2025年第四财季前瞻 - 预计核心收入以美元计同比增长13%或以人民币计同比增长15% [1] - 海外收入同比增长8% 国内备考培训收入同比增长9% 高中业务收入同比增长16-17% 新业务收入同比增长32-35% [1] - 核心营业利润率同比提升1个百分点以上 主要由于低基数和成本控制举措 [1] 2026财季展望 - 预计以人民币计核心收入同比增长14-15% 海外收入同比增长0-5% 国内备考培训收入同比增长10% 高中业务收入同比增长11-13% 新业务收入同比增长25-30% 旅游业务收入同比增长15-20% [2] - 预测总收入同比增长12% 非GAAP营业利润为5.81亿美元(营业利润率10.7%) 非GAAP净利润为5.09亿美元(净利润率9.3%) [2] - 管理层维持核心营业利润率同比扩张的指引 得益于严格的成本控制 [2] 股东回报计划 - 预计不迟于2025年第四财季业绩报告发布日公布常规股东回报计划 设定股东回报占年度利润的一定比例 在现金股息和股票回购之间灵活抉择 [2] AI一对一教学应用 - 收入将计入K9新业务的"智能图书"类别 将于7月2日在新东方的直播商店推出 定价待公布 [2]

报告核心观点 本周国内证券市场主要指数全线上涨，六部门发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，推动消费供需双向升级，后续消费动能预计显著增强，成为经济增长核心拉动力，报告给出多方面投资建议[2]。 资讯要闻及点评 - 六部门发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，从六个方面提出19项重点举措，强化金融服务，推动扩大高质量消费供给，助力释放消费增长潜能[9] - 九部门印发《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，提出到2027年黄金资源量增长5% - 10%，黄金、白银产量增长5%以上，部署多项重点任务[11] - 1 - 5月全国规模以上工业企业利润总额27204.3亿元，同比下降1.1%，但毛利润、营收保持增长，装备制造业效益高，“三航”产业带动相关行业利润增长，“两新”政策效应显现，私营和外资企业利润保持增长[13][14][15] 周观点 《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》解读 - 重点举措包括增强消费能力（支持就业增收、优化保障体系）、扩大消费领域金融供给（信贷支持、多元化融资渠道）、挖掘释放消费潜力（推动商品消费、支持服务消费、助力新型消费）[18][19] - 给市场带来提振，提升消费信心与意愿、释放消费潜力、促进消费升级[20] - 带来相关板块投资机会，如消费金融、商品消费、服务消费、金融科技板块[21][22] 市场概览 主要指数表现 - 本周国内证券市场主要指数全线上涨，创业板指涨幅最大为5.7%，申万一级行业中计算机行业涨幅最大为7.7%[2] 申万一级行业涨跌幅 - 本周涨跌幅前五的行业为计算机、国防军工、非银金融、通信、电力设备，涨幅分别为7.7%、6.9%、6.7%、5.5%、5.1%[28] 两市交易额 - 展示两市成交额与沪深300收盘价的走势图[30] 本周热点板块涨跌幅 - 炒股软件、稳定币、金融科技等板块涨幅居前，银行、白酒、天然气等板块表现不佳[34] 投资建议 - 关注2024年年报及2025年一季报业绩表现较好的行业，如非银金融、电子等[35] - 关注政策驱动及产业趋势下的新兴产业，如人工智能、低空经济等[35] - 关注扩大内需带来的相关行业投资机会，如食品饮料、家电等[35] - 关注受益于大规模化债的相关行业投资机会，如业务To G的公司、基建产业链[35] - 关注央国企市值管理的投资机会，如低估值高股息央国企[35] - 看好黄金的中长期投资机会[36]

6月26日，北京商报记者从北京市科委获悉，暑假将至，为全面落实国家和本市"双减"政策，保障家长 和孩子合法权益，现向广大家长发出温馨提示，请审慎选择科技类校外培训机构，确认该机构是否持有 教育行政部门颁发的《办学许可证》和市场监管部门颁发的《营业执照》。报名缴费前，请参照《北京 市科技类校外培训服务合同（示范文本）（试行）》与培训机构签订规范的培训合同。 【4】学大教育53.49万股解除限售 【1】中克续签教育合作计划 6月26日，据新华社消息，中国驻克罗地亚大使齐前进6月25日与克罗地亚科学、教育和青年部部长拉多 万·富奇斯签署《中华人民共和国教育部与克罗地亚共和国科学、教育和青年部2025—2029年教育合作 计划》。该计划是此前双方签署的2018—2022年教育合作计划的延续和拓展。根据新的教育合作计划， 双方将增加在高教科研、基础教育、职业教育等领域的双边合作，以及双方在国际组织等平台的多边合 作。 6月26日，学大教育发布公告，学大教育2023年限制性股票激励计划预留授予第一个解除限售期的解除 限售条件已成就，根据公司2022年度股东大会授权，学大教育按照本激励计划的相关规定办理了激励计 划预留授予 ...

行业概述 - "体育外卖"作为一种新兴的上门体育培训服务正在家长圈走红 提供少儿体适能 中考体育等专项辅导服务 [1] - 该业态在便捷性和针对性方面具有传统体育培训机构和学校体育课无法比拟的优势 [1] - 行业目前处于快速发展期 吸引大量从业者进入赛道 [2] 核心优势 - 上门服务模式显著降低家长时间成本 相比传统培训机构更具便利性 [1] - 提供个性化专项辅导 能针对孩子短板 弱项和兴趣进行训练 提升锻炼效果 [1] - 对考试规则理解深入 在短期内提高体育考试成绩效果显著 [1] 现存问题 - 教练资质参差不齐 大量在校大学生兼职 专业水平难以保证 [2] - 训练场地不规范 多在小区空地 过道甚至地下车库 存在安全隐患 [2] - 缺乏行业监管标准 出现纠纷时消费者维权困难 [2] - 存在机构跑路风险 行业乱象可能阻碍长期发展 [2] 发展建议 - 监管部门需尽快出台相关条例 将"体育外卖"纳入规范管理范围 [2] - 服务平台应加强准入审核 建立常态监管和纠纷处理机制 [2] - 家长应选择正规有资质的机构 同时重视日常体育陪伴教育 [3] 市场前景 - 需求持续增长 主要面向中小学生体育考试和体适能培训市场 [1] - 行业规模有望扩大 但需解决监管缺位问题以避免乱象蔓延 [2] - 长期发展取决于规范化程度和家长认知水平的提升 [2][3]

公司资金占用及整改情况 - 公司未能在2025年6月19日责令改正期限届满前完成资金占用整改，导致股票及"东时转债"自2025年6月20日起停牌，预计停牌时间不超过2个月 [1] - 截至2024年12月31日，公司控股股东东方时尚投资及其关联方非经营性占用资金余额约为3.87亿元，通过设备采购、应收账款保理业务等方式占用 [2] - 截至公告披露日，控股股东及其关联方累计归还占用资金0元，占用余额仍为3.87亿元 [3] 复牌及退市风险 - 若公司在停牌期限内完成整改，股票及"东时转债"将复牌 [3] - 若停牌期限内未完成整改，上交所将对公司股票实施退市风险警示并复牌，复牌后两个月内仍未完成整改的，上交所将终止公司股票及"东时转债"上市交易 [3][4] 其他重大事项 - 公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查，目前经营活动正常开展 [3] - 公司实际控制人徐雄因涉嫌操纵证券市场罪被批准逮捕，公司生产经营及各项工作有序开展 [4]

混沌AI创新院实战攻坚阶段启动 - 混沌AI创新院自四月底启动后已完成新手入门和六大业务场景学习，将于7月7日进入实战攻坚阶段[4] - 来自80+细分行业的近300支战队将制定落地方案，通过共创和教练指导实现成果转化[5] - 活动号召曾在大课立下"AI赋能"flag的参与者兑现承诺，涉及算法优化供应链、打造AI原生产品等领域[5] 战队行业分布与项目方向 - 战队覆盖电商/零售（占比18%）、教育/培训（占比12%）、金融（占比10%）、医疗健康（占比8%）等20+行业[8] - 典型项目包括：AI+有机农业精确管理、越野车厂商营销效果提升、二手设备循环经济智能体、健康食品创新等[8] - 三大核心场景：个人效率提升（如知识记忆工具）、业务场景应用（如财务计划优化）、AI原生产品开发（如游戏化服务）[9][16] 实战案例与创新模式 - 电商领域：跨境POD定制柔性供应链重构、AI客服系统实现24小时服务、私域客户分层工具开发[14] - 传统行业改造：制造业通过AI嵌入财务分析场景实现效率提升200%、新材料行业探索AI技术嫁接[8][14] - 创新产品：多智能体IP短视频创作系统、AI中医诊疗模型、青少年习惯养成教练等[8][18] 跨区域协作与资源整合 - 战队按地域分设上海/广州/北京/杭州/成都等分社，形成本地化协作网络[8] - 资源整合案例：深圳文旅行业15年经验者组建AI新文旅战队，华为20年流程专家带队业务流程AI改造[8] - 技术融合方向：RPA+AI实现业务倍增、云计算+大数据构建私有AI云电脑、算法与行业Know-how深度结合[8][14]

公司战略与产品发布 - 公司推出首款原创AI教育产品"新东方AI 1对1"，标志着在教育+AI战略布局中迈出关键一步 [1] - 产品旨在打破传统教育的时空限制与成本壁垒，使学习更便捷快速 [1] - 公司CEO表示这是To C教育产品的重要尝试，将在AI赋能教育方面持续探索 [1] - 产品负责人强调团队使命是"学习改变命运，我们改变学习"，AI 1对1是AI时代学习的新选择 [1] 产品核心竞争力 - 产品提供高频互动的1对1学习体验，AI老师还原真实学习场景，具备真互动、真问答能力 [1] - AI老师具有耐心、责任心，精通教学并能及时反馈，对学生进行表扬鼓励 [1] - 团队从三大维度构建创新解决方案（具体维度未详细说明） [1] 产品具体内容 - 发布首个产品"新东方AI 1对1 S体系原版营"，采用国家地理《LOOK看世界》和《TH！NK外研思辨》教材 [2] - 产品由公司与国家地理、圣智学习出版公司、外语教学与研究出版社及剑桥大学出版社合作打造 [2] - 结合公司师资力量和AI老师支持，帮助学生按自身节奏实现英语从"学进去"到"用出来"的转变 [2] 产品上市信息 - 产品将于7月2日正式上线，用户可通过"新东方一点一看"APP访问使用 [2] - 此次发布标志着公司在"教育+科技"赛道的再度发力 [2]

高考相关动态 - 2025年北京普通本科录取控制分数线为430分 特殊类型招生控制分数线519分 艺术类（不含舞蹈类、戏曲类）本科录取控制分数线323分 舞蹈类、戏曲类本科录取控制分数线215分 体育类本科录取控制分数线（体育成绩60分）389分 [1] - 2025年北京高考考生分数分布中698分以上累计人数为113人 600分以上累计人数为11883人 500分以上累计人数为37553人 [2] - 某科技公司因涉嫌发布"高考志愿规划师"速成培训违法广告被立案调查 该机构在抖音、小红书平台发布"轻松入行""0基础"等误导性广告 [3] 资本市场动态 - BOSS直聘拟在香港联合交易所发行最多3000万股新股 预计净筹资约22.613亿港元 发行定价区间上限为78港元/股 较当日收盘价溢价14% 每手入场费约7866.3港元 [4] - 盛通股份将注销回购股份剩余490.69万股A股普通股股票 公司总股本将由5.38亿股变更为5.33亿股 注册资本将由5.38亿元减少至5.33亿元 [5] 教育科技行业 - 科大讯飞AI学习机更新三大核心功能 包括AI 1对1精准学、答疑辅导、互动课 新增AI 1对1互动式问诊规划功能 支持小学数学、初中语文和数学的结构化讲题 [6] - 新东方教育科技集团联合成立苏州新集思未来智能科技有限公司 注册资本1000万元 经营范围包括人工智能应用软件开发、教育咨询服务等 [7]

线上IT培训行业优势 - 线上模式突破地域限制，贵阳学员可接触杭州大厂P7级别师资，线下机构难以匹配 [4] - 课程更新速度快，包含Taro3多端开发、WebGL三维可视化等前沿技术，本地机构课程陈旧 [4] - 学习时间灵活，直播回放功能支持重复学习，解决线下机构教师下班后无法答疑的问题 [2][4] 贵阳IT培训市场痛点 - 线下机构课程内容滞后，部分仍以jQuery等过时技术为主，教师授课质量参差不齐 [1][2] - 存在课程设置不合理现象，如某机构将PS修图包装为"全栈设计师培养"课程 [2] - 线下机构隐性成本高，学费较线上机构贵10倍以上，且需承担通勤时间成本 [4][5] 优质培训机构筛选标准 - 师资需具备5年以上大厂实战经验，与新手助教的教学质量差异显著 [3][4] - 课程项目需包含电商后台、数据可视化等实战内容，避免"企业级项目"等虚名 [3] - 机构应公开就业明细，如网时代教育公布每期学员就业公司及薪资，36人班级3个月内33人就业 [2][5] 线上培训就业效果 - 零基础学员通过6个月线上学习可实现转行，案例显示会计背景学员转后端获13K月薪 [2] - 线上学员进度更快，案例比较显示线下机构学员仍在修改毕业项目时，线上学员已承接外包项目 [3] - 全国化学习环境使贵阳学员更准确评估薪资预期，避免区域性信息差 [4] 典型机构运营模式 - 网时代教育采用低价策略，Java/前端课程定价低于8000元，包含企业级项目实战 [5] - 采用强监督机制，通过钉钉电话催交作业，作业提交率高于行业平均水平 [5] - 就业服务透明化，官网公示包含试用期离职情况的完整就业数据，行业罕见 [2][5]

投资者关系管理制度总则 - 公司制定投资者关系管理制度旨在规范与投资者的沟通，提升治理水平并保护投资者权益，依据《公司法》《证券法》等法律法规及公司章程[1] - 投资者关系管理定义为通过信息披露、互动交流等方式增进投资者认同，实现尊重、回报和保护投资者的目标[1] - 董事会秘书为投资者关系管理责任人，董事会办公室为职能部门[1] 投资者关系管理负责人及职责 - 董事会秘书需全面策划投资者关系活动，并监控媒体信息对股价的影响[2] - 未经授权员工不得代表公司发言，但可聘请专业机构协助工作[2][10] - 其他部门及子公司有义务配合投资者关系工作，前提是不泄露商业机密[2] 投资者关系活动方式 - 沟通内容涵盖发展战略、法定披露信息、经营管理、ESG、文化建设等[3][7] - 公司需通过官网、上证e互动、电话会议、业绩说明会等多渠道开展活动[5][6] - 重大事项受质疑时需召开说明会，董事长、财务负责人等高管须参与[5] 投资者关系管理原则与规范 - 遵循合规性、平等性、主动性及诚实守信四大原则[4] - 禁止泄露未公开重大信息、选择性披露或做出股价承诺等违规行为[10] - 需区分宣传广告与媒体报道，避免有偿影响媒体独立性[9] 组织与实施机制 - 主要职责包括制定制度、组织活动、处理投诉、维护沟通平台等[11] - 专职部门需配备具备法律、财务知识及沟通能力的专业人员[11] - 定期培训董事及高管，并建立投资者关系管理档案保存至少3年[12] 附则与修订 - 制度未尽事宜按最新法律法规及公司章程执行[14] - 董事会拥有制度的解释和修订权[14]