制造业回流政策效果 - 美国政府通过关税手段推行制造业回流政策 但企业回流意愿有限 更倾向将产能转移至友好国家或邻近市场 [1] - 仅1/5分析师预测美国制造业将出现大规模回流 2/5分析师呼吁资本密集型产业和涉及国家特定领域的企业加快回流速度 [1] - 美国制造业就业指数持续下降 目前仅占整体就业比重的8% [1] 企业供应链布局趋势 - 近半数分析师认为高关税政策不会对企业决策产生实质影响 企业更看重供应链灵活性与风险分散 [2] - 越南 泰国 印度是最受青睐的三个替代基地 墨西哥因地理接近和劳动力成本低廉被视为稳定中长期外包基地 [2] - 地缘政治风险成为企业布局全球供应链时考虑的三大因素之一 [2] 制造业回流实际进展 - 2025年制造业回流指数较去年下挫311个基点 [2] - 过去一年美国制造业产值增幅仅为1% 高调宣布回流计划与实际产能落地存在很大差距 [2] 重点回流行业 - 电子电气 运输设备 金属矿业以及生物科技等行业被呼吁加快回流速度 [1]

贸易数据概览 - 2025年4月爱沙尼亚货物贸易进出口总额达34.6亿欧元，同比增长2% [1] - 2025年1-4月累计货物贸易总额达137亿欧元，同比增长10.7% [2] 出口表现 - 2025年4月出口额15.6亿欧元，同比增长2.6% [1] - 2025年1-4月累计出口总额62.6亿欧元，同比增长10.5% [2] - 电气设备占出口总额14.7%，同比增长4% [1] - 农产品和食品制剂占13.1%，同比增长15% [1] - 木材和木制品占11.4%，同比增长7% [1] - 运输设备占11.1%，同比增长24% [1] 进口表现 - 2025年4月进口额19亿欧元，同比增长1.4% [1] - 2025年1-4月累计进口总额74.4亿欧元，同比增长11% [2] - 运输设备占进口总额14.6%，同比增长15% [1] - 农产品和食品占13.4%，同比增长1% [1] - 电气设备占11.8%，同比下降2% [1] 贸易差额 - 2025年4月贸易逆差3.3亿欧元，同比减少1300万欧元 [1] - 2025年1-4月累计贸易逆差11.8亿欧元，同比增加0.8亿欧元 [2] 贸易伙伴 - 对欧盟成员国出口11.7亿欧元，同比增长8%，占出口总额75% [1] - 主要出口伙伴：芬兰(14.9%)、拉脱维亚(10.8%)、立陶宛(9.7%) [1] - 自欧盟成员国进口15.6亿欧元，同比下降1%，占进口总额82.5% [1] - 主要进口来源：拉脱维亚(12.1%)、德国(11.2%)、芬兰(10.4%) [1]

固态电池概念股市场表现 - 甬金股份连续两日"一字涨停" 市值达71亿元 但澄清主营业务为冷轧不锈钢板带 不涉及固态电池产品 [1] - 德新科技股价连续三日涨停创11个月新高 子公司致宏精密生产锂电池精密模具 2024年固态电池相关产品收入占比不足1% [1][2] - 金鹰股份连续三日涨停 锂电池材料业务收入2172万元仅占主营收入1.7% 明确未开展固态电池业务 [2] 固态电池行业动态 - 万得固态电池概念指数6月上涨5% 近一年累计涨幅达23% [2] - 交银国际研报指出固态电池技术持续突破 正从实验室向规模化应用过渡 [2] - 2024年多家车企披露量产计划 2025年起行业加速推进研发测试 半固态电池将率先应用于高端车型和储能领域 [3] 技术发展路径 - 短期半固态电池将在高端车型实现商业化落地 [3] - 中长期全固态电池有望成为下一代能源存储标准 潜在应用场景包括低空经济和人形机器人等万亿级市场 [3]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [4][9] 报告的核心观点 - 看好公司AI能力+纯电新车周期，预计2025/26/27年营业收入为1685/2234/2671亿元，归母净利润为107/144/178亿元，给予2025年1.6倍PS，对应目标价136.84港元 [4][9] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |指标|2022A|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|45287|123851|144460|168455|223371|267144| |(+/-)%|68%|173%|17%|17%|33%|20%| |毛利润（百万元）|8790|27497|29656|33691|44697|53696| |净利润（百万元）|-2012|11704|8032|10668|14397|17845| |(+/-)%|-526%|682%|-31%|33%|35%|24%| |PE|-75.17|24.75|23.04|20.73|15.36|12.39| |PB|3.28|4.77|2.59|2.71|2.30|1.93|[3] 交易数据 - 52周内股价区间（港元）：69.15 - 128.70 - 当前股本（百万股）：2141 - 当前市值（百万港元）：235497 [4] 25Q1业绩情况 - 交付新车9.3万辆，同比+16%，环比-41% - 营收259亿元，同比+1%，环比-41% - 归母净利润6.5亿元，同比+9%，环比-82% - 单车收入约26.6万元，同比-3.6万元，环比-0.3万元 - 单车净利约0.7万元，同比持平，环比-1.5万元 [4][9] 25Q2展望 - 预计车辆交付量12.3 - 12.8万辆，同比+13.3% - 17.9% - 收入总额预计达到325 - 338亿元，同比2.5% - 6.7% [4][9] 净利率与费用率情况 - 25Q1净利率为2.5%，同比+0.2pct - 25Q1车辆毛利率19.8%，同比+0.4pct，是成本下降和定价策略变化，但部分被产品组合变化抵消后的结果 - 25Q1公司SG&A费用率同比减少1.9pct，主要由于雇员薪酬减少、运营效率改善和市场推广活动减少 - 研发费用率同比减少2.2pct，与雇员薪酬减少和新车型项目节奏有关 [4][9] AI与新车情况 - 公司辅助驾驶解决方案快速迭代，新一代辅助驾驶技术架构VLA模型将实现车辆与用户之间的无缝交互 - 理想i8定位中大型SUV，计划于25年7月正式发布，并将首搭VLA模型 - 配合新纯电系列，i8发布时将在全国范围内建设好2500座以上的理想超充站 [4][9] 可比公司估值 |股票代码|股票简称|收盘价（元）|营业收入（亿元）|PS| |----|----|----|----|----| | | | |2024A|2025E|2026E|2024A|2025E|2026E| |TSLA.O|特斯拉|80178|7022|7907|9690|11.42|10.14|8.27| |002594.SZ|比亚迪|10707|7771|11555|13428|1.38|0.93|0.80| |9866.HK|蔚来 - SW|575|657|1221|1451|0.87|0.47|0.40| |9868.HK|小鹏汽车 - W|1332|409|1281|1568|3.26|1.04|0.85| | |平均值| | | | |4.23|3.14|2.58|[5]

证券代码：600967 证券简称：内蒙一机 公告编号：临 2025-025 号 内蒙古第一机械集团股份有限公司 关于 2020 年限制性股票激励计划首次授予部分 第三个解除限售期限制性股票解除限售暨上市公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： ? 本次股票上市类型为股权激励股份；股票认购方式为网下，上市股数为 本次股票上市流通总数为2,682,120股。 ? 本次股票上市流通日期为2025 年 6 月 13 日。 内蒙古第一机械集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 6 月 6 日 召开七届二十二次董事会、七届十六次监事会，审议通过了《关于 2020 年限制性 股票激励计划首次授予部分及预留授予部分第三个解除限售期解除限售条件成就 议案》，根据公司 2020 年限制性股票激励计划（以下简称"激励计划"）的规定 和公司 2021 年第一次临时股东大会的授权，现就相关事项说明如下。 一、2020 年限制性股票激励计划限制性股票批准及实施情况 （一）已履行的决策程序和信息披露情况 <20 ...

上周新股表现 - 2只新股上市，上市首日涨跌幅均值为37.74%，无新股上市首日涨幅超100%和首日破发[2] 周度走势对比 - 与上上周相比，上市新股数量多1只，首发募资金额多44.03亿元，首日涨幅超100%的新股数量减少，上市首日涨跌幅均值大幅下降[3] 月度走势情况 - 6月1 - 6日，2只新股上市，首发募资50.07亿元，首日破发率0%，无首日涨超100%新股，首日涨跌幅均值37.74%；5月1 - 31日，6只新股上市，首发募资34.21亿元，首日破发率0%，4只首日涨超100%，首日涨跌幅均值175.59%等[12] 本周新股上市 - 北证1只新股上市，为交大铁发[14][17] 本周新股申购 - 主板、创业板共2只新股网上申购，主板为华之杰，创业板为新恒汇，预计募资分别为5.38亿元和5.88亿元[17][18] 风险提示 - 新股发行受市场行情、业绩表现影响，次新股存在股价大幅波动风险[18]

公司股价表现 - 截至2025年6月9日收盘，公司股价报收于25.87元，上涨4.78% [1] - 换手率2.78%，成交量77.06万手，成交金额19.89亿元 [1] - 主力资金净流入1.49亿元，占比成交额7.49% [1] - 超大单净流入1.04亿元、占比5.23%，大单净流入4500.62万元、占比2.26% [1] - 中单净流出10564.63万元、占比5.31%，小单净流出4339.67万元、占比2.18% [1] 财务业绩 - 2025年一季报营业总收入84.38亿元，同比减少0.20% [1] - 归属净利润2.89亿元，同比增长5.97% [1] - 扣非净利润2.98亿元，同比增长7.45% [1] - 流动比率1.072，速动比率0.666，资产负债率71.33% [1] 公司基本信息 - 公司成立于1997年，位于西安市 [1] - 注册资本278114.9071万元人民币，实缴资本276864.5071万元人民币 [1] - 法定代表人吴志鹏 [1] - 主营业务为铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业 [1] 公司经营情况 - 对外投资17家企业 [2] - 参与招投标项目1807次 [2] - 拥有商标信息121条，专利信息1184条 [2] - 拥有行政许可80个 [2]

太阳能风扇帽 - 产品核心特点为帽檐配备双风扇和太阳能供电系统，被海外消费者誉为"迷你空调"[1][7] - 海外售价40美元（约288元人民币），国内电商平台售价仅30-60元，存在5-8倍价差[3] - 通过TikTok博主推广引爆市场，单条视频获900万播放量，带动亚马逊抢购热潮[5] - 近7天销量增长126%，位列美国TikTok运动户外类目销量榜第2名[5] - 森外帽业28天内售出1.11万顶，营收320万元，生产线从2条扩至6条[5] - 产品历经3年研发迭代，包含80多道工序，拥有双风扇专利技术[7] 中国制造出海现象 - 三轮车在东南亚/非洲成为多功能运输工具，欧美社交媒体衍生出改装文化，话题播放量破亿[8] - 贵州创业者两个月向美国售出200多台三轮车，实现意外文化输出[10] - 中国光伏产品在巴基斯坦推动能源革命，太阳能发电容量爆发式增长[12] - 泡泡玛特"拉布布"玩偶在埃及被明星带货后价格从2500埃及镑炒至15000埃及镑，形成抢购潮[14] 出海成功要素 - 精准定位海外市场痛点需求（如户外降温/不稳定供电）[16] - 融合实用功能与创新设计（如太阳能+USB双供电/盲盒玩法）[17] - 社交媒体裂变传播+中国供应链快速响应能力形成组合优势[18] 行业活动 - "2025中国企业出海高峰论坛"将聚焦全球化机遇，组建政企协作平台[20]

专利技术 - 中铁建电气化局集团康远新材料有限公司、中国铁建电气化局集团有限公司、中国铁建股份有限公司联合申请了一项名为"400时速接触网专用抗疲劳电连接线的连接工艺"的专利，公开号CN120109606A，申请日期为2025年02月 [1] - 该专利技术具有高抗疲劳性、高机械强度、优良导电性能且能适应高速动态工况，适用于400时速接触网 [1] - 电连接线采用三层绞合结构：中心单元由三组股线绞合单元绞合形成，第一绞层由九组股线绞合单元绞合形成环状，第二绞层由十五组股线绞合单元绞合形成环状 [1] - 该技术可避免电流流经吊弦线、支持装置和定位装置导致的烧损或断股问题 [1] 公司背景 - 中铁建电气化局集团康远新材料有限公司成立于2005年，注册资本27000万人民币，主要从事铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，拥有专利231条，参与招投标项目1150次 [2] - 中国铁建电气化局集团有限公司成立于1994年，注册资本380000万人民币，主要从事土木工程建筑业，拥有专利955条，参与招投标项目5000次，对外投资62家企业 [2] - 中国铁建股份有限公司成立于2007年，注册资本1357954.15万人民币，主要从事土木工程建筑业，拥有专利895条，参与招投标项目5000次，对外投资115家企业 [2]

证券代码：600967 证券简称：内蒙一机 公告编号：临 2025-021 号 内蒙古第一机械集团股份有限公司 关于 2020 年限制性股票激励计划首次授予部分及 预留授予部分第三个解除限售期解除限售条件成就 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●内蒙古第一机械集团股份有限公司（以下简称"公司"）2020年限制性股 票激励计划（以下简称"本次激励计划"）首次授予部分及预留授予部分第三个 解除限售期解除限售条件已经成就，符合解除限售条件的激励对象共计131名， 可解除限售的限制性股票数量288.123万股，占公司目前总股本的0.17%； ●本次限制性股票办理完解除限售手续后，在上市流通前，公司将发布相关 提示性公告，敬请投资者注意。 ●公司于2025年6月6日召开七届二十二次董事会、七届十六次监事会，审议 通过了《关于2020年限制性股票激励计划首次授予部分及预留授予部分第三个解 除限售期解除限售条件成就的议案》。根据《上市公司股权激励管理办法》（以 下简称"《管理办法》"）及公司《2020年 ...