市场整体表现 - 12月25日，A股主要指数低开高走，沪指涨0.47%录得7连阳，深成指涨0.33%，创业板指涨0.3% [2] - 全市场超3700只个股上涨，93只个股涨停，沪深两市成交额达1.92万亿元，较上一交易日放量443亿元 [2] - 沪指强势7连阳，今年以来曾两度走出8连阳 [3] - 中证1000指数连续两天走强，已接近前期箱体上沿，有望冲击10月9日高点 [5] - 德邦证券认为，未来政策与产业景气共振下市场有望延续震荡上行，美联储降息后人民币升值或提升人民币资产吸引力，外资对A股配置有望进一步提升 [7] 造纸行业 - 造纸板块在上午约10:30后显著拉升，1小时内涨幅从不到1%升至超过5%，板块内多只个股涨停 [8][9] - 板块走强与离岸人民币兑美元汇率升破7.0关口在时间上形成共振，人民币升值降低依赖进口纸浆的造纸行业采购成本 [11][13] - 兴业证券分析指出，岁末年初企业结售汇增加可能助推资金回流，增强人民币升值动能，预计后期人民币将延续主动升值 [13] - 中金公司研报展望2026年，认为消费需求温和修复，浆纸系纸种供需宽松，浆纸一体化龙头有望继续获得超额利润；箱板瓦楞纸产能已基本收尾，有望率先走出供需失衡周期，迎来业绩修复 [14][15] 人形机器人概念 - 人形机器人概念走强，消息面上优必选拟通过“协议转让+要约收购”方式收购锋龙股份43%股份，分析称其或借此返回A股 [19][20] - 民生证券表示，特斯拉量产进程与技术路线迭代是核心主线，同时宇树科技等国产机器人主机厂即将密集进入IPO阶段，有望成为全新强催化 [20] 白酒行业 - 白酒板块午后拉升共振明显，消息面上25年飞天茅台原箱及散瓶批发参考价单日均上涨40元/瓶 [22][23] - 招商证券食品饮料团队认为，行业已进入“企业煎熬期”中程，25年第三季度白酒行业营收/归母净利润/现金回款同比分别下降18.4%/22.2%/26.7%，单季度收入降幅为2012年以来最大 [23] - 该团队指出，对比上轮周期，股价在企业煎熬期阶段虽报表业绩下滑但整体呈上行态势，在业绩二阶导转正、渠道包袱下降、价格止跌企稳后，制约因素有望边际改善并带动股价触底回升 [23]

市场整体表现 - 沪指低开高走录得7连阳，收盘涨0.47%，深成指涨0.33%，创业板指涨0.3% [1] - 全市场超3700只个股上涨，93只个股涨停，沪深两市成交额1.92万亿元，较上一交易日放量443亿元 [1] - 沪指今年以来曾两度走出8连阳，目前继续向4000点挺进 [2] - 中证1000指数连续两天走强后，已接近前期箱体上沿，有望冲击10月9日的高点 [6] 板块与概念动态 - 商业航天概念持续活跃，机器人概念走强，造纸概念大涨 [1] - 贵金属、海南、能源金属等板块跌幅居前 [1] - 午后指数集体拉升时，白酒板块共振最为明显 [14] - 早盘市场领涨板块多点开花，包括商业航天、存储芯片、可控核聚变、保险、多元金融等 [11] 造纸行业大涨分析 - 上午约10:30后，造纸板块显著拉升，涨幅在1小时内从不到1%升至超过5%，多只个股在上午收盘前封死涨停 [5] - 离岸人民币兑美元自去年9月以来首度升破7.0大关，最高触及6.99632，造纸行业对进口纸浆依赖度高，人民币升值直接降低美元计价原料采购成本 [8][9] - 中金公司研报展望2026年，浆纸系纸种供需仍然宽松，浆价成为行业补库及去库关键推动力，浆纸一体化龙头有望继续获得超额利润，箱板瓦楞纸产能已基本收尾，有望率先走出供需失衡周期 [10] 人民币汇率与市场影响 - 离岸人民币汇率盘中“破7”，美联储12月降息落地后，人民币持续升值，美元兑离岸人民币指数下跌逼近7关口 [4] - 人民币升值或推动人民币资产吸引力提升，外资未来对A股市场配置有望进一步提升 [4] - 兴业证券分析指出，岁末年初企业结售汇增加可能助推资金回流，增强人民币升值动能，美国货币政策宽松下的美元走弱趋势助推了人民币升值大方向 [10] - 中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度例会指出，将增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [10] 机器人概念走强背景 - 人形机器人是相对“新鲜”的题材 [13] - 消息面上，优必选发布公告，拟以“协议转让+要约收购”组合方式收购深交所上市公司锋龙股份43%股份，分析称优必选或将借此返回A股 [14] - 民生证券表示，特斯拉量产进程与技术路线迭代仍是核心主线，同时宇树科技等国产机器人主机厂即将密集进入IPO阶段，有望成为全新强催化 [14] 白酒板块午后拉升 - “今日酒价”披露的批发参考价显示，12月24日，25年飞天茅台原箱报1600元/瓶，较上一日涨40元，散瓶报1590元/瓶，较上一日涨40元 [16] - 招商证券食品饮料团队认为，行业已进入企业煎熬期中程，股价进入底部区间，25年第三季度白酒行业营收同比-18.4%，归母净利润同比-22.2%，现金回款同比-26.7%，单季度收入降幅系12年以来最大 [17] - 该团队认为，在业绩二阶导转正、渠道包袱持续下降、价格止跌企稳后，制约因素有望边际改善，带动股价触底回升 [17] 机构市场观点 - 德邦证券认为，未来政策催化与产业景气共振下市场有望延续震荡上行走势 [4] - 兴业证券宏观首席分析师段超预计，后期人民币将延续主动升值 [10]

人民币汇率突破7.0的核心驱动因素 - 外部环境提供契机：美元指数自高位回落，带动包括人民币在内的主要货币相对升值 [1] - 季节性市场行为驱动：临近年底，外贸企业集中将海外美元收入结汇为人民币，增加了人民币的市场需求，推高汇率 [1] - 国际资本流入助推：国际投资机构基于人民币升值预期及对中国股市、债市资产的看好，通过“沪股通”、“深股通”等渠道流入资金，同时买入人民币 [2] 直接受益于人民币升值的行业 - 航空运输业：因持有大量美元债务，人民币升值将显著降低其偿债成本，直接转化为利润 [4] - 进口依赖型制造业：如造纸、化工、有色金属等行业，人民币升值降低了进口原材料（如纸浆、石油、铜矿石）的成本，利润空间扩大 [4] - 中国核心资产：业绩稳定的大蓝筹股及金融消费领域的龙头公司，因外资可同时赚取资产增值和汇率收益，吸引力提升 [4] 面临压力的行业 - 出口导向型制造业：如家电、服装、机械设备制造商，人民币升值导致其产品美元标价上涨，可能影响海外订单并压缩利润 [5] 对个人投资理财的潜在影响 - 持有美元资产的个人：若将美元存款或理财产品换回人民币，本金可能因汇率变动而遭受损失，利息收入或难以弥补 [9] - 股票及基金投资策略：投资逻辑需转向关注行业结构性机会，青睐成本下降的受益行业（如航空、原材料进口型行业），规避出口业务占比较高的公司 [9]

市场整体表现 - A股三大指数集体上涨，沪指收报3959点，上涨0.47%，录得7连涨，深证成指上涨0.33%，创业板指上涨0.3%，均录得5连涨 [1] - 全市场成交额达1.94万亿元，较前一交易日增加467亿元，近3800只个股上涨 [1] - 主要宽基指数多数收涨，其中中证2000指数表现突出，上涨1.31%，中证1000指数上涨0.97%，中证500指数上涨0.80%，北证50指数上涨0.86% [2] 行业板块表现 - 航天军工板块领涨，涨幅达3.81%，商业航天板块持续爆发，中国卫星、航天电子及超捷股份等二十余股涨停，卫星互联网板块亦走高 [2][3] - 汽车零部件板块上涨2.43%，人形机器人板块活跃，华菱线缆等多股涨停，电机板块涨幅居前 [2][3] - 造纸板块表现强势，上涨3.63%，五洲特纸等多股涨停 [2][3] - 保险板块获得资金净流入，当日上涨2.40% [2] - 发电设备板块近5日表现领先，涨幅为2.62%，石油化工板块近5日上涨2.36% [2] - 贵金属板块持续回落，湖南白银领跌 [3] - 海南板块走低，海南瑞泽跌近7%，免税概念走弱，凯撒旅业跌超6% [3] - 锂矿概念、CPO概念及乳业股等板块跌幅居前 [3]

市场整体表现 - 2024年12月25日A股市场延续上涨，上证指数实现七连阳，收盘报3959.62点，成功站稳3950点关口 [1] - 主要指数普涨：上证指数上涨0.47%，深证成指上涨0.33%，创业板指上涨0.30%，仅科创50指数微跌0.23% [1] - 市场交投活跃，两市全天成交额达到19245亿元，环比放量443亿元 [1] 行业与板块表现 - 申万一级行业呈现普涨格局，国防军工板块以2.91%的涨幅领涨全场 [1] - 机械设备、轻工制造、汽车板块涨幅居前，分别达到1.51%、1.59%和1.46% [1] - 航天相关概念表现尤为亮眼：万得航天装备精选指数暴涨9.99%，航天科技系指数大涨7.27%，商业航天指数上涨4.95%，大飞机指数上涨4.7% [2] - 造纸板块表现不俗，纸业精选指数上涨5.26% [3] - 人形机器人、存储芯片等概念也表现活跃 [3] 航天板块驱动因素 - 政策层面持续释放积极信号，国家对航天产业的支持力度不断加大 [2] - 产业层面成果丰硕，中国航天今年已完成近90次发射，刷新历史纪录，其中商业发射占比显著提升 [2] - 商业航天产业在政策支持与技术突破的双重助力下，有望进入新纪元，卫星互联网、商业火箭、太空旅游等应用场景不断拓展 [2] 后市展望与核心逻辑 - A股有望逐步演绎“春季躁动”行情 [3] - 核心逻辑支撑一：政策面持续友好，中央经济工作会议提出加大逆周期和跨周期调节力度，继续实施适度宽松的货币政策 [3] - 核心逻辑支撑二：资金面积极向好，2025年A股市场年成交额已突破400万亿元创历史新高，险资、社保基金等长期资金持续入市，外资也因中国资产的估值优势不断流入 [3] - 核心逻辑支撑三：基本面预期改善，随着稳增长政策效果逐步显现，宏观经济数据有望持续改善，企业盈利增速也将逐步回升，科技、高端制造等领域业绩增长确定性较高 [3] 操作策略建议 - 建议投资者聚焦两条核心主线：一是政策支持力度大、成长性确定的科技赛道，如航天航空、半导体、人工智能等；二是估值合理、业绩稳健的消费蓝筹和周期龙头 [4] - 需注意把握板块轮动节奏，避免过度追高，理性布局优质标的 [4]

市场整体表现 - A股三大指数集体收涨 上证指数报3959.62点 涨幅0.47% 成交额7850.19亿元 深证成指报13531.41点 涨幅0.33% 成交额11395.04亿元 创业板指报3239.34点 涨幅0.30% 成交额5262.93亿元 [1] 领涨板块分析 - 造纸板块涨幅居首 达4.75% 总成交额108.11亿元 净流入资金5.15亿元 板块内21家公司上涨 2家下跌 [1][2] - 电机板块涨幅3.22% 总成交额169.27亿元 净流入资金12.04亿元 板块内24家公司上涨 7家下跌 [1][2] - 军工装备板块涨幅3.14% 总成交额791.73亿元 净流入资金45.15亿元 为所有板块中净流入额最高 板块内76家公司上涨 5家下跌 [1][2] - 军工电子板块涨幅显著 达5.85% 总成交额658.78亿元 净流入资金18.68亿元 板块内52家公司上涨 7家下跌 [2] - 自动化设备板块涨幅2.29% 总成交额306.48亿元 净流入资金17.07亿元 板块内82家公司上涨 6家下跌 [2] - 汽车零部件板块涨幅1.92% 总成交额868.44亿元 为所有板块中成交额最高 净流入资金41.58亿元 板块内211家公司上涨 46家下跌 [2] - 白酒板块涨幅1.99% 总成交额102.89亿元 净流入资金11.48亿元 板块内20家公司全部上涨 [2] - 保险板块涨幅1.94% 总成交额96.16亿元 净流入资金7.45亿元 [2] 领跌板块分析 - 贵金属板块跌幅居首 达-2.54% 总成交额95.01亿元 净流出资金12.42亿元 板块内仅1家公司上涨 10家下跌 [1][2] - 能源金属板块跌幅-1.44% 总成交额173.90亿元 净流出资金14.64亿元 板块内仅1家公司上涨 12家下跌 [1][2] - 小金属板块跌幅-0.62% 总成交额309.58亿元 净流出资金4.15亿元 板块内11家公司上涨 15家下跌 [1][2] - 元件板块跌幅-0.42% 总成交额466.14亿元 净流出资金43.66亿元 为所有板块中净流出额最高 板块内24家公司上涨 33家下跌 [2]

市场表现与交易数据 - A股三大指数于12月25日午后集体翻红，沪指低开高走录得7连阳，深成指与创业板指探底回升 [1] - 沪指收盘报3959.62点，涨幅0.47%，深证成指报13531.41点，涨幅0.33%，创业板指报3239.34点，涨幅0.3% [1] - 沪深两市成交额总计1.92万亿元，较上一交易日放量443亿元 [1] 行业与概念板块表现 - 涨幅居前的板块和概念包括造纸、白酒、保险、军工装备、商业航天、赛马、PEEK材料等 [2] - 商业航天概念延续强势，神剑股份录得6连板，中国卫星、上海港湾等20余股涨停 [1] - 机器人概念快速拉升，首开股份、香山股份、昊志机电等十余股涨停 [1] - 造纸板块盘中拉升，博汇纸业、宜宾纸业等涨停 [1] - 跌幅居前的板块和概念包括贵金属、饮料制造、元件、海南自贸区、黄金、乳业等 [2] - 海南自贸区概念股集体下挫，海南瑞泽跌近7% [1] 机构观点与投资方向 - 巨丰投顾认为，央行强调继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，有助于市场资金充裕，在政策刺激下A股与经济有望同步出现向上的拐点 [3] - 巨丰投顾中线建议关注维持高景气度的半导体、消费电子、人工智能、机器人、商业航天等领域的增量机会 [3] - 华富基金展望后市，认为市场韧性较强，但年底交易逻辑或偏保守，区间震荡格局可能延续 [3] - 华富基金建议可重点关注红利板块、券商板块、AI产业链、新能源反转预期等方向 [3] - 中信建投指出，可控核聚变被认为是能源革命的终极解决方案，成为中美欧等地区大国在能源领域战略竞争的新焦点 [3] - 中信建投分析，随着高温超导和AI技术突破赋能，政策红利和资本加持持续释放，大科学装置建设成为各国发力重点，商业聚变项目受到资本市场追捧 [3] - 中信建投认为，当前可控核聚变行业聚焦技术工程化与商业可行性突破，建设大科学装置及实验堆催生大额订单，高价值量投资机会集中于中上游环节 [3] 政策与监管动态 - 国家税务总局表示，将持续落实落细支持科技创新的税费优惠政策，为企业数字化转型升级注入税动力，稳步推进数字经济与实体经济深度融合 [5] - 税收数据显示，今年以来我国数实融合保持快速发展态势，数字产业化水平明显提升，产业数字化投入力度较大，数据要素驱动效应持续显现 [5] 公司相关消息 - 商务部就TikTok将在美成立合资公司一事回应，希望企业达成符合中国法律法规、利益平衡的解决方案 [4] - 商务部新闻发言人表示，为落实中美两国元首通话重要共识，双方经贸团队已就以合作方式妥善解决TikTok等问题达成基本框架共识 [4] - 商务部希望美方与中方相向而行，为中国企业在美持续稳定运营提供公平、开放、透明和非歧视的营商环境 [4]

市场整体表现 - 沪指低开高走录得7连阳，收盘上涨0.47% [1] - 深成指收盘上涨0.33%，创业板指收盘上涨0.3% [1] - 沪深两市成交额达1.92万亿，较上一交易日放量443亿 [1] - 全市场超3700只个股上涨，93只个股涨停 [1] 行业与板块表现 - 商业航天概念持续活跃，20余只成分股涨停，神剑股份录得6连板，再升科技、九鼎新材、中国卫星、隆基机械涨停 [1] - 机器人概念快速拉升，首开股份、香山股份、昊志机电等十余股涨停 [1] - 芯片产业链概念走强，圣晖集成录得4连板，国风新材、扬子新材涨停 [1] - 造纸概念大涨，博汇纸业、宜宾纸业、五洲特纸涨停 [1] - 贵金属、海南、能源金属等板块跌幅居前 [1] - 海南自贸概念集体下挫，海南瑞泽跌近7% [1]

市场整体表现 - 12月25日，沪指涨0.47%录得7连阳，深成指涨0.33%，创业板指涨0.3% [1] - 全市场超3700只个股上涨，93只个股涨停，沪深两市成交额1.92万亿元，较上一交易日放量443亿元 [1] - 沪指今年以来曾两度走出8连阳，当前继续向4000点挺进 [2] - 中证1000指数连续两天走强，已接近前期箱体上沿，有望冲击10月9日高点 [8] 汇率动态及其影响 - 离岸人民币兑美元自去年9月以来首度升破7.0大关，盘中最高触及6.99632 [4][7] - 美联储12月降息后，人民币持续升值，或推动人民币资产吸引力提升，外资对A股配置有望进一步提升 [4] - 岁末年初企业结售汇增加可能助推资金回流，增强人民币升值动能，美国货币政策宽松下的美元走弱趋势助推了人民币升值大方向 [10] - 中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度例会指出，将增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [10] 造纸行业 - 造纸板块在上午约10:30后显著拉升，涨幅在1小时内从不到1%升至超过5%，多只个股封死涨停 [5] - 人民币升值直接增强购买力，降低对进口纸浆等美元计价原材料的采购成本 [10] - 展望2026年，浆纸系纸种供需仍然宽松，浆价成为行业补库及去库关键推动力，浆纸一体化龙头有望继续获得超额利润 [11] - 箱板瓦楞纸产能已基本收尾，有望率先走出本轮供需失衡周期，迎来产能利用率修复及吨纸价格中枢同比抬升的业绩修复行情 [11] 白酒行业 - 午后指数集体拉升时，白酒板块共振最为明显 [14] - 12月24日，25年飞天茅台原箱批发参考价报1600元/瓶，较上一日涨40元；散瓶报1590元/瓶，较上一日涨40元 [16] - 2025年第三季度白酒行业营收同比-18.4%，归母净利润同比-22.2%，现金回款同比-26.7%，单季度收入降幅系2012年以来最大 [16] - 行业已进入“企业煎熬期”中程，报表承压已体现4个季度，产业层面在加速出清 [16] - 在业绩二阶导转正、渠道包袱持续下降、价格止跌企稳后，制约因素有望边际改善，带动股价触底回升 [16] 其他活跃板块与概念 - 商业航天概念持续活跃，存储芯片、可控核聚变、保险、多元金融等板块均有所表现 [1][12] - 机器人概念走强，人形机器人成为相对“新鲜”的题材 [1][13] - 优必选拟以“协议转让+要约收购”方式收购锋龙股份43%股份，有分析称其或将借此次收购返回A股 [14] - 特斯拉量产进程与技术路线迭代仍是核心主线，同时宇树科技等国产机器人主机厂即将密集进入IPO阶段，有望成为全新强催化 [14] 机构观点摘要 - 德邦证券认为，未来政策催化与产业景气共振下市场有望延续震荡上行走势 [4] - 兴业证券宏观首席分析师段超预计后期人民币将延续主动升值 [10] - 招商证券食品饮料团队认为，白酒行业股价已进入底部区间 [16]

市场整体表现 - 沪深两市成交额达1.92万亿元，较上一交易日放量443亿元 [1] - 全市场超3700只个股上涨，93只个股涨停 [1] - 沪指涨0.47%，录得7连阳，深成指涨0.33%，创业板指涨0.3% [1] 行业与板块表现 - 商业航天概念持续活跃，20余只成分股涨停，神剑股份录得6连板，再升科技、九鼎新材、中国卫星、隆基机械涨停 [1] - 机器人概念快速拉升，首开股份、香山股份、昊志机电等十余股涨停 [1] - 芯片产业链概念走强，圣晖集成录得4连板，国风新材、扬子新材涨停 [1] - 造纸概念大涨，博汇纸业、宜宾纸业、五洲特纸涨停 [1] - 贵金属、海南、能源金属等板块跌幅居前 [1] - 海南自贸概念集体下挫，海南瑞泽跌近7% [1]