行业评级与核心观点 - 维持航空行业"推荐"投资评级 [1] - 2025年上半年行业呈现需求快增、客座率提升、票价Q2企稳的特征 [1] - 2025-27年行业供需关系持续改善 [1] 2025年上半年行业回顾 - 需求总体增长较快：2025年1-5月全国民航旅客周转量同比+10%，较2019年同期+18% [2] - 国际线显著恢复：国际线民航旅客周转量同比+31%，较2019年同期+2%，恢复度从2024年78%提升至2025年102% [2] - 飞机利用率提升：2025年1-5月全行业平均利用率为9.0小时，同比提升0.3小时，较2019年仅差0.3小时 [2] - 供给增速放缓：2025年1-5月行业ASK同比+7%，较2019年同期+16.5% [2] - 客座率大幅提升：2025年1-5月全民航平均客座率84%，同比提升2.1pts，较2019年提升0.8pts [2] - 票价Q2改善：2025年前23周国内裸票价同比-4%，其中Q1同比-11%，Q2同比+1.4% [2] 未来展望 - 供给端：2025-27年全行业供给年均复合增长6% [3] - 需求端：2025-27年全行业需求年均复合增长6.8%，其中国内线复合增速3.6%，国际线2025年超2019年水平后2026-27年保持10%以上增长 [3] - 供需关系持续改善推动行业盈利修复 [3] 行业趋势与驱动因素 - 出行消费需求韧性较强，经济政策利好国内需求，国际需求正常化后持续增长 [4] - 全球供应链不畅导致供给偏紧 [4] - OPEC+增产推动油价同比下降，直接降低成本并利好盈利 [4] - 2024年暑运旺季运力释放充分，票价较2023年回落，收益指标有望企稳回升 [4]

贸易政策影响 - 特朗普宣布向日本、韩国、南非等国家发送关税信函，威胁对金砖国家加征新关税，引发贸易紧张局势[1] - 美国计划8月1日起对日韩加征25%商品关税，并警告若遭报复将追加对等关税[2] - 白宫称除日韩外还将向另外12个国家发送关税信函，欧盟接近与美达成协议[2] 股市表现 - 美股三大指数全线下跌：标普500跌0.79%至6229.98点，道指跌0.94%至44406.36点，纳指跌0.92%至20412.52点[3][4][8] - 罗素2000指数跌1.55%，恐慌指数VIX涨1.77%至17.79[5][6] - 行业ETF普跌：生物科技ETF跌1.45%，半导体ETF跌1.36%，航空和银行ETF跌超1.2%[7] - 在美上市日本汽车股重挫，日产和丰田ADR均收跌约4%[8][11] 科技与芯片股 - 科技七巨头指数跌1.03%，特斯拉大跌6.79%，苹果跌1.69%，英伟达跌0.69%[10] - 费城半导体指数跌1.88%，芯科实验室跌8.95%，台积电ADR跌2.4%[10] - 中概股逆势上涨，纳斯达克金龙中国指数涨0.59%，云米科技暴涨59%[10][11] 外汇市场 - 美元指数涨0.5%，日元跌1.1%至146.04，澳元和纽元跌约1%[20][23] - 欧元兑美元跌0.59%，英镑兑美元跌0.32%，离岸人民币跌162点至7.1795[22][23] - 新兴市场货币创4月以来最大跌幅，哥伦比亚、巴西和智利货币跌超1.2%[1] 大宗商品 - 原油先跌后涨：WTI原油涨1.39%至67.93美元，布伦特原油涨1.87%至69.58美元[25][28] - 黄金V形反转，现货黄金收平于3336.82美元/盎司，盘中一度跌破3300关口[26] - 铜价连续第三日下跌，COMEX铜期货跌2.64%至5.006美元/磅[30] 债券市场 - 10年期美债收益率上行3个基点至4.3794%，30年期收益率涨5.4个基点[16][17] - 德债收益率涨超3个基点，英债收益率涨约5个基点，货币市场下调欧央行降息预期[16][19]

事件概述 - 美国忠实航空公司一架航班因乘客炸弹威胁被迫返航 [1] - 事件发生于当地时间6日14时左右 [1] - 航班原定从佛罗里达州圣彼得-克利尔沃特国际机场飞往弗吉尼亚州罗阿诺克 [1] 事件原因 - 干扰由两名乘客口角引发 [1] - 其中一名乘客声称飞机上有炸弹 [1] 处理结果 - 飞机返航至起飞机场圣彼得-克利尔沃特国际机场 [1] - 涉事嫌疑人已被执法人员拘留 [1] - 调查确认机上未发现炸弹 [1]

日本地震谣言对旅游业的影响 - 社交媒体流传的"日本7月5日可能发生大地震"预言导致外国游客取消赴日行程 [2] - 部分航空公司因访日游客减少已缩减飞往日本的航班数量 [2] - 美国游客表示因妻子担心地震传言而考虑取消日本行程 [4] - 也有美国游客认为地震谣言不可信 不会因此取消航班 [6] 官方和专家对谣言的回应 - 日本气象厅驳斥地震预言为"骗局" 强调其毫无科学依据 [7][10] - 日本政府和专家纷纷辟谣 指出网传信息缺乏科学根据 [9] - 日本气象厅官员表示当前科技水平无法预测地震三要素(时间/地点/规模) [12] - 东京大学教授指出目前科学手段不可能预测地震 [13]

法国工业部长：10%的美国关税将是航空业的噩梦。 ...

行业ETF表现 - 区域银行业ETF上涨1.59%至63.51美元，成交量388.36万股，总市值53.00亿美元，年初至今涨幅6.66% [1][2] - 全球航空业ETF上涨1.51%至24.15美元，成交量29.62万股，总市值7607.25万美元，年初至今下跌4.73% [1][2] - 银行业ETF上涨1.27%至59.00美元，成交量18.86万股，总市值45.67亿美元，年初至今涨幅7.86% [1][2] - 科技行业ETF上涨1.12%至256.45美元，成交量76.93万股，总市值815.65亿美元，年初至今涨幅10.67% [2] - 网络股指数ETF上涨1.08%至268.75美元，成交量18.74万股，总市值178.45亿美元，年初至今涨幅10.52% [2] - 全球科技股ETF上涨0.91%至93.20美元，成交量46075股，总市值13.05亿美元，年初至今涨幅10.18% [2] - 金融业ETF上涨0.86%至53.08美元，成交量563.93万股，总市值590.75亿美元，年初至今涨幅10.59% [2] - 半导体ETF上涨0.76%至283.38美元，成交量97.16万股，总市值33.50亿美元，年初至今涨幅17.02% [2] - 公用事业ETF上涨0.72%至81.81美元，成交量211.80万股，总市值118.77亿美元，年初至今涨幅9.62% [2] - 可选消费ETF上涨0.54%至221.20美元，成交量48.11万股，总市值277.83亿美元，年初至今下跌0.92% [2] - 能源业ETF上涨0.15%至87.06美元，成交量224.93万股，总市值218.02亿美元，年初至今涨幅3.26% [2] - 生物科技指数ETF上涨0.15%至129.74美元，成交量13.50万股，总市值103.01亿美元，年初至今下跌1.78% [2] - 医疗业ETF上涨0.13%至135.53美元，成交量156.62万股，总市值259.36亿美元，年初至今下跌0.63% [2] - 日常消费品ETF下跌0.27%至82.00美元，成交量246.97万股，总市值138.75亿美元，年初至今涨幅5.58% [2]

旅游业趋势 - 美国"独立日"假期出行人数将创历史新高，预计7220万人出行超过50英里，较去年增加130万公路旅客和8万航空旅客 [1] - 国际航线票价同比显著下降，欧洲和亚洲航线票价降幅达13%，而美国国内机票价格同比下跌3% [1] - 欧洲赴美旅客减少导致航空公司下调国际航线票价，部分旅客转向欧洲旅行 [1] 消费行为变化 - 旅游消费呈现两极分化，资金充裕者选择长途航班，预算有限者倾向短途旅行或自驾出行 [2] - 临时预订量增加15%，更多人在出发前一个月才敲定行程 [3] - 游客调整策略应对成本压力，例如改驾车前往邮轮港口替代飞行 [3] 价格动态 - 独立日周末美国酒店均价为每晚213美元，较2024年的232美元下降8% [3] - 欧洲经济舱票价从去年近3000美元回落至875-1500美元的正常区间 [1] 航空公司表现 - 美联航预计十天假期旅客量将增加50万人次，其中国际预订量同比增长5% [3] - 美国航空同期旅客量预计增长5% [3] 旅行社观察 - 持续折扣推动部分客户涌向欧洲，留守美国的游客优先选择可自驾抵达的目的地 [1] - 临时预订邮轮、全包度假村和机票的家庭常被高价震惊 [3]

美股盘初行业ETF表现 - 可选消费ETF当前价215.37美元，下跌1.96美元（-0.90%），成交量86452股，总市值270.51亿美元，年初至今下跌3.53% [2] - 生物科技指数ETF当前价125.81美元，下跌0.70美元（-0.55%），成交量54019股，总市值99.89亿美元，年初至今下跌4.76% [2] - 能源业ETF当前价84.39美元，下跌0.42美元（-0.50%），成交量101.93万股，总市值211.33亿美元，年初至今微涨0.09% [2] 科技相关ETF表现 - 半导体ETF当前价277.65美元，下跌1.23美元（-0.44%），成交量24.87万股，年初至今上涨14.65% [2] - 网络股指数ETF当前价268.48美元，下跌0.85美元（-0.31%），总市值178.27亿美元，年初至今上涨10.41% [2] - 全球科技股ETF当前价92.09美元，下跌0.25美元（-0.27%），成交量3645股，总市值12.89亿美元，年初至今上涨8.87% [2] - 科技行业ETF当前价252.89美元，下跌0.34美元（-0.13%），成交量15.88万股，总市值804.33亿美元，年初至今上涨9.13% [2] 金融相关ETF表现 - 银行业ETF当前价55.67美元，下跌0.09美元（-0.16%），成交量32613股，总市值43.09亿美元，年初至今上涨1.77% [2] - 金融业ETF当前价52.31美元，下跌0.06美元（-0.11%），成交量89.00万股，总市值582.23亿美元，年初至今上涨9.00% [2] - 区域银行ETF当前价59.42美元，上涨0.03美元（+0.05%），成交量26.36万股，总市值49.59亿美元，年初至今微跌0.20% [2] 其他行业ETF表现 - 医疗业ETF当前价134.61美元，下跌0.18美元（-0.13%），成交量32.69万股，总市值257.60亿美元，年初至今下跌1.30% [2] - 全球航空业ETF当前价22.95美元，下跌0.02美元（-0.09%），成交量42334股，总市值7229.25万美元，年初至今下跌9.47% [2] - 公用事业ETF当前价81.60美元，下跌0.06美元（-0.07%），成交量59.59万股，总市值118.46亿美元，年初至今上涨9.33% [2] - 日常消费品ETF当前价81.33美元，上涨0.36美元（+0.44%），成交量45.97万股，总市值137.63亿美元 [2]

航空事故事件 - 日航8696航班波音738客机在关西机场紧急降落 机上191名乘客及机组人员均未受伤 [1] - 飞机触发"增压系统故障"警报 机舱内疑似发生减压状况 飞行员宣布紧急状态后变更目的地降落 [2] - 日航正在调查具体事故原因 [3] 相关航班异常情况 - 多名网友反映春秋航空日本航空IJ004航班从1万米快速下落到3000米 出现失重感和耳压不适 [4] - 网友发布视频显示座位上的氧气面罩掉落 [5] - 该航班从上海浦东起飞后 在18:53从1.1万米高空十分钟内急速下降至3200米 最终提前约2小时落地 [6] 航空公司声明 - 春秋航空客服表示春秋航空日本航空属于单独航司 [9] - 春秋航空官方声明否认自媒体关于其航班故障的报道 强调所有9C代码航班运行正常 [10]

上半年资本市场表现 - 国际资本认为中国仍是具有潜力的投资目的地，恒生指数和恒生科技指数按年表现优于标普500和纳斯达克[1] 稳定币发展及影响 - 美国《天才法案》允许产业资本和私人资本以国债为抵押发行稳定币，与美联储共享印钞权[2] - 美国企业如摩根大通、亚马逊、沃尔玛等均在探索稳定币应用，沃尔玛若绕过信用卡手续费，利润率可能增长超过60%[2] - 最大稳定币USDT持有1200亿美元美债，但非美资公司被排除在《天才法案》特许权外，Circle成为受监管的重点对象[2] 香港市场动态 - 国泰君安国际获批虚拟资产交易牌照后股价单日大涨198%，成交额达163亿港元，次日继续上涨近一倍[3] - 香港中旅股价单日涨幅近100%，传闻涉及私有化或稳定币相关，成交额达75.21亿港元[3] - 京东、蚂蚁、小米等公司已申请稳定币牌照，但市场资金流向波动较大[3] 个股交易情况 - 国泰君安国际收报3.54港元，单日下跌4.324%，成交额267.7亿港元[3] - 阿里巴巴收报112.2港元，单日下跌2.857%，成交额97.8亿港元[3] - 腾讯控股收报513港元，微涨0.098%，成交额76.65亿港元[3] - 香港中旅收报1.99港元，暴涨85.981%，成交额75.21亿港元[3] - 盈富基金收报24.76港元，下跌0.562%，成交额133.32亿港元[3] 交易策略与市场观察 - 做空需谨慎，创新高过程中逆市做空风险高，趋势确认后可加大力度但需严格止损[6] - 避免做空垃圾股或纯靠想象力的股票，市场非理性波动可能超出预期[6] - 港股财富效应显现，资金轮动明显，需耐心等待机会[6]