海南自贸区板块异动拉升，凯撒旅业（000796）涨停，海德股份（000567）涨超7%，康芝药业 （300086）、海南海药（000566）、海南高速（000886）跟涨。近日，《海南自由贸易港跨境资产管理 试点业务实施细则》发布。试点业务支持境外投资者投资海南自贸港内金融机构发行的理财产品、证券 基金期货经营机构私募资产管理产品、公开募集证券投资基金、保险资产管理产品。 "聪明钱"流向曝光！暗盘资金破解主力操盘密码>> ...

尽管贸易和地缘紧张局势持续，美股仍不断刷新高点，全球一批大型资产管理公司正加大对风险资产的看涨 押注。 景顺有限公司（Invesco Ltd.）、富达国际有限公司（Fidelity International Ltd.）、摩根大通资产管理公司 （JPMorgan Asset Management）等机构，正增持从美国到亚洲的科技股及新兴市场资产。这一高风险押注的 逻辑是：尽管特朗普威胁要再次扰乱经济秩序，但他终将悬崖勒马。 在估值过高、宏观逆风持续的当下，这一判断为风险敞口提供了合理性。在一个奖励坚定、惩罚谨慎的市场 中，观望正逐渐成为最冒险的选择。 随着特朗普推迟关税，股市反弹，波动性回落 "人们真的相信存在'特朗普看跌期权'（Trump put）——即如果市场回调或美国利率上升，特朗普会像4月那 样退缩：贸易政策会松动，"景顺香港投资解决方案团队多资产组合经理宋昌焕（Chang Hwan Sung，音译） 表示，"在应对这种不确定性的过程中，我们很可能会更倾向于风险资产。" 这种共识并非出于单纯的乐观情绪，而是经过深思熟虑的押注，即特朗普第二任期固有的波动性，最终将让 位于经济务实主义。对这些全球基金经理 ...

特朗普施压美联储事件对金融市场的影响 - 特朗普持续施压美联储主席鲍威尔引发金融市场震动 机构Citrini Research建议客户买入两年期美国国债并卖出10年期国债以对冲潜在政策风险 [1] - 市场担忧新任美联储主席可能屈服于政治压力推行宽松货币政策 导致短期收益率下降而长期债务收益率因通胀预期上升 [1] - RBC等机构认为美联储独立性正在受到实质性挑战 投资者加速布局"陡峭化交易"和看跌美元策略 [4][5] 市场交易策略调整 - 美国银行建议通过押注盈亏平衡利率对冲通胀风险 10年期盈亏平衡利率已上升至2.42% [9][10] - 部分投资者采用期权押注利率波动性上升 认为美联储独立性丧失可能叠加关税通胀和财政刺激形成"噩梦情景" [12] - 上海高级金融学院教授预测美联储9月降息概率超90% 基准利率或逐步回落至2%附近 [13] 鲍威尔职位稳定性分析 - Polymarket数据显示鲍威尔2025年离职概率升至22% 但多数受访者预计其将完成任期 [15][16] - 法律层面存在重大不确定性 《联邦储备法》"因故解职"条款尚未经司法检验 学界认为特朗普实际解雇可能性低 [17][18] - 市场反应显示鲍威尔去留敏感 相关消息曾导致30年期国债收益率单日跳升11个基点 美元兑欧元跌幅超1% [19] 潜在继任者动向 - 美联储理事沃勒成为热门继任人选 主张在7月会议支持降息 在调查中获得三分之一受访者支持 [19] - 沃勒政策立场与特朗普诉求部分吻合 若上任可能加速货币政策宽松进程 [19]

债券交易策略 - 双线资本副首席投资官杰弗里·谢尔曼支持一项债券交易，该交易被视为对冲美国总统特朗普试图解雇美联储主席风险的首选方式 [1] - 交易策略包括买入2年期国债和做空10年期国债，这种交易在市场预期美联储更接近降息时受到青睐 [1] - 两年期国债对货币政策变化敏感，降息可能引发通胀担忧并推高长期收益率 [1] 交易背景与市场预期 - 谢尔曼持有该头寸约10个月，押注收益率曲线将变陡 [1] - 近期有报道称特朗普可能寻求替换美联储主席鲍威尔，导致该交易重新受到关注 [1] - 特朗普批评美联储降息行动迟缓，而鲍威尔表示需要时间评估关税影响后再调整政策 [1] 市场反应与潜在变化 - 白宫表示特朗普"没有计划解雇美联储主席"，但投资者关注特朗普可能提名的继任者 [1] - 谢尔曼认为"影子美联储"的概念将有助于该交易，并在其Opportunistic Core Bond交易所交易基金中持有该头寸 [2] - 近期经济韧性限制了美联储放松政策的能力，但交易员押注新主席可能更倾向于降息 [2] - 市场预期新主席上任后将降息，因此看穿鲍威尔的任期 [2]

海南自贸港跨境资产管理试点业务实施细则 政策发布与产品范围 - 中国人民银行海南省分行等五部门联合印发《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》[1] - 试点业务允许境外投资者投资海南自贸港内金融机构发行的多类资管产品[1] - 产品范围包括理财产品、证券基金期货经营机构私募资产管理产品、公开募集证券投资基金及保险资产管理产品[1] 试点规模与投资者管理 - 初始试点总规模上限设定为100亿元人民币[3] - 境外投资者资金净流入规模不得超过100亿元人民币上限[3] - 试点初期（生效后180天内）仅允许境外持牌金融机构或合法中资企业境外机构参与[3] - 试点初期结束后将逐步向其他类型境外机构投资者开放[3] 产品风险等级与资金来源 - 境外投资者投资的试点资管产品必须以人民币计价结算[4] - 产品范围涵盖风险等级为"R1"至"R4"的公开募集证券投资基金及私募资产管理产品[4] - 境外投资者可使用来源于境内外的资金购买试点资管产品[4] - 境外个人投资者使用境内资金需提供在海南自贸港学习、就业、生活满一年的证明及人民币收入证明[4] - 截至2023年6月末，海南省内已有3家银行开展跨境资产管理试点业务，累计金额达3.6亿元[4] 政策生效与动态调整 - 《实施细则》将于2025年8月21日正式生效[3] - 中国人民银行海南省分行将根据经济金融发展状况、国际收支形势及市场实际需求动态调整试点总规模上限[3]

公募产品季度报告披露 - 兴证证券资产管理有限公司旗下11只公募产品2025年第2季度报告于2025年7月21日披露 [1] - 披露渠道包括公司官网和中国证监会基金电子披露网站 [1] - 涉及产品类型涵盖混合型、债券型、货币型及FOF等多种类别 [1] 产品清单 - 混合型产品包括国企红利优选、金麒麟领先优势、消费升级等7只基金 [1] - 债券型产品包括悦享添利30天滚动持有、兴享增利六个月持有期2只基金 [1] - 货币型产品为金麒麟现金添利货币型集合资产管理计划 [1] - FOF产品为金麒麟3个月持有期混合型基金中基金 [1]

海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则 - 中国人民银行等五部门联合印发《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》以推进海南自贸港建设[1] - 试点支持境外投资者投资海南自贸港内金融机构发行的理财产品、私募资管产品、公募基金、保险资管产品[1] - 试点有利于丰富跨境金融产品供给并为境外投资者提供新渠道 有利于吸引境内外资管机构到海南展业[1] 试点机构条件及报备程序 - 试点机构需建立投资者适当性管理、权益保护、投诉处理及纠纷化解机制[2] - 试点资管产品需符合管理部门要求 近3年未因资管业务被处罚或导致金融风险事件[2] 试点资管产品范围 - 发行机构可发行面向境内外或仅面向境外投资者的试点资管产品[2] - 试点资管产品募集资金必须投向境内市场[2] 境外投资者适当性管理 - 试点银行需审核境外投资者身份证明文件并落实展业要求[2] - 试点银行需确保投资者资金来源符合反洗钱、反恐融资要求[2] - 试点银行需提醒境外投资者使用自有或境外合法募集资金购买产品[2] 账户开立及资金划转 - 直销产品投资本金需先划转至人民币募集账户再转入托管账户[3] - 代销产品投资本金需由代销机构划转至发行机构募集账户再转入托管账户[3] 试点规模管理 - 跨境资管试点实施规模管理 境外投资者购买规模不得超过总规模上限[3] - 初始试点总规模上限设定为100亿元人民币[3] - 中国人民银行海南省分行将动态调整并公布规模上限[3] 境外投资者保护 - 投资者保护工作遵循中国境内法律法规 由试点管理部门监管[3] - 试点管理部门需加强监管合作共同做好投资者保护[3] 统计监测及监督管理 - 发行及销售机构需按要求及时报告产品信息和业务开展情况[4] - 五部门将加强政策宣传指导确保细则平稳落地[4]

海南自贸港跨境资管业务试点细则 - 试点总规模上限设定为100亿元人民币 [1] - 支持境外投资者投资四类试点资管产品：理财产品、私募资管产品、公募基金、保险资管产品 [1][4] - 境外投资者可使用境内外资金购买产品 但个人投资者需提供在海南满一年的证明及人民币收入证明 [3][4] 试点规则细化 - 产品范围涵盖R1至R4风险等级的公募基金、私募资管、保险资管等四类 [4] - 境外投资者须以人民币计价结算 [4] - 试点初期180天内仅限境外持牌金融机构或中资企业境外机构参与 [3][5] 试点进展与规模管理 - 截至2023年6月已有3家银行开展试点 累计金额3.6亿元 [4] - 央行海南省分行可动态调整100亿元规模上限 [5] - 2025年8月21日细则生效后逐步扩大投资者类型 [5] 政策影响与行业意义 - 弥补海南自贸港金融短板 提升国际化金融服务水平 [3] - 形成外资进入中国资本市场的独特通道 [5] - 扩展境外个人投资者直接投资中国市场的路径 [4]

海南自贸港跨境资管业务试点细则 - 试点总规模上限设定为100亿元人民币，境外投资者资金净流入规模不得超过该上限 [1][4] - 试点资管产品范围包括理财产品、私募资管产品、公募基金、保险资管产品等四类，风险等级覆盖R1至R4 [3] - 境外投资者可使用境内外资金购买试点产品，但个人投资者需提供在海南满一年的证明及人民币收入证明 [2] 试点规则与实施安排 - 细则将于2025年8月21日生效，设置180天试点初期，初期仅允许境外持牌金融机构及中资企业境外机构参与 [2][4] - 产品以人民币计价结算，央行海南省分行可动态调整规模上限 [3][4] - 截至2023年6月已有3家银行开展试点，累计金额达3.6亿元 [4] 政策意义与行业影响 - 该试点是分阶段开放资本项目的重要环节，将形成外资进入中国资本市场的独特通道 [5] - 有利于吸引境内外资管机构在海南展业，弥补金融短板并提升国际化服务水平 [2] - 扩大境外投资者境内投资范围，增强海南自贸港对境外投资者的吸引力 [3]

会议信息 - 淡水泉投资将于2025年7月25日周五下午15:30举办年中线上交流会 [6] - 会议仅限淡水泉客户及合作机构参加 需通过理财经理获取邀请码 [1][8] - 参会方式为线上直播 可通过二维码接入 [6][7] 参会人员 - 创始人兼首席投资官赵军将出席分享 [4][6] - 投资管理委员会成员李天参与讨论 [4] - 周期工业组投资经理张庆泽将发言 [4] - TMT组投资经理佟南珂将进行分享 [4] 会议内容 - 聚焦当前市场动态分析 [6] - 探讨潜在投资机会 [6] - 接受投资者问题征集 通过二维码提交 [8][9] 参会须知 - 代销渠道客户需联系理财经理获取密码 [6] - 邀请码禁止公开转发 [8] - 会议不对外公开 仅限持有人及合作方参与 [10]