公司业绩预告 - 公司预计截至2025年12月31日止年度将取得年内利润介乎约人民币1亿元至人民币1.15亿元，较2024年同期的利润人民币6070万元增加约64.7%至89.5% [1] - 公司预计截至2025年12月31日止年度将取得经调整净利润介乎约人民币1.25亿元至人民币1.4亿元，较2024年同期的经调整净利润人民币6390万元增加约95.6%至119.1% [1] 盈利能力提升驱动因素 - 公司直营及特许经营餐厅网络拓展，餐厅总数由截至2024年12月31日的360家增长至截至2025年12月31日的503家 [1] - 餐厅从市中心现有位置向周边地区逐步拓展，该等地区租金成本较低但利润率较高 [1] - 香港特别行政区餐厅的经营利润率较高，利润贡献占比随门店数增加而提升 [1] - 公司的总部成本进一步摊薄 [1]

行业概览 - 人工智能美食机是当前热门选择，通过创新技术和优质服务为用户打造美味新纪元[1] - 随着人工智能技术发展，美食机未来将更加智能化、个性化，提供更便捷美味的服务[11] 浙江小鸥物联科技有限公司 - 在自助加热美食机领域表现突出，稳居行业第一[2] - 设备主要投放于高校宿舍楼下，可同时放置约100个食品，7*24小时营业[2] - 食品种类丰富，涵盖饺子、包子、披萨、饭团、汉堡、炒饭、炒面、点心等中餐西餐[2] - 采用核心专利技术，最快15秒即可完成食品加热[2] - 优势在于低成本、高坪效和全天候营业，设备占地小，无需专人值守，远程可控[2] - 拥有强大的全国供应链，产品种类齐全，品质可控，物美价廉[2] - 通过大数据统计和会员营销提升转化率，单位面积收益更高[2] 麦当劳 - 作为全球知名快餐品牌，在人工智能美食机领域有所布局[5] - 自助点餐机和加热设备提高了点餐效率，为用户提供更多选择[5] - 美食机支持微信、支付宝及刷脸支付等多种支付方式[5] - 优势在于强大的品牌影响力和全球化的供应链体系[5] - 设备在国内国际市场均有广泛应用，并通过不断优化确保用户在各场景下享受优质服务[5] 肯德基 - 作为全球知名快餐品牌，其自助点餐机和加热设备在市场上应用广泛[8] - 美食机支持多种支付方式，并通过大数据分析用户消费习惯以提供个性化推荐[8] - 优势在于强大的品牌影响力和丰富的产品线，提供经典炸鸡、汉堡及不断推出的新品[8] - 通过智能运维平台实时追踪设备状态，保障日常运营稳定[8] 微软 - 在人工智能领域技术积累深厚，其美食机展现了智能化优势[9] - 美食机通过AI技术根据用户口味推荐食品，并通过大数据分析提供补货建议[9] - 优势在于强大的技术实力和创新能力[9] - 设备支持多种支付方式，并通过智能温控系统确保食品贮存和加热过程的安全[9] - 通过远程监控平台实时追踪售卖数据与设备状态，保障日常运营稳定[9] 亚马逊 - 在智能设备领域应用广泛，其美食机展现了智能化优势[10] - 美食机通过AI技术根据用户口味推荐食品，并通过大数据分析提供补货建议[10] - 优势在于强大的技术实力和全球化的供应链体系[10] - 设备支持多种支付方式，并通过智能温控系统确保食品贮存和加热过程的安全[10] - 通过远程监控平台实时追踪售卖数据与设备状态，保障日常运营稳定[10]

公司核心动态 - 2025年1月26日，肯德基对外送产品价格进行小幅调整，平均涨幅0.8元，旗下所有堂食产品价格未作变动 [1] - 公司称调价是为应对运营成本变化，保障品牌稳定健康经营，包括“疯狂星期四”在内的优惠套餐价格未变动 [1] - 肯德基自1987年进入中国，截至2025年9月底，在中国的门店总数已超过1.26万家，其中“肯悦咖啡”增长迅速 [1] - 公司上一轮产品价格调整在2024年12月24日，平均涨幅为2%，具体调整范围在0.5元至2元不等，优惠套餐维持原价 [1] 行业定价与成本结构 - 业内人士认为，肯德基仅调整外送产品价格，体现出餐饮行业堂食与外送的成本结构差异 [1] - 外送业务需承担的配送、包材等成本，成为品牌单独调整外送定价的关键因素 [1] 外送服务与费用调整 - 除产品价格外，肯德基对配送环节费用也进行过调整，2024年初其宅急送外送费从9元降至6元，并开始酌情收取打包服务费 [1] - 公司称此举是为了更好地提升外送产品服务体验，将对外送打包袋进行保温升级，并提供专人打包服务 [1] - 另一快餐巨头麦当劳在2024年底也将麦乐送外送费从9元调整为6元，并同步引入按餐品数量收取的打包服务费 [2] 同业对比 - 麦当劳于2025年12月15日起对部分餐品价格上涨0.5至1元，其“1+1随心配”套餐仍保持原售价 [2] - 麦当劳在2025年2月对早餐部分产品及开心乐园餐价格亦有微调 [2]

核心合作事件 - 2025年1月26日，老乡鸡与国家体育总局训练局签署长期战略合作协议，共同开启“专业体育保障+国民餐饮标杆”的深度协同[1] 合作背景与基础 - 国家体育总局训练局选择合作方基于对食材安全与营养的严格标准，认可老乡鸡对“健康、美味、放心”理念的坚持及其在供应链管理、生产标准化与食材品质上的积累[2] - 公司2026年明确“健康年”行动方向，通过标注产品卡路里与营养素、打造“产品身份证”等方式推动信息透明化与饮食科学化[2] - 公司积极参与体育行动，2025年成为第15届全运会支持企业，在实践中传递健康饮食价值，此为双方合作的重要基础[2] 合作内容与机制 - 公司将深度参与国家队备战保障工作，依托全产业链优势，实现从源头到餐桌的全流程闭环保障[3] - 公司将为训练局餐饮保障体系升级提供支持，共同提升运动员膳食营养精细化水平[3] - 合作周期为长期，为双方深耕餐饮营养领域、探索可持续保障模式预留充足空间[3] 对公司的影响与赋能 - 此次合作是公司餐饮能力接受更严格检验的契机，通过吸收专业体育营养理念反哺自身产品体系[3] - 公司将把服务国家队积累的高端餐饮经验，逐步下沉至全国千家门店，推出更贴合大众健康需求的产品[4] - 国家队的背书将强化品牌公信力，为中式快餐行业在健康化、标准化、透明化方面的提升带来积极示范[4] - 公司将以此次合作为起点，以更高标准自我要求，把品质规范融入运营细节[4] 合作价值与行业意义 - 合作实现了“专业适配性”与“价值延伸性”双重突破[4] - 专业层面，公司将成熟的食材溯源、量化烹饪、数字化品控体系融入运动员餐饮保障，确保膳食安全、一致与营养均衡[4] - 价值延伸层面，双方构建起“体育赋能民生”的良性循环[4]

核心观点 - 绝味食品2025年业绩预告显示，公司预计将出现上市后首次年度净亏损，且营业收入大幅下滑，连续三年未能达成股权激励设定的营收目标，同时因历史信息披露违规被实施其他风险警示（ST）[1][5][7][11] 2025年财务业绩预告 - 预计2025年度归母净利润为亏损1.6亿元至2.2亿元，与上年同期相比由盈转亏[1][5] - 预计2025年度营业收入为53亿元至55亿元，同比下降12.09%至15.29%，较上年同期减少7.57亿元至9.57亿元[2][5] - 预计2025年度扣非净利润为7000万元至1亿元，同比下降50.72%至65.51%[5] - 2025年第四季度归母净利润预计亏损4.4亿元至5亿元，为公司上市后单季度最大亏损[6] 历史业绩与目标对比 - 2022年公司设定的股票期权激励计划中，2025年营业收入考核目标为109.37亿元（以2021年营收65.49亿元为基数）[2][8] - 2025年实际营收预计仅完成目标值的48.46%至50.29%[3][9] - 公司已连续三年未达成营收考核目标：2023年实际营收72.61亿元（目标77.93亿元），2024年实际营收62.57亿元（目标91.03亿元），2025年预计营收53-55亿元（目标109.37亿元）[9] 业绩下滑原因分析 - 整体消费行业面临结构性调整压力，公司经营持续承压[2][6] - 报告期内营业收入下降，生产产能未充分释放，综合导致利润下降[6] - 营业外支出增加以及权益法核算下的投资亏损，对当期业绩造成较大影响[6] - 2025年前三季度营收已同比下降15.04%至42.60亿元，归母净利润同比下降36.07%至2.80亿元[6] 行业背景与公司转型举措 - 卤味行业正遭遇“增长瓶颈”，市场竞争陷入同质化困局[1][5] - 有行业人士建议公司中短期聚焦产品健康化升级、私域流量运营、供应链数字化改造及拓展下沉与海外市场，长期构建“卤味+生态”成为综合性食品品牌[3][9] - 公司已入局快餐赛道，在深圳推出新品牌“绝味煲煲”，尝试“卤味基因+热煲快餐”的转型升级路径[4][9] - 全国小吃快餐市场规模在2025年已攀升至1.08万亿元，是餐饮行业增长核心动力之一[4][10] 监管处罚与ST情况 - 公司因涉嫌2017年至2021年期间信息披露违法违规收到监管《事先告知书》[11] - 2017至2021年各年度，公司因未确认加盟门店装修业务收入，导致少计营业收入，各年少计金额分别为2.11亿元、1.66亿元、1.14亿元、1.26亿元和1.07亿元，五年合计7.24亿元，占各年披露营收比例在1.64%至5.48%之间[11] - 公司被责令改正、给予警告，并处以400万元罚款[11] - 根据相关规定，公司股票被实施其他风险警示，证券简称变更为“ST绝味”[11]

文章核心观点 - 肯德基中国对外送产品价格进行小幅调整，平均上涨0.8元，堂食价格保持不变，这是继麦当劳之后快餐行业应对成本压力的又一举措 [1][4] - 此次调价范围限定在外送渠道，旨在应对运营成本变化、维持健康经营，同时公司为肯德基设定了2028年经营利润突破100亿元人民币的业绩目标 [1][4][5][6] 调价策略与细节 - 调价仅针对外送产品，堂食价格未变，汉堡、炸鸡等核心单品外送与堂食价差在0.5元至15元之间 [2][3] - 具体价差示例：汁汁和牛堡外送价36.5元，堂食32.5元，价差4元；老北京鸡肉卷价差4元；香辣/劲脆鸡腿堡价差3元；吮指原味鸡1块装价差2.5元，6块装价差15元；金枕榴莲椰耶蛋挞6只装价差5元 [2][3] - 叠加配送费与打包费后，消费者单点一份单品外送较堂食需多花约10元 [2] - 公司明确“疯狂星期四”等热门优惠套餐价格保持不变 [4] 调价动因与行业背景 - 公司称调价是应对运营成本变化的正常市场行为，旨在维持稳定健康经营 [4] - 上一轮调价发生在2024年12月，部分产品涨价0.5元至2元，平均涨幅2%，原因同样是适应市场成本变化 [4] - 肯德基的调价是快餐行业成本承压的缩影，此前麦当劳中国已对巨无霸等核心单品涨价0.5元至1元 [4] - 外卖业务快速增长推高了骑手相关运营成本，骑手短缺或第三方费用增加可能导致配送成本上升 [5] 业务表现与增长目标 - 百胜中国2025年第三季度财报显示，肯德基外卖销售同比增长33%，约占肯德基公司餐厅收入的51%，而2024年全年该占比约40% [5] - 当季肯德基公司总收入同比增长4%至24.04亿美元，外卖是主要增长驱动力 [5] - 2025年第三季度，肯德基餐厅利润率达18.5%，同比增长20个基点，抵消了外卖成本上升的影响 [5] - 公司为肯德基设定目标，力争经营利润在2028年突破100亿元人民币，2025年前三季度其经营利润为10.62亿美元（约合74亿元人民币） [6] - 门店扩张计划：目标2028年门店总数突破17000家，截至2025年9月末为12640家，需在三年内净增超4300家 [6]

行业价格调整动态 - 肯德基于1月26日起对外送产品价格进行小幅调整，平均调整金额为0.8元，堂食价格保持不变 [1] - 肯德基官方表示调价是为应对运营成本变化、保持稳定健康经营的正常市场规律和必要举措 [1] - 麦当劳在2025年12月15日对部分餐品价格进行上调，涨幅普遍在0.5元到1元不等，涉及多款汉堡、小食及套餐 [1] 公司产品尺寸争议 - 近期众多消费者抱怨麦当劳汉堡尺寸缩水，相关讨论在社交媒体不断升温 [1] - 有网友晒出汉堡与耳机盒对比照片，调侃汉堡大小堪比小笼包 [2] - 消费者测量发现，一款23元的麦当劳双层吉士汉堡直径仅约8厘米 [2][4] - 麦当劳官方客服于1月13日回应称已记录该问题并向有关部门反馈 [2] 公司市场策略与回应 - 肯德基强调调价后，香辣鸡腿堡、新奥尔良烤鸡腿堡等核心产品在外送市场仍具性价比 [1] - 肯德基表示其深受欢迎的疯狂星期四、周末疯狂拼、OK餐三件套等优惠套餐价格保持不变 [1] - 肯德基承诺将持续优化成本结构，以提供高品质与高性价比的产品和服务 [1] 消费者情绪与市场反馈 - 消费者对麦当劳在涨价的同时产品尺寸缩水表示不满，吐槽价格在涨，体型在变小 [2][5] - 社交媒体上出现将麦当劳汉堡比作小笼包、马卡龙的调侃，并伴有不再消费的负面情绪 [3][4][5]

作者 丨高雅宁 编辑丨叶映橙 1月26日，"肯德基涨价"的消息引发关注， 肯德基对外送产品价格做出小幅调整，平均调整金 额为0.8元，堂食价格保持不变。 肯德基方面表示，为了更好地应对运营成本的变化，保持稳定健康的经营，公司在充分评估 后，对部分外送产品的价格进行了调整。 深受消费者喜爱的"疯狂星期四""周末疯狂拼""OK 肯德基1987年进入中国市场。截至2025年9月底，肯德基在中国的门店总数已超过12,600家。 其中"肯悦咖啡"增长迅速，目前门店已突破1800家。 肯德基上一次涨价是大约一年前。 2024年12月24日，肯德基启动调价，这是该品牌此前近两 年来首次产品价格调整，调价平均涨幅为2%，具体调整范围在0.5元至2元不等。肯德基称， 此举旨在更好地适应市场成本变化，确保企业能够持续稳定健康发展。 出品丨21财经客户端 21世纪经济报道 编辑丨金珊 见习编辑林芊蔚 贾国龙：自己的视频爹味很重，不再打造个人IP，西贝将亏损超6亿 白银涨破108美元关口，A股黄金股集体大涨 SFC 21君荐读 餐三件套"等优惠套餐价格，保持不变。 肯德基称，调价是正常的市场规律，也是行业保持良性运转的必要举措。肯德 ...

公司战略调整：鱼你在一起推出“烫捞”系列 - 酸菜鱼快餐品牌鱼你在一起宣布全球2600家门店同步上新“烫捞”系列，标志着品牌从大单品模式转向“酸菜鱼+烫捞”的“双线作战”模式 [1] - 品牌采取两种差异化落地方案：在未配备开放式食材展柜的门店，以“烫捞锅套餐”作为轻量化方式，快速拓展产品线，套餐价格在26.9元至42.99元之间 [1]；在条件成熟的门店，则采取半自助、按重量计价的模式，该模式最早于2025年9月在北京亮相，并在美国、马来西亚、泰国等海外国家有布局 [5] - 在半自助模式下，展示柜陈列近百种食材，涵盖鲜切肉类、真海鲜及数十种丸子与素菜，汤底共推出约7种，包括草本骨汤、番茄汤、新加坡叻沙汤、泰国冬阴功汤等 [6] - 计价采用“称重”模式，海鲜和肉类为6.98元/50克，丸子和素菜为2.98元/50克，门店设置用量提示以提升消费透明度 [6][8] - 该模式制作流程高效，出餐过程不到10分钟，品牌旨在通过“一店两开”策略填满午餐与晚餐之外的空白时段，实现从聚焦酸菜鱼向提供更多选择、更全时段的快餐品牌转型 [1][5][8] 行业趋势：中式快餐集体转向“宽多多”模式 - 米饭快餐赛道正经历变革，多品类、全时段经营正从“可选项”变成“必选项”，众多品牌尝试打破“只做两餐”局限，向“宽多多”模式转变，即品类更多、时段更长、功能更复合 [9] - 核心逻辑是在租金、人力等固定成本持续上涨背景下，最大限度地提升单店的空间坪效、时间利用率和人员效率，“榨”出更多商业价值 [9] - 南城香通过对老店型进行系统性改造，在保留经典产品基础上，引入小火锅、电锅炒菜等热食模块，使产品结构更丰富 [9] - 永和大王以“门店现磨豆浆”和“现制豆花”为差异化标签，从早餐拓展至卤肉饭等品类，并创新推出豆乳茶、热卤、豆花锅等新品，致力于打造覆盖全时段、全场景的品牌 [10] - 超意兴在济南、北京等地试点24小时营业门店，并延伸至社区零售，售卖酱、食用油等商品，探索“餐饮+便利”融合模型 [10] 市场背景与驱动因素 - 截至2025年5月，全国中式米饭快餐门店数已达88万家，2024年市场规模达2770亿元，同比增长10.2%，增速超过米粉、面馆、饺子等其他中式快餐细分赛道 [10] - 平价快餐、社区食堂、现炒小碗菜等新兴业态快速崛起，正不断分流客流、压缩利润空间，以“10元自选快餐”“12元套餐”为代表的平价米饭品牌密集涌现 [10] - 截至2025年5月，全国人均消费15元以下的中式米饭快餐门店已达23万家，同比增长6% [13] - 在此背景下，拓展产品与运营边界，向门店的每一平米、每一小时、每位员工要更高产出，成为品牌最直接且迫切的增长逻辑 [13] - “宽多多”模式通过延伸经营时段填充空白时段，摊薄高企的刚性成本，同时丰富的品类组合有利于对抗季节波动和市场风险，并以更高频次和更广场景触达消费者，提升复购率和品牌粘性 [13] 模式挑战与竞争考量 - 产品线“变宽”对企业的供应链管理、运营效率和组织协同能力提出更高要求，品类扩张带来供应链复杂度上升，采购链条拉长、仓储标准及配送节奏加快 [13] - 以鱼你在一起为例，若要在2600家加盟门店全面推行“食材展示柜”模式，总部必须同步升级从源头到终端的全链路管理，包括供应商整合、冷链物流、库存调度及门店操作标准等环节 [14] - 对加盟商而言，引入近百种新鲜食材意味着更高的库存压力、损耗风险及后厨操作难度，要求加盟门店在人员培训、流程优化和损耗控制等方面具备更强精细化运营能力 [14] - 多品类拓展可能模糊品牌认知，新增业务若缺乏清晰区隔，容易引发认知混乱甚至稀释原有的品类优势 [16] - “烫捞”作为一个新兴细分品类，已有海底捞、左庭右院等品牌试水类似产品，但尚未形成绝对领先的竞争格局，鱼你在一起需在食材品质、体验或价值层面建立有辨识度的差异化，以避免同质化竞争 [16]

肯德基外送产品调价事件 - 肯德基于1月26日起对外送产品价格进行小幅调整，平均调整金额为0.8元，堂食价格保持不变，热门优惠套餐也保持原价稳定 [1] - 公司回应称调价是为应对运营成本变化、保障经营稳定健康，符合正常市场规律，后续将持续优化成本结构 [1] - 具体单品外送价较堂食高出3-4元，叠加6元外送费及0.8至1.1元不等的打包费，一份外送单品实际支出较堂食多约10元，消费者反馈实际涨幅远超官方公布的平均金额 [1] 肯德基与行业近期定价策略回顾 - 肯德基上一轮产品调价发生在2024年12月24日，平均涨幅2%，调整范围在0.5元至2元，核心优惠套餐未涨价 [2] - 再上一次调价可追溯至2022年12月，多款产品有0.5元至2元的涨幅 [2] - 2024年初肯德基将宅急送外送费从9元下调至6元，同时开始酌情收取打包服务费，此次外送产品涨价与此前调整形成联动 [2] - 麦当劳也频繁调整产品价格，2025年12月15日起部分餐品涨价0.5至1元，但核心优惠套餐维持原价 [2] - 麦当劳在2023年12月的调价中平均涨幅约3%，核心优惠套餐未跟风涨价 [2] - 麦当劳2024年底也将麦乐送外送费从9元降至6元，同步按餐品数量收取打包服务费，与肯德基模式趋同 [2] 公司背景与行业成本压力 - 肯德基自1987年进入中国市场，截至2025年9月底，中国门店总数超12600家，旗下“肯悦咖啡”门店也突破1800家 [3] - 此次外送调价叠加行业普遍的成本压力，以及即将于2026年3月落地的骑手社保政策带来的配送成本增加，或将进一步影响快餐品牌的外送定价逻辑 [3] - 如何在成本承压与消费者接受度之间找到平衡，成为连锁快餐企业面临的共同课题 [3]