公司经营情况 - 公司目前生产经营一切正常 [1] - 不存在应披露而未披露的重大信息 [1] 二级市场表现 - 公司股票在二级市场的表现受市场环境、行业周期及机构投资策略调整等多种因素影响 [1] 公司战略与承诺 - 公司始终重视合规运营和信息披露工作 [1] - 未来将持续聚焦主业，努力提升经营业绩以回报投资者 [1]

公司战略 - 公司坚持聚焦主业、稳中求进战略 [1] - 持续推进产品与技术创新及成果转化 [1] - 结合需求推进产能建设 [1] 市场拓展 - 深耕现有市场并加大配网、省网、电网系统外市场开拓力度 [1] - 优化市场结构 [1] 运营管理 - 提升精细化管理水平与运营效率 [1] - 努力实现企业高质量的可持续发展和业绩持续增长 [1]

公司业务动态 - 公司持续关注国家重点项目的招标情况并积极做好各项准备工作 [1] - 公司充分发挥自身优势并努力争取新的订单 [1] - 公司为国家特高压建设贡献力量 [1]

扩建项目进展 - 金洲生产基地三期项目正按计划推进中 [2] - 望城生产基地提质改扩建项目正按计划推进中 [2] - 绿色智慧配电产业园项目正按计划推进中 [2] 订单及经营状况 - 公司目前在手订单充足 [2] - 公司生产经营情况正常 [2]

公司产品应用与优势 - 超高压电缆连接件产品已应用于水电项目 [1] - GIL产品具有电压等级高、输电容量大、占用空间小、使用寿命长、安全性高及运维便捷等特点 [1] - GIL产品在发电侧、城市电网和工业端均有应用 [1] 发电侧应用案例 - 国内发电侧大型水电站的电源送出已有GIL产品应用先例 [1] 项目参与情况 - 公司暂未参与雅下水电站项目 [1] - 后续将持续跟踪雅下水电站项目并力争取得订单 [1] - 能否取得该项目订单存在不确定性 [1]

债券发行概况 - 特变电工2025年面向专业投资者公开发行科技创新中小微企业支持短期公司债券第一期于上海证券交易所发行 债券简称"25特电SK" 代码243431 发行规模10亿元 期限150天 票面利率1.68% [1] - 国信证券担任牵头主承销商及簿记管理人 并提供流动性服务以增强市场流动性 [1] 资金用途与机制 - 募集资金通过支付预付款或清偿应付款项等形式 用于支持产业链上下游及业务相关的中小微企业发展 [1] - 公司加强信息披露 提供投资者与融资方互信机制 [1] 战略意义 - 债券发行是落实中央促进中小企业高质量发展政策的重要举措 有利于中小微企业平稳发展及增强科技创新重点领域产业链稳定性 [1] - 国信证券将持续聚焦高成长产业科技创新领域 以金融力量精准支持中小微企业 为民营经济注入活力 提升产业链供应链稳定性和竞争力 [2]

股份回购情况 - 截至2025年7月31日累计回购股份约19万股 占公司总股本1.37亿股的0.14% [2] - 回购成交最高价15.59元/股 最低价14.33元/股 [2] - 回购支付资金总额约288万元人民币 [2] 营业收入结构 - 避雷器业务占比最高达57.57% [2] - 配网产品业务占比33.62% [2] - 充电桩业务占比5.28% [2] - 电阻片业务占比1.93% [2] - 储能设备业务占比1.08% [2]

公司回购计划 - 白云电器董事长胡德兆提议以自有资金及自筹资金回购公司A股股份 [1] - 回购方式为集中竞价交易 回购期限为董事会审议通过后12个月内 [1] - 回购资金总额不低于1000万元人民币且不超过2000万元人民币 [1]

股份回购计划 - 公司董事长提议以自有资金及自筹资金回购人民币普通股 回购资金总额不低于1000万元且不超过2000万元 [1] - 回购价格上限不高于董事会审议前30个交易日股票交易均价的150% 具体以董事会审议方案为准 [1] - 回购股份将用于员工持股计划及/或股权激励 未转让部分将依法减少注册资本并注销 [1]

雅鲁藏布江水电工程 - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，总投资1.2万亿元，建设5座梯级水电站，总装机容量6000万至8100万千瓦，相当于3个三峡电站，年发电量3000亿千瓦时，满足3亿人年用电需求 [3] - 西藏本地人口不足400万，电力消纳需依赖外送，可能路径包括东部沿海地区或印度、东南亚地区 [3] - 大规模、长距离输电网络建设将成为关键，电网设备行业将受益 [3] 思源电气公司概况 - 公司成立于1993年，是输变电设备领域资深民营企业，实控人董增平持股16.9% [5][6] - 主营业务聚焦中游变电环节，核心产品为中高压开关（收入占比近50%），次要产品为线圈类（20%）和无功补偿类（15%） [8] - 核心产品GIS（气体绝缘组合电器）2024年贡献收入50.71亿元，占总营收近三分之一 [8] 财务表现 - 2019-2024年营收从63.80亿增长至154.58亿，CAGR达19.4%；归母净利润从5.58亿增长至20.49亿，CAGR达29.7% [11][13] - 2025年上半年营收同比增长37.8%至84.97亿元，归母净利润增长45.7%至12.93亿元；二季度单季增速达50.2%和61.5% [17][18] - 近五年业绩增速显著高于同行，归母净利润CAGR排名行业前列 [15][16] 行业机遇与业务发展 - "十四五"期间电网投资创新高，2024年突破6000亿元（+15.3%），2025年1-5月完成2040亿元（+20%） [20][22] - 特高压建设加速，"十四五"规划38条线路，2025年预计开工8-10条，创历年新高 [23] - 2025年上半年国网变电设备招标540.64亿元（+25%），公司中标39.25亿元（+80%），市场份额显著提升 [27][30] - 组合电器分标市场份额从2024年的12.1%提升至2025年的16.3%-18.6%，排名升至行业第二 [28][30] 海外业务 - 2024年海外收入31.22亿元（占比20%），显著高于同行（平高电气2.09亿、中国西电28.25亿） [36] - 采用EPC带动设备销售策略，2021-2023年新增海外订单年增速33%-50% [37] - 产品结构向高毛利单机销售转型，2024年海外毛利率达37.1%，高于内销29.8% [39] - 已进入欧洲和中东高端市场，全球电网投资2024年预计4212亿美元（+12.6%），2025年将达4741亿 [43][44] 未来展望 - 2024年新增订单214.57亿元（+29.9%），2025年订单目标268亿元（+25%） [50] - 订单兑现周期约1年，增长有望持续至2026年 [53] - 全球电网升级和跨国互联趋势明确，中国电气设备出口保持高增长（2025年1-5月变压器、高压开关出口分别增长34%、36%） [48]