板块整体表现 - 非白酒板块当日上涨0.3% 领涨个股为威龙股份（涨幅1.3%）[1] - 上证指数下跌0.65%至3828.11点 深证成指下跌1.76%至13209.0点[1] - 板块内10只个股上涨 涨幅区间为0.5%-1.3% 3只个股下跌 跌幅区间为1.39%-3.22%[1][2] 个股交易数据 - 威龙股份成交量7.35万手 成交额5180.77万元 居涨幅首位[1] - 重庆啤酒成交额1.3亿元 顾些郎恤成交额2.73亿元 位列成交额前两位[1] - 百润股份成交额3亿元 康京啤酒成交额3.21亿元 为成交最活跃个股[2] 资金流向 - 主力资金净流出2878.2万元 游资资金净流入1632.28万元[2] - 散户资金净流入1245.92万元 显示散户与游资资金呈净流入状态[2]

板块表现 - 非白酒板块整体上涨0.45%，显著跑赢上证指数（下跌0.3%）和深证成指（下跌0.04%）[1] - 张裕A以2.3%涨幅领涨板块，收盘价22.27元，成交额6396.44万元[1] - 自润股份涨幅2.04%位列第二，成交额达2.99亿元，成交量11.88万手为当日最高[1] 个股涨跌分布 - 上涨个股包括张裕A（+2.3%）、自润股份（+2.04%）、ST西发（+1.62%）、燕京啤酒（+1.6%）、*ST椰岛（+1.28%）、重庆啤酒（+0.63%）和青岛啤酒（+0.45%）[1][2] - 下跌个股以莫高股份（-2.35%）和珠江啤酒（-2.03%）领跌，*ST兰黄（-1.22%）、威龙股份（-0.99%）等跟跌[2] - 古越龙山（-0.1%）、会稽山（-0.23%）等黄酒企业表现疲软[1][2] 资金流向 - 板块主力资金净流出2955.41万元，游资净流入1702.06万元，散户净流入1253.35万元[2] - 燕京啤酒获主力资金净流入2985.16万元（占比11.61%），居板块首位[3] - 自润股份获主力净流入2050.86万元（占比6.86%），ST西发获457.43万元主力流入（占比9.43%）[3] - 张裕A遭主力净流出184.36万元（占比-2.88%），重庆啤酒遭主力流出297.41万元（占比-2.03%）[3] 成交活跃度 - 自润股份成交量11.88万手居首，金枫酒业成交量11.6万手次之[2] - 青岛啤酒成交额3.08亿元最高，燕京啤酒成交额2.57亿元位列第二[1][3] - 会稽山成交额2.34亿元，古越龙山成交额8184.35万元[1][2]

板块整体表现 - 非白酒板块当日上涨0.55%，领涨股为ST西发（代码000752）涨幅5.02% [1] - 上证指数报3861.87点（涨0.04%），深证成指报13063.97点（涨0.45%）[1] - 板块主力资金净流入2068.94万元，游资净流出5721.21万元，散户净流入3652.27万元 [2] 个股价格表现 - ST西发（000752）收盘价12.56元，成交量6.36万手，成交额7885.63万元 [1] - 会稽山（601579）收盘价23.48元涨幅1.65%，成交额3.36亿元 [1] - 燕京啤酒（000729）收盘价11.92元涨幅0.93%，成交量28.50万手居首 [1][2] - 重庆啤酒（600132）收盘价54.07元跌幅0.17%，成交额1.56亿元 [2] - 张裕A（000869）收盘价22.09元跌幅0.50% [2] 资金流向特征 - 百润股份（002568）主力净流入1882.56万元（占比6.92%），游资净流出1761.54万元 [3] - ST西发（000752）主力净流入791.31万元（占比10.03%），游资净流出402.34万元 [3] - 青岛啤酒（600600）主力净流入449.85万元，游资净流入319.23万元 [3] - 燕京啤酒（000729）游资净流出3296.28万元（占比-9.72%），散户净流入3011.14万元 [3] - 威龙股份（603779）主力净流出120.82万元，散户净流入310.79万元（占比8.53%）[3]

市场表现 - 非白酒板块整体下跌0.65% 领跌个股为*ST椰岛（代码600238）跌幅达2.97% [1][2] - 上证指数下跌0.26%至3860.5点 深证成指上涨0.63%至13005.77点 [1] - 板块内个股分化明显 涨幅最高为燕京啤酒（代码000729）上涨0.51%至11.81元 跌幅最深为*ST椰岛下跌2.97%至6.53元 [1][2] 个股交易数据 - 成交额最高为燕京啤酒达3.61亿元 其次为青岛啤酒（代码600600）成交额3.54亿元 [1] - 成交量最大为会稽山（代码601579）达13.68万手 其次为百润股份（代码002568）成交量13.62万手 [2] - 重庆啤酒（代码600132）收盘价54.16元为板块最高 古越龙山（代码600059）成交额1.14亿元位列第三 [1][2] 资金流向 - 板块主力资金净流出1.04亿元 游资资金净流出946.99万元 散户资金净流入1.13亿元 [2] - 百润股份获主力资金净流入1105.54万元（净占比3.19%） 古越龙山获主力净流入861.62万元（净占比7.59%） [3] - 惠泉啤酒（代码600573）主力净流出538.34万元（净占比-18.6%） *ST皇台（代码000929）主力净流出548.41万元（净占比-18.32%） [3]

板块表现 - 非白酒板块较上一交易日上涨0.71% 领涨个股为ST西发(代码000752) 涨幅5.01% [1] - 上证指数报收3875.31点 单日上涨1.65% 深证成指报收12979.89点 单日上涨3.36% [1] - 板块内10只个股上涨 最高涨幅5.01%(ST西发) 最低涨幅0.14%(威龙股份) [1] 个股涨跌 - 涨幅前三位分别为ST西发(5.01%) 自润股份(4.52%) 会稽山(2.08%) [1] - 跌幅前两位分别为*ST兰黄(代码000929)下跌2.00% 草高股份(代码600543)下跌0.80% [2] - 重庆啤酒(代码600132)微涨0.04% 收盘价54.85元 成交额2.13亿元 [2] 资金流向 - 板块整体主力资金净流出4445.39万元 游资资金净流入1965.25万元 散户资金净流入2480.14万元 [2] - 自润股份(代码002568)主力净流入7179.12万元 净占比11.20% 居板块首位 [3] - ST西发(代码000752)主力净流入862.64万元 净占比7.71% 游资净流出335.94万元 [3] - *ST椰岛(代码600238)主力净流出441.02万元 净占比-10.03% 为板块最高净流出占比 [3] 成交情况 - 自润股份成交额6.41亿元 成交量24.49万手 为板块最高 [1] - 会稽山成交额4.17亿元 成交量17.93万手 古越龙山成交额1.54亿元 成交量15.22万手 [1] - 张裕A成交量2.59万手 为上涨个股中最低成交量 [1]

板块整体表现 - 非白酒板块当日下跌0.5%，显著跑输大盘，上证指数上涨1.24%，深证成指上涨3.89% [1] - 板块内个股分化明显，10只个股上涨，10只个股下跌，涨跌家数各占一半 [1][2] 领涨个股表现 - *ST椰岛涨幅居首达2.66%，收盘价6.55元，成交7.25万手，成交额4684.26万元 [1] - ST西发上涨1.39%，收盘价10.93元，成交6.73万手，成交额7264.18万元 [1] - 莫高股份上涨0.99%，收盘价6.13元，成交6.94万手，成交额4209.97万元 [1] 领跌个股表现 - 会稽山跌幅最大达5.26%，收盘价25.40元，成交29.91万手，成交额7.52亿元 [2] - 燕京啤酒下跌1.22%，收盘价12.19元，成交27.68万手，成交额3.37亿元 [2] - 古越龙山下跌1.07%，收盘价10.21元，成交17.16万手，成交额1.74亿元 [2] 资金流向情况 - 板块主力资金净流出1.29亿元，显示机构资金呈减持态势 [2] - 游资资金净流入5637.19万元，散户资金净流入7300.02万元，反映零售投资者资金呈净流入状态 [2] 成交活跃度 - 会稽山成交额最高达7.52亿元，同时跌幅最大，显示资金出逃明显 [2] - 青岛啤酒成交额4.06亿元，涨幅0.34%，在下跌环境中表现相对稳健 [1] - 百润股份成交额2.47亿元，跌幅0.27%，资金关注度较高但股价承压 [1][2]

板块整体表现 - 非白酒板块9月4日较上一交易日上涨0.41% 跑赢当日上证指数（下跌1.25%）和深证成指（下跌2.83%）[1] - 板块内个股涨多跌少 10只个股上涨 5只个股下跌[1][2] 领涨个股表现 - 会稽山（601579）领涨板块 收盘价26.81元 涨幅3.79% 成交量45.13万手 成交额11.37亿元[1] - 威龙股份（603779）涨幅2.41% 收盘价7.23元 成交量9.55万手[1] - 张裕A（000869）涨幅1.48% 收盘价22.00元 成交量2.14万手[1] 资金流向 - 非白酒板块整体主力资金净流出1.92亿元[2] - 游资资金净流入6031.39万元[2] - 散户资金净流入1.31亿元[2] - 燕京啤酒（000729）获主力资金净流入760.71万元 占比3.37% 同时获游资净流入1251.16万元 占比5.55%[3] - 张裕A（000869）获主力资金净流入111.48万元 占比2.38%[3]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 基于公司基本面高增势能延续及可比公司平均PE估值水平 [5] 核心观点 - 公司基本面稳中有增 成本红利持续释放 盈利弹性显著提升 [5][7] - 2025年上半年营收204.91亿元（同比+2.11%） 归母净利润39.04亿元（同比+7.21%） 扣非归母净利润36.32亿元（同比+5.99%） [7] - Q2单季度营收100.46亿元（同比+1.28%） 归母净利润21.94亿元（同比+7.32%） 扣非归母净利润20.29亿元（同比+6.02%） [7] - 量增为主结构改善为辅：上半年啤酒销量473.2万吨（同比+2.3%） 吨酒价格4271.8元/吨（同比-0.25%） Q2主品牌销量133.8万吨（同比+3.88%） 中高端产品销量98.1万吨（同比+4.81%） [7] - 成本优化驱动毛利率提升：Q2吨酒成本2201.88元/吨（同比-5.08%） 综合毛利率45.84%（同比+3.05pct） Q2净利率22.26%（同比+1.11pct） [7] 财务预测 - 2025-2027年归母净利润预测：47.9/51.6/55.9亿元（同比+10.3%/7.6%/8.3%） [5][6] - 营收预测：2025E 328.45亿元（同比+2.2%） 2026E 338.63亿元（同比+3.1%） 2027E 347.96亿元（同比+2.76%） [6] - 盈利能力持续改善：毛利率从2024年40.23%升至2027E 43.51% 净利率从13.98%升至16.47% ROE从14.95%升至17.24% [6][8] - 估值水平：当前股价对应2025-2027年PE分别为20/18/17倍 低于可比公司25年平均PE 23倍 [5] 市场表现与基本面数据 - 当前股价69.44元 总市值947.30亿元 流通市值947.30亿元 [3] - 每股净资产21.96元 资产负债率41.24% [3] - 历史股价区间86.18元/53.20元（52周最高/最低） [3]

股东结构变化 - 截至2025年6月30日股东户数为2.57万户 较3月31日减少129户 减幅0.5% [1] - 户均持股数量由4.35万股增至4.37万股 户均持股市值达24.32万元 [1] - 2025年3月31日至6月30日期间股东户数减少129户 减幅0.5% [1] 行业对比情况 - 非白酒行业平均股东户数为3.8万户 公司股东户数低于行业平均水平 [1] - 非白酒行业户均持股市值为36.54万元 公司户均持股市值24.32万元低于行业均值 [1] 股价表现与资金流向 - 2025年3月31日至6月30日区间股价涨幅1.46% [1][2] - 同期主力资金净流出6009.58万元 游资净流入2820.36万元 散户净流入3189.22万元 [2] - 2024年9月30日至12月31日期间股价下跌7.88% 股东户数减少506户 [2] 历史数据趋势 - 2025年第一季度股东户数减少1017户 减幅3.79% 户均持股市值由23.85万元增至24.32万元 [2] - 2025年2月28日股东户数较2024年底增加650户 增幅2.48% 期间股价上涨6.08% [2] - 2024年第三季度股价上涨22.8% 但股东户数减少668户 减幅2.44% [2]

板块整体表现 - 非白酒板块当日上涨1.68%，显著跑赢上证指数（涨0.37%）和深证成指（涨0.99%）[1] - 板块内10只个股上涨，4只个股下跌，上涨个股占比超70%[1][2] - 板块主力资金净流入2.22亿元，但游资和散户资金分别净流出1.22亿元和9917.06万元，显示机构资金与散户资金出现分歧[2] 领涨个股表现 - 会稽山以涨停板9.99%领涨板块，收盘价24.44元，成交量24.45万手，成交额达5.91亿元[1] - 古越龙山涨幅3.69%位居第二，收盘价10.40元，成交量29.85万手，成交额3.09亿元[1] - 金枫酒业涨1.90%位列第三，收盘价5.90元，成交量24.21万手，成交额1.43亿元[1] 资金流向特征 - 会稽山获主力资金大幅净流入2.41亿元，主力净占比高达40.78%，但游资和散户分别净流出1.27亿元和1.14亿元[3] - 青岛啤酒获主力净流入2699.44万元，主力净占比2.95%，资金流向相对平稳[3] - 金枫酒业主力净流入904.97万元，主力净占比6.33%，资金关注度较高[3] - 张裕A虽股价上涨1.09%，但主力仅净流入354.60万元，游资净流出409.15万元[1][3] 个股分化现象 - *ST兰黄跌幅最大达3.08%，收盘价6.78元，成交量6.28万手[2] - 草高股份跌1.31%，ST西发跌1.21%，显示部分ST个股表现疲弱[2] - 重庆啤酒虽涨幅仅0.67%，但成交额达3.35亿元，显示大市值个股活跃度较高[2]