报告核心理念引入 - 报告首次系统性地将“金融健康”理念引入财富管理领域，提出“三天”理论框架：管好今天花销、备足明天应急金、规划后天养老教育[1] - 金融健康理念标志着普惠金融发展从解决“有没有”迈向追求“好不好”的高质量发展新阶段[5] 居民金融健康状况 - 近七成受访者金融健康达标，但财务掌控力、风险管理能力等短板依然突出[1] - 居民金融健康呈现结构性特征，在保险保障覆盖、财务规划能力、未来财务状况掌控力等方面存在明显短板[5] 权益投资与金融健康关联 - 参与权益投资的受访者中，超过八成备足了6个月以上应急资金，比例远高于非投资群体[1] - 权益市场参与与金融健康水平存在显著双向促进作用，金融健康水平提升与居民参与股市概率呈正相关[5] - 参与权益市场的投资者表现出更强风险意识，更注重应急储备和保险保障[5] 投资行为特征分析 - 被动投资、长期持有和资产多元化三大投资特征与金融健康存在正向关联[6] - 被动投资策略有助于改善投资表现，减少因缺乏专业金融素养而盲目选股择时的情况[6] - 低频交易者的投资表现整体优于频繁交易者[6] 财富管理行业转型 - 行业正从以交易量为基础的传统商业模式，向以客户资产规模和服务效果为重点的新型模式转变[6] - 接受专业投顾服务的客户在基金持有率、资产配置多样性等方面均有明显改善[6] - 数字化转型加速推进，通过人工智能、大数据等技术应用更精准识别客户需求，降低服务成本[10] 金融素养与投资者教育 - 居民对货币时间价值、通货膨胀和风险分散等基础金融概念的理解程度仍有较大提升空间[8] - 金融素养提升能有效改善投资行为，随着金融素养得分提高，投资者通过基金等间接方式参与股市的比例明显上升[8] - 金融素养与金融健康得分之间呈现正相关关系[8] 中小企业金融健康 - 中小企业主面临个人金融健康与企业金融健康的双重挑战，两者之间存在风险传导效应[9] - 相较于普通居民，中小企业主在日常收支平衡和债务可控性方面表现相对较弱[9] - 金融机构正积极构建综合化服务体系，为中小企业提供覆盖全生命周期的金融服务[9] 普惠金融发展建议 - 需要深化资本市场改革，推动个人养老金与资本市场深度联动，拓宽中小企业直接融资渠道[12] - 金融机构需拓展服务边界，建立科学金融健康评估体系，将投资者教育融入客户服务全过程[12] - 个人投资者应主动提升金融素养，在风险可承受范围内进行合理资产配置[13]

文章核心观点 - 首次系统性将“金融健康”理念引入财富管理领域 提出“三天”理论框架 即管好今天花销、备足明天应急金、规划后天养老教育 [1] - 居民整体金融健康水平较好 近七成受访者达标 但保险保障覆盖、财务规划能力等方面存在明显短板 [1][5] - 权益市场参与与金融健康水平存在显著双向促进作用 参与股市投资者超过八成备足6个月以上应急资金 比例远高于非投资群体 [1][5] 金融健康评估与现状 - 构建四个维度可量化金融健康评估体系 居民金融健康呈现明显结构性特征 [5] - 财务掌控力、风险管理能力等短板突出 未来财务状况掌控力等方面存在明显不足 [1][5] 投资行为与金融健康关联 - 被动投资、长期持有和资产多元化三大投资特征与金融健康存在正向关联 [6] - 被动投资策略有助改善投资表现 减少因缺乏专业金融素养而盲目选股择时情况 [6] - 低频交易者投资表现整体优于频繁交易者 金融素养提升能有效改善投资行为 [6][9] 财富管理行业转型趋势 - 行业正经历深刻转型 从以交易量为基础商业模式转向以客户资产规模和服务效果为重点的新型模式 [6] - 数字化转型加速推进 人工智能、大数据等技术应用使服务更精准个性化 显著降低服务成本 [12] - 买方投顾模式展现独特价值 接受专业投顾服务客户在基金持有率、资产配置多样性等方面有明显改善 [6][10] 普惠金融与中小企业服务 - 普惠金融发展进入新纪元 从解决“有没有”转向追求“好不好”的高质量发展阶段 [5] - 中小企业主面临个人与企业金融健康双重挑战 日常收支平衡和债务可控性表现相对较弱 [10] - 金融机构构建综合化服务体系 设立企业服务中心 提供投融资服务、产业链对接、出海支持等覆盖全生命周期服务 [10][11] 个人投资者与金融素养提升 - 居民对基础金融概念理解程度有较大提升空间 能完全理解货币时间价值、通货膨胀和风险分散比例有限 [9] - 金融素养与金融健康得分呈正相关 提升金融素养有助减少追涨杀跌行为 提高资产配置多元化程度 [9] - 个人需在风险可承受范围内进行合理资产配置 优化资产结构 金融健康维护是长期过程 [15]

投资地域偏好与另类投资配置 - 香港私人财富投资者较新加坡投资者更积极寻求另类投资配置 [1] - 香港42%的专业投资者已将另类投资纳入整体财富策略 [1] - 两地47%的投资者计划配置私募股权 结构性产品(42%) 实物资产(41%)及私募信贷(40%)亦获高度关注 [1] 私人财富策略新趋势 - 私人财富投资者需求正从单纯财富积累转向追求与人生目标及规划更契合的个性化财富策略 [1] - 五分之三的投资者寻求更多元化的入息来源 特别是处于中年阶段为退休做准备的群体 [1] - 40%（即五分之二）的投资者将遗产与继承规划列为主要目标之一 [1] 投资组合调整与顾问服务需求 - 70%的私人财富投资者每季至少调整一次投资组合 [2] - 市场对结合无缝数字体验与个人化专业建议的"混合模式"需求攀升 [2] - 专业顾问服务在应对复杂另类投资与市场波动时尤为关键 [2]

深圳金博会开幕与政策导向 - 第十九届深圳金融博览会于11月19日上午正式开幕 [1] - 深圳市政府提出打造全球一流财富管理中心的目标 [1] - 政策将依托深圳庞大的高净值客户群体优势 [1] 财富管理行业发展举措 - 行业计划招引培育一批具有全球影响力的财富管理机构及家族办公室 [1] - 将不断丰富REITs和养老理财等金融产品 [1] - 支持养老金、保险资金等中长期资金加快发展权益投资 [1]

金融健康理念与现状 - 报告首次系统性将“金融健康”理念引入财富管理领域，提出“三天”理论：管好今天花销、备足明天应急金、规划后天养老教育 [1] - 近七成受访者金融健康达标，但财务掌控力、风险管理能力等短板依然突出 [1] - 居民金融健康呈现结构性特征，在保险保障覆盖、财务规划能力、未来财务状况掌控力等方面存在明显短板 [2] 权益投资与金融健康关系 - 参与权益投资的受访者中，超过八成备足了6个月以上的应急资金，比例远高于非投资群体 [1] - 权益市场参与与金融健康水平存在显著双向促进作用，形成良性循环 [1][3] - 金融健康水平提升与居民参与股市概率呈正相关，这种正向关联在财务韧性维度表现尤为明显 [3] 投资行为特征 - 被动投资、长期持有和资产多元化三大投资特征与金融健康存在正向关联 [3] - 被动投资策略有助于改善投资表现，减少因缺乏专业金融素养而盲目选股择时的情况 [3] - 低频交易者的投资表现整体优于频繁交易者 [3] 财富管理行业转型 - 行业正经历深刻转型，从以交易量为基础的商业模式向以客户资产规模和服务效果为重点的新型模式转变 [3] - 接受专业投顾服务的客户在基金持有率、资产配置多样性等方面均有明显改善 [3] - 数字化转型加速推进，通过人工智能、大数据等技术应用更精准识别客户需求，降低服务成本 [7] 金融素养与投资者教育 - 居民对货币时间价值、通货膨胀和风险分散三个基础金融概念的理解程度有限，能够完全理解的比例仍然有限 [5] - 金融素养提升能够有效改善投资行为，随着金融素养得分提高，投资者通过基金等间接方式参与股市的比例呈现明显上升趋势 [5] - 金融素养与金融健康得分之间呈现正相关关系，提升金融素养有助于居民更好地规划管理个人财务 [5] 中小企业金融健康 - 中小企业主面临个人金融健康与企业金融健康的双重挑战，两者之间存在风险传导效应 [6] - 相较于普通居民，中小企业主在日常收支平衡和债务可控性方面表现相对较弱 [6] - 金融机构正在构建综合化服务体系，为中小企业提供覆盖全生命周期的金融服务，包括投融资服务、产业链对接、出海支持等 [6] 普惠金融高质量发展 - 普惠金融发展正从解决“有没有”的初级阶段，迈向追求“好不好”的高质量发展新阶段 [2] - 需要深化资本市场改革，推动个人养老金与资本市场深度联动，拓宽中小企业直接融资渠道 [7] - 金融机构需要积极拓展服务边界，从传统普惠信贷服务延伸到更广泛的金融服务领域 [8]

活动概况 - 活动名称为"紫金财富管理 智享专题活动——理财魔方2025年度闭门私享会暨华夏银行私人银行总行级投资策略会" [1] - 活动由北京市东城区人民政府指导 理财魔方携手华夏银行财富管理与私人银行 北京市东城区立鼎金融与发展研究院联合主办 [1] - 活动汇聚金融行业知名专家 投顾机构代表及高净值客户 围绕2025年资本市场表现 财富管理创新实践及2026年核心投资机会展开研讨 [1] 2026年核心资产投资展望 - AI及新质生产力正重塑核心资产的定义 从过往的消费 金融蓝筹向科技倾斜 [2] - 提出"哑铃型配置+基石配置"组合模式 即科技类资产与高股息率 有政策支持的红利资产形成对冲 两者相关性越低越好 [2] - 配置比例方面 上半年更偏向科技类资产 三季度末至四季度红利资产价值将逐渐凸显 [2] - 基石配置以股 债 黄金构成的全天候配置保障账户健康稳定 [2] - 科技定义宽泛 不仅包括芯片 AI 还涵盖创新药 新消费等不依赖短期盈利兑现的领域 [3] - 红利资产突破传统防御属性 在全行业增长乏力 全球利率下行背景下成为低波高息的稀缺资产 涵盖传统板块及券商等"泛红利"领域 [3] 新兴投资机会领域 - 养老相关领域存在新投资机会 "老有所社交"如老年旅游 线下交流和"老有所逆"即高净值人群个性化高品质养老需求旺盛 [3] - 数据资产领域作为新生产要素前景广阔 中国移动 中国联通等企业的数据入表与应用已体现其价值 数据正重塑行业生态与家族财富管理 [3] - 养老保险产品至关重要 商业养老金保险作为标准化净值型产品具备双账户锁定账户防止随意支取 流动账户满足流动性需求及三年保本亏损由保险公司赔偿 盈利滚动计入下三年特点 可作为公募基金和理财的优质替代产品 [3] 智能投顾与AI应用 - 理财魔方以AI算法为核心驱动力 致力于为客户提供稳健的财富增值服务 [4] - 智能账户打破了传统专户高门槛局限 让普通客户也可享受个性化定制配置服务 [4] - 截至2025年11月11日 持有智能账户的客户盈利占比高达99.19% [4] - 智能账户支持自动跟投 智能定投等便捷交易操作 搭配投顾组合优选服务 [4] - 截至2025年11月7日 全天候账户历史已发AI投资信号52次 平均准确率达88.46% 其中红利低波 恒生科技 消费等板块信号准确率达到100% [4] - 八倍低估值账户历史已发AI投资信号23次 平均准确率达82.6% [4]

AI重塑财富管理行业生态 - AI将整合零散的用户信号、基础画像、操作路径、持仓与交易偏好、近期关注与情绪脉络，形成不断迭代的认知闭环 [1] - 行业将产生“用得越久越懂你、越懂你越常用”的飞轮效应 [1] - AI技术推动行业从标准化服务迈向深度定制化的长期陪伴模式 [1] AI在养老金融领域的应用 - 跨行业AI协作将延伸至养老金融领域，通过医疗看护与财富管理智能体联动 [1] - 技术应用可实现全天候实时陪伴与动态资产配置 [1] - 跨行业协作将让“私人AI财富管家”成为可能 [1]

家族办公室治理的重要性 - 有效的治理机制对家族办公室至关重要，能帮助家族实现财富跨代传承、维持家庭和谐及推动长期战略目标[1] - 治理体系薄弱会导致家办陷入低效运作、内部冲突与错失机遇的风险[1] 当前家办治理的痛点与挑战 - 家办治理痛点集中在“明确角色与职责”（26%）和“建立正式决策框架”（24%）[3] - 传统工具如“定期家族会议”最常见（39%），但33%的家办难以找到有效协同机制[3] - 家办运营效率主要障碍包括技术系统整合难题（36%）和团队间协调不足（29%）[3] 引入初创企业原则的治理方法 - 最优秀的家办将财富视为运作中的企业而非静止金库，引入初创企业原则实现精益治理[4] - 构建无官僚主义架构，优先强调共同理解与使命共识，讨论核心使命、决策权、意见不合处理机制等[4] - 借鉴创业工具如商业模式画布，使用简短家族宪章明确价值观、角色分工与长期目标[5] - 优先明确职能而非头衔，使用RACI矩阵清晰划分工作责任归属[6] - 建立明确决策流程，创建一页纸关键决策流程图并自动化工作流[7] - 设立由外部顾问、下一代成员组成的顾问小组，每季度开会以加强问责、促进代际学习[8] - 保持轻量化文件体系，记录关键要素并维护动态知识库作为“活手册”[9] - 家族宪章初始版本可为两页备忘录，重点在于共同制定过程而非篇幅[10] 家办治理的三大阶段 - 诊断与定义阶段：开展系统性治理审计，明确价值观与目标，规范文化[11] - 设计与记录阶段：制定治理章程概述运营模式，制定财务监督、投资治理等关键政策流程，建立沟通机制[12][13][14] - 实施与调整阶段：将治理融入CRM等日常工具，规划定期复盘，确保意见多元化，引入外部视角[15] 有效家办治理的七大原则 - 清晰：所有角色、职责与决策路径需清楚界定[16] - 问责与衡量：岗位职责应可量化并与绩效指标挂钩[17] - 透明：公开及时沟通有助于建立信任并降低冲突[18] - 专业：坚守诚信与道德标准，遵守规章制度[19] - 适应性：治理框架需随家族动态、市场环境变化而调整[20] - 一致性与延续性：确保所有活动与家族价值观和长期愿景一致[21] - 参与：鼓励多代成员参与治理以提升凝聚力[22] 家办治理十大落地路径 - 评估现状并进行治理体系审计[23] - 明确价值观与目标，将治理建立在清晰宗旨和愿景之上[26] - 制定治理宪章正式确定运营模式[26] - 设定政策与流程并定期审查[26] - 建立沟通协议标准化报告路径[26] - 规划定期审查利用重要节点重新审视架构[26] - 引入外部专家挑战假设并提供新视角[26] - 规范文化规范记录非正式行为[26] - 融入日常工具将治理制度化为日常操作[26] - 确保多元声音轮换职责并跟踪参与公平性[26] 家办治理的核心理念 - 构建稳健家办治理架构是一个持续演进过程，需以反思、对齐与落实为基础不断迭代强化[24]

彭博美国综合债券指数表现 - 彭博美国综合债券指数今年至今回报率约为6.7% [1][2] - 该指数或将录得2020年以来最佳年度收益 2023年回报率为5.5% [2] - 指数主要由美国国债 美国投资级企业债和机构抵押贷款支持证券组成 [2] 市场驱动因素 - 美债交易员对美联储降息乐观预期压过了对美国财政赤字的担忧 [1] - 投资者希望将高于过去十年水平的美国国债和企业债收益率锁定 助推了美债走势 [3] - 特朗普政府密切关注市场 并表示保持长期美债低收益率是政府首要任务 [3] 潜在风险与威胁 - 美国2025财年预算赤字为1.8万亿美元 与2024年相比并未减少 [4] - 期货市场预计美联储降息可能性约为46% 低于一周前的约67% [4] - 投资者持有投资级美国企业债与美国国债之间利差收窄至0.72个百分点 为20世纪90年代末以来最低水平 [5]

公司战略与市场定位 - 公司作为最早进入中国市场的外资金融机构之一，积极响应普惠金融政策号召，致力于将国际经验与中国市场需求结合 [1] - 公司通过全资子公司瑞银证券和瑞银基金销售（深圳）有限公司，在中国市场开展证券业务和数字化财富管理业务 [2][4] - 公司将金融向善作为企业战略的重要组成部分，未来将继续发挥国际视野和本地实践的结合优势 [8] 科技赋能与数字化服务 - 公司着力构建专业化组织架构体系，并运用金融科技拓展证券服务边界，提升金融可得性和覆盖面 [2] - 公司于2023年推出智能化移动APP“瑞银e达”，简化交易流程、改进操作界面，并强化资讯和投资者教育板块 [2] - “瑞银e达”采用“零信任”安全架构，并按照集团风控文化定期对客户进行风险评估 [2] - 公司与万得信息合作，将差异化研究产品集中展示到中文平台，便于国内专业投资者获取高质量分析内容 [3] - 公司通过“瑞富众”数字化财富管理平台，使投资者仅需3分钟即可完成开户，全天候获取全球市场分析和洞见 [4] - “瑞富众”借助大数据分析精准匹配客户风险水平，结合公司在产品筛选、风险管控及资产配置上的优势挑选基金产品 [4] 投资者教育与服务生态 - “瑞银e达”内置瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）机构观点等具全球视野的市场资讯，并设有投资者保护专区 [2] - “瑞富众”以投教先行为原则，提供丰富的金融知识模块和风险管理课程，帮助客户了解自身风险偏好和投资目标 [5] - 平台致力于提高客户对金融商品的辨别能力，做好投资者陪伴，避免其在市场波动中做出情绪化决策 [5] 社会责任与普惠金融实践 - 公司致力于服务传统金融体系下的薄弱领域和重点群体，并将其纳入服务范围 [7] - 公司在中国持续开展针对乡村学生的金融素养教育，2024年产出55条金融素养短视频，全平台累计播放量超过10万次，直接受益人数超过1.36万人 [7] - 公司实施“助力她乡·她创业助跑计划”，2024年重点支持了来自7个省份的20名乡村创业女性，辐射覆盖460多位乡村创业女性，创业直播课程观看人数高达5万余人次 [7] - 公司在全球各地采用将影响力与资助挂钩的工具，如社会成果导向型合同、直接投资等，并探索利用混合金融结构吸引私人资本 [8] 行业背景与市场机遇 - 普惠金融是中国金融行业“高质量发展”新阶段和“五篇大文章”的重要篇章之一 [1] - 瑞银全球财富报告显示，2020年以来中国内地成年人口平均财富增长强劲，达到26.75%，但中国居民的金融资产占比低于53%，显示财富管理发展空间巨大 [4] - 资产新规实施以来，中国财富管理行业结构及投资者需求发生变化，投资者正从投资单一产品转向关注跨资产类别、跨地域的多元化投资 [4]