营 不涉及新股配售或证券交易 [4] - 承诺不影响募投项目正常实施 将根据资金需求及时归还至专户 [4] 审议程序与监管合规 - 2025年9月4日经第九届董事会第三十九次会议及监事会第三十一次会议审议通过 [4] - 监事会认为该举措符合募集资金监管规则 有利于提高资金使用效率并节省财务费用 [4] - 保荐人华泰联合证券认为程序合规 符合《上市公司募集资金监管规则》等法规要求 [5]

市场整体表现 - A股三大指数集体收跌 上证指数跌1.25%报3765.88点 深证成指跌2.83%报12118.70点 创业板指跌4.25%报2776.25点 科创50指数跌6.09% [1] - 市场成交额显著放大 沪深京三市全天成交额25819亿元 较上一交易日放量1862亿元 [1] - 全市场超过2990只个股下跌 仅有2297只上涨 跌停家数达47只 [5] 板块表现分化 - 大消费板块逆势走强 零售板块涨2.89% 主力净流入18.56亿元 免税店板块涨2.57% 主力净流入10.51亿元 食品加工制造板块涨2.41% 主力净流入1.59亿元 [2][3] - 旅游及酒店板块涨2.37% 主力净流入1.14亿元 美容护理板块涨2.52% 主力净流入7813万元 [2][3] - 新能源赛道表现亮眼 光伏 储能 固态电池概念股活跃 国内新型储能上半年装机规模突破100吉瓦 [3] - 算力硬件 半导体 CPO板块全线低迷 军工板块持续调整 [3] 寒武纪股价重挫 - 寒武纪股价大跌14.45% 报1202元/股 总市值降至5029亿元 单日市值蒸发近840亿元 [3] - 股价重挫与科创50指数样本调整相关 权重将从15%下调至10% 相关被动型基金需卖出约100亿元股票 [4] - 尽管上半年营收28.81亿元同比增长4347.82% 净利润10.38亿元同比扭亏 但市盈率仍高达5117倍 [4] - 本周累计跌幅超24% 较历史高点1587.91元回撤超20% [4] 资金流向特征 - 市场呈现高低切换特征 前期涨幅较大的AI算力 半导体等高位板块集体回调 [5] - 低位的大消费 新能源及部分金融股获资金流入 [5] - 资金避险情绪升温 [4]

多晶硅价格趋势 - 供给端持续增加 市场处于累库阶段 月度产出预计达13万吨 环比8月增加约8000吨[4] - 受国家"反内卷"政策驱动 价格呈现易涨难跌局面 最高报价达55元/公斤 成交价格重心持续上移[6] - 企业采取挺价策略 利用9月丰水期电价优势增产累库 预计10月电价优势结束后减产动作将更明显[6] 硅片市场动态 - 库存结构性问题显著 210RN尺寸库存集中 183N和210N库存相对健康[8] - 183N和210N尺寸需求平衡 具备涨价基础 头部企业预计上调报价0.05元/片[8] - 上游硅料价格上涨提供成本支撑 价格呈现分化上涨趋势[8] 电池片供需格局 - 库存水平相对健康 但供给与需求结构存在分化 183N和210N尺寸供需较为平衡[8] - 210N高效电池需求有向好趋势 为价格提供支撑[8] - 价格易涨难跌 进入激烈博弈阶段 预计将跟随硅片价格上涨[10] 组件价格走势 - 上游价格持续攀升推高生产成本 但终端需求未见明显起色[12] - 组件厂商报价上调至0.7元以上 实际现货成交价仍在0.68元/瓦左右徘徊[12] - 在成本政策和需求共同支撑下 价格走势偏向乐观 预计保持坚挺并稳中求涨[12] 细分产品价格数据 - N型复投料均价47元/公斤 N型致密料均价45元/公斤 N型颗粒硅均价43元/公斤[2] - N型183单晶硅片均价1.25元/片 N型210单晶硅片均价1.6元/片 N型210R单晶硅片均价1.38元/片[2] - M10L单晶TOPCon电池片均价0.295元/瓦 G12单晶TOPCon电池片均价0.29元/瓦[2] - 182mm TOPCon双面双玻组件均价0.68元/瓦 210mm HJT双面双玻组件均价0.72元/瓦[3] - 集中式项目TOPCon组件均价0.68元/瓦 分布式项目TOPCon组件均价0.7元/瓦[3]