监管动态 - 证监会于1月9日对天普股份因股价异动公告涉嫌重大遗漏立案调查 该公司自2025年8月起多次公告控制权变更等重大事项并伴随概念炒作 期间虽声明无相关业务计划但仍因信披问题收到监管警示函 [2][7] - 证监会与财政部于1月9日公布新规 将证券期货违法“吹哨人”可奖励案件的罚没款金额标准从10万元提高至100万元 奖金上限最高提至100万元 旨在完善奖励与保护机制 [2][7] 宏观经济数据 - 2025年12月CPI环比由降转涨0.2% 同比上涨0.8% 核心CPI同比上涨1.2% 主要受除能源外工业消费品价格上涨拉动 [2][7] - 2025年12月PPI环比上涨0.2% 同比下降1.9% 降幅收窄 受国际大宗商品价格传导和国内政策影响 部分行业价格出现积极变化 [2][7] 金融市场表现 - 1月9日沪指实现16连阳并站上4100点 为时隔10年盘中再次突破 沪深两市成交额时隔73个交易日再次突破3万亿元 [3][8] - AI应用、商业航天等板块走强 脑机接口等板块回调 台积电营收超预期增强了市场对全球人工智能投入的信心 [3][8] - 2026年开年外资机构如高盛、瑞银集体唱多中国 预计MSCI中国指数和沪深300指数上涨且盈利增长可观 认为中国股市估值具吸引力 [4][9] - 外资建议关注科技创新与AI产业核心增长点 以及相关民营企业、政策支持方向和出海龙头企业 [4][9] 行业与公司事件 - 财政部公告自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税 2026年4月1日至12月31日电池产品出口退税率由9%下调至6% 2027年1月1日起取消电池产品退税 [3][8] - 业内认为光伏退税政策调整有助于行业“反内卷”和清退老旧产能 机构指出投资机会存在于行业估值修复和新技术领域 [3][8] - 泸州老窖发布2025年中期利润分配方案 拟以总股本约14.72亿股为基数 每10股派发现金红利13.58元 合计分红约20亿元 公司高端产品国窖1573规模已站稳200亿级 [3][9] - 多家上市公司公告控股权变动或筹划易主 包括亚太药业控股股东变更完成 星浩控股成为新控股股东 并拟定向增发募资用于新药研发 毅昌科技、科德教育等公司也有相关公告 [3][8][9] - 铜价因“美国囤货”、AI热潮等因素在一个月内暴涨22% 高盛将2026年上半年LME铜价预测上调至12750美元/吨 但维持年底11200美元/吨的判断 认为高价难持续 [4][9] - 高盛指出2025年全球铜市过剩 并上调了2026年过剩预期 同时投机仓位处于历史高位 [5][9] - 网传申银万国期货员工因2024-2025年年终奖大幅削减且分配悬殊维权 在直播中遭公司总经理袭击 员工称已报警并被停职 公司称其编造虚假信息违反规定 [5][10]

制度修订核心 - 中国证监会与财政部联合修订并发布了《证券期货违法行为“吹哨人”奖励工作规定》，取代了原有的《证券期货违法违规行为举报工作暂行规定》[1] 制度修订目的与导向 - 制度名称修改旨在更好体现“吹哨人”的正义担当精神，强调专业特点，突出激励导向，并与国际惯例接轨[1] - 修订旨在激励“吹哨人”提供违法线索，以维护资本市场秩序并促进其高质量发展[5] 奖励条件完善 - 明确将严重破坏市场秩序、危害金融安全、侵害投资者合法权益的重大案件纳入奖励范围[1] - 可奖励案件的罚没款门槛从10万元人民币大幅提升至100万元人民币[1] - 符合条件的匿名“吹哨人”以及在违法行为中起次要或辅助作用的“吹哨人”也可获得奖励[1] - 补充了奖励消极条件，“吹哨人”撤回线索或妨碍查处工作的将不予奖励[1] 奖励标准提升 - 奖励金额占案件罚没款的比例由1%大幅提升至3%[2] - 提供重大违法行为线索的奖金上限从10万元人民币提升至50万元人民币[2] - 对于在全国有重大影响、涉案数额特别巨大或“吹哨人”为内部知情人员的案件，每案奖金上限统一提升至100万元人民币[2] 办理流程与程序优化 - 明确依法秉公处理、分级负责、严格保密、保护“吹哨人”权益的工作原则[2] - 设立专门机制，线索处理单位可征得内部知情人员同意后请其协助核查[2] - “吹哨人”可通过网络平台查询线索处理程序性信息，处理单位不另行答复[2] - 明确奖励启动程序，证监会根据案件数量、奖励金额测算及部门预算情况批次实施奖励[3] - 启动程序后，证监会公布拟奖励案件名单、时间安排等，并由中国证券投资者保护基金公司协助办理[3] - “吹哨人”登记确认期限为3个月，奖励资金纳入证监会部门预算[3] - 在案件罚没款入库金额能覆盖奖励金额后启动奖励程序，一案一奖，奖金总额不超过罚没款实际收缴金额[3] “吹哨人”保护机制 - 对“吹哨人”身份信息实行匿名管理，因核实或奖励需使用其信息时应履行登记手续[4] - 严格规范收集处理内部知情人员个人信息[4] - 禁止任何单位和个人以暴力、胁迫、泄露隐私等违法手段打击报复“吹哨人”[4] - 禁止以解除或变更劳动合同等方式阻拦、限制内部知情人员提供线索[4] - 对打击报复“吹哨人”的发行人、上市公司等机构，将视作公司治理或内控缺陷依法处理，合规风控等人员参与则从重处理[4] 监督与问责机制 - 加强对线索处理履职不力的追责问责，工作人员若存在不履职、玩忽职守、徇私舞弊等行为影响查处，将依法依规处分，涉嫌犯罪则移送司法机关[4] 意见征求与反馈 - 该规定于2025年9月30日至10月30日向社会公开征求意见，共收到178条意见建议[5] - 各方普遍持积极评价，大多数涉及细化配套规则和处理机制的意见已被采纳[5]

本报讯(记者吴晓璐)1月9日，中国证监会公布金融行业推荐性标准《证券期货业信息系统密码技术应用 指引》(JR/T0347—2026)、《证券期货业信息系统分类与代码》(JR/T0348—2026)，自公布之日起施 行。 ...

监管政策更新 - 中国证券监督管理委员会于2026年1月9日发布了两项金融行业推荐性标准 [2][4] - 两项标准分别为《证券期货业信息系统密码技术应用指引》与《证券期货业信息系统分类与代码》 [3][4] - 两项标准的标准编号分别为JR/T 0347—2026和JR/T 0348—2026 [3] - 两项标准自公布之日起即开始施行 [3] 行业技术标准 - 新标准旨在规范证券期货业信息系统的密码技术应用 [3] - 新标准旨在对证券期货业信息系统进行分类与代码编制 [3] - 标准的发布标志着行业在信息系统安全与标准化管理方面进入新阶段 [3]

政策发布 - 中国证监会与财政部联合发布《证券期货违法行为“吹哨人”奖励工作规定》[2][3] - 该规定自公布之日（2025年12月30日）起正式施行[3][4] 政策内容 - 规定旨在建立针对证券期货违法行为的内部举报人（即“吹哨人”）奖励机制[3] - 全文内容可通过官方公告附件“阅读原文”获取[4]

A股市场与两融余额概况 - 截至1月7日，A股市场两融余额为26047.42亿元，首次突破2.6万亿元大关 [1] - 1月5日至7日，两融余额连续3个交易日攀升，累计增加640.60亿元 [1] - 开年以来，A股市场放量大涨，截至1月8日，已连续3个交易日成交额超过2.8万亿元 [2] 市场上涨与两融活跃的驱动因素 - 市场气势如虹主要得益于政策预期向好、资金流动性改善与市场情绪回暖 [1] - 公募费改、稳地产预期等政策利好助推了杠杆资金入场 [2] - 元旦假期后A股市场流动性明显改善，DR007与GC001等资金利率均明显回落，叠加机构年初布局的资金需求，为市场注入更多流动性 [2] - 去年12月中旬以来，A股市场便呈现出节节攀升的多头趋势，假期后两融交投活跃延续了此前的多头氛围 [1] 杠杆资金流向与投资逻辑 - 本周融资净买入额居前的板块有电子、有色金属、国防军工、机械设备、计算机、电力设备等 [2] - 电子、有色金属、国防军工等板块获得杠杆资金集中流入，其中半导体和工业金属尤为突出 [3] - 资金青睐高成长与强周期双主线，契合春季行情布局及产业景气度改善的预期 [3] - 投资逻辑延续了去年年末的上涨主线，同时还有因年初南美洲地缘政治风险引发的有色金属行情 [2] 当前市场杠杆水平与风控状况 - 截至1月7日，两融余额占A股流通市值的比重为2.48%，远低于2015年时的4.72% [3] - 券商对融资杠杆的风控普遍较为严格，杠杆倍数大多控制在1倍左右 [3] - 对于短期涨幅较大的个股，券商会根据交易所规定及时调整两融折算率，以保障业务平稳运行 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 指数走势 - 01月05日上证综指涨1.38%，收于4023.42点，成交额10673.34亿元；深成指数涨2.24%，收于13828.63点，成交额14789.37亿元 [1] - 中证1000指数涨2.09%，成交额5422.31亿元，开盘价7639.54，收盘价7753.88，最高价7753.96，最低价7623.75 [1] - 中证500指数涨2.49%，成交额5046.9亿元，开盘价7523.88，收盘价7651.2，最高价7651.24，最低价7523.25 [1] - 沪深300指数涨1.9%，成交额6305.77亿元，开盘价4661.62，收盘价4717.75，最高价4721.64，最低价4661.62 [1] - 上证50指数涨2.26%，成交额1695.62亿元，开盘价3052.13，收盘价3099.75，最高价3105.4，最低价3052.13 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨158.6点，医药生物、电子、计算机等板块对指数向上拉动明显 [2] - 中证500较前收盘价上涨185.63点，电子、医药生物等板块对指数向上拉动明显 [2] - 沪深300较前收盘价上涨87.81点，电子、非银金融、电力设备等板块对指数向上拉动明显 [2] - 上证50较前收盘价上涨68.62点，非银金融、电子、食品饮料等板块对指数向上拉动明显 [2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -1.83，IM01日均基差 -71.31，IM02日均基差 -129.65，IM03日均基差 -365.56 [13] - IC00日均基差 3.91，IC01日均基差 -40.19，IC02日均基差 -71.53，IC03日均基差 -257.64 [13] - IF00日均基差 -1.41，IF01日均基差 -14.05，IF02日均基差 -21.11，IF03日均基差 -68.62 [13] - IH00日均基差 -0.73，IH01日均基差 -2.59，IH02日均基差 -0.68，IH03日均基差 -10.96 [13] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出IM在不同时间的换月点数差数据，如09:45时，IM00 - 01为 -71.8563等 [22] - 报告给出IC在不同时间的换月点数差数据，如09:45时，IC00 - 01为 -45.5608等 [24] - 报告给出IF在不同时间的换月点数差数据，如09:45时，IF00 - 01为 -13.8113等 [25] - 报告给出IH在不同时间的换月点数差数据，如09:45时，IH00 - 01为 -2.13011等 [26]

文章核心观点 - 中国证监会表示，正以守正创新、开放包容、依法合规、稳妥有序为原则，稳步提升资本市场人工智能应用水平，引导行业把握发展机遇，推动人工智能成为驱动资本市场高质量发展的重要变革性力量[1] 2025年资本市场AI应用发展态势 - 回顾2025年，资本市场人工智能应用呈现良好发展态势，行业应用呈现“证券行业引领、基金期货跟进、头部机构示范”的特征[1] - 人工智能应用场景已覆盖投资研究、融资服务、投资者服务、内控管理、信息科技及监督管理等核心领域[1] AI深化应用面临的挑战 - 应用层面挑战：数据标准不统一、高质量数据源不足、大模型“幻觉”问题突出，算力供给与成本压力制约了AI技术的规模化、深度化应用[2] - 监管层面挑战：适配AI技术特性的差异化监管规则尚未成熟，监管的精准性、前瞻性有待提升，制度供给仍需加强[2] - 风险层面挑战：网络安全、数据安全等传统风险不容忽视，“数据投毒”等新型风险点逐步显现，对行业风险防控能力提出更高要求[2] 构建AI健康发展行业生态的工作思路 - 基本工作思路是坚持促进创新与规范监管并重，尊重技术演进规律，从行业生态、机构生态和严守监管要求三个方面协同发力，构建“合规有序、创新赋能、风险可控”的发展新格局[2] - 探索建立差异化分类监管框架，依据AI应用的影响和潜在风险实施分级分类监管[3] - 积极推进“人工智能+资本市场”专项试点，尽快形成可复制推广的实践案例[3] - 布局人工智能中试基地，搭建创新应用验证平台，促进算力、数据、模型等资源集约共享[3] - 推动资本市场智能计算基础设施与法律法规、行情、信息披露等重点领域高质量数据集建设[3] - 加强资源要素支持，研究完善激励措施，强化人才队伍建设，鼓励产学研用协同创新[3] 构建规范应用AI的机构生态 - 机构需健全治理架构和战略规划，统筹业务、科技、合规、风控等条线，确保AI应用与自身发展相匹配[3] - 严格遵守国家人工智能伦理准则与社会公序良俗，确保AI应用始终与法律法规、监管规定、伦理规范保持一致[3] - 加强信息披露和投资者保护，清晰标识AI生成内容，保障投资者知情权与选择权，强化个人信息保护[3] - 强化数据治理，使用权威可信的数据来源，完善全流程数据管理规范，提升数据质量，夯实AI应用基础[3] - 完善风险评估与应急处置机制，对中高风险业务场景进行持续监测，提升风险处置能力[3] 严格遵守国家和行业监管要求 - 确保内容合规，建立内容围栏与输出核查机制；高风险应用场景通过人工核验与小模型校验确保输出合规[4] - 防范数据安全风险，加强数据安全管理，防范违规采集、数据滥用、信息泄露、违规跨境流动、“数据投毒”等风险[4] - 强化网络安全管理，提升系统防御能力，保障AI相关信息技术系统安全稳定运行[4] - 增强模型管理能力，建立覆盖安全、合规、服务能力等维度的模型评价体系，提升模型选型和日常管理能力[4] - 规避AI固有局限性，正确认识其缺陷和局限，在关键业务和环节建立“人类监督+模型辅助”的协同机制，防范风险外溢和传导[4]

2025年12月28日，中国证监会科技监管司副司长刘铁斌在参加中国财富管理50人论坛2025年会时表 示，作为证券期货行业的监管机构，证监会持续密切跟踪人工智能技术在资本市场的应用态势与发展趋 势，遵循人工智能技术自身发展规律，以守正创新、开放包容、依法合规、稳妥有序为原则，稳步提升 资本市场人工智能应用水平，引导证券期货行业把握人工智能等新一代信息技术带来的发展机遇，推动 人工智能成为驱动资本市场高质量发展的重要变革性力量。 刘铁斌表示，回顾2025年，资本市场积极探索人工智能应用，呈现出良好的发展态势。从行业机构 应用来看，呈现"证券行业引领、基金期货跟进、头部机构示范"的特征。在应用场景方面，人工智能已 覆盖投资研究、融资服务、投资者服务、内控管理、信息科技及监督管理等核心领域。 刘铁斌介绍，人工智能在资本市场的深化应用仍面临挑战。从应用层面看，数据标准不统一、高质 量数据源不足与大模型"幻觉"的问题较为突出，算力供给与成本压力也制约了AI技术的规模化、深度化 应用。从监管层面看，适配人工智能技术特性的差异化监管规则尚未成熟，监管的精准性、前瞻性有待 提升，制度供给仍需加强。从风险层面看，网络安全、数据 ...

文章核心观点 - 中国证监会于2025年12月31日发布两项重要新规，旨在规范监管措施实施程序与完善行政执法当事人承诺制度，以防范风险、维护市场秩序，为规模持续扩大的中国期货市场提供制度保障 [1] 期货市场发展里程碑 - 2025年中国期货市场资金总量与客户权益相继突破2万亿元，创历史新高 [1] - 截至2025年11月末，中国共上市期货期权品种164个，全年新增品种18个 [1] - 2025年前11个月，全国期货市场累计成交量81.17亿手，累计成交额675.45万亿元，同比分别增长14.74%和20.19% [1][2] 《证券期货市场监督管理措施实施办法》核心内容 - 《实施办法》共25条，以规章形式对监管措施实施程序作出规定，自2026年6月30日起施行 [1][2] - 明确列举十四类常用监管措施，包括责令改正、监管谈话、出具警示函、责令定期报告等 [2][3] - 对“责令处分有关人员”、“认定为不适当人选”、“限制业务活动”、“责令股东转让股权”等八类措施规定了更为严格的特别程序 [3] - 建立紧急情况下的快速处置机制，在特定严重危害情形下，可不受事先告知程序限制，以体现效率要求 [3][4] 《关于修改〈证券期货行政执法当事人承诺制度实施规定〉的决定》核心内容 - 对《证券期货行政执法当事人承诺制度实施规定》进行修改完善，自2026年2月1日起施行 [1][5] - 修改主要涉及三方面：完善受理条件、完善办理程序、加强对当事人的诚信约束 [5][6] - 明确五种不予受理适用承诺制度申请的情形，包括当事人阻碍调查、缺乏交纳承诺金能力、被列入严重失信名单且未修复等 [6] - 明确当事人利用该制度恶意拖延调查、泄露协商内容等行为属于违背诚信原则，将按规定处理 [6]