股价表现 - 9月4日股价下跌5.55%至349.18元/股 成交额194.78亿元 换手率6.28% 总市值3469.85亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为光模块研发、生产和销售 25G以上产品占比98.86% 25G以下产品占比0.87% 其他业务占比0.26% PON业务占比0.00% [1] 基金持仓情况 - 达诚价值先锋灵活配置A(011030)二季度增持4220股 总持仓1.28万股 占基金净值比例6.56% 位列第一大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约26.32万元 最新规模1221.06万元 [2] - 基金今年以来收益33.83% 近一年收益41.07% 成立以来亏损16.56% [2] 基金经理信息 - 基金经理吴昊阳任职359天 管理规模1.6亿元 任职最佳回报42.34% 最差回报9% [3] - 基金经理陈染任职256天 管理规模3.97亿元 任职最佳回报40.9% 最差回报1.6% [3]

创业板市值变动 - 中际旭创股价大涨超10% 总市值攀升至4735.48亿元 首次超越东方财富的4208.62亿元 跃居创业板总市值第二位 [1] - 中际旭创年内市值累计增长3350.72亿元 增长规模位居创业板第一 [1] 国际指数调整 - 富时中国A50指数纳入百济神州-U、新易盛、药明康德、中际旭创 剔除中国核电、中国联通、国电南瑞、万华化学 [3] - 新易盛和中际旭创作为光模块概念龙头公司被纳入指数 [3] 企业融资动态 - 零跑汽车完成26亿元内资股定向发行 引入四名国资股东 [4][5] - 太龙药业获批注册8亿元超短期融资券 由中国民生银行和上海浦东发展银行联席主承销 [7][8] - 中原环保取消发行7亿元科技创新债券 原定发行日为2025年9月1日至2日 [9] 能源与大宗商品 - 国际油价急跌 WTI原油跌1.81%至64.402美元/桶 布伦特原油跌1.65%至67.998美元/桶 [7] - 欧佩克+考虑在周日会议上再次提高石油产量 [7] - 现货黄金站上3550美元/盎司 年内累计上涨逾925美元 涨幅超35% [7] 造纸行业动态 - 多家纸厂宣布涨价 玖龙纸业、山鹰国际、理文造纸、五洲特纸等大型纸厂上调部分产品价格 [7] - 自8月份至今国内纸厂普遍进行多轮涨价 行业供需有望进一步改善 [7] 公司特定事件 - 永安药业实际控制人、董事长陈勇解除留置 已能正常履行职责 [10] - 文投控股影院、游戏等存量业务处于重整后复苏阶段 增量业务尚在孵化中 [11] - 方大炭素补缴税款及滞纳金5193.27万元 预计减少2025年净利润5193.27万元 [12] - 中国重工股票将于2025年9月5日起终止上市 换股比例为1:0.1339转换为中国船舶股票 [13] - 顺丰控股首次回购118.5万股A股股份 回购总额4978.25万元 平均成交价42.01元/股 [14] 机器人与科技领域 - 优必选获得2.5亿元具身智能人形机器人产品及解决方案采购合同 以Walker S2为主 年内启动交付 [15] - 唯万密封拓展机器人领域密封应用 进行定制化研发和供样测试 目前处于发展初级阶段 [16]

市场整体表现 - A股三大指数开盘涨跌不一 上证指数飘绿 创业板指涨超1% [2] - 截至发稿 上证指数跌1.27%至3765.04点 深证成指跌1.68%至12262.43点 创业板指跌2.61%至2823.74点 [3] - 港股三大指数早间高开 随后跳水翻绿 恒生科技指数成份股地平线机器人跌超6% [5] 锂电产业链表现 - 动力电池指数涨3.73% 储能指数涨3.53% 光伏逆变器指数涨3.43% [4] - 锂电电解液指数涨3.15% 锂电正极指数涨2.97% 锂电池指数涨2.81% [4] - 天宏锂电实现30cm涨停 天际股份涨停 亿纬锂能涨11.58% 杭可科技涨14.20% [9][10] - 头部设备企业新签及在手订单总额超300亿元 同比涨幅达70%至80% [10] 光伏板块表现 - 光伏玻璃指数涨2.69% 光伏逆变器指数涨4.95% [4][9] - 雅博股份涨停10.22% 大全能源涨停10.07% 天通股份涨停10.00% [13] - 德业股份涨7.14% 天合光能涨7.17% 爱旭股份涨8.09% [13] 苹果概念股表现 - 胜利精密42秒拉涨停 涨幅10.09% [14][15][17] - 正业科技20cm涨停 涨幅20.02% [15][16] - 高伟电子盘初涨超6% [18] - 苹果计划2026年推出可折叠iPhone 预计出货量800-1000万台 2027年增长至2500万台 [20] 光模块概念股表现 - 光模块指数跌超9% 光芯片指数跌5.06% 光通信指数跌5.08% [5][22] - 源杰科技跌14.61% 太辰光跌12.22% 中际旭创跌12.24% [24] - 新易盛跌12.21% 天孚通信跌11.43% 长光华芯跌9.77% [24]

4日早盘，A股巨幅波动，光模块等算力硬件集体暴跌，光模块含量超51%的创业板人工智能指数盘中 跌超7%。其中，年内翻倍牛股新易盛暴跌超10%，中际旭创、长芯博创、联特科技、锐捷网络等多股 跌超5%。 高盛亚太区（不含日本）总裁施耐德周三在接受采访时表示："我们从客户和投资者那里听到的反馈 是，围绕中国股市的情绪有所改善。中国依然面临许多挑战，但这一轮股市上涨还有动能。"尽管宏观 经济环境依旧低迷，中国股市却表现强劲。中国在人工智能领域的突破以及削减过剩产能以重振增长的 努力，推动了股市走高。 热门ETF方面，同标的指数规模最大、流动性突出的创业板人工智能ETF（159363）场内一度下挫超 7%，下穿10日均线，实时成交放量超13亿元。 分析指出，市场波动率放大的背后，一方面是经历此前连续上涨后，市场需要通过短期波动来消化、整 固。更重要的是，在本轮"健康牛"的大环境下，各板块需要交替轮动、交替向上，行情才能走得更平 稳、更持久。 把握以光模块为核心的算力机会，建议重点关注全市场首只的创业板人工智能ETF（159363）及场外联 接（A类023407、C类023408），标的指数约七成仓位布局算力，三成仓位布 ...

光模块CPO概念股市场表现 - 光模块CPO概念股早盘高开后快速下挫 创业板人工智能ETF盘中一度跌超5% [1] - 截至10:02 太辰光跌超10% 天孚通信 新易盛 中际旭创均跌超8% [1] - 光模块概念股权重占比超50%的创业板人工智能ETF自4月8日底部以来涨幅高达114.7% [1] 人工智能板块调整原因分析 - 科技板块回调主要为技术性调整和获利了结行为 [1] - 资金存在获利止盈需求 主力资金净流出电子 通信 计算机等AI板块 [1] - 部分资金转向防御板块 涌入银行 贵金属 电力等行业 [1] 人工智能产业投资价值 - AI产业是市场景气投资的核心驱动力量 短期波动带来长线布局机会 [2] - 人工智能产业发展已上升为国家战略 政策层面利好确定性强 [2] - 商用拐点已至 技术突破+国产化替代推动产业发展进入商业应用驱动阶段 [2] - 国产化替代加速发展 DeepSeek V3.1大模型逐步适配国产芯片 [2] - 本轮AI板块涨幅130% 远低于过去两轮牛市领涨行业近300%的涨幅 [2] A股市场整体状况 - A股下行风险不大 未出现宏观流动性 微观流动性 产业政策等收紧信号 [3] - 两融交易额占A股成交额11.2% 处历史中枢水平 [3] - 9月1日A股融资余额攀升至2.3万亿元 创历史新高 [3] - A股成交额连续14个交易日维持在2万亿元上方 [3] - 8月A股新开户数达265.03万户 环比增长34.97% 同比增长165.21% [3] 科技成长板块表现 - TMT为代表的科技成长板块与顺周期板块分化加大 [4] - 通信 电子为代表的算力板块大幅跑赢 [4] - 新动能领域景气优势持续释放 25Q1净利润增速差转正至4% 25Q2上行至8.3% [4] 光模块ETF投资选择 - 我国高阶光模块全球市占率高达70% 在AI算力建设浪潮中充分受益 [6] - 创业板人工智能ETF跟踪创业板人工智能指数 光模块CPO含量最高 权重占比达51% [6] - 前三大权重股为新易盛20.3% 中际旭创18.8% 天孚通信6.5% [6] - 5G通信ETF规模超70亿元 光模块CPO概念股权重占比38% PCB概念股权重占比14% [6]

今日（9月4日）市场盘整，创业板指跌幅居前，覆盖科创板+创业板高成长龙头的双创龙头ETF （588330）开盘一度涨超1．5%，后随市回调，场内价格现跌2．39%，实时成交额超6500万元，交投 较为活跃。 作为硬科技宽基，双创龙头ETF（588330）标的指数50只成份股，不仅覆盖"易中天"，还包含"宁 王"、"寒王"。 盘面上，"易中天"拖累指数表现，天孚通信领跌超9%、新易盛跌超7%、中际旭创跌逾6%；"纪连海"方 面，"寒王"寒武纪跌超8%、海光信息跌逾5%，成份股未包含涨逾1%的工业富联。另一方面，电力设备 板块逆市领涨指数，大全能源涨超13%，中伟股份涨逾9%，亿纬锂能、天合光能涨超6%，涨幅居前。 中信证券指出，欧美需求高景气与产业供给优化、价格回升共振，储能行业迎来基本面拐点，逐渐走出 长期通缩局面，前期低迷的储能板块受益流动性轮动修复。当前储能行业2026年PE集中在15-20倍区 间，安全边际较高。 3、光模块方面， 富时罗素于2025年9月3日宣布将新易盛、中际旭创纳入富时中国A50指数，该变更将 于9月19日收盘后（即9月22日）正式生效。 业内人士指出，全球跟踪富时中国A50指数的被 ...

近期，A股市场迎来震荡调整，前期领涨的AI芯片、PCB、光模块、液冷等科技细分板块振幅显著扩大。 回溯本轮行情的启动逻辑，去年"924"政策转向是重要转折点。此后，国内财政与货币政策协同发力，为市场注入流动 性。叠加AI与人形机器人技术突破带来的利好，市场对新旧动能转换的信心不断增强，资金持续流入科技成长板块，共 同推动形成了当前的结构性行情。 进入9月以来，国内市场并无利空因素扰动，宏观流动性宽松态势延续，政策面对于科技创新的支持力度不减。同时，9 月16-17日美联储议息会议日益临近，市场对降息的预期持续升温。若美联储如期降息，一方面或将强化"弱美元"趋势， 人民币有望延续升值态势，为A股带来外资流入增量；另一方面也将为国内货币政策调整提供更大空间，未来进一步优 化流动性环境的可能性增加，对A股市场提供重要支撑。 在此背景下，当前市场的短期调整更多是获利资金的正常兑现，而非趋势逆转。国家持续推动资本市场高质量发展的导 向下，"慢牛"格局下的震荡整固反而有利于消化获利盘、修复估值结构，为后续行情延续积蓄动能。我们预计，经过震 荡调整、清理浮筹后，市场后续仍有望延续震荡上行态势。 而这一现象背后是板块自本轮结 ...

9月3日晚间，富时罗素宣布对多只指数的季度审核变更。该变更将于2025年9月19日收盘后（即2025年9 月22日星期一）生效。在本轮调整中，富时中国A50指数纳入新易盛、中际旭创两大算力牛股！截至9 月3日，新易盛年内涨超3倍；中际旭创涨超240%，市值超过4700亿元，超越东方财富位列创业板第 二。 | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 区间涨跌幅 | 年化波动率 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | [×向首日] 2025-1-1 [×同居日] 2025-9-3 | [起始交易日期] 2025-1-1 [截止交易日期] 2025-9-3 | | | | | | [单位] %↓ | [周期] 周 | | | | | | | [收益率直法] 普通收益率 | | | | | | | [单位] % | | | 1 | 970070.CNI | 创业板人工智能 | 82.6187 | | 42.5702 | | n | 931071.CSI | 人工智能 | 72.9059 | | 38.8162 | | 3 | 930713.CSI | CS人工 ...

市场整体表现 - 沪指一度失守3800点 下跌股票数量超过4500家 其中22家股票跌停[1] - 上证指数下跌1.19% 创业板指微涨0.95%[5] - 港股恒生指数及恒生科技指数分别下跌0.61%和0.83%[5] 成交量变化 - 总成交额较前一交易日大幅减少5100亿元[3] - 成交量缩减可能受净卖出限制影响[3] - 后续成交量变化将成为判断大盘能否维持高位的关键[3] 行业板块表现 - 综合 通信 电力设备等行业表现领先[5] - 国防军工 非银金融 计算机 商贸零售 美容护理等行业位居跌幅前列[5] - 储能逆变器板块表现抢眼 上能电气涨停 阳光电源接近涨停[4] 海外算力产业链 - 中际旭创股价大幅飙升 涨幅超过10% 带动光模块 PCB等海外算力相关板块走强[1][4] - 英伟达否认H100/H200芯片供应受限传言 表示有足够库存满足所有订单[4] 国际市场动态 - 欧洲主要经济体长期国债收益率持续攀升 英国 德国和法国30年期国债收益率均创历史新高[3] - 日本30年期国债收益率一度突破3% 美国30年期国债收益率重返5%关口[3] - 日本股市 欧洲股市及美股均呈现疲弱态势[4] 避险资产表现 - 现货黄金价格刷新历史新高[4] 科技公司动态 - 谷歌在反垄断案中未被要求出售Chrome或剥离安卓系统 但被禁止签订排他性搜索合同 需与竞争对手共享信息[4] - 谷歌股价盘后大涨超过7%[4] - 美国人工智能初创企业Anthropic完成130亿美元F轮融资 估值跃升至1830亿美元[4]

核心观点 - 光模块行业双龙头中际旭创与新易盛2025年上半年净利润均实现数倍增长 中际旭创以39.95亿元净利润保持规模领先 新易盛以355.68%增速快速追赶 两者净利润差距仅0.53亿元[2][5][6] - 增长动力源于全球AI算力需求爆发 800G光模块快速普及 1.6T模块进入批量应用阶段 CPO技术进入研发攻坚期[15][17][21] - 两家公司均以境外市场为主 境外收入占比超86% 并通过泰国工厂建设优化国际供应链布局[18][19][20] 财务表现 - 中际旭创上半年营收147.89亿元同比增长36.95% 净利润39.95亿元同比增长69.4% 毛利率39.33%[6][11] - 新易盛上半年营收104.37亿元同比增长282.64% 净利润39.42亿元同比增长355.68% 点对点光模块毛利率47.48%同比提升4.12个百分点[6][12] - 经营性现金流显著改善 中际旭创现金流32.18亿元同比增长232.45% 新易盛现金流9.53亿元同比由负转正增长427.67%[15] 业务驱动因素 - 800G光模块需求显著增长 中际旭创800G出货量快速提升 高端产品销售收入占比高[7][17] - 新易盛通过产品结构升级 费用管控和市场开拓实现高速增长 销售费用8496.46万元同比增长115.14%[8][13] - 数通市场成为核心增长动力 显著超越传统电信市场 受益于数据中心算力投资发展[16][18] 技术发展与行业前景 - 800G光模块从快速渗透进入普及阶段 1.6T模块从样品测试进入批量应用[15] - CPO技术作为下一代技术方向已进入关键研发攻坚期[15] - 全球AI集群以太网光模块市场预计2030年突破300亿美元 其中AI集群应用接近200亿美元[21] 国际化布局 - 中际旭创境外收入127.69亿元占比86.34% 泰国工厂建成7万多平方米产能 主要客户已完成审厂[18][20] - 新易盛境外收入98.53亿元占比94.4% 泰国工厂二期2025年初投产 处于产能持续扩充阶段[18][21]