火炬电子12月16日在互动平台表示，公司密切关注并积极拓展商业航天等新兴科技产业供应链的应用场 景，参与了部分客户在该领域的产品配套。公司主营产品中陶瓷电容器具备商业航天场景应用潜力，在 抗辐射性能上，该系列产品此前已进行了相关验证，确认满足空间应用环境的辐射耐受要求；产品可靠 性方面，公司依托宇航级生产线，在设计、生产过程控制、成品验证等方面均具备丰富经验。 ...

证券日报网讯12月16日，火炬电子（603678）在互动平台回答投资者提问时表示，公司密切关注并积极 拓展商业航天等新兴科技产业供应链的应用场景，参与了部分客户在该领域的产品配套。公司主营产品 中陶瓷电容器具备商业航天场景应用潜力，在抗辐射性能上，该系列产品此前已进行了相关验证，确认 满足空间应用环境的辐射耐受要求；在产品可靠性方面，公司依托宇航级生产线，在设计、生产过程控 制、成品验证等方面均具备丰富经验。同时，公司持续推进自产元器件品类矩阵拓展，通过技术创新与 产业链协同，进一步强化产品竞争力以适配下游多元化需求。 ...

报告核心观点 - 报告提出一个以“第二成长曲线”为核心的自下而上新投资框架 用于筛选国防军工行业投资标的 [2] - 展望2026年 判断军转民和军贸仍将是行业投资主线 内装将随军费稳定增长 [2] - 结合政策导向和装备建设现状 预计网络信息体系建设、无人化智能化作战集群、网络空间与电磁频谱对抗以及弹药消耗将是后续建设的弹性领域 [2][6] 产业深度复盘分析 - 2025年国防军工行情呈现三大主线：以导弹订单驱动的内装行情、以印巴冲突引发的军贸行情、以AI等驱动的军转民行情 [5][21] - 2025年行情表明“第二成长曲线”已成为选股的核心矛盾 军转民及军贸或仍为未来核心成长方向 [5][36] - 长江军工研究框架持续迭代：V1.0版聚焦内装赛道订单合同等运行机制 V2.0版则根据型号成熟度及装备采购合同将板块划分为四个象限 [14][16] 政策分析及内装展望 - 政策端持续提出加快机械化信息化智能化“三化融合”和增加“新质新域”作战力量比重 为未来装备发展指明方向 [6][41] - 结合军队建设现状 明确看好信息支援部队、网络空间部队、军事航天部队、火箭军四个方向带来的结构性投资机遇 [6][46] - 2025年11月 美国战争部将关键技术领域从此前的14个大幅缩减为6个 缩减后的方向与我国的新质新域领域高度重合 进一步凸显该方向建设的重要性 [6][50] 2026年投资策略与重点方向 - 投资策略建议重视第二成长曲线 自下而上严选占优个股 [7][56] - 基于有限产业信息 梳理出特种芯片、石英Q布、航天电子、新雷能、航发动力及广东宏大等子行业/个股作为重点推荐方向/标的 [7][56] 特种芯片 - FPGA兼具ASIC的高性能和通用处理器的灵活性 其最不可替代的优势之一是边缘侧的实时处理能力 [58] - 射频可编程逻辑门阵列（RF-FPGA）芯片片上集成宽带射频ADC、大规模可编程逻辑资源及高性能DSP硬核 可满足雷达、电子对抗、通信等领域对低成本、高性能、小型化和一体化平台的要求 [63] - XPU融合架构（如集成NPU、DSP、CPU、GPU、FPGA）特别适合边缘AI推理应用 能够满足低成本、高能效的智能加速计算需求 [65] 石英Q布 - AI等高算力场景牵引224Gbps高速互联技术快速应用 推动PCB及覆铜板技术同步迭代 [67] - 224Gbps技术要求覆铜板达到M9级别 石英电子布（Q布）或Low Dk3覆铜板可满足要求 [70] - 石英纤维的热膨胀性能、介电常数以及介电损耗显著优于D玻纤和E玻纤 是应用在高频高速覆铜板的理想材料 [74] 航天电子 - 公司的航天电子业务在航天测控通信、机电组件、集成电路、惯性导航四大专业领域保持国内领先 一枚长征火箭中约有2/3的电子产品由其提供 [77] - 以巨型宽带互联网星座为主的国内商业航天项目计划宏大 根据ITU频轨协调规则 2030年前组网卫星需求超2万颗 [84] - 公司无人机谱系发展完备 产品聚焦中小型无人机系统和巡飞弹系统 是全军无人机型谱项目研制总体单位 [87][91] 新雷能 - 公司深耕高性能电源二十多载 产品广泛应用于特种及高端民用领域 [92] - 建军百年目标牵引下装备建设投入有望持续增长 测算我国军用电源市场未来五年总规模或达1937亿元 到2030年或达433亿元 [99][100] - AI需求爆发牵引服务器电源迎高景气周期 预计2031年全球AI服务器电源模组市场规模将达608亿美元 [102] 航发动力 - 军用型号增长动力来自持续的更新换代及列装需求 2019年至2024年 测算公司交付新机收入复合增速约23% [106] - 根据2014-2024年交付情况测算 未来20年军用航空发动机后市场空间约6940亿元 平均每年后市场价值量为347亿元 [110] - 测算未来20年全球商用航空发动机市场规模约超13万亿元 其中中国市场超2.6万亿元（平均每年1300亿元） [111] 广东宏大 - 公司民爆矿服业务持续高景气 智能弹药军贸高端化破局空间广阔 [10] - 公司已收购江苏红光切入黑索今（一种高能炸药）产品线 [10] - 子公司联合金鸿睿建设空天地一体化遥感探测星座 拓展新成长曲线 [10]

格隆汇12月16日丨火炬电子(603678.SH)在互动平台表示，公司密切关注并积极拓展商业航天等新兴科 技产业供应链的应用场景，参与了部分客户在该领域的产品配套。公司主营产品中陶瓷电容器具备商业 航天场景应用潜力，在抗辐射性能上，该系列产品此前已进行了相关验证，确认满足空间应用环境的辐 射耐受要求；产品可靠性方面，公司依托宇航级生产线，在设计、生产过程控制、成品验证等方面均具 备丰富经验。同时，公司持续推进自产元器件品类矩阵拓展，通过技术创新与产业链协同，进一步强化 产品竞争力以适配下游多元化需求。 ...

来源：证券市场周刊市场号 文 |牛犇 本周，A股市场持续调整，沪指仅在周五小幅反转。 但从技术面看，市场已频频出现止跌反弹信号，这或意味着下周将有不错的表现，而最新的重要会议同 样释放了积极信号。 机会方面，业内人士指出，可关注重要会议的指引方向，而AI、消费和新能源三大主线已成明牌。 止跌反弹信号出现 近期，A股止跌反弹信号不断出现，如沪指在近三个交易日已出现三根较长的下影线（见附图）。 在K线图中，下影线是从实体向下延伸的细线，与上影线一起长期被看作趋势反转的信号。在阳线中， 它是当日开盘价与最低价之差；在阴线中，它是当日收盘价与最低价之差。一般说，产生下影线的原因 是多方力量大于空方力量而形成的，股票开盘后，股价由于空方的打压一度下落，但由于买盘旺盛，使 股价回升，收于低点之上，产生下影线。这种形态表明，个股或大盘有可能结束弱势行情，将转入强势 行情，且下影线越长，表示反转力量越强。 上影线则与之相反，通常由个股或大盘冲高后回落形成，位于阶段性低位可能预示见底反转，上升途中 多为洗盘结果，而高位出现则提示见顶风险，11月14日的出现长上影线，市场即见顶调整就印证了这个 逻辑。 在技术面之外，A股市场也迎 ...

担保事项概述 - 公司于2025年12月8日与招商银行泉州分行签订《不可撤销担保书》，为全资子公司上海火炬电子科技集团有限公司提供连带责任担保 [1] - 本次担保的主债权金额为人民币11,300万元，并涵盖实现债权的其他应付费用 [1][3] 担保协议主要内容 - 保证方式为连带责任保证 [5] - 担保范围广泛，包括主合同项下的贷款本金、利息、罚息、复息、违约金、迟延履行金以及债权人实现债权的相关费用 [5] - 保证责任期间自担保书生效之日起至主债务到期或垫款之日起另加三年，若债务展期则保证期间相应顺延 [5] 内部决策与授权 - 本次担保事项已在公司2025年3月20日董事会、2025年4月11日股东大会及2025年8月21日董事会、2025年9月8日股东大会审议通过的年度担保额度授权范围内 [2] - 公司2025年度为子公司银行综合授信提供的担保额度不超过22.51亿元人民币，为子公司与供应商业务交易提供的担保额度不超过2.45亿元人民币 [2] - 在年度预计额度内，各控股子公司的担保额度可根据实际情况内部调剂使用，因此本次担保无需另行召开董事会及股东大会审议 [2][5] 担保背景与必要性 - 本次担保是为了满足控股子公司上海火炬集团的业务发展需求，支持其业务拓展 [1] - 该举措符合公司整体利益和发展战略，有利于降低融资成本 [5] - 公司认为对子公司的日常经营和资信状况能够有效控制，担保风险可控 [5] 累计担保情况 - 截至本公告披露日，公司及控股子公司对外担保总额为18.47亿元 [6] - 所有对外担保均系为控股子公司提供，无逾期担保 [6] - 对外担保总额占公司截至2024年12月31日经审计净资产的33.67% [6]

证券代码：603678 证券简称：火炬电子 公告编号：2025-077 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 担保对象及基本情况 | | | 被担保人名称 | 上海火炬电子科技集团有限公司 （以下简称"上海火炬集团"） | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 本次担保金额 | 11,300 | 万元 | | | 担 象 | 保 对 | 实际为其提供的担保余额 | 28,000 | 万元 | | | | | 是否在前期预计额度内 | 是 | □否 | □不适用：_________ | | | | 本次担保是否有反担保 | □是 | 否 | □不适用：_________ | 累计担保情况 福建火炬电子科技股份有限公司 关于为控股子公司提供担保的进展公告(六) | 对外担保逾期的累计金额（万元） | 0 | | --- | --- | | 截至本公告日上市公司及其控股子公司对 | 184,731.92 | | 外担保总额（万元） | | | 对 ...

军工电子板块市场表现 - 12月9日，军工电子板块整体上涨0.41%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.37%，深证成指下跌0.39% [1] - 板块内领涨个股为陕西华达，收盘价62.77元，涨幅达20.00%，成交额17.58亿元 [1] - 其他涨幅居前个股包括雷科防务（涨10.01%，成交额60.53亿元）和航天长峰（涨10.00%，成交额19.75亿元） [1] 板块个股交易情况 - 智明达上涨6.42%，收盘价38.94元，成交额4.92亿元 [1] - 四创电子上涨4.93%，收盘价29.61元，成交额8.13亿元 [1] - 闊升电子上涨4.36%，收盘价37.30元，成交额4.04亿元 [1] - 霍莱沃上涨4.03%，收盘价42.88元，成交额2.28亿元 [1] - 西测测试上涨3.25%，收盘价66.49元，成交额6.98亿元 [1] - 火炬电子上涨2.60%，收盘价32.72元，成交额6.42亿元 [1] - *ST铖昌上涨2.54%，收盘价52.88元，成交额10.37亿元 [1] 板块资金流向 - 当日军工电子板块主力资金净流出3.44亿元 [3] - 板块游资资金净流出5.36亿元 [3] - 板块散户资金净流入8.8亿元 [3]

火炬电子公告称，为满足全资子公司上海火炬集团业务发展需求，12月8日与招行泉州分行签订《不可 撤销担保书》，为其提供1.13亿元及实现债权其他应付费用之和的连带责任担保。截至公告日，实际为 其提供的担保余额2.8亿元，公司及控股子公司对外担保总额18.47亿元，占最近一期经审计净资产的 33.67%，无逾期担保。本次担保在审批额度内，无需另行审议。 ...

券商评级与目标价概览 - 12月8日，券商共给出11次上市公司目标价，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名前三的公司为：火炬电子（目标价47.00元，涨幅47.38%）、新乳业（目标价23.52元，涨幅41.69%）、亚钾国际（目标价66.00元，涨幅38.08%）[1] - 目标价涨幅排名前十的公司还包括：小商品城（目标价22.00元，涨幅34.23%）、华宇新能（目标价69.84元，涨幅23.92%）、世华科技（目标价43.68元，涨幅22.70%）、万华化学（目标价85.20元，涨幅21.77%）、威海广泰（目标价12.00元，涨幅21.09%）、中国神华（目标价48.96元，涨幅19.71%）、公牛集团（目标价50.00元，涨幅16.82%）[2] - 当日仅迪阿股份一家公司获得“持有”评级，目标价28.30元，较最新收盘价有3.61%的潜在跌幅[2] 行业分布与机构关注度 - 获得较高目标价涨幅的公司分属军工电子（火炬电子）、饮料乳品（新乳业）、农化制品（亚钾国际）等行业[1] - 从券商推荐家数看，12月8日共有23家上市公司获得券商推荐，其中亚钾国际获得2家机构推荐，维信诺、威海广泰各获得1家机构推荐[2] - 在首次覆盖方面，当日券商共给出9次首次覆盖评级，涉及光学光电子、一般零售、种植业、工程咨询服务等多个行业[4] 评级变动与首次覆盖详情 - 评级调高方面，12月8日券商调高上市公司评级1家次：浙商证券将德昌股份的评级从“增持”调高至“买入”[3] - 获得首次覆盖的9家公司及其评级分别为：维信诺（财信证券，增持）、小商品城（中国国际金融，跑赢行业）、康农种业（江海证券，买入）、苏州规划（华创证券，推荐）、册传科技（江海证券，买入）、美湖股份（山西证券，增持）、中国神华（西部证券，增持）、虹软科技（渤海证券，增持）、中微公司（爱建证券，买入）[4][5]