证券研究报告 | 朝闻国盛 gszqdatemark 2026 04 29 年 月 日 朝闻国盛 解码"更大力度"—4.28 政治局会议 5 大关键信号 今日概览 ◼ 重磅研报 【宏观】解码"更大力度"—4.28 政治局会议 5 大关键信号——20260428 【宏观】一季度工业企业利润大升的背后——20260428 【固定收益】信心足、转型快，债市如何演进？——20260428 【固定收益】低波防御占优，增配建筑机械——26Q1 基金转债持仓分析 ——20260428 ◼ 研究视点 【医药生物】【国盛医药张雪·李慧瑶团队】 2026Q1 公募基金医药持仓 结构分析——20260428 【家用电器】海信家电（000921.SZ）-汇兑波动影响费用水平，静待改 善——20260428 【商贸零售】华凯易佰（300592.SZ）-26Q1 盈利强劲复苏，步入业绩释 放期——20260428 【军工】万泽股份（000534.SZ）-2025 年高温合金收入同比+41.52%， 两机成长空间逐步打开——20260428 【煤炭】晋控煤业（601001.SH）-25 年分红提升至 50%，3 月煤价同比 转增看好 Q2 ...

研究员：陈庆/李柳晓 1Q26 剔汇后利润恢复增长。长城汽车1Q26 实现营业收入451.1 亿元（人民币，下同），同比增长 12.72%；归母净利润9.45 亿元，同比下降46.01%；扣非归母净利润4.82 亿元，同比下降67.19%。表观 利润低于市场共识，但主因并非主业经营恶化，而是去年同期汇兑收益形成高基数。 机构：交银国际 按管理层披露的剔除汇兑损益后净利润同比增3.28 亿元/41.7%。经营层面，1Q26 销量26.91 万辆，同比 增长4.8%，收入增速显著高于销量增速；单车收入16.76 万元，同比提升约1.18 万元，创历史同期最好 水平。毛利83.24 亿元，同比增长16.6%；毛利率18.45%，同比提升0.6 个百分点、环比提升1.2 个百分 点，主要受益于海外销量占比提升、高端车型结构优化，以及坦克、皮卡等优势品类盈利韧性。经营现 金流净额32.71 亿元，较去年同期明显改善，主要来自海外销量增长带来的现汇回款。 管理层维持较积极指引：2026 年将围绕终端渠道升级、产品矩阵丰富和品牌认知强化，海外销量挑战 60 万辆及以上。核心催化剂包括：魏牌V9X进入上市与交付阶段，后续V8 ...

证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2026-04-29 宏观策略 [Table_MacroStrategy] 宏观点评 20260428：以更大力度和更实举措抓好经济工作——学习 4 月 政治局会议精神 总体来看，4 月政治局会议释放的信号包括三部分：第一，经济好于预期， 但政策仍需努力。一季度 GDP 位于全年目标上沿，价格出现积极变化， 但消费、房地产和外部冲击仍然要求政策继续发力。会议没有因为一季度 数据较好而弱化稳增长，仍强调"更大力度和更实举措"。 第二，宏观 政策落脚点是用好用足既有政策。财政政策的侧重点从赤字和债务额度 转向支出结构优化，货币政策没有直接重提降准降息，而是强调前瞻性、 灵活性、针对性和流动性充裕。 第三，政策更加重视内生动力和安全底 线。内需方面强调供给改善、民生服务、"六网"建设和重大工程开工； 外部方面强调系统应对冲击和能源资源安全；产业方面强调反内卷、AI+ 和制造业合理比重。相比 2025 年 4 月的"应对关税冲击"，在外部不确 定性常态化下，当前更侧重修复国内循环和产业秩序。 风险提示：房地 产影响政策节奏；出口影响政策节奏；地缘政治变化影响物价和外贸 ...

财务业绩表现 - 2026年第一季度，公司实现营业收入1502.25亿元，同比下降11.82%，但高于彭博综合预期的1404亿元 [1] - 归属于上市公司股东的净利润为40.85亿元，同比大幅下降55.38%，与彭博汇总的五位分析师平均预估的41亿元基本一致 [1] - 基本每股收益由上年同期的1.04元降至0.45元；加权平均净资产收益率由4.37%收窄至1.65% [1] 利润下滑核心原因 - 财务费用因汇兑损益由去年同期约19亿元收益转为损失，同比骤增210%至约21亿元，单此一项对利润形成约40亿元的拖累 [1][2][3] - 衍生金融工具公允价值由上年同期盈利2.46亿元转为亏损1.01亿元，公允价值变动损益同比下降141% [4] - 投资收益由近7亿元大幅缩水至不足1亿元，同比下降87.68% [4] 费用与研发投入 - 研发支出为113.4亿元，同比下降约20%，略低于市场预估的119.3亿元 [2] - 销售费用为58.3亿元，上年同期为61.8亿元 [2] - 资产负债表中的开发支出余额由年初的59.71亿元增至82.85亿元，增幅达38.75%，表明部分研发投入已从费用化转为资本化处理 [4] 运营与现金流状况 - 经营活动产生的现金流量净额为27.90亿元，同比大幅下降67.48%，主要因销售商品、提供劳务收到的现金同比减少约354亿元 [4] - 存货余额由年初的1384.21亿元增至1604.14亿元，增幅约15.9% [5] - 短期借款由384.85亿元增至662.96亿元，增幅72.27% [5] 投资与资本开支 - 购建固定资产、无形资产及其他长期资产支付的现金为220.63亿元，同比减少约40% [5] - 在建工程余额由482.94亿元增至593.18亿元，但增速放缓 [5] 业务亮点与积极信号 - 一季度海外销量跃升逾50%，出口占比亚迪一季度交付量的约45%，有望实现今年在海外销售150万辆汽车的目标 [1][3] - 新款“唐”SUV在北京车展亮相后，24小时内收获超过3万份预订，该车型搭载最新刀片电池，单次充电续航里程近1000公里，起售价预计为25万元人民币 [3] - 中东冲突导致的全球能源冲击为公司海外电动汽车及储能业务带来了强劲订单 [3] 市场与行业展望 - 受油价飙升刺激，电动汽车需求受到影响 [3] - 搭载第二代刀片电池的新车型正为展厅带来更多客流 [3] - 麦格理资本分析师预计，一季度利润率压力看似被低估，但未来几个季度将有所缓解 [2] - 彭博行业研究分析师指出，二季度似乎正在形成复苏态势 [3]

智通财经APP讯，广汽集团(02238)发布公告，2026年4月27日，公司完成了2026年度第五期绿色科技创 新债券的发行，发行规模为人民币20亿元，募集资金已于2026年4月27日全部到账，具体情况如下：债 务融资工具简称26广汽集MTN005(科创债)，发行利率1.91%，债券期限5年，实际发行总额20亿元。 ...

比亚迪2026年第一季度财务表现 - 公司实现营业收入1502.25亿元，同比下降11.82% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为40.85亿元，同比下降55.38% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为41.48亿元，同比下降49.24% [1]

长城汽车 - 2026年第一季度净利润因外汇损失同比下跌46%至9.455亿元人民币 [1] - 剔除外汇损失因素后，第一季度净利润同比增长42% [1] - 随着归元平台新产品上市及新海外市场贡献，公司销量具备上行空间，预计将走出第一季度盈利谷底 [1] - 杰富瑞给予公司“买入”评级 [1] 洛阳钼业 - 2026年第一季度税后纯利同比增长97%至78亿元人民币，表现理想且符合预期 [1] - 报告特别关注中东局势对铜生产原料的影响 [1] - 公司目前的硫磺库存足以支持生产至第三季度 [1] - 杰富瑞维持公司“买入”评级 [1] 美国传统车企 - 杰富瑞下调福特汽车目标价，从15美元下调至13.5美元 [1] - 杰富瑞下调通用汽车目标价，从97美元下调至90美元 [1] - 对两家公司均维持“持有”评级 [1]

财务业绩 - 2026年第一季度实现营收1502亿元，归属于上市公司股东的净利润为40.85亿元 [1] - 2026年第一季度毛利率达18.8%，较去年第四季度提升1.4个百分点，为最近一年来最高水平 [1] - 2026年第一季度研发费用超113亿元，较同期净利润高出72亿元 [1] - 公司累计研发投入已超过2500亿元 [1] 销售表现 - 2026年第一季度累计销售新能源汽车约70.5万辆 [1] - 海外市场累计销量接近32万辆，同比增长55% [1] - 公司新能源汽车足迹遍及全球120个国家和地区，累计出口超208万辆 [1] - 2026年公司海外销售目标为150万辆 [1] 产品与业务动态 - 受全球存储硬件成本大幅上涨影响，公司将对王朝网、海洋网、方程豹部分车型选装的“天神之眼B辅助驾驶激光版”价格从9900元上调至12000元，调整自5月1日生效 [1] - 截至2026年3月底，公司辅助驾驶车型保有量已超过285万辆 [2] - “天神之眼”系统每天生成的数据量超过1.8亿公里 [2]

商丘交通运输集团有限公司燃油客车采购项目结果公告 (招标编号: HLZB-2026-062) 一、中标人信息: 2026年4月26日，商丘交通运输集团有限公司正式发布燃油客车采购项目结果公告，宇通客车股份有限公司成功中标全部三个标段，总 金额近2800万元。 商丘交通运输集团有限公司燃油客车采购项目 结果公告 海隆工程咨询有限公司受商丘交通运输集团有限公司的委托,就商丘交通运输集团有限公司 燃油客车采购项目进行公开招标采购,现就本次招标的结果公告如下: 一、项目概况 第三标段:30 万元 标段(包)[001]商丘交通运输集团有限公司燃油客车采购项目: 中标人: / 二、其他: 二、招标公告发布媒体及时间: 本项目招标公告于 2026 年 4 月 3 日在《中国采购与招标网》、《中国招标投标公共服务平台》 《河南招标采购综合网》上发布。 三、评审信息 1、评审时间: 2026年4月27日 四、评标结果 经商丘交通运输集团有限公司确认中标人如下: our would be and the money of the more of the many of the may be and the been and th ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为68亿美元，净利润为6.05亿美元 [4] - 第一季度卡车、零部件及其他业务的毛利率从12%提升至13.1%，主要得益于卡车部门业绩改善 [7] - 第二季度毛利率预计将扩大至约13.5% [8] - 第一季度卡车部门毛利率超过7% [47] - 第一季度零部件业务毛利率为29.6% [9] - 第一季度卡车部门价格同比上涨2%，但成本上涨幅度更高，导致卡车部门利润率同比下降；零部件价格同比上涨6% [115] - 第一季度卡车部门价格环比持平，成本环比下降超过1%；零部件价格环比上涨2%，成本环比上涨1% [116] 各条业务线数据和关键指标变化 - **卡车业务**：第一季度交付33,100辆卡车，预计第二季度交付37,000-38,000辆 [7] - **零部件业务**：第一季度收入为17亿美元，税前利润为4.02亿美元 [4][9] - **金融服务业务**：第一季度税前利润为1.16亿美元 [4][9] - **零部件业务展望**：预计第二季度零部件销售额增长约3%，全年增长3%-6% [9] - **零部件业务现状**：由于车队整合和燃油价格上涨导致的运营成本波动，零部件市场仍然疲软，预计随着客户状况改善，零部件市场也将随之好转 [13] - **零部件业务驱动**：随着卡车订单增加、更多卡车上路以及客户业务改善，零部件业务将加速增长，但当前燃油成本和运营成本波动导致客户推迟了可选零部件的购买 [87] 各个市场数据和关键指标变化 - **北美市场**：预计2026年美国及加拿大卡车市场规模为230,000-270,000辆，市场正在走强 [5] - **欧洲市场**：预计2026年欧洲16吨以上卡车市场规模为280,000-320,000辆 [6] - **南美市场**：预计2026年南美16吨以上卡车市场规模为100,000-110,000辆 [7] - **市场份额**：第一季度公司占市场产量的31.8% [25] - **订单与产能**：第二季度生产计划已满，第三、第四季度大部分已满，未出现因产能不足而无法接单的情况 [27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **制造战略**：推行“本地为本地”的制造战略，以更好地服务客户 [8] - **资本与研发投入**：计划2026年资本投资7.25亿至7.75亿美元，研发支出4.5亿至5亿美元，投资于先进柔性制造技术、下一代动力总成、自动驾驶平台和集成互联汽车服务 [10] - **产品发布**：第一季度肯沃斯推出了新的C580重型特种卡车；DAF推出了新的旗舰XG和XG+电动卡车，其XF和XD电动车型荣获2026年国际年度卡车奖 [5][7][40] - **电动化战略**：在欧洲，由于柴油成本占运营成本比例较高，客户对电动卡车的讨论和需求增加，DAF凭借其产品线处于有利竞争地位；在美国，没有补贴的情况下大规模采用电动卡车的可能性较低，但在城市环境和区域配送等特定市场有意义，公司已为肯沃斯和彼得比尔特推出了新的中型电动车型 [40][41] - **供应链与产能**：公司对运营团队快速增加人员和产能以支持市场需求的能力充满信心，当前供应链的制约因素主要在于供应商的招聘节奏和原材料（如能源相关材料）的供应及成本 [59][66] - **库存水平**：公司库存水平健康，约为2.8个月，而行业整体库存水平超过4个月 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **市场前景**：随着司机和车队运力变得紧张，客户开始获得更高的运费，市场正在走强，但受燃油和其他运营成本波动的影响 [5] - **下半年展望**：预计下半年业绩将持续改善，客户将受益于“本地为本地”制造战略、更好的运营条件，并会在2027年排放法规变化前购买卡车 [8] - **价格与成本**：预计第二季度将实现有利的价格成本关系，全年也将保持有利趋势，但原材料（能源、钢铁、铝）价格高企和市场竞争对定价构成压力 [16][71][73] - **排放法规影响**：2027年将实施35毫克氮氧化物排放标准，这将对客户成本产生影响，部分客户可能会将订单提前（预购），同时也有因车队更新和需求恢复而产生的真实购买，预计下半年第三和第四季度的需求分布均衡 [89][90] - **地缘政治影响**：中东战争可能影响了欧洲市场的信心，但对实际订单需求的影响较小 [38] - **运费与需求**：现货运费上涨达两位数（可能高达20%），合同运费也在改善，这有助于整车运输承运商；特种卡车和零担运输市场也保持稳定，订单来自各个方面 [67] 其他重要信息 - **关税影响**：4月初实施的简化金属关税对公司影响不大，因为卡车相关的232条款有特定的抵消规定 [31] - **232条款抵免**：卡车相关的232条款抵免申请预计将在不远的将来进行 [102] - **EPA发动机进展**：公司对正在进行的发动机开发项目（包括自身和合作伙伴康明斯）充满信心，预计能按时满足2027年的排放要求 [75] - **二手车市场**：二手车市场的价格、利用率和需求量开始走强，这是市场改善的另一个迹象 [126] - **租赁业务**：PacLease车队的利用率有所提高，这也是市场开始改善的迹象 [126] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于零部件业务指引的详细情况，以及如何看待下半年随着订单走强的前景 [12] - 回答: 由于车队整合和燃油价格上涨导致的运营成本波动，零部件市场仍然疲软。随着客户状况改善，零部件市场也将随之好转。全年3%-6%的增长指引预计将在年内加速实现 [13] 问题: 关于毛利率从13.1%提升至13.5%的驱动因素，以及全年毛利率是否会随着产量恢复而逐步提升，定价是否会改善 [15] - 回答: 毛利率增长部分来自产量增加（第二季度预计37,000-38,000辆），但部分被能源、钢铁、铝等原材料价格抵消。随着市场和客户状况改善，预计毛利率将逐季加速增长 [16][17] 问题: 关于每辆卡车利润大幅提升的原因（从2900美元升至5300美元），是成本控制改善还是其他因素 [24] - 回答: 本季度实现了有利的价差优势，价格成本优势超过1%。团队在关注市场份额的同时，也平衡了增长与价差优势。第一季度公司产量占市场的31.8% [25] 问题: 基于现有订单积压，未来的价格成本关系相比第一季度是否会更有利 [27] - 回答: 预计第二季度将保持有利的价格成本关系。公司对第二季度及第三、四季度的产量有良好的可见度 [27] 问题: 关于今年剩余时间订单的预期，是否因为生产槽位有限而限制了订单接收 [28] - 回答: 公司第二季度生产已满，第三、第四季度大部分已满。不认同关于生产槽位不足的说法 [28] 问题: 4月初实施的简化金属关税是否改变了公司对关税影响的看法，特别是对售后零部件的影响 [31] - 回答: 由于卡车相关的232条款有特定的抵消规定，新关税对公司影响不大。对零部件业务影响也类似 [31][32] 问题: 基于第三方数据，年初至今订单非常强劲，但公司维持北美市场展望不变。这个展望是否已包含年初至今的强势订单？订单是否会在年内随着NOx时间线临近而放缓？ [33] - 回答: 公司的观点是基于第一季度市场节奏并不高。如果第一季度市场规模在20万辆左右，要达到25万辆的中点目标，就需要快速加速。供应商也需要时间提升运营能力，季度环比增长率将影响总市场规模 [34] 问题: 中东战争是否对欧洲市场的信心或需求产生了可见影响 [38] - 回答: 战争可能影响了市场信心，人们关注其对整体经济的影响。但从需求角度看，影响较小，过去几个月订单接收情况持续良好 [38] 问题: 关于中国电动卡车快速发展的经验，客户需求是否强劲，总拥有成本是否在某些车型上已具备优势 [39] - 回答: 在欧洲，地缘政治推高了燃油价格，柴油成本占运营成本比例更高，因此关于电动卡车的讨论和需求更多。DAF凭借其获奖和扩展的电动产品线，处于有利竞争地位。在美国，没有补贴的情况下大规模采用可能性较低，但在城市环境和区域配送等特定市场有意义，公司已推出相关中型电动车型 [40][41] 问题: 关于卡车业务运营杠杆的理解，第一季度营收仅增长1100万美元，但毛利增长7300万美元，原因是什么？是否有旧关税返还等特殊因素？ [46] - 回答: 卡车毛利率超过7%，主要得益于团队销售一流产品、产量带来的杠杆效应以及有利的价差优势。此外，有利的产品组合（销售更多肯沃斯和彼得比尔特品牌卡车）和销售区域组合也起到了帮助。没有与IEEPA相关的收益记录，本季度业绩非常干净 [47][48][49] 问题: 鉴于第二季度卡车营收可能大幅增长约6亿美元，为何公司整体毛利率仅预期上升40个基点，增幅似乎相对温和 [50] - 回答: 公司给出了13.5%的毛利率中点指引。产量增加是积极因素，但公司在北美市场份额（31.8%）提升，同时市场竞争导致定价承压，这些是关键影响因素。此外，零部件仅增长3%，而卡车产量增长数千辆，这种组合对整体毛利率百分比有稀释作用 [51][52][53] 问题: 考虑到今年晚些时候可能出现的预购，公司计划如何调整生产班次或槽位？与当前或去年同期相比如何？能否快速提升产能？ [59] - 回答: 公司运营团队有能力快速增加人员和产能以支持任何规模的市场。制约因素更多在于供应链的可见度和整个行业的招聘节奏 [59] 问题: 行业定价行为自年初以来有何变化？非本土生产商是否开始为关税定价？ [60] - 回答: 公司认为当前市场竞争激烈。客户刚开始看到改善，原材料价格高企。考虑到第一季度产量仅略低于20万辆，而去年较低，平均市场规模为26.7万辆，预计将出现替换需求和财务表现改善，这对业务中短期是积极的 [60] 问题: 关于下半年大幅增产可能面临的供应链约束，是否关注到内存芯片、铝供应等潜在问题 [65] - 回答: 当前供应链的主要关注点在于供应商对能源相关材料供应的暴露程度及其成本影响，其次是供应商的可持续招聘和培训节奏 [66] 问题: 关于下半年产量增长中，特种卡车与公路卡车的组合情况 [67] - 回答: 需求分布均匀。公路运输公司正在复苏，现货运费上涨达两位数，合同运费改善。特种卡车和零担运输市场也保持稳定。订单来自各个方面 [67] 问题: 关于毛利率持续季度改善的预期，定价势头和价格成本关系在全年的展望 [71] - 回答: 公司通常只对下一季度提供明确展望，预计第二季度将实现有利的价格成本关系。全年的情况将取决于市场需求和原材料价格的走势 [73] 问题: 关于新的EPA法规，新发动机在市场表现如何，是否能够按时准备就绪 [74] - 回答: 公司对发动机开发项目（包括自身和合作伙伴康明斯）充满信心，预计能够按时交付满足要求的产品 [75] 问题: 关于下半年及整个周期内，PACCAR的增量利润率前景如何，应考虑哪些因素（如232条款收益、市场份额机会） [79] - 回答: 公司预计利润率将保持有利。第一季度31.8%的市场产量份额对公司业绩和客户获取卡车有利。第二季度生产已满，公司对当前地位感到满意 [81] 问题: 关于渠道库存水平，PACCAR与同行相比情况如何，同行在去库存方面是否取得进展 [79] - 回答: 公司库存水平健康，约为2.8个月，而行业整体库存水平超过4个月。经销商已能在库存中准备一些卡车 [80] 问题: 关于零部件业务下半年加速增长的驱动因素，是否需要运费继续上涨、燃油成本下降、更多卡车上路或货运量提升 [86] - 回答: 驱动因素综合了所有方面。随着卡车订单增加、更多卡车上路以及客户业务改善，零部件业务将加速增长。当前燃油成本和运营成本波动导致客户推迟了可选零部件的购买。随着卡车市场改善，零部件市场将跟随增长 [87] 问题: 关于与客户讨论2027年规划的情况，如何定性下半年的预期增长，是预购还是真实购买 [88] - 回答: 实际情况是预购和真实购买兼有。真实购买源于客户财务状况改善和保持合理车队车龄的需求。预购则源于客户对2027年35毫克排放标准带来的成本影响的敏感度。展望2027年，需视今年零售和产量情况而定 [89][90] 问题: EPA是否已正式发布低氮氧化物排放规则，这对行业推出新发动机和客户下单能力有何影响 [93] - 回答: EPA已正式确定2027年将实施35毫克标准。这是法律，预计不会有修改。关于该标准的具体参数，EPA可能正在根据客户和市场反馈进行考量 [94] 问题: 第二季度交付量指引的分区域情况，以及为何毛利率季度环比改善幅度相对温和 [95] - 回答: 第二季度全球各市场产量均有所增加，这是总产量增长的原因。13.5%的毛利率是基于产量改善、轻微有利的价差关系（但市场定价仍承压，关税可能尚未完全传导），以及PACCAR获得较高产量份额的综合结果 [96] 问题: 是否看到客户推迟卡车交付日期的证据 [100] - 回答: 公司在订单积压中未看到任何此类情况 [100] 问题: 关于之前宣布的3.75% SRP抵免预计何时适用 [101] - 回答: 卡车相关的232条款抵免规定已相当明确，现在的问题在于何时可以申请并收回，预计将在不远的将来 [102] 问题: 关于预购与真实购买中，真实购买部分是源于运力增长计划还是被压抑的替换需求。如果更多是替换需求，是否会自然对零部件增长造成压力 [106] - 回答: 真实购买源于客户经历了困难时期后，财务状况有望改善，从而有能力将资本配置于卡车。保持合理的车队车龄对客户有利，也能降低运营成本。购买高效的新卡车能带来良好的运营效益。这是客户财务表现和卡车替换周期的结合 [106] 问题: 尽管年初至今订单同比翻倍，但为何定价环境仍然竞争激烈，没有出现更快更大的改善 [107] - 回答: 订单有时涉及多年期协议，且订单数据并非最清晰的衡量指标。更清晰的指标是行业产量。公司第一季度占产量的31.8%，对此感到满意，并且认为下半年仍有一些订单机会 [107] 问题: 关于卡车和零部件的平均价格数据 [114] - 回答: 第一季度卡车价格同比上涨2%，但成本上涨幅度更高；零部件价格同比上涨6%。环比来看，卡车价格基本持平，成本下降超过1%；零部件价格上涨2%，成本上涨1% [115][116] 问题: 订单积压中的客户组合（大型车队 vs 中小型车队）是否影响卡车利润率 [120] - 回答: 客户组合广泛，燃油附加费可能对小型客户现金流影响更大，但这并非当前业务的主要影响因素。市场正处于复苏初期，大多数客户情况开始改善，开始获得更高运费并购买更多卡车 [121][123] 问题: 关于租赁和租赁客户的情况，是否看到利用率变化或扩大PacLease车队的意愿 [124] - 回答: 公司看到租赁业务利用率略有提高。另一个指标是二手车市场，其价格、利用率和需求量也开始走强，这些都是市场开始改善的迹象 [126]