独立董事候选人提名 - 薛文革被提名为上海先惠自动化技术股份有限公司第四届董事会独立董事候选人 [1] - 被提名人已书面同意出任独立董事候选人并签署相关声明 [1] - 提名人确认被提名人具备独立董事任职资格且与公司无影响独立性的关系 [1] 被提名人资质 - 被提名人具备上市公司运作基本知识及五年以上法律、经济、会计、财务、管理等相关工作经验 [1] - 被提名人已完成证券交易所认可的培训并取得证明材料 [1] - 任职资格符合《公司法》《公务员法》《上市公司独立董事管理办法》等十余项法律法规及监管要求 [1] 独立性声明 - 被提名人不属于上市公司或其附属企业任职人员及其直系亲属/主要社会关系 [1] - 未直接或间接持有公司1%以上股份或位列前十名自然人股东 [1] - 未在持股5%以上股东单位或前五名股东单位任职 [1] - 与公司控股股东、实际控制人及其附属企业无重大业务往来或任职关系 [1] - 未为公司及其关联方提供财务、法律、咨询等服务 [1] - 最近12个月内未出现影响独立性的情形 [1] 合规记录审查 - 最近36个月未受中国证监会行政处罚或司法机关刑事处罚 [2] - 未因证券期货违法犯罪被立案调查或侦查且无明确结论 [2] - 最近36个月未受交易所公开谴责或3次以上通报批评 [2] - 无重大失信等不良记录 [2]

公司治理规范 - 公司董事和高级管理人员需签署《董事（高级管理人员）声明及承诺书》并在任职后1个月内提交证券交易所，重大变化需5个交易日内更新 [2] - 董事和高级管理人员对公司和全体股东负有忠实义务和勤勉义务，需避免利益冲突并维护公司利益 [6][7] - 董事应保证足够时间参与公司事务，亲自出席董事会会议，审慎选择受托人，不得全权委托 [8] 信息披露要求 - 董事和高级管理人员需保证公司信息披露及时、公平、真实、准确、完整，无虚假记载或重大遗漏 [10] - 董事发现控股股东或实际控制人涉及控制权变动、重大资产重组等情形时，应及时向董事会报告并督促信息披露 [11] - 董事需认真阅读定期报告，签署书面确认意见，无法保证内容真实性时应说明原因并公告 [12][13] 股份交易管理 - 董事和高级管理人员不得开展以公司股票为标的的融资融券交易 [21] - 公司董事和高级管理人员买卖股票需在2个交易日内披露变动详情，包括变动前持股数量、价格等 [25] - 董事和高级管理人员在定期报告公告前15日内、业绩预告前5日内等期间不得买卖公司股票 [28] 任职资格与行为 - 董事和高级管理人员候选人若被证监会处罚、公开谴责或存在重大失信记录，公司需披露原因及影响 [33] - 董事会中兼任高级管理人员及职工代表董事不得超过董事总数二分之一 [34] - 董事辞职后公司需在60日内完成补选，确保董事会构成符合规定 [36] 董事会运作 - 董事审议事项需关注损益、风险、作价依据等，认为决策违规时应提出异议并向监管机构报告 [43] - 董事长不得以个人意见代替董事会决策，不得干预其他董事独立行使职权 [44] - 独立董事需亲自出席董事会会议，因故不能出席时应书面委托其他独立董事 [42] 高级管理人员职责 - 高级管理人员需严格执行董事会决议，发现执行风险时应及时报告并提请信息披露 [48] - 董事会秘书需督促公司建立信息披露制度，确保信息披露合规 [49] - 高级管理人员决策重大事项时参照董事审议规定执行 [50] 其他行为规范 - 董事和高级管理人员不得擅自安排亲属在公司管理层任职或提供贷款担保 [52] - 董事以个人名义行事时需声明立场，避免被误认为代表公司行事 [54] - 董事及高级管理人员违反准则给公司造成损失的需承担赔偿责任 [58]

公司注册资本变更 - 公司总股本由125,050,244股变更为125,479,333股，注册资本由人民币125,050,244元变更为人民币125,479,333元 [1] - 变更原因是2023年股票期权激励计划首次授予第一个行权期行权登记手续完成 [1] 《公司章程》修订 - 修订第六条，将注册资本更新为人民币125,479,333元 [2] - 修订第二十一条，明确公司已发行的股份均为普通股 [2] - 修订后的《公司章程》需提交2025年第三次临时股东会审议，并授权管理层办理工商变更登记 [2] 公司内部管理制度制定及修订 - 制定及修订的制度包括《防范控股股东、实际控制人及其他关联方占用公司资金管理制度》《董事、高级管理人员持有和买卖本公司股票管理制度》《董事、高级管理人员及其他相关主体对外发布信息行为规范》《年报信息披露重大差错责任追究制度》 [4] - 修订后的内部管理制度文件将披露于上海证券交易所网站 [4]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [3] 报告的核心观点 - 公司6月18日围绕“具身智能”与“AI质检”场景发布产品，积极布局具身智能打造第二成长曲线，产业催化下B端场景有望率先落地；持续发力AI质检推动工业质检落地，绑定大客户使AI质检在3C业务率先打开局面 [4][5][7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本状况 - 总股本12224万股，流通股本12224万股，市价100.77元，市值123.1767亿元，流通市值123.1767亿元 [1][3] 公司盈利预测及估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|944|911|1103|1331|1595| |增长率（yoy%）|-17%|-3%|21%|21%|20%| |归母净利润（百万元）|194|136|210|265|327| |增长率（yoy%）|-40%|-30%|54%|26%|23%| |每股收益（元）|1.58|1.11|1.72|2.17|2.68| |每股现金流量|1.65|0.07|2.75|0.50|0.70| |净资产收益率|7%|5%|7%|8%|9%| |P/E|63.6|90.4|58.6|46.4|37.6| |P/B|4.3|4.2|3.9|3.6|3.3| [3] 资产负债表 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（百万元）|238|574|642|723| |应收票据（百万元）|75|99|137|154| |应收账款（百万元）|734|652|806|1015| |预付账款（百万元）|7|8|10|12| |存货（百万元）|144|171|206|247| |流动资产合计（百万元）|2347|2626|2966|3373| |固定资产（百万元）|528|495|466|439| |在建工程（百万元）|0|5|10|15| |无形资产（百万元）|61|56|51|47| |非流动资产合计（百万元）|839|806|777|751| |资产合计（百万元）|3186|3432|3743|4124| |流动负债合计（百万元）|259|302|357|420| |非流动负债合计（百万元）|11|11|11|11| |负债合计（百万元）|269|313|368|431| |归属母公司所有者权益（百万元）|2917|3119|3376|3694| |所有者权益合计（百万元）|2917|3119|3376|3694| |负债和股东权益（百万元）|3186|3432|3743|4124| [9] 利润表 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|911|1103|1331|1595| |营业成本（百万元）|332|393|474|568| |税金及附加（百万元）|9|11|14|16| |销售费用（百万元）|225|265|293|319| |管理费用（百万元）|35|44|53|63| |研发费用（百万元）|217|221|240|255| |财务费用（百万元）|-7|-10|-19|-9| |营业利润（百万元）|130|200|252|310| |利润总额（百万元）|129|199|251|309| |净利润（百万元）|136|210|265|327| |归属母公司净利润（百万元）|136|210|265|327| [9] 现金流量表 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流（百万元）|8|336|61|86| |投资活动现金流（百万元）|-336|-1|-2|-4| |融资活动现金流（百万元）|-88|1|9|-1| [9] 主要财务比率 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入增长率|-3.4%|21.0%|20.7%|19.8%| |EBIT增长率|-35.4%|55.0%|22.9%|29.5%| |归母公司净利润增长率|-29.7%|54.4%|26.2%|23.3%| |毛利率|63.6%|64.4%|64.4%|64.4%| |净利率|15.0%|19.1%|19.9%|20.5%| |ROE|4.7%|6.7%|7.9%|8.9%| |ROIC|7.3%|10.1%|11.0%|12.5%| |资产负债率|8.5%|9.1%|9.8%|10.4%| |债务权益比|0.4%|0.4%|0.3%|0.3%| |流动比率|9.1|8.7|8.3|8.0| |速动比率|8.5|8.1|7.7|7.4| |总资产周转率|0.3|0.3|0.4|0.4| |应收账款周转天数|268|226|197|205| |应付账款周转天数|148|161|159|160| |存货周转天数|141|144|143|144| [9] 每股指标 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |每股收益（元）|1.11|1.72|2.17|2.68| |每股经营现金流（元）|0.07|2.75|0.50|0.70| |每股净资产（元）|23.86|25.52|27.61|30.22| [9] 估值比率 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |P/E|90|59|46|38| |P/B|4|4|4|3| [9] 具身智能布局 - 公司广泛布局具身智能构建人形机器人“感知 - 决策 - 执行”闭环系统，包括AI+视觉、AI+运控、AI+传感器等方面；产业催化频出B端场景有望率先落地 [4][5] AI质检业务 - AI质检是AI+制造业最快落地方向之一，公司技术领先率先实现AI+制造落地，绑定大客户使AI质检在3C业务率先打开局面 [6][7]

公司业绩情况 - 2024 年度营业总收入约 3.9 亿元，归属上市公司股东净利润约 -1.09 亿元，收入下滑因部分客户产线投产进度放慢、验收周期延长，计提信用和资产减值损失 8550.20 万元影响利润 [3] - 2025 年第一季度营业总收入 1.40 亿元，同比上升 89.23%，归属上市公司股东净利润 2008.55 万元，同比上升 250.81%，增长因可验收订单金额增加、毛利率提升、信用减值回冲、期间费用缩减，在手订单及发出商品充裕 [3] 各领域设备研发与市场情况 LCD 显示设备领域 - 加大研发投入，中大尺寸模组组装设备整线技术能力提升，推出 88 寸、100 寸及 130 寸清洗偏贴脱泡整线，实现后道模组段全覆盖，具备 130 寸以下整线组装能力并储备更大尺寸技术 [4] VR/AR/MR 显示设备领域 - 推出涵盖模组组装和后段组装工艺段所需设备，获视涯科技、歌尔股份等客户订单 [5] 柔性 OLED 显示设备领域 - 主要设备类型多样，全自动柔性面板偏光片贴附设备与多家国内柔性面板制造厂商合作，中标京东方第 8.6 代 AMOLED 生产线项目 [6] 子公司微组半导体相关领域 - 2024 年度收入较上年同期增长超 21%，推出 Mini LED 灯带返修等多种设备，获日月新半导体、高通等客户订单，微组装设备可用于部分光模块器件组装工序，精度满足 100G，将在 800G/1.6T 精度方向加大研发 [7] 公司发展规划 - 关注市场环境和政策导向，关注产业链上下游优质企业，探索包括并购重组在内的方式协同业务、整合资源，如有计划将按规定披露信息 [8][9]

业绩预增 - 晨光生物预计2025年上半年净利润2.02亿元至2.32亿元，同比增长102.33%至132.38%，主营业务为天然植物提取物 [1] - 北方稀土预计2025年上半年净利润9亿元至9.6亿元，同比增长1882.54%至2014.71%，主营业务为稀土原料及功能材料 [1] - 友发集团预计2025年上半年净利润2.77亿元至3.07亿元，同比增长151.69%至178.93%，主营业务为焊接钢管 [1][2][3] - 火炬电子预计2025年上半年净利润2.47亿元至2.8亿元，同比增长50.36%至70.45%，主营业务为电子元器件 [3] - 智微智能预计2025年上半年净利润9198万元至11243万元，同比增长62.85%至99.06%，主营业务为行业终端及ICT基础设施 [4][5] - 友好集团预计2025年上半年净利润1200万元，同比增长51%，主营业务为商业零售 [5][6][7] - 纳微科技预计2025年上半年净利润6100万元至7300万元，同比增长35%至62%，主营业务为纳米微球材料 [7] - 先达股份预计2025年上半年净利润1.3亿元至1.5亿元，同比增长2443.43%至2834.73%，主营业务为农药原药及制剂 [8][9] - 鼎龙股份预计2025年上半年净利润2.9亿元至3.2亿元，同比增长33.12%-46.9%，主营业务为半导体制造材料 [26][27] - 塔牌集团预计2025年上半年净利润4.07亿元至4.52亿元，同比增长80%-100%，主营业务为水泥生产 [27][28][29] - 越秀资本预计2025年上半年净利润14.73亿元至15.75亿元，同比增长45%-55%，主营业务为不良资产管理 [29][30] - 海大集团预计2025年上半年净利润25亿元至28亿元，同比增长17.64%-31.76%，主营业务为动物养殖解决方案 [38][39][40] - 华工科技预计2025年上半年净利润8.9亿元至9.5亿元，同比增长42.43%-52.03%，主营业务为激光加工技术 [40][41][42] 业务动态 - 陕西煤业6月煤炭产量1436万吨同比下降5.07%，自产煤销量1444万吨同比下降3.63%，发电量同比增长13.20% [9][10] - 环旭电子6月营业收入45.87亿元同比下降1.23%，上半年累计营业收入272.14亿元同比下降0.63% [10][11] - 蜀道装备终止收购科益气体65.43%股权，主营业务为深冷技术装备制造 [11][12] - 宏润建设中标1.04亿元乐清市中心区道路建设工程，工期900天，主营业务为建筑施工 [12][13] - 仙坛股份6月鸡肉产品销售收入4.55亿元同比增长5.52%，销售数量5.28万吨同比增长9.99% [13][14] - 生物股份子公司取得"鸡新城疫、禽流感、禽腺病毒病三联灭活疫苗"新兽药注册证书 [14][15] - 华能水电上半年发电量527.52亿千瓦时同比增长12.97%，上网电量522.23亿千瓦时同比增长12.86% [15][16] - 新五丰上半年生猪销售量243.33万头同比增长23.44%，商品猪销售均价14.77元/公斤 [16][17][18] - 福光股份拟使用不超过2亿元闲置募集资金进行现金管理，主营业务为光学镜头 [19] - 华电国际成功发行20亿元中期票据，票面利率1.89%，期限3+N年 [19][20] - 中闽能源上半年发电量14.05亿千瓦时同比减少0.89%，上网电量13.66亿千瓦时同比减少0.71% [20][21] - 华熙生物通过美国FDA现场检查，检查产品为玻璃酸钠原料药 [21][22] - 瑞可达可转债发行申请获上交所受理，主营业务为连接器产品 [22][23][24] - 科远智慧以债转股方式向全资孙公司增资2.77亿元，主营业务为工业自动化 [24][25][26] - 大富科技拟不超过1亿元投资安徽云塔，预计持股不超过20%，主营业务为通信基站射频产品 [42] - 通达股份中标1.8亿元南方电网项目，占2024年营收2.91% [46][47] - 八亿时空子公司签署1091.97万元边缘计算技术服务合同 [47] - 新朋股份全资子公司投资的屹唐半导体成功上市 [47][48] 研发与认证 - 上海莱士"SR604注射液"进入IIb期临床试验，拟用于血友病治疗 [31][32][33] - 泰恩康子公司盐酸毛果芸香碱滴眼液注册申请获受理，用于治疗老花眼 [43][44] 资本运作 - 大洋电机筹划在香港联合交易所上市 [33][34] - 元祖股份股东拟减持不超过1%公司股份 [34][35][36] - 吉祥航空股东拟减持不超过1%公司股份 [36][37] - 金域医学股东拟减持不超过1%公司股份 [42][43] - 埃夫特股东拟合计减持不超过5%公司股份 [45][46] - 硕贝德拟2000万–3000万元回购公司股份，回购价格不超过19.50元/股 [44][45] 行业分类 - 农林牧渔：晨光生物、仙坛股份、生物股份、新五丰、天康生物、海大集团 [1][13][14][16][30][38] - 有色金属：北方稀土、中色股份 [1][33] - 钢铁：友发集团 [3] - 国防军工：火炬电子 [3] - 计算机：智微智能、科远智慧 [5][26] - 商贸零售：友好集团 [7] - 医药生物：纳微科技、上海莱士、金域医学、泰恩康 [7][31][43] - 基础化工：先达股份 [9] - 煤炭：陕西煤业 [10] - 电子：环旭电子、福光股份、八亿时空 [11][19][47] - 机械设备：蜀道装备、华工科技、埃夫特 [12][42][46] - 建筑装饰：宏润建设 [13] - 公用事业：华能水电、华电国际、中闽能源 [16][20][21] - 美容护理：华熙生物 [22] - 非银金融：越秀资本 [30] - 建筑材料：塔牌集团 [29] - 电力设备：大洋电机、通达股份 [34][47] - 汽车：新朋股份 [48]

首次公开发行股份概况 - 公司首次公开发行人民币普通股（A股）10,235,691股，于2022年7月11日在深圳证券交易所创业板上市，发行后总股本为40,942,762股 [1] - 首次发行后有限售条件股份数量为30,707,071股（占75%），无限售条件流通股10,235,691股（占25%） [1] 上市后股本变动情况 - 通过定向发行向激励对象授予775,000股，总股本增至41,717,762股 [2] - 实施权益分派方案：每10股派现10元（含税）并转增5股，转增20,858,881股，总股本增至62,576,643股 [2] - 后续通过回购注销限制性股票及多次权益分派（含转增股本），总股本最终增至121,222,703股 [3][6] - 截至公告日，有限售条件股份85,078,391股（占70.18%），无限售条件流通股36,144,312股（占29.82%） [3] 解除限售股东及承诺履行 - 本次申请解除限售的股东为邱鹏、关巍、黄剑锋、深圳群智方立科技合伙企业（有限合伙）共4名 [3] - 控股股东及实控人承诺：上市后36个月内不转让股份，离职后半年内不减持，每年减持不超过持股25% [4] - 股东深圳群智方立承诺：上市后36个月内不转让股份，若违规则收益归公司所有 [5] - 截至公告日，相关股东未违反承诺，且不存在非经营性占用资金或违规担保情形 [6] 本次解除限售股份安排 - 实际可上市流通数量为24,408,451股，占总股本20.14% [6][8] - 高管持股部分受每年减持不超过25%的限制 [8] - 股本结构变动后，有限售条件股份减少84,227,408股，高管锁定股增加59,818,957股 [9] 保荐机构核查意见 - 保荐机构认为本次限售股份上市流通符合相关法律法规及股东承诺，信息披露真实准确完整 [9]

青年创新驱动民营经济发展 - 山东青年群体通过科技创新推动民营经济高质量发展，扭转产业结构偏重、传统动能主导的局面 [2] - 利华益集团投资22亿元建设国内首套ASA树脂一体化项目，打破国外垄断，团队中30岁以下青年占比超80% [2] - 山东昊润自动化技术有限公司研发遥测水位计，突破3D-MEMS硅电容技术壁垒，填补国内地下水监测领域空白 [3] - 世纪开元智印互联网科技集团从街边冲印店跃升为工业互联网印刷领军企业，员工中90后、00后占比超1000人 [3] 战略性新兴产业崛起 - 力诺瑞特青年团队开发"真好"系列空气能产品，核心部件12年质保，年省电费最高达70%，覆盖全球2000万家庭及5.6万工商业项目 [5] - 山东金雷新能源重装有限公司攻克大型风电铸件缩孔、缩松技术难题，成果达国际先进水平 [6] - 山东国瓷功能材料股份有限公司将碳化硅DPF产品合格率提升至90%以上，实现高性能蜂窝陶瓷国产化替代 [6] 传统产业智能化转型 - 华泰集团青年工程师黄鹏研发"5G造纸工业云平台"，落地40余家公司，年节约采购成本10%、物流成本降低11.4% [7] - 山东制造业通过"数改智转"加速向高端化、智能化、绿色化迈进，提升民营经济整体竞争力 [7] 民营经济数据表现 - 2024年山东民营经济贡献全省51.7%的GDP、63.5%的民间投资、75%的进出口总额、80%以上就业及98.9%的经营主体数量 [8]

激励计划公示情况 - 公司于2025年6月26日召开第三届董事会第十六次会议和第三届监事会第十五次会议，审议通过《2025年限制性股票激励计划（草案）》及相关议案 [1] - 公示时间为2025年6月27日至2025年7月7日，通过公司内部钉钉公示 [2] - 公示内容为本激励计划首次授予激励对象的姓名及职务 [1] - 公示期间未收到任何异议 [2] 监事会核查方式 - 核查了首次授予激励对象的名单、有效身份证件、劳动合同或聘用合同、职务及任职文件等资料 [2] - 员工可通过电话、邮件、书面或当面等形式向监事会反馈意见 [2] 监事会核查意见 - 首次授予激励对象均具备法律规定的任职资格，符合激励对象条件 [2] - 激励对象不存在《管理办法》第八条规定的不符合条件的情况 [2] - 激励对象为公司高级管理人员和核心技术（业务）人员，均为正式在职员工 [2][3] - 激励对象不包括独立董事、监事、外籍员工及持股5%以上股东或实际控制人及其近亲属 [3] - 激励对象基本情况属实，无虚假或隐瞒信息 [3]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 7月1日中央财经委会议聚焦供给侧优化和“反内卷”竞争，参考2015 - 2016年供给侧改革经验，后续相关产业有望出台具体方案 [3][8] - 从库存、CAPEX、产能利用率、价格水平4个角度筛选出“内卷”程度更高的行业，是下半年政策发力的重点领域，包括周期、制造、消费等行业 [3] - 从国企占比、集中度、税收占比、劳动密集度、产能去化后的价格弹性5个视角筛选“反内卷”潜在受益行业 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 下半年围绕“反内卷”和供给优化相关政策有望加速落地 - 7月1日中央财经委会议聚焦供给侧优化和“反内卷”竞争，后续相关产业有望出台具体方案，参考2015 - 2016年供给侧改革经验，当时相关行业供给侧改革文件出台后推动产能出清、价格回升、板块上涨 [8] “反内卷”重点行业：库存、CAPEX、产能利用率、价格四角度筛选 - 周期行业“内卷”程度较高的主要集中在化工（化学制品、橡胶、非金属材料），有色（能源金属等），煤炭，钢铁（普钢、冶钢原料）等 [3][12][17] - 制造行业“内卷”程度较高的主要集中在电新（电机、电网设备、电池、光伏），机械（自动化设备），汽车（乘用车），军工电子，建筑（房屋建设、基础建设）等 [3][17] - 消费行业“内卷”程度较高的主要集中在家电（家电零部件），食品饮料（食品加工、白酒、休闲食品）等 [3][17] 视角一：国企占比更高的行业政策效力或更强 - “反内卷”潜在受益行业需满足内卷程度高且国企占比较高，国企占比更高的行业政策执行效率更高 [18] - 更易受益于“反内卷”政策的行业包括周期中的煤炭、普钢、水泥、玻璃；消费中的白酒；制造业中的建筑、轨交设备、军工电子等 [18] 视角二：集中度更高的行业或更易实现供给出清 - 集中度更高的行业龙头定价权更强，能更快响应政策意图，通过头部企业协商达成减产实现供给侧出清 [21] - 筛选出的行业主要集中在周期的能源金属、非金属材料、焦炭、冶钢原料等；制造中的乘用车、建筑、轨交设备；消费主要集中在白酒、食品加工等 [21] 视角三：税收占比低的行业，产能去化过程中对地方财政影响或更小 - “反内卷”涉及央地关系调整，税收占比更低的行业，产能去化过程对地方财政影响更小，政策执行或更易推行 [27] - 综合筛选低税收占比的过剩行业主要集中在周期中的玻璃、能源金属、普钢、橡胶等；制造业中的电机、自动化设备、风电设备等；消费中的家电零部件、酒店餐饮、食品加工等 [27] 视角四：劳动密集度更低的行业，产能去化过程中对就业影响或更小 - 劳动密集型行业推动产能去化可能引发失业率提升，劳动密集度较低的行业，产能去化对就业的影响更小 [28] - 筛选出的行业主要集中在周期中的非金属材料、橡胶、塑料、化学制品、能源金属、金属新材料等；制造业中的电网设备、光伏设备、电池等 [28] 视角五：产能去化后的价格弹性 - 通过资产周转率与毛利率的相关系数衡量行业价格弹性，相关系数越接近1，产能去化后价格和毛利率扩张弹性越大 [31] - 综合筛选主要集中在周期中的玻璃、化学制品、能源金属、焦炭、冶钢原料、水泥等；制造业中的自动化设备、光伏设备、风电设备、乘用车等 [31]