上证指数“春季躁动”历史表现 - 2006年至2025年20年间，上证指数春节后5日、10日、20日、30日上涨概率分别为75%、70%、80%、60% [1] - 同期春节后5日、10日、20日、30日涨跌中位数分别为1.64%、1.32%、9.45%和3.88% [1] - 近十年春节后一个月内，煤炭、农林牧渔、国防军工行业表现最好的频率较高，近两年计算机行业领衔 [1] 煤炭行业 - 2026年或为动力煤产能集中释放最后一年，预计原煤产量增加0.7亿吨 [2] - 政策推动保供产能退出或转储备产能，若落地有望减量1.5亿吨产能规模 [2] - 非主产区（非晋陕蒙新）的落后产能或重启退出进程，2026年进口煤有望延续减量 [2] - 分析师认为当前煤价处阶段性低位，建议关注高股息头部煤企，核心推荐中国神华、中煤能源、陕西煤业，建议关注兖矿能源 [2] 农林牧渔行业 - 2025年能繁母猪产能持续去化，预计2026年生猪供给逐步回落，价格有望逐步回升，养殖盈利有望逐步好转 [3] - 目前能繁母猪产能仍有去化空间，关注产能去化及盈利好转预期带来的生猪养殖龙头低位布局机会 [3] - 肉鸡养殖关注龙头盈利边际改善机会，动保关注研发能力强、进展顺利的龙头，宠物板块国内外市场仍有较大增长空间 [3] - 个股重点关注牧原股份、温氏股份、圣农发展、立华股份、海大集团、中牧股份、乖宝宠物、瑞普生物等 [3] 国防军工行业 - 2026年是十五五开局之年，新域新质战斗力建设将持续加强，全球地缘政治动荡带动新一轮军备竞赛 [4] - 经历战场检验的中国体系化先进装备，将迎来重塑全球军贸市场的新机遇 [4] - 2026年将有多款新型中大型火箭密集首飞，可回收技术加速突破，商业航天将迎来产业爆发期 [4] - 新军事变革围绕弹药精确制导化、武器装备无人化、战场体系网络化，推荐箭弹武器、新型航空装备、无人装备及商业航天产业链 [4] 国防军工及商业航天重点公司 - 箭弹武器产业链推荐北方导航，负责精确制导武器核心分系统控制舱 [5] - 新型航空装备产业链推荐中航沈飞（新型歼-35隐身战斗机研制成功）和中航高科（航空碳纤维预浸料研制企业，具垄断优势） [5] - 无人装备产业链推荐内蒙一机，通过参股战术无人机企业打造空地一体化无人作战系统 [5] - 商业航天产业链推荐航天电器（航天级和弹载连接器、数据总线主要供应商）和国博电子（有源相控阵T/R组件领先企业，产品交付卫星领域客户） [5]

公司运营与投资 - 养殖大户赵荣兵在灌南县田楼镇振东村投资建设现代化白羽鸡养殖场，初始投资180万元建设两座总面积3200平方米的标准化养殖大棚，一次性投放苗鸡20万只[1] - 2023年，公司再投资700余万元新建扩建6个养殖大棚，凭借科学管理，养殖场白羽鸡一年可出栏6茬[1] - 2024年春节期间，由于冬季市场行情低迷，养殖场鸡苗投放量调整为近11万只[2] 生产与就业带动 - 公司的养殖业务常年带动当地8至10名村民就近就业[1] - 为务工村民提供稳定工资与技术指导，例如村民姜康华每月工资收入约3600元，实现了在家门口就业并照顾家庭[2] - 养殖场的运营关系着乡亲们的来年收入，是当地村民增收和村集体经济的重要来源[2] 行业与区域发展 - 灌南县田楼镇大力发展特色畜禽养殖产业，通过政策扶持、技术指导和资金支持等举措，培育壮大一批养殖大户[2] - 该模式带动村民就业、促进村集体经济增收，走出一条产业兴、农民富的乡村振兴之路[2] - 公司的养殖场是该镇现代农业发展、富民增收的生动缩影[2]

行业概览与市场地位 - 狮头鹅产业已形成从种鹅繁育、规模化养殖、标准化卤制到精深加工、品牌销售的完整产业链条 [19][20] - 以狮头鹅为核心的卤味产业全产业链产值已突破百亿元，成长为百亿级特色产业 [20][21] 产品与消费场景 - 卤鹅是年夜饭等团圆餐桌上的常客和“硬菜”，消费场景兼具日常与节庆 [9][23][28] - 产品形态从传统熟食档的“剁盘鹅肉”发展为连锁品牌（如物只卤鹅、澄鹅）和预制菜，满足多元化消费需求 [8][9][22][23] 产业链与价值提升 - 狮头鹅通过预制菜实现新一轮价值跃升，传统卤制技艺标准化并结合锁鲜包装，实现了从鹅苗、养殖、屠宰、卤制到分割加工的全链路增值 [23][24] - 除了鹅肉，鹅肝、鹅肠、鹅胗等副产品也被精细化利用，提升了产业附加值 [25] 市场扩张与消费趋势 - 卤鹅预制菜让消费者无需复杂工序即可品尝，使潮汕卤味从地方风味走向全国乃至全球餐桌 [26][27] - 消费形式多样化，包括家庭自制、社区团购生鲜、购买预制菜、外出聚餐等，推动了产品的普及 [11][12][22][28]

固始鹅块产业发展现状 - 固始鹅块已成为信阳美食的金字招牌 从农家餐桌走向产业舞台[2] - 春节前后产销两旺 线下批发市场人流如织 线上电商直播订单不断 生产车间高效运转 冷链车将产品发往全国各地[2] - 固始鹅块门店已进入深圳 并在香港市集亮相 成为粤港澳大湾区的网红爆款[4] 固始县禽类养殖产业模式与规模 - 固始县创新采用“三边一院”农牧循环种养模式 利用田边、林边、沟边闲散土地及农村闲置庭院发展养殖[3] - 该模式形成了“南鸡北鹅”的产业格局 蛋鸡主要在南部林区发展 固始鹅依托北部稻区进行布局[3] - 全县已建成“三边一院”养殖示范点120多个 带动8300多户群众增收[3] - 新增固始鸡、固始鹅社会饲养量400多万只 总饲养量突破2800万只[3] 产业链上游：养殖环节 - 养殖户采用稻茬田养鹅模式 以稻粒、嫩苗为天然饲料 显著降低成本[3] - 通过“农户+合作社+公司”等机制实现兜底收购 保障养殖户收益 例如养殖户徐群年增收20多万元[3] - 稻茬养鹅、林下养鸡模式有效盘活了闲散土地 实现了生态与效益的双赢[3] 信阳菜产业整体发展战略 - 信阳菜产业正加速发展 通过定标准、建基地、育品牌等措施推动产业升级[4] - 固始鹅块与焖罐肉、南湾鱼、潢川贡面等特色美食组团发力[4] - 产业致力于美食与文旅的深度融合 全力打造中原美食地标[4]

公司业绩经营情况 - 公司2025年预计归母净利润为1.5亿元至1.9亿元，同比下滑62.29%至70.23%，主要受上半年行业周期影响 [1] - 2025年第四季度业绩显著改善，净利润为1.18亿元至1.58亿元 [1] - 公司预计2026年有望迎来多重增长机遇，包括祖代引种缺口驱动鸡苗价格上行、产能扩张和种猪业务放量 [1] 行业供需与价格动态 - 2025年全国祖代白羽肉种鸡引种量为62万套，同比下降超10%，主要受海外禽流感影响，导致供给偏紧 [2] - 父母代鸡苗价格自2025年9月持续上涨，2026年1月成交价突破53元/套，预计后续价格可能进一步上升 [2] 公司产能与扩张战略 - 公司计划未来四年将父母代存栏规模从700万套增至1000万套，商品代鸡苗产能从6亿羽增至10亿羽 [3] - 公司计划通过自建与并购方式加速扩张，以巩固行业龙头地位 [3] 新业务与产品研发进展 - 公司蛋鸡新品系研发已通过中试，预计2026年上半年获得证书，将丰富产品矩阵 [4] - 公司海外战略稳步推进，农牧设备已出口东南亚，正洽谈种蛋出口事宜，旨在拓展国际市场 [4] 子公司种猪业务发展 - 公司作为国家生猪核心育种场，2025年种猪销量达9.84万头，同比增长228.43% [5] - 公司2026年种猪销量目标为15万头，预计将逐步贡献可持续收益 [5]

报告行业投资评级 - 维持行业“强于大市”的投资评级 [1][8][55] 报告核心观点 - 行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归 [8][55] - 2026年中央一号文件再次强调推进生物育种产业化，拥有核心育种技术的企业将占据行业先机 [8][19][20] - 2025年下半年能繁母猪产能逐步去化，2026年生猪供应有望收紧，推动猪价进入上行周期 [8] - 白羽鸡养殖行业受供应偏紧和需求支撑，价格上行，成本压力缓解有望推动行业利润弹性释放 [8] - 我国宠物食品出口数量维持同比增长，行业国产替代深化，相关上市公司市场份额仍有较大增长空间 [8][35][55] 根据目录总结 1. 行情回顾 - 2026年1月，农林牧渔（中信）指数上涨1.63%，跑输同期上涨1.65%的沪深300指数0.02个百分点 [8][11] - 1月动保板块涨幅居前，林木加工板块跌幅居前 [8][11] - 1月涨幅居前的个股分别是回盛生物、农发种业、秋乐种业、康农种业、海南橡胶 [11] 2. 《一号文件》提出推进生物育种产业化 - 2026年中央一号文件提出“深入实施种业振兴行动，加快选育和推广突破性品种，推进生物育种产业化” [8][19][20] - 文件将粮食产量目标稳定在1.4万亿斤左右，并推进粮油作物大面积提单产 [19] - 生物育种产业的落地对于实现种业自立自强、种源自主可控具有重要意义，优质种源将成为粮食产能提升的核心抓手 [8][20] 3. 畜禽养殖行业数据跟踪 3.1. 生猪养殖 - 2026年1月，全国外三元生猪交易均价12.68元/公斤，环比上涨9.58%，同比下跌19.52% [8][21] - 1月养殖端出栏意愿低迷，市场生猪供应偏紧，支撑猪价上行 [8][21] - 2025年末全国能繁母猪存栏量3961万头，同比下降2.87%；全国生猪存栏4.30亿头，环比下降1.63% [22] - 1月生猪自繁自养理论盈利均值-6.34元/头，环比上涨96.57% [23] - 部分上市猪企2026年1月销售数据显示，商品猪销售均价环比普遍上涨约10% [27][30] 3.2. 白羽鸡 - 2026年1月白羽肉鸡均价3.73元/斤，环比上涨0.05元/斤，涨幅1.36% [8][28] - 1月白羽肉鸡鸡苗均价2.55元/羽，环比下跌0.99元/羽，跌幅27.97% [28] - 1月肉鸡养殖盈利预估值为0.65元/只，环比上涨0.25元/只，涨幅62.50% [32] 4. 宠物食品出口情况 - 2025年12月，我国宠物食品出口数量3.77万吨，同比增长15.49%；2025年1-12月累计出口36.13万吨，同比增长7.78% [8][35] - 以美元计价，2025年12月宠物食品出口金额1.29亿美元，同比下降1.68%；1-12月累计出口金额14.12亿美元，同比下降4.62% [8][35] 5. 主要农产品价格 - 2026年1月，玉米、小麦、豆粕、菜粕等主要农产品现货价格整体呈偏强震荡或先跌后涨走势 [39][40] 6. 行业动态及公司要闻 - 行业动态：2025/26年度中国玉米总产量调整为30124万吨，比上年增2.1%，再创历史新高 [45] - 公司要闻：2026年1月，行业内上市公司公告主要集中在股份质押/解押、增发、回购、股权激励、股份增减持及收购兼并等方面 [47][48][50] 7. 河南省农林牧渔行业上市公司跟踪 - 2025年河南省地区生产总值（GDP）66632.79亿元，同比增长5.6%，其中第一产业增加值5538.08亿元，增长3.6% [51] - 河南省内重点上市公司2026年1月市场表现分化，秋乐种业月涨幅达31.85%，牧原股份月跌幅为-9.05% [53] 8. 投资建议与主线 - **生猪养殖**：行业龙头将率先受益于产能去化与供需关系改善，建议关注牧原股份 [54] - **种业**：生物育种商业化政策明朗，板块具备明显投资价值，建议关注区域龙头秋乐种业 [54] - **宠物食品**：行业国产替代深化，市场规模增长空间大，建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 [55]

报告行业投资评级 - 维持农林牧渔行业“强于大市”的投资评级 [1][8][55] 报告核心观点 - 行业估值处于历史相对低位，未来有望迎来估值回归 [8][55] - 生猪养殖板块产能逐步去化，猪价有望进入上行周期 [8][21] - 中央一号文件再次强调推进生物育种产业化，拥有核心育种技术的企业将占据先机 [8][19][20] - 宠物食品出口数量维持同比增长，行业国产替代深化，相关公司市场份额有增长空间 [8][35][55] 行情回顾 - 2026年1月，农林牧渔（中信）指数上涨1.63%，跑输同期沪深300指数（上涨1.65%）0.02个百分点 [8][11] - 1月行业表现在中信一级30个行业中排第23位 [8][11] - 子行业中，动保板块涨幅居前，林木加工板块跌幅居前 [8][11] - 个股方面，1月涨幅居前的包括回盛生物、农发种业、秋乐种业等，跌幅居后的包括*ST中基、牧原股份等 [11] 政策与行业动态 - 2026年中央一号文件发布，提出“稳定发展粮油生产”，粮食产量目标稳定在1.4万亿斤左右 [19] - 文件强调“深入实施种业振兴行动，加快选育和推广突破性品种，推进生物育种产业化” [8][20] - 2025/26年度中国玉米总产量调整为30124万吨，比上年增长2.1%，再创历史新高 [45] - 2025年1-12月，中国累计进口粮食14056.3万吨，同比减少10.8%；累计进口大豆11183.3万吨，同比增加6.5% [45] 生猪养殖板块 - 2026年1月，全国外三元生猪交易均价为12.68元/公斤，环比上涨9.58%，同比下跌19.52% [8][21] - 1月养殖端出栏意愿低迷，市场供应偏紧支撑猪价上行 [8][21] - 2025年末全国能繁母猪存栏量为3961万头，同比下降2.87% [22] - 2025年末全国生猪存栏量为4.30亿头，同比增长0.52%，环比下降1.63% [22] - 2026年1月，生猪自繁自养理论盈利均值为-6.34元/头，环比上涨96.57% [23] - 部分上市猪企销售数据显示，1月商品猪销售均价环比上涨，其中温氏股份头均收入约1585元/头 [27][30] 白羽鸡板块 - 2026年1月，白羽肉鸡均价为3.73元/斤，环比上涨0.05元/斤，涨幅1.36%；同比上涨0.10元/斤，涨幅2.75% [8][28] - 1月白羽肉鸡鸡苗均价为2.55元/羽，环比下跌0.99元/羽，跌幅27.97% [28] - 1月肉鸡养殖盈利预估值为0.65元/只，环比上涨0.25元/只，涨幅62.50% [32] 宠物食品板块 - 2025年12月，中国宠物食品出口数量为3.77万吨，同比增长15.49% [8][35] - 2025年1-12月，宠物食品累计出口数量为36.13万吨，同比增长7.78% [8][35] - 以美元计价，2025年12月宠物食品出口金额为1.29亿美元，同比下降1.68%；1-12月累计出口金额为14.12亿美元，同比下降4.62% [8][35] 投资建议与关注公司 - 生猪养殖：建议关注牧原股份，随着产能去化至合理水平，行业龙头将率先受益 [54] - 种业：建议关注秋乐种业，其主推品种秋乐368有望于2025年通过转基因品种审定 [54] - 宠物食品：建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份，行业国产替代深化下相关公司市场份额有增长空间 [55] - 报告盈利预测表列示了牧原股份、普莱柯、乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、秋乐种业等公司的投资评级均为“增持” [1]

公司养殖业务销售数据 - 2026年1月商品肥猪销售量为40.44万头，同比增长61.28% [1] - 当月销售收入为6.49亿元，累计销售收入为6.49亿元 [1] - 当月商品肥猪销售均价为12.71元/公斤 [1] 数据说明 - 公告数据仅涵盖公司养殖业务的商品肥猪销售情况 [1] - 数据未经审计，与定期报告可能存在差异 [1]

公司近期动态概览 - 公司在2026年初披露了投资者调研活动、日常关联交易预计以及业务创新与区域布局等多项动态 [1] 机构投资者调研 - 2026年2月6日，公司举办了投资者调研活动，吸引了广发证券、中信资管、瑞银资产、德邦基金等机构参与 [2] - 公司向调研机构介绍了主营业务情况，包括生猪养殖现有产能近70万头，并布局粤港澳大湾区 [2] - 公司还介绍了拥有国家发明专利的禽类新品种“广弘3号”小白鸡 [2] 日常关联交易 - 公司于2025年12月30日召开董事会，审议通过了子公司2026年度饲料采购日常关联交易议案 [3] - 该议案预计2026年度关联交易总金额不超过1.39亿元人民币，交易遵循市场定价原则并已获批准 [3] 业务创新与区域布局 - 在禽养殖板块，公司通过“广弘3号”小白鸡新品种填补了华南地区的品种空白，并基于轻资产模式快速提升产能 [4] - 在冷链板块，公司正强化粤港澳大湾区的冻品配送网络 [4] - 公司的信宜校园团餐业务已服务超过9万名师生 [4]

文章核心观点 - 2025年畜禽养殖行业价格震荡下行 板块多数公司业绩承压 但头部公司竞争优势持续放大 [1] - 展望2026年 生猪价格继续寻底 产能去化持续 预计2026年下半年及2027年行业景气可期 推荐成本领先的头部公司 [1] - 肉鸡行业需关注海外禽流感进展和消费复苏 后周期领域推荐经营能力领先的企业 菌菇行业因减产兑现而处于景气高位 [1] 生猪养殖行业 - 2025年猪价震荡下行 9月跌破成本线 全年均价13.73元/公斤 同比下降18.2% 行业微利 其中第四季度行业亏损150元/头 [1] - 生猪板块上市公司业绩大幅下滑 但部分公司以头均150-200元利润大幅跑赢行业 有公司成本下降持续超预期 2025年第四季度完全成本约11.4元/公斤 [1] - 展望2026年 在存栏体重高位下 预计猪价继续触底 持续亏损叠加供给侧改革 预计2026年上半年产能逐步去化 2026年下半年及2027年猪价景气可期 中期猪价稳定性或变强 [1] - 推荐成本领先、强创现分红预期的企业 以及估值处于低位的企业 [1] 肉禽养殖行业 - 受前期产能高位、消费低迷影响 2025年以来禽产业链价格持续低位震荡 第四季度白羽鸡、黄羽鸡行业景气改善 但全年羽均利润同比下滑 [2] - 当前祖代、父母代鸡苗销量仍处相对高位 或将压制2026年价格反弹幅度 [2] - 后续需观察海外禽流感对引种短缺的影响以及消费复苏情况 [2] 养殖后周期行业（饲料、动保） - 受下游畜禽水产存栏（存塘）恢复、养殖盈利带动 2025年饲料、动保行业景气向上 全年板块业绩多数实现高增长 但第三季度开始行业增速放缓 [3] - 行业龙头通过出海、新产品新业务布局等寻求进一步突破 [3] - 预估2026年国内行业增速或进一步放缓 [3] - 推荐饲料领域的质优白马股以及动保行业的龙头企业 [3] 菌菇行业 - 随着前期亏损下行业产能逐步退出 2025年第三季度以来食用菌主要品种持续涨价 第四季度在蔬菜涨价带动下持续上涨 全年食用菌板块业绩高增长 [4] - 展望后续 在春节效应下 预估2026年第一季度业绩延续高增长 [4] - 推荐充分受益于金针菇周期上行的龙头企业 以及新品类开拓成效显著、拥有先发优势、未来有望成为重要增长曲线的企业 [4]