图源：微博 这一系列的关店动作，意味着盒马曾经寄予厚望的X会员店业务，将彻底走下历史的舞台。 1 盒马X会员店，最后的灯光正在熄灭。 7月31日，盒马X会员店北京世界之花店、苏州相城店、南京燕子矶店已同步停止营业。 而在此之前，上海的盒马X会员店高青店、大场店、东虹桥店也相继关停了。 截至目前，盒马X会员店在全国范围内仅剩下上海森兰店这最后一根"独苗"，但它也将于8月31日告别市 场。 盒马X会员店的诞生，有着明确的对标目标——山姆和Costco（开市客）。 2020年10月，首家盒马X会员店在上海浦东森兰开业，这家店被赋予了特殊的使命，它是盒马 鲜生之外的独立会员店业态，被视作盒马的"第二增长曲线"。 时任盒马CEO的侯毅对其寄予厚望，直言"盒马仓储式会员体系X会员店绝大多数特供研发商 品，都可以完美竞争Costco"。 彼时，会员制超市在中国市场方兴未艾，2019年Costco中国内地首店在上海开业时的火爆场 景还历历在目，山姆会员店也在加速布局，盒马X会员店的诞生，就像是一位勇敢的挑战者， 闯入了这片竞争激烈的战场。 为了在会员制超市的赛道上站稳脚跟，盒马X会员店也制定了一系列的策略，aka抄山姆的功 ...

全球供应链趋势 - 全球经贸格局变化推动产业链供应链呈现友岸化、近岸化、本地化趋势 [1] - 构建高质量供应链体系对降低企业物流成本、生产成本和经营成本具有现实意义 [1] - 商品条码作为全球统一标准可解决跨境流通中商品数据互联互通问题 [1] 商品条码系统功能 - 商品条码系统由标识、采集、共享三部分组成，为供应链各环节提供全球唯一编码标识 [1] - 该系统是全球商贸领域使用最广泛的供应链标准和"商务语言" [1] - 商品条码包含商品属性信息和全供应链流通信息，相当于产品的"国际护照"和"数字身份证" [2] 商品条码应用成效 - 我国登记使用商品条码的消费品品类总量近2.3亿种 [2] - 助力60多万家中国企业实现商品信息全球同步 [2] - 在"以旧换新"精准补贴中发挥重要作用，被列为补贴产品入库必要条件 [2] 技术方案创新 - 中国物品编码中心将商品条码模式延伸至家装、厨卫等非标消费品领域 [2] - 推出"商品条码+应用"定制化技术方案强化补贴发放监管 [2] - 中国物品编码中心已建成全球最大商品数据库 [2]

行业趋势 - 中国消费市场正经历从规模扩张向价值深耕的转变，消费者对"高品质性价比"的诉求推动烘焙行业进入精耕期 [1] - 短保烘焙领域的产品新鲜度、健康属性与价格之间的平衡成为企业竞争的核心战场 [1] 公司供应链优势 - 公司以30年深耕为基础，构建从原料采购、生产研发到物流配送的全链条优势，在保证品质的同时提供高性价比选择 [1] - 生产环节引进现代化设备，应用人工智能、物联网、机器人等智能装备，实现信息化和工业化深度融合 [2] - 在7道关键工序上制定严格质控关卡，通过标准化生产、动态监测、闭环整改机制保障品质稳定性并提升效率 [2] - 按照FSSC22000食品安全体系要求对原材料、生产、仓储、运输等过程进行危害分析，确保全链条品质管控 [4] 物流与渠道布局 - 采取"中央工厂+批发"模式，在全国建立20多个生产基地，每个工厂覆盖半径200-300公里，实现本地生产配送 [5] - 物流体系采用"自建物流+三方物流"双轮驱动，配备PDA物流配送数据采集系统实现全链路可视化追踪 [5] - 线下覆盖30多万个零售终端，从一线城市到县域社区实现全层级覆盖，线上构建电商平台与内容电商流量矩阵 [7] 研发与消费者洞察 - 在上海、天津、沈阳设立三大研发中心，形成"区域洞察+集中攻关"协作模式，灵活调整产品策略 [9] - 每款新产品量产前进行几十次甚至上百次口味测试，目前已取得54项专利（1项发明专利，48项实用新型专利） [9] - 搭建立体化反馈体系，通过数据分析快速将消费者需求转化为产品创意，并建立全流程客户响应渠道 [8] 战略定位 - 公司将供应链从"后勤保障角色"升级为"战略核心竞争力"，通过数字化生产、全国化布局、消费者洞察三位一体策略构建品牌护城河 [10] - 供应链能力的比拼将成为行业分水岭，公司实践证明高品质与高性价比可共存 [10]

英伟达CEO黄仁勋对中国AI及供应链的评价 - 英伟达CEO黄仁勋认为中国AI市场将保持高速发展 无论英伟达是否参与 [1] - 华为在自动驾驶 AI技术 芯片设计 系统软件等领域具备全球竞争力 [3] - 中国拥有完整的创新生态 本土芯片公司可填补英伟达潜在空缺 [3] 中国供应链体系的技术优势 - 中国供应链被评价为"技术奇迹" 具备规模 复杂度与技术含量的三重优势 [3] - 中国供应链高效支撑庞大经济体 同时为全球提供关键设备与零部件 [3] 美国技术封锁的实际影响 - 历史表明技术封锁会激发对手创新动力 并导致封锁方市场份额流失 [5] - 中国通过国产替代已在芯片设计 AI应用等领域建立完整技术生态 [5] - 美国近期禁令措施与经贸谈判同步进行 反映策略矛盾性 [5][7] 全球科技竞争格局展望 - 开放市场与技术交流才是中美互利的最优路径 [9] - 技术创新与开放合作是不可逆转的全球趋势 [9] - 黄仁勋强调人类创新能力无边界 暗示封锁无法阻止技术发展 [9]

上市表现与市场反应 - 蜜雪冰城在香港交易所上市，证券简称"蜜雪集团"（02097 HK），开盘股价飙升近30%，市值突破1000亿港元，最终收盘价290港元，较发行价暴涨43%，市值达1093亿港元 [1] - IPO认购倍数高达5258倍，吸引约1 82万亿港元资金，成为港股新一代"冻资王"，投资者需申购20万股以上才有机会中签一手 [3] - 上市不到三个月，股价飙升至509 5港元，市值突破2000亿港元 [9] 财务与运营数据 - 2024年前九个月全球门店净增7700家，总数突破4 6万家，超越星巴克成为全球最大现制饮品企业 [3] - 同期净利润达35亿元，经营活动现金流净流入51亿元，账上现金储备近60亿元 [3] - 平均单店日销售额从2022年的3936元增至2024年的4184元，新开门店业绩优于老店 [3] - 中金公司预计2025-2026年净利润分别为54 51亿元及65 05亿元人民币 [9] 商业模式与供应链优势 - 98%收入来自向加盟商销售原料和设备，加盟费仅占2 5% [5] - 五大生产基地总面积79万平方米，年产能165万吨，核心饮品食材100%自产，采购网络覆盖全球六大洲38个国家 [5] - 27个仓库组成35万平方米仓储体系，90%区县实现12小时送达，97%门店覆盖冷链物流 [5] - 一杯柠檬水的原料成本压缩至1 2元，其中柠檬成本不到0 5元，维持32%的原材料毛利率 [5] 门店网络与下沉市场策略 - 覆盖全国300个地级市、1700个县城和4900个乡镇，三线及以下城市门店占比高达57 2% [7] - 2024年仅九个月新增乡镇覆盖1800个，相当于每天有6家新店开进乡镇 [7] - 省会城市年加盟费仅1 2万元，县级市低至7000元，二线城市加盟店年流水约180万元，加盟商毛利率达55% [7] 增长动能与未来规划 - 国内门店数量预计以每年15%速度增长，2028年达到7万家 [9] - 海外市场已布局11个国家，东南亚门店超4800家，成为当地最大现制茶饮品牌 [9] - IPO募集资金的66%将投入供应链建设，包括在东南亚建立多功能供应链中心 [9] - 咖啡品牌"幸运咖"门店数突破4500家，"雪王"IP累计195亿次社交曝光 [11] 品牌愿景与市场定位 - 股票代码"2097"寓意从1997年创立到2097年的百年愿景 [11] - 从郑州一家小店发展为全球现制饮品霸主，市值突破2000亿港元 [13]

蕲艾产业概况 - 蕲春县以蕲艾产业为核心，2024年全产业链综合产值达163.06亿元，同比增长27.12% [1] - 蕲艾产业带动全县30万人就业创业，企业数量突破4000家，近三年新增市场主体1500余家 [1][4] - 产业定位为"湖北省重点培育特色产业集群"和"省级创新型产业集群" [1] 产品与技术优势 - 蕲艾有效成分含量超其他艾草2至8倍，业内称"世界上只有两种艾，一种是蕲艾，一种是其他艾" [3] - 已培育"蕲黄1号""蕲青1号"等5个新品种，分别针对灸用、食用、药用等场景 [3] - 产品线覆盖1200多款，涵盖日化、医疗、保健等领域，古法工艺艾条售价达普通产品十几倍 [4] - 国灸集团推出智能艾灸机器人"国灸小宝"，单价2万元，2024年已售五六百台 [4] 供应链与标准化建设 - 7S蕲艾产地仓平台链接3821家涉艾主体，覆盖8.9万亩种植基地，实现分级定价收购 [5] - 标准化种植使每亩收益翻倍，解决供需错配问题 [5] - 2024年蕲艾产品网络销售额达57亿元，1万余名主播为50多家企业带货 [6] - 物流效率提升使产品12小时可达珠三角，日均快递出港7.4万件，八成是蕲艾产品 [7] 产业链整合与扩张 - 组建蕲艾集团整合资本、生产、渠道资源，建成11万平方米产业园，吸引20余家企业入驻 [8] - 集团拥有8124家服务终端和350万活跃会员，成全国最大艾产品连锁企业 [8] - 发展"中医药+文旅+康养"矩阵，"五一"假期接待游客25万人次，旅游收入1.67亿元 [9] - AI数智人"哈啰李时珍"上线，对接医疗服务场景 [9] 市场前景 - 国内艾产品需求年均增速超20%，市场扩展至美、英、法等国 [8] - 2024年目标品牌价值160亿元，推动一二三产融合 [8]

上市进程 - 公司于2024年7月7日更新港交所招股说明书，联席保荐人为中金公司、海通国际 [1] - 公司曾于2022年5月申请A股上市，2023年8月撤回申请，2024年1月转战港股 [1] - 截至2024年7月尚未通过港交所聆讯 [1] 公司概况 - 公司是中国最大的中式快餐品牌，成立于2003年，前身为"肥西老母鸡"，2012年更名"老乡鸡" [1] - 2024年以0.9%的市场占有率位居中国中式快餐行业第一，在快餐行业整体排名第八 [1] - 核心菜品包括肥西老母鸡汤等，售价主要在12-17元之间 [1] 供应链与门店网络 - 拥有三个养鸡场、两个中央厨房和八个配送中心，主要分布在安徽、上海 [2] - 计划在合肥开发新中央厨房，预计2027年完工 [2] - 截至2025年4月30日拥有1564家门店，其中直营店911家，加盟店653家 [2] - 2022-2024年直营店数量从1007家降至914家，加盟店从118家增至565家 [2] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为45.28亿元、56.51亿元、62.88亿元 [3] - 2022-2024年净利润分别为2.52亿元、3.75亿元、4.09亿元 [3] - 2025年前4个月营收21.2亿元，同比增长9.84%，净利润1.74亿元，同比增长7.41% [3]

英国汽车产业现状 - 5月英国汽车总产量同比暴跌32 8%至49810辆 为1949年以来除2020年疫情年份外同期最低 [1] - 今年前五个月英国汽车总产量累计约34 82万辆 同比下降12 9% 为1953年以来同期最低水平 [1] - 英国汽车业陷入"低产能危机" 工厂普遍运行不饱和 成本高企 全球竞争力持续下滑 [1] 出口市场表现 - 英国对美汽车出口同比下跌55 4% 对欧盟市场出口下降22 5% [1] - 捷豹路虎在美国对进口汽车征收25%关税后宣布暂停向美国出口整车 [1] - 英美新贸易协议规定每年从英国出口到美国的前10万辆汽车按10%额外关税征税 超过部分按25%征税 [2] 供应链与政策影响 - 美国加征关税扰乱全球汽车行业供应链体系 导致汽车公司投资计划举棋不定 [2] - 英国政府公布十年工业发展战略 计划支持汽车制造业在2030年前跻身全球前15强 贡献500亿英镑经济增长 [2] - 专家质疑政策力度 尤其支持电动车生产转型方面 英国电价远高于欧盟平均水平 [3] 转型与投资挑战 - 英国可能沦为"附带有限工程开发能力的汽车零售市场" 而非真正的汽车制造业中心 [3] - 业内人士关注中国新兴市场 认为吸引中国汽车制造商来英投资应成为政策关键重点 [4] - 英国居高不下的能源成本成为阻碍投资的壁垒 相比中东欧国家缺乏吸引力 [4]

核心观点 - 古茗通过区域加密开店和高频上新策略，依托高效的供应链体系和数字化驱动的门店经营效率，实现稳健扩张 [1][2] - 古茗在国内仍有翻倍的开店空间，主要来自已进驻17个省份的加密，中性预期下总开店空间达2.1-2.2万家 [6][8][12] - 古茗采取稳扎稳打的开店策略，预计年均新开1500-2000家门店，60%新增门店将布局三四线城市 [13] - 古茗在10-20元中端价格带具备明显竞争优势，供应链和加盟管理能力优于同行，且通过切入咖啡品类带来增量 [23][24][25] 高效的门店运营&管理 - 加盟商筛选严格，要求到店经营，优选长期扎根经营的申请者，不接受投资型加盟商 [2] - 采用供应链加工前置+门店自动化设备模式，鲜果在区域加工中心预处理后通过自有冷链直送门店 [2] - 门店部署智能切削机、自动茶饮机，员工通过按键操作，减少人工依赖并提升效率和稳定性 [2] - 配备660名督导，平均每人覆盖15家门店，每周定期巡店并通过"门店宝"系统远程监控 [3] 门店扩张空间 - 截至2024年底已开9914家店，未来主要在已进驻的17个省份加密，不考虑未进驻的14个省份 [6][7][8] - 8个已达关键规模省份(浙江等)开店空间1.34-1.42万家，较当前提升72%-82% [9][10] - 9个未达关键规模省份(广西等)开店空间0.7-0.78万家，较当前提升近3倍 [10][11] - 中性预期下总开店空间2.1-2.2万家，较当前有至少一倍空间 [12] 业绩与投资价值 - 预计2025-2029年营收CAGR达21%，利润CAGR达25%，快于营收增速 [15][17] - 2025年Q1同店恢复至高单位数增长，6月同店增长超20% [13][14] - 2029年后进入稳定增长期，预计利润增速20%，给予估值溢价 [19][20] - 绝对估值显示较当前溢价14%左右，具备确定性但吸引力一般 [21] - 相比蜜雪冰城，古茗在开店空间和咖啡业务增量方面更具潜力 [23][24]

核心观点 - 蜜雪集团凭借4元冰鲜柠檬水年销超11亿杯的爆款产品，在竞争激烈的新茶饮市场脱颖而出，成为行业黑马，港股上市后市值突破2000亿港元[1] - 公司构建了从田间到门店的高效供应链体系，通过自建工厂、产地直采和全球化布局实现"高质平价"战略，支撑4.6万家门店运营[2][6][8] - 供应链优势体现在：121万吨年产能的自建工厂、60%饮品食材自产率、核心食材100%自产、同品质柠檬采购成本低于行业20%[2][4][7] 自建工厂 - 河南温县大咖国际工厂占地34.2万平方米，年产能121万吨，为4.6万家门店提供糖奶茶咖果粮料等核心原料及包材设备[2] - 通过自研自产体系实现包装材料成本降低49%，从采购成品壶到完全自主生产塑料颗粒[3] - 工厂采用自动化生产模式，减少人工误差和污染，保障产品质量，降低仓储成本[3] - 建立完善质量管理体系，实现饮品食材自产率超60%，核心饮品食材自产率100%[4] 产地直采 - 在广西、重庆、安徽等地设立水果车间，专注加工芒果、柠檬、草莓等特色水果[6] - 重庆潼南柠檬基地年消耗11.5万吨柠檬，通过雪王农业与农户建立"订单式农业"合作，提供种植技术指导[6] - 采用智慧农业技术，包括脱毒原种苗培育、水肥一体化物联网管控、无人机监控等，实现标准化种植[7] - 同品质柠檬采购成本较行业低20%，成为中国最大柠檬采购商[7] 海外布局 - 截至2024年底海外门店达4900家，覆盖越南、印尼、马来西亚等东南亚市场及日韩澳等国[8] - 采取本地化采购与集中配送相结合模式，在东南亚4国建立6.9万平方米的7个自主运营仓库[8] - 计划建设东南亚多功能供应链中心，利用当地热带水果资源降低成本[8] 经营数据 - 2023年冰鲜柠檬水销量超10亿杯，2024年全球门店超4.6万家[1][2] - 港股上市后市值突破2000亿港元，与泡泡玛特、老铺黄金并称"港股三朵金花"[1] - 海外业务快速扩张，从2018年首家海外店到2024年达4900家[8]