文章核心观点 - 文章通过分享个人投资实盘经验，阐述了通过“满仓多元配置”和“固收+动态平衡”策略，在降低波动率的同时实现稳健收益的投资哲学 [2][4] - 核心在于将专业投资决策（如择时、选基、资产配置）交由系统化、纪律性的投顾组合执行，投资者自身则扮演“跟车机器”的角色，从而获得投资平静感 [29][32] 投资策略与组合表现 - **十拳剑灵活配置（权益型组合）**：采用全球多资产多策略配置，近一年波动率11.3%，夏普比率2.0，表现优于中证800和沪深300等宽基指数，同时回撤更小 [7][19] - **十拳剑超稳星（固收+组合）**：以85%固收资产打底，15%权益资产增强，最大回撤仅2.05%，夏普比率1.24，在熊市中表现稳健，牛市时能提升弹性 [9][22][27] - **家庭账户实盘数据**：截至12月24日，累计收益为+3,376,663.49元，本金与收益均超三百万元，2025年各月度收益波动显著，其中5月收益最高为+25.42万元，3月亏损最大为-8.79万元 [2][3] 资产配置方法论 - **阴阳双线动态平衡**：“十拳剑灵活配置”将资产分为“追趋势”（53%）和“搏反转”（46%）两条腿，前者主攻美股（33%）与商品（20%），后者埋伏AH股（30%）与类债资产（16%），内部资产间存在对冲关系以稳定整体组合 [15][17][19] - **套娃式对冲结构**：“十拳剑超稳星”在85%固收与15%权益的大层面对冲基础上，权益部分内部（美股5%、商品4%、AH股6%）也构建了负相关或弱相关的对冲缓冲垫，实现在固定波动率下最大化夏普比率 [22][24] - **理论依据**：现代资产配置理论通过分配具有负相关性的资产类别（如长债与股票的负相关性为-0.33），可以在固定整体波动率的前提下，实现比纯债组合更高的收益和更低的波动 [24][25] 具体持仓与工具 - **权益组合持仓覆盖广泛**：包括通过易方达全球成长精选混合投资AI、港股科技、CPO、存储；通过诺安多策略混合投资微盘股；通过东吴移动互联混合投资CPO；通过景顺长城品质长青混合投资新消费与AI；通过易方达及国泰黄金ETF联接投资黄金；以及主动偏股、小盘、红利等多种策略基金 [7] - **投资执行方式**：投资者采用纪律性跟投，将计划投资额分份（如10万元分50份），初期通过日定投建立部分仓位，随后每周根据主理人基于A股估值计算的发车份数（0-100份）进行跟投，估值越低买入份数越多，完成投资后由投顾系统自动调仓 [29] 投资者行为与心态转变 - 投资者从自主选股择时转变为完全跟随专业投顾组合的“跟车机器”，将择时、选基、资产搭配等复杂决策交由系统和纪律完成 [29][32] - 通过将资金按用途划分（如三五年期的“种地”钱投入灵活配置组合，短期要用的“活水”钱投入超稳星组合），并信任专业策略，实现了从焦虑盯盘到投资平静的心态转变 [32]

2025年公募基金分红整体情况 - 截至2025年12月24日，公募基金累计分红总额高达2396.3304亿元，分红次数达7318次，共有3583只基金实施分红 [3] - 与2024年同期相比，2025年参与分红的基金数量同比增加16.10%，分红总额同比增加11.01%，分红次数同比增加15.99%，呈现“量频齐升”态势 [3] - 每只公募基金平均分红0.67亿元，其中16只基金分红超10亿元，61只基金分红超5亿元，578只基金年度分红超1亿元，高分红产品阵营持续扩容 [3] 分红榜单结构特征 - 分红榜前五名均被指数型基金包揽，成为年度“分红大户”，其年内分红总额均超过45亿元 [4] - 具体来看，华泰柏瑞沪深300ETF以83.94亿元分红额成为“分红王”，易方达沪深300ETF分红71.50亿元，华夏沪深300ETF分红55.54亿元，嘉实沪深300ETF分红53.94亿元，华夏上证50ETF分红45.73亿元 [4] - 头部指数基金分红金额较去年实现爆发式增长，例如华泰柏瑞沪深300ETF分红额从24.94亿元暴涨236.57%至83.94亿元，华夏上证50ETF分红额从31.25亿元增至45.73亿元，同比上涨46.34% [4][5] 分红频次变化 - 2025年分红频次显著提升，全年有1702只基金分红超过2次，168只基金分红超过5次，48只基金分红在10次以上 [6] - 西部利得央企优选A及C份额产品并列成为分红次数最多的产品，均达17次，远超2024年分红次数最多产品的13次 [6] - 在分红10次以上的48只基金中，股票型基金有25只，占比达到52%，占据半壁江山，而去年同类型高分红基金中绝大多数为债券型基金 [6] 各类型基金分红表现 - 债券型基金仍是分红“主力军”，年内累计分红金额达1672.88亿元，占比约70%，但占比较2024年的80.24%下滑了10个百分点 [7][8] - 股票型基金分红金额实现爆发式增长，由2024年度的262.19亿元跃升至495.34亿元，涨幅达88.92%，分红占比由12.15%提升至20.67% [9] - 除货币市场型基金外，其他类型基金分红均实现同比增长，REITs基金分红104.96亿元，混合型基金分红100.23亿元，国际（QDII）基金分红21.98亿元，FOF基金分红0.92亿元 [10] 驱动因素与行业趋势 - 2025年A股市场整体回暖，带动权益类基金积累了丰厚的可分配收益，为分红奠定了盈利基础 [3] - 监管政策引导行业强化投资者回报，2025年5月证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，要求基金公司建立与投资者收益绑定的考核机制，推动行业从“规模竞赛”转向“回报比拼” [2] - 指数基金分红亮眼得益于其跟踪的宽基指数成分股盈利质量改善、分红能力增强，以及产品规模庞大、规则透明确定性高 [5] - 展望未来，行业预计股票型与债券型基金分红将呈现稳健延续、结构优化的趋势，宽基与红利类ETF高频分红将成为核心竞争力，债券型基金分红将更趋理性可持续 [10]

| 基金名称 | 民生加银核心资产股票型证券投资基金 | | --- | --- | | 基金简称 | 民生加银核心资产股票 | | 基金主代码 | 012214 | | 基金管理人名称 | 民生加银基金管理有限公司 | | 公告依据 | 《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》《基金 | | | 管理公司投资管理人员管理指导意见》等法律法规 | | 基金经理变更类型 | 解聘基金经理 | | 离任基金经理姓名 | 王元 | | 共同管理本基金的其他基金经理姓名 | 刘浩 | (责任编辑：康博) 民生加银核心资产股票A/C成立于2021年11月4日，截至2025年12月24日，其今年来收益率为 21.57%、21.09%，成立来收益率为-19.57%、-20.88%，累计净值为0.8043元、0.7912元。 中国经济网北京12月25日讯 今日，民生加银基金公告，王亮离任民生加银核心资产股票。 王亮自2007年7月至2011年7月就职于长盛基金管理有限公司，担任研究员职务；自2011年8月至 2017年8月就职于泰康资产管理有限责任公司，历任行业研究组组长、投资经理职务。2017年9月加入民 生加银基金管理有 ...

中证A500ETF市场规模与资金流动 - 截至12月23日，挂钩中证A500指数的ETF总规模达2749.3亿元，近一个月规模增加830亿元，其挂钩规模在全市场中仅次于沪深300指数 [2][3] - 2025年以来，中证A500ETF规模先降后升，截至三季度末总规模较年初缩水395.6亿元，份额减少805.7亿份；但截至12月23日，规模较年初转为增加273.3亿元，份额减少幅度缩窄至218.3亿份 [3][4] - 临近年末，中证A500ETF成为资金争夺焦点，12月23日全市场宽基ETF成交额前五名均为中证A500ETF，其中4只单日成交额突破百亿元 [4] 头部基金公司竞争格局 - 华泰柏瑞、南方、华夏、国泰四家基金公司旗下中证A500ETF在12月份额均猛增超100亿份，规模均超300亿元，形成激烈竞争 [2][5] - 截至12月23日，华泰柏瑞中证A500ETF规模为436.1亿元，排名第一，其份额较12月初增加138.4亿份；南方基金旗下产品规模418.4亿元排名第二，份额增量最大达166.7亿份；华夏基金和国泰基金旗下产品规模分别为350.5亿元和347.3亿元 [5][6] - 国泰基金旗下产品去年末规模281.5亿元曾位居第一，但2025年前三季度遭遇净赎回超百亿份，直至12月份额才明显回升，截至12月23日规模较年初增加14.6亿元 [2][8] 市场头部效应与份额分化 - 市场头部效应凸显，规模超300亿元的中证A500ETF除前四名外，还有易方达基金旗下产品规模达316.9亿元排名第五，而排名第六的广发基金旗下产品规模已降至177.6亿元 [10] - 与头部产品“吸金”形成对比，部分产品遭遇大额赎回，景顺长城基金旗下中证A500ETF年内份额减少104亿份，招商基金旗下产品份额减少95.9亿份，银华、摩根（中国）、广发、汇添富、泰康基金旗下产品年内份额减少均超50亿份 [2][10] 指数特性与资金流入动因 - 中证A500指数作为“国九条”后发布的首只重磅宽基指数，样本兼顾市值代表性与行业均衡性，并纳入较多新兴领域龙头，被视为能多方位获取资本市场投资机会的理想工具 [3][12] - 资金年末集中流入或与长期资本的前瞻性配置行为有关，也与市场对中证A500指数相关期货、期权等衍生品即将推出的政策预期有关，基金公司积极营销以争取产品被纳入期权交易标的 [12] - 部分“冲量资金”的进入活跃了市场，增加了成交量并创造了一定的流动性溢价 [12]

近日，在中国人民银行江苏省分行的指导推动下，兴业银行南京分行携手属地核心客户鑫元基金管理有 限公司，依托"银银平台"成功落地江苏省首单公募基金柜台债交易。此次鑫元基金通过柜台渠道投资政 策性金融债1000万元，不仅标志着兴业银行南京分行在江苏省债券市场创新领域实现关键突破，更助力 区域柜台债券市场完成丰富投资者类型的重要扩容。 得益于中国人民银行江苏省分行的政策赋能，兴业银行南京分行自2024年起持续深耕柜台债业务领域， 积极拓展合作版图。截至目前，已成功与城市商业银行、农村商业银行、证券资管子公司、财务公司、 基金公司等26家法人及产品客户完成柜台债签约，累计柜台债券交易量突破25亿元，为区域债券市场流 动性提升注入强劲动力。 展望未来，兴业银行南京分行将以此次业务落地为新起点，持续紧跟中国人民银行江苏省分行政策部 署，深耕属地客户服务，不断提升业务创新能力与综合金融服务水平，紧抓市场机遇、深挖业务潜力， 为推动江苏省金融市场高质量发展、助力实体经济发展贡献更多金融力量。 此次与鑫元基金的合作，不仅为公募基金参与银行间债券市场搭建了高效便捷的新路径，更形成了可复 制、可推广的业务范式，有望吸引更多各类金融机 ...

行业动态 - 公募基金行业正处在年度业绩排位的关键时期，时间节点为12月25日临近年底 [1] 时间节点 - 当前时间点为年末，是决定公募基金年度业绩排名的重要阶段 [1]

嘉实纳斯达克100 ETF (159501) 溢价风险警示 - 嘉实纳斯达克100 ETF (QDII) 二级市场交易价格出现较大幅度溢价，高于基金份额参考净值 [1] - 基金管理人提示投资者关注溢价风险，若盲目投资可能遭受较大损失 [1] - 若2025年12月25日溢价幅度未有效回落，基金有权申请盘中临时停牌等措施警示风险 [1] - 该基金二级市场交易价格除受净值影响外，还受市场供求关系、系统性风险、流动性风险等因素影响 [1] - 截至公告日，基金运作正常且无应披露而未披露的重大信息 [2] 嘉实价值发现混合基金清算 - 嘉实价值发现三个月定期开放混合型发起式证券投资基金自2025年11月27日起进入清算期 [5] - 清算报告全文已于2025年12月25日在公司网站及中国证监会基金电子披露网站披露 [5] 基金参与关联方承销证券投资 - 嘉实基金旗下部分公募基金参与了苏州市新广益电子股份有限公司的A股首次公开发行网下申购 [7][8] - 新广益本次发行价格为21.93元/股 [8] - 本次发行的保荐人（主承销商）中信证券为部分参与基金托管人的关联方 [8] 嘉实新添辉定期开放混合基金开放申赎 - 嘉实新添辉定期开放灵活配置混合型证券投资基金第八个开放期为2025年12月29日至2026年1月6日 [10][11] - 开放期内每个工作日可办理申购、赎回及转换业务，具体时间为证券交易所正常交易日的交易时间 [11] - 投资者通过非直销销售机构或公司网上直销首次申购单笔最低限额为人民币1元，追加申购最低1元 [14] - 投资者通过直销中心柜台首次申购单笔最低限额为人民币20,000元，追加申购最低1元 [14] - 对单个投资者累计持有份额不设上限，但不得达到或超过基金总份额的50% [14] - 本基金A类份额收取申购费，C类份额申购费率为零 [14] - 个人投资者通过公司直销网上交易申购，申购费率统一优惠为申购金额的0.6% [15] - 投资者赎回份额时，单笔赎回不得少于1份，每个交易账户最低持有份额余额为1份 [18] - A类及C类基金份额的赎回费率均按照持有时间递减 [19] - 本基金开通与嘉实旗下其他开放式基金之间的转换业务 [20] - 基金转换费用由转出基金赎回费用及基金申购补差费用构成 [21] - 在开放期内，基金管理人将在每个开放日的次日披露基金份额净值和累计净值 [50] - 该基金为契约型、定期开放运作，基金管理人与注册登记机构均为嘉实基金，托管人为中国建设银行 [51] 嘉实养老目标日期2055 FOF基金清算与财产分配 - 嘉实养老目标日期2055五年持有期混合型发起式FOF因触发基金合同终止条款而自动终止 [53] - 基金合同生效日为2022年11月21日，合同约定生效三年后对应日（2025年11月21日）若资产净值低于2亿元则合同终止 [53] - 截至2025年11月21日日终，该基金资产净值低于2亿元人民币，触发终止情形，最后运作日为2025年11月21日 [53] - 基金自2025年11月22日起进入清算程序，清算期间至2025年12月15日止，清算报告已于2025年12月24日刊登 [54] - 基金应分配剩余财产共计人民币19,641,086.55元，将于2025年12月25日自托管账户划出，按持有人份额比例进行分配 [54]

公募REITs 2025年11月运营数据公告 - 广河高速公路广州段REIT在2025年11月整体运营情况良好，无安全生产事故，通行费收入来源分散，无重要现金流提供方，外部管理机构未发生变动 [1] - 杭州湾跨海大桥REIT在2025年11月整体运营情况良好，无安全生产事故，通行费收入来源分散，无重要现金流提供方，外部管理机构未发生变动 [11] - 杭州湾跨海大桥REIT的11月通行费收入及日均收费车流量环比增长，主要原因是10月份包含了国庆节小型客车高速公路免费通行的时间（10月1日00:00至10月8日24:00） [11] 基金产品新增销售渠道 - 自2025年12月25日起，新增交通银行、招商银行、平安银行为“平安添享6个月持有期债券型证券投资基金”（A类024956，C类024957）的销售机构，该基金发售期为2025年12月25日至2026年1月16日 [3] - 自2025年12月25日起，新增东方证券为“平安鑫瑞混合型证券投资基金”的销售机构，投资者可通过该机构办理开户、申购、赎回、定投、转换等业务 [4][5] - 投资者通过新增的销售机构申购、定投或转换上述基金，可享受费率优惠，具体优惠由销售机构决定和执行 [6]

中国公募基金市场2025年发展概况 - 2025年中国公募基金市场迎来历史性突破，ETF与FOF规模双双刷新纪录 [1] ETF市场发展 - 截至12月19日，全市场ETF规模达5.78万亿元，年内增长超2万亿元，增速超过53% [1] - ETF规模在2025年短短4个月内从4万亿元跃升至5万亿元，而规模从0到1万亿元的发展过程用了14年 [1] - 细分品类中，科创债ETF市场热度持续攀升，截至报告时，24只科创债ETF合计规模已达2576.64亿元，相较697.73亿元的发行规模大增269% [3] - 在科创债ETF中，有16只产品规模跻身百亿级梯队 [3] FOF市场发展 - FOF在2025年迎来“爆发年”，截至12月17日，全年新成立79只FOF基金，合计募集规模达803.54亿元，超过此前三年发行总和 [5] - 2025年单只FOF产品平均发行规模达10.49亿元，是2024年的3倍以上 [5] 产品定义 - ETF是交易型开放式指数基金，代表一篮子资产的组合，例如“沪深300ETF”代表一次性投资沪深300指数包含的300家公司股票 [6] - FOF本身不直接购买股票或债券，而是由基金经理挑选一篮子不同的基金进行组合投资，例如养老目标FOF可能配置40%的股票型基金、40%的债券型基金和20%的货币市场基金 [6]

公司与销售渠道合作 - 国联安基金与招商证券达成合作，自2025年12月24日起，投资者可在招商证券营业网点办理旗下两只指定基金的申购、赎回等相关业务 [1] - 国联安基金与招商银行达成合作，自2025年12月24日起，增加招商银行为旗下国联安上证科创板综合指数增强型证券投资基金的销售机构，投资者可通过其手机银行、网银和网点柜台办理申购、赎回、转换及定投等业务 [7] 参与优惠活动的基金产品 - 参与招商证券费率优惠活动的基金包括：国联安双月鑫60天滚动持有债券型证券投资基金（A类024523）和国联安上证科创板综合指数增强型证券投资基金（A类024025） [1] - 参与招商银行销售及相关费率优惠活动的基金为：国联安上证科创板综合指数增强型证券投资基金（A类024025，C类024026） [7] 费率优惠方案 - 通过招商证券指定渠道办理上述基金申购（含定期定额投资）业务，享受基金申购手续费率1折优惠，固定费用不享受折扣 [1] - 通过招商银行手机银行、网银和网点柜台办理上述基金申购或定期定额投资（包括基金转换）业务，享受1折费率优惠，固定费用不享受折扣 [30] - 两项费率优惠活动均自2025年12月24日起实施，结束日期分别以招商证券和招商银行的相关公告为准 [2][31] 定期定额投资业务规则 - 定投业务适用于符合基金合同的个人投资者，投资者可到招商银行营业网点或通过其认可的受理方式办理 [7][8] - 申请办理定投业务需开立基金账户，并遵循招商银行的规定办理开户或增开交易账号 [10] - 投资者需指定人民币结算账户作为扣款账户，按招商银行规定日期扣款，每月固定扣款金额最低不低于人民币1元 [11][12] - 定投业务申购费率同基金招募说明书等文件载明的费率 [13] - 每月实际扣款日（T日）为申购申请日，份额在T+1日确认，T+2日起可查询 [14] - 投资者可变更扣款金额、日期、账户或终止定投业务，具体程序遵循招商银行规定 [15][16] 基金转换业务规则 - 基金转换指将持有的一只基金份额转换为同一基金管理人管理的另一只开放式基金份额，且需在同一销售机构进行 [17] - 转换总费用包括转换手续费、转出基金的赎回费和申购补差费三部分，当前转换手续费率为零 [18][19] - 转换以份额为单位申请，采取未知价法，以申请受理当日各转出、转入基金的单位资产净值为基础计算 [23][24] - 正常情况下，注册登记机构在T+1日对T日的转换申请进行有效性确认，T+2日后可查询成交情况 [24] - 单只基金每次转换申请原则上不得低于1份基金份额 [24] - 单个开放日单只基金净赎回申请（含转换转出）超过上一开放日该基金总份额的10%时，视为巨额赎回，转出与赎回具有相同优先等级 [24] - 前端收费模式的基金份额只能转换为其他前端收费模式的基金份额，后端收费模式亦然 [25] - 在招商银行具体可办理转换业务的基金，以该行已销售并开通转换业务的基金为准 [27]