以下文章来源于远川研究所 ，作者罗雪妍 远川研究所 . 刻画这个时代 来源丨 远川研究所 （ YuanChuanInstitution ） 作者丨罗雪妍 编辑丨黎铮 图源丨Midjourney 今年4月，天美J3工作室创作的《三角洲行动》在海外上线移动端，并迅速拿下125个国家和地区的 Google Play免费游戏榜首，顺便讲了一则地狱笑话：全球最热门的射击游戏之一，来自一个禁枪国 家。 作为游戏主创的姚远，有自己梦开始的地方。2007年，由美国工作室Infinity Ward出品的《使命召 唤：现代战争》给他带来了日后反复回味的震撼，多年后，他又带着中国的射击游戏走向全球，好似 完成了一场快乐的延续。 出海过程中，当然不乏工作室名声不够、被玩家质疑会跑路的破冰困境 [1] 。不过好在结果已然证 明，游戏有产地，快乐无国界。 在Sensor Tower最新公布的中国手游发行商收入榜单中，紧跟在腾讯、点点互动、网易后面的，是 一家叫柠檬微趣的公司，比米哈游还要高一位。 这家公司早期代表作正是DAU破千万的国民级爆款游戏《宾果消消乐》，如今在海外市场闯出一番天 地，依然是靠以小搏大的策略。公司沿袭消除游戏的精髓 ...

每日经济新闻 （责任编辑：贺翀 ） 行业方面，10月批次版号正式下发，其中国产游戏159款、进口游戏7款，单月过审新游戏数维持高 位；今年第三季度（7月-9月），中国游戏市场实际销售收入为880.26亿元，环比增长6.96%。此外，当 地时间10月21日，OpenAI发布AI浏览器ChatGPTAtlas，直接与谷歌Chrome竞争。该浏览器外观与体验 类似传统浏览器，但以ChatGPT为核心，用户可在任何网页直接调用ChatGPT进行内容总结、提问或执 行任务等功能。目前Atlas已向全球macOS用户开放，Windows、iOS和安卓版本将很快上线。 华鑫证券指出，自上而下看，十五五规划指出激发全民族文化创新创造活力。游戏传媒板块兼具科 技与可选消费双属性，在软实力建设之外，科技发展也在持续赋能文化传媒板块。AI产品更新不断， 从新模型到新产品，也带来市场的"审美疲劳"，创新是破"疲劳"优选方式之一，从AI到内容，螺旋向上 的趋势不改，对好内容的需求仍是生生不息，对AI未知边界的探索仍是绵绵不绝，AI带来的应用层发 展仍具看点，企业如何从用好AI到借力AI新创收、获取新增利润也成为企业竞争的核心，优质内容 ...

近日，致力于在全球范围内打造高品质、创新游戏体验的游戏公司Gamehaus(GMHS:NASDAQ)欣然宣 布，与全球营销衡量与体验管理平台AppsFlyer正式达成深度合作。此次合作的核心，在于整合双方的 AI技术能力，实现AI赋能上的强强联合。 在变现与运营层面，挑战同样严峻。营销和运营团队需要具备从海量数据中快速提取有效洞察的能力， 以应对瞬息万变的市场。此外，如何规模化、数据化地分析和迭代广告素材，持续稳定地找到能够吸引 高价值用户的创意组合，已成为突破增长瓶颈的核心。 而在技术层面，尽管Gamehaus自身已拥有强大的AI辅助系统，但任何先进的AI系统都需要高质量、高 维度、实时且纯净的数据作为"燃料"。如何保证输入端数据的质量与丰富度，成为公司自有AI系统能否 发挥最大效能的关键因素。 "双AI引擎"协同：能力融合下的智慧增长实践 与AppsFlyer的合作，正是基于Gamehaus对下一阶段规模化增长路径的清晰规划。双方的合作并非单向 的"工具使用"，而是意在进行深刻的、双向的"能力融合"。AppsFlyer提供的AI能力层，为Gamehaus自 有的AI业务中台提供了高质量的数据基础和强大的分 ...

核心用户与市场表现 - 2025年《王者荣耀》国服日活跃用户数达1.39亿，全球月活跃用户数超过2.6亿，创下全球游戏产品月活跃用户最高纪录 [1][3] - 游戏日活跃用户数较2024年公布的1亿有显著增长 [3] - 游戏在2022年至2024年间实现全球收入“三连冠”，2024年营收仍保持26%的同比增长 [8] - 2025年上半年，《王者荣耀》是唯一一款收入突破10亿美元的手机游戏，并连续14个月霸榜中国App Store手游收入榜 [8] IP生态拓展与新游动态 - 发布IP衍生新游《王者万象棋》和《王者荣耀世界》，其中《王者万象棋》主打策略对战，将于2025年12月进行大规模测试 [3] - 《王者荣耀世界》为开放世界角色扮演游戏，预计2026年春季上线，支持光线追踪及英伟达DLSS3技术 [3] - 推出系列动画剧集，包括已上映的“命运篇”、“碎月篇”，以及新发布的“李信篇”概念PV和“宝藏篇”特别版PV [3][4] - 官宣合家欢动画大电影，定档2028年上映，由开心麻花张吃鱼执导、沈腾监工 [5] 行业背景与市场地位 - 2024年中国游戏产业市场规模突破3257.8亿元，同比增长7.53%，约占全球游戏市场的26.7% [7] - 2025年第一季度中国游戏市场实际销售收入857.04亿元，同比增长17.99%，其中移动游戏市场收入636.26亿元，同比大涨20.29% [7] - MOBA类产品流水份额增加主要受《王者荣耀》流水创新高影响 [7] - 据腾讯第二季度财报，其本土市场游戏收入达404亿元人民币，同比增长17%，《王者荣耀》被重点提及 [8]

（文章来源：每日经济新闻） 优秀内容供给拉动需求，2025年中国电影海外票房收入已超2024年全年。今年以来，在《哪吒之魔童闹 海》《南京照相馆》等优秀影片带动下，中国电影海外市场取得较好成绩。截至10月20日，据不完全统 计，2025年中国电影海外票房收入合计1.4亿美元，约合人民币10亿元，超过2024年全年。海外上映国 家和地区达到46个，年度海外票房收入超过百万美元的影片达到13部。其中，500万美元以上的7部， 1000万美元以上的2部，5000万美元以上的1部。 10月27日午盘，A股游戏板块持续震荡，游戏ETF（159869）现跌幅收窄跌近2%，持续打开低位布局通 道，持仓股中，迅游科技、天舟文化、华立科技、北纬科技、宝通科技等涨幅居前，巨人网络、游族网 络、恺英网络、国脉文化、三七互娱等跌幅居前。Wind数据显示，截至10月24日，游戏ETF（159869） 产品规模达112.58亿元，助力投资者一键布局A股游戏龙头。 10月22日，国家新闻出版署公布2025年10月份国产网络游戏审批信息，共有159款国产游戏获得版号； 进口网络游戏版号同步更新，7款进口网络游戏获得版号。10月合计166款游 ...

游戏股市场表现 - 10月27日盘初游戏股集体跳水，巨人网络闪崩跌超8%，股价现报37.13元，成交额超10亿元[1] - 游族网络跌近6%，恺英网络、完美世界、三七互娱、冰川网络集体走弱[3] 个股价格与跌幅 - 游族网络股价12.69元，跌幅5.86%[4] - 恺英网络股价23.66元，跌幅5.40%[4] - ST华通股价18.79元，跌幅4.91%[4] - *ST大晟股价4.13元，跌幅4.18%[4] - 完美世界股价16.82元，跌幅2.77%[4] - 冰川网络股价39.33元，跌幅2.55%[4] - 国脉文化股价14.42元，跌幅2.44%[4] - 三七互娱股价19.99元，跌幅2.11%[4]

行业监管与市场表现 - 10月批次游戏版号正式下发 其中国产游戏159款 进口游戏7款 单月过审新游戏数量创下近几年来新高 [2][3] - 159款过审国产游戏中包括移动游戏155款 客户端游戏12款 网页游戏5款 涉及主要厂商包括三七互娱《生存33天》 恺英网络《蓝月英雄》等 [4] - 2025年第三季度中国游戏市场实际销售收入为880.26亿元 环比增长6.96% 同比下降4.08% 环比增长终结了自2024年第四季度以来的连续下滑趋势 [2][5] 国内公司动态 - 网易互娱第十事业部负责人 曾主导制作《率土之滨》的李凯明发布内部信宣布将离职创业 网易表示相关交接工作顺利进行 [2][6] - 腾讯在王者荣耀2025周年庆嘉年华上宣布《王者荣耀世界》将于2026年春天与玩家见面 [2][6] - 巨人网络董事长史玉柱指出过去两年征途IP玩家数量的增长远远超过收入的增长 并为团队和产品表现打80分 [7] 海外行业与公司动态 - 《大型游戏行业就业调查》报告显示2025年有26%的欧洲开发者遭遇裁员 13%的游戏开发者离开行业 104%被裁员者目前处于失业状态 [8] - 受裁员影响最大的岗位是美术师 游戏设计师和QA 从事创意职业的人工作安全感最低 [9] - Valve更新《CS2》汰换系统后游戏内饰品价格暴跌 例如爪刀多普勒价格从2700多美元骤跌至1100多美元 [10] - 光荣特库摩控股大幅上调2025财年上半年盈利预期 预计普通利润和净利润均将实现翻倍增长 主要得益于游戏业务表现优异及成本控制 [11]

文章核心观点 - UGC生态是核心而非工具和玩法本身 [1] - 米哈游《原神》新版本UGC模块"千星奇域"在商业化、创新性和优化方面未达行业预期，但具备长期潜力 [3][4][5] 《原神》"千星奇域"UGC模块分析 - 模块包含UGC玩法内容、创作者编辑器和"奇偶"角色三大板块 [3] - UGC外观在商城售卖，均价96元/套起步，平常价格120元/套，稀有五星外观需充值抽取 [3] - 五星外观保底需两个648档位充值，男性与女性角色分开抽取，升级版外观需额外抽取，全收集需至少4000元人民币 [3] - 项目团队约200余人，但腾讯同类UGC项目组仅40余人，产能差距不大 [4] UGC玩法行业定位与现状 - UGC玩法已成重度手游标配，主要功能为提升玩家留存与活跃度，培养社区生态 [4] - 行业期望头部创作者通过UGC生态获得收益，如网易《蛋仔派对》通过售卖地图、家园等实现正反馈 [5] - 米哈游将UGC商业化完全掌控在官方商城，定价不够合理，未充分发挥UGC模块作用 [5] "千星奇域"技术表现与差异化 - 编辑器功能与腾讯、网易系UGC模块无本质区别，未体现米哈游行业开拓者预期 [4] - 同屏人数超过10个角色时游戏出现卡顿，优化需打磨 [4] - 玩法界面与腾讯《元梦之星》高度相似，缺乏差异化设计 [4] 米哈游UGC战略潜力 - "千星奇域"作为初始版本，代表公司在UGC方向的探索，具备较大成长空间 [5] - 若持续迭代，可能成为《原神》主世界内容外的另一内容引擎 [5]

游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化，游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，反映 动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现，关注游戏ETF（159869）布局机会。 （文章来源：每日经济新闻） 10月24日，游戏板块午盘震荡攀升，游戏ETF（159869）现涨近1%，持仓股中，游族网络、冰川网 络、名臣健康、顺网科技、国脉文化等涨幅居前。Wind数据显示，截至10月23日，游戏ETF（159869） 近5个交易日累计获得资金净流入达2.56亿元，备受资金青睐，产品规模达111.15亿元，助力投资者一键 布局A股游戏龙头。 消息面上，漫剧市场正处于爆发前夜。巨量引擎数据显示，2025年上半年漫剧剧目供给量月复合增长率 达83%，半年产出超3000部作品，流水规模翻12倍。预计全年市场规模有望突破200亿。在各类型的漫 剧中，AI漫剧的发展更是如坐了火箭一般。快手可灵数据显示，对比2024年四季度，2025年三季度AI 漫剧行业日流水实现900%增长，月产漫剧暴增567%。 10月22日，国家新闻出版署公布2025年10月份国产网络游戏审批信息，共有159款国产游戏获得版号； 进口网络游戏版号同 ...

市场表现 - 10月24日A股三大指数集体高开，上证指数涨0.17%，深证成指涨0.51%，创业板指涨0.83% [1] - 存储概念、商业航天、量子技术、GPU概念板块涨幅居前，短剧、培育钻石、煤炭板块小幅下跌 [1] - 游戏板块早盘震荡攀升，游戏ETF（159869）小幅微涨，近5个交易日累计获得资金净流入2.56亿元，产品规模达111.15亿元 [1] 行业政策与审批 - 10月22日国家新闻出版署公布2025年10月份国产网络游戏审批信息，159款国产游戏获得版号，同时7款进口网络游戏获得版号 [2] - 10月合计166款游戏获得版号，数量维持在较高水平，2025年累计获得版号的游戏达到1440款，其中国产网络游戏版号1354个，进口网络游戏版号86个 [2] 产品动态与厂商布局 - 10月份预计上线13多款新游，涵盖二次元、卡牌、SLG、三消等多个细分品类 [1] - 游戏知名厂商发布产品比重增加，包括网易的《漫威秘法狂潮》和《命运：群星》、英雄游戏的《二重螺旋》、快手的《三国望神州》等 [1] 行业前景与投资主题 - 游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化 [2] - 游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现 [2]