文章核心观点 - 2025年12月中旬以来，国际海运市场掀起一轮由头部船公司引领、覆盖全球70%以上航线的涨价潮，这是自然因素、人为因素、市场环境及地缘政治共同作用的结果，对不同类型的行业和企业造成分化冲击 [1][7] - 尽管短期面临涨价压力，但市场预期2026年集运市场将因运力供给增速略高于需求增速而面临运价下行压力，长期需通过提升供应链韧性来应对波动 [8][10] 涨价潮的规模与范围 - 涨价潮由法国达飞轮船、丹麦马士基、德国赫伯罗特等全球头部船公司引领，随后地中海航运等公司密集跟进，涉及全球70%以上的海运航线 [1][2] - 涨价覆盖亚欧、非洲、中东、拉美等核心贸易区域，各公司涨幅区间重合度超过80% [1][2] 具体运价涨幅与费用构成 - 北非航线40尺柜运价最高突破8500美元，较此前市场均价涨幅超过30% [1][2] - 亚洲至地中海及北非航线20尺柜最高费率达5500美元 [2] - 亚洲至北欧航线新基础费率为20尺柜2000美元、40尺柜3600美元，并额外征收250美元/TEU的旺季附加费 [2] - 费用种类多样，包括基本费率、综合费率、旺季附加费、重型货物附加费，以及碳排放附加费（约15-20美元/TEU）、进口检验扫描费（每箱25欧元）等新型费用 [3] - 部分船公司对热门航线所有箱型征收每柜500美元的普涨运费，还有加收每柜1000美元的“运费恢复”费、200美元取消费等 [3] 涨价的历史背景与原因 - 2024年至2025年全球海运市场已出现多轮集中涨价，例如2024年11-12月淡季调价、2025年4月底航运巨头调整热门航线运价、2025年11月中旬亚欧航线涨价潮 [3] - 专家认为涨价是多种因素共同作用的结果：红海危机持续、巴拿马运河干旱等自然与地缘政治因素；春节前旺季需求；燃油等成本压力传导；船公司运力调控 [7] - 全球前十大船公司掌控84%的市场运力，通过提高“撤线率”（空白航班占比）主动控制运力投放，部分周班航线临时取消比例超过15%，从而抬高价格 [7] - 从宏观经济层面看，原因还包括：预判2026年美国降息可能引发经济过热与通胀；全球十大船公司2025年利润不佳，通过集体涨价保障利润 [9] 对不同行业与企业的影响 - 冲击呈现分化特征：低毛利、高依赖海运的行业承压最大；高附加值、多运输方式可选的行业所受冲击相对有限 [4][5] - **低附加值行业冲击显著**： - 传统跨境电商产品如手机壳、充电器（单价约10-20美元），运价上涨10%即需提价5%才能覆盖成本，面临东南亚竞品依托近洋航线运输成本低30%的竞争压力 [5] - 纺织服装、家具、玩具行业净利润率仅3%-5%，海运成本占总成本的15%-20%，运价上涨直接吞噬企业利润 [5] - 家具、铁矿砂、氧化铝、木材、煤炭等体积大、重量沉、附加值低的产品受影响较大，因运费成本占比高 [5] - **高附加值行业影响有限**： - 高端电子产品净利润率15%-20%，部分企业可通过“海铁联运+海外仓”分流，消化部分运价上涨影响 [5] - 深圳主要出口的手机、电脑、医疗仪器、新能源电池等体积小、重量轻、附加值高的产品受影响较小 [5] - 深圳95%的进口冻肉通过盐田港，虽运费上涨，但可通过“批量采购+长期协议”锁定成本 [5] - **具体企业案例**： - 一家拥有15年经验的跨境电商手机配件企业，发往美国的物流成本从30元/公斤涨至50元/公斤，涨幅约40%；发往希腊运费达46元/公斤，超额部分加收25元超重费；若不提价，利润将压缩2% [4] - 主营进口智利车厘子的上海惠展国际贸易有限公司，因在采收季前已提前锁定舱位和价格，在本轮涨价潮中暂未受影响 [7] 货代行业的机遇与挑战 - **机遇**：运价上涨可带动货代佣金（按运费3%-5%计提）同步增长；舱位资源溢价可让掌握稳定舱位的货代收取“舱位服务费”；通过提供“多式联运方案”等定制化物流方案创造增值服务收入 [6] - **挑战**：若与货主签订固定价协议而船公司短期涨价，可能出现“卖价低于买价”的亏损；如运价回落，囤积的舱位可能贬值，客户锁舱锁价需求减少 [6] - **企业案例**：深圳中柏利合物流有限责任公司主营中东印巴、非洲航线，每周稳定仓位约500TEU；本轮涨价中多数航线运价仅微涨，运价波动幅度控制在20尺柜250美元、40尺柜500美元左右；客户结构已从家装类产品明显转向新能源产品 [6] - **货代行业应对策略**：打造差异化增值服务与定制化物流方案；强化现金流管理与成本精细化管控；打造多元化抗风险的航线网络，避免过度依赖单一航线 [7] 市场未来预期 - 机构预测2026年集运市场将面临运力过剩挑战：Xeneta预测2026年全球平均现货运价可能再跌25%，长期合约价下跌约10% [8] - BIMCO预测2026年全球运力供需增速差预计在4%左右，运价将面临下行压力 [8] - 从供给端看，2026年全球集装箱船运力增速预计为3.6%，需求增长预计为3%，供需差约为0.6个百分点，运力供给增速略高于需求增速 [8] 应对建议与长期发展 - **企业层面应对**：大企业可通过签订长期运输合同锁定价格；中小企业可通过拼箱方式联合签订，降低议价门槛 [1][9] - **行业转型契机**：低附加值企业必须加速技术升级，通过缩小产品体积、提高产品附加值来消化成本压力；高附加值企业则要持续强化多元运输与海外仓布局，提升供应链抗风险能力 [9] - **提升供应链韧性根本之策**： - 织密物流网络：完善“港口—通道—海外仓”一体化布局，深化港口合作，建设中西部内陆无水港，打造“海陆空铁”无缝衔接的立体物流网 [10] - 推动技术赋能：加速绿色航运发展，利用区块链技术实现货物运输全流程数字化，提升供应链透明度与效率 [10] - 支持国内船公司扩大运力，提升在全球航运市场的份额 [10]

纪要涉及的行业或公司 * 房地产行业、交运行业（快递、油运、航空、集运）、汽车行业（上汽集团）[1] * 具体提及的公司包括：华润置地、新城控股、建发国际、中海、中通、海能（港股及A股）、招商轮船、中银航空租赁、春秋航空、京沪高铁、上汽集团、上汽大众、上汽通用、华域、地平线、Momenta、长安汽车[10][11][18][30][35][40][42][45] 房地产行业核心观点与论据 * **2026年市场展望**：整体维持下行趋势，但跌幅相比2024和2025年将有所放缓[2] * **政策判断**：政策基调与2025年相似，以“止跌回稳”为主，但具体政策推出将保持谨慎和被动；上半年政策可能相对真空，下半年若有政策也将是反应式的，需看到更差数据或风险显性化才会执行[2][3] * **销售与价格预测**： * 一手房和二手房销售量预计将出现中单位数同比下降，与2025年跌幅相近[3] * 新房销售同比下降幅度可能为高单位数（2025年下降约10%）[3] * 二手房销售同比下降幅度预计维持在3%到5%[3] * 二手房价预计在2026年将下跌高单位数（2025年为低单位数下跌），主要因挂牌量高居不下，业主可能采取以价换量策略[4][5] * **开发投资预测**：考虑到土地销售疲软（中指300城截至2025年11月土地销售同比下降13%）将传导至新开工，结合在建工程萎缩，判断2026年开发投资同比下降幅度与2025年相近，维持在15%-16%左右[6] * **出清周期判断**：在政策相对真空或被动的情况下，一线和主流二线城市房价可能需等到2027年下半年才会平缓，前提是宏观环境平稳有韧性[7] * **开发商挑战**：行业流动性危机已基本完成，但毛利率端压力巨大，因房价处于下行周期，即使购买优质土地的国企毛利率恢复水平也可能不及预期；民企2026年主要任务仍是保交付和降杠杆，在买地端保持谨慎[7][8] * **投资建议**：建议关注Alpha行情，聚焦有自救故事的个股[8][9] * **主线一**：能分拆商业物业、享受“十五五”规划刺激内需的商业运营商，推荐华润置地和新城控股[10] * **主线二**：住宅市场持续整合者，通过优化土储使毛利率和利润重回正增长，推荐建发国际和中海[11] 交运行业核心观点与论据 * **快递（中通）**： * 2025年四季度利润预计同比持平，2026年全年盈利增长展望约10%（基于10%上下的量增和持平的单位利润）[13] * 行业增速在2025年12月进一步放缓至1-2%，但“反内卷”带来的提价使份额向头部集中[15] * 中通已连续三个月增速超行业，2025年12月估计超行业5个百分点，实现高单位数件量增长；认为其重新获取份额的趋势对估值是支撑，甚至可能带来扩张动力[16][17] * 若2026年单位成本下降且公司未完全让利，盈利增长可能超过中性假设的10%[17] * **催化剂**：每月初的第三方行业数据（观察份额变化）；2026年1月20日中通网络大会（关注份额增长目标）[27][28] * **油运**： * 发布对海能（港股/A股）和招商轮船的正面报告，看好30天内绝对正收益[18] * 逻辑：地缘政治（如委内瑞拉局势）将促使更多不合规运力退出市场，灰色市场运力转向合规市场，增加对合规油轮的需求[19] * **催化剂**：春节前VLCC运价反弹趋势；春节后淡季的运价反弹；2026年一季度业绩（预计表现良好）[29] * **航空**： * 2026年新年假期（三天）需求强劲，客流量同比增长约10%，票价表现强劲（高单位数至低双位数增长）[20] * 积极信号：需求增10%的同时，运力投放仅增约2%，推动客座率高单位数上升，显示供给侧约束明确[21] * 供给端：往2026-2027年看，供给难以放出，受飞机交付、维修、发动机备件等全产业链产能扰动影响，有效产能增长将持续低于需求增长[22] * 需求端：政策鼓励扩大春秋假试点、发放文旅消费券，旅游消费有望成为亮点；商务旅客占比下滑过程或已结束，对定价形成支撑[23][24] * “反内卷”政策方向确定，可能进一步细化以避免非理性竞争[24] * **催化剂**：一月底三大航业绩预告（预计年度扭亏）；春运（2026年2月3日开始）票价数据[25][26] * **估值**：中国航司按市值/机队规模看，在全球可比同行中非常便宜，主要因盈利处于周期底部拐点；随着盈利好转、现金流改善，高净债务水平（导致EV/机队规模较高）有望下降[31][32][33] * **集运**：短期运价正面（春节前季节性因素）；对2026年欧线合约谈判预期谨慎，因行业可能略供过于求，且叠加红海绕行结束的风险[30] * **其他催化剂**：提示关注中银航空租赁、春秋航空、京沪高铁可能在年报中提高派息比率[30] 汽车行业（上汽集团）核心观点与论据 * **整体判断**：经过2024-2025年调整，各业务条线均有改善，最差时期已过，个别业务已/将展现明显改善趋势[35][40] * **自主品牌**：名爵及与华为合作推出的“上界”品牌，帮助国内市场份额从2024年的1%-2%提升至2025年的1.4%；低基数下，2026年份额仍有较大提升空间，上界品牌将推出新车型丰富产品线[36] * **海外市场**：在竞争加剧及欧盟关税政策背景下，仍能维持小幅增长，对长期品牌塑造重要[37] * **合资品牌**： * 上汽大众：2025年依赖燃油车，销量下降约10%；2026年将有密集新能源产品投放，低预期下或存惊喜[38] * 上汽通用：2024年进行大幅调整（资产减值约70-80亿元），2025年销量企稳回升（月销4-5万辆）；甩掉包袱后，有望在新能源转型中更迅速[39] * **全产业链协同价值**： * **上游（华域）**：积极拓宽客户（从特斯拉、比亚迪到问界、小米等），切入头部新能源车企，保持稳健利润贡献[40] * **下游（汽车金融）**：随着销量恢复，汽车金融业务有望捕捉更多金融服务需求和利润，发挥利润稳定器作用[41] * **对外投资**：得益于行业地位（整体市占率约15%），在汽车产业链有丰富投资布局；例如，2025年来自地平线的投资收益预计约40-50亿元；Momenta等投资也反映其行业地位，长期看是盈利能力的重要组成部分[41][42][43] * **利润与估值**： * 改革相关支出（如资产减值）将回归正常水平，对利润有较大帮助[44] * 当前股价对应2026年预测盈利约10倍PE；参考长安汽车完成转型后估值从6-7倍回升至15倍，上汽大力发展自主品牌及推动合资电动化转型，预计估值也有明显回升潜力[44][45] 其他重要内容 * 会议性质为摩根士丹利面向机构客户及财务顾问的内部电话会议[1] * 会议依次讨论了房地产、交运、汽车三个行业[1][12][34]

核心观点 - 报告核心观点：2025年12月，A股和港股上市公司回购与增持活动整体活跃，特别是A股回购实施金额和预案金额均实现大幅环比增长，同时，旨在支持资本市场的结构性货币政策工具（股票回购、增持再贷款）使用比例持续提升，有望重塑A股生态 [5][8] 结构性货币政策工具使用情况 - 为支持资本市场稳定发展，央行创设两项结构性货币政策工具：证券、基金、保险公司互换便利（首期5000亿）和股票回购、增持再贷款（首期3000亿），2025年5月宣布将两项工具总额度8000亿合并使用 [5][8] - 截至2025年12月底，回购增持再贷款申请总额约1604.5亿，占总额度（8000亿）的55.8%，较上月提高0.4个百分点 [5][8] - 结构上，申请用于回购的交易更多：共563笔，金额约1011.2亿，占比63%；申请用于增持的交易225笔，金额约593.3亿，占比37% [5][8] - 仅12月单月看，回购增持再贷款申请总额环比下降31%，主要因增持申请金额环比大幅下降70% [5][9] - 证券、基金、保险公司互换便利工具在12月无新操作，历史共进行两次操作，金额分别为500亿和550亿 [5][8] 2025年12月A股回购情况 - **实施情况**：A股实施回购交易88笔，金额约232.6亿，环比11月大幅增长97% [5][10] - **预案情况**：A股新发布回购预案34笔，按金额上限计共88.3亿，环比11月增长50% [5][10] - **资金来源**：约95%资金为自有/自筹资金，包含专项贷款的金额约占5% [5][10] - **回购目的**：主要为股权激励/员工持股计划（26家）和注销（8家），另有1家为转换可转债，1家为维护公司价值及股东权益 [5][10] - **重点公司**：拟回购金额最大的三家公司为中国中冶（10-20亿，目的注销）、中兴通讯（10-12亿，目的股权激励/员工持股计划）、中炬高新（3-6亿，目的注销） [5][10] 2025年12月A股控股股东增持情况 - **实施情况**：A股控股股东实施增持交易8笔，完成金额38.9亿，环比11月增长58% [5][16] - **预案情况**：新发布增持预案6项，按金额上限计为3.6亿，环比11月大幅下降82% [5][16] - **资金来源**：披露的增持资金全部来自公司自有/自筹资金 [5][16] - **重点公司**：拟增持金额最大（或占市值比例最大）的三家公司为徐工机械（0.8-1.6亿，占市值0.06%-0.12%）、欧派家居（0.5-1亿，占市值0.15%-0.31%）、美利信（0.5-1亿，占市值0.68%-1.35%） [5][16] 2025年12月港股回购情况 - **实施情况**：港股实施回购金额约219.3亿港币，环比11月增长87%，增长主要因部分公司股价回调后为稳定股价而进行回购 [5][23] - **回购特点**：港股回购后均直接注销 [5][23] - **重点公司**：回购金额最高的三家公司为腾讯控股（133.5亿港币）、小米集团-W（32.5亿港币）、中远海控（9.2亿港币） [5][23] 值得关注的公司列表 - **A股（回购/增持）**：报告梳理了12月发布新公告的公司，列出值得关注的组合，示例如中国中冶、中炬高新、嘉泽新能、京基智农、星辉环材、志邦家居等，并附有总市值、股息率、PB等基本面信息 [27][28] - **港股（回购/增持）**：列出值得关注的公司如碧桂园服务、锦欣生殖、固生堂、明源云、自融云-W等，包含本月回购金额及占总市值比例等信息 [27][29] - **A股（分红承诺）**：报告跟踪新发布分红承诺的公司，12月示例如吉比特（承诺2025-2027年每年现金分红比例不低于当年可分配利润的30%）、伟星新材（承诺2025-2027年每年现金分红不低于当年归母净利润的50%） [30][31]

市场整体回购概况 - 本周（2025.12.29-2026.01.04）港股市场回购公司数量为83家，较上周增加8家[10] - 本周市场总回购金额为30.52亿港元，较上周降低14.69亿港元[10] 头部公司回购情况 - 腾讯控股（0700.HK）本周回购金额最高，达25.43亿港元，回购数量420.90万股，占总股本0.05%[9][10] - 小米集团-W（1810.HK）回购金额为3.00亿港元，排名第二[10] - 中远海控（1919.HK）回购金额为1.09亿港元，排名第三[10] 行业分布特征 - 从回购金额看，信息技术行业占据绝对主导，期间回购金额达30.67亿港元[13] - 从回购公司数量看，信息技术行业有26家公司发起回购，数量最多；医疗保健行业有18家，排名第二；可选消费行业有13家，排名第三[13] 回购的意义与市场信号 - 大规模回购潮通常发生在熊市，表明公司认为股价低于内在价值，旨在向市场传递积极信号并稳定信心[24] - 港股历史数据显示，回购潮后往往伴随市场上涨行情[24]

行业概述 - 中国至欧洲的海运航线是外贸企业和跨国公司最常用、性价比最高的运输方式之一 [1] 航线布局 - 航线主要分为南线和北线两大主干航道 [3] - 南线（苏伊士运河航线）是最常用、最经济的航线，船舶从中国沿海港口启航，途经南海、马六甲海峡、印度洋和苏伊士运河，最终抵达欧洲主要港口 [3] - 北线（北极航道/东北航道）作为传统航线的补充，受季节和结冰期限制较多，使用较少 [4] 主要港口 - 中国主要出口港口包括上海港（中国最大、最繁忙）、宁波-舟山港、深圳盐田/蛇口港、青岛港和厦门港 [5] - 欧洲主要目的港包括鹿特丹港（欧洲最大）、汉堡港、安特卫普港、勒阿弗尔港（法国）和费利克斯托港（英国） [5] - 港口选择通常依据目的国、客户仓库位置以及铁路/公路配套来确定 [6] 运输时效 - 从中国主要港口到欧洲西北部主要港口的航行时间一般为25至35天 [7] - 影响运输时效的因素包括季节与天气（如台风、冬季结冰）、港口拥堵（节假日及旺季）以及船公司调度差异 [8] 航线选择策略 - 根据货物类型选择，大宗普货通常选择班轮服务，高价值或急需货物可考虑快船或拼箱服务 [9] - 常见的国际船公司如马士基、地中海航运、达飞、赫伯罗特等，在中欧航线上均有成熟的固定航班 [10] - 除了基本运费，还需考虑目的港杂费、港口附加费、燃油附加费等隐藏成本 [11] 物流规划建议 - 选择信誉良好的货代或物流公司能帮助合理安排舱位、规避潜在风险、节约时间和成本 [12] - 提前做好运输计划，避开旺季高峰，可有效降低物流费用和延误风险 [13] - 定期跟踪船期，关注船舶动态和港口情况，及时调整交付计划，保障供应链稳定 [14]

道琼斯运输平均指数表现 - 道琼斯运输平均指数于周二上涨1.7%，收报18,033.58点，创下历史新高，超越了2024年11月的前高[1] - 该指数追踪航空、卡车运输、海运、快递服务和物流等20只美国运输股，被视为经济风向标[1] - 指数在周一上涨1.2%的基础上继续走高，主要受航空和物流股上涨推动[2] 领涨公司与行业 - 优步(UBER.US)和卡车运输企业Old Dominion Freight Line(ODFL.US)位列周二涨幅榜前列[1] - 周一航空和物流股上涨，因市场预期美国对委内瑞拉采取干预行动可能带来更低的燃料价格[2] 市场背景与驱动因素 - 此次反弹正值市场对美国经济将强劲增长的预期推动下，且与美国经济健康状况高度相关的股票整体跑赢大盘[1] - 过去12个月，运输类股票面临贸易战、关税以及政府停摆等逆风因素，导致投资者保持谨慎，目前该板块正在追赶整体市场和经济表现[2] - 去年，受贸易战连锁反应、卡车运输行业低迷以及联邦政府停摆导致航班混乱影响，道琼斯运输平均指数曾大幅下挫[1] 整体市场环境 - 周二美国股市整体走强，标普500指数收盘创历史新高，道指亦创新高并首次收于49000点之上[2]

道琼斯运输平均指数表现 - 道琼斯运输平均指数于周二上涨1.7%，收报18,033.58点，创下历史新高，超过了2024年11月创下的前高 [1] - 该指数追踪航空、卡车运输、海运、快递服务和物流等行业的20只美国运输股 [3] - 运输类股票在周一上涨1.2%的基础上继续走高，周二上涨的同时，美股三大指数全线收涨，标普500指数收盘创历史新高，道指首次收于49000点之上 [3] 上涨驱动因素 - 市场对今年美国经济将强劲增长的预期推动了运输类股票的上涨 [1] - 运输物流业被视为经济的风向标，洞察广泛行业的供需情况 [3] - 市场预期美国对委内瑞拉采取干预行动可能带来更低的燃料价格，这推动了周一航空和物流股的上涨 [3] - 策略师指出，过去12个月运输类股票面临贸易战、关税以及政府停摆等逆风，目前该板块正在追赶整体市场和经济表现 [3] 相关公司表现 - 优步(UBER.US)和卡车运输企业Old Dominion Freight Line(ODFL.US)位列周二涨幅榜前列 [1] 历史背景 - 去年，受贸易战引发的连锁反应、卡车运输行业低迷以及联邦政府停摆导致航班混乱的影响，道琼斯运输平均指数曾大幅下挫 [3]

入选项目概览 - 海南500千伏主网架工程与博鳌零碳示范区入选国务院国资委新闻中心评选的“2025年度央企十大超级工程” [1][2] 海南500千伏主网架工程 - 该工程于2025年12月15日全面投产，是国家“十四五”电力发展规划重点工程及海南自贸港重大项目 [2] - 工程构建了覆盖海南全域的“口”字形主网架，按全岛“一笔成环”建成，大幅提升电网资源优化配置与抗风险能力 [2] - 工程旨在为核电、光伏、风电等清洁能源的安全外送及高比例消纳提供支撑，强化全岛负荷中心供电保障 [2] - 工程整体应用数字孪生等技术，为构建绿色低碳、安全高效的现代能源体系提供示范 [2] 博鳌零碳示范区 - 示范区于2025年3月正式更名，是我国首个以更新改造模式实现区域整体零碳运行的样本 [3] - 示范区以190.15公顷的东屿岛为核心，通过8大类别18个子项目实现新能源发电与用电自平衡 [3] - 2024年以来，通过实施绿色交通和机械电气化等措施，消除了当地剩余3.8%的碳排放量，实现了零碳运行 [3] - 示范区达到了“国际一流、国内领先”水平，形成了可推广复制的标准和经验，为全球区域零碳目标提供“中国方案” [3] 评选背景与过程 - “2025年度央企十大超级工程”由“国资小新”从2025年中央企业建设的重点项目中评选 [2] - 评选从重点项目中初选20项兼具传播“热度”与硬核“力度”的超级工程，并发起线上点赞活动 [2] - 线上点赞活动吸引超85万网友参与，最终名单综合了网友点赞情况和专家意见 [2]

上周五港股大涨迎来2026年开门红行情！港股三大指数恒指小幅高开0.09%，国指低开0.03%，恒生科 技指数涨0.33%。大型科技股多数继续上涨，尤其是快手涨约6%，阿里巴巴涨1.4%，地缘政治紧张，黄 金股齐涨，铜业股等有色板块活跃，海运股、机器人概念股、自动驾驶概念股齐涨。另外，石油股、风 电股、中资券商股多数下跌，其中金风科技跌4.5%，中海油跌3.65%。(格隆汇) ...

房地产政策重大转向 - 官方首次明确批评“添油战术”，强调房地产政策要一次性给足，预示2026年将出台强力支持政策[1][2][10] - 高层文章为房地产金融属性正名，指出其是国民经济重要产业和居民财富重要来源，家庭财富中房产占比达59.1%-77.2%[3][6][7] - 政策目标转向稳定市场预期和房价，认为房价继续下跌将影响社会稳定，需让市场回归正轨[9][11][12] 2026年房地产政策预期 - 财政政策预计进一步降低税费成本，如契税、增值税，存在下降空间[13] - 货币政策预计以降息为主，2026年LPR下调力度可能加大，预计下调20-30个基点，首套房贷利率有望进一步降低[15][16][19] - 2025年5月5年期以上LPR已下调10个基点至3.5%，执行LPR-45BP的首套房贷利率降至3.05%[17][18] 辽宁省及沈阳市2026年经济工作重点 - 辽宁省召开“新年第一会”，主题为优化营商环境，将发布相关文件，旨在为“十五五”开局提供支撑[20][21] - 沈阳市目标建设东北现代服务业中心，举措包括改造十大传统商圈、建设离境退税商圈、打造医美示范区及“中国啤酒之都”等特色IP[22] - 沈阳市目标建设国家先进制造中心，巩固汽车、装备制造、食品产业，确保宝马新能源车投产、吉利甲醇车量产，并培育航空航天等战略性新兴产业[23] - 沈阳市目标建设区域科技创新中心，推动国家材料实验室等三大基地建设，并建设高速飞行器实验室等新平台[24] - 沈阳市目标建设区域性文化中心，打造文旅体商融合项目，力争全年接待游客突破2.3亿人次[25] - 沈阳市目标提升国际枢纽能级，包括开工机场二跑道、构建东北亚“三小时航空圈”、力争中欧班列开行突破900列[26][27] 辽宁省消费刺激政策 - 2026年1月1日全省启动新一轮消费品以旧换新补贴，涵盖家电、数码智能产品及汽车[28] - 家电与数码产品按成交价15%补贴，家电单件最高1500元，数码产品单件最高500元；汽车补贴最高可达2万元[28] - 政策启动首日，全省2400多家企业、近9000家门店销售产品23638台，实现销售额9340万元，发放补贴1223万元，惠及超2万名消费者[29] 数字人民币进入新阶段 - 自2026年1月1日起，六大国有银行对数字人民币钱包余额按活期存款利率计息，标志其从“数字现金”进入“数字存款货币”时代[31][33] - 数字人民币2.0版具备价值尺度、储藏和跨境支付职能，应用已覆盖批发零售、餐饮文旅、跨境结算等多个领域[34] - 数字人民币是法定货币，支持离线支付，隐私性更好，任何商家不得拒收，有利于降低发行成本和推动人民币国际化[37][38][39][41]