摩根大通将耐克目标价从64美元下调至56美元。 ...

雅诗兰黛集团 - 第三季报净销售额同比降10%至35.5亿美元，有机基础上同比降9%，毛利率增3.1% [2] - 中国大陆业务实现中个位数增长，过去四个季度中有三个季度份额增长，由La Mer、Estée Lauder和Tom Ford驱动 [2] - 全球护肤业务和旅游零售双位数下滑，护肤业务净销售额降11%，彩妆品类表现不佳，香水部门下滑1%但仍是表现最好的 [2][3] - 2025财年第三季度香氛品牌全球净新增约10家直营门店，主要由LE LABO在中美两地新增 [3] - 新任CEO积极拓展三方销售渠道，集团在亚马逊上品牌数量从1个增至6个，未来将持续拓展新销售网络 [3] Prada集团 - 第一季度营收13.4亿欧元，小幅高于预期，远超同行，Miu Miu单季零售收入同比大涨60.2%，贡献3.77亿欧元净销售额，品牌占比从22%增至31%，Prada品牌增长0.1% [4][6] - 90%销售网络为直营，与德国奢侈电商Mytheresa合作扩大分销网络 [6] - 以12.5亿欧元从Capri Holdings收购Versace，对集团业绩影响待观察 [6] 时尚品牌热度 - LYST公布2025第一季度最受欢迎品牌榜，LOEWE重回榜首，搜索热度激增38%，Chloé首次跻身Top 10，COS首次进入前10，昂跑首次进入榜单 [8][10] Aesop品牌 - 欧莱雅旗下Aesop第一款“茶香水”Virēre在大陆上市，定价1250元，是第11款香水，也是被收购后第二款香水，第12款香水“Aurner”已在港台地区有售 [12][15] - 近两年推出新香速度加快，香氛品类成欧莱雅驱动增长一部分，最新季报香水类别两位数增长 [15] 昂跑 - 4月26日成都太古里旗舰店落地，面积500平方米，Cloudboom Strike LS国内首发，目前中国门店66家 [17] 阿迪达斯 - 2025年第一季度营业收入61.53亿欧元，货币中性下同比增13%，营业利润6.1亿欧元，同比增82%，中国市场连续八个季度增长至10.29亿欧元 [18] - CEO表示将美国市场产品中国制造敞口降至最低，维持全年“高个位数”增长业绩预期 [18] TEMU - 考虑放弃以中国制造为中心模式，招募美国商家，只销售本地商品，规避关税并保持美国商品价格不变 [19] LVMH集团 - 葡萄酒和烈酒部门酩悦轩尼诗裁员超10%，约1200人，第一季度有机销售额降9%，因美中市场疲软 [20]

马拉松赛事品牌营销 - 2025上海半程马拉松吸引了1.5万参赛者，赛道成为品牌营销顶级流量场，赞助商包括浦发银行、阿迪达斯、蒙牛等17家品牌[1][3] - 马拉松赛事赞助商类型多样化，涉及运动、食品饮料、金融保险、互联网等行业，合作方式包括冠名赞助、官方合作伙伴等[7] - 特步通过赞助马拉松实现品牌转型，2023年赞助24场赛事，跑鞋业务贡献57%营收达81.72亿元，2024年国内马拉松破3选手特步跑鞋穿着率达50.64%[5][6] 马拉松赛事经济规模 - 2024年中国路跑赛事总规模704.86万人次，认证赛事完赛人数119.10万人创5年新高[4] - 头部赛事赞助费用达千万元级别，县级赛事冠名费50-100万元，地级市300-500万元[7][8] - 2025无锡马拉松外地跑者占比84.2%带动消费5.05亿元，桂林半程马拉松综合经济影响2.34亿元[12] 县域马拉松发展现状 - 2025年4月20日中国举办近50场马拉松，其中33.3%在县城举行[3] - 非本地参赛选手占比约60%，40%选手参赛半径在500公里内[10] - 县域马拉松通过融入当地文化形成差异化，如阜阳马拉松带动地域品牌曝光[9][12] 马拉松行业趋势 - 中国田径协会控制赛事数量，要求提升办赛质量与差异化[3][12] - 体育旅游经济潜力显现，中外交流加强可能推动县域赛事国际化[12] - 赛事运营呈现两极分化，头部赛事招商顺利而中小型赛事面临困难[8]

公司业绩表现 - 2025年第一季度全球营收61.53亿欧元（约509.58亿元人民币），同比增长13% [1] - 营业利润从上年同期的3.36亿欧元增长至6.1亿欧元，同比增长82% [1] - 毛利率提升0.9个百分点至52.1% [1] - 中国市场营收10.29亿欧元（约85.23亿元人民币），同比增长13%，连续八个季度增长 [1] 中国市场策略 - 业绩增长归因于过去两三年推行的中国本土化策略 [1][3] - 大中华区董事总经理萧家乐认为增长得益于消费大环境变化，中国体育消费处于上升趋势 [3] - 与欧美成熟体育市场相比，中国市场仍有待开发潜力 [3] - 消费升级推动运动赛道细分，不同运动需要不同鞋子成为常识 [3] 品牌营销与合作 - 公司不断挖掘优质年轻运动员，如巴黎奥运会游泳冠军潘展乐成为品牌代言人 [3] - 与中国排球、网球、田径等协会展开长期合作，支持北京马拉松、上海半程马拉松等群众性体育赛事 [3] 行业趋势与挑战 - 全球CEO古尔登提到美国对多国增加关税，关税变化可能对今年业绩带来不确定性 [3]

财务表现 - 2025年第一季度全球营收61.53亿欧元，货币中性下同比增长13% [1] - 营业利润从上年同期3.36亿欧元增至6.1亿欧元，同比增长82% [1] - 毛利率提升0.9个百分点至52.1% [1] - 大中华区营收10.29亿欧元，同比增长13%，连续八个季度双位数增长 [1] 管理层观点 - CEO古尔登强调所有市场和渠道实现双位数增长，营业利润率达9.9% [2] - 提及美国关税政策带来业绩不确定性，但强调品牌韧性和资源应对挑战 [2] - 大中华区董事总经理萧家乐表示增长源于"在中国，为中国"本土化战略 [8] 产品与技术创新 - 发布ADIZERO ADIOS PRO 4跑鞋及全矩阵产品，主导箱根驿传、香港马拉松等赛事上脚率 [6] - 通过F1赛车装备、滑雪服及PREDATOR足球鞋等创新科技贯彻运动员优先理念 [6] - 推出SUPERNOVA领航系列、BOSTON 13等大众化产品普及尖端科技 [7] 品牌营销与潮流战略 - 启动全球品牌主张"你行的"，联动亚马尔、吴艳妮等运动员强化影响力 [2] - 推出新中式系列、联名款SUPERSTAR及李现代言，吸引年轻消费者 [7] - 在上海打造"贝壳头街区"、"三叶草女孩"限时空间等潮流活动 [7] 中国市场策略 - 上海创意中心(CCS)设计本土化产品，如清华大学联名系列引发抢购 [8] - 通过运动表现与时尚双轮驱动，承诺深化本土产品创新与服务升级 [8]

公司财务业绩 - 第一季度营收为61.5亿欧元 [1] - 第一季度毛利率为52.1% [1] - 第一季度营业利润为6.10亿欧元，营业利益率为9.9% [1] - 第一季度毛利为32.1亿欧元，高于预估的31.6亿欧元 [1] 公司业绩展望 - 公司维持全年营业利润预测为17亿欧元至18亿欧元 [1] - 公司全年营业利润预测低于市场预估的20.4亿欧元 [1]

财务表现 - 公司第一季度营收61.5亿欧元 [1] - 公司第一季度营业利润6.10亿欧元 [1] - 公司第一季度毛利率52.1％ [1]

公司活动与战略 - 公司于4月27日在上海举办专为女性跑者打造的全球夜跑系列赛After Dark Tour，近3500名女性参与者完成了10公里挑战 [1] - 该全球夜跑系列赛于今年1月启动，邀请女性跑者在全球六大城市参与10公里或半程马拉松的夜跑挑战 [1] - 公司践行长期支持和服务女性跑者的承诺，围绕女性跑者真实需求打造赛事体验 [3] 赛事支持与服务 - 公司同步开启为期六周的线上线下跑步训练营，为参与者提供系统训练与科学备赛建议 [3] - 赛事组建了全女子配速员团队，赛道沿途设置3个亲友加油站以激励参与者 [3] - 赛事服务细节周到，移动卫生间配备香氛与卫生巾，并携手Hyperice打造专业赛后恢复专区 [3] 社群建设与影响力 - 公司以“耐克跑百巷”为中心组织多场专属体验活动，促进女性社群连接与成长 [3] - After Dark Tour巧妙融合夜跑、文化、娱乐与社群体验，提升参与者感受 [3] - 上海站报名费将全数捐赠给中国乡村发展基金会，用于支持“撒开脚丫”运动赋能女孩公益项目 [4]

品牌逆袭与业绩增长 - 亚瑟士2024年全球销售额达6785.26亿日元（约349亿元人民币），同比增长19%，大中华区营收1004.98亿日元（约48.23亿元人民币），同比增长30%，增速超越安踏和阿迪达斯 [6] - 公司从2020年经营亏损39.5亿日元（约2亿元人民币）实现扭亏为盈，2022-2024年中国市场销售额从624亿日元（约30.3亿元人民币）增至1004.98亿日元（约48.8亿元人民币），三年增长61% [4][21] - 经典鞋款Contend 4、Kayano 31、GT-2000 12等成为天猫热销产品，其中得物平台Contend 4单款销量达31万双 [6][14] 市场定位与产品策略 - 品牌前身鬼塚虎1977年更名为亚瑟士后专攻中老年市场，设计强调低调配色（黑白灰银为主）和小型logo，2002年重启鬼塚虎子品牌瞄准年轻潮人市场 [11] - 产品定价分层明显：入门级跑鞋300元左右（天猫销量3万+集中在300-500元区间），专业级跑鞋1000元以上 [12] - 2024年推出10余个联名企划，包括复刻2008年经典款的GEL-NIMBUS 10.1，被时尚博主称为"最值得入手新品" [16] 消费群体与需求驱动 - 千禧复古文化（Y2K风格）兴起使品牌上世纪90年代设计元素（网眼鞋面、反光银色等）成为潮流，小红书相关笔记超27万篇 [7][14] - 功能性需求显著：东京马拉松40岁以上参赛者78%穿亚瑟士，中国跑者中55.6%精英跑者和32.3%严肃跑者年消耗4双以上跑鞋 [19] - 扁平足人群推动通勤场景消费，我国青少年扁平足占比达25%，近30年患者增加20%，小红书"亚瑟士扁平足"相关笔记超1万篇 [20] 市场竞争与质量争议 - 中国市场出现大量白牌仿品，拼多多平台"亚瑟士"关键词下50万+销量产品仅售118元，最低价67元产品销量2.4万件 [32] - 黑猫投诉平台累计近1900条投诉，主要涉及鞋面破损（穿着8小时至1个月出现开线、破洞等问题），2024年2月召回nonnative联名款鞋 [26][29] - 竞品斯凯奇、索康尼等凭借舒适平价优势形成替代选择，行业观察认为品牌需提升质价比以维持增长 [31][32] 战略布局 - 大中华区已成为全球第三大市场，公司2030年愿景中将"加速大中华区扩张"列为优先战略 [23] - 通过联名款和经典复刻款持续强化潮流属性，同时依托GEL缓震等技术优势巩固专业运动市场 [16][19]

首店经济与成都消费市场 - 2025年第一季度成都累计落户首店148家，2019年以来累计超4000家，连续6年正增长[1] - 2024年成都引进首店超820家，2025年一季度开展首展首秀首发活动超50场[11] - 成都太古里商圈已形成高端运动品牌集群，包括阿迪达斯三层门店、lululemon双层门店等12个国际知名品牌[12] - 成都限额以上体育娱乐用品零售额2025年一季度同比激增22.2%，领跑消费市场[8] - 成都常住人口达2100万，连续16年获评"中国最具幸福感城市"，高居"00后最爱城市"榜首[11] 昂跑品牌发展 - 昂跑2024年全球销售额23.2亿瑞士法郎（约26.4亿美元），按固定汇率计算增长33.2%，亚太区增长95.6%[3] - 公司营收从2022年12.2亿瑞士法郎增长至2024年23.2亿瑞士法郎，两年几乎翻倍，预计2025年逼近30亿瑞士法郎[4] - 昂跑2010年创立于瑞士，基础款跑鞋售价超千元，新款竞速鞋超2500元[3] - 2021年昂跑在纽交所上市，目前在全球运动品牌中增速领先[4] 中国市场战略 - 昂跑将2019-2024年称为"CHINA YEARS"，中国已成为其全球增速最快市场[7] - 公司预计中国未来将成为全球第二大市场，占全球销售额10%[1][7] - 截至2024年昂跑在中国26个城市开设超65家门店，计划2026年突破100家[7] - 成都旗舰店面积500平方米，是品牌在中国首家旗舰店[1][7] 成都选址逻辑 - 成都成熟的营商环境与年轻消费群体是选址核心考量[1] - 双国际机场和中欧班列构建的全球商贸网络增强城市吸引力[11] - 品牌方特别强调成都"慢生活"文化与瑞士精工理念的独特融合[8] - 昂跑2020年在成都太古里的快闪店试水效果超预期，为旗舰店奠定基础[3]