CPI数据 - 6月CPI同比增速结束连续四个月负增长，微幅上涨0.1%，主要得益于工业品价格回升及促消费政策效果显现[1] - 工业消费品价格同比降幅收窄是关键因素，能源价格降幅缩小，食品价格降幅略有收窄[3] - 扣除食品和能源的核心CPI同比上涨0.7%，创近14个月新高，显示国内需求对价格的拉动作用增强[3] PPI数据 - 6月PPI同比降幅扩大0.3个百分点至3.6%，环比下降0.4%[3] - PPI环比下降主因包括部分原材料制造业价格季节性下行、绿电增加带动能源价格下降，以及出口占比较高行业价格承压[3] - 高温天气和供给充足导致部分建材价格下降[3] 行业变化 - 汽车整车制造（包括汽柴油车和新能源车）价格环比均出现上涨，同比降幅明显收窄[4] - 光伏设备及电子元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅较上月收窄[4] - 部分行业供需关系正在改善，得益于治理低价无序竞争力度的加大和落后产能退出[4] 政策动向 - 国务院办公厅印发《关于进一步加大稳就业政策支持力度的通知》，从七个方面提出具体举措[4] - 提高失业保险稳岗返还比例，中小微企业最高可达90%，扩大稳岗扩岗专项贷款支持范围[4] - 对吸纳重点群体就业的企业给予社保补贴，显示稳就业依然是政策重心[4]

招商引资效率 - 兴宁市招商服务中心在5天内完成广东超至威电子和广东朗鲨科技两个项目的对接洽谈至签约落地，体现高效服务[1] - 兴宁市创新采用签批制优化租赁标准化厂房项目流程，压缩时限，并提供工商注册、项目备案、税务登记等"一条龙"帮办服务[1] - 当地政府主动上门解读惠企政策，增强企业投资信心，推动项目快建设、早投产[1] 广东朗鲨科技项目 - 公司专注于人工智能、安全智慧用电模块、智能断路器等高科技产品，母公司为江西朗鲨智能设备制造有限公司[1] - 产品具备事前保护、智能化、远程控制特性，已通过中国3C、CQC认证，应用于家庭、学校、医院等多领域[1] - 计划投资8000万元建设年产1万套智能开关设备生产项目，达产后预计年产值2亿元，年税收500万元[1] 广东超至威电子项目 - 公司成立于2014年，专注于集成电路电子技术开发及变压器、电感等电子元器件研发与销售，母公司为深圳市超至威科技有限公司[2] - 拥有近10项实用专利、30项软件著作权，技术实力雄厚[2] - 计划投资1亿元建设年产1亿个电感的生产项目，达产后预计年产值3.8亿元，年税收600万元[2]

稳定币在跨境支付中的应用现状 - 义乌和华强北商户对稳定币认知度低 大多数商户表示不了解或未听说过稳定币 仅个别商户支持稳定币收款 [1] - 深圳华强北走访的几十家商户中 仅个别商家表示会尝试使用稳定币交易 线上咨询的20余家商户中仅2家接受稳定币 [1] - 稳定币USDT以1:1锚定美元 在美国和中国香港立法进展推动下 全球稳定币市场热度上升 [1] 商户对稳定币的尝试与疑虑 - 华强北个别3C电子产品商家考虑用稳定币境外收款 但尚未有成交案例 部分商户因"老外"询价而接触稳定币 [2] - 多数商户仍依赖现金/支付宝进行跨境交易 有商户单笔3万美元汇款通过支付宝完成 部分商户混淆稳定币与比特币概念 [2] - 商城工作人员表示未观察到商户使用稳定币的情况 商户收到稳定币后需通过"U商"进行灰色地带变现 [2] 稳定币场外交易市场运作 - "U商"设置最低5万USDT起收的门槛 部分支持线下小额交易 交易价格在汇率基础上下浮0.X%并收取手续费 [3] - "U商"盈利模式为低买高卖 例如100USDT兑换97美元现金 另收0.03元人民币/币手续费 资金流向包括交易所转卖或同行倒手 [3] 稳定币的跨境支付优势与合规风险 - 稳定币相比SWIFT体系具有到账时间快 费用透明 交易状态可追溯等优势 通过区块链实现点对点交易 [4] - 银行人士指出稳定币降低金融投资属性凸显结算功能 但内地使用仍属非法 近期深圳北京已发布相关风险提示 [4] - 法律专家强调国内禁止虚拟货币跨境支付 但个人虚拟商品交易若符合公序良俗仍受法律保护 [4][5]

CPI数据 - 6月CPI同比由上月下降转为上涨0.1%，环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.1个百分点 [1][2] - 工业消费品价格同比降幅由上月的1.0%收窄至0.5%，对CPI同比的下拉影响减少约0.18个百分点 [2] - 汽油价格环比由上月下降3.8%转为上涨0.4%，带动能源价格由上月下降1.7%转为上涨0.1% [2] - 扣除能源的工业消费品价格环比上涨0.1% [2] 食品价格 - 6月食品价格环比下降0.4%，降幅低于季节性水平0.5个百分点，其中淡水鱼和鲜菜价格分别环比上涨4.3%和0.7% [3] - 食品价格同比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点 [3] 核心CPI - 6月核心CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，创近14个月以来新高 [3] - 上半年核心CPI保持温和上涨，涨幅为0.4%，二季度以来月度涨幅逐步扩大 [3] 工业品价格 - 文娱耐用消费品、家用纺织品和家用器具价格同比分别上涨2.0%、2.0%和1.0% [3] - 燃油小汽车和新能源小汽车价格同比分别下降3.4%和2.5%，降幅分别为近28个月和26个月最小 [3] PPI数据 - 6月PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比降幅比上月扩大0.3个百分点 [5] - 汽柴油车整车制造、新能源车整车制造价格环比分别上涨0.5%和0.3%，同比降幅比上月分别收窄1.9个和0.4个百分点 [5] - 光伏设备及电子元器件制造价格同比降幅收窄1.2个百分点，锂离子电池制造价格同比降幅收窄0.2个百分点 [6] 行业趋势 - 高端制造、智能制造、数字经济等新动能持续发展壮大，带动部分高技术行业价格同比上涨 [6] - 落后产能有序退出和产品品质提升逐步推进，推动物价逐步回升 [6]

火炬电子业绩预增 - 预计上半年归母净利润2.47亿元-2.80亿元 同比增长50.36%-70.45% [1] - 扣非净利润2.35亿元-2.70亿元 同比增长51.26%-73.79% [1] - Q2净利润1.4亿元-1.73亿元 同比增长55.57%-92.24% [1] - Q1归母净利润1.07亿元 同比增长43.60% [1] 业绩增长驱动因素 - 电子元器件行业景气度改善 市场需求增长 [1] - 公司订单量迅速回升 带动收入大幅攀升 [1] - 新材料板块业务体量及盈利能力显著增长 [1] 行业特征 - 电子元器件作为军工上游环节 交付周期短订单弹性大 [1] - 订单情况是行业景气度的"风向标" [1] 同业动态 - 振华科技高新电子领域新增订单同比保持增长 [2] - 振华科技上半年订单预计饱满 产能利用率保持高位 [2] - 复旦微电高可靠市场预期逐步复苏 [2] - 复旦微电FPGA和高可靠存储器在产品和产成品增加 [2] 行业展望 - 军工上市公司业绩预喜或将频现 [2] - 行业基本面和情绪面修复可期 [2] - 业绩有望逐季度环比提升 [2] - 预计下半年业绩好于上半年 [2]

行业趋势 - 电子元器件价格在2023 - 2024年下行，大部分处于底部，价格竞争推动上游芯片设计行业洗牌和过剩产能出清，优质原厂有调涨价格的动因和可能性，但涨价时间和趋势有待观察 [1] 公司合作 - 公司是海思主要授权分销商之一，代理分销其各类IC产品，近年海思推出新产品，公司加大应用方案研发与推广力度，2024年及今年一季度海思产品线收入显著增长 [1] - 公司获得昇腾APN“金牌部件伙伴”授牌，未来将发挥自身实力促进昇腾AI端侧应用，如工业检测、智能色选、自主移动机器人、低空飞行器等方面 [2]

CPI数据 - 6月CPI同比上涨0.1%，为连续下降4个月后首次转涨 [1][3] - 6月CPI环比下降0.1%，降幅较上月收窄0.1个百分点 [1][4] - 上半年CPI同比下降0.1%，其中城市上涨0.1%，农村下降0.2%，食品价格下降0.3%，非食品价格上涨0.1%，消费品价格下降0.2%，服务价格上涨0.5% [2][4] - 核心CPI同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.1个百分点，创14个月新高 [1][3] PPI数据 - 6月PPI同比下降3.6%，降幅较上月扩大0.3个百分点 [1][5] - 6月PPI环比下降0.4%，降幅与上月持平 [1][5] - 上半年PPI同比下降2.8%，工业生产者购进价格同比下降2.9% [4][5] 价格变动驱动因素 - 工业消费品价格同比降幅从上月1%收窄至0.5%，对CPI下拉影响减少约0.18个百分点 [3] - 汽油价格环比由上月下降3.8%转为上涨0.4%，带动能源价格由下降1.7%转为上涨0.1% [4] - 铂金饰品价格环比上涨12.6%，创近10年月环比最大涨幅 [4] - 房租价格环比上涨0.1%，受毕业季租赁需求增加影响 [4] 行业价格表现 - 汽柴油车整车制造价格环比上涨0.5%，新能源车整车制造环比上涨0.3%，同比降幅分别收窄1.9和0.4个百分点 [6] - 光伏设备及电子元器件制造价格同比下降10.9%，降幅收窄1.2个百分点 [6] - 锂离子电池制造价格同比下降4.8%，降幅收窄0.2个百分点 [6] - 集成电路封装测试价格同比上涨3.1%，可穿戴智能设备制造上涨1.4%，微波通信设备上涨1.3%，航空航天器及设备制造上涨1.1% [6] 政策与市场展望 - 扩内需、振消费政策持续显效，带动核心CPI上涨 [3][4] - 全国统一大市场建设推进，部分行业价格同比降幅收窄 [6] - 新质生产力培育推动高端制造、数字经济等领域价格上涨 [6] - 供给侧结构性改革有望缓解产能过剩，提振工业品价格 [7]

CPI情况 - 6月我国CPI同比增长0.1%，较前值上涨0.2个百分点，消费物价水平温和回升[1][6] - 6月CPI食品项同比增速-0.3%，较前值上涨0.1个百分点；非食品项同比增速0.1%，较前值上涨0.1个百分点；核心CPI同比增速0.7%，较前值上涨0.1个百分点[2][6] - 6月牛肉价格由降转涨2.7%，猪肉价格下降8.5%为连续上涨后首次转降[2][8] PPI情况 - 6月PPI同比下降3.6%，较前值下降0.3个百分点，环比下降0.4%持平前值；1 - 6月全部工业品同比下降2.8%[14] - PPI承压原因包括原材料价格季节性下行、绿电增加使能源价格下降、关税致出口占比高的行业价格承压[3][16] - 6月汽柴油车整车制造、新能源车整车制造价格环比分别上涨0.5%和0.3%，光伏设备及电子元器件制造价格同比下降10.9%降幅收窄1.2个百分点[3][16] 投资建议与风险 - 需出台提振内需政策促进通胀回升，三季度政治局会议或出台增量政策但力度不超预期[4][18] - CPI三季度预计维持正增长，PPI年内转正概率较低，建议关注基建、房地产施工数据边际变化[4][18] - 存在消费回暖不及预期、经济衰退超预期、关税对产业链冲击超预期风险[5][19]

CPI走势分析 - 6月CPI同比由负转正上涨0.1% 结束连续4个月下降趋势 主要推动力为蔬菜价格同比降幅收窄及国际原油价格上涨带动能源价格回升 [1][2] - 工业消费品价格同比降幅收窄至0.5% 对CPI下拉影响减少0.18个百分点 其中金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨39.2%和15.9% [2] - 核心CPI同比上涨0.7% 涨幅扩大0.1个百分点创14个月新高 反映稳增长政策下部分行业供需改善 [2][3] - 环比下降0.1%但降幅收窄 能源价格由降转升0.1% 汽油价格环比上涨0.4% 铂金饰品价格环比上涨12.6%创10年月度最大涨幅 [3] 行业价格动态 - 汽车行业价格降幅收窄 燃油车和新能源车价格降幅分别创28个月和26个月最小 整车制造价格环比回升 [2][4] - 家电及文娱消费品价格上涨 受促消费政策带动 文娱耐用消费品、家用纺织品和家用器具价格均有上涨 [2] - 食品价格降幅收窄 牛肉价格结束28个月连降转为上涨2.7% [2] - 服务价格稳定上涨0.5% 餐饮住宿、家政服务、养老托育等领域消费潜力显现 [2][3] PPI走势及影响因素 - PPI环比下降0.4% 同比降幅扩大0.3个百分点至3.6% 主因煤炭、钢材、水泥等工业品价格加速下行 [1][4] - 部分行业价格企稳回升 汽柴油车及新能源车制造、光伏设备、锂离子电池制造价格同比降幅收窄 [4][5] - 高技术行业表现亮眼 可穿戴设备、微波通信设备、航空航天器制造价格不同程度上涨 [5] 政策与市场展望 - 促消费政策持续发力 以旧换新等措施加力推进 对汽车、家电等行业价格形成支撑 [1][3] - 反内卷政策推进 有望改善相关行业供需关系 带动价格企稳回升 [4][5] - 国际油价上涨或对PPI产生正向拉动 但外需不足仍导致国际定价商品价格下滑 [4][5]

业绩预告 - 公司预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为24,700万元-28,000万元，同比增长50%以上 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计为23,500万元-27,000万元，同比增长51.26%-73.79% [1] - 上年同期归属于上市公司股东的净利润为16,427.20万元，扣除非经常性损益的净利润为15,536.38万元 [1] 业绩增长原因 - 电子元器件行业景气度改善，市场需求增长，公司订单量迅速回升带动收入大幅攀升 [2] - 公司深化客户合作，保障供应，开拓市场，深挖高附加值产品潜力，优化产品结构 [2] - 新材料板块研发创新取得进展，业务体量和盈利能力显著增长，为公司整体盈利做出贡献 [2] 财务数据 - 上年同期利润总额为18,402.84万元 [1] - 上年同期每股收益为0.36元 [2]