股价与交易表现 - 大鹏工业（920091）股价今日上涨6.98%，全天振幅达19.01% [2] - 该股今日换手率高达45.48%，成交额为5.79亿元 [2] 龙虎榜交易数据 - 根据北交所公开信息，该股因日换手率达45.48%上榜龙虎榜 [2] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交1.08亿元，其中买入5606.24万元，卖出5149.36万元，合计净买入456.88万元 [2] - 龙虎榜数据显示，机构专用席位净买入435.04万元，营业部席位合计净买入21.83万元 [2] - 具体来看，一家机构专用席位同时出现在买一和卖三，买入1130.62万元，卖出695.58万元，净买入435.04万元 [2] - 近半年该股累计上榜龙虎榜35次，上榜次日股价平均上涨0.79%，上榜后5日平均上涨7.38% [2] 营业部买卖明细 - 买入金额前五的营业部包括：机构专用（1130.62万元）、东方财富证券拉萨团结路第一证券营业部（1061.08万元）、国信证券深圳互联网分公司（929.64万元）、东方财富证券拉萨东环路第一证券营业部（861.20万元）、东方财富证券拉萨东城区江苏大道证券营业部（822.46万元） [2] - 卖出金额前五的营业部包括：国金证券深圳分公司（1315.29万元）、国信证券深圳互联网分公司（1170.02万元）、机构专用（695.58万元）、中信建投证券上海营口路证券营业部（674.15万元）、东方财富证券拉萨团结路第一证券营业部（658.77万元） [2]

《关于进一步加强工贸联动支持企业稳产增效的实施意见》政策要点 核心观点 浙江省出台政策，通过扩大优质产品供给、挖掘有效需求潜力、提升供需衔接实效、强化工贸政策协同四大关键举措，支持企业稳产增效，已于1月8日起施行 [1] 扩大优质产品供给与创新支持 - 围绕科技创新与产业创新深度融合，加快新技术、新工艺、新产品研发创新 [1] - 每年选树百项浙江制造精品和百项省级优秀工业新产品，并按规定享受相关政策 [1] - 鼓励各地对首次解决重点行业典型应用场景需求并实际落地的省级工业新产品项目给予支持 [1] - 鼓励有条件的地方加大首台(套)和专利密集型产品政策支持力度 [1] 挖掘有效需求潜力与市场拓展 - 深入推进“千团万企”拓市场增订单，大力支持制造业企业境外参展，对符合条件的参展企业和展会、展览中介机构给予政策支持 [1] - 开展“浙里出海”贸促服务专项行动，打响浙江国际贸易展览会等品牌，实施货通全球产业带出海计划 [1] - 鼓励各地根据实际增加国际性展会支持目录，鼓励支持企业参加浙江义乌国际智能装备博览会、中国国际中小企业博览会等展会 [1] - 进一步用足用好设备更新政策，强化项目指导服务，加大工业、能源、交通、环境、医疗等领域设备更新项目的供需对接力度 [2] - 积极支持有条件的企业开展设备更新，帮助企业争取国家超长期特别国债支持 [2] 提升供需衔接实效与产业链协同 - 更大力度开展“十链百场万企”产业链对接，围绕“415X”先进制造业集群培育，聚焦全省标志性产业链 [2] - 支持上下游企业开展产销、技术、项目、人才、资金、专利等供需对接合作，全省每年组织对接活动100场以上 [2] - 组织龙头企业、链主企业以及各级国有企业积极参加对接活动，发布需求清单，优化采购产品结构 [2] - 支持各地组织企业对接重大工程、重点项目实施中的材料、产品、装备需求，提高优质产品和重大装备采购份额 [2]

大鹏工业股价与交易情况 - 公司股票代码920091，当日股价上涨1.71%，全天振幅6.00% [1] - 当日成交额3.40亿元，换手率高达29.42%，因此登上北交所龙虎榜 [1][2] - 龙虎榜数据显示，机构专用席位净买入45.93万元，营业部席位合计净买入929.96万元 [1] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交7611.48万元，其中买入4293.68万元，卖出3317.80万元，合计净买入975.88万元 [2] - 具体来看，机构专用席位同时位列买三和卖三，买入655.30万元，卖出609.37万元，净买入45.93万元 [2] - 近半年该股累计上榜龙虎榜34次，历史数据显示上榜次日股价平均涨0.61%，上榜后5日平均涨6.55% [2] 龙虎榜营业部交易明细 - 买入金额最大的营业部为国信证券深圳互联网分公司，买入1050.98万元，同时卖出261.57万元 [2] - 买入金额第二大的营业部为国金证券深圳分公司，买入885.80万元，同时卖出462.05万元 [2] - 中信建投上海营口路营业部同时位列买四和卖一，买入621.77万元，卖出899.70万元，净卖出277.93万元 [2] - 东方证券温州汤家桥路营业部位列买五，买入548.36万元，无卖出记录 [2] - 卖出金额第二大的营业部为广发证券惠州博罗营业部，卖出656.15万元，仅买入7.91万元 [2] 相关ETF产品信息 - 新闻提及的相关ETF为数字经济ETF，产品代码560800 [4][5] - 该ETF跟踪中证数字经济主题指数，近五个交易日上涨8.21% [5] - 该ETF最新市盈率为72.95倍，估值分位处于94.74%的高位 [5][6] - 资金流向显示，该ETF最新份额为5.8亿份，较前期减少400.0万份，净申赎金额为-423.5万元 [5]

月度聚焦：1月季节性资金流入 - 历史数据显示全球资金在1月会季节性大幅流入中国股市（A股、H股、中概股），主要来自国内被动资金和海外资金[3] - 全球资金对港股本地股通常在12月边际流出，在来年1月由海外资金（主动和被动）驱动大幅流入[3][12] - 若1月全球资金大幅流入港股本地股，则全年恒生指数上涨概率为76%[3][12] - 若1月全球资金大幅流入中国股市，则全年中证全指上涨概率为50%[15] 全球资产价格与资金流向（截至2025年12月31日） - 12月贵金属及工业金属领涨商品，COMEX白银、LME镍和LME铜涨幅均超15%[3][9] - 权益市场方面，美元计价下韩国与越南股市领涨全球，涨幅分别为21.66%和10.86%[3][9] - 全球资金流向：美国权益基金流入778.8亿美元，新兴市场权益基金流入339.5亿美元；美国固收市场流入391.3亿美元[3][19] - 中国资产相对吸引力强：中国固收基金近一个月相对AUM流入比例达11.2%，权益基金流入1.3%，均领先其他主要市场[3][21][23] 中国股债资金具体流向（2025年12月） - 中国权益市场基金流入178亿美元，占新兴市场外部流入总额（339亿美元）的52%[3][57] - 中国固收市场基金流入178亿美元，占新兴市场外部流入总额（263亿美元）的68%[3][57] - 被动型权益资金是主力：新兴市场被动权益流入347亿美元，中国被动权益流入182亿美元[3][60] - 主动型权益资金仍在流出：新兴市场主动权益流出7亿美元，中国主动权益流出5亿美元[3][60] 全球资金国别配置（2025年11月） - 全球资金对美股的配置比例边际小幅上升至62.0%，环比增加0.2%[3][84] - 中国股市的全球配置比例分位数位于10年来的35.6%，显示未来仍有上行空间[3][84] - 新兴市场资金配置中国股市（含A股、港股、中概股）比例环比小幅下降，配置分位数为45.2%，处于历史中性水平[3][85]

公司龙虎榜交易概况 - 2026年1月12日，北交所上市公司大鹏工业因当日换手率达到29.42%登上龙虎榜，交易方式为连续竞价 [1] - 当日成交数量为399.89万股，成交金额为3.4亿元，收盘价为85.62元 [1] 买卖席位及资金明细 - 买入金额最大的席位为国信证券股份有限公司深圳互联网分公司，买入1050.98万元 [1][2] - 卖出金额最大的席位为中信建投证券股份有限公司上海营口路证券营业部，卖出899.70万元 [1][2] - 龙虎榜数据显示，中信建投证券上海营口路营业部同时出现在买四和卖一席位，买入621.77万元，卖出899.70万元 [2] - 机构专用席位同时出现在买三和卖三席位，买入655.30万元，卖出609.37万元 [2] - 国金证券股份有限公司深圳分公司同时出现在买二和卖四席位，买入885.80万元，卖出462.05万元 [2]

中国国民收入分配格局的现状与特征 - 2022年中国初次分配中居民收入占比为62.2%，再分配调整后为60.8%，在三大部门中占比最高，政府占比最低，企业居中，这与国际情况大体一致 [6][40][41] - 从国际比较看，中国居民收入占比处于中等略偏低水平，在20个样本经济体中初次分配排名第13位，再分配后升至中等水平，但与美国相比，无论初次分配还是再分配，占比均相差约10个百分点 [12][46] - 居民收入占比偏低的核心原因在于财产性收入占比不足，2022年中国财产性收入占国民总收入的比重仅为4.7%，在20个样本中排名第15，且财产收入中76.2%来自利息收入，仅10.2%来自企业分红，而其他17个样本国家红利收入占财产收入的比例高达54.9% [12][46] - 纵向对比，2008年以来中国居民收入占比已提升5个百分点，居民部门初次分配收入占比从2008年的57.0%上升至2022年的62.2%，再分配后的居民可支配收入占比从2008年的55.5%上升到2022年的60.8% [13][47] - 企业部门收入占比在国际上处于偏高水平，2022年中国企业部门初次分配总收入占国民总收入比重为26.6%，在20个样本中排名第5，高于样本均值22.0%，同期英国、美国等经济体均不足15% [13][47] - 政府部门呈现“低汲取、弱调节”特点，2022年初次分配政府收入占比11.2%，再分配后政府部门可支配收入占比仅为16.6%，在20个样本中倒数第3，且个人所得税规模约1.4万亿元，占税收收入比重不足10%，纳税人群仅数千万人 [15][16][49][50] 收入分配格局的决定因素与全球模式 - 收入分配格局由发展阶段、资源禀赋和产业结构决定，中国已从资本稀缺、劳动力过剩的供给短缺阶段，进入劳动（尤其是高技能劳动）稀缺的需求不足阶段，制度需向劳动倾斜，提高劳动报酬占比成为解决需求不足的关键 [22][55] - 产业结构影响分配，农业和服务业属劳动密集型，居民报酬占比较高；工业为资本密集型，资本在收入分配中占比更高，中国居民收入及劳动报酬占比呈现U型变化趋势，与工业增加值占比的倒U型趋势相呼应 [23][56] - 全球收入分配格局可分为三种模式：以英、美为代表，居民收入占比较高（初次分配占比约70%）的模式；以日、韩为代表，企业收入占比较高（初次分配占比超20%）的模式；以挪威、芬兰等北欧国家为代表，政府收入占比较高（再分配后占比超20%）的模式 [23][56][57] - 三大部门收入结构是国家政治经济选择的结果，核心是寻求民生福利、企业供给能力与政府宏观调控能力三者之间的动态平衡，而非单一部门占比的无限扩张 [24][58] 优化分配结构与提高居民收入的建议 - 针对“居民占比偏低、企业占比偏高”的格局，建议以国有企业为重点，加大国资收益上缴财政力度，专项用于提高城乡居民养老金待遇至约600元/月，形成“国资-财政-社保”联动改革 [25][59] - 以上市公司为重点，鼓励增加分红、实施股权激励，若上市公司分红率提升至40%，以2022年数据测算，居民收入占比可提升1.8个百分点，达到64%左右 [14][25][48][60] - 建议研究探索中央财政出资设立“城乡居民增收专项引导基金”，借鉴财政贴息模式，对主动为职工涨薪的企业给予适当补贴，发挥财政资金杠杆作用 [26][61] - 建议适度提高在职人员收入，适当放缓退休人员待遇上调速度，稳住并提高基层一线公务员和部分事业单位职工工资待遇，并逐步缩小财政对不同群体的养老金补贴差距 [26][61] - 促进农民等低收入群体增收，推动农村土地市场化流转，完善农产品最低收购价格政策，对从事种植的农村家庭进行收入补贴 [27][62] - 在再分配环节，建议个人所得税保持免征额稳定，着力优化专项附加扣除制度，并将改革走向综合征收模式，逐步将经营所得、资本所得纳入综合所得 [28][63] - 建议完善财产收入税收制度，研究引入遗产与赠与税及配套的弃籍税制度 [29][64] - 在实物再分配阶段，建议扩大义务教育范畴至幼儿园至高中共15年，强化基层医疗投入，提高医疗费用报销比例，并提高城乡居民基础养老金最低标准 [29][64]

新华社柏林1月9日电（记者车云龙）德国联邦统计局9日公布数据显示，经工作日调整后，2025年前11 个月德国工业产出同比下降1.2%。 ...

文章核心观点 - 美国最高法院将于1月9日就关税问题作出裁决 市场普遍预期裁决结果不利于特朗普 但投资者更关注白宫可能采取的后续法律替代方案（即“B计划”）及其对市场的复杂影响 [1] - 市场对裁决的反应可能呈现“膝跳反应”后回归理性的模式 股市的初始反弹可能因政府寻求替代征税途径而回吐涨幅 债市的抛售也可能是短暂的 [3] - 关税政策的最终走向将深刻影响不同板块的表现 依赖进口的消费零售等行业将受益 而受保护主义支持的国内生产商可能落后 [4][6] 市场预期与情景分析 - 预测市场数据显示 特朗普关税政策被维持的概率仅为24% [1] - 摩根大通Delta-One部门列出了几种可能的市场反应情景 [3] - **基本情景（概率66%）**：关税被推翻但立即被替代 标普500指数可能在消息公布当天上涨0.75%至1% 但随着投资者意识到政府将重启关税 涨幅将会回吐 最终收盘仅微涨 [5] - **维持现状（概率24%）**：关税被维持 可能导致标普500指数当天下跌30至50个基点 [5] - **最有利情景（概率1%）**：关税被推翻且无替代 预计标普500指数将上涨1.5%至2% [5] - 富国银行估计 如果关税被取消 标普500指数成分股公司2026年的息税前利润将比去年水平提高2.4% [3] 对股票市场的影响 - 关税被推翻被视为股市的明确利好信号 可能成为“小幅反弹的催化剂” [3] - 如果关税威胁解除 依赖进口商品的企业将获得最大喘息机会 [4] - **消费与零售板块**：服装和玩具公司被视为明显赢家 如耐克、美泰、American Eagle Outfitters Inc 以及 Crocs Inc 等此前受关税不确定性困扰的股票值得关注 好市多等消费必需品股已开始对此预期做出反应 [4] - **金融与科技板块**：主要银行如摩根大通和高盛可能因消费者信心增强而受益 Affirm Holdings Inc 等金融科技公司也可能出现大幅波动 [9] - **运输与工业板块**：如果关税取消并结合减税政策提振经济 运输股如联合包裹和联邦快递将受到提振 卡特彼勒和迪尔公司也有望从关税退税中受益 [9] - 相反 那些受益于保护主义政策的原材料、大宗商品和国内生产商可能会表现落后 [6] 对债券市场的影响 - 关税的取消可能会“重新点燃财政担忧” 导致长期收益率上升和收益率曲线变陡 [3] - 但由于市场预期特朗普政府会寻求其他法律途径恢复征税 且华尔街已部分计入了风险 债市的抛售可能是短暂的 随后投资者可能会“买入事实” 推动收益率重新走低 [3] 白宫的潜在替代方案（“B计划”） - 美国财政部长贝森特表态 无论最高法院裁决如何 政府都拥有替代的法律途径来维持其贸易议程 可以援引1962年贸易法中的多个条款“重建完全相同的关税结构” [3][7] - 分析师认为这些替代方案大多存在明显的法律或执行缺陷 意味着市场将面对一个更加复杂和充满法律拉锯战的长期贸易环境 [7] - 潜在替代法律工具及其挑战包括 [10] - **《1962年贸易扩展法》第232条**：允许以“国家安全”为由征收关税 但若将玩具、咖啡或T恤等商品纳入其中 可能会在法律和舆论上显得荒谬 并引发新的诉讼 - **《1974年贸易法》第122条**：针对收支平衡出现巨额盈余的国家 但关税上限仅为15% 且期限最长仅为150天 - **《1974年贸易法》第201条和301条**：启用通常需要经过漫长的调查期（如150天） 且需要美国国际贸易委员会的配合 目前该机构职位空缺且具两党性质 可能不会完全配合

2025年港股IPO市场概览 - 2025年港股IPO市场热度强势回归，全年共有114家公司完成上市，合计募资2853亿港元，较2024年的881亿港元同比激增224%，成为全球IPO募资规模第一大交易所 [1][9] - 市场募资呈现鲜明的结构性特征，不同赛道的融资活力与资金偏好差异显著 [1][9] 全口径行业募资格局 - 全口径下，工业、信息技术、可选消费、材料、医疗保健五大行业为绝对募资主力，合计募资达2602亿港元，占据全年总募资额的九成 [1][9] - 工业行业募资总额723亿港元，涉及12个项目，最大IPO为宁德时代，募资410.1亿港元 [4][12] - 信息技术行业募资总额567亿港元，涉及29个项目，最大IPO为小马智行-W，募资67.1亿港元 [4][12] - 可选消费行业募资总额514亿港元，涉及19个项目，最大IPO为赛力斯，募资142.8亿港元 [4][12] - 材料行业募资总额471亿港元，涉及11个项目，最大IPO为紫金黄金国际，募资287.3亿港元 [4][12] - 医疗保健行业募资总额326亿港元，涉及27个项目，最大IPO为恒瑞医药，募资113.7亿港元 [4][12] 头部项目与“熟面孔”企业影响 - 五大行业的单行业最大募资IPO项目，均来自A to H上市、分拆上市、中概股回港等“熟面孔”企业，它们直接奠定了全口径的行业募资格局 [3][11] - 工业行业除宁德时代外，三一重工通过A to H上市募资153亿港元 [3] - 信息技术、可选消费、材料、医疗保健行业的募资龙头同样均为熟面孔企业 [3][11] 剔除“熟面孔”后的新经济领域募资 - 剔除熟面孔企业后，募资TOP 3行业依次为可选消费、信息技术、医疗保健，三大行业合计募资达725亿港元，占整体新面孔IPO募资额的81% [4][12] - 可选消费行业在新面孔中募资榜首，合计募资302亿港元，龙头企业奇瑞汽车募资104亿港元领跑，奥克斯、蜜雪集团、古茗、周六福等细分领域企业共同支撑规模 [6][14] - 信息技术行业新面孔企业有20家完成上市，合计募资218亿港元，受益于机器人、人工智能等热门赛道，极智嘉募资近30亿港元成为标杆，希迪智驾、五一视界、滴普科技等企业也成功上市 [6][14] - 医疗保健行业新面孔合计募资205亿港元，在18A章政策赋能下，2025年共有16单未盈利生物医药企业完成IPO，合计募资138亿港元，占该行业整体新面孔募资额的65% [6][14] 市场资金偏好与分层 - 全口径下老面孔集中的成熟行业，凭借稳定盈利能力吸引长期资金配置 [7][15] - 剔除老面孔后的新消费、信息技术及医疗保健赛道，则以高成长潜力获得市场热捧，年内多只相关新股首日涨幅翻倍，打新赚钱效应显著 [7][15] - 这种资金分层偏好支撑了港股IPO规模的快速攀升，也丰富了市场的投资谱系 [7][15]

近半年该股累计上榜龙虎榜33次，上榜次日股价平均涨0.57%，上榜后5日平均涨6.49%。（数据宝） 大鹏工业1月9日交易公开信息 | 买/ | 会员营业部名称 | 买入金额（万 | 卖出金额（万 | | --- | --- | --- | --- | | 卖 | | 元） | 元） | | 买一 | 中信建投证券股份有限公司上海营口路证券营业部 | 893.73 | 773.98 | | 买二 | 国金证券股份有限公司深圳分公司 | 723.69 | 88.44 | | 买三 | 机构专用 | 617.50 | 279.99 | | 买四 | 财信证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部 | 385.58 | 49.90 | | 买五 | 东方财富证券股份有限公司拉萨金融城南环路证券营业 部 | 341.12 | 472.17 | | 卖一 | 中信建投证券股份有限公司上海营口路证券营业部 | 893.73 | 773.98 | | 卖二 | 东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第一证券营业部 | 271.37 | 506.03 | | 卖三 | 东方财富证券股份有限公司拉萨金融城南环路证券营业 部 | 341. ...