作为首家总部落户天津自贸区的人身险公司，渤海人寿始终将履行社会责任、用心参与公益视为完善企 业治理的重要内容。历年来，渤海人寿积极联合政府部门、权威慈善组织、知名高校，精准对接困难群 众的保险需求，提供健康和意外保障、医疗救助、捐资助学、心理咨询等多元服务，切实践行金融为民 的理念，累计保险捐赠保额已超70亿元。 "国之交在于民相亲，民相亲在于心相通。"2025年上海合作组织峰会前夕，"上合之约・唱响心声 —— 天津哈萨克斯坦听障儿童文艺演出"活动于8月27日在天津师范大学国际学术交流中心精彩上演。该活动 由哈萨克斯坦驻华大使馆、哈萨克斯坦北哈萨克斯坦州政府、天津市外办(友协)、天津海河传媒中心主 办。渤海人寿作为该活动唯一指定保险赞助商，为此次演出活动中的100余名中外演职人员提供了总保 额近5600万元的保险保障，为这场跨国艺术之约保驾护航。 W WORLD OF 渤海人寿保险股份有限公司 "上合之药，喝响心声" 天津哈萨克斯坦听障儿童矢艺演出 协办单位 点亮无声星光共得上合应好 天津哈萨克斯坦听障儿童文艺演出组委会 2025年8月 中国天津 ZZERBAR Программа художественно ...

核心观点 - 公司坚定看好权益投资市场机会 加大投资力度 提升权益投资整体稳健性与长期回报潜力 [1] - 公司权益投资比例符合资产配置中枢 将持续跟进配置 优化权益投资结构 更关注高股息股票配置 [1] - 权益投资是应对低利率环境的稳增长收益举措 坚持均衡分散多元的配置结构 [1] 投资业绩表现 - 截至2025年6月末投资资产达71271.53亿元 较2024年底增长7.8% [1] - 上半年实现净投资收益960.67亿元 净投资收益率2.78% [1] - 上半年实现总投资收益1275.06亿元 同比增长4.2% 总投资收益率3.29% [1] 资产配置策略 - 固定收益方面灵活调整配置节奏与品种策略 持续稳固配置底仓 [2] - 权益投资方面公开市场权益规模较年初增加超1500亿元 私募证券投资基金累计出资350亿元 [2] - 积极布局新质生产力相关领域 加大优质高股息资产配置力度 [2] - 另类投资聚焦优质主体与核心资产 创新投资模式以稳定配置规模 [2] - 参与黄金等创新品种投资 拓宽保险资金投资渠道 增强投资组合多样性 [3] 股东回报 - 连续两年保持中期年度两次分红频次 [3] - 上市以来累计分红约2277亿元 [3]

公司战略方向 - 公司将经营与服务大局及客户需求紧密结合 充分挖掘养老健康 财富管理三大领域潜在增长点 优化产品服务供给并丰富保险应用场景 [1] - 公司坚持长周期跨周期经营 关注保费规模合理增长 更着眼价值战略和长期稳定 保证长期健康发展 [1] - 公司把握集约型内涵式发展根本要求 推进降本增效 营销体系改革 康养生态建设及科技赋能 进一步夯实核心竞争力 [1] 行业前景展望 - 中国经济基础稳 优势多 韧性强 潜力大 长期向好支撑条件和基本趋势未变 为金融保险业长期健康发展奠定坚实基础 [1] 下半年经营重点 - 公司积极作为 抢抓机遇 趁势而上 注重效益优先 长期理念及防范风险 [1] - 公司通过深化改革创新 强化资产负债联动管理 做好金融五篇大文章 推动高质量发展取得新成效 [1]

股权变动 - 中国平安人寿保险股份有限公司于2025年8月22日以每股均价36.7019港元增持中国太保503.3万股[1] - 此次增持涉及资金约1.85亿港元[1] - 增持后持股数量增至167,858,600股，持股比例由5.86%上升至6.04%[1] 市场交易 - 交易通过场内交易方式进行[1] - 交易单位为港元，股份数量精确到万股[1] - 持股比例变化显示机构投资者对公司的持仓调整[1]

市场指数表现 - 英国伦敦股市富时100指数报收9255.50点 下跌10.30点 跌幅0.11% [1] - 法国巴黎股市CAC40指数报收7743.93点 上涨34.12点 涨幅0.44% [1] - 德国法兰克福股市DAX指数报收24046.21点 下跌106.66点 跌幅0.44% [1] 领涨行业及个股 - 服务类个股领涨 约翰-戴维运动时装公司股价上涨3.55% [1] - 电信运营商非洲电信公司股价上涨3.05% [1] - 体育博彩公司恩坦股价上涨1.84% [1] - 餐饮及酒店集团惠特布雷德股价上涨1.72% [1] - 比兹利保险公司股价上涨1.35% [1] 领跌行业及个股 - 航空类个股领跌 易捷航空股价下跌3.12% [1] - 国民威斯敏斯特银行集团股价下跌2.54% [1] - 国际联合航空集团股价下跌2.04% [1] - 连锁超市塞恩斯伯里公司股价下跌2.03% [1] - 豪登细木工集团股价下跌1.79% [1]

21世纪经济报道记者 朱丽娜 香港报道 在全球经济复杂多变的背景下，"不出海就出局"已经成为众多中国企业的共识。然而，在拓展海外市场 的同时，企业也面临着前所未有的风险。传统商业保险在应对这些高度定制化、跨区域、新兴风险时， 往往力不从心。 在此背景下，专属自保（Captive Insurance）作为一种创新的风险管理工具，正日益受到内地企业的青 睐。香港凭借其独特的制度优势和国际金融中心地位，为出海内地企业构建了一个稳健可靠的风险管 理"桥头堡"。 截至2025年8月，香港共有6家专属性自保保险公司，其中2025年新增2家，分别为汇丰集团全资附属公 司Wayfoong (Asia) Limited、上海汽车集团保险有限公司。现有6家自保公司中，5家为内地国有企业， 涵盖能源、石化、汽车、核电等领域，反映内地大型国有企业成为香港自保市场的主力。 尽管香港的自保市场起步较晚，但呈现十分强劲的发展势头。数据显示，2024年香港自保业务的毛保费 总额达17.23亿港元，香港自保公司的平均保费收入达到5520万美元，远高于全球自保公司3650万美元 的水平。 出海企业风险管理"新利器" 专属自保是指企业设立自己的保 ...

核心观点 - 商业银行在2025年7月成为利率债增持主力，增持规模达15499亿元，而广义基金则减持利率债和同业存单[4][5][52] - 银行间债市杠杆率环比下降0.83个百分点至106.81%，低于历史同期水平[1][11] - 同业存单延续净偿还趋势，托管规模环比减少3743亿元，商业银行和境外机构为主要减持方[4][5][47] 托管数据总览 - 全市场债券托管规模达173.03万亿元，环比增加17449亿元，增速1.02%[3][14] - 中债登托管量环比增加14102亿元至124.37万亿元，上清所托管量环比增加3347亿元至48.66万亿元[3][14] - 国债、地方政府债和政策性银行债合计贡献14374亿元增量，同业存单和企业债则出现净减少[4][14] 分券种配置动态 - 利率债托管规模增至114.81万亿元，其中国债增加4419亿元，地方政府债增加8323亿元，政策性银行债增加1632亿元[4][16] - 信用债托管规模达16.04万亿元，中期票据贡献主要增量（增加2150亿元），企业债减少249亿元[4][30] - 同业存单连续出现净偿还，托管规模降至20.74万亿元，环比减少3743亿元[4][47] 机构行为分化 - 商业银行增持利率债15499亿元，信用债717亿元，但减持同业存单2458亿元[5][52] - 广义基金减持利率债1179亿元，同业存单226亿元，但增持信用债1168亿元[5][52] - 境外机构全面减持三大券种，利率债、同业存单和信用债分别减少1290亿元、1673亿元和54亿元[5] - 保险机构整体增持919亿元，主要配置利率债（895亿元）[5] - 证券公司减持利率债1519亿元和信用债300亿元[5] 市场杠杆水平 - 银行间市场杠杆率为106.81%，较6月末107.64%下降0.83个百分点[1][11] - 当前杠杆水平低于历年同期均值，显示市场风险偏好有所收敛[1][11]

城市深研1/4 45年，深圳逐梦人群像 深圳，一座少有"深圳人"的城市，亦是一座全都是"深圳人"的城市。45年，数以千万计的人从四面八方 来到深圳逐梦。深圳的"逐梦人"永远在路上——他们带着不同乡音，却共享一种精神基因：敢闯、敢 试、敢为天下先。 城市深研3/4 "超级口岸"进化：45年，深圳链动全球 站在深圳经济特区成立45年的历史坐标回望，深圳口岸数量已从改革开放前的两个增加到现在的16个一 类口岸，实现海陆空全部覆盖。 从30多米的罗湖桥到5.5公里的深圳湾跨海大桥，从手写报关单到跨境数据瞬时通关，口岸密布的深圳 正在成为全球要素汇聚流通的"超级中枢"。 45年，深圳城市"封面"迭代 美国建筑学家沙里宁曾说："城市是一本打开的书，从中可以看到它的抱负。"而这本书的"封面"往往最 先映入眼帘，是城市气质的浓缩体现。而深圳，作为改革开放中最受瞩目的经济特区，45年来"封面"不 断迭代。 城市深研2/4 城市深研4/4 45年，深企"生命活力"启示录 美国学者雅各布斯曾说："当我们面对城市时，我们面对的是一种生命，一种最为复杂、最为旺盛的生 命。"那么城市的生命力源自何处？如果说，改革创新是深圳城市的基因，那 ...

公司公益活动 - 中荷人寿山东省分公司联合淄博市临淄区人民医院在商王村开展"金融护航+健康守护"金融教育公益活动 重点面向老年群体提供金融防骗知识与急救技能培训 [1][3] - 金融教育环节通过剖析电信诈骗 非法集资 虚假理财等常见风险 结合身边案例讲解诈骗套路 强调"不轻信 不泄露 不转账"防骗原则 并现场教学识别虚假宣传话术 [1] - 急救培训环节由医护人员详细讲解心肺复苏 海姆立克急救法的操作要点 邀请老人实操练习并一对一纠正动作规范 [3] 活动效果与社会评价 - 现场互动问答频繁 老年参与者边听边记 防范意识在交流中提升 村党支部书记称赞活动"既帮老人们守住钱袋子 又教会救命技能" [1][3] - 70岁参与者表示急救知识非常实用 关键时刻能救命 活动被评价为"把实事办到大家心坎上" [3] 公司未来规划 - 公司将持续走进乡村 将金融安全知识和健康服务送到群众身边 通过实际行动守护人民群众幸福生活 为构建安全金融生态环境贡献力量 [4]

有色金属 - 海外降息预期升温推动伦铜价格反弹突破9000美元 铜在CCL成本占比超30% 2024Q3铜价急涨曾触发行业龙头两月内两次提价 [1] - AI服务器、消费电子、汽车电子需求共振 龙头CCL厂已满产 铜价每涨100美元导致CCL毛利率压缩1.5-2个百分点 成本推升可能引发二次涨价潮 [1] - 湖南新龙矿业事故停产影响中国10%产能和全球6%供应 停产超一个月将加剧全球缺口 8月底首批出口配额放开可能推动锡价复制Q1走势 [1] 人工智能产业 - 政策提出2027年智能终端/智能体普及率超70% 2030年超90% 2035年全面进入智能社会 [2] - 政策亮点是将普及率纳入量化KPI 意味着财政支持、央企采购、补贴和示范工程将围绕70%-90%目标倒排工期 [2] 生猪养殖 - 政策基调由稳产保供转向去化过剩 通过环保、信贷和补贴压减低效产能 7月末能繁母猪存栏环比下降0.02% 结束连续18个月增长 [3] - 能繁母猪存栏每下降1%对应猪价中长期上涨5% 叠加出栏体重下调和生产效率提升 2026年猪价中枢可能抬升至16-17元/公斤 [3] - 险资和FOF将养殖板块调入类高股息组合 政策托底和现金流改善背景下龙头分红率有望从40%提升至60-70% 股息率达4-6% [3] 化工行业 - 磷肥出口政策2025年起实行双轨制 Q4和Q1保供 Q2和Q3配额出口 形成跨周期调控机制 [4] - 海外磷酸二铵FOB价格803美元/吨 国内出厂价4000元/吨 单吨出口利润超2000元 配额比例决定行业Q3盈利弹性 [4] 金融板块 - 中国平安NBV同比增长39.8% 银保渠道增长16% 高股息股票当年增持161亿元 权益资产增配银行和公用事业可能使2025年综合投资收益率维持5%以上 [5] - 银行业政策让利趋缓 息差触底且不良率下行 估值底部结合高股息和资金轮动 三季度可能跑出相对收益 杭州银行、江苏银行、青岛银行被多家外资调入核心持仓 [5]