据第一财经此前报道，波兰关闭与白俄罗斯的边境中断中欧班列，造成了中欧贸易物流的震荡。 "我们新装货柜已经决定走海运了。"义乌帽业外贸人陈鑫平9月22日告诉记者，原本通过中欧班列运往欧洲的货物被迫另寻出路。 作为连接中国与欧洲最重要的陆路货运通道，中欧班列途经俄罗斯、白俄罗斯后抵达波兰马拉舍维奇枢纽，再分拨至欧洲26国220多座城市。其中的"义新 欧"自2014年11月18日首开，相继开通26条线路，辐射英、法、德、西、俄等50多个国家、160多座城市，从浙江义乌出发最终抵达西班牙马德里。就在9 月17日，两列满载日用百货、电器元件、新能源设备等出口货物的中欧班列还先后从义乌西站驶出，目前这两批货物尚未"进场"。 9月8日，满载"重庆造"汽车的中欧班列（成渝）在重庆团结村中心站等待发车（无人机照片）。图片来源：新华社 公开报道称，据欧洲铁路货运协会估算，近9成中欧班列需经波兰入境欧盟，马拉舍维奇几乎是进入欧盟的事实性东部门户。这也意味着约300列满载电子 产品、汽车零部件、光伏组件等货物的列车滞留白俄罗斯，供应链综合成本明显增加。 每经编辑｜何小桃 据央视新闻报道，当地时间9月23日，波兰总理图斯克表示将于25 ...

美国贸易制裁措施 - 美国贸易代表办公室于2025年初提出针对中国航运业的全面制裁提案 计划对中国航运企业 中国建造船舶及拥有中国造船订单的船东征收高额港口费[3] - 制裁措施包括强制推行美国出口货物优先运输规则 被视作美国对中国航运业"系统性打压"的升级[3] - 具体实施时间定于2025年10月14日开始执行 针对中国船东和运营商及使用中国建造船舶的运营商提供的海运服务征收港口服务费[4] 中远海运应对策略 - 公司发布告客户书确认美国港口服务费政策将于2025年10月14日生效 承认该项收费可能对运营带来挑战[4] - 公司承诺维持美国航线网络服务稳定性 坚持投入稳定运力并保持服务品质[4] - 公司积极完善产品结构以适应美国市场需求 维持具有市场竞争力的运费及附加费政策[4] 公司市场定位 - 中远海运集运长期深耕美国市场 严格遵循所有美国法律法规及政策要求[4] - 公司定位为促进美国进出口贸易的值得信赖合作伙伴 强调稳健经营美国班轮运输业务[4] - 公司秉持韧性与决心 以卓越服务和传递价值为经营理念[4]

行业投资评级 - 投资评级为看好 维持 [8] 核心观点 - 快递单价涨幅超预期 油运运价延续上行 [1][5] - 出行链客座率持续改善 裸票价格同比转正 [2][5] - 油运受中东增产及需求拉动延续上行 集运挺价因供需承压落空 [2][6] - 快递"反内卷"政策推动盈利弹性 圆通申通单价环比涨幅超预期 [2][7] 出行链 - 9月19日国内客运量七日移动平均同比增加11% 国际客运量同比增加15% [5][17] - 国内客座率七日移动平均同比增加5.0pcts 国际客座率同比增加4.6pcts [5][24] - 国内含油票价七日移动平均同比下跌1.5% 裸票价格同比增加2.4% [5][24] - 商务航线七日移动平均客运量同比增加22.5% 价格同比跌幅收窄至1.3% [32] 海运 - VLCC-TCE本周上涨15.3%至90,000美元/天 受中东及美湾货盘增加推动 [6][45] - SCFI综合指数环比下跌14.3%至1,198点 美线运价大幅回调 [6][45] - PDCI内贸集运指数环比下跌1.2%至1,046点 市场维持淡季 [6][45] - BDI指数周环比上涨3.6%至2,203点 矿商货盘活跃推动大船运价反弹 [6][45] 物流 - 9月8日-14日快递揽收量38.3亿件 同比增长8.5% [7][51] - 圆通/申通/韵达8月单票收入分别为2.15/2.06/1.92元 环比分别上涨0.07/0.09/0.01元 [7][60] - 广东省8月5日底价上涨0.4元 福建义乌8月下旬调价 总部提价利润弹性显著 [7][60] - 甘其毛都日均通车量1,330辆/日 环比改善28辆/日 短盘均价63元/吨环比持平 [7][51] 快递经营数据 - 顺丰8月件量14.1亿件同比增长34.8% 单价13.27元同比下跌15.3% [60][62] - 圆通8月件量25.1亿件同比增长11.1% 单价2.15元同比下跌1.1% [60][62] - 韵达8月件量21.5亿件同比增长8.7% 单价1.92元同比下跌3.5% [60][62] - 申通8月件量21.5亿件同比增长10.9% 单价2.06元同比上涨3.0% [60][62] 高股息标的 - 大秦铁路预期股息率3.6%-3.9% 招商公路预期股息率4.7%-5.0% [43] - 中谷物流预期股息率7.6%-7.8% 中远海控预期股息率5.6% [43] - 大宗供应链标的厦门象屿预期股息率4.6%-5.4% 厦门国贸预期股息率4.8%-5.9% [43]

全球航运市场正经历着戏剧性的价格分化。 9月12日，上海航运交易所发布最新数据，上海出口集装箱运价指数（SCFI）报1398.1点，与上期相比跌46.33点；中国出口集装箱运价综合指数 (CCFI)报1125.3点，与上期相比跌2.1%。 图源：上海航运交易所 根据上海航运交易所，北美航线运输需求保持平稳，推动市场运价继续上涨。与之形成鲜明对比的是，欧洲航线运输需求缺乏进一步增长的动 能，供需基本面缺乏支撑，市场运价继续调整走势。 9月以来，远洋航线中，美线持续上涨，欧洲线和地中海航线持续下跌，一涨一跌，将如今的航运市场分成了"冰火两重天"。 美涨欧跌海运市场价格持续分化 8月29日，美线运价在连跌6周后迎来首次上涨，上海港出口至美西和美东基本港市场运价（海运及海运附加费），分别为1923美元/FEU和2866美 元/FEU，较前一周分别上涨17.0%、9.7%。 比数据更直观的是货代人的体感。"美线凭借抽船、减班的策略，成功推动了运价上涨，9月第一周，美线40英尺的大柜涨价700多美元，美西运价 回升到2200-2400美元，美东运价回升到3200-3400美金，不过目前订舱价格已经开始松动了，预计将回落1 ...

近日，马士基、达飞等多家船公司公布9月的运价调整计划。其中，9月1日起，达飞对远东至西非中南部、远东至东非航线提价。 其中，远东至西非中南部（含尼日利亚、安哥拉等国）的干货集装箱，每TEU上调250美元；远东至东非肯尼亚航线每TEU涨150美元，至坦桑尼亚达累斯 萨拉姆及莫桑比克航线每TEU涨200美元。 此外，近日马士基发布官方通知，将针对亚太地区运往中东地区的货物推出新的旺季附加费（PSS）。 | Origin | Destination | effective | Currency | All | All | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | date | | 20 | 40 | | Brunei, China, Hong Kong China, | United Arab Emirates, | 10-Sep-25 | USD | 700 | 700 | | Vietnam, Indonesia, Japan, Cambodia, | Bahrain, Iraq, Jordan, | | | | | | Laos, Myanmar, Malaysi ...

2025.08. 25 本文字数：2378，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 缪琦 近期，国际运输市场继续调整，多数航线运价下跌。 上海航运交易所8月22日发布的上海出口集装箱综合运价指数为1415.36点，较上期下跌3.1%。关税 等不确定性加剧之下，供需基本面持续疲软，但也不乏逆势上扬的亮点——新兴市场正在快速补足， 并展现出强劲增速，和欧美航线跌跌不休相比，中东和澳新航线持续上涨。 欧美航线运价连跌逻辑不同 从航运价格来看，欧洲和美国航线均持续下跌。 其中，欧洲航线自6月13日下跌以来，持续至今。8月22日，上海港出口至欧洲基本港市场运价（海 运及海运附加费）为1668美元/TEU（20英尺集装箱），较上期下跌8.4%。 美国航线在7月11日出现上涨后，持续回调。8月22日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价 （海运及海运附加费）分别为1644美元/FEU和2613美元/FEU，分别较上期下跌6.5%、3.9%。 从我国海关数据看，按美元计，7月中国对欧盟出口增速高达9.2%。按人民币计，前7个月，我国对 欧盟进出口同比增长3.9%。 "虽然运价有所下跌，但我们的业务量是上升的。"深圳堡森三通物 ...

国际运输市场整体调整 - 上海出口集装箱综合运价指数为1415.36点 较上期下跌3.1% [1] - 供需基本面持续疲软 但中东和澳新航线逆势上涨 [1] 欧美航线运价下跌分析 - 欧洲航线运价为1668美元/TEU 较上期下跌8.4% [2] - 美西航线运价为1644美元/FEU 较上期下跌6.5% 美东航线为2613美元/FEU 下跌3.9% [2] - 欧元区8月综合PMI升至51.1 超出市场预期 [2] - 7月中国对欧盟出口按美元计增长9.2% 前7个月对欧盟进出口按人民币计增长3.9% [2] - 美国运价下跌主因高关税导致需求增长乏力 中美暂停加征24%关税90天 [3] - 对美订单下降 订单周期从6个月以上缩短至不超过4个月 [4] 新兴市场航线表现强劲 - 波斯湾航线运价为1479美元/TEU 较上期上涨7.1% [5] - 中东40英尺集装箱运价从7月1100美元涨破2000美元 特种柜涨幅更显著 [5] - 中东局势动荡引发大规模临时停航 9月运价预计维持2000美元以上 [6] - 澳新航线运价为1267美元/TEU 较上期上涨2.3% 较6月6日686美元上涨85% [6] - 中东和澳新需求上涨明显 但体量仍小于欧美 [6] 行业战略调整与业务变化 - 物流公司通过停航调整供应以止损 同时业务量因服务和口碑优势上升 [3] - 旺季将至 黑色星期五预计在9月催生发货高峰 [3] - 亚马逊限制库存容量可能促使客户转向海外仓备货 [3] - 货代企业加大中东市场投入 派驻人员常驻并探索双重清关模式 [6] - 行业重点转向服务中企出海 包括海外设厂供应链和高科技产品物流 [7] - 前7个月机电产品出口增长9.3% 占比60% 智能家居和电动汽车保持高增速 [7]

全球航运市场分化趋势 - 上海出口集装箱综合运价指数8月22日为1415.36点 较上期下跌3.1% 欧美航线持续下跌而中东和澳新航线逆势上涨 [1] 欧美航线运价表现及成因 - 欧洲航线8月22日运价为1668美元/TEU 较上期下跌8.4% 但欧元区8月综合PMI升至51.1超预期 前7个月中国对欧盟进出口同比增长3.9% [2] - 美国航线美西/美东运价分别为1644美元/FEU和2613美元/FEU 较上期下跌6.5%和3.9% 高关税导致需求疲软 外贸企业订单周期从6个月缩短至4个月 [2][3][4] - 欧洲业务量因供需调整及旺季备货需求上升 黑色星期五促9月发货高峰 但亚马逊库存限制可能压缩货代空间 [3] 新兴市场航线运价激增动因 - 中东航线8月22日波斯湾运价达1479美元/TEU 较上期上涨7.1% 40英尺集装箱运价从7月1100美元突破2000美元 特种柜涨幅更显著 [5] - 中东需求上涨叠加地缘冲突导致停航 6月20日运价曾达2122美元/TEU 预计9月运价维持2000美元高位 [5][6] - 澳新航线8月22日运价为1267美元/TEU 较上期上涨2.3% 较6月6日686美元/TEU上涨85% 需求维持高位 [6] 行业战略调整方向 - 货代企业加大中东市场投入 采取常驻当地、双重清关等模式 但新兴市场体量仍小于欧美 [6][7] - 行业重点转向服务中企出海 包括海外设厂供应链、高科技产品物流及电商运力管理 [7] - 前7个月机电产品出口增长9.3% 占比60% 智能家居和电动汽车等高附加值产品保持高增速 [7]

财务表现 - 2025年上半年营业收入43.84亿元，同比增长24.6% [2] - 归母净利润5.12亿元，同比增长231.49% [2] 业务运营 - 海运计费箱量155.73万TEU，同比增长13.94% [2] - 集装箱吞吐量828.20万TEU，同比增长13.01% [2] - 内贸集装箱平均运价较去年同期实现较好增长，对国内物流业务经营效益产生积极影响 [2] 国际市场动态 - 地缘政治局势导致部分航线运力供给紧张，运价高位宽幅震荡 [2] - 集装箱租船市场繁荣，公司通过对外期租模式将部分船舶投入外贸集运市场 [2] - 国际业务收入因外贸集装箱船舶租金上行而有效提升 [2]

财务表现 - 公司上半年实现营业收入43.84亿元 同比增长24.6% [1] - 归母净利润达5.12亿元 同比大幅增长231.49% [1] - 基本每股收益为0.121元 [1] 业务运营 - 完成海运计费箱量155.73万TEU 同比增长13.94% [1] - 完成集装箱吞吐量828.20万TEU 同比增长13.01% [1] - 内贸集装箱平均运价较去年同期实现较好增长 [1] 市场环境 - 国际海运市场受地缘政治影响导致部分航线运力供给紧张 [1] - 运价呈现高位宽幅震荡态势 [1] - 集装箱租船市场呈现繁荣景象 [1] 战略举措 - 公司抓住外贸市场集装箱船舶租金上行机遇 [1] - 通过对外期租模式将部分船舶投入外贸集运市场 [1] - 国际业务收入获得有效提升 [1]