格隆汇10月14日丨天健集团(000090.SZ)公布，董事会同意与深圳市特区建工集团有限公司（简称"特区 建工集团"）签署《委托经营管理协议》，委托期限三年。本次关联交易有助于解决特区建工集团与公 司间的同业竞争问题，符合公司和全体股东的利益。本次委托管理事项公司仅提供托管服务并收取管理 费，不享受托管企业经营收益或承担经营亏损，不发生任何资产权属的转移，不会导致公司合并报表范 围变更，对公司当期生产经营不会产生重大影响。 ...

陕建股份（600248）(600248.SH)发布公告，经初步统计，2025年1月至9月，公司及下属子公司累计新 签合同2020个，新签合同金额为1879.79亿元。 ...

智通财经APP讯，陕建股份(600248.SH)发布公告，经初步统计，2025年1月至9月，公司及下属子公司 累计新签合同2020个，新签合同金额为1879.79亿元。 ...

行业分析：四川省基建行业 * **行业景气度高企**：四川省基建投资增速保持正增长 相较全国范围内的大幅下滑显示出较高的景气度[3] 政策明确支持建设战略腹地 未来10年交通规划路径明确[3] * **长期发展规划明确**：十四五期间交通运输发展规划中公路水路计划投资7,000亿元[2] 2024年实际完成额为2,600亿元 高于前几年水平[2][4] 2025年规划投资2,800亿元以上 同比增长4.5%[4] * **未来增长空间巨大**：到2035年全省高速公路总规模将达到2万公里 较2020年底的1万公里有翻倍空间 对应复合增速6.5%[4] 十三五期间四川固定资产投资复合增速接近10% 同期全国为8%[4] 公司分析：四川路桥 * **短期业绩与订单表现**：2025年第一季度业绩表现非常出色[3] 2025年上半年新签订单722亿元 同比增长22% 其中一季度和二季度分别增长19%和25%[7] 预计第三、四季度将迎来赶工期 盈利有望反转[2][3] * **独特的商业模式与竞争优势**：采用投建一体化模式 通过少量投入获取优质项目 实现高回报[2][3] 具备强大的工程施工能力 无需二次开标 直接获得项目 毛利率相比其他地方建筑企业和建筑央企更高[5] 大股东蜀道集团在四川交通基建市场占有率极高 达70%-80% 公司作为其核心子公司 收入占比超过80% 利润贡献超过100%[5] * **近期重要调整与治理改善**：因823事件导致管理层被追责更换[2][7] 亏损的矿产和新能源业务被剥离至集团 以减轻上市公司经营压力[7] 分红比例提升至不低于当年归母净利润的60%[2][7] * **财务预测与估值吸引力**：预计2025年至2027年归母净利润分别为79.6亿元、84.1亿元、89.1亿元[2][7] 对应市盈率约为9倍、9倍和8倍[2][7] 预计2025年公司股息率将达到6.8% 在当前市场背景下是稳健的投资选择[2][3]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：钢铁、能源金属、建材、油运、航空、化工、石化、电力、建筑、煤炭 - **公司**：柳钢、首钢、三钢闽光、新钢、中国稀土、广盛有色、北方稀土、华友钴业、洛阳钼业、腾远股份、韩瑞股份、科达制造、中材科技、美联新材、三棵树、兔宝宝、中远海能、招商轮船、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰、卫星化学、华金股份、阿科力、长源电力、华西能源、国电电力、中国广核、广汇能源、中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、四川路桥、安徽建工、隧道股份、浙江交科、中国金融国际、中船国际、中光国际、江河集团、中国建筑国际、中材国际、神华、兖矿、电投能源、新集能源、山西焦煤、淮北矿业 纪要提到的核心观点和论据 钢铁行业 - **核心观点**：钢价阴跌，吨利润在盈亏平衡线附近，投资关注基本面和供需，提前配置二线标的 [1][3][10] - **论据**：铁水产量创新高但未有效转化为终端需求，冶金焦和铁矿价格下跌、钢坯出口增加、非主流材增长等因素影响；年初估值修复后 3 月下旬回落，二线标的受益于焦炭和铁矿石降价，预计 2025 年报表利润显著增长 [1][5][6][10][13] 能源金属行业 - **核心观点**：稀土和钨受政策影响，钴或开启上涨行情，镍价有支撑，碳酸锂进入周期底部 [1] - **论据**：国家打击战略矿产走私出口，钨供应紧张、成本驱动及企业调价使价格走强；刚果（金）出口禁令影响钴市场，下游库存消耗殆尽；印尼强化镍定价权，菲律宾将实施出口禁令；碳酸锂短期基本面走弱价格下跌，长期进入周期底部 [1][14][17][18][20] 建材行业 - **核心观点**：推荐非洲链条和国产替代链，顺周期关注部分标的 [2] - **论据**：行业状况稳定，房地产成交稳定，水泥和玻璃基本面偏弱但 4 月增速改善；科达制造有优势，中材科技和美联新材有亮点，顺周期三棵树和兔宝宝受地产影响股价平稳 [2][21] 油运和航空行业 - **核心观点**：OPEC 增产利好油运和航空 [4] - **论据**：OPEC+增产增加油运需求，对超大型油轮市场需求预计带来 5.2%增量；航空燃油成本预计同比下降 20%，二季度盈利有望显著同比改善 [4][23][24] 化工行业 - **核心观点**：磷肥及复合肥出口放开带来机会 [4] - **论据**：出口逐渐放开且内外价差上升，国内保供稳价使 24 年出口低，政策放松有望改善供应过剩 [4][26] 石化行业 - **核心观点**：能源价格触底回升，关注 OPEC 增产和北美消费旺季 [4] - **论据**：之前超跌反弹，未来需求改善，供需略有赤字，近月升水远期贴水，二季度末及三季度预期供需偏强 [4][29] 电力行业 - **核心观点**：新规带来增量资金，各子行业低配有望改善 [33] - **论据**：沪深 300 中公用事业市值权重与主动型公募基金持仓比例差距大，各子行业存在低配问题，新规提供基本面支撑和吸引长线资金 [33] 建筑行业 - **核心观点**：市场关注高股息标的，部分公司有成长预期 [38] - **论据**：二季度经济波动使投资者风险偏好下降，建筑板块基本面改善，央企提高分红率，部分公司海外订单增长 [38][39][41] 煤炭行业 - **核心观点**：动力煤关注低位配置，焦煤关注博弈机会 [46][49] - **论据**：动力煤近期价格下跌，5 月下旬旺季补库和夏季高温有望支撑煤价，进口量收缩，估值偏低；焦煤现货价格承压，未来一两个月底部盘整，主要公司估值低 [45][46][49] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 前三个月钢坯出口 256 万吨，同比增长 100 多万吨，占前三月粗钢产量 0.8% [6][7] - 截至 2025 年 5 月 9 日，国际与国内磷酸铵及尿素存在较大价格差异 [27][28] - 山东 163 号令细则对存量项目提供支持，有利于新能源行业长期发展 [34] - 今年风电竞争偏弱，二季度绿电竞争业绩端同比增速应优于一季度；火电因煤炭价格下降，二季度业绩基础低，未来两到三个月看好 [35] - 公司旗下内装订单增长 58%，显示海外业务高速增长 [43]

公司案例：雅嘉智能家居 - 雅嘉智能家居（长春）股份有限公司深耕长春本地，专注智能家居研发与生产，日常订单核算量大，资金流转频繁，对财务流程及时性、准确性要求极高 [1] - 公司连续两年纳税信用等级止步B级，2023年度最终信用评定等级仍为B级，原因包括未按规定期限填报财务报表、已代扣代收税款未按规定解缴等 [1] - 在长春经开区税务局“AB级纳税人孵化计划”的常态化跟踪与精准辅导下，公司于2024年度成功获评A级纳税人 [2] - 公司获评A级后着手构建风险防控长效机制，优化内部财务管理流程，加强合同管理和票据审核，并常态化组织财务人员学习最新税费政策以提升合规能力 [2] 公司案例：吉林省鼎泰建筑 - 吉林省鼎泰建筑有限公司曾因财务人员未及时掌握个人所得税政策，导致代扣代缴逾期，纳税信用降为C级 [3] - 经税务部门“一对一”精准辅导，公司2024年信用等级成功由C级恢复至B级 [3] - 为维持B级信用，公司主动规范内部财务管理，高度重视税务部门风险提示，及时开展全流程涉税风险自查，严格把控信用指标扣分风险 [3] 税务服务举措 - 长春经开区税务局为辖区企业建立“信用健康档案”，针对不同行业特性精准施策 [4] - 该局“纳税信用修复”专项辅导今年以来覆盖企业60余家，解决个性化问题100余个 [4] - 在办税服务厅设立“信用管理专窗”，整合信用评价查询、异议申诉受理、修复申请审核等6项功能，实现“一窗受理、内部流转、限时办结” [4] - 税务局持续深化“靠前服务”理念，将信用管理与精准辅导结合，助力企业实现从“信用达标”到“信用增值”的跨越 [4]

医药行业政策与监管 - 第十一批国家药品集采开标时间由2025年10月21日延期至10月27日 [1] - 第十一批集采纳入55个品种 采购规则坚持"稳临床、保质量、防围标、反内卷"原则 [1] - 集采首次允许医疗机构按厂牌报量 4.6万家医疗机构参与报量 其中77%具体到品牌 [1] - 康泰医学收到美国FDA警告信 其出口至美国的医疗器械产品因不符合质量体系规范遭暂停进口 [6] 新能源与原材料市场 - 多晶硅周末价格暂时稳定 N型复投料报价50.1-55元/千克 N型价格指数52.37元/千克 [1] - 10月多晶硅产量预计13.25万吨左右 环比9月出现增加 超出市场预期 [1] 消费服务与出行市场 - 国庆中秋假期后机票价格大幅下降 10月中下旬至11月上旬部分航线最低可至1.1折 [2] - 世纪佳缘关联公司因提供虚假相亲会员信息被罚款28万元 涉及服务费3.8万余元 [5] - 美团外卖在七个城市试点上线骑手评价和屏蔽用户功能 [6] 科技与汽车行业动态 - 苹果或将于本周发布三款新品 包括搭载首次亮相的M5芯片的iPad Pro、Vision Pro及MacBook Pro [2] - 极星汽车已关闭其国内最后一家位于上海前滩的直营门店 业务模式转向线上销售 [3] 餐饮与零售业变动 - 西贝旗下近十家公司近期发生高管变更 涉及福州、昆明、厦门、贵州、广州、珠海等地公司 [3][4] 券商行业转型 - 年内已有20余家券商合计裁撤线下营业部和分公司超百家 行业从粗放扩张迈入精细化运营 [2] 公司资本市场进展 - 赛力斯集团港交所IPO通过上市聆讯 联席保荐人为中金公司、中国银河国际 [7] 公司项目中标与订单 - 美丽生态控股孙公司联合中标深圳龙华区城市更新EPC项目 中标金额23.75亿元 [7] - 江龙船艇中标600吨级渔政执法船建造项目 中标金额7299万元 占2024年营收4.22% [8] 公司业绩预告（正面） - 博俊科技预计前三季度净利润5.52亿元至6.62亿元 同比增长50%至80% 其中第三季度净利润预计增长80%-110% [10][11] - 龙源技术预计前三季度净利润3500万元至4000万元 同比增长50.11%至71.55% [12] - 新华保险预计前三季度净利润299.86亿元至341.22亿元 同比增长45%至65% [15] - 东方铁塔预计前三季度净利润7.5亿元至9亿元 同比增长60.83%至93% [16] 公司业绩预告（负面）与经营变动 - 四方新材前三季度商品混凝土产量252.31万立方米 同比下降15.94% [9] - 耐普矿机预计前三季度净利润6100万元至6600万元 同比下降45.16%-49.32% [13] - 深圳燃气前三季度净利润9.18亿元 同比下降13.08% [17] - 哈空调拟公开挂牌转让控股子公司富山川40%股权 该子公司2024年净利润为-1609.63万元 [14] 证券市场表现 - 市场全天震荡回升 科创50指数低开高走涨1.4% 沪深两市成交额2.35万亿元 较上一交易日缩量1609亿元 [18] - 稀土永磁、芯片、有色金属板块涨幅居前 银河磁体、中国稀土、北方稀土等多股涨停 [18]

刘运指出，建筑业和房地产业体量大、链条长，在稳定经济增长中具有不可替代的作用。要全力稳定行 业运行，坚持问题导向，对相关指标逐一打开分析，拿出针对性务实措施，确保客观、真实、全面反映 潍坊市建筑业和房地产业发展成效。 中国发展网讯10月9日，山东省潍坊市召开了全市建筑业和房地产业工作调度会，深入贯彻中央城市工 作会议精神，认真落实全省建筑业发展工作会议要求，分析研判当前形势，安排部署下步任务，着力补 短板、强弱项、促提升，加快推动建筑业和房地产业高质量发展，为完成全年目标任务提供坚实支撑和 有力保障。潍坊市委书记刘运主持并讲话，副市长周俊参加。 ——要全力推动建筑业高质量发展，加快推动转型升级，推广智能建造、绿色建造、装配式建造，打造 全产业链融合一体的智能建造产业集群；做强做优骨干企业，鼓励本地企业与外地建筑业龙头企业组成 联合体，共同参与重大项目建设，积极发展国内市场，大力开拓海外市场，持续增强潍坊市建筑企业整 体实力；聚力助企纾困解难，提速提效手续办理、要素保障、工程建设等各项工作，引导金融机构加大 对建筑业企业资金支持力度，为企业健康平稳运行保驾护航。要坚持系统观念，统筹多方力量，加强协 同配合、行业 ...

BLS国际服务公司 - 印度外交部指令暂时限制公司参与新的印度使团招标两年 [1] - 该限制不影响公司当前财务状况或现有全球印度使团合同运营 [1] - 公司表示此命令对财务前景无重大影响 [1] 印孚瑟斯 - 公司宣布推出印孚瑟斯Salesforce客户体验套件解决方案 [2] - 该方案旨在加速代理转型，帮助企业扩展数字劳动力并提升客户体验 [2] - 解决方案基于与Salesforce的长期合作，支持企业数字化转型 [2] 信实电力与阿达尼企业 - 信实电力执行董事兼首席财务官Ashok Kumar Pal因银行贷款欺诈案被执法局逮捕 [3] - 公司声明Anil Ambani已三年未在董事会且与此事无关 [3] - 印度最高法院向阿达尼企业及其董事总经理等人发出通知，涉及海关部门指控公司在2008至2010年间通过不当方式逃避47.7亿卢比进口关税 [3] 工程与建筑合同 - 印度斯坦建筑公司从Hindalco获得20.4亿卢比合同，为奥里萨邦Aditya铝冶炼厂扩建项目提供设备 [4] - 该项目是Hindalco将铝冶炼产能提高每年20万吨计划的关键组成部分 [4] - Jyoti公司获得1.091亿卢比订单，为灌溉项目供应18套VT泵 [6] - Lokesh Machines公司获得0.784亿卢比订单，向Sundaram-Clayton供应专用机床 [6] - Monarch Surveyors公司获得0.619亿卢比铁路项目订单和37.67亿卢比高速公路扩建项目订单 [8] 国防与安全 - Zen科技公司从印度国防部获得约3.7亿卢比订单，供应具备硬杀伤能力的反无人机系统 [9] - 合同预计在12个月内执行完成 [9] 资本市场活动 - 新德里电视台有限公司完成股权发行，募集396.49亿卢比 [10] - 发行获得1.11倍超额认购，申请股数5.36亿股对比发行股数4.83亿股 [10] - 发行后公司股本从6.45亿股增至11.28亿股，发起人持股从64.71%增至69.02% [10] 业务重组与运营调整 - 凯尔油机有限公司通过整体出售方式将水管理解决方案B2C业务转移至全资子公司 [7] - 此次内部重组是公司长期愿景执行的关键步骤 [7] - GKB Ophthalmics公司因订单减少将Goa工厂产量逐步削减至50% [11] - 产量下降原因包括市场需求疲软及美国子公司从2025年10月起因高额关税完全停止出口订单 [11] - 公司正分阶段解雇临时工以降低劳动力成本 [11] 公司治理与人事任命 - Muthoot Finance公司董事总经理George Alexander Muthoot被执法局传唤，就集团在Srei集团不可转换债券发行中角色提供澄清 [5] - 公司表示此次互动纯属信息共享性质，已全力配合当局 [5] - Hind Rectifiers公司任命Manoj Nair为首席执行官兼关键管理人员 [12] 跨国交易 - 巴斯夫SE与凯雷投资集团及卡塔尔投资局就巴斯夫汽车涂料和表面处理业务达成具有约束力协议 [13] - 交易企业价值77亿欧元，预计2026年第二季度完成 [13] - 巴斯夫将在此涂料业务中保留40%股权，交易完成时可获得约58亿欧元税前现金收益 [13]

涉及的行业与公司 * 行业：宏观经济、科技（AI、半导体）、金融、航空、航运（LNG）、石油、煤炭、化工、钢铁、房地产、消费建材、水泥、玻璃、电子布、建筑、电力（火电、水电）、有色金属（铜、锡、稀土）[1][4][5][6][8][10][12][14][19][21][24][26][27][29][30][34] * 公司：招商轮船、招商能源、中国船舶租赁、恒力、荣盛、桐昆、新凤鸣、卫星石化、宝丰能源、中石油、中海油、新奥股份、华鲁恒升、华峰化学、龙佰集团、巨化股份、云天化、中国神华、宝钢股份、华菱钢铁、首钢、方大特钢、新钢、中信特钢、永金特钢、蛇口新城、招商积余、东方雨虹、汉高集团、华新水泥、上峰水泥、青松建化、天山股份、信义玻璃、中国巨石、建滔积层板、中材科技、中国中冶、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国建筑、中国电建、中国能建、新疆交建、四川路桥、山东路桥、隧道股份、江河集团、华能国际、华电国际、长江电力、川投能源、黔源电力、贵广电力、大唐发电[6][7][10][12][13][18][20][23][24][25][26][27][28][29][32][33] 核心观点与论据 * 宏观市场环境：国内金融条件稳定，财政货币政策宽松，决策层稳定资本市场的措施有助于凝聚共识和提振预期，外部冲击不会终结行情趋势，反而是增持中国资产的时机[1][2][3] * 投资主线与风格：科技（AI产业创新及半导体设备）仍是主线，金融板块可能成为黑马，反内卷背景下的有色金属、化工、钢铁及新能源行业受益于经济制度思路转变[1][4] * 航空业：2025年国庆中秋假期民航客运量增长超3%，高客座率与收益管理推动票价超预期上升，预计三季度盈利有望超过2019年水平，需关注公商务需求恢复情况[1][5] * LNG航运：四季度旺季预期乐观，OPEC增产及南美、西非增产保证需求，老龄化船舶环保监管压制有效运力，预计2025年四季度游运业绩将重新展现盈利弹性[1][6][7] * 原油市场：近期油价回落至约62美元/桶，受地缘政治缓解、关税及OPEC+每日增产13.7万桶等因素影响，短期仍面临压力，未来走势取决于产油国态度和地缘政治[1][8][9] * 煤炭市场：供需双向改善，需求超预期且新能源装机量断崖式下降减弱对火电冲击，7-8月产量收缩，预计2026年下半年煤价中枢将逐步上移至年均855元左右水平[1][14][15][16] * 化工行业：近期化工品价格指数一周下滑约0.48%，近一月下滑约1%，但中长期供需有望改善，推荐煤化工、氨纶、钛白粉等板块的龙头企业[11][12][13] * 钢铁行业：四季度为需求淡季但政策因素多，反内卷政策控制产量，龙头公司PB破净，长期看产能扩张停止，未来两到三年利润将逐步上修[19][20] * 房地产行业：假日期间新房交易同比下降约7%，二手房下降约5%，四季度在高基数下数据可能平淡，有助于实现总量均衡触底，龙头公司总量稳定[21][22] * 消费建材与水泥：龙头公司基本面已脱离地产拖累，三季度有望走出拐点，水泥板块中海外盈利稳定的企业表现优异，新疆区域需求旺盛[24][25] * 建筑行业：四季度传统表现较好，11月和12月获取超额收益概率大，美国加息推动铜铝价上涨，推荐拥有铜矿资源的公司[1][27][28] * 电力板块：火电公司三季度业绩增速维持高水平，水电板块因来水改善出现拐点，当前加强大水电配置风险收益比高[29][30][32][33] * 有色金属：铜和锡在中美科技周期共振及AI资本开支背景下易形成金融与科技需求双击，建议抄底铜，并关注稀土及深加工材料[34] 其他重要内容 * 国企改革影响：中国神华千亿资产收购母公司资产、河南神马集团与河南能源集团合并等举措标志电力和煤炭行业国企改革大潮开始，有助于提高市场集中度和竞争力[18] * 机构持仓与市场情绪：煤炭板块涨幅排名倒数第一，市场预期见底，机构持仓量降至五年最低位，从反内卷角度看好板块[17] * 细分赛道与红利股：推荐反内卷赛道中的化纤、炼化等，以及股息率较高且估值合理的红利股如中石油、中海油等[10] * 气候与来水因素：拉尼娜气候影响来水，秋汛可能在Q3末发生，长江电力Q4以来出库流量增速达200%以上，溪洛渡和向家坝出库流量增长50%以上，蓄水水平接近满载[32]