豆包3D模型1.0技术发布 - 火山引擎于10月23日发布豆包3D模型1.0，实现从单张图像到高质量仿真级3D模型的端到端生成 [1][2] - 该模型基于创新Diffusion Transformer架构，通过大规模数据训练完成，可生成包含精细几何、真实纹理和基于物理渲染材质的完整3D模型，性能达到SOTA水准 [2] - 未来团队计划引入多模态大语言模型以提升3D生成的质量和鲁棒性，并推动其在世界模拟器中的大规模应用 [1][2] 3D生成技术行业趋势 - 3D生成技术正加速向数字孪生、具身智能及虚拟现实等前沿领域渗透，行业处于从“手工建模”到“智能生成”的关键转型期 [1][3] - 高效、高质量的自动化3D内容生成能力已成为推动产业数字化升级与规模化应用的核心驱动力 [1][3] 神州泰岳产品获奖 - 神州泰岳自主研发的安全运行管理中心软件Ultra-SOMC V3.0于2025年10月21日荣获中国软件行业协会颁发的“2025年度优秀软件产品”称号 [2] - 该软件目前已在通信、能源等重点行业落地应用，为头部客户提供安全运营支撑，并持续在更多行业场景中推广 [2] 投资建议关注方向 - 建议关注在3D生成领域具备算法突破与工程化能力的平台型企业及解决方案提供商 [3] - AI技术赋能方向：游戏产业加速融合AI技术实现降本增效，建议关注恺英网络、巨人网络、心动公司、姚记科技、完美世界、腾讯控股 [3] - IP价值释放方向：优质IP的商业化运营持续深化，建议关注奥飞娱乐 [4] - 影视行业复苏方向：内容供给改善带动行业回暖，建议关注华策影视、慈文传媒、万达电影、上海电影 [4]

公司人才培育战略 - 公司探索以人才为核心、以文化为根脉、以科技为引擎的新模式，系统性培养技术加艺术的融合型人才 [1] - 公司推出春苗编剧计划，作为一套集发掘、培养、合作于一体的系统性人才培养新模式，旨在破解行业人才困局 [2] - 春苗计划在过去一年半里从近千名参与者中发掘人才，为25个优质项目发放125万元创作扶持资金 [2] - 公司还开展海纳国际青年导演发展计划，面向全球寻找青年导演，并提供导演经纪服务、在头部项目担任B组导演、孵化个人原创IP项目三种支持方式 [3] - 过去六年，公司共有超300位编剧、42位导演的剧集首作在平台播出 [3] 行业合作与内容共创 - 跨地域合作成为打破资源壁垒、激发创作活力的重要路径，内地与香港的合作案例成为焦点 [4] - 《新闻女王》作为新港剧代表，保留了港剧叙事张力并契合内地观众审美，成为内地和大湾区影视交流学习的范本 [4][7] - 合作经验强调要保留传统港剧的细节追求和叙事节奏，同时以接地气方式呈现内容并寻找与内地观众的共情点 [7]

漫剧行业爆发式增长原因 - 得益于AI发展，漫剧在制作成本、制作周期等方面比肩真人短剧，成为微短剧市场增量 [1] - 长中短视频平台的流量扶持和高ROI驱动供给增长 [1] 漫剧未来增长潜力 - 漫剧高增来自AI助力玄幻和科幻等多元类型网文改编，使高制作要求的IP得以落地 [1] - 漫剧与真人短剧在用户画像上存在互补关系，增量空间巨大 [1] - 漫剧以低成本、短周期优势有望成为影视试验田，完成从市场验证到IP孵化，从短剧到长剧的进阶路径 [1] - 季播、角色或IP账号运营能放大IP效应，催生漫剧衍生市场 [1]

游戏行业市场表现与前景 - 游戏概念股10月29日早盘表现活跃，吉比特涨停，三七互娱、恺英网络、冰川网络、完美世界、巨人网络跟涨，游戏ETF（159869）上涨2.80% [1] - 游戏ETF（159869）产品规模截至10月28日达110.05亿元，助力投资者布局A股游戏龙头 [1] - 国家新闻出版署10月22日公布2025年10月版号审批信息，159款国产游戏和7款进口游戏获版号，发放数量维持高位，仅次于8月的173款 [1] - 游戏行业在政策支持下景气度上行，优质供给持续增加，市场信心得到提振 [1] - 受益于AI赋能、内容供给增加、运营模式调整等多重因素，多家A股游戏公司前三季度业绩实现高增长或同比扭亏为盈 [1] 影视行业政策与技术创新 - 电视剧行业受益于政策反转带来的交易性机会，国家广播电视总局印发“广电21条”改革措施 [2] - “广电21条”措施包括取消40集上限、不严格限制古装剧数量、开放海外剧版权引进、试行边审边播机制等21条内容 [2] - 政策举措体现国家对优质内容供给的重视，旨在通过提升资金使用效率优化视频平台商业模式，刺激供给端生产更契合用户需求的产品 [2] - AI技术持续升级，在创作端可依据关键词生成剧本初稿并进行智能优化，在制作端通过文生图、图生视频技术提升效率并压缩场景与人力成本 [2]

行业人才现状与挑战 - 影视行业面临人才结构性短板和发展瓶颈，新人冒头难，顶尖创作者匮乏，行业老兵追不上技术迭代 [1][2] - 人才缺乏是制约行业升级的关键，尤其缺乏兼具创作与全链路运营能力的“影视+”复合型人才以及“技术+艺术”双栖人才 [2] - 电视剧行业正经历深刻变革，长视频面临发展困境，而短视频占据用户碎片时间 [2] 虎鲸文娱集团的人才战略与模式 - 公司探索“以人才为核心，以文化为根脉，以科技为引擎”的新模式，系统性培养“技术+艺术”融合型人才 [1][2] - 公司坚定“内容+科技”双轮驱动战略，旨在为用户提供全场景娱乐体验，为产业提供全链路服务 [2] - 公司通过“春苗编剧计划”和“海纳国际青年导演发展计划”等务实项目搭建人才培育平台 [2][5][6] 具体人才培养项目与成果 - “春苗编剧计划”面向全行业征集选题，从近千名参与者中发掘人才，为25个优质项目发放125万元创作扶持资金 [5] - 该计划提供从采风创作营到大师班、拉力赛的全链路陪伴和指导，帮助新人跨越从“院校到产业”的最后一公里 [5] - “海纳计划”面向全球寻找青年导演，提供导演经纪服务、在头部项目担任B组导演、孵化个人原创IP项目三种支持方式 [6] - 过去六年，公司共有超300位编剧、42位导演的剧集首作在优酷播出 [6] 平台与人才的成功案例 - 敦淇工作室团队打造的《以法之名》引发全民热议，成为人才与平台相互成就的典型案例 [8] - 热播剧《边水往事》的导演算已在优酷成立工作室，公司并与申奥、曾国祥等年轻导演达成多元合作 [8] - 公司加速平台自制工作室落地，旨在创造让创意安全落地、专业人才尽情发挥的土壤 [8] 科技赋能内容创作与人才培养 - 新技术如AI打破创作边界，重塑人才培养逻辑，公司实践让“科技成就艺术”从理念变为现实 [9][13] - 在剧集《清明上河图密码》中规模化应用虚拟拍摄技术，将难以实现的宋代市井全景等宏大场景变为现实，提升效率并拓展艺术表达 [11] - 公司自主研发的豹款影视制作车融合5G、AI、云计算等前沿技术，已服务《抓特务》等11个影视项目，提升制作效率与灵活性 [11][13] - 公司与通义万相协同研发的AI影视大模型覆盖前期创意到后期制作全流程，可快速落地分镜构想、高效生成3D场景等 [13] 跨地域合作与内容共创 - 跨地域合作是打破资源壁垒、激发创作活力的重要路径，内地与香港合作的“新港剧”《新闻女王》是成功范本 [14][16] - 《新闻女王》保留港味叙事张力又深谙内地观众审美，其续集《新闻女王2》即将播出 [16][18] - TVB副总裁钟澍佳分享“新港剧”经验：要“守得住魂”保留传统，“接得住气”接地气呈现，“通得到心”寻找共情点 [19]

行业现状与挑战 - 中国影视行业面临深刻变革，长视频行业面临发展困境，人才缺乏已成为制约行业升级的关键[2] - 行业存在结构性短板，媒体深度融合要求从业者兼具创作与全链路运营能力，文旅跨界亟需“影视+”复合型人才，数智融合加速下“技术+艺术”双栖人才稀缺[2] - 电视剧行业正处于迈向高质量发展的关键阶段，需引导人才深入生活汲取灵感，并主动拥抱数智变革、构建开放生态[2] 公司战略与模式 - 公司探索“以人才为核心，以文化为根脉，以科技为引擎”的新模式，系统性培养“技术+艺术”的融合型人才[1] - 公司坚定“内容+科技”双轮驱动战略，为用户提供线上、线下全场景娱乐体验，为产业伙伴提供全链路服务[2] - 公司认为好内容持续产生的底层逻辑是践行长期主义，构建可持续、高质量发展的产业生态[4] 人才培养具体举措 - “春苗编剧计划”是一套集发掘、培养、合作于一体的系统性人才培养新模式，在过去一年半里从近千名参与者中发掘人才，为25个优质项目发放125万元创作扶持资金[4] - 公司开展“海纳国际青年导演发展计划”，面向全球寻找青年导演，提供导演经纪服务、在头部项目担任B组导演、孵化个人原创IP项目三种支持方式[5] - 在过去六年，公司共有超300位编剧、42位导演的剧集首作在平台播出[5] 技术应用与创新 - 在头部剧集《清明上河图密码》制作中，团队规模化应用虚拟拍摄技术，将传统拍摄中难以实现的宏大场景变为现实，提升制作效率并拓展艺术表达空间[9] - 公司自主研发的豹款影视制作车结合阿里云计算与AI能力，融合5G传输、AI辅助拍摄等技术，已服务11个不同题材的影视项目[9] - 公司与通义万相协同研发的AI影视大模型系列已覆盖影视制作全流程，能帮助团队在创意阶段快速落地分镜构想、高效生成3D场景等[11] 跨地域合作与案例 - 《新闻女王》作为“新港剧”代表，既保留港味叙事张力，又契合内地观众审美，成为内地和大湾区影视交流学习的范本[13] - 跨地域合作经验强调要“守得住魂”保留传统，“接得住气”接地气呈现内容，“通得到心”寻找与内地观众共情点[13]

韩国电影市场现状 - 韩国电影行业面临严重萎缩，全年仅开机17部电影，两年后恐无片可上映 [1] - 市场持续低迷，观影人次破千万的“国民电影”已绝迹，导致上游投资趋紧 [1] 中国电影大厂投资趋势 - 电影大厂集体进入投资冷静期，备案开机项目明显减少，但重磅项目背后仍有大厂身影 [2] - 猫眼2025年备案并开机的项目仅有《"骗骗"喜欢你2》，但其参与的待映存货仍超20部 [3] - 阿里影业（已改名大麦娱乐）投资谨慎，大项目仅开机张艺谋导演的《惊蛰无声》等1-2部 [4] - 万达、联瑞、博纳今年各自仅开一个大型项目，其中博纳的《四渡》体量相比往年降级明显 [6] - 光线传媒践行“抠门”投资，今年开机的非动画项目仅有两部，均由自家艺人主演 [6] - 中影今年开了《女足》和《流浪地球3》两个大项目，其余为扶持新导演的小体量项目 [8] - 电影票务巨头猫眼和阿里影业对演出市场投注更多精力，试图从演出市场分一杯羹 [8] 剧集资本进入电影市场 - 剧集资本以强势姿态撑起今年开机数量，新丽在电影圈加码，开机多部影片包括《情圣3》《神探之痕迹》等 [9] - 爱奇艺影业积极投资电影市场，开机了历史片《1840》及两部小体量影片 [11] - 视频网站构建自身电影风格，腾讯视频合作新导演开发项目如《戴珍珠项链的女人》 [11] - 剧集公司如哇唧唧哇通过与大麦娱乐合作投资《偷偷藏不住》电影版进军电影圈 [13] - 剧集公司进军电影市场的原因包括剧集市场利润下降需开辟新业务，以及很多剧集老板有电影梦 [16] 电影产业链上下游公司动向 - 宣发公司麦特影业成为开机龙头，总计开机6部新片，其中多部为女性主演项目 [16] - 宣发公司不空娱乐涉足上游制作，成立影视公司并开机犯罪喜剧片《笑解迷心》，另备案两个AI题材项目 [18] - 经纪公司如泰洋川禾、天浩盛世通过成立或控股公司参与电影投资制作，但主演并非全是自家艺人 [18] - 导演公司如陈思诚的壹同制作和文牧野的梦将军公司开始主控小体量项目，开机《10间敢死队》和《魔方小姐》 [19] 电影市场转型与项目特点 - 当前电影市场处在转型期，过去的商业模式不再管用 [20] - 开机项目出现内容变化，剧集资本与上下游公司亲上阵带来一些有新意的项目 [20] - 大厂大片投资趋冷，分散投资到新的小项目上更能测试观众当下审美，为电影寻找新创作方向 [20]

传媒板块市场表现 - 本周传媒行业上涨4.20%，在所有板块中涨跌幅排名第7位 [1][3] - 传媒行业表现跑赢沪深300指数（3.24%），但跑输创业板指（8.05%） [3] - 本周涨幅靠前的公司包括荣信文化、游族网络、海看股份、佳云科技等 [3] 行业重点事件与数据 - OpenAI与Oracle启动建设150亿美元Lighthouse园区，预计2028年竣工 [1][3] - 字节跳动Seed团队推出3D生成大模型Seed3D1.0，可从单张图像生成高质量仿真级3D模型 [1][3] - 中科大与字节发布MoGA长视频生成模型，能生成分钟级长度、480p分辨率、24帧/秒的高质量视频 [3] - 哔哩哔哩游戏《逃离鸭科夫》上线首周销量突破百万 [1][3] - 本周电影票房1.98亿元，票房前三名分别为《浪浪人生》（0.41亿元，占比20.6%）、《志愿军：浴血和平》（0.27亿元，占比13.8%）和《一战再战》（0.19亿元，占比9.5%） [4] - 2025年9月中国手游收入前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》、点点互动《Kingshot》和柠檬微趣《Gossip Harbor: Merge & Story》 [4] 投资观点与建议 - 持续看好游戏板块新品周期与IP潮玩，并建议把握影视政策转变与AI应用机会 [1][5] - 游戏板块近期调整提供良好投资机会，结合产品周期及业绩表现，推荐巨人网络、恺英网络、吉比特等标的 [1][5] - IP潮玩领域重点推荐泡泡玛特 [1][5] - 媒体端建议关注经济底部向上可能，例如分众传媒 [1][5] - 影视内容领域关注政策转向及供给端底部改善，推荐平台芒果超媒、哔哩哔哩，内容公司光线传媒、华策影视，以及播放渠道万达电影 [2][5] - AI应用建议重点把握应用场景机会，关注AI动漫短剧、玩具、广告、教育、电商、社交等方向 [2][5]

核心事件 - 资深香港演员许绍雄于10月28日凌晨因癌症致器官衰竭安详离世 [1] - 其病危消息于10月27日传出，多位圈中好友及家人赶往医院探望 [6] - 许绍雄在10月10日仍活跃于社交平台，病情恶化迅速令外界感到突然 [6][19] 演艺生涯与成就 - 许绍雄是香港影视圈著名的绿叶演员，从业数十年参演近300部影视剧 [8] - 其代表作包括电影《暗战》《新扎师妹》和电视剧《使徒行者》《射雕英雄传》等 [8] - 因在TVB剧集《使徒行者》中饰演“欢喜哥”以及早年常以奔驰车代步被称为“Benz哥”而广为人知 [13] - 他是香港影视黄金年代的重要参与者之一，以细腻自然的演技塑造了众多经典角色 [13] 个人背景与近期动态 - 许绍雄家族背景显赫，太公是慈禧重臣许应騤，姑婆是鲁迅夫人许广平 [15] - 他近年积极经营社交媒体，常在小红书分享短视频并与女儿互动 [21] - 在节目《无限超越班》中他表示演戏是生命的寄托，不会退休，认为保持工作状态能延缓衰老 [21] - 在2024年的新剧《扫毒风暴》中饰演毒枭云鼎恩一角 [8][11]

行业投资评级 - 传媒互联网行业投资评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - 持续看好游戏板块新品周期与IP潮玩 把握影视政策转变与AI应用机会 [4] - 游戏板块近期调整赋予良好机会 结合产品周期及业绩表现 推荐相关标的 [4] - 影视内容关注政策转向 供给端底部改善带动需求改善可能 推荐平台 内容及播放渠道 [4] - AI应用重点把握应用场景机会 关注AI动漫短剧 玩具 广告 教育 电商 社交等方向 [4] 板块表现回顾 - 本周（10月20日至10月24日）传媒行业上涨4.20% 跑赢沪深300指数（3.24%）但跑输创业板指（8.05%）[1][12] - 传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第7位 [1][14][16] - 涨幅靠前的公司包括荣信文化（周涨跌幅53%） 游族网络（周涨跌幅22%） 海看股份（周涨跌幅13%） 佳云科技（周涨跌幅13%）[12][13] - 跌幅靠前的公司包括视觉中国（周涨跌幅-7%） 天下秀（周涨跌幅-5%） 星辉娱乐（周涨跌幅-3%） 歌华有线（周涨跌幅-3%）[12][13] 重点关注：AI技术突破与产品表现 - OpenAI与Oracle启动建设总投资150亿美元的Lighthouse数据中心园区 预计2028年竣工 作为“星际之门”计划组成部分 [2][17] - 中科大与字节跳动联合发布MoGA长视频生成模型 能够生成分钟级长度 480p分辨率 24帧/秒的高质量视频并支持多镜头场景切换 [2][18] - 字节跳动Seed团队推出3D生成大模型Seed3D1.0 可从单张图像端到端生成高质量仿真级3D模型 [2][19] - 百度发布PaddleOCR-VL模型 以92.56分的成绩登顶全球OCR榜单 [19] - 哔哩哔哩发行的游戏《逃离鸭科夫》上线首周全球销量突破100万份 [2][20] 行业数据跟踪 - 本周（10月20日至10月26日）电影总票房为1.98亿元 票房前三名分别为《浪浪人生》（0.41亿元 票房占比20.6%）《志愿军：浴血和平》（0.27亿元 票房占比13.8%）《一战再战》（0.19亿元 票房占比9.5%）[3][21][23] - 网络剧收视前五名为《沉默的荣耀》《许我耀眼》《入青云》《暗河传》《水龙吟》[26][28] - 综艺节目排名前五为《花儿与少年同心季》《喜人奇妙夜第二季》《向往的生活-戏如人生》《现在就出发第3季》《再见爱人第五季》[3][27][29] - 2025年9月中国手游海外收入前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》 点点互动《Kingshot》 柠檬微趣《Gossip Harbor: Merge&Story》[3][30][31] - 中国区iOS游戏畅销榜排名靠前的包括《王者荣耀》《穿越火线-枪战王者》《三角洲行动》[32] 投资建议与标的推荐 - 游戏板块推荐巨人网络 恺英网络 吉比特等 [4] - IP潮玩重点推荐泡泡玛特 [4] - 媒体端关注分众传媒等 [4] - 影视内容推荐平台（芒果超媒 哔哩哔哩） 内容（光线传媒 华策影视）以及播放渠道（万达电影等）[4] - 重点公司估值显示 恺英网络2025年预测EPS为1.01元 对应PE为25倍 分众传媒2025年预测EPS为0.39元 对应PE为19倍 芒果超媒2025年预测EPS为0.80元 对应PE为36倍 [5][42]