此外，公会欢迎香港证监会的报告结果反映了香港金融界发展的强劲势头。值得注意的是，机构投资者 对香港市场的兴趣日益上升，这一点从资金流入量大增及注册开放式基金型公司(OFC)数量增长93%中 得以反映。这一趋势也与公会自身的会员增长互相呼应。资产管理公司在财富管理生态中扮演更重要的 角色，它们不仅能为私人银行提供更广泛的投资选择予高净值客户和家族办公室，还能提升行业整体服 务的深度与专业性。 智通财经APP获悉，私人财富管理公会(PWMA)表示，乐见香港证监会发布《2024年资产及财富管理活 动调查》结果，显示私人银行及私人财富管理业务的资产管理规模(AUM)同比增长15%，总资产管理规 模达10.4万亿港元。这一强劲表现充分体现了香港财富管理行业的韧性与全球竞争力。2025年年初至 今，公会的副会员总数增长54%，主要是由于更多资产管理公司积极布局财富管理行业，并将香港视为 扩展亚洲的主要市场。 这些结果与公会《2024年香港私人财富管理报告》中的发现一致。该年度调查显示，会员机构普遍对行 业增长，以及香港作为领先财富管理中心的前景保持乐观态度。同时，会员机构对香港吸纳高净值人士 及家族办公室的能力信心增强， ...

家族办公室投资委员会的核心观点 - 家族办公室投资委员会是治理架构的核心中枢，负责监督投资活动并确保决策符合家族财务目标、风险承受力及长远愿景 [2] - 结构化的投资委员会能带来战略监督、绩效监控和风险管理三大价值，提升透明度并降低决策风险 [3] - 投资委员会是家族价值观与投资战略执行的桥梁，为家办注入纪律性、连贯性与适应力 [5] 投资委员会的职责 - 制定投资政策声明(IPS)，明确资产配置、风险偏好与收益目标 [5] - 评估并批准新的投资机会、基金管理人和投资工具 [5] - 定期监控投资组合表现，提出调整建议并管理流动性及传承需求 [5] 投资委员会的成员构成 - 典型规模为3至7名成员，需融合金融技术专长、家族视角和外部独立见解 [7] - 成员选拔应通过结构化招聘流程，避免过度依赖人脉关系，以提升委员会效能 [8] - 需建立问责机制确保成员履职，协作能力与建设性批判精神是关键成功因素 [7][8] 投资委员会的最佳实践 - 明确结构和角色：制定书面章程，规定成员资格、职责与决策权限 [9] - 建立稳健投资理念：通过投资政策声明记录风险承受力、流动性需求及价值观考量 [10] - 实施有效会议规程：提前分发材料，标准化报告格式并保存详细决策记录 [11] - 制定周密决策框架：设立分级审批门槛和应急方案，提前规划退出标准 [12] - 平衡家族价值观与绩效目标：将价值观纳入投资政策声明并定期报告契合度 [14] - 维持治理边界：区分战略制定与日常执行，避免角色混淆 [15][16] - 建立持续学习文化：安排教育性分享并探索行为金融学概念 [17] - 构建全面风险管理体系：实施多维风险框架，定期进行压力测试 [19] - 定期绩效评估：采用多层次评估方法，包括绝对收益、风险调整后指标及长期目标进展 [20] 投资委员会的战略价值 - 高效的投资委员会可将被动应对转变为前瞻性决策，兼顾当前收益与长期传承 [7] - 通过专业化治理结构提升运营韧性，确保战略持续性与一致性 [7] - 在复杂多变的市场环境中为代际财富传承与增长奠定基础 [21]

智通财经APP获悉，香港金管局总裁余伟文在《汇思》撰文指，香港资产及财富管理市场过去一年表现 亮眼。根据证监会刚发布的《2024年资产及财富管理活动调查》，截至2024年底，香港的管理资产总值 同比增长13%，达到35万亿港元。其中，私人银行及私人财富管理业务尤为突出，管理资产总值同比增 长15%，录得3,840亿港元的净资金流入，反映高净值投资者对香港财富管理服务的需求。 对香港资产及财富管理市场的前景充满信心，内地的经济增长和财富积累，以及各个互联互通的扩容优 化安排，将进一步扩宽香港财富管理业界的客户群。宏观环境的不确定性亦促使国际投资者更积极寻求 多元化的投资策略以分散风险，尤其是中国资产和人民币资产，其配置占比正逐步提高。资金流向充分 帮助了这一点：根据EPFR数据库，2025年4月至7月下旬，投资基金向亚洲市场净投入约915亿美元的资 金，其中约443亿美元净资金流进了中国市场。 余伟文续称，香港预计将在未来数年成为全球最大的财富管理中心。金管局将继续与政府、业界及国际 社会紧密合作，推动政策创新和市场优化，进一步提升香港的竞争力，巩固其作为国际财富管理及资产 配置枢纽的领先地位。 原文如下： 我 ...

资产配置调整 - 已清空包括美国在内的大多数国家股票 但仍持有中国权益资产 使其成为全球投资组合中仅有的两个国家之一 [1] - 组合目前持有中国多个行业的股票 重点布局旅游业 认为中国所有行业都具备潜力 旅游业尤其如此 [1] - 持有黄金和白银 因历史经验显示其为经济危机避风港 目前未继续购买黄金 但持续买入被低估的白银 [1] 中国市场观点 - 中国将是21世纪最重要的国家 在许多领域已然如此 特别看好旅游业前景 因中国人渴望看世界且外国人希望了解中国 [1] - 旅游业和酒店业拥有良好前景 因跨境旅游需求双向增长 [1] - 感叹中国过去几十年巨变 1984年首次到访时与现在完全不同的世界 建议下一代学习普通话以适应未来 [2] 美国市场风险 - 对美国债务问题表达深度担忧 认为多数人视而不见将导致严重后果 类比历史上英国霸主地位衰落时的债务危机 [2] - 对美股前景持悲观态度 认为2009年以来的史上最长牛市不可持续 下一次经济危机将是有生以来最严重的一次 [2] - 美联储长期低利率和大量印钞政策难以持续 市场过度兴奋时需警惕风险 [2] 投资策略背景 - 1970年与索罗斯成立量子基金 1973-1980年累计收益率达4200% 远超同期标普500指数47%涨幅 [3] - 1998年创立罗杰斯国际商品指数 随后十年上涨4倍 同期标普500指数涨幅约40% [3]

罗杰斯的投资策略 - 目前已清空包括美国在内的大多数国家股票，但仍持有中国权益资产 [1][4] - 全球投资组合中仅持有中国和另一个国家的股票 [4] - 组合持有黄金和白银，认为它们是危机时的避风港 [3][5] - 在黄金创历史新高时增持被"历史性低估"的白银 [5] 对中国市场的看法 - 中国将是21世纪最重要的国家，在许多领域已然如此 [3] - 持有中国多个行业的股票，尤其看好旅游业前景 [3][4] - 认为中国所有行业都具备潜力，旅游业尤其突出，因中国人渴望看世界且外国人希望了解中国 [4] - 对中国的信心源于对中国文明的长期观察，而非短期市场波动 [3] - 1988年便开始投资中国市场，笃定"中国正在崛起" [4] 投资理念 - 投资只投真正理解的领域，不听信"热门消息" [5] - 早年投资中国源于对中国历史韧性与变革动力的深刻理解 [5] - 清空美国股票基于对"无限印钞"与利率变化的风险判断 [5] - 认为美股持续强势后可能面临非同寻常的衰退 [5] - 当所有人都兴奋时，通常是应该担心的时候 [5] 其他观点 - 让两个孩子从小学习普通话，认为普通话将成为最重要的语言 [4] - 通过环球旅行亲身体验，更早感知到中国等新兴市场的崛起动能 [4]

吉姆·罗杰斯的投资观点 - 目前仅持有中国股票和黄金、白银，已清空所有美国股票 [1][3] - 看好中国旅游业前景，认为中国所有行业都具备潜力，旅游业尤其如此 [3] - 认为中国将是21世纪最重要的国家，建议人们确保孩子和孙辈会说普通话 [3] - 持有黄金和白银作为经济危机时的避风港，目前没有继续购买黄金但正在购买白银 [3] - 认为下一次美国经济危机将是有生以来最严重的一次 [1][4] 对美国经济和股市的看法 - 对美国债务问题表达深度担忧，认为大多数人对此视而不见将导致严重后果 [4] - 对美股前景持悲观态度，认为自2009年以来的牛市难以持续，随之而来的衰退将非同寻常 [4] - 指出美联储大量印钞和低利率政策难以持续 [4] - 仍持有大量美元，预计下次经济危机时人们会将其视为避风港 [4] 美国经济数据与市场反应 - 美国7月非农就业新增7.3万低于预期，失业率小幅上升至4.2% [6] - 5月和6月新增非农就业数据被大幅向下修正，分别从14.4万降至1.9万和从14.7万下调至1.4万 [6] - 道琼斯工业平均指数收盘下跌542.4点跌幅1.23%，标普500指数跌幅1.60%，纳斯达克指数跌幅2.24% [6] - 美国股市市值蒸发逾1万亿美元，美元指数跌破100、99两个整数关口 [6] - VIX恐慌指数飙升涨超20% [9] - 国际金价日内涨超2%，纽约黄金期货价格站上3400美元 [11][12] 美国关税政策影响 - 美国对进口商品征收的平均有效关税税率达18.3%，为1934年以来最高水平 [12] - 关税政策将导致美国2025年和2026年实际GDP增长率每年降低0.5个百分点 [13] - 到2025年底美国失业率上升0.3个百分点，到2026年底上升0.7个百分点 [13] - 2025年美国家庭平均支出增加2400美元，鞋类和服装价格短期内可能分别上涨40%和38% [13] - 专家认为关税政策将给美国消费者和企业带来压力，并拖累全球经济 [13][15][17] - 关税叠加疲软就业情况可能导致美国股市再次下跌 [15] - 可能导致全球贸易放缓，给个人消费支出约占美国经济70%的消费者带来压力 [17]

投资观点 - 目前仅持有全球两个国家的股票，中国是其中之一，已清空所有美国股票 [1] - 下一次美国危机将是有生以来最严重的 [1] - 中国将成为全球舞台下一个主要力量，正在崛起并将变得强大 [3] - 中国所有行业都具备潜力，尤其看好旅游业前景 [4] - 中国股市近期表现不佳但前景光明，政府正采取措施支持经济发展 [4] - "一带一路"倡议将改变世界 [4] 资产配置 - 持有黄金和白银作为危机避风港 [4] - 目前没有继续购买黄金因价格创历史新高 [4] - 白银被低估正在购买 [4] - 若黄金下跌会买入更多黄金 [4] - 仍持有大量美元因危机时人们会将其视为避风港 [6] 行业分析 - 中国旅游业和酒店业拥有良好前景 [4] - 中国人出境旅游需求旺盛，外国人希望了解中国 [4] - 铁路发展改变了许多国家和城市，"一带一路"将产生类似影响 [4] 市场评论 - 美股自2009年以来持续强势，经历史上最长牛市 [6] - 美联储长期低利率和大量印钞政策难以持续 [6] - 当市场普遍兴奋时通常是应该担心的时候 [6] - 美国债务问题被大多数人忽视将导致严重后果 [5] - 美国未必一直居于领导地位，债务问题可能凸显 [5] - 华盛顿对美国债务问题的态度是错误的 [5]

投资策略调整 - 已清空所有美国股票 目前仅持有全球两个国家的股票 中国是其中之一 [1] - 持有黄金和白银作为避险资产 白银因被低估而持续买入 黄金价格创历史新高后暂停购买 [4] - 保留大量美元资产 计划在下次危机时利用市场对美元的避险需求卖出 [7] 中国市场观点 - 中国将成为全球舞台下一个主要力量 21世纪最重要的国家 [3][4] - 看好中国旅游业及酒店业前景 认为中国人出境游需求将持续释放 [4] - 肯定"一带一路"倡议对全球格局的变革性影响 [4] - 建议下一代学习普通话以适应中国崛起趋势 [4] 美国经济风险 - 预测下一次美国经济危机将是其有生以来最严重的 [1][6] - 批评美国政府对债务问题的漠视态度 类比1976年英国债务危机历史教训 [5] - 指出美股自2009年以来的超长牛市不可持续 美联储低利率政策难以为继 [6] 历史业绩背景 - 量子基金1973-1980年累计收益率达4200% 同期标普500涨幅仅47% [3] - 罗杰斯国际商品指数十年间上涨4倍 同期标普500涨幅约40% [3]

金十数据7月31日讯，在美联储利率决议公布前夕，美股三大股指小幅走高，道指涨0.07%。标普500指 数涨0.25%，纳斯达克指数上涨0.46%。华尔街普遍预期美联储将维持利率不变，但投资者更关注决议 投票中可能出现的内部分歧。"市场最关注的是本次维持利率不变的决议会获得多少反对票，"Horizon Investments投资组合管理主管希尔表示。投资者还将仔细研读美联储政策声明，并密切关注美联储主席 鲍威尔在新闻发布会上的表态。西北互惠财富管理公司首席投资官舒特认为，市场走向的关键在于鲍威 尔是否会释放9月会议可能降息的信号。CNN恐惧与贪婪指数显示，当前"贪婪"情绪主导市场。 美联储利率决议前夕，美股小幅走高 ...

7月29日，在瑞银《2025年全球家族办公室报告》媒体分享会上，瑞银财富管理投资总监办公室多 元资产高级策略师李萌表示，从2020年以来，全球家族办公室资产净值呈现上升趋势。 战略资产配置方面，家族办公室坚守长期投资目标，寻求长期增长、提高收益率及多元性。在传统 资产类别上，家族办公室正在减少现金持有，并将更多资金投资于发达市场股票；在另类资产类别上， 家族办公室正在增加对私募债权的投资，提升收益和实现组合多元化。 "展望未来五年，发达市场股票仍最受青睐。"李萌表示，近半数（48%）亚太家族办公室预期将增 持发达市场股票，40%计划提高新兴市场股票配置。长远而言，另类资产配置（含私募股权与债权）预 料将持续增长。通过直接投资（38%）及基金/母基金（37%）增加对私募股权的配置，近三分之一 （26%）家族办公室计划增持私募债权，近四分之一（24%）拟增加基建投资，近三分之一（33%）预 期增加黄金和贵金属的配置，显示出对另类投资兴趣的上升。 值得一提的是，全球范围内，计划增加对黄金/贵金属配置的家族办公室比例达到历史新高 （21%），高于2021至2024年的10%至16%。在亚太地区，33%的家族办公室计划 ...