招商引资项目推进会 - 南昌市西湖区举行"西湖有信，筑梦未来"2025年二季度招商引资项目推进会，区委书记陶亿国强调以"信心、信任、信念"打造最优营商环境 [1] - 活动集中签约60个项目，总投资超40亿元，其中5个为亿元以上项目，包括苏宁MAX超级体验店、铜锣湾不夜城商贸综合体等 [3] - 签约项目聚焦人工智能和软件开发领域，符合西湖区"2+4+X"产业发展布局，预计首年实现营收6 47亿元 [3] 重点项目分析 - 苏宁MAX超级体验店项目总投资3亿元，拟建江西首家苏宁易购超级体验店，目标打造商业新地标并创造协同效应 [3] - 苏宁易购计划结合西湖区位优势，构建多元化消费场景，强化零售专业能力与区域品牌联动 [3] 区域经济与政策支持 - 2024年西湖区GDP突破800亿元，位列全省县区第四，获评中部地区综合竞争力百强区 [4] - 区域将营商环境作为"一号工程"，推出"惠协担"等金融产品，支持企业"上规、上榜、上云、上市" [4] - 城市更新行动包括老旧小区改造、雨污管网工程及"三整治两提升"计划，提升城市基础设施 [4]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股46,245,205股，发行价为39.49元/股，募集资金总额为182,622.31万元 [1] - 扣除不含税券商承销费用和保荐费用12,783.56万元后，募集资金为169,838.75万元 [1] - 扣除其他发行费用2,829.73万元后，募集资金净额为167,009.02万元，其中超募资金67,009.02万元 [1] 募集资金投资项目情况 - 公司首次公开发行股票的募集资金使用情况包括多模态大模型技术与应用研发项目 [1] - 项目投资总额为100,006.17万元，调整前和调整后拟投入募集资金均为100,000.00万元 [1] 募投项目变更实施地点具体情况 - 公司将"多模态大模型技术与应用研发项目"的实施地点由北京市海淀区东升科技园及延庆区中关村延庆园变更为北京市海淀区东升科技园及大兴区联东U谷 [1] - 变更后的实施地点通过租赁房产方式取得，位于北京市大兴区庞各庄镇工业区核心区域，具备充足的办公场所租赁资源和产业集群 [1] - 变更原因包括原延庆场地结构限制及精细化控制项目成本考虑，以提高资源利用效率 [2] 募投项目变更实施地点的影响 - 本次变更仅涉及部分募投项目实施地点，不影响募投项目的实施内容和募集资金用途 [3] - 变更符合公司长期发展规划，不会对公司正常生产经营、业务发展及募集资金使用产生不利影响 [3] 履行的审议程序及相关意见 - 公司董事会审议通过关于部分募投项目变更实施地点的议案 [3] - 监事会认为本次变更不存在改变或变相改变募集资金投向的行为，符合相关监管规定 [3] 保荐人核查意见 - 保荐人认为公司已履行必要的审议程序，本次变更不属于募投项目的实质性变更 [4] - 变更不会对募投项目实施造成不利影响，不存在损害股东利益的情形 [4]

腾讯云CodeBuddy产品介绍 - 腾讯云CodeBuddy是一款AI辅助编程工具，融合工程理解、代码补全、单元测试、代码评审、MCP等多能力于一身，支持"一句话生成好应用" [1][2] - 产品推出Vibe Coding对话式编程智能体Craft，通过分析用户意图自动生成工程项目、编译运行，支持人机交互调整代码 [1][2] - 支持200种编程语言，兼容主流IDE如VSCode、Jetbrains系列、Xcode等，覆盖85%腾讯工程师，编码时间缩短超40% [3][35] 核心功能亮点 - 智能代码补全：除常规文本匹配外，支持通过文字输入意图自动生成相关代码 [2] - 单元测试：一键识别所有测试路径并解释用途，测试覆盖率近100%，被专家评为最好用的单元测试工具 [2][5] - 代码评审：精准识别工程代码隐患和漏洞，提供合理化修改建议 [2] - MCP支持：用户可基于MCP市场选择智能体，用搭积木方式构建DevOps [2][3] 专家评测反馈 - 德邦基金CTO李鑫给予9-9.5分评价，认为其智能化开发能力堪称"杀手级"，IDE集成度高 [1][2] - 清华大学陈旸博士认为知识库问答、代码诊断优化、单元测试是最大亮点，企业版支持自定义知识库 [3] - 心莱科技CTO李文强测试显示，在从0到1构建项目环节CodeBuddy表现远超同类产品Cursor [6] - 永辉彩食鲜丁建忠认为产品超预期，建议优化交互体验和CodeReview规则设置 [8][10] 产品技术规划 - 计划Q2末升级Craft智能体版本，实现Ask/Edit/Craft功能大一统，统一交互形态 [18] - 将强化模型参数和微调，提高推理速度，增强反思机制灵敏度，优化提示词压缩 [21] - 未来规划包括AI IDE、国际版、设计研发融合、企业安全能力增强等方向 [30][31][36] - 技术底层围绕自然语言生成代码和基于已有代码生成代码两大核心功能展开 [23] 企业应用场景 - 支持团队知识库管理、自定义智能体与指令管理、多模型接入等企业级功能 [33] - 已服务数千家企业团队，包括招商银行、招商证券、企业微信等国民级产品 [35][36] - 非技术人员案例：业务架构师付晓岩在CodeBuddy支持下，半个月完成整套系统开发 [12][14] - 定位不仅解决个人开发者问题，更助力企业研发团队和Startup提质增效 [28]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 参与单位有华创证券、太平洋证券、翊安投资 [2] - 活动时间为2025年6月11日，地点在公司展厅及会议室 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书、财务总监鲁效停和证券事务部助理张慧丽 [2] 公司业绩情况 - 2024年度营业收入中，定制化软件开发及服务占比约78%，标准化软件产品开发及销售业务占比约22% [2] - 标准化软件产品业务销售收入同比增长约30% [2] 公司业务情况 标准化软件产品业务 - 已成功研发轻骑兵低代码开发平台等一系列标准化平台类软件产品 [2][3] - 业务行业覆盖面广，潜在客户群体庞大，毛利率高于定制化业务，项目实施和回款周期短 [3] 人工智能业务 - 研究方向包括大语言模型等AI技术，已推出智能问答等AI相关产品或解决方案 [4] - 落地较多场景案例，如电力灾害应急预案问答等 [4] 航空航天业务 - 为客户提供定制化解决方案和通用软件产品，典型客户有航天科技等 [4] - 具备相关涉密资质，可承接涉密项目 [4] 轻骑兵低代码开发平台业务 - 已适配DeepSeek大模型，迭代优化为低代码PaaS平台 [5][6] - 基于DeepSeek大模型构建低代码领域专有大模型，提高配置开发效率和准确率 [6] 实验室管理系统业务 - 为检测型、研发型实验室设计，可提升实验效率，实现规范化管理 [7] - 具有可视化配置、自定义模板等差异化亮点功能，应用大语言模型等技术提升易用性 [7][8] - 适用性强，应用于能源等多个行业，有众多典型客户 [9] 公司发展战略 - 坚持“双轮驱动”发展战略，深化定制化业务，大力发展标准化通用软件 [9] - 研发上坚持科技创新，投入标准化通用软件建设，借助AI技术赋能核心产品 [9] 公司可转债情况 - 可转债转股期限至2029年11月26日，近期无修正转股价格意向 [10] - 将根据市场情况等因素促进可转债在转股期内完成转股 [10]

稳定币概念股市场动态 - 过去一周超10家A股上市公司发布公告否认涉足稳定币业务 包括楚天龙 御银股份 雄帝科技 汇金股份 天迈科技 格灵深瞳 星辉娱乐等 [1] - 美国及中国香港稳定币立法进展推动相关概念股获资金追捧 机构调研密集 [1] - 市场对"名副其实的稳定币概念股"存在持续争论 [2] 公司澄清与股价波动 - 御银股份5月28日起五个交易日五连板 股价从4.76元涨至8.84元 最高涨幅85% 但6月6日澄清后主力连续4日净流出 单日净流出1.19亿元 [3] - 汇金股份6月4-5日两连板后澄清不涉稳定币 6月11日单日跌9.69% 2025年一季度营收2626万元 净利润亏损1405.5万元 [4] - 楚天龙5月30日称不涉稳定币 6月5日改口称具备参与香港业务能力 随后获两连板 6月10日再提技术储备后11日又涨停 [5] 概念股业务实质分析 - 御银股份89.27%收入来自经营租赁 ATM业务仅占10.45% 2022年曾因业绩问题被ST [3] - 中科金财计划与银行合作探索稳定币业务 四方精创FINNOSafe平台宣称支持稳定币发展 [6][7] - 部分公司如恒宝股份 拉卡拉对稳定币问询保持沉默 [7] 市场指数与成分构成 - 万得稳定币概念指数(8841912WI)选取17只A股 计算机行业占11只 含御银股份 楚天龙 拉卡拉等 单股权重5.88% [8] - 东方财富APP概念股名单含11只美股(摩根大通 花旗等)和7只港股(渣打集团 众安在线等) [8] - 华西证券 兴业证券等研报提及部分A股/港股推荐标的 [9] 概念炒作与技术混淆 - 私募机构指出部分标的被划为概念股存在炒作因素 但长期或具催化作用 [10] - 投资者混淆香港CBDC项目与稳定币技术路径 如楚天龙数字人民币实验室未明确涉足稳定币 [10] - 万得稳定币指数6月11日仍上涨2.32% 银河证券建议关注业绩增长前景良好的标的 [10]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 考虑公司部分传统业务短期承压及经营管理效率优化成效，结合2024年年报与经营情况，小幅调整2025 - 2026年盈利预测并新增2027年盈利预测 [5][6] - 看好公司在信创、智能网联汽车业务上的快速发展，经营管理优化后利润有望扭亏为盈 [6] 公司基本状况 - 总股本2.1698亿股，流通股本2.1692亿股，市价41.51元，市值90.0691亿元，流通市值90.0439亿元 [1] 公司业绩情况 2024年业绩 - 实现营收19.76亿元，同比增长5.23%；归母净利润 - 1.26亿元，同比转亏；扣非归母净利润 - 1.43亿元，亏损同比收窄31.00% [5] - 移动智能终端软件领域收入9.36亿元，同比下降3.76%；智能网联汽车软件业务领域收入4.90亿元，同比增长16.91% [5] - 整体毛利率为15.23%，同比下降2.17pcts；智能终端解决方案、智能网联汽车软件、产业数字化解决方案的毛利率分别同比变化 - 0.09pcts、 - 5.77pcts、 - 3.62pcts [5] - 销售/管理/研发费用分别为0.78/0.87/1.53亿元，销售费用同比增长49.03%，管理费用同比下降54.93%；销售/管理/研发费用率分别为3.93%/4.41%/7.75%，分别同比变化 + 1.16pcts/ - 5.89pcts/ - 0.29pcts [5] 2025年第一季度业绩 - 实现营收4.76亿元，同比增长13.59%；归母净利润 - 0.42亿元，亏损同比收窄6.95%；扣非归母净利润 - 0.44亿元，亏损同比收窄6.61% [5] - 整体毛利率为12.25%，同比下降2.07pcts [5] - 销售/管理/研发费用率分别为5.01%/7.18%/7.88%，分别同比变化 + 1.56pcts/ - 1.40pcts/ + 0.25pcts [5] 公司技术能力 - 聚焦操作系统技术领域，与芯片厂商密切合作，注重前沿技术跟进及核心技术积累 [5] - 移动智能终端软件领域深耕Android系统应用，拥有多种综合技术能力 [5] - 智能网联汽车软件领域发布新一代跨域融合整车操作系统FusionOS，适配多家芯片厂商最新产品 [5] - 物联网操作系统和产业数字化解决方案领域基于OpenHarmony发布商业发行版操作系统 [5] - 人工智能领域可提供定制化的AI + 解决方案 [5] - 截至2024年年末，公司及主要子公司拥有专利42项，计算机软件著作权439项 [5] 公司盈利预测 |指标|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|2,493|3,128|3,800| |增长率（yoy%）|26%|25%|21%| |归母净利润（百万元）|10|81|146| |增长率（yoy%）|108%|693%|81%| |每股收益（元）|0.05|0.37|0.67| |每股现金流量|-0.06|-0.23|0.18| |净资产收益率|1%|5%|9%| |P/E|886.6|111.7|61.9| |P/B|6.0|5.9|5.5| [3] 公司财务预测 资产负债表预测（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产合计|1,785|1,793|2,195|2,569| |非流动资产合计|773|760|748|737| |资产合计|2,558|2,553|2,943|3,306| |流动负债合计|986|1,032|1,381|1,637| |非流动负债合计|17|17|17|17| |负债合计|1,004|1,049|1,398|1,654| |归属母公司所有者权益|1,544|1,494|1,531|1,633| |少数股东权益|10|10|13|19| |所有者权益合计|1,554|1,504|1,544|1,652| [7] 利润表预测（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|1,976|2,493|3,128|3,800| |营业成本|1,675|2,069|2,572|3,094| |税金及附加|17|22|27|38| |销售费用|78|90|106|127| |管理费用|87|100|116|133| |研发费用|153|167|194|222| |财务费用|6|12|14|21| |营业利润|-153|12|91|166| |利润总额|-153|11|90|166| |净利润|-136|11|84|151| |少数股东损益|-10|1|3|5| |归属母公司净利润|-126|10|81|146| [7] 现金流量表预测（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|-136|-14|-51|40| |投资活动现金流|32|-30|-21|-23| |融资活动现金流|-33|-181|199|118| [7] 主要财务比率预测 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入增长率|5.2%|26.2%|25.5%|21.5%| |EBIT增长率|-166.6%|115.5%|358.9%|78.4%| |归母公司净利润增长率|-167.0%|108.1%|693.5%|80.6%| |毛利率|15.2%|17.0%|17.8%|18.6%| |净利率|-6.9%|0.4%|2.7%|4.0%| |ROE|-8.1%|0.7%|5.2%|8.8%| |ROIC|-9.1%|1.6%|6.1%|9.3%| |资产负债率|39.2%|41.1%|47.5%|50.0%| |债务权益比|39.4%|32.3%|48.0%|55.9%| |流动比率|1.8|1.7|1.6|1.6| |速动比率|1.6|1.4|1.3|1.3| |总资产周转率|0.8|1.0|1.1|1.1| |应收账款周转天数|122|111|104|99| |应付账款周转天数|22|26|23|21| |存货周转天数|39|50|54|55| [7] 每股指标预测（元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |每股收益|-0.58|0.05|0.37|0.67| |每股经营现金流|-0.63|-0.06|-0.23|0.18| |每股净资产|7.12|6.88|7.06|7.53| [7] 估值比率预测 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |P/E|-71|887|112|62| |P/B|6|6|6|6| |EV/EBITDA|-323|713|288|181| [7]

可转债发行 - 利柏特可转债发行获证监会同意注册 批复有效期12个月 [1] 股权交易 - 鼎龙股份拟2.4亿元受让控股子公司鼎汇微电子8%股权 持股比例将提升至99.35% [1] 生猪销售 - 罗牛山5月生猪销量5.84万头 环比下降10.41% 销售收入1亿元 环比下降19.60% [2] - 1-5月累计销售生猪26.64万头 同比下降17.88% 累计销售收入5.18亿元 同比下降2.18% [2] 金融支持 - 宝明科技获不超过700万元股票回购贷款 期限不超过36个月 [2] 药品获批 - 新华制药沙库巴曲缬沙坦钠原料药上市申请获批准 [3] - 中国医药子公司磷酸特地唑胺片获药品注册证书 [6] - 科伦药业子公司核心产品获突破性疗法认定 [39] 合同签约 - 中国中冶1-5月新签合同额3960.1亿元 同比下降22.2% 海外合同额283亿元 同比增长9.8% [7] - 陕建股份中标两项重大项目 金额合计28.27亿元 [18] 股份发行 - 中贝通信向特定对象发行A股股票申请获上交所受理 [8] - 融发核电拟非公开发行不超过10亿元公司债券 [9] - 百通能源拟定增募资不超过3.85亿元 [36] 海外投资 - 凤凰光学拟投资850万美元在越南建设生产基地 [11] - 中材科技拟2524万美元投建中亚风电叶片制造基地 [40] 机场运营 - 厦门空港5月旅客吞吐量247.52万人次 同比增长8.34% [12] 兽药获批 - 蔚蓝生物泼尼松龙片获新兽药注册证书 [12] - 科前生物三联灭活疫苗获新兽药注册证书 [22] - 回盛生物子公司四季青提取散获新兽药注册证书 [24] 保健食品 - 寿仙谷子公司完成国产保健食品备案 [13] 供应链合作 - 长源东谷获发动机缸体半成品项目定点 预计全周期销售4.5-5亿元 [14] 矿产资源 - 兴业银锡子公司宇邦矿业资源储量通过评审备案 查明银金属量2.16万吨 [16] 分红公告 - 华瑞股份收到子公司5000万元分红款 [20] 人事变动 - 中储股份副总经理王炜阳离任 [21] - 方正证券副总裁袁玉平辞职 [23] - 洋河股份董事杨卫国离任 [29] - 国投资本董事长段文务离任 [43] 股份回购 - 中泰证券拟3-5亿元回购公司股份 [25] 股权转让 - 金科环境股东拟询价转让4.99%股份 [26] - 科兴制药拟1500万元转让全资子公司股权 [32] 资金管理 - 海格通信拟使用不超过12亿元闲置募集资金进行现金管理 [28] - 麒麟信安拟使用不超过7亿元闲置资金进行现金管理 [32] 增持计划 - 康达新材控股股东完成增持计划 累计增持1340.15万元 [31] - 东北制药控股股东一致行动人完成增持计划 累计增持7500.42万元 [35] 股份减持 - 新兴装备3股东拟合计减持不超过3.84%股份 [38] 战略合作 - 东方电热与上海织识智能签署战略合作协议 [47] 资产收购 - 雷迪克拟1.04亿元收购誊展精密51%股权 [46] 库存股出售 - 万科A出售2200万股A股库存股 成交总额1.46亿元 [44]

核心观点 - 6月11日周二市场收跌但成交量放大，市场有韧性，虽未摆脱窄幅震荡格局，但对贸易谈判不必过于担忧，银行板块表现稳定，创新药板块逐渐走出趋势 [1] 市场回顾 市场概况 - 6月10日市场午后快速走低，创业板指领跌，沪指跌0.44%，深成指跌0.86%，创业板指跌1.17% [3] 资金面 - 6月10日上证净流入66.38亿元，深证净流入96.42亿元，主力资金流入前三板块为化学制药、国有大型银行、航运港口，流出排名前三板块为半导体、IT服务、软件开发 [4] 消息面 - 财政部抓紧建立实施育儿补贴制度，相关工作加快推进 [5] - 六部门解读《关于进一步保障和改善民生 着力解决群众急难愁盼的意见》，该意见提出4方面10条政策举措，后续将抓好落实 [6][7] - 2025年财政对民生领域投入力度加大，全国教育支出、社会保障和就业支出预算安排均接近4.5万亿元，分别增长6.1%和5.9%，卫生健康等支出保持较高增幅 [8] 行业动态 - 任正非称中国在中低端芯片有机会，化合物半导体机会更大，软件卡不住脖子，中国将来会有数百、数千种操作系统支持各行业进步 [9][10] - 国家卫健委将从三方面着手多渠道增加普惠托育服务供给 [11] - 中国钢铁工业协会呼吁钢铁、汽车行业抵制“内卷式”竞争，强化产业链上下游协同治理 [11] 基金动态 - 截至5月30日，百亿私募仓位指数达80.28%，较4月末提升4.1个百分点，自去年底以来持续攀升，反映对后市乐观预期 [12][13] - 截至5月底，今年新备案私募证券投资基金数量较去年同期增长超45%，股票主观多头策略型私募基金平均仓位环比提升，高仓位私募占比增加，业内认为A股和港股结构性机会将持续演绎 [14]

公司股价与技术面分析 - 综合得分56 91分 趋势方向较强 [1] - 主力成本分析：当日12 41元 5日12 06元 20日12 09元 60日12 09元 [1] - 短期压力位12 55元 短期支撑位12 27元 中期压力位12 55元 中期支撑位11 60元 [1][2] - K线形态呈现长上影 显示上档压力沉重 升势受阻 [2] - 过去一年内涨停0次 跌停0次 [1] 资金流向数据 - 主力资金净流出146 40万元 占总成交额-11% [2][3] - 大单净流出146 40万元 超大单净流入0元 散户资金净流出28 41万元 [2][3] - 北向资金数据暂无 [3] 财务数据 - 每股收益-0 13元 营业利润-0 20亿元 [2][4] - 净利润-1512 21万元 销售毛利率35 929% [2][4] - 市盈率数据缺失 [4] 关联行业表现 - 关联板块涨幅：软件开发+0 50% 人工智能+0 58% 物联网+0 47% 数据中心+0 12% [2][4]

公司股价表现 - 综合得分57分，趋势方向较强 [1] - 当日主力成本101.39元，5日主力成本99.51元，20日主力成本96.58元，60日主力成本99.72元 [1] - 过去一年内涨停3次，无跌停记录 [1] 资金动向 - 北向资金持股量106.91万股，占流通股0.58%，昨日净买入16.88万股，增仓比0.092%，5日增仓比0.211%，20日增仓比0.27% [1] - 主力资金净流入5214.63万元，占总成交额12%，其中超大单净流入3492.95万元，大单净流入1721.68万元，散户资金净流出303.47万元 [2] 技术分析 - 短期压力位101.06元，短期支撑位96.75元，中期压力位102.59元，中期支撑位91.54元 [2] - 股价突破短期压力位，短线有望走强，中期趋势待主力资金选择方向 [2] - K线形态呈现“多方炮”，底部出现预示上涨可能 [2] 行业关联 - 关联板块包括软件开发（涨0.50%）、国产软件（涨0.34%）、人工智能（涨0.58%）、大数据（涨0.51%） [2]