财务表现 - 预计2025/2026/2027年分别实现收入24.33/37.39/52.21亿元 [1] - 2025H1实现营业收入7.83亿元 同比增长7.7% [1] - 毛利率从去年同期的13.6%提升至25.9% [1] 机器人业务增长 - 机器人激光雷达产品收入达2.21亿元 [1] - 销量从2024年同期的8900台激增至4.63万台 同比增幅高达420.2% [1] - 2025Q2销量达3.44万台 同比增长631.9% [1] - 机器人激光雷达毛利率从去年同期的26.1%提升至45.0% [1] 客户拓展与合作 - 与多家全球领先割草机器人制造商达成合作 订单规模突破七位数 [1] - 与库犸科技签订三年120万台全固态激光雷达战略合作协议 [1] - 在无人配送领域与北美COCORobotics、北美2家头部外送平台及国内美团、新石器、白犀牛等企业建立深度合作 [1] - 在具身智能方向与宇树科技、越疆等公司紧密协作 [1] 技术优势与产品进展 - 凭借自研SPAD-SOC芯片推出E平台全固态激光雷达 [2] - 首款全固态激光雷达E1实现量产 成为行业首个大规模商业化的全固态激光雷达 [2] - EM4+E1产品组合已与全球8家头部Robotaxi客户完成产品量产验证并进入深度合作 覆盖全球L4领域超90%的领先企业 [2] 市场拓展与前景 - 预计年底头部Robotaxi客户启动"EM4+E1"量产落地 全年出货量达万台级别 [2] - 在海外Robotaxi市场取得突破 北美硅谷头部Robotaxi及Robotruck公司计划年底扩大搭载E1、EM4激光雷达的车队规模 [2]

公司财务表现 - 2025年上半年实现营业收入7.83亿元 同比增长7.7% [1] - 毛利率从去年同期13.6%提升至25.9% [1] - 预计2025/2026/2027年分别实现收入24.33/37.39/52.21亿元 [1] 机器人业务增长 - 机器人激光雷达收入达2.21亿元 [1] - 销量从去年同期8900台激增至4.63万台 同比增幅420.2% [1] - 2025年第二季度销量达3.44万台 同比增长631.9% [1] - 机器人激光雷达毛利率从去年同期26.1%提升至45.0% [1] 客户合作与订单 - 与全球领先割草机器人制造商达成合作 订单规模突破七位数 [1] - 与库犸科技签订三年120万台全固态激光雷达战略合作协议 [1] - 在无人配送领域与北美COCORobotics、两家头部外送平台及国内美团等企业建立深度合作 [1] - 在具身智能方向与宇树科技、越疆等公司紧密协作 [1] 产品与技术优势 - 自研SPAD-SOC芯片推出E平台全固态激光雷达 [2] - 首款全固态激光雷达E1实现量产 成为行业首个大规模商业化产品 [2] - EM4+E1产品组合与全球8家头部Robotaxi客户完成量产验证 覆盖全球L4领域超90%领先企业 [2] 市场拓展前景 - 预计年底头部Robotaxi客户启动EM4+E1量产落地 全年出货量达万台级别 [2] - 在北美市场取得突破 硅谷头部Robotaxi及Robotruck公司计划年底扩大搭载E1、EM4的车队规模 [2]

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【9月16日，激光雷达头部企业禾赛科技登陆港交所，开盘一度大涨14.66%】9月16日，激光雷达头部 企业禾赛科技登陆港交所。港股开盘后，禾赛科技一度大涨14.66%。截至当日12：00，涨幅达 11.47%，报价237.2港元/股，总市值363.4亿港元。此次禾赛科技在港股发行价定为每股212.80港元，共 发行1955万股，每手20股。截至9月15日，其在美股报收29.8美元每股，折合231.8港元每股，总市值 309.9亿港元。禾赛科技是全球领先的激光雷达研发与制造企业，专注于设计、开发、制造及销售先进 激光雷达产品。产品广泛应用于配备高级驾驶辅助系统的乘用车和商用车，还在机器人技术及其他非汽 车行业探索。财务数据显示，2022 - 2024年，禾赛科技净收入分别为12.03亿元、18.77亿元、20.77亿元 人民币。2022 - 2025年一季度，分别确认约80400台、222100台、501900台及195800台已出货激光雷达 收入。截至2025年3月31日，服务覆盖约50个国家及地区的ADAS及机器人市场客户。2025年第二季度 未经 ...

上市概况 - 公司于2025年9月16日完成港股双重主要上市，成为全球激光雷达行业首家实现“美股+港股”双重主要上市的企业 [1] - 全球发售1700万股B类普通股，其中香港发售170万股，国际发售1530万股，每股定价212.80港元，预计募资41.6亿港元 [1] - 上市首日开盘股价报229.2港元，较发行价上涨7.7% [1] ADAS业务表现 - 2025年上半年激光雷达总交付量达547,913台，同比增长276.2% [2] - ADAS领域交付449,651台，同比增长237.5%，已超越2024年全年交付量 [2] - 上半年在国内乘用车主激光雷达装机量中以284,399颗、33.0%的市场份额位居第一，领先于华为（30.2%）和速腾聚创（27.4%） [2] - 累计获得来自24家主机厂超过120个车型的量产定点，并成为全球前十大Robotaxi公司中九家的主激光雷达供应商 [6] - 近期再获美国Motional、哈啰等多家Robotaxi企业定点，并与一家美国头部Robotaxi公司签订超4000万美元订单，计划于2026年底前交付 [7] 技术优势与成本控制 - 完成第四代数字单光子平台技术研发，通过芯片化集成七大核心部件，实现性能与成本双重优化 [6] - ATX激光雷达价格较上一代下降50%，在大规模出货下已降至200美元级别，较公司成立初期行业价格成本降幅超95% [6] - 车规级技术下沉应用于机器人业务，使JT系列产品从万元级降至千元级，为规模化应用奠定基础 [8] 机器人业务增长 - 2025年上半年机器人激光雷达出货量达98,262台，同比激增692% [8] - 第二季度单季交付48,531台，同比增幅达743.6% [8] - JT系列产品5个月内实现10万台交付，创行业纪录，具备360°×187°超广视野，探测距离较同类产品提升30% [8] - 公司预测2025年全球机器人激光雷达市场出货量达30-40万台，其中公司出货量将超20万台，有望占据过半市场份额 [10] 资金用途与产能规划 - 港股募资约50%用于研发投资，约35%用于生产能力投资，约5%用于业务发展，约10%用于营运资金 [11] - 自有工厂规划年产能超过200万台，核心生产工序自动化率达100% [11] - 2025年第二季度实现营收7.1亿元，同比增长超50%，净利润突破4000万元人民币 [11] 行业地位与市场前景 - 双重上市构建的资本平台有助于加速技术投入与产能扩张的良性循环 [12] - 公司在ADAS市场33%的市占率与机器人业务692%的增速相结合，依托第四代芯片技术与双重资本平台，正在书写行业新叙事 [12]

上市里程碑 - 公司于2025年9月16日在香港交易所主板挂牌 成为激光雷达行业首家美股+港股双重主要上市公司[1] - 本次IPO绿鞋前募资41.6亿港元（约5.33亿美元） 创全球激光雷达行业最大规模IPO纪录[1] - 本次募资是近四年融资额最高的中概股回港项目[1] 市场地位 - 公司获得车载激光雷达市场三项全球第一：全球车载激光雷达市占率第一 全球ADAS激光雷达市占率第一 全球L4自动驾驶激光雷达市占率第一[1] - 公司是行业唯一连续四年获"多项全球第一"殊荣的企业[1] 财务表现 - 2024年实现营收20.8亿元 年度交付量连续4年翻倍[1] - 公司成为全球首家且唯一实现全年盈利的上市激光雷达企业[1] - 公司是全球首家全年经营和净现金流为正的上市激光雷达企业[1] - 2021至2024年营收复合增长率达42.3%[1]

上市里程碑 - 公司于9月16日正式登陆港股市场，开盘价每股244.0港元，市值超过360亿港元 [1] - 公司成为首家实现“美股+港股”双重主要上市的激光雷达企业，是行业发展的重要里程碑 [3] 市场地位与财务表现 - 公司连续四年实现“三重市占率全球第一”：全球车载激光雷达总营收市场份额达33%，ADAS激光雷达市占率第一，L4自动驾驶激光雷达市占率达61% [4] - 全球前10家L4自动驾驶公司中有8家是公司客户 [4] - 2024年全年营收20.8亿元人民币，位列全球行业第一，是全球首家且唯一实现全年盈利的上市激光雷达企业，经营现金流6300万元人民币，净现金流13亿元人民币 [4] - 2025年第二季度单季度营收达7.1亿元人民币，同比增长53.9%，连续5个季度同比增长 [5] - 2025年第二季度实现净利润4410万元人民币，去年同期为净亏损7210万元人民币，实现扭亏为盈 [5] - 2025年第二季度激光雷达总交付量达352,095台，同比增长306.9%，上半年总交付量达547,913台，同比增长276.2% [5] 业务板块表现 - ADAS领域2025年第二季度交付量达303,564台，同比增长275.8%，上半年交付量达449,651台，同比增长237.5% [5] - 机器人领域2025年第二季度交付量达48,531台，同比增长743.6%，上半年交付量达98,262台，同比增长692.9%，成为重要增长引擎 [5] - 公司在中国大陆机器人领域3D激光雷达出货量排行榜中位列第一，机器人激光雷达累计销量位居全球上市企业第一 [9] - JT系列机器人激光雷达在发布后不到5个月内累计交付突破10万台 [9] 技术与研发实力 - 公司是全球首个实现数字单光子平台技术全栈自研的激光雷达公司，在激光发射、信号处理、单光子接收三大核心模块实现100%自研 [11] - 公司拥有1928项专利布局，已授权专利600多项，海外专利布局数稳居行业第一梯队 [8][12] - 研发人员占总员工人数的70%以上 [8][12] - 公司已成功推出4代自研芯片架构，累计量产超百万台 [11] 制造与供应链能力 - 公司拥有全球首个研发与制造一体化的麦克斯韦智造中心，自有工厂规划年产能超过200万台，核心生产工序自动化率达100% [8] - 截至2025年第一季度，公司在前装量产和机器人领域的累计交付量已超过100万台 [8] - 公司创新实现“车规级产品与工业级产品共用供应链” [13] 客户与合作生态 - 在汽车领域，《财富》世界500强中全球收入最高的10家国际汽车厂商有7家或其合资伙伴与公司达成量产定点合作 [8] - 中国市值最高的10家汽车企业中有9家与公司合作 [8] - 在机器人、L4自动驾驶等领域，公司积累了2000多家优质客户 [8][9] - 在移动/商用机器人领域，公司与京东、美团、九识、西井等行业领军企业合作 [10] 行业标准与影响力 - 公司专家代表中国牵头的ISO/AWI 13228《道路车辆激光雷达试验方法》已通过NP投票进入WD阶段 [13] - 公司主导制定发布的UL 4740是中国首次发起的UL标准，并被ANSI采纳 [13] - 2025年4月，公司牵头编制的《车载激光雷达国家标准GB/T 45500-2025》正式发布实施 [13]

9月16日，禾赛科技正式登陆香港交易所主板，实现港股美股双重上市。 据了解，该IPO是迄今为止全球激光雷达行业规模最大IPO，也是近四年来融资规模最大的中概股回港 IPO，绿鞋前融资总额超过41.6亿港元（5.33 亿美元）。 禾赛科技相关人士此前对21世纪经济报道记者表示，"选择回港上市，核心是提高公司股票交易的稳定 性与安全性，为股东创造最大价值和保障他们的利益，这是我们的首要战略考量。" 资本市场上，禾赛在港交所早盘一度涨超14%，截至午间收盘，报收237.2港元/股，总市值363.41亿港 元。 机构蜂拥而至 3月，禾赛科技曾在美股被美国知名做空机构蓝鲸资本（Blue Orca Capital）做空，当日股价一度下跌超 10%。禾赛科技随后回应称，"强烈反对Blue Orca Capital报告中的指控，并认为其毫无依据。"因此，两 地上市或是禾赛科技对冲相关风险的重要手段。 禾赛联合创始人及首席科学家孙恺称，"过去十年，凭借芯片化架构与自动化生产体系，禾赛将原本10 万美元、仅限科研机构使用的激光雷达降至 200 美元，实现百万辆汽车搭载，让先进的安全和智能技术 惠及大众。" 刚签超四千万美元大单 ...

投资评级 - 增持评级 首次覆盖 [1][9] 核心观点 - 2025H1实现营业收入7.83亿元 同比增长7.7% 归属于上市公司股东的净亏损1.51亿元 同比减亏43.9% 毛利率从去年同期的13.6%提升至25.9% [4] - ADAS业务短期波动 机器人业务高速增长成为新引擎 Robotaxi业务技术领先商业化加速 [5][6][7] - 预计2025/2026/2027年分别实现收入24.33/37.39/52.21亿元 分别实现归母净利润-1.8/0.63/4.03亿元 [9] 公司基本情况 - 最新收盘价42.74港币 总股本4.84亿股 流通股本4.73亿股 总市值207亿港币 流通市值202亿港币 [3] - 52周内最高价53.50港币 最低价12.54港币 资产负债率22.21% 第一大股东BlackPearl Global Limited [3] 业务表现 - ADAS激光雷达产品收入5.00亿元 销量22.05万台 同比-6.0% 2025Q2出货量12.38万台 同比+4.6% 单价从2600元降至2300元 毛利率从11.2%提升至17.4% [5] - EM平台获得8家汽车整车厂共45款车型量产定点 其中全球领先新能源汽车整车厂贡献32款车型定点 [5] - 机器人激光雷达产品收入2.21亿元 销量4.63万台 同比增幅420.2% 2025Q2销量3.44万台 同比+631.9% 毛利率从26.1%提升至45.0% [6] - 与库犸科技签订三年120万台全固态激光雷达战略合作协议 与北美COCO Robotics及国内美团等企业建立深度合作 [6] - Robotaxi领域EM4+E1产品组合与全球8家头部客户完成量产验证 预计年底出货量达万台级别 [7][8] 财务预测 - 预计2025E营业收入2433百万元 同比增长47.58% 2026E营业收入3739百万元 同比增长53.65% 2027E营业收入5221百万元 同比增长39.64% [11][14] - 预计2025E归母净利润-180百万元 同比增长62.68% 2026E归母净利润63百万元 同比增长134.98% 2027E归母净利润403百万元 同比增长541.31% [11][14] - 预计2025E毛利率26.12% 2026E毛利率27.13% 2027E毛利率29.06% [14]

上市里程碑 - 禾赛科技于2025年9月16日完成香港交易所主板挂牌上市 成为首家实现"美股+港股"双重主要上市的激光雷达企业 [1][12] - 本次IPO为全球激光雷达行业规模最大IPO 也是近四年来融资规模最大的中概股回港IPO 绿鞋前融资总额达41.6亿港元(5.33亿美元) [7] - 上市首日开盘价报每股244.0港元 市值突破360亿港元 [7] 财务表现 - 2024年实现营收20.8亿元人民币 年度交付量连续四年翻倍 [10] - 成为全球首家且唯一实现全年盈利的上市激光雷达企业 也是全球首家全年经营和净现金流为正的上市激光雷达企业 [10] - 2021至2024年营收复合增长率达42.3% [10] 市场地位 - 车载激光雷达市场获得三项全球第一：全球车载激光雷达市占率第一 ADAS激光雷达市占率第一 L4自动驾驶激光雷达市占率第一 [9] - 行业唯一连续四年获"多项全球第一"殊荣的企业 [9] - 全球前十大Robotaxi公司中有九家选择禾赛作为主激光雷达供应商 [10] 技术突破 - 通过芯片化架构将激光雷达成本从10万美元降至200美元 [9] - 自主研发激光雷达专用芯片(ASIC) 整合所有七个关键部件包括激光器 探测器 激光驱动器 TIA芯片 ADC芯片 数字信号处理器和控制器 [11] - 业内唯一一家自主研发所有七个关键部件的激光雷达企业 首家实现发射和接收模块芯片化量产的公司 [11] 客户与订单 - 已获得24家主机厂超过120个车型的量产定点 计划于2025-2027年陆续交付 [10] - 核心客户包括欧洲顶级主机厂 全球新能源销量冠军车企 理想 长安 吉利 长城等头部车企 [10] - Robotaxi领域客户包括Motional 百度萝卜快跑 滴滴自动驾驶 小马智行 文远知行等领先自动驾驶公司 [10] 产品成就 - JT系列发布不到5个月累计交付突破10万台 创全球最快交付记录 [10] - 产品线包括AT ET和JT系列 广泛应用于ADAS乘用车 商用车 自动驾驶汽车及智能机器人领域 [9][11]

上市里程碑 - 公司于2025年9月16日在香港交易所主板实现双重主要上市，成为激光雷达行业首家同时登陆美股和港股的企业[1][12] - 本次IPO是激光雷达行业全球规模最大的IPO，也是近四年来中概股回港融资规模最大的项目，绿鞋前融资总额达41.6亿港元（5.33亿美元）[7] - 上市首日开盘价报244港元/股，市值突破360亿港元[7] 财务与业务表现 - 2024年实现营收20.8亿元，年度交付量连续四年翻倍，成为全球首家且唯一实现全年盈利及经营现金流、净现金流均为正的上市激光雷达企业[10] - 2021至2024年营收复合增长率达42.3%[10] - 在ADAS领域获得24家主机厂超过120个车型量产定点，计划于2025-2027年交付，客户包括欧洲顶级主机厂、全球新能源销量冠军车企及多家头部中国车企[10] - 在机器人领域成为全球前十大Robotaxi公司中九家的主激光雷达供应商，JT系列产品发布5个月内累计交付突破10万台创全球最快记录[10] 技术优势与行业地位 - 公司自主研发激光雷达专用芯片（ASIC），第四代芯片整合七个关键部件（激光器、探测器、激光驱动器、TIA芯片、ADC芯片、数字信号处理器和控制器），是业内唯一实现全系列芯片化量产的企业[11] - 车载激光雷达市占率全球第一，ADAS激光雷达市占率全球第一，L4自动驾驶激光雷达市占率全球第一，连续四年获多项全球第一[9] - 通过芯片化架构将激光雷达成本从10万美元降至200美元，实现百万辆汽车搭载[9] 战略与展望 - 上市标志公司全球化战略新起点，未来将持续依托芯片化创新和全球化布局拓展市场[11] - 公司致力于为智能出行和机器人领域提供核心技术，目标成为全球安全感知标准[9][11]