报告行业投资评级 * 报告未明确给出对固态电池行业的整体投资评级 [1][2][3] 核心观点 * 全球全固态电池产业化进程加速，预计在2027年前达到GWh级量产，2027-2028年在电动汽车领域开始千辆级示范应用，2030年前后有望实现真正商业化 [6][9] * 固态电池产业正加速形成“材料-设备-制造-应用”全链条协同创新格局，2026年或将成为产能释放关键窗口期 [2][6] * 固态电池制造工艺变革将催生新的核心设备需求，特别是前段和中段设备价值量占比显著提升，预计2026年全球固态电池设备市场规模将达到120亿元，2030年或将超过千亿元 [2][31][35][51] * 北交所多家设备公司已在固态电池关键设备领域取得技术突破和产业化进展，有望深度参与并受益于全球固态电池产业化进程 [2][54][64][65][69][74][76] 发展：全球全固态电池有望在2027年前达到GWh级量产 * 上游材料端：正极延续高镍三元体系并探索富锂锰基材料，负极从硅基负极向锂金属负极演进，电解质从液态向固态迭代 [2][6] * 中游制造端：头部企业通过半固态量产验证与全固态中试线布局构建技术护城河，2026年是产能释放关键窗口期 [2][6] * 下游应用端：高端新能源汽车及高价值场景（如人形机器人、储能）需求拉动产业链技术融合与成本优化 [6] * 技术路线与产能：2025年头部企业（宁德时代、比亚迪）规划产能占比较大，技术路线以氧化物/硫化物全固态为主，面向高端车用市场；第二梯队（卫蓝、清陶）聚焦半固态电池，适配消费电子及特种场景 [2][20][21] * 量产时间表：根据宁德时代高管意见，固态电池2027年或实现小规模量产，供应链成熟需3-5年，2030年前后或实现真正商业化 [2][9] * 技术演进阶段：电动汽车用固态电池量产或将经历三个阶段，电芯能量密度目标从第一代（2025-2027年）的200-300Wh/kg，提升至第三代（2030-2035年）的500Wh/kg [18] * 专利格局：全固态电池技术专利布局量前四名为日本（46.7%）、中国（19.1%）、韩国（10.3%）和美国（6.8%），丰田公司以1011件专利排名第一 [10][11][13] 工艺：电解质成膜工艺是关键 * 半固态电池工艺迭代聚焦与现有软包工艺兼容，主要有两条技术路线：一是隔膜涂覆固态电解质层、正极掺混固态电解质以降低电解液用量；二是增加原位固化工艺，通过电解液凝胶化降低液相组分 [2][22] * 原位固化工艺可分为热固化、电化学固化、紫外线固化三类，其中热固化设备能与传统产线热压设备兼容，后两者只需调整化成工艺并增加对应设备，对现有产线影响较小 [2][22] * 电解质成膜工艺是固态电池生产流程的关键，直接影响固体电解质膜的厚度和离子电导率 [2][22] * 聚合物固态电池：可通过干法和湿法工艺制备复合固态正极和聚合物电解质层，易于制备大电芯，但存在成膜均一性难控制、难以兼容高电压正极材料等问题 [23] * 硫化物固态电池干法工艺：优势包括节省去溶剂成本及周期、无溶剂影响、性能更稳定；劣势包括制备大容量电池困难、电解质层较厚、需要高平压压强（10t/cm²）等 [25][27] * 氧化物固态电池干法工艺：以德国RWTHPEM工艺为例，涉及球磨制备材料、高频溅射法将电解质溅射到正极表面、高温烧结、电子束蒸发法分布负极等步骤 [28][30] 设备：新增干法电极制备、等静压等设备需求 * 设备市场规模：2024年全球固态电池设备市场规模为40亿元，其中半固态38.4亿元，全固态1.6亿元；预计2026年将达到120亿元，2030年或将超过千亿元 [2][51][53] * 设备价值量分布变化：相比传统液态电池，固态电池前段设备价值量占比从31%提升至35%-40%，中段从40%提升至40%-45%，前中段合计占比达80%；后段设备价值量占比从29%左右降至20%-25% [2][35] * 核心新增/升级设备：全固态电池生产引入了干法电极制备、等静压及高压化成等技术，需新增干法混合机、纤维化设备、热复合设备、胶框印刷机、高精度叠片机、等静压机、高压化成分容机等，并对搅拌机、涂布机、辊压机等现有设备进行精细化升级改造 [2][32][33] * 搅拌机：固态电池干法搅拌对设备密封、防潮及惰性气氛环境要求严苛，相较于湿法搅拌在压实密度与能量密度上具有显著优势 [36][38] * 辊压机：作为前道干法工艺核心设备，应用场景拓展至电极成膜、热复合等环节，用量和性能要求提升；2022年纳科诺尔以23%市场份额位居中国锂电辊压机市场首位 [39] * 热复合设备：用于将固态电解质膜与正负极片复合成“三明治”结构，提升界面结合力与电解质均匀性 [42] * 叠片机：“叠片+软包”是较适合全固态电池的封装方式，热复合叠片机是当前主流选择，效率可达200-300ppm [43][44] * 等静压设备：是解决固1固界面接触难题的核心工艺，分为冷等静压、温等静压和热等静压，其中温等静压（工作温度上限180°C，压力约300~600MPa）在效率与性能间实现较好平衡 [47][74] 北交所固态电池设备产业链重点公司业务更新 * **纳科诺尔**：2025Q1-Q3营收6.95亿元，归母净利润5686.74万元 [55][56]；其联营企业清研纳科自主研发的国内首台高速宽幅（固态）干法电极设备（幅宽800mm，速度最高50m/min）已交付国内头部主机厂 [2][57][62]；公司自主研发的温等静压设备设计压力达600MPa，正加快验证测试 [2][64]；锂带压延设备、固态电解质转印设备也已取得进展并交付客户 [64] * **灵鸽科技**：2025Q1-Q3营收1.18亿元，归母净利润722.15万元 [66][68]；与固态电解质领先企业合作提供氧化物固态电解质全自动计量配料系统 [2][69]；截至2025年10月，中标国内头部客户固态硫化物系统项目 [2][69]；截至2025年11月，硫化物固态电解质试验线已成功交付，中试线正在交付中 [2][69] * **利通科技**：2025Q1-Q3营收3.46亿元，归母净利润6613万元 [70][72]；公司温等静压设备（直径380mm，有效容积600L，工作温度上限180°C）可提升固体电极与固态电解质界面致密性 [2][74] * **武汉蓝电**：2025Q1-Q3营收1.03亿元，归母净利润3936.76万元 [76][78]；公司研发的面向固态电池的高精度测试设备，可实现微小电流下的稳定测试 [2][79]

公司设立与基本信息 - 亿纬锂能于2026年2月13日在合肥市经济技术开发区新设全资子公司“合肥亿纬锂能有限公司” [2][3] - 新公司法定代表人为邹辉，注册资本为5亿元人民币，公司状态为存续 [2][3] - 新公司注册地址位于安徽省合肥市经济技术开发区高刘街道硕放路新桥集成电路科技园研发楼103-6室 [3] 股权结构与出资 - 合肥亿纬锂能有限公司由上市公司亿纬锂能（股票代码300014）100%全资持股 [2] - 公司注册资本为50000万人民币，为认缴出资 [3] 经营范围与业务方向 - 公司经营范围广泛，核心聚焦于新兴能源技术研发、电池制造与电池销售 [2] - 具体业务延伸至新能源原动设备、汽车零部件、电子元器件、新材料（如合成材料、金属功能材料）的制造与销售 [3] - 业务还包括技术服务与开发、蓄电池租赁、机械设备租赁以及货物与技术的进出口 [3]

合资公司成立 - 宁德时代、奇瑞汽车与奇瑞商用车于2026年2月13日联合成立“时代奇瑞（合肥）新能源科技有限公司” [2][3] - 合资公司注册资本为20亿元人民币，注册地址位于安徽省合肥市巢湖市 [2][3] - 合资公司主营业务涵盖电池制造、电池零配件生产与销售、储能技术服务等 [2][3] 股权结构与治理 - 宁德时代为控股股东，持股比例为51%，认缴出资额为10.2亿元人民币 [3] - 奇瑞汽车股份有限公司持股比例为42.33%，认缴出资额为8.466亿元人民币 [3] - 奇瑞商用车（安徽）有限公司持股比例为6.67%，认缴出资额为1.334亿元人民币 [3] - 公司法定代表人为来永杰，经营期限为2026年2月13日至2046年2月13日 [3] 宁德时代业务表现与规划 - 2025年宁德时代电池使用量达464.7吉瓦时，位居全球第一，同比增长35.7% [3] - 公司客户广泛，包括极氪、AITO、理想、小米、特斯拉、宝马、奔驰、大众等国内外主要车企 [3] - 公司在保持锂离子电池主导地位的同时，正加速钠离子电池商业化，计划于2026年将其应用于乘用车和商用车 [3] 奇瑞汽车业务表现与目标 - 2025年奇瑞汽车全年累计销量达2,631,381辆，较2024年的2,444,640辆同比增长8% [4] - 奇瑞集团为2026年设定了320万辆的销量目标，较2025年增长14.03% [4] - 其中，奇瑞汽车携旗下五大品牌，计划实现300万辆销量，同比增长14.01% [4]

项目概况与产能 - 江苏众钠能源科技有限公司眉山总部基地项目（眉山里钠基地）已投产并满负荷运转，标志着钠离子电池关键材料规模化制备取得重要突破 [1] - 该项目总投资20亿元，分两期推进，目前一期已具备年产1万吨正极材料的生产能力 [1] - 项目在手订单超过5000吨，意向订单近20000吨，春节期间也未停工，产能已爬坡至每月600吨以上 [1][3] 产业战略与布局 - 眉山通过该项目实现产业“补链”，从单一的“锂电赛道”扩展为“锂-钠双轮驱动”格局 [4] - 该项目作为企业在西部区域总部，使眉山在钠电产业化竞争中占据先发优势，并旨在吸引上下游配套企业，加速形成产业集群 [4] - 眉山将2026年确定为“实干实绩争先年”，全力以赴拼经济搞建设，冲刺“开门红” [1] 项目引进与执行效率 - 眉山在项目招引中展现出高效执行力，例如为引进先导科技集团项目，招商团队曾利用企业决策人登机前2小时，乘最近航班赶赴机场完成关键磋商 [5] - 招商团队在接触前已深入研究企业及其所在产业链，确保能精准匹配需求并提供协同价值，这种专业和务实作风赢得了企业信任 [5] - 当地政府的目标是让意向变协议、协议变工地、工地变生产线、生产线变效益，不断加码“开门红”的含金量 [6] 重点项目与投资规模 - 《2026年眉山市重点项目名单》共布局284个重点项目，总投资2387.7亿元 [6] - 其中80个先进制造业项目锚定“制造强市”的主攻方向，是“卡位”新赛道与“跑出加速度”的实体支撑 [6] - 眉山市发展改革委表示将加强统筹调度和要素保障，全力推动重点项目早开工、快建设、早竣工、快达效 [6]

公司战略合作与固态电池布局 - 2026年1月20日，公司与硫化物路线固态电池企业恩力动力签署战略合作协议，共同开发适配固态电池的高性能电解质隔膜，并在工艺协同、产品应用等方面建立常态化协作机制 [2] - 几天后，公司旗下上海恩捷与国轩高科在合肥签署战略合作协议，合作聚焦隔膜、固态电解质等关键材料的技术协同，并联合推进零碳工厂、智能移动储能充电桩等应用场景建设 [2] - 这两份战略合作将公司的固态布局“拼图”补得更完整，一端是与固态电池公司共研电解质隔膜，另一端是与主流电池厂在材料体系与场景侧共同推进，尝试将研发协同外溢到示范与落地 [3] - 公司强调，该战略合作不涉及具体产品销售，后续交易以具体合同为准 [3] 固态电池材料技术进展与产能规划 - 公司在固态电池材料上的布局已从隔膜本身，延伸到硫化物体系的关键材料链条，包括全固态高纯硫化锂、硫化物固态电解质和硫化物固态电解质膜等产品 [4] - 公司控股子公司的高纯硫化锂中试线已开始批量出货，同时玉溪基地在推进全固态电解质中试千吨级产能项目建设 [4] - 玉溪项目计划分期建设，总投资约2.5亿元人民币 [4] - 公司10吨级硫化物固态电解质中试线已进入设备调试阶段，意图通过“小规模验证—中试放大—规模化产线”的节奏，抢占硫化物固态电解质材料的量产窗口 [4] 客户合作与订单框架 - 公司此前已与北京卫蓝新能源签署采购框架协议，约定2025年至2030年期间，卫蓝预计下达半固态及全固态电池电解质隔膜订单不少于3亿平方米、全固态电池电解质订单不少于100吨 [5] - 协议约定卫蓝自身需求材料的80%采购份额定点向上海恩捷及其关联公司采购 [5] - 公司路径是将传统湿法隔膜时代的制造与涂布优势，迁移到固态体系中的新形态材料（如电解质膜）上，同时向上游延伸到硫化锂与硫化物固态电解质，以提升在固态产业链中的议价与进入门槛 [5] - 目前市场能确认的主要是合作方向、产线推进与框架性约定，对于最新战略合作，双方尚未披露明确的采购规模、价格条款与交付节奏，后续落地强度有待具体订单与项目进展验证 [5]

恒生指数成份股调整 - 恒生指数成份股数量将由88只增至90只 [1] - 调整将于3月9日生效 [1] 新纳入成份股的市场反应 - 电动汽车电池制造商宁德时代股价上涨3% [1] - 矿业公司洛阳钼业股价上涨6% [1] - 珠宝商老铺黄金股价上涨6% [1] - 上述公司股价上涨受将被纳入恒生指数的消息带动 [1] 被剔除成份股的市场反应 - 汽车零售商中升控股将被剔除出恒生指数 [1] - 中升控股股价下跌2% [1]

公司股价表现 - 宁德时代在香港联交所的股票价格在交易时段初期涨幅扩大至3.0% [1] 公司重大事件 - 宁德时代将于下月初被正式纳入香港恒生指数成份股 [1]

2025年度中国消费名品评选结果 - 浙江省共有29个品牌入选2025年度中国消费名品名单 [1] - 湖州市有3个品牌入选，总数位列浙江省第3位 [1] - 入选品牌包括超威电池和欧诗漫2个企业品牌，以及安吉椅业区域品牌 [1] 湖州市消费品工业发展举措 - 公司通过政策扶持，对首次获评国家、省级消费名品的企业品牌予以支持 [1] - 公司积极组织企业申报省生产制造方式转型项目，加大技术改造和数字化转型力度 [1] - 公司聚焦安吉椅业、善琏湖笔等特色优势产业，组织消费品企业参与国内外知名展会及“十链百场千企”供需对接活动 [1] 品牌与产业推广成果 - 安吉椅业成功入选“2025中国有影响力的产业名片” [1] - 公司借助“湖州历史经典”等新媒体账号平台进行宣传推广 [1] - 公司成功组织湖颖文化、乾昌酿酒等企业入驻“礼出之江”浙里优品馆，以提升湖产优质产品的市场空间 [1]

文章核心观点 - RCEP协定生效四周年以来 通过关税减让和原产地累积规则 显著降低了区域内企业的贸易成本 提升了出口竞争力 陕西海关通过精准服务和政策推广 助力本地企业尤其是新能源和工程机械行业企业 充分利用协定红利开拓RCEP成员国市场 实现了外贸的高质量增长 [1][2][5] RCEP政策实施成效与宏观贸易数据 - RCEP区域内超90%的货物贸易逐步实现零关税 叠加原产地累积规则 显著降低了企业进口成本并提升了出口竞争力 [2] - 2025年 陕西与RCEP成员国进出口总额达2062.9亿元 占全省货物贸易进出口总额的38.3% 同比增长10.4% [2] - 区域合作黏性增强 2025年陕西对RCEP成员国中间品出口占全省中间品出口总值的42.5% 其中集成电路和光伏产品相关中间品出口较4年前分别增长42%和2.2倍 [2] - 西安海关累计签发RCEP原产地证书5699份 货值65.2亿元 预计为出口企业带来外方关税减让超3.46亿元 同时通过RCEP享惠进口货值达1.21亿元 累计获得税款减让269.3万元 [2] - 陕西享惠企业数量从119家增至329家 政策覆盖面扩大 其中4家AEO企业获评经核准出口商资质 [5] 新能源电池行业（以西安瑟福能源为例） - 公司2025年对越南的锂离子电池出口量大幅增长 凭借RCEP原产地证书享受关税减免 例如一批货值21万元的产品获得1.1万元关税免除 [1] - 2025年关中海关为该企业出口的锂离子电池签发了25份RCEP原产地证书 货值近600万元 累计帮助企业获得外方关税减让30余万元 [1] - 海关的智能审核和自助打印功能极大提升了效率 实现证书“秒审” 企业可在家自助打印 相比以往现场办理需两天时间 现在拿证速度大幅加快 [1] 工程机械行业（以陕西同力重工为例） - 公司生产的非公路矿用车辆对RCEP市场出口呈大幅增长态势 在RCEP对印度尼西亚生效后 产品凭RCEP原产地证书可享受零关税 竞争力大幅提升 [3] - RCEP实施以来 西安海关为该公司签发了69份非公路用工程车辆的RCEP原产地证书 货值近5.72亿元 累计帮助企业获得外方关税减让5700余万元 [4] - 2025年陕西工程车辆对RCEP成员国出口较4年前增长1.4倍 海外市场竞争力大幅提升 [2] 海关支持措施与服务优化 - 西安海关采取“线上专题宣讲+线下上门指导”方式 开展超20轮次政策解读 覆盖企业超3000家 [5] - 全面推广证书智能审核 超七成证书实现“秒审”办结 并在西安 宝鸡 渭南等地政务服务中心设置自助打印设备 便利中小企业 [5] - 未来将持续落实优化营商环境举措 推广海关优惠原产地服务平台 通过专题培训 案例分享等方式 指导企业用足用好自贸协定政策 [5]

固态电池行业概览与历史背景 - 固态电池产业充满戏剧感和未来感，吸引了大量企业前赴后继地投入，但同时也面临成本困境和材料学突破的艰难挑战[10][87] - 固态电池并非新技术，其发展历史可追溯至1831年法拉第发现固体电解质，但车规级应用直到近年才取得突破[18][95] - 2015年，戴森全资收购固态电池企业Sakti3，并在此后四年为电动车项目投入至少5亿英镑，尽管造车项目在2019年叫停，但其电池研发得以延续[1][6][7] - 丰田等企业在固态电池量产时间表上多次跳票，从2020年推迟至2025年，后又推迟至2027-2028年，反映了技术商业化的难度[8][82] - 2026年初，芬兰公司Donut Lab在CES展上发布全球首款“可量产的全固态电池”，声称能量密度达400Wh/kg、循环寿命10万次，但引发行业质疑[8][83] 固态电池的优势 - **安全性提升**：固态电池使用不可燃、无腐蚀、无挥发的固态电解质替代易燃液态电解质，从源头降低泄漏、起火风险，并能抑制锂枝晶生长[23][24][96] - **能量密度提高**：液态锂电池能量密度在200-300Wh/kg之间，而固态电池理论上限可达400-600Wh/kg，在相同体积下使续航翻倍[25][97]。产业界对全固态电池的目标在500Wh/kg以上[28][98] - **循环寿命长**：液态电池一般在1000-2000次充放电后容量明显下滑，固态电池因固态电解质不分解、界面更稳定，循环寿命更长[29][30][99][100] - **工作温度范围广**：液态电池工作温度范围一般在-20℃至60℃，而固态电池（如武汉未来院产品）可在-40℃到120℃正常工作，适用于航空航天、极地科考等极端环境[34][105][106] 固态电池面临的挑战 - **成本高昂**：固态电池采用全新生产工艺和设备，目前制造成本是传统锂电池的3-5倍，短期内难以下降至可接受区间[38][109] - **界面阻抗与导电性**：固态电池固-固接触导致界面阻抗大、离子导电性差，影响充放电效率和循环寿命，需通过材料改性解决[38][109] - **制造工艺未标准化**：行业处于发展初期，各大品牌产品不兼容，尚未形成如液态电池般的产业链和标准化[39][40][110] - **高功率充电设施要求**：实现5分钟充满1000公里续航需高达1200千瓦的充电功率，远超现有充电桩和普通家用线路承受能力[38][109] - **散热与环保问题**：高功率快充产热大，散热方案尚不经济高效；同时，固态电池新材料体系对现有回收技术构成挑战[41][42][112][113] 技术路线与产业生态 - **主流技术路线有三条**：氧化物、硫化物和聚合物路线，目前尚无绝对优势路线[49][120] - **氧化物路线**：2024年中国聚合物和氧化物电解质出货量占比超98%，是中国企业主攻方向，优势是机械稳定性好，但工艺复杂[50][51][122] - **硫化物路线**：日韩厂商偏爱，优势是电导率高、性能优异，但技术难度大且存在泄漏有毒气体风险[53][124] - **聚合物路线**：部分欧美企业采用，兼容现有工艺、成本低，但潜力有限，长期循环性能衰减明显[55][124] - **标准制定加速产业化**：2025年5月，中国汽车工程学会发布《全固态电池判定方法》，首次明确“全固态电池”定义；同年12月，固态电池首个国家标准公开征求意见，中国将不再有“半固态电池”说法[11][57][87][125] - **关键材料发展**：富锂锰基被认为是下一代固态电池理想正极；负极则集中于硅基负极，预计全球硅基负极出货量将从2024年的4万吨增长至2030年的60万吨[61][129][130] - **产业链重构机遇**：固态电池产业化将带动从矿产、材料、设备到电芯制造的全产业链变革，下游应用可扩展至新能源汽车、消费电子、eVTOL、航空装备及机器人等领域[14][47][90][118] 主要企业布局与进展 - **行业共识时间点**：2027年被普遍视为固态电池小批量生产或示范装车的关键时间点[22][78][150] - **宁德时代**：作为全球动力电池市占率接近40%的龙头，其固态电池能量密度达450Wh/kg，快充10分钟可续航约2000km，在-30℃低温下续航仅衰减20%。公司目标2027年实现小批量生产，2028年大批量生产[64][69][138][139] - **比亚迪**：采用垂直整合模式，其首款全固态电池已于2025年装车，能量密度400Wh/kg，12分钟可补能1500公里。公司目标是2030年实现“液固同价”[72][73][143][144] - **丰田**：截至2026年初，仍是全球持有固态电池专利最多的车企，主攻硫化物路线。计划2026年投产，2027或2028年逐步增加产能，2030年后大规模生产，但搭载其电池的整车售价预计远超中国新能源车[66][73][146] - **其他中国车企进展**： - 长安汽车：发布“金钟罩”全固态电池，能量密度400Wh/kg，满电续航超1500公里，预计2026年装车验证，2027年逐步量产[37][108] - 上汽集团：采用三步走战略，全固态电池预计2027年落地[37][108] - 广汽集团：自研全固态电池能量密度超350Wh/kg，预计2026年正式装车[37][108] - 东风汽车：下一代全固态电池密度突破550Wh/kg，预计2026年8月装车试验[37][108] - 奇瑞汽车：展出能量密度高达600Wh/kg的犀牛S全固态电池模组，计划2026年试运行，2027年装车验证[37][108] 市场前景与替代可能 - **液态电池仍为主流**：根据EVTANK数据，预计2030年液态锂电池出货量高达5000GW，2026-2029年增速维持在20-25%区间，5年复合增长率约22%[45][116] - **固态电池并非唯一答案**：其成功取决于未来三到五年内成本能否降至市场可接受区间。同时，凝聚态电池（能量密度更高）和钠离子电池（低成本、高安全性）等新技术也在崛起，可能在不同领域形成替代[75][76][147][148] - **取代关系不确定**：固态电池有望解决液态电池续航短、衰减快、碰撞自燃等问题，但要真正取代液态电池，需要新材料、新设备、新回收体系及政策支持的协同发展[77][149]