浙江省一季度经济表现 - 浙江省一季度生产总值增速达6.0%，好于预期，实现"开门稳""开门好" [1] - 一季度浙江省进出口同比增长7.3%，对全国增长贡献率达66.4%，居全国首位，其中出口增长11.1% [1] 内需回暖表现 - 春节假期浙江省人均旅游消费金额1455元，为近年来历次长假最高水平 [2] - 春节档浙江省电影票房和总出票数分别同比增长45.3%、40.5% [2] - 智能手机等通讯器材类商品零售额增长1.1倍 [2] - 浙江省1364个"千项万亿"工程重大项目中，新建项目开工率近70%，拉动一季度项目投资增长11.5%，较去年全年加快4.4个百分点 [2] - 一季度浙江省新设民营企业数同比增速较去年实现"扭负为正" [2] 创新驱动发展 - 一季度浙江省高技术制造业投资增长12.1%，制造业技改投资和设备工器具购置投资分别增长15.9%和9.2% [3] 稳企业稳出口措施 - 推出个性化助企纾困政策，加大金融助企力度 [4] - 加力开拓新市场，强化展会拓订单功能，巩固欧洲、日韩市场，开拓中东、拉美市场 [4] - 有序引导推进"出口转内销" [4] 促消费扩内需举措 - 挖掘县镇村消费潜力，优化人居环境、扩大公共服务供给、促进就业 [5] - 聚焦智能新潮品，引进和培育智能家电、可穿戴设备、消费级机器人等项目 [5] - 完善社区"15分钟达"冷链仓、县域无人机配送节点等即时零售物流体系 [5] 科技创新能力提升 - 加力推进"人工智能+"行动计划，培育"人工智能+"领域新长板 [6] - 推动"六小龙""八大金刚""十八罗汉"等创新主体涌现 [6] - 鼓励商业银行开展金融产品与服务模式创新，助力新技术产业化 [6] 高水平开放战略 - 依托中国（浙江）自由贸易试验区和杭州、宁波服务业扩大开放试点城市，探索新型离岸国际贸易业务 [7] - 实施入境旅游跃升计划，推广落地离境退税"即买即退"，推动54个入境旅游创新发展先行试点项目 [7] - 引育专业服务机构，帮助企业应对"出海陷阱" [7]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 当下传媒板块明线为AI应用起势，暗线为哪吒带来的文化自信，需锐度和配置并重；看好2025年成为中国开源大模型的爆发及应用格局重塑之年，分三步发展，建议关注游戏、港股互联网、开源大模型应用、IP衍生品、分众传媒、教育等领域相关公司 [6] 根据相关目录分别进行总结 上周市场表现回顾 - 上周传媒（申万）指数整体上涨1.40%，同期沪深300指数整体上涨2.00%，板块跑输沪深300指数0.61%，位列所有板块第24位；宝通科技、惠程科技等领涨，中广天择、万达电影等领跌；港股互联网科技板块中，美团 - W、理想汽车 - W等领涨，华虹半导体、中芯国际等领跌 [9][10][13] - 游戏市场方面，2025年5月3日至9日游戏iOS畅销排行显示腾讯系产品领先，网易系紧随其后，其他厂商部分产品排名靠前；新游方面，《英勇之地》《王者荣耀世界》《踏风行》等有上线或测试计划 [16][17] - 电影市场方面，截至5月9日，2025年电影大盘票房（不含服务费）239.0亿元，观影总人次5.70亿人，票房大盘已恢复约102%，观影人次已恢复约90%；5月4日 - 9日整体票房18915.0万元（不含服务费），观影人次516.7万人，平均票价37元；上周院线上映电影TOP5为《水饺皇后》等，票房及占比各有不同；2025.5.12 - 2025.5.18待上映重点影片有《独一无二》等 [20][23][27][29] 行业重要新闻与重点公司公告 - 行业重要新闻包括2025年五一档总票房7.48亿元，同比去年下降五成；谷歌发布Gemini 2.5 Pro“I/O”模型；苹果公司考虑在浏览器中集成AI搜索功能；腾讯元宝、阿里夸克、HeyGen、腾讯混元等有相关AI功能升级或产品发布 [30][31][32] - 公司公告方面，完美世界发布2025年员工持股计划草案；易点天下向激励对象首次授予限制性股票；盛天网络、奥飞娱乐发布回购公司股份进展公告；万达电影持股5%以上股东杭州臻希投资管理有限公司计划减持股份 [33][34][36][37][38]

好莱坞历史与地位 - 好莱坞起源于1908年独立制片商为躲避爱迪生电影专利公司垄断而迁移至洛杉矶南部，逐渐发展成为全球电影梦工厂[2] - 好莱坞创造了电影从无声到有声的历史，发明了制片厂制度、明星制等专业管理体系，是全球商业电影产销模式的发源地[3] - 2024年全球票房前十中好莱坞电影占据9席，《头脑特工队2》以17.57亿美元登顶[3] - 好莱坞六大电影公司通过产能输出与精品推送成就了全球影业风向标的王者地位[3] 行业现状与挑战 - 2024年全球票房305亿美元同比下降10%，好莱坞国际市场份额从82%降至77%[4] - 北美票房超1亿美元的好莱坞电影从25部减至22部，收入减少近3亿美元降幅超1%[4] - 亚洲市场表现不佳：日本票房收入减少13.3%，韩国减少36.4%，印度下跌近20%[4] - 美国电影全球市场份额从十年前高于60%降至51%，2024年总票房86亿美元远低于六年前120亿美元[4] - 2025年美国电影票房预计仅70亿美元[4] 流媒体冲击与创意枯竭 - 仅34%美国成年人更愿进影院观影，73%将流媒体作为默认观影渠道[5] - 美国观众每周在流媒体平台消耗时间达3130亿分钟[5] - 好莱坞原创电影比例从2000年40.9%降至2024年18.6%，对经典IP依赖加剧[5] - 续集作品内容套路化，缺乏新意难以满足观众多样化需求[5] 中国市场变化 - 好莱坞在中国最大年度进账为2017年216亿元占全球票房38.7%，2024年降至62.73亿元占比15.1%[9] - 2024年中国总票房425.02亿元全球第二，银幕数全球第一[8] - 2025年前四月中国上映的好莱坞影片除《我的世界大电影》《美国队长4》票房过1亿外，其余均不及预期[11] - 2025年一季度中国电影票房244亿元同比增长48%，是好莱坞重要票仓但准入受限[11][12] 成本与收益压力 - 好莱坞电影平均制作成本超2亿美元，关税政策导致原材料和物流成本上升[9] - 洛杉矶摄影棚使用率从90%以上骤降至63%，2025年一季度拍摄天数同比下降22%[10] - 除票房外，迪士尼乐园等衍生品在中国年收入达50亿美元，受政策影响可能波动[13] 服务贸易影响 - 美国2024年服务出口1.1万亿美元顺差2950亿美元，中国是其服务贸易顺差最大来源国[13] - 影视行业占美国服务总出口约2%，对顺差贡献约3.7%[13] - 好莱坞在中国票房分账收入约2亿美元占美国对华服务出口0.36%[13] - 特朗普计划对进口电影征收100%关税可能引发欧盟等地区的反制措施[14]

电影市场现状 - 五一档票房同比缩水五成 倒退回2017年水平 仅有两部新片破亿 多部电影卖不过上映3个月的《哪吒之魔童闹海》[2] - 中国观众为电影买单的标准提高 《哪吒之魔童闹海》卖百亿破纪录 其他电影连零头都卖不到[11] - 市场缺片与两极分化持续 口碑超预期的极少数电影吃撑 大部分电影连汤都喝不上[13] 内容创作问题 - 近期新片缺乏原创性 只有对爆款的拼贴复制 对情绪的疲劳讨好 对话题的蹭都蹭不到点儿上[1] - 《哪吒之魔童闹海》成功在于导演真正想拍 是不吐不快 不平则鸣 而非假模假式给大众把脉[1] - 香港导演作品过时成为行业共识 邱礼涛近期3部配备香港顶级演员的电影最多只能卖1亿[4] - 刘伟强《水饺皇后》制作资金紧张 香港电影人共同托举仍摆脱不了过时问题[4][5] 港片困境与出路 - 香港导演最擅长的技法已成观众最厌倦的套路[4] - 郑保瑞回香港拍小成本电影《智齿》《命案》后找回作品人文感 《九龙城寨之围城》卖近7亿[6] - 英皇小成本电影《破·地狱》内地卖2亿多 比豪掷千金的《海关战线》票房高[6] - 邱礼涛《拆弹专家2》因融入对香港社会思考而票房口碑双收[6] 短视频对电影的影响 - 电影圈出现短视频焦虑 导演开始加快镜头速度 韩延《我们一起摇太阳》比早年作品"快"很多[8] - 涉及短视频 网红 MCN机构故事的电影增多 如《爆款好人》《苍茫的天涯是我的爱》《人生开门红》[8] - 电影人对短视频行业认知不够深刻 相关电影常虎头蛇尾 如《人生开门红》东拼西凑 风格割裂[9] - 网红经济被简单批判 电影未能深入探讨网红真正的痛苦与困境[10] 类型片与市场趋势 - 哭片从2021年火爆到2024年哑火 韩延豆瓣8分《我们一起摇太阳》仅收2亿多[12] - 备案开机项目新意不多 动画片因《哪吒》带动备案增加 如《奶龙·异次元危机》《喜羊羊与灰太狼之异国破晓》[12] - 大导转向续集项目 如韩寒《飞驰人生3》 宁浩《疯狂的外星人2》 成龙《熊猫计划2》[12] - 暑期档较有新意的有马伯庸IP《长安的荔枝》 抗日题材电影较多如《得闲谨制》《731》《东极岛》[13]

电影周活动概况 - 2025智利"中国·上海电影周"在圣地亚哥国家电影资料馆启动，近200名当地民众及各界友好人士参加开幕式并观摩开幕影片《好东西》[1] - 活动精选6部中国电影佳作在智利展映，包括《雄狮少年2》《封神第一部：朝歌风云》《焚城》《乘风破浪》《飞驰人生》等[1][2] - 上海出品的《好东西》放映期间获得观众热烈反响，现场响起十多次笑声与掌声[1] 中智电影合作交流 - 活动中举办中智电影对话会，两国8位电影专业人士围绕合拍片、电影修复、产业激励政策等话题深入交流[1] - 活动旨在推动中智两国在电影合拍、文旅融合发展等领域加强合作[2] - 中国驻智利大使表示活动有助于加深两国人民友谊，促进文化交流互鉴[1] 活动主办与背景 - 电影周由国家电影局指导，中国驻智利大使馆、智利文化艺术与遗产部、上海市电影局主办[2] - 活动恰逢中智建交55周年、世界电影诞生130周年及中国电影诞生120周年[1][2] - 上海市国际文化传播协会会长强调活动展示上海海纳百川的城市精神[2]

特朗普电影关税政策 - 特朗普计划对所有进口美国的外国电影征收100%关税，声称美国电影业"迅速衰亡"是由于其他国家用激励措施吸引美国电影人和工作室，并将其上升到"国家安全威胁"高度 [3] - 好莱坞业内人士严重质疑该政策，认为若实施将导致本土电影产业"伤筋动骨" [3] - 近年来好莱坞制作向海外转移主要出于成本考量，如海外国家提供税收减免等优惠，这是市场经济下资源优化配置的正常选择 [3] 对电影产业链影响 - 该政策将重创美国电影产业上下游，许多好莱坞大片依赖海外取景、特效团队和后期制作 [5] - 电影关税将导致制作成本飙升，影片数量下滑，电影发行业务受损，整个产业生态面临失衡危机 [5] 国际反应与反制 - 欧洲议员称该政策是典型贸易保护主义，若美国实施欧洲可能采取反制措施，如限制美国电影进口配额或加收放映税费 [6] - 欧洲反制将对极度依赖海外市场的好莱坞造成沉重打击，国际票房收入将大幅缩水，美国电影在欧洲市场影响力被削弱 [6] 文化交流影响 - 电影关税将阻碍各国间电影交流，若遭反制美国文化渗透与影响力必然减弱 [8] - 对中国电影直接影响有限，因中国电影出口美国占比小且长期受美方限制 [8] - 长期看若国际文化贸易陷入混乱，全球电影市场稳定与繁荣将被打破 [8] 政策效果评估 - 特朗普此举是在关税问题上的又一次"任性"尝试，在全球化时代贸易保护主义行不通 [8] - 继续推行该政策将使美国在国际市场愈发孤立，破坏全球电影行业合作发展格局的同时损害美国电影产业自身利益 [9]

美国对电影业关税威胁 - 美国总统特朗普宣称将对所有在外国制作的电影征收100%关税以鼓励"美国制作"电影 [1] - 法国文化部部长表示将捍卫"文化例外"但不过分担心美国威胁 [1] - 美国电影占法国电影市场份额约15%未占据主要地位 [1] 法国电影行业现状 - 2024年法国共制作231部电影得益于独特的融资模式 [2] - 法国电视台和平台必须将部分营业额用于资助国家级制作 [2] - 法国电影融资模式被美国政府视为"不公平的商业行为" [2] 行业影响分析 - 关税威胁或将主要增加好莱坞制作成本而非法国电影业 [2] - 美国电影业出口强劲且非常有利可图可能首先受到关税影响 [1] - 法国制片人认为对外国电影征收关税"不适用"且荒谬 [3] 国际电影市场变化 - 好莱坞不再被视为全球性电影业除漫威类型外作品关注度下降 [3] - 亚洲市场减少购买美国电影因其社会问题过于美国化 [3] - 美国影视帝国面临艺术和经济双重危机 [3] 戛纳电影节相关 - 第78届戛纳国际电影节将于5月13日至24日举办 [3] - 法国制片人认为特朗普利用电影节时机发出关税威胁 [3] - 法国制片人计划在戛纳出售包含全球镜头的美国纪录片 [3]

2025年国内电影票房表现 - 截至5月9日18时2025年国内电影总票房达264.48亿元 [1] - 《哪吒2》国内票房153.8亿元占总票房的58% [1] - 其余电影贡献票房110.68亿元 [1] - 《哪吒2》已进行三次密钥延期5月30日后是否第四次延期仍未知 [1] 动画电影市场趋势 - 《哪吒2》推高观众对中国全年龄向动画电影的期待 [1] - 年内还有6部全年龄向国产动画电影待上映 [1] - 暑期档确定上映4部包括《时间之子》《浪浪山小妖怪》《聊斋：兰若寺》《罗小黑战记2》 [1] - 未公布档期但计划2025年上映2部为《非人哉：限时玩家》《三国的星空》 [1] 上市公司参与情况 - 6部待播动画电影涉及6家上市公司包括猫眼娱乐、上海电影、中国儒意、万达电影、光线传媒、中文在线 [2] - 待播动画新片普遍取材中国传统文化故事如《西游记》《聊斋志异》 [2] 动画电影制作商动态 - 高分动画剧集制作商进入电影市场如分子互动(《非人哉》)和若森数字(《不良人》) [3] - 《非人哉》动画剧集豆瓣评分第一季8.9分第二季8.6分 [3] - 《不良人》系列动画剧集豆瓣评分最高达9.6分 [3] - 动画剧集制作商过去以少儿向为主当前更多全年龄向作品加速入场 [3]

刘英（中国人民大学重阳金融研究院研究员） 英美达成贸易协议的同一天，也是美联储连续第三次宣布维持利率在4.25%-4.5%的水平不变的次日，英 国央行宣布降息25个基点，这显示出在美国所谓"对等关税"的冲击下，全球央行的货币政策走势分化加 剧。美联储按兵不动主要源于对高关税冲击所带来的不确定性的担忧，多数国家央行也选择按兵不动， 但日前仍有部分国家选择加息或降息，其中因通胀走升，巴西加息50个基点，日本央行也在继续加息的 路上。中国央行则宣布全面降准降息。 先来看此次英国央行降息25个基点的措施。一方面，这是因为英国通胀情况有所缓解，物价运行处于相 对平稳的水平，英国消费者物价指数（CPI）今年继续呈下行的态势，从今年一月份的3%降到二月份的 2.8%，三月份继续回落到2.6%的水平，核心CPI则从3.7%逐步回落到3.5%和3.4%的水平上。经过连续12 次加息及此前三次降息，英国通胀水平已经从2022年超过11%的高通胀，逐步回落的目前2%的目标区 间范围内，由此，相对稳定的物价水平成为英国央行降息的主要原因。 另一方面，在美国所谓"对等关税"影响下，特别是对全球进口美国的汽车、钢铁和铝等加征25%的高关 ...

特朗普执政百日国内政策 - 确保边境安全，大规模驱逐非法移民，废除出生公民权被裁定违宪[3][8] - 缩减政府规模，控制开支，支持人员精简和机构改革[3][8] - 放松企业管制，打断限制化石能源补贴政策，支持加密货币[3][8] - 对主要贸易伙伴加征关税，倒逼制造业回流美国[3][8] - 削减研究经费，叫停联邦资助研究，高校被迫缩减规模[3][8] 特朗普执政百日外交政策 - 以双边施压促俄乌停火，美乌协议未体现核心诉求，谈判主动权或偏向俄罗斯[4][9] - 偏向海湾国家、以色列，对海湾国家加征10%关税，巩固盟友关系[4][9] - 与欧洲、北美离心力增强，欧洲面临双重冲击，加拿大、墨西哥政权稳定性下降[4][9] - 凸显领土扩张意愿，或控制中美洲 - 北美与增强北极军事存在[4][9] 市场影响与风险 - 关税风险与地缘政治致市场震荡，标普500回调，美债信用危机加深，油价下挫[5][10] - 特朗普支持率41%，关税战或迫使其微调政策，不确定性或延续至中期选举[5][10] - 关税风险动摇贸易体系，可能加速国际力量重组与再分配[6][15]