上海黄金交易所2026年手续费率安排 - 上海黄金交易所公布了2026年全年（1月1日至12月31日）各类黄金、白银及相关衍生品合约的交易手续费率安排 [1][4] 延期合约（T+D及类似合约）手续费 - Au(T+D)和mAu(T+D)合约交易手续费率为万分之一点五（0.015%） [1][4] - Ag(T+D)合约交易手续费率为万分之一点二（0.012%） [1][4] - Au(T+N1)、Au(T+N2)、NYAuTN06和NYAuTN12合约交易手续费率为万分之一（0.01%） [1][4] - Au(T+D)、mAu(T+D)合约短线开仓手续费率为万分之一点二五（0.0125%） [1][4] - Ag(T+D)合约短线开仓交易手续费率为万分之零点七五（0.0075%） [1][4] - 免收Au(T+D)、mAu(T+D)、Ag(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)、NYAuTN06和NYAuTN12合约的短线平仓手续费 [1][4] 主板现货实盘合约手续费 - 主板黄金现货实盘合约Au99.99、Au99.95、Au100g、Au99.5交易手续费率为万分之三（0.03%） [1][4] - 免收主板白银Ag99.99合约交易手续费 [1][4] 特定合约免收手续费 - 免收上海金、上海银集中定价合约、熊猫金币合约和履约担保型询价合约的交易手续费 [1][4] 主板询价交易手续费 - 主板询价交易所平台、银行间市场的黄金询价掉期远端期限TOM（含）至SPOT（含）的交易手续费率均为万分之零点零一（0.001%） [2][5] - 主板非金融类机构参与交易所询价平台PAu99.99、PAu99.95合约手续费率具体如下 [2][5] - 即期手续费率为万分之二（0.02%） - 远期到期日1D（含）至1M（不含）手续费率为万分之二（0.02%） - 1M（含）以上手续费率为万分之零点七五（0.0075%） - 掉期远端到期日TOM（含）至SPOT（含）手续费为万分之零点零一（0.001%） - 1D（含）至2W（不含）手续费率为万分之零点一（0.01%） - 2W（含）至3W（不含）手续费率为万分之零点二五（0.0025%） - 3W（含）至2M（不含）手续费率为万分之零点五（0.005%） - 2M（含）至3M（不含）手续费率为万分之一点五（0.015%） - 3M（含）以上手续费率为万分之二（0.02%） 国际板竞价与询价合约手续费 - 国际板竞价合约iAu99.99、iAu99.5、iAu100g交易手续费率为万分之零点五（0.005%） [3][6] - 国际板询价合约iPAu99.99、iPAu99.5、iPAu100g实物交割即期、远期交易手续费率为万分之一（0.01%） [3][6] - 国际板询价合约iPAu99.99实物交割掉期远端范围TOM（含）至SPOT（含）交易手续费率为万分之零点零一（0.001%） [3][6] 国际会员优惠手续费率 - 对国际会员参与国际板询价合约iPAu99.99、iPAu99.5、iPAu100g实物交割掉期交易，根据远端到期日实施优惠费率 [3][6] - TOM（含）至SPOT（含）手续费率为万分之零点零二（0.002%），iPAu99.99合约除外 [3][6] - 1D（含）至2W（不含）手续费率为万分之零点一（0.01%） [3][6] - 2W（含）至3W（不含）手续费率为万分之零点二五（0.0025%） [3][6] - 3W（含）至2M（不含）手续费率为万分之零点五（0.005%） [3][6] - 2M（含）以上手续费率维持不变，仍为万分之一（0.01%） [3][6]

行业背景与投资趋势 - 在全球经济不确定性增加的背景下，黄金作为传统避险资产的投资热度持续攀升 [1] 平台选择的核心评估维度 - 合规性是绝对前提，平台需受权威机构严格监管且资质信息公开透明，例如持有香港黄金交易所等权威机构的有效会员资格 [3] - 高级别会员身份通常意味着更严格的运营监管，例如金盛贵金属作为香港黄金交易所的AA类047号行员 [3] - 验证交易透明性的关键在于每笔交易是否提供可在交易所查询的独立编码 [3] 平台核心功能要求 - 合格的应用程序需具备实时行情速度与完备的图表分析工具，以把握市场脉搏 [4] - 风险管理工具至关重要，包括预设止损、止盈订单功能，以帮助投资者执行纪律并避免情绪化操作 [4] - 出入金流程的便捷稳定与客服响应的及时性构成交易的“隐形体验”，部分平台如金盛贵金属强调其高效的出入金处理效率 [4] 交易成本与规则明晰 - 交易成本直接影响最终收益，投资者需重点关注点差、隔夜利息等费用结构是否清晰透明 [5] - 许多正规平台会明确公示各项收费标准，并可能提供具有竞争力的点差优惠，例如金盛贵金属会明确其伦敦金/银的点差水平 [5] - 了解平台的杠杆比例与强制平仓规则有助于投资者充分评估自身风险承受能力并进行理性交易 [5] 新手投资者注意事项 - 首要避坑点是警惕任何宣称“稳赚不赔”的高收益承诺，此类平台极有可能是骗局 [6] - 务必通过官方应用商店或交易商公告的官网渠道下载应用程序，切勿点击来路不明的链接 [6] - 在使用杠杆前，务必透彻理解其放大风险的本质，避免过度交易 [6] - 在选择任何应用程序前，坚持先使用模拟账户熟悉流程是验证平台是否靠谱的关键一步 [6]

上金所公布2026年度部分节假日休市安排 中新网12月22日电 据上海黄金交易所网站消息，按照《国务院办公厅关于2026年部分节假日安排的通 知(国办发明电〔2025〕7号)》，结合上海黄金交易所实际情况，就2026年度部分节假日的休市安排公 告如下： 四、劳动节：5月1日(星期五，劳动节)至5月5日(星期二)休市。5月9日(星期六)照常周末休市。4月30日 (星期四)晚上无夜市交易。5月6日(星期三)起照常开市。 五、端午节：6月19日(星期五，端午节)至6月21日(星期日)休市。6月18日(星期四)晚上无夜市交易。6月 22日(星期一)起照常开市。 编辑：付健青 一、元旦：1月1日(星期四，元旦)至1月3日(星期六)休市，2025年12月31日(星期三)晚上无夜市交易。1 月4日(星期日)照常周末休市，1月5日(星期一)起照常开市。 二、春节：2月15日(星期日，农历腊月二十八)至2月23日(星期一，正月初七)休市。2月14日(星期六)、2 月28日(星期六)照常周末休市。2月13日(星期五)晚上无夜市交易。2月24日(星期二)起照常开市。 三、清明节：4月4日(星期六)至4月6日(星期一)休市。4月3日 ...

市场行情与价格驱动因素 - 周一开盘后，广期所铂、钯全合约继续冲高，于早盘收盘前均录得涨停 [2][7] - 铂钯价格表现依然跟随金价走势，但表现更为强势，黄金持续偏强给了市场做多铂钯的“底气” [3][8] - 金银比的快速回归也延伸至金铂比和金钯比，为铂钯价格提供有力支撑和推动力 [3][8] 宏观与政策环境 - 继上周日本央行加息落地后，市场阶段性利空出尽，流动性风险缓解，市场继续围绕美联储降息展开交易 [2][7] - 尽管市场对美联储未来降息空间并不乐观，但市场就美联储未来主席人选及2016年降息次数和扩表节奏展开讨论和定价 [2][7] - 出于对金融市场流动性和经济就业疲软前景，市场仍偏乐观看待，一定程度上或继续提振贵金属走势 [2][7] - 欧盟委员会公布一项计划，拟放弃从2035年开始在欧盟境内禁止销售新燃油车的现行安排，即允许部分非电动车在2035年后继续销售 [3][8] - 根据新计划，欧盟汽车减排目标将调整为：2035年二氧化碳排放量较2021年水平减少90%，放弃此前要求所有新出售乘用车和货运车从2035年起实现零排放的目标 [3][8] 行业与需求影响 - 铂钯主要用于汽车尾气催化剂中，特别是钯金需求超8成被用于汽车尾气催化剂 [3][8] - 欧盟政策变化意味着燃油车在欧洲市场不再面临强制退出的命运，政策在一定程度上提振铂钯未来的需求 [3][8]

【华通白银网12月22日】•黄金正试图收于4350美元上方。 •随着金银比回落至65以下，白银测试新高。 •铂金价格反弹至2000美元上方。 黄金 由于交易员关注白银和铂金市场的反弹，金价继续试图收于4350美元上方。 技术面情况保持不变，黄金需要收于4380美元上方才能获得额外的上行动能。 白银 截止北京时间09:40，华通现货白银定盘价报15973元。 白银网 由于需求保持强劲，银价创下新高。金银比回落至65.00以下，为白银市场提供了重要支撑。 技术面依然看涨，银价很有可能在新年前测试70美元水平。 铂金 随着涨势继续，铂金攀升至重要心理关口2000美元上方。 相对强弱指标进入极度超买区域，因此反弹的风险正在增加。 ...

贵金属市场近期表现 - 现货白银价格近期上涨1.84%至68.3995美元/盎司，现货黄金价格攀升至4383美元/盎司附近，突破10月份4381美元的历史高位，此前两周已呈稳步上行态势 [1] - 贵金属正经历1979年以来最强劲的一年，白银价格年内涨幅超翻倍，黄金价格飙升约三分之二 [7][9] 价格上涨的核心驱动因素：供需与流动性 - 白银供应紧张局面持续，10月份市场出现历史性轧空行情后进一步放大价格上涨动能 [3] - 本月初上海白银期货总成交量大幅攀升，接近此前供应紧张时期的高位水平，市场关注度与交易活跃度明显提升 [3] - 白银需求端持续激增，主要交易中心出现供需错位，供需缺口对价格上涨形成支撑 [3] 宏观政策环境的影响 - 市场对全球主要经济体货币政策宽松的预期不断强化，交易员普遍押注核心经济体明年实施两次降息 [4] - 对于黄金、白银这类无利息收益资产，宽松货币环境下持有成本降低，吸引力相应提升 [4] - 近期经济数据未明确经济前景，市场对政策宽松的预期已转化为实际买盘，推动贵金属价格稳步走高 [4] 资金流向与投资需求 - 黄金ETF资金流入已连续五周增长，世界黄金协会统计显示，除5月份外，今年黄金ETF总持仓量每月均有增长 [7] - 全球主要白银ETF持仓量持续攀升，资金流入速度未因价格创新高而放缓，反映出机构与个人投资者对贵金属资产的配置需求明显提升 [7] - 各大央行持续购金，进一步夯实了金价上涨基础 [7] 后市展望与机构观点 - 高盛分析师预测明年黄金价格有望继续上行，基本目标价为每盎司4900美元，同时存在上行风险 [9] - 当前ETF投资者与各大央行对有限黄金储备的配置需求，将进一步支撑金价走势 [9]

贵金属市场价格表现 - 12月22日，现货黄金价格首次站上每盎司4400美元关口，今年以来累计涨幅已接近68% [1] - 同一交易日，现货白银价格突破69美元/盎司，日内涨幅超2%，刷新历史记录 [1] - 现货铂金价格自2008年以来首次升破每盎司2000美元，累计涨幅超过120% [1] - 现货钯金站上1800美元/盎司，为2023年1月以来首次，年内累计涨幅超过100% [1] 期货市场联动情况 - 与现货市场走势相呼应，纽约商品交易所黄金期货主力合约同步上涨超过1% [1] - 美国纽约商品交易所黄金期货价格于12月21日盘中突破每盎司4400美元，创下历史新高 [2]

美国地缘战略转变与宏观范式迁移 - 美国新版《国家安全战略》首次官方承认美国单极霸权、自由国际主义及新保守主义同时“死亡”，标志着美国进行战略收缩并接受多极化与势力范围现实[1][5][6] - 美国正转向“离岸平衡”策略，这将导致其真正想要去平衡的地区冲突风险上升，自2010年世界从单极转向多极化以来，全球冲突数量明显上升，当前全球战争风险已升至二战后的新高[1][7] - 面对美国战略收缩，其传统盟友（如日本、韩国、西欧国家）陷入恐慌，正通过大规模财政扩张以应对，例如日本推出了约占GDP 3%-3.5%的大规模财政刺激，美国自身也在“再工业化”下持续推行顺周期财政政策[1][8] 全球储蓄结构变化与财政扩张的碰撞 - 全球宏观环境正从“储蓄过剩”转向“储蓄干涸”，全球总储蓄占GDP比重在2021-2022年左右见顶后回落，核心原因是全球人口结构变化导致“人口红利”消退[9] - 西方国家的财政扩张政策与全球“储蓄干涸”相碰撞，引发了全球债券投资者的“反叛”，他们通过抛售长期债券、推高收益率来对不负责任的财政政策说“不”[9] - 在民粹主义环境下，政策制定者缺乏政治资本实施财政紧缩，稳定债市的最终途径将是债务货币化（即央行印钞购债），这将严重侵蚀法币信用[10] 美元步入史上最大熊市 - 美元已步入史上幅度最大的熊市，未来5-8年其实际有效汇率贬值幅度可能接近40%，原因在于地缘政治根本性变化、美国不负责任的顺周期财政扩张以及最终必然的债务货币化路径[1][3][11] - 与1970年代不同，当前地缘政治格局非但不会拯救美元，反而可能“杀死美元”，因为主要贸易盈余国是中国（正持续减持美债），且日本、德国等盟友也不会像过去那样无条件支撑美债[3][11] - 美元进入熊市意味着全球资本必须从配置比例高达70%-80%的美元资产中撤离，进行全球多元化配置，这是逃过美元最大熊市的唯一方法[1][3] 中国资产成为核心配置机会 - 全球机构投资者对中国资产的配置普遍不足2%，与中国占全球约20%的经济份额形成巨大结构性失衡[3][12] - 在美元长期贬值预期下，严重低配的中国资产可能成为未来十年最大的“逼空”机会[1][3][12] 黄金与白银的配置价值 - 西方挥霍性财政及最终债务货币化的路径将持续侵蚀法币信用，为黄金牛市提供牢固基础，当前市场对世界回归金本位概率的定价（约8%）仍偏低[3][12] - 从技术突破与市值容量看，白银的潜在空间大于黄金，若全球债市动荡，寻求载体的巨量财富可能最终“迫使”央行购买白银[3][12] 2026年通胀风险与美联储政策转向 - 2026年核心矛盾在于通胀，当前美国通胀率约3%，远超2%目标且压力犹存，但美联储却在降息，这与历史规律相悖[4][14] - 投资者需为2026年美联储降息次数少于当前市场预期（两次）做好准备，若通胀进一步升至3.5%-4%，美联储完全有可能转向讨论加息[4][14] 美股处于周期末期 - 美股已处于“牛市最后一程”，呈现典型周期末期特征：盈利增长驱动股价新高，但远期估值已停止扩张[1][4] - 一旦市场对货币政策的预期转向紧缩（利率上行），估值将面临压缩压力，预计2026年上半年仍可能由盈利驱动上涨，但下半年风险显著增大[4][14]

核心观点 - 在避险需求、货币政策预期及强劲基本面共同推动下，全球贵金属市场表现强劲，黄金、白银、铂金价格均创下历史或多年新高，机构对后市保持乐观 [1][2][4] 价格表现 - 现货黄金价格冲上4380美元上方，创历史新高 [1] - 现货白银价格一度涨超2%，将历史高位推升至68美元以上 [1] - 铂金价格自2008年以来首次升破2000美元/盎司关口，今年以来累计涨幅已超过120% [1] - 2025年黄金和白银均有望创下1979年以来最大的年度涨幅，白银价格已实现翻倍，黄金价格则飙升约三分之二 [2] 驱动因素：避险需求 - 地缘政治风险升级是推升贵金属避险吸引力的主因，具体事件包括美国加强对委内瑞拉石油封锁、乌克兰首次在地中海袭击俄罗斯油轮以及波动的中东局势 [2] 驱动因素：货币政策 - 交易员预计美联储将在2026年降息两次，宽松的货币环境对不支付利息的黄金和白银构成长期利好 [2] 驱动因素：供需基本面 - 各国央行持续增加黄金购买量，同时黄金ETF资金流入明显，世界黄金协会数据显示除5月外今年黄金ETF总持仓量逐月增长，目前已连续五周呈现资金净流入 [2] - 白银市场受益于需求激增以及主要交易中心出现的供应紧张与错位 [3] - 高盛指出，ETF投资者已开始与各国央行共同争夺有限的黄金供应 [4] - 铂金价格上涨部分源于伦敦市场供应趋紧，以及银行通过向美国转移库存以规避关税风险 [4] 机构观点与后市展望 - 高盛分析师设定了每盎司4900美元的金价基本目标，并强调存在上行风险 [4] - 道明证券预计低利率、货币贬值及供应动态将推动金价在2026年上半年站上4400美元 [4] - 道明证券认为2026年将是铂金和钯金引领大宗商品市场的一年，虽然其预计届时白银价格可能回落至40美元左右 [4] - 被低估的铂族金属正成为市场关注的新焦点，广州期货交易所近期启动铂金期货交易也进一步提振了市场乐观情绪 [4]

白银市场行情表现 - 白银价格经历超级行情，呈现“震荡蓄势—加速突破—高位狂奔”的走势 [1] - 截至12月12日，COMEX白银期货报64.835美元/盎司，较年初的29.3美元/盎司上涨约120%，刷新历史记录 [3] - 同期黄金约60%的涨幅仅为白银的一半 [1] - 在深圳水贝市场，银饰价格较一年多前已普遍翻倍，按克重计价的银饰从去年约9元/克涨至现在的17元/克～18元/克 [1][6] - 12月初，现货白银首次突破每盎司60美元，深圳东门步行街的银饰价格已涨至24元/克～28元/克 [14] 市场参与与监管动态 - 深圳水贝等贵金属交易市场的投资者正将目光从黄金转向白银 [5] - 受黄金价格高企和加税等因素影响，不少商家开始增加白银产品的销售 [5] - 有投资者在10月初以10.68元/克的价格买入50公斤白银板料，通过两个月操作获得16万元收益 [6] - 市场热度引发监管关注，上海期货交易所在12月11日调整了白银期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度 [3] - 国投瑞银基金发布公告，提醒投资者旗下白银基金二级市场交易价格明显高于基金份额净值，可能存在高溢价风险 [12] 价格上涨驱动因素 - 上涨是多重基本面变化与资金推力的共振结果，白银正摆脱作为黄金“附属品”的传统角色 [8] - 金融属性方面，全球去美元化趋势下，新兴经济体央行大规模增持黄金为货币增信，2022至2024年世界各国央行年均购金超过1000吨 [8] - 工业属性方面，决定白银价格的核心逻辑转向由“绿色能源转型”与“人工智能革命”驱动的强劲工业需求，光伏、新能源车及AI基础设施等领域用银量持续增长 [8] - 世界白银协会预测，2025年全球白银市场将出现约9500万盎司的供应缺口 [10] 市场周期与结构特征 - 白银市场的上涨呈现明显的周期性特征，美联储货币政策驱动下的银价上涨往往呈现“两段”走势 [10] - 在本轮上涨周期中，2025年8月22日至10月6日为第一轮上涨，11月7日至今为第二轮上涨 [10] - 在每轮上涨周期的第二段中，国际银价往往呈现加速上涨格局，即单日涨幅在5%以上 [10] - 白银市场规模较小，流动性更容易受大资金影响，这会加剧未来波动性 [12]