农产品日报 | 2025-06-11 养殖端挺价，猪价维持震荡 生猪观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘生猪 2509合约13595元/吨，较前交易日变动+120.00元/吨，幅度+0.89%。现货方面，河南地 区外三元生猪价格14.01元/公斤，较前交易日变动+0.11元/公斤，现货基差 LH09+415，较前交易日变动-10；江苏 地区外三元生猪价格 14.25元/公斤，较前交易日变动+0.13元/公斤，现货基差LH09+655，较前交易日变动+10；四 川地区外三元生猪价格13.88元/公斤，较前交易日变动+0.10元/公斤，现货基差LH09+285，较前交易日变动-20。 据农业农村部监测，6月10日"农产品批发价格200指数"为113.09，比昨天下降0.02个点，"菜篮子"产品批发价格指 数为113.15，比昨天下降0.04个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.30元/公斤，比昨天下降0.8%；牛肉62.99 元/公斤，比昨天下降2.0%；羊肉59.63元/公斤，比昨天上升0.2%；鸡蛋7.35元/公斤，比昨天下降0.9%；白条鸡16.83 元/公斤，比昨天下降0.5%。 市场分析 ...

生猪销售情况 - 三大上市猪企牧原股份、新希望、温氏股份2025年5月生猪销售均价环比同比均下降，销量环比也下降 [2] - 5月全国生猪出栏均价14.57元/公斤，环比下跌1.09%，同比下跌7.37%，价格呈"V"型曲线 [4] - 温氏股份毛猪销售均价14.68元/公斤略领先，牧原股份商品猪销量640.6万头领先，新希望销量133.39万头 [4][5] 出栏速度放缓原因 - 夏季为消费淡季，企业调整出栏节奏，5月出栏量环比下降为正常现象 [3] - 牧原和温氏环比降幅较小，新希望降幅较大但仍在正常范围内 [3] 行业供需与价格展望 - 生猪市场供需博弈僵持，5月价格下跌后短暂反弹但幅度受限，6月供应增量或大于需求增量 [4] - 预计2025年下半年猪价先抑后扬，7-8月或探底，9月随中秋国庆备货有望反弹 [5] 盈利空间分析 - 自繁自养模式出现亏损，成本线13.5-14元/公斤，外购仔猪模式亏损更严重 [6] - 头部猪企养殖成本更低：牧原12.5元/公斤、温氏12.7元/公斤、新希望12.9元/公斤，单头利润150-200元 [6] 仔猪销售情况 - 仔猪价格从1月第一周32.77元/公斤涨至5月第一周39.57元/公斤，累计上涨20.75%，6月第一周回落至38.19元/公斤 [7] - 温氏股份前五月仔猪销量101.19万头，接近去年全年总量114.25万头 [8] - 牧原股份5月仔猪销量133.9万头，同比大增51.98%，前五月总量676.72万头超去年全年565.9万头 [8] 仔猪销售策略调整 - 仔猪销售利润表现亮眼，15公斤仔猪利润空间200-300元/头，利润率超70% [9] - 市场看好2025年猪市，专业育肥养殖户进场采购仔猪，牧原等企业调整销售策略 [9]

泡泡玛特创始人成为河南新首富 - 泡泡玛特创始人王宁以203亿美元身家超越牧原股份创始人秦英林(160亿美元)成为河南新首富 [1] - 泡泡玛特市值上涨是王宁成为首富的主要原因 [1] - 泡泡玛特主营潮玩IP产品(盲盒等)代表新零售行业 牧原股份主营传统养猪业 [1] 新旧产业对比 - 新零售行业(潮玩IP)正在超越传统畜牧业(养猪)成为新财富周期的主导产业 [1] - 未来经济发展趋势中新零售产业将具有更大发展空间 [1] - 传统大宗商品(如汽车)在过去20年持续贬值 而新消费领域(潮玩)呈现上升趋势 [3] 消费观念变迁 - 60后70后消费重点在衣食住行等基础需求 90后00后已基本解决这些需求 [3] - 年轻人消费转向有趣好玩的产品(如手办 盲盒) 这些将成为未来消费核心 [5][6] - 当前社会财富主要掌握在60后70后手中 其消费观念限制整体消费增长 [5] 未来消费趋势 - 支撑未来经济的将不是房地产或汽车 而是新奇有趣的消费产品 [5] - 年轻人收藏手办 手表 奢侈品等将成为新趋势 [6] - 新零售领域中有趣新颖的品牌代表未来投资方向 [8] 行业启示 - 泡泡玛特的成功案例显示新零售行业的巨大潜力 [1][8] - 投资和创业应关注新零售领域中有创新性的品牌 [8] - 把握消费观念变迁趋势是获取财富增长的关键 [1][5][8]

利润分配方案调整 - 每股现金红利由0.173元调整为0.1737元（含税）[1] - 调整原因为可转债转股导致总股本变动 公司维持分配总额不变[1] - 原分配方案为每10股派发1.73元现金红利（含税）[1] 股本变动情况 - 2024年底总股本为494,527,155股（扣除库存股）[1] - 调整后总股本变为492,521,933股（扣除库存股）[1] - 巨星转债自2025年6月10日起至权益分派股权登记日期间停止转股[1] 调整后分配计算 - 调整后每股现金红利=原分配总额85,553,197.82元÷新总股本492,521,933股=0.1737元/股[1] - 实际利润分配总额=0.1737元×492,521,933股=85,551,059.76元（含税）[2] - 总现金红利派发金额为85,551,059.76元（含税）[2]

生猪销售情况 - 2025年5月公司销售生猪22.97万头，销量环比下降6.13%，同比下降9.67% [1] - 5月销售收入3.45亿元，环比下降9.21%，同比下降19.95% [1] - 5月商品猪销售均价环比下降2.09% [1] - 2025年1-5月累计销售收入19.02亿元，同比增长4.22% [1] 销售数据明细 - 公司按月披露生猪销量、销售收入及商品猪价格数据 [2] - 数据包含当月值及累计值 [2] - 数据可能存在四舍五入导致的尾差 [2]

生猪销售情况 - 2025年5月公司销售生猪22 97万头 同比下降9 67% 环比下降6 13% [1] - 2025年1-5月累计销售生猪128 51万头 同比增长12 49% [1] 销售收入表现 - 5月销售收入3 45亿元 同比下降19 95% 环比下降9 21% [1] - 1-5月累计销售收入19 02亿元 同比增长4 22% [1] 商品猪价格变动 - 5月商品猪销售均价14 02元/公斤 环比下降2 09% [1]

公司发展历程 - 从1992年开始学习胚胎技术到1997年创办赛诺公司，将全部资源投入肉羊育种领域 [1] - 创业初期仅靠1000元启动资金和2万元信用社贷款支撑 [1] - 30年坚持完成600次试验，成功培育出"杜蒙羊"新品种 [4] 技术创新突破 - 联合高校科研院所构建新技术体系，母羊选择强度提升至95%以上，生产效率提高40倍 [4] - 建成全球最大羊体外胚胎工厂，年产能达30万枚胚胎 [5] - 2023年中国羊体外胚胎产量占全球88%，技术输出获得国际学术界认可 [5] 产业带动效应 - 扩繁我国半数以上进口良种羊，品质均达国际5级水平，打破"引进-退化-再引进"循环 [5] - "育种联合体"模式推广至500余户牧民，年生产三元杂交羔羊10万余只 [7] - 杜蒙种羊使牧民单只母羊增收500元，示范户年收入达12万元 [7] 行业地位提升 - 实现肉羊种业自主可控，摆脱对国外种羊依赖 [5] - 从技术追随者转变为全球羊种业领跑者，国际论文引用量显著提升 [5] - 建立"生态型高效草原畜牧业"生产模式，兼顾经济效益与生态保护 [7]

港股市场表现 - 恒生指数上涨0 33%至24261点，恒生科技指数下跌0 33%，早盘成交额达1270亿港元 [1] - 内银股延续涨势，民生银行(01988)涨3 47%，中国光大银行(06818)涨1 86%，工商银行(01398)涨1 68%，机构认为港股银行估值修复空间较大 [1] - 航空股集体上涨，中国国航(00753)涨4 5%，东方航空(00670)涨4 42%，南方航空(01055)涨4 18%，中银航空租赁(02588)涨3 42%，受益于油价下行及人民币升值 [1] 医药生物行业 - 三生制药(01530)涨超11%创新高，与辉瑞达成707重磅授权，ASCO数据表现亮眼 [1] - 信达生物(01801)再涨3 42%，年内累计涨幅逾1 2倍，小摩预期临床催化剂将推动股价 [1] - 映恩生物-B(09606)涨13%，DB-1310临床数据吸引国际医药巨头关注 [1] 其他行业及个股 - 中国稀土(00769)再涨17%，昨日飙升60%，稀土出口或迎积极信号 [1] - 泡泡玛特(09992)涨2 47%创新高，旗下Labubu产品全球热销 [1] - 赤子城科技(09911)涨7%逼近历史前高，将在香港设立全球总部，机构看好利润率提升 [2] - 德康农牧(02419)涨4 97%创新高，5月销售生猪86 94万头，市场关注产能调控 [2] - 实德环球(00487)一度涨近140%，澳博有意收购十六浦娱乐场物业 [2]

大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 生猪期货早报 2025-06-10 生猪： CONTENTS 目 录 1. 基本面：供应方面，五一小长假结束，国内出栏积极性减弱生猪价格节前小幅反弹节后或回归弱势 ，预计节后本周供给或猪、肉双减。需求方面，国内宏观环境预期偏悲观，五一假期结束居民整体 消费意愿热情回落，压制短期鲜猪肉消费，前期中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场 信心。综合来看，预计本周市场或供需双减、猪价短期呈震荡偏弱格局。关注月中集团场出栏节奏 变化、二次育肥市场动态变化情况。中性。 2. 基差：现货全国均价13910元/吨，2509合约基差435元/吨，现货升水期货。偏多。 3. 库存：截至3月31日，生猪存栏量41731万头，环比减少0.8%，同比减少2.2% ...

据农业农村部监测，6月9日"农产品批发价格200指数"为113.11，比上周五下降0.29个点，"菜篮子"产品批发价格指 数为113.19，比上周五下降0.32个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.46元/公斤，与上周五持平；牛肉64.29 元/公斤，比上周五上升0.7%；羊肉59.51元/公斤，比上周五下降0.8%；鸡蛋7.42元/公斤，比上周五下降1.7%；白 条鸡16.92元/公斤，比上周五下降0.5%。 农产品日报 | 2025-06-10 出栏节奏放缓，猪价震荡运行 生猪观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘生猪 2509合约13475元/吨，较前交易日变动+15.00元/吨，幅度+0.11%。现货方面，河南地区 外三元生猪价格13.90元/公斤，较前交易日变动+0.09元/公斤，现货基差 LH09+425，较前交易日变动-35；江苏地 区外三元生猪价格 14.12元/公斤，较前交易日变动-0.05元/公斤，现货基差LH09+645，较前交易日变动-205；四川 地区外三元生猪价格13.78元/公斤，较前交易日变动+0.00元/公斤，现货基差LH09+305，较前交易日变动-115。 市 ...