交易概述 - 天亿马拟通过发行股份及支付现金方式购买星云开物98.5632%股权并募集配套资金 [2] - 此次并购被视为公司应对净利润连续三年下滑、寻求业务突破与战略转型的关键举措 [2][5] - 交易对星云开物100%股权估值高达12.1亿元，较其净资产账面价值溢价649.77% [3] 交易结构与定价 - 收购方式为现金购买50.2672%股权，发行股份购买48.2960%股权，合计98.5632% [3] - 现金支付对价6.06亿元，股份支付对价5.82亿元 [3] - 交易设置差异化定价机制，管理层及员工持股平台对应估值最高，为16.95亿元 [3] 业绩承诺与配套融资 - 交易对方承诺星云开物2025-2027年净利润分别不低于9000万元、9500万元和1.05亿元，三年累计不低于2.9亿元 [4] - 若业绩未达标，补偿上限以12亿元为基数计算 [4] - 公司拟向实控人马学沛募资不超过1.55亿元，发行价32.74元/股，约为草案披露日收盘价62.30元/股的52% [4] 并购背景与战略协同 - 天亿马上市后业绩持续承压，2022年至2024年归母净利润分别为5566万元、3956万元、639万元，2024年亏损4955.28万元 [5] - 公司2024年年报明确提出“转型、提质”的2025年战略目标，将加强资本运作并购力度 [7] - 并购可实现技术互补与客户覆盖延伸，天亿马擅长软件技术，星云开物专精IoT与智能硬件，合并后形成“G+B+C”三端客户全覆盖 [7] 财务影响与标的资质 - 星云开物为国家级专精特新“小巨人”，拥有217项专利和199项软件著作权，其解决方案服务超300万台自助设备 [7] - 星云开物2024年营收4.47亿元，净利润9466.96万元；2025年1-6月营收2.48亿元，净利润6041.44万元 [8] - 交易完成后，天亿马2025年1-6月备考营收从1.46亿元增至3.94亿元，增幅170%；归母净利润从606万元跃升至5984万元，增幅888% [8] 市场反应与潜在影响 - 草案公布前，天亿马年内股价累计涨幅约123% [2] - 重组草案公布次日，公司股价收跌9.52%，报收56.37元/股 [2] - 交易完成后合并报表将新增商誉约10.49亿元，占备考总资产的37%，占备考净资产的78% [9]

股东信息 - 截至2025年11月10日收盘 公司股东总户数为69681户 [1]

证券日报网讯九联科技11月19日在互动平台回答投资者提问时表示，公司的物联网蜂窝模组及系统解决 方案，功能丰富、性能稳定，获得金融行业终端设备厂家的广泛应用，如个人刷卡POS、收款音箱等。 ...

业务发展 - 公司开发的医疗试剂全流程管理解决方案能实现对试剂从生产、仓储、物流到销售的全流程自动化与智慧化管理 [1] - 医疗试剂管理业务作为新兴业务增长点，市场正在持续拓展中 [1] - 公司城市轨道交通相关项目正按计划稳步推进 [1] 客户合作与产品应用 - 公司与ADIDAS合作良好，公司产品在其华南、华东、西南的不少门店得到应用 [1] - 公司针对城市地铁研发了一系列基于RFID技术的产品与解决方案，核心产品涵盖高抗干扰RFID标签、专用读写设备以及定位系统等 [1]

交易概述 - 天亿马披露重大资产重组草案，拟以11.89亿元收购星云开物98.5632%股权，交易方式为发行股份及支付现金 [1] - 公司同时向实控人马学沛募集配套资金不超过1.55亿元，旨在战略加码物联网赛道 [1] - 标的公司100%股权评估值为12.1亿元，对应评估增值率达649.77% [2] 标的公司业务与技术 - 星云开物是国家级高新技术企业及专精特新重点“小巨人”企业，专注于“IoT智能硬件+SaaS云平台”一体化解决方案 [1] - 核心业务聚焦自助设备产业数字化升级，服务覆盖自助设备运营、数据处理、信息系统集成等领域 [1] - 公司已累计为线下超300万台自助设备提供IoT物联网与云平台管理服务 [1] - 技术实力雄厚，公司及其子公司累计获得217项专利和199项软件著作权 [1] 财务表现与业绩承诺 - 星云开物2024年实现营收4.47亿元，同比增长16.14%；归母净利润8666.13万元，同比增长123.97% [2] - 业绩承诺方承诺，星云开物2025年至2027年实现的净利润分别不低于9000万元、9500万元和1.05亿元 [2] 战略协同与转型意义 - 天亿马主营业务与星云开物高度互补，交易完成后双方将在产业链、技术研发、市场拓展等方面形成协同效应 [2] - 天亿马可借助星云开物的IoT硬件与SaaS平台能力，延伸智慧城市解决方案的终端触达场景 [2] - 星云开物能依托天亿马的渠道资源与资金支持，进一步扩大市场覆盖范围 [2] - 本次收购是天亿马转型发展的关键布局，公司将从传统IT服务商向“信息技术+智能硬件”双轮驱动的综合解决方案提供商转型 [2]

指数表现 - 截至午间收盘，国证机器人产业指数下跌1.4% [1] - 截至午间收盘，中证消费电子主题指数下跌0.7% [1][7][8] - 截至午间收盘，中证物联网主题指数下跌0.2% [1] - 截至午间收盘，中证智能电动汽车指数上涨0.02% [1] 资金流向 - 机器人ETF易方达（159530）半日净申购达1100万份 [1] 行业观点 - 具身智能浪潮下人形机器人成为AI最佳载体，有望迎来10年产业大周期 [1] - 2025年机器人已成功开启小规模量产，各零部件环节加速迭代与扩产 [1] - 整体产业链有望于2026年加速爆发 [1] 指数覆盖范围 - 中证智能电动汽车指数聚焦智能电动汽车，覆盖动力系统、感知系统、决策系统、执行系统、通讯系统、整车生产等产业链环节 [4] - 中证消费电子主题指数聚焦AI硬件，由涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关公司股票组成 [6]

**小米集团2025年第三季度电话会议纪要关键要点** **一、 公司整体财务表现** * 2025年第三季度总收入达1131亿元人民币 同比增长22.3% 连续第四个季度突破1000亿元大关[3] * 调整后净利润为113亿元人民币 同比增长81% 创下历史新高[2][3][17] * 毛利率达到22.9% 同比提升2.5个百分点[3] * 经调整后季度净利润已连续四个季度创下历史新高[17] **二、 智能手机业务表现与战略** * 小米17系列智能手机总销量较上一代增长30% 高端版本（Pro Max型号）占销售额80%以上 在6000元以上价格区间实现历史性突破[2][4] * 2025年第三季度全球智能手机出货量排名前三 市场份额为13.6%[2][6] * 在中国大陆市场 小米智能手机出货量同比增加 市场份额达到14.9% 在4000-6000元价格区间的市场份额同比增长6.6个百分点至18.9%[2][6][7] * 小米17 Pro Max在国内6000元以上细分市场获得销量和收入双冠军[7] * 公司在拉丁美洲和中东地区排名第二 市场份额分别达17.9%和16.9% 在欧洲市场份额达20.9%[2][6] * 内存成本上升对毛利率造成压力 公司计划通过提高产品价格、优化产品结构及推行高端产品来应对[19][30] **三、 物联网与生活消费品业务** * 2025年第三季度物联网业务收入达276亿元人民币 连续七个季度同比增长 毛利率达23.9% 连续七个季度改善[2][8] * 小米物联网平台连接设备数首次突破10亿台 实现20%以上增长[2][8][21] * 智能家电工厂于2025年10月正式投产 一期投资超25亿元人民币 设计年产能达700万台空调[8][12][25] * 冰箱、空调和洗衣机等家电产品平均售价均有所提高[8] * 面对国家补贴逐步退出 公司通过提高效率、优化供应链、提升产品平均售价及加快全球化来应对挑战[22][24] **四、 互联网服务** * 2025年第三季度互联网服务收入达94亿元人民币 同比增长10.8% 毛利率高达76.9%[2][11] * 全球月活跃用户数达7.42亿 同比增长8.2%[2][9] * 中国大陆地区月活跃用户数达1.87亿 同比增长11.6%[11] * 广告业务收入达72亿元人民币 同比增长17.4%[2][12] * 海外互联网服务收入达33亿元人民币 同比增长19.1% 占总互联网服务收入的34.9%[13] **五、 智能电动汽车等创新业务** * 智能电动车业务收入达283亿元人民币 其他相关业务收入7亿元人民币 该板块毛利率为25.5%[5][14] * 2025年第三季度交付108,796辆新能源汽车 平均税后单价达26万元人民币[5][9][14] * 截至2025年第三季度末 累计交付新能源汽车265,967辆[9] * 公司预计将完成全年35万辆以上的交付目标 并持续优化交付效率[20] * 自动驾驶技术是重点方向 数据量从150万提升至1000万条 并引入多模态模型和大型语言模型[26] **六、 研发投入与未来战略** * 2025年第三季度研发费用达91亿元人民币 同比增长52.1% 2025年前三季度累计研发费用达235亿元人民币[5][15] * 截至2025年9月30日 研发人员数量达24,871人 占总员工人数44.2%[5][15] * 公司计划未来五年研发投资超2000亿元人民币 致力于技术创新和长期发展[5][10] * 未来战略包括提升产品高端化与智能化 通过自主研发芯片与操作系统构建差异化能力 并推动人工智能与实体世界深度融合[10][23][29] * 目标到2030年进入《财富》世界500强前100名[10] **七、 其他重要信息** * Care Packs产品线在2025年前三季收入达130亿元人民币 同比增长87%[16] * 2025年前三季共回购约10亿元股票 相当于约3400万股[17] * 2025年10月 MSCI ESG评级从BBB提升至A级 标普全球企业可持续发展评估获63分 连续提升[18] * 在中国大陆拥有约20000家门店 未来重点将转向提升现有门店运营效率而非大规模扩张[31] * 智能手机和IoT业务部门营业费用增长主要源于研发投入增加和新零售网络扩张（本季度新增1000家门店）[32]

股价与融资交易 - 11月18日公司股价下跌0.20%，成交额为4238.88万元 [1] - 当日融资买入566.26万元，融资偿还537.43万元，实现融资净买入28.83万元 [1] - 截至11月18日，融资融券余额合计1.04亿元，融资余额占流通市值的2.78%，超过近一年50%分位水平 [1] - 融券余量为0.00股，融券余额为0.00元，但超过近一年90%分位水平 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至11月10日，公司股东户数为8890户，较上期增加0.52%，人均流通股为4492股，较上期减少0.52% [2] - 华商信用增强债券A为新进第六大流通股东，持股60.75万股 [3] - 信澳新能源产业股票A为第七大流通股东，持股60.19万股，较上期减少2.01万股 [3] - 广发中小盘精选混合A、信澳核心科技混合A、信澳智远三年持有期混合A退出十大流通股东之列 [3] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入12.72亿元，同比增长21.66% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.80亿元，同比增长33.95% [2] - 公司A股上市后累计派发现金分红1.31亿元 [3] 公司基本情况 - 公司全称为深圳市博实结科技股份有限公司，成立于2009年6月4日，于2024年8月1日上市 [1] - 公司主营业务为物联网智能化硬件产品的研发、设计、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：智能车载终端占比38.80%，智慧出行组件占比28.42%，其他智能硬件占比23.20%，智能支付硬件占比4.94%，无线通信模组及其他占比4.62% [1]

公司业务发展 - 公司开发医疗试剂全流程管理解决方案 实现对试剂从生产、仓储、物流到销售的全流程自动化与智慧化管理[1] - 医疗试剂管理业务作为新兴业务增长点 市场正在持续拓展中[1] - 公司与ADIDAS合作良好 公司产品在ADIDAS华南、华东、西南的不少门店得到应用[1] - 公司针对城市地铁研发基于RFID技术的产品与解决方案 核心产品涵盖高抗干扰RFID标签、专用读写设备以及定位系统等[1] - 公司城市轨道交通相关项目正按计划稳步推进[1]

公司控制权变更 - 公司董事兼总经理魏乃绪成为新的接盘方，通过其控制的企业苍南芯盛受让5.61%股份并获得5.72%股份表决权委托，合计控制13.18%表决权，公司将从无实际控制人变更为魏乃绪控制[1][2][3] - 新控制权变更方案刺激公司股价于11月18日涨停，收于4.5元/股，涨幅20%，成交金额8.72亿元，换手率18.38%，总市值50.3亿元[1][2] - 此次易主方案终止了此前筹划的由苍南县财政局接管的控制权变更事项[3] 公司财务状况 - 公司归属净利润已连续四年亏损，2021年至2024年分别亏损约6.85亿元、8.78亿元、8.74亿元、5.02亿元[4] - 公司营收从2021年的9.63亿元下滑至2024年的6.91亿元，智慧医疗业务因行业竞争激烈及业务调整导致收入大幅下滑并持续亏损[4] - 2024年前三季度公司营收约6.04亿元，同比增长6.95%，归属净利润亏损476.22万元，同比减亏98.32%，但仍处于亏损状态[4] 公司运营与法律状况 - 公司为剥离运营不佳的智慧医疗业务，已于2024年完成出售医惠科技100%股权[4] - 公司涉嫌欺诈发行证券案正处于公安机关侦查阶段，杭州市公安局已于2024年8月向公司发出《调取证据通知书》[5]