电子商务与数字消费 - 今年前11个月，电子商务持续激发消费活力，数字消费和线上服务成为增长牵引力[1] - 商务部重点监测平台数字产品销售额增长8.2%，其中智能穿戴和智能机器人保持两位数增长[3] - 线上服务消费增长21.7%[3] - 实物商品网上零售额增长较快，11月份重点监测平台运动相机、具身智能机器人、一级能效电视销量增长均超20%[3] 港口运营与外贸 - 今年1至11月，港口货物吞吐量达167.5亿吨，同比增长4.4%[5][6] - 同期集装箱吞吐量达3.2亿标箱，同比增长6.6%[6] - 外贸集装箱吞吐量同比增长9.5%，外贸航线网络持续拓展，出口产品结构升级为外贸高质量发展注入动力[6] 铁路货运与跨境运输 - 今年1至11月，国家铁路累计发送货物37.27亿吨，同比增长2.7%[9][10] - 同期中欧（亚）班列累计开行3.12万列，同比增长9.0%[10] - 11月份中欧班列开行1852列，同比增长21%，创单月开行量历史新高[10]

记者从国铁集团获悉，包头至银川高铁包头至惠农段将于12月23日建成通车，包头至银川高铁实现全线 贯通运营。包银高铁起自包头站，经内蒙古自治区包头市、巴彦淖尔市、鄂尔多斯市、乌海市，宁夏回 族自治区石嘴山市、银川市，接入银川站，正线全长519公里，设计时速250公里，实行分段建设，其 中，惠农至银川段全长97公里，已于2024年10月开通运营，此次开通的包头至惠农段全长422公里，共 设10座车站。（央视新闻） ...

核心观点 - 国铁集团1至11月货运量稳健增长，通过多元化物流产品、提升服务品质及加强跨境与重点物资运输保障，有效满足市场需求并促进国际经贸往来 [1][2] 货运总量与效率 - 1至11月国家铁路累计发送货物37.27亿吨，同比增长2.7% [1] - 1至11月日均装车18.7万车，同比增长3.7% [1] - 大力发展大宗直达、城际快捷、专精特新及冷链物流等定制化班列，紧密对接市场需求 [1] 专项物流业务表现 - 1至11月国家铁路累计发运棉花106.4万吨，同比增长31.8% [1] - 1至11月国家铁路累计发送铁水联运集装箱货物1578.9万标箱，同比增长15.4% [1] - 铁水联运“一单制”物流产品累计订舱3.4万标箱 [1] - 累计签订物流总包合同14.0亿吨 [1] 物流服务与金融创新 - 中国铁路网络货运物流平台全面推广，入驻汽车达17.8万辆，提供两端接取送达服务 [1] - 推广铁路运费贷、信用证结算等物流金融服务，客户累计获得授信总额约248亿元 [1] 跨境货物运输 - 1至11月中欧（亚）班列累计开行3.12万列，同比增长9.0% [2] - 中欧班列11月单月开行1852列，同比增长21%，创历史新高 [2] - 实行全程时刻表的中欧班列运行径路增至17条，每周开行数量增至22列 [2] - 1至11月中老铁路跨境货物列车累计发送货物498万吨，同比增长15% [2] - 1至11月西部陆海新通道班列累计发送集装箱131万标箱，同比增长55% [2] 重点物资运输保障 - 1至11月国家铁路冶炼物资、粮食运量同比分别增长8.5%、10.0% [2] - 精心组织煤炭保供运输支持迎峰度冬，截至11月底全国铁路直供电厂存煤保持较高水平，存煤15天以下的电厂实现动态清零 [2]

铁路行业四季度运营与安全保障 - 全国铁路系统进入“奋战四季度”关键阶段，统筹发展与安全，聚焦保安全、保运输核心任务，以最高标准确保铁路大动脉安全畅通，为经济社会发展提供坚实运输保障 [1] - 面对持续增长的客货运需求和复杂多变的外部环境，铁路系统坚持安全第一，运输安全保持稳定，货运量稳步提升，客运服务持续优化 [1] 基础设施维护与科技应用 - 各铁路局集团公司全面加强基础设施整治，对线路、桥梁、隧道、通信信号、牵引供电等关键设备开展“拉网式”排查和季节性整修 [1] - 运用大数据分析、综合检测车、无人机巡检等科技手段精准定位设备隐患，并针对冬季气候特点提前做好防寒防冻、除冰除雪准备 [1] - 在繁忙干线和枢纽地区科学安排“天窗”作业，提升维修效率和质量，为列车安全平稳运行打下坚实物质基础 [1] 安全风险管理与责任落实 - 铁路系统深化双重预防机制，动态研判季节性安全风险，突出抓好施工安全、机车车辆、调车作业、货物装载、旅客组织等重点环节管控 [2] - 严格执行作业标准，加大现场检查力度，利用视频监控、移动终端等信息化工具加强过程监督 [2] - 加强职工安全教育与技能培训，特别是针对新职人员、关键岗位人员的实操演练，提升全员安全意识和应急处置能力，层层压实安全生产责任 [2] 运输组织优化与效率提升 - 铁路部门强化运输调度统一指挥，科学制定列车运行图，优化车流径路，努力提升路网整体效能 [2] - 货运方面优先保障电煤、粮食、化肥等国计民生重点物资运输，开辟绿色通道，确保应装尽装、快装快运 [2] - 客运方面动态分析客流变化，灵活调整运力安排，落实疫情防控要求，提升旅客出行体验 [2] - 加强机列衔接，压缩中停时，提高车辆周转效率，并与地方政府、重点企业建立协调联动机制，精准对接运输需求，确保产业链供应链稳定 [2] 行业使命与未来展望 - 全国铁路系统广大干部职工正坚守岗位，确保运输大通道畅通无阻，守护列车平安抵达 [3] - 随着各项保障措施落实落细，铁路将为全年工作圆满收官和人民群众平安出行交上优异答卷，在服务构建新发展格局中展现更大作为 [3]

两条高铁线路开通详情 - 广州至湛江高速铁路（广湛高铁）将于12月22日建成通车，全长401公里，设计时速350公里，连接广州站与湛江北站 [2] - 汕头至汕尾高速铁路（汕汕高铁）的汕头至汕头南段将于同日开通，该段长19.8公里，标志着汕汕高铁实现全线贯通，线路全长162公里，设计时速350公里 [2][5][7] - 广湛高铁先期开通新兴南、阳春东、阳江北、马踏、茂名南、吴川、湛江北7座车站，接入广州白云站和湛江北站 [5] 线路网络与战略意义 - 广湛、汕汕和广汕高铁将实现贯通运营，形成一条时速350公里的“东西大动脉”，串联汕头、揭阳、汕尾、惠州、广州、佛山、肇庆、云浮、阳江、茂名和湛江等10余个城市 [7] - 上述高铁与在建的汕头至漳州、温州至福州高铁等，将共同构建一条跨越浙江、福建、广东的东南沿海“超级通道” [9] - 线路开通后将实现湛江、汕头到广州最快1.5小时左右可达，到广州市中心缩短至2小时左右 [18] 工程建设与技术突破 - 广湛高铁是广东省自主投资建设技术最复杂、线路最长、投资最大的铁路项目 [2] - 汕头湾海底隧道全长9781米，是世界首座时速350公里单洞双线高铁海底隧道，世界最大开挖直径铁路海底隧道，国内穿越活动断层最多的铁路海底隧道，施工难度国内外罕见 [11][12] 区域经济背景与发展目标 - 2024年珠三角GDP总量占全省81.5%，而粤东、粤西和粤北地区GDP总量分别仅占6.1%、6.7%和5.7% [13][14] - 2024年汕头与湛江GDP总量分别为3167.97亿元和3839.93亿元，其GDP增速、人均GDP和人均可支配收入等指标低于全省平均水平 [14][15] - 高铁建设旨在加快汕头、湛江省域副中心城市建设，促进区域协调发展，引导珠三角产业有序转移聚集，打造世界级沿海经济带 [16] 未来通道延伸规划 - 永州经清远至广州铁路（永清广高铁）湖南段项目用地预审获批，将成为粤港澳大湾区北上高铁新通道及至成渝新高铁通道的重要组成 [21] - 湛海高铁前期工作快速推进，力争在“十五五”期间建成，将串联琼粤两省，填补海南自贸港与内地高铁直连的空白 [21][22] - 合浦至湛江高铁（合湛高铁）正在建设中，建成后将形成粤港澳大湾区与北部湾经济区的经济纽带，并与广湛高铁、湛海高铁实现连接 [23][25][26]

高铁短途出行趋势 - 高铁网络完善推动半天内可达的短途出游更为普遍[3] - 元旦假期短途游成为热门选择 平台预约单量同比增长近5倍[3] - 最热门火车线路多集中于“4小时高铁圈”内 行程最短不足40分钟 最长约4小时[3] - 京津冀、长三角、粤港澳大湾区和川渝等主要城市群内高频流动构成“4小时高铁圈”出行基础[3] 元旦出行需求与热门线路 - 临近元旦小长假消费者出行需求旺盛 部分高铁路线车票已售罄或余票紧张[1] - 2026年元旦当日火车票开售 北京到沈阳、北京到哈尔滨、上海到台州等热门线路12月31日晚及1月1日上午多趟班次车票售罄[1] - 火车出行热度最高城市为北京、上海、广州、哈尔滨和南京[3] - 热门火车线路包括北京—哈尔滨、成都—重庆、昆明—大理、长春—哈尔滨等[3] 客群特征与出行意愿 - 95后在元旦火车出游人群中占比超过六成 成为绝对主力[3] - 北京、广州、上海、深圳、郑州等地居民出行意愿尤为强烈 推动铁路热度持续攀升[3] 跨年旅行新潮流与目的地 - “跨年线路”成为元旦假期新潮流 不少人选择“过夜火车”或“夜航航班”与同行者倒计时跨年 以省去住宿成本并增添仪式感[5] - 2026年元旦假期 广州跃居全国元旦跨年机票预订最热门目的地 深圳、北京、东莞、佛山、上海等地游客纷纷前往广州开启暖冬跨年之旅[3] - 12月以来广州旅游订单量（含住宿、门票、交通等）同比增长超239%[4] - 年轻人偏爱住在广州塔、增城广场、永庆坊等热门区域附近 “广州塔附近的酒店”搜索量同比增长56% “广州增城广场附近的酒店”搜索量猛增113%[4] 住宿市场消费特征 - 游客对品质住宿需求强烈 四星级及以上高档酒店预订量同比增长357%[4] - 广州某酒店预计元旦假期入住率超过九成甚至满员 住客主要为年轻人和家庭游客[4] - 年轻客群看重酒店打卡点 酒店套房对家庭出游重要 吸引大批家庭客人[4] - 酒店旋转餐厅等特色餐饮场所在元旦期间预计爆满[4] - 广州冬季气候宜人成为吸引游客选择因素之一 同时今年境外游客增加迅速 酒店接待了大量东南亚、中东和欧洲游客[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 江苏省经济总量及人均GDP位居全国前列，财政实力强，政府负债率及债务率在全国处于低水平，但各地级市发展不均衡；江苏省城投债存量规模大，发债城投企业数量多，主体信用级别以AA及AA+级为主；2024年底，江苏省城投企业债务规模保持增长，整体债务负担持续上升，短期偿债能力指标表现较弱；2025年江苏省化债工作取得一定成效 [4]。 根据相关目录分别进行总结 江苏省经济及财政实力 - 区域特征及经济发展状况：江苏省地理位置优越，交通基础设施体系发达，资源禀赋突出，城镇化率显著高于全国水平；2024年经济总量稳居全国第二位，人均GDP排名第三、省域第一；形成以化工等产业主导的工业体系格局，产业结构完备；多项政策对江苏省发展起到重大推进作用 [5][7][8]。 - 财政实力及债务情况：2024年江苏省一般公共预算收入稳定增长，规模稳居全国第二位，且质量及自给率较高；政府性基金收入规模有所下降，但对综合财力贡献仍大；整体财政实力强；政府债务负担同比有所加重，但负债率及债务率在全国仍处于低水平 [19]。 江苏省各地级市经济及财政状况 - 各地级市经济实力：各地级市发展不均衡，南北差异较大，苏南地区整体优于苏中、苏北地区；2024年13个地级市经济均增长，除南京外其他地级市GDP增速高于全国平均水平；国家级产业园区及存量上市企业主要分布于苏南地区 [22][24]。 - 各地级市财政实力及债务情况：财政实力不均衡，2024年除南京外一般公共预算收入同比增长，苏南地区财政自给率高于苏北地区；除镇江外政府性基金收入同比下降；苏北地区获上级补助规模及占比普遍高于苏中及苏南地区；2024年各地级市政府债务余额同比增长，负债率上升，除镇江外债务率同比上升明显；2025年化债工作取得一定成效 [29][39]。 江苏省城投企业偿债能力 - 城投企业概况：城投债存量规模大，发债城投企业数量多，主体信用级别以AA及AA+级为主，行政层级集中于区县级及园区；主要集中在苏南地区，苏南与苏北地区主体信用等级分化明显 [44][46]。 - 城投债发行及存续情况：发行及存续规模大，2024年发行规模同比下降，主要集中于苏南地区；2024年及2025年前三季度融资转为净流出 [54]。 - 城投企业偿债能力分析：2024年底债务规模增长，债务结构以银行贷款为主，苏北地区其他融资比重高于苏中及苏南地区；债务负担持续上升，镇江市下降；2026年到期集中兑付压力尚可；2024年短期偿债能力指标表现较弱，2025年6月底有所改善；2024年筹资活动现金流净额同比下降，镇江持续净流出 [62]。 - 各地级市财政收入对发债城投企业债务和到期债券的支持保障能力：政府及城投企业债务主要集中在苏南地区；南京、常州等市“（发债城投企业全部债务+地方政府债务）/GDP”比值相对较高；宿迁市综合财力支持保障程度相对较高，南京、泰州等市较低；泰州、南京2024年综合财力对2026年到期债券保障程度相对较低 [77]。

国家铁路货运核心运营数据 - 2024年1至11月，国家铁路累计发送货物37.27亿吨，同比增长2.7% [1] 重点物资运输保障 - 截至11月底，全国铁路直供电厂存煤15天以下的电厂实现动态清零 [3] - 1至11月，国家铁路累计发运棉花106.4万吨，同比增长31.8% [3] - 1至11月，冶炼物资、粮食运量同比分别增长8.5%、10.0% [3] 物流产品与服务创新 - 1至11月，国家铁路累计发送铁水联运集装箱货物1578.9万标箱，同比增长15.4% [6] - 铁水联运“一单制”物流产品累计订舱3.4万标箱 [6] - 前11个月，国家铁路累计签订物流总包合同14.0亿吨 [8] - 中国铁路网络货运物流平台全面推广，入驻汽车达到17.8万辆 [8] 跨境货物运输表现 - 1至11月，中欧（亚）班列累计开行3.12万列，同比增长9.0% [10] - 11月份中欧班列开行1852列，同比增长21%，创单月开行量历史新高 [10] - 1至11月，中老铁路跨境货物列车累计发送货物498万吨，同比增长15% [10] - 1至11月，西部陆海新通道班列累计发送集装箱131万标箱，同比增长55% [10]

长三角铁路客运表现 - 截至12月18日，长三角铁路2025年以来累计发送旅客突破9亿人次 [1] - 发送旅客量同比去年多发送超3800万人次，增幅超4% [1] - 年度旅客发送量创历史新高 [1]

瓦日铁路货运量再创新高 - 瓦日铁路2025年货运量达10007万吨，继2022年、2023年后第3次年运量突破亿吨大关，并创下用时最短新纪录 [1] - 该铁路全长1269公里，是中国首条一次性建成的30吨轴重重载铁路，也是重要的能源入海重载通道，与7大铁路干线及京杭大运河、黄海互联互通 [1] - 自2014年底开通运营以来，瓦日铁路累计货运量已超7亿吨 [1] 运输效能提升举措 - 今年投用C96型运煤专用敞车，单车载重较传统C80系列敞车增加16吨，编组万吨列车减少车辆22辆，提高运行效率与装卸能力 [1] - 今年最大运行时速从80公里提升至90公里，压缩车辆周转时间 [1] - 全线最大装车站冯家川站装车复线开通，约占全线运量三分之一，改造后最多可同时容纳4列空车同步装车，并具备12列列车平行列检、续行待装的能力 [2] 多式联运与集装箱业务发展 - 国铁太原局拓展铁水、铁海集装箱多式联运业务，推出定制化集装箱运输方案，实现瓦日铁路集装箱运量跨越式增长 [2] - 截至目前，国铁太原局今年在瓦日铁路发运集装箱552.8万吨，较去年同期增长447.4万吨，增幅达424% [2] - 加快推进蔡家崖、安泽等站集装箱作业区改造，以降低企业物流成本 [2] 基础设施持续强化与未来潜力 - 瓦日铁路沿线兴保铁路二期复线、汾西荣欣矿区专用线等项目正在推进，项目落地后将进一步激活重载通道运输潜能 [2] - 相关建设旨在优化运输结构、深化大宗货物“公转铁”、降低全社会物流成本 [2]