有友食品 - 上半年营业收入7.71亿元，同比增长45.59% [1] - 净利润1.08亿元，同比增长42.47% [1] - 拟每10股派发现金红利2.3元 [1] 科士达 - 上半年营业收入21.63亿元，同比增长14.35% [1] - 净利润2.55亿元，同比增长16.49% [1] - 主营业务为UPS、太阳能逆变器及配套电池 [1] 北方导航 - 上半年营业收入17.03亿元，同比增长481.19% [1] - 净利润1.16亿元，同比扭亏为盈 [1] - 主营业务为军品配套产品和服务 [1][2] 中国卫通 - 上半年营业收入12.21亿元，同比增长6.33% [3] - 净利润1.81亿元，同比下降55.59% [3] - 主营业务为卫星通信业务服务 [3] 华勤技术 - 上半年营业收入839.39亿元，同比增长113.06% [4] - 净利润18.89亿元，同比增长46.3% [4] - 主营业务为智能硬件产品研发制造 [4] 华盛锂电 - 上半年营业收入3.5亿元，同比增长72.02% [4] - 净亏损7273.89万元 [4] - 主营业务为锂电材料和有机硅技术开发 [4] 璞泰来 - 上半年营业收入70.88亿元，同比增长11.95% [5] - 净利润10.55亿元，同比增长23.03% [5] - 主营业务为新能源电池材料及装备 [5] 索辰科技 - 上半年营业收入5735.09万元，同比增长10.82% [5] - 净亏损4569.83万元 [5] - 拟每10股派发现金红利1.9元 [5] 灿勤科技 - 上半年营业收入2.87亿元，同比增长52.76% [6] - 净利润5191.19万元，同比增长51.94% [6] - 主营业务为电子陶瓷元器件研发生产 [6] 恒通股份 - 上半年营业收入6.69亿元，同比下降44.66% [6] - 净利润9936.48万元，同比增长38.86% [6] - 拟每10股派发现金红利0.45元 [6] 三安光电 - 上半年营业收入89.87亿元，同比增长17.03% [7] - 净利润1.76亿元，同比下降4.24% [7] - 主营业务为半导体材料及器件研发 [7] 新乳业 - 上半年营业收入55.26亿元，同比增长3.01% [8] - 净利润3.97亿元，同比增长33.76% [8] - 拟每10股派发现金红利0.7元 [8][9] 以岭药业 - 上半年营业收入40.4亿元，同比下降12.26% [10] - 净利润6.69亿元，同比增长26.03% [10] - 拟每10股派发现金红利3元 [10][11] 宝钢股份 - 上半年营业收入1513.72亿元，同比下降7.28% [12] - 净利润48.79亿元，同比增长7.36% [12] - 拟派发现金股利0.12元/股 [12] 飞凯材料 - 上半年营业收入14.62亿元，同比增长3.8% [13] - 净利润2.17亿元，同比增长80.45% [13] - 拟每10股派发现金红利0.4元 [13][14] 利尔化学 - 上半年营业收入45.07亿元，同比增长35.36% [15] - 净利润2.71亿元，同比增长191.21% [15] - 拟每10股派发现金红利2元 [15] 陕西煤业 - 上半年营业收入779.83亿元，同比下降14.19% [16] - 净利润76.38亿元，同比下降31.18% [16] - 拟每10股派发现金股利0.39元 [16][17] 东方材料 - 上半年营业收入1.74亿元，同比下降5.06% [18] - 净利润65.44万元，同比下降88.48% [18] - 主营业务为油墨及胶粘剂生产 [18] 蔚蓝生物 - 上半年营业收入6.52亿元，同比增长7.05% [19] - 净利润2671.63万元，同比下降8.98% [19] - 主营业务为酶制剂及微生态产品 [19] 上海九百 - 上半年营业收入4505.35万元，同比下降1.09% [20] - 净利润2378.97万元，同比增长0.24% [20] - 主营业务为商业零售及物业租售 [20] 两面针 - 上半年营业收入5.22亿元，同比增长1.02% [21] - 净亏损508.42万元 [21] - 主营业务为日化产业 [21][22] 上海雅仕 - 上半年营业收入20.44亿元，同比增长56.75% [23] - 净利润2032.63万元，同比增长42.56% [23] - 主营业务为供应链物流及贸易 [23][24] 八一钢铁 - 上半年营业收入87.33亿元，同比下降6.73% [25] - 净亏损6.97亿元 [25] - 主营业务为钢铁冶炼及销售 [25][26] 宏润建设 - 拟回购资金总额1.5亿至3亿元 [27] - 回购价格不超过9元/股 [27] - 主营业务为基础设施建设 [27] 开勒股份 - 上半年营业收入1.37亿元，同比下降17.89% [28] - 净利润1091.93万元，同比增长280.42% [28] - 主营业务为HVLS风扇及储能设备 [28] 精达股份 - 上半年营业收入118.56亿元，同比增长14.28% [29] - 净利润3.06亿元，同比增长6.03% [29] - 拟每10股派发现金红利0.3元 [29] 蓝色光标 - 上半年营业收入323.6亿元，同比增长4.87% [30] - 净利润9644.27万元，同比下降47.33% [30] - 主营业务为广告代理及元宇宙业务 [30][31] 科泰电源 - 上半年营业收入7.11亿元，同比增长49.51% [33] - 净利润2399.4万元，同比增长35.52% [33] - 主营业务为发电机组研发销售 [33] 博睿数据 - 上半年营业收入7019.97万元，同比增长5.19% [34] - 净亏损2619.18万元 [34] - 主营业务为IT运维管理监控 [34][35] 东兴证券 - 上半年营业收入22.49亿元，同比增长12.46% [36] - 净利润8.19亿元，同比增长42.12% [36] - 拟派发现金红利2.46亿元 [36] 九州通 - 上半年营业收入811.06亿元，同比增长5.1% [37] - 净利润14.46亿元，同比增长19.7% [37] - 主营业务为医药流通及零售 [37][38] 爱尔眼科 - 上半年营业收入115.07亿元，同比增长9.12% [39] - 净利润20.51亿元，同比增长0.05% [39] - 主营业务为眼科医院投资管理 [39][40] 南都物业 - 上半年营业收入9.14亿元，同比增长2.75% [41] - 净利润1.3亿元，同比增长532.87% [41] - 主营业务为物业管理服务 [41] 维远股份 - 上半年营业收入46.01亿元，同比增长1.82% [42] - 净亏损1.68亿元 [42] - 主营业务为有机化学新材料 [42] 中科创达 - 上半年营业收入32.99亿元，同比增长37.44% [43] - 净利润1.58亿元，同比增长51.84% [43] - 主营业务为智能操作系统产品 [43] 中巨芯 - 上半年营业收入5.67亿元，同比增长20.4% [44] - 净利润813.77万元，同比下降64.57% [44] - 主营业务为电子化学品及气体 [44] 浪潮信息 - 上半年营业收入801.92亿元，同比增长90.05% [45] - 净利润7.99亿元，同比增长34.87% [45] - 主营业务为服务器研发销售 [45] 胜宏科技 - 上半年营业收入90.31亿元，同比增长86% [46] - 净利润21.43亿元，同比增长366.89% [46] - 主营业务为高精密度线路板 [46] 寒武纪 - 上半年营业收入28.81亿元，同比增长4347.82% [48] - 净利润10.38亿元，同比扭亏为盈 [48] - 主营业务为人工智能芯片研发 [48] 龙腾光电 - 上半年营业收入12.89亿元，同比下降27.91% [48] - 净亏损1.21亿元 [48] - 主营业务为液晶显示面板 [48][49] 康希通信 - 上半年营业收入3.28亿元，同比增长45.92% [50] - 净亏损2473.34万元 [50] - 主营业务为Wi-Fi射频芯片 [50][51] 来伊份 - 上半年营业收入19.4亿元，同比增长8.21% [52] - 净亏损5068.39万元 [52] - 主营业务为休闲食品连锁经营 [52][53] 视源股份 - 上半年营业收入105.65亿元，同比增长4.39% [54] - 净利润3.98亿元，同比下降19.66% [54] - 主营业务为液晶显示产品 [54]

板块整体表现 - 农化制品板块当日下跌2.26%，领跌个股为利民股份（代码002734，跌幅5.56%）[1][2] - 板块主力资金净流出12.16亿元，游资资金净流入4.57亿元，散户资金净流入7.6亿元[2] 个股涨跌表现 - 联化科技（代码002250）涨幅10.01%居首，收盘价11.65元，成交额5.83亿元[1] - 跌幅前五分别为：利民股份（-5.56%）、蓝丰生化（代码002513，-5.24%）、中旗股份（代码300575，-5.19%）、湖南海利（代码600731，-5.16%）、东方铁塔（代码002545，-4.90%）[2] - 百傲化学（代码603360）涨2.33%，扬农化工（代码600486）涨1.25%，其余7只个股跌幅在0.61%-1.96%之间[1] 资金流向特征 - 联化科技主力净流入2.65亿元，净占比45.48%，居板块资金流入首位[3] - 史丹利（代码002588）主力净流入1455.65万元，净占比6.54%[3] - 蓝丰生化虽股价下跌5.24%，但主力资金净流入244.18万元，游资同步净流入188.11万元[2][3] - 丰山集团（代码603810）主力净流入109.75万元，但游资与散户资金均呈净流出状态[3]

整体业绩表现 - 截至8月26日15点，已有3233家上市公司披露中报业绩，披露率60.85% [2] - 25H1全A/全A非金融/主板净利润同比增速分别为9.85%/6.74%/9.23%，二季度景气延续 [1][7] - 创业板25Q2净利润同比增速14.91%，科创板43.26% [11] - 预喜率方面，科创板72.41%，创业板78.41%，非银金融82.50% [11] 一级行业业绩亮点 - 周期板块表现突出：钢铁行业25Q2净利润同比增速2579.46%，有色金属29.95%，建筑材料25.57% [10][11] - 电力设备25Q2净利润同比增速39.82%，农林牧渔41.07% [10][11] - 非银金融25H1净利润同比增速69.90%，其中证券II子行业25Q2增速67.09% [11][12] - TMT板块中电子行业25Q2净利润同比增速35.04%，计算机20.94% [10][11] 二级行业深度分析 - 建材细分领域表现强劲：水泥行业25Q2净利润同比增速936.98%，玻璃玻纤5.96% [12] - 有色金属细分：贵金属25Q2净利润同比增速76.95%，能源金属53.95%，工业金属25.99% [12] - TMT硬件领域：光学光电子25Q2净利润同比增速305.73%，元件43.98%，通信设备52.56% [12] - 消费细分领域：饮料乳品25Q2净利润同比增速29.59%，个护用品25.75%，调味发酵品25.77% [12] 低位绩优板块机会 - 消费板块多个细分领域表现优异：农林牧渔中农产品加工25Q2净利润同比增速65.54%，养殖业44.64% [12] - 服务消费领域：旅游景区25Q2净利润同比增速214.38%，教育90.65% [12] - 医药健康领域：医疗服务25Q2净利润同比增速46.64%，化学制药16.69% [12] - 制造板块亮点：航海装备25Q2净利润同比增速104.22%，汽车零部件25.29%，电网设备26.91% [12] 行业景气度追踪 - 多个行业披露率超70%：钢铁行业披露率81.82%，有色金属73.88%，建筑材料79.45% [11] - 高预喜率行业：非银金融预喜率82.50%，有色金属74.07%，电子61.86% [11] - 净利润占比高的行业：计算机行业披露公司净利润占比105.96%，通信93.14%，有色金属69.73% [11]

投资评级 - 首次覆盖给予"增持"评级 基于公司在农药行业的领先地位、研发与渠道优势以及行业周期上行预期 [5][7] - 2025年预测归母净利润0.42亿元 对应PB为1.1倍 显著低于可比公司PB均值1.8倍 [5][7][73] 核心观点 - 全球农药市场规模达748亿美元（2023年） 2017-2023年复合增速3.3% 行业景气度逐步回升 [6][16] - 中国为全球第一大农药出口国 2023年出口额81亿美元 显著高于美国（47亿美元）和印度（43亿美元） [6][27] - 公司为研产销一体化农药领军企业 近十年位列全国农药行业销售前十 近五年稳居全球农化企业销售前二十 [6][59][60] - 2025Q1营收13.87亿元（yoy+0.96%） 归母净利润234.84万元 同比扭亏为盈 [6][48] 行业分析 - 除草剂为全球农药第一大品类 2022年市场规模371.5亿美元（占比47.2%） [20] - 中国农药原药产量367.53万吨（2024年） 同比增长37.59% [6][16] - 全球转基因作物面积达2.1亿公顷（2024年） 耐除草剂性状推广或推动草甘膦等需求增长 [22] - 海外库存处于低位 2024年中国农药出口金额89.95亿美元（yoy+11.23%） 2025H1仍保持13%以上增长 [27][29] 公司竞争优势 - 拥有专利391项（发明专利216项） 境外登记注册1298项（自主登记213项） 国内农药登记证421项（原药登记157项） [6][52][58] - GLP实验室获OECD认证 承担国家"十四五"重点研发计划 核心在研项目聚焦绿色清洁工艺（如4000吨/年嘧菌酯连续化工艺） [52][57] - 前五大客户销售额占比21%-34% 绑定先正达、科迪华、安道麦等全球农化巨头 [64] - 国内五大生产基地（浙江/江苏/山东/河北/江西） 海外自主登记先行布局拉美市场 [59][65] 财务与估值 - 2025-2027年营收预测：61.70/68.28/77.06亿元 同比增长5.83%/10.66%/12.86% [5][72] - 2025-2027年归母净利润预测：0.42/1.53/2.68亿元 同比增长107.17%/263.07%/74.91% [5][72] - 当前总市值54.92亿元（收盘价4.48元） 每股净资产4.16元 资产负债率56.02% [3][5] 增长驱动因素 - 自产农化产品为核心业务（2024年收入占比83.95%） 预计2025-2027年收入增速5.0%/10.0%/12.0% [8][45][72] - 贸易农化业务协同发展 预计2025-2027年收入增速12.0%/15.0%/18.0% [8][72] - 子公司科稷达隆获转基因生物安全证书（KJ1003玉米、KJC017棉花） 未来可与除草剂业务产生协同 [62][63] - 募投项目"农药原药转型升级"已于2024年12月结项 涉及硝磺草酮、嘧菌酯等优势产品产能扩张 [69][70]

板块整体表现 - 农化制品板块当日上涨2.34%，显著跑赢上证指数（下跌0.39%）和深证成指（上涨0.26%）[1] - 板块内多数个股上涨，涨幅最高达10.02%（百傲化学、云图控股），跌幅最大为2.33%（湖南海利）[1][2] - 板块资金呈现分化格局：主力资金净流出7811.54万元，游资资金净流入1.7亿元，散户资金净流出9158.16万元[2] 领涨个股特征 - 百傲化学（603360）以10.02%涨幅领涨，成交额7.18亿元，主力资金净流入1.54亿元（占比21.41%）[1][3] - 云图控股（002539）同步涨停10.02%，成交额6.69亿元，但主力资金仅净流入1831.88万元（占比2.74%）[1][3] - 江山股份（600389）上涨5.70%，成交额3.32亿元，主力资金净流入1219.82万元（占比3.68%）[1][3] 资金流向分化 - 头部个股资金集中效应显著：百傲化学、云天化（主力净流入5199万元）、美邦股份（主力净流入3610万元）占据主力净流入前三[3] - 游资活跃度高于主力：整体板块游资净流入1.7亿元，但个股层面呈现分歧（例如百傲化学游资净流出8584万元，而江山股份游资净流入635万元）[2][3] - 散户资金整体撤离板块：10只重点个股中8只呈现散户资金净流出，其中川恒股份散户净流出3860万元（占比-11.32%）最为显著[3] 成交活跃度 - 成交额前三位为兴发集团（8.65亿元）、亚钾国际（7.45亿元）、百傲化学（7.18亿元）[1] - 成交量前三为宏达股份（36.37万手）、新安股份（42.61万手）、云图控股（59.86万手）[1][2] - 低价股表现活跃：涨幅超5%个股中，云图控股（11.53元）、东方铁塔（10.40元）等低于15元个股占比过半[1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][6] 核心观点 - 2025年H1公司实现营收157.64亿元，同比-7.14%；实现归母净利润15.69亿元，同比-29.47% [6] - Q2单季度归母净利润8.62亿元，同比-25.62%，环比+21.95%，主要因动力煤价格环比下跌12.70%缓解成本压力 [6][7] - 多数主营产品价差环比上涨，其中尿素价差环比+42.35%，DMC价差环比+14.39%，推动业绩环比改善 [7] - 公司拟每10股派发现金红利2.50元（含税），同时投资30.39亿元建设气化平台升级改造项目提升能效 [8] 财务表现 - 下调2025-2027年盈利预测，归母净利润预计分别为34.70亿元（原预测下调8.05亿元）、45.55亿元（下调4.48亿元）、56.79亿元（下调0.81亿元） [6] - 对应EPS分别为1.63元/股（下调0.38元）、2.15元/股（下调0.21元）、2.67元/股（下调0.04元） [6] - 当前股价对应PE分别为16.3倍、12.4倍、10.0倍，PB分别为1.7倍、1.5倍、1.4倍 [6][9] - 预计2025年营收同比-7.0%，2026-2027年分别+1.4%和+2.0%；毛利率从2024年的18.7%逐步回升至2027年的23.5% [9] 产品与成本分析 - Q2动力煤均价643元/吨，环比-12.70%，同比-24.98% [7] - 尿素、醋酸、己二酸、DMC等主要产品价格环比波动在-12.07%至+7.51%之间 [7] - 价差改善显著：尿素价差895元/吨（环比+42.35%）、己二酸价差1,620元/吨（环比+13.59%）、DMC价差2,609元/吨（环比+14.39%） [7] 资本运作与项目规划 - 半年度分红方案为每10股派现2.50元，与股东共享发展成果 [8] - 技改项目总投资30.39亿元，旨在解决德州本部气化炉能效低于荆州子公司的问题，提升产品竞争力 [8]

投资评级 - 维持"买入"评级 基于公司持续完善产业链及新旧动能转换加速向世界一流精细化工企业迈进的预期 [1][6] 核心观点 - 2025H1业绩符合预期 实现营收146.20亿元（同比+9.1%） 归母净利润7.27亿元（同比-9.7%） 扣非净利润6.65亿元（同比-11.8%） [6] - Q2业绩环比显著改善 营收73.91亿元（同比+13.4% 环比+2.3%） 归母净利润4.16亿元（同比-1.7% 环比+34%） 扣非净利润4.37亿元（同比+10.1% 环比+91.1%） [6] - 拟收购桥沟矿业50%股权（对价8.55亿元） 完成后磷矿资源储量将从3.95亿吨增至5.80亿吨 设计产能提升200万吨/年 增强磷化工产业竞争力 [6] 业务表现分析 - 特种化学品营收26.15亿元（同比+0.3%） 销量+7.9%但售价-7.1% 呈现量升价跌特征 [6][11] - 农药营收25.68亿元（同比-3.8%） 销量+4.3%但售价-7.8% 同样量升价跌 [6][11] - 肥料营收19.24亿元（同比-3.9%） 销量-9.0%但售价+5.6% 呈现价升量跌 [6][11] - 有机硅系列营收13.69亿元（同比+16.6%） 销量+36.3%但售价-14.5% 量升价跌明显 [6][11] 子公司业绩分化 - 磷矿石业务（保康楚烽）净利润1.10亿元（同比+45.65%） 湿电子化学品（兴福电子）净利润1.04亿元（同比+22.24%） 实现正增长 [13] - 草甘膦（湖北泰盛）亏损0.49亿元（同比转亏） 有机硅（湖北兴瑞）亏损0.56亿元（同比增亏4308万元） 特种化学品及肥料业务净利润同比下降 [13] 盈利能力变化 - 2025H1毛利率16.44%（同比-0.94pcts） 净利率5.39%（同比-0.64pcts） [6] - Q2毛利率环比改善至19.87%（+6.93pcts） 净利率升至6.14%（+1.51pcts） [6] 成本端分析 - 主要原材料价格同比下降：纯碱均价1308元/吨（-31.25%） 金属硅8997元/吨（-28.52%） 白煤1061元/吨（-5.75%） [14][17] - 部分原材料上涨：硫磺均价1753元/吨（+106.72%） 浓硫酸515元/吨（+78.53%） [14][17] 产品价格走势 - 截至2025年8月25日 草甘膦价格26899元/吨（较年初+13.9%） 磷酸一铵3680元/吨（+9.9%） 磷酸二铵3805元/吨（+6.1%） [17] - 有机硅DMC价格11000元/吨（较年初-15.4%） 107胶11800元/吨（-11.9%） 持续承压 [17] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润20.62/23.27/26.82亿元 对应EPS 1.87/2.11/2.43元/股 [6][8] - 当前股价27.03元对应PE 14.5/12.8/11.1倍 估值处于历史较低水平 [6][8]

股价表现与交易数据 - 8月26日盘中股价上涨2.05%至19.95元/股 成交额8.11亿元 换手率0.78% 总市值1055.67亿元 [1] - 主力资金净流入3975.73万元 特大单买入1.30亿元(占比16.02%) 大单买入2.20亿元(占比27.16%) [1] - 年内股价累计上涨21.20% 近5日/20日/60日分别上涨4.40%/7.20%/26.51% [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业收入31.19亿元 同比增长14.50% [2] - 第一季度归母净利润11.45亿元 同比增长22.52% [2] - A股上市后累计派现53.06亿元 但近三年未进行分红 [3] 股东结构与业务构成 - 股东户数21.44万户 较上期微增0.16% 人均流通股24683股 [2] - 香港中央结算有限公司为第九大流通股东 持股9789.02万股 较上期减少3502.86万股 [3] - 钾产品收入占比77.39% 锂产品占比20.32% 其他业务占比2.06% [1] 行业分类与业务定位 - 属于基础化工-农化制品-钾肥行业 概念板块涵盖化肥/盐湖提锂/稀缺资源等 [1] - 主营业务为钾肥和锂盐的开发、生产与销售 注册地位于青海省格尔木市 [1]

投资评级 - 维持"优于大市"评级 [3][5][26] 核心观点 - 磷化工全产业链平稳运行，2025年上半年营业收入146.20亿元（同比增长9.07%），归母净利润7.27亿元（同比下降9.72%），毛利率16.44%（同比下降0.94个百分点）[1][9] - 磷矿石价格高位运行，湖北市场30%品位磷矿石船板含税价1040元/吨，高价区间运行近3年，2025年预计延续高位[2][20] - 草甘膦盈利修复，华东地区95%草甘膦原粉价格2.71万元/吨（较3月上旬上涨4000元/吨，涨幅17.32%），行业反内卷及海外诉讼催化长期改善[3][21] - 有机硅业务盈利改善，2025年上半年收入13.69亿元（同比增长16.62%），毛利率-2.22%（同比提升2.22个百分点），行业扩产高峰已过且集中度高[10][22] - 二甲基亚砜表现亮眼，新疆兴发化工收入3.23亿元，净利润1.06亿元，净利润率32.76%[3][24] - 多项目稳步推进，包括有机硅皮革、黄磷技改、电子级化学品扩产等，培育新利润增长点[26] 业务分项表现（2024年上半年） - 矿山采选：收入15.50亿元（同比增长19.64%），毛利率78.27%（同比提升6.55个百分点）[1][10] - 特种化学品：收入26.15亿元（同比增长0.28%），毛利率18.03%（同比下降7.42个百分点）[1][10] - 肥料：收入19.24亿元，毛利率6.60%[1][10] - 农药：收入25.68亿元，毛利率12.46%[1][10] - 有机硅：收入13.69亿元（同比增长16.62%），毛利率-2.22%（同比提升2.22个百分点）[1][10] - 商贸物流：收入25.14亿元（同比增长18.44%），毛利率3.24%（同比提升1.43个百分点）[1][10] 资源与产能 - 磷矿资源储量3.95亿吨，设计产能585万吨/年，探矿及探转采阶段资源约4.10亿吨[2][20] - 具体项目：桥沟矿业（储量1.85亿吨，产能200万吨/年）、荆州荆化（储量2.89亿吨，探转采阶段）、宜安实业（储量3.15亿吨，设计产能400万吨/年）、兴华矿业（推断资源量1.56亿吨，探矿阶段）[20] - 二甲基亚砜全球最大生产商，产能6万吨/年，占全球超50%[24] 财务预测（2025-2027年） - 归母净利润：19.06亿元（2025E，+19.0%）、21.54亿元（2026E，+13.0%）、23.33亿元（2027E，+8.3%）[3][26][31] - 每股收益：1.73元（2025E）、1.95元（2026E）、2.11元（2027E）[3][26][31] - 市盈率：15.6x（2025E）、13.8x（2026E）、12.8x（2027E）[3][26][31] - 毛利率：20%（2025E）、19%（2026E）、20%（2027E）[31] - ROE：8.6%（2025E）、9.3%（2026E）、9.7%（2027E）[31] 行业与市场 - 磷矿石资源稀缺性凸显，下游新领域需求增长支撑价格[20] - 草甘膦需求向好，出口增长、南美补库旺季推动价格上涨[21] - 有机硅行业亏损后挺价意愿强，集中度高，价格阶段性上涨至1.1万元/吨（2025年8月）[22][25] - 二甲基亚砜新兴应用拓展，包括钙钛矿电池、医药、半导体等[24]

股价表现与资金流向 - 8月26日盘中股价上涨2.02%至27.76元/股，成交额2.50亿元，换手率0.50%，总市值506.06亿元 [1] - 主力资金净流入2630.23万元，其中特大单买入2133.74万元（占比8.55%）、卖出958.03万元（占比3.84%），大单买入5417.67万元（占比21.70%）、卖出3963.14万元（占比15.87%） [1] - 年内股价累计上涨32.77%，近5日、20日、60日分别上涨8.44%、13.26%、27.81% [1] 财务业绩 - 2025年1-6月营业收入249.92亿元，同比减少21.88% [2] - 同期归母净利润27.61亿元，同比小幅减少2.81% [2] 业务构成与行业属性 - 主营业务收入以磷肥（27.99%）、商品粮食（19.87%）、复合肥（12.51%）、尿素（10.28%）及商贸化肥（10.03%）为核心 [1] - 公司属于基础化工-农化制品-磷肥及磷化工行业，概念板块涵盖磷化工、大豆、国资改革、碳中和及乡村振兴 [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数8.60万户，较上期减少2.05%，人均流通股21,197股，较上期增加2.09% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2.30亿股（较上期增加4418.19万股） [3] - 南方中证500ETF（510500）为第四大流通股东，持股1895.97万股（较上期增加239.54万股） [3] - 国投证券股份有限公司为第六大流通股东，持股1299.99万股（较上期增加500.00万股） [3] 分红记录 - A股上市后累计派现85.25亿元，近三年累计派现62.10亿元 [3]