纪要涉及的行业和公司 - 行业：中国成人失禁用品行业、中国银发经济、成人湿巾用品行业、中国成人纸尿裤市场 - 公司：可靠股份 纪要提到的核心观点和论据 中国成人失禁用品市场潜力与发展 - 市场处于导入期末端、爆发期前端，目前渗透率不足 10%（官方约 6%，实际 8%-10%），远低于欧美日（欧美 60%，日本 80%），随着老龄化加速，市场将爆发[3] - 长期护理险是关键推动因素，日本介护保险使成人失禁用品市场渗透率从 10%提升至 60%，现达 80%；中国 2025 年起全国推广，预计未来十年渗透率从不到 10%提升至 50%左右[2][4][5] 可靠股份发展情况与战略 - 通过自主品牌建设和渠道布局，在电商平台表现出色，2025 年经营业绩拐点显现[2][6] - 未来三年战略规划：疫情后消费降级需调整策略；渠道从线下经销商转向 ToB 业务，已进入约 1 万多家养老机构和 50%的百强三甲医院；成立用户运营部门，推出新品牌“安护士”，稳固“可靠”和“吸收宝”；进行数字营销投入，在七个主要城市媒体投放[9][10] - 在政府采购和长护险业务有竞争优势，过去两年进行组织架构等战略调整，布局供应链，目标成为中国市场下沉领域绝对第一[11] 成人失禁用品市场特点 - ToC 端使用者和购买者分离，线上渠道占比大，消费者对品质要求高，品牌认知逐步建立，会员用户忠诚度高[2][8] - 中国成人纸尿裤市场价格带混乱，有大量低价劣质产品（约占 30%，约 20 亿片），日本市场高价和中高价产品占主导，中国将随长护险推进淘汰低端产品[12][13] 行业竞争格局与企业优势 - 发达国家头部品牌占有率超或接近 50%，中国可靠股份是第一品牌，未来市场占有率会提升，小品牌将被淘汰[14][15] - 中国本土品牌相比国外品牌优势：电商模式使价格透明，利于国内新进品牌；用户运营需人情温度和内容，本土品牌更适应；反应速度快，每年推两个新品，可定制化产品[15][16] 可靠股份出海规划与盈利能力 - 出海计划将成人失禁用品推向发达国家，婴儿纸尿裤和卫生巾推向发展中国家，利用柔性制造技术定制产品[17] - 疫情后盈利低谷问题逐渐解决，通过供应链提效等措施，预计 2025 年开始提升效率，未来三年销售和利润将大幅增长[18][19] 其他重要但可能被忽略的内容 - 中国银发经济中与养老赛道紧密相连的高频刚需产品如成人湿巾用品前景广阔[6] - 低价产品虽质量差，但有助于教育消费者，提高成人纸尿裤渗透率[13] - 可靠股份在母婴领域实现了 OEM 和自有品牌销售增长[18]

行业概况 - 卫生巾行业具有稳定刚需特性，女性一生平均使用13680片卫生巾[4] - 行业平均毛利率达45%，终端售价可达出厂价3倍以上，百亚股份和恒安国际2024年毛利率分别为55.8%和63.7%[28] - 行业存在信任危机，315晚会曝光乱象后，新玩家加速进入市场[5][30] 公司战略 - 黄子韬通过控股公司持有浙江朵薇20%股权，与遥望科技(持股46%)形成战略合作[9][15] - 品牌定位中端市场，240mm单片0.65元，350mm单片0.92元[15] - 生产线自动化率达90%，计划6月提升至100%，采用AI污点检测系统使废品率降至2%[16] 产品特点 - 主打医护级认证(非国家标准)、B5成分、复配积雪草精粹和蚕丝纤维面料等卖点[20][21] - 产品通过17项国家检测，推出多品类组合包装[13][15] - 生产设备国际领先，包装附带溯源二维码实现全程监控[16] 营销表现 - 首场直播56分钟实现4000万元销售额，现货库存售罄[3] - 前期通过"1分钱试用"活动造势，4.95万份试用装1分钟内售罄[13] - 借助明星效应快速打开市场，节约营销成本[29] 竞争格局 - 凡客诚品和东方甄选等新玩家正在加速布局卫生巾产品线[30] - 传统品牌如七度空间(恒安国际)和自由点(百亚股份)仍占据主要市场份额[28] - 行业面临产品同质化问题，新进入者需突破创新瓶颈[25] 供应链管理 - 合作方千芝雅曾为浙江朵薇大股东，但存在产品质量争议历史[18] - 工厂计划从3条产线扩展至12条，单线产能达1200片/分钟[16] - 总投资2.75亿元用于设备更新与技术升级[16]

行业背景 - 卫生巾行业是稳定且刚需的市场，女性一生平均使用13680片卫生巾 [2] - 近年来行业频繁出现质量问题，消费者对主流品牌产生信任危机，为新进入者创造机会 [2] - 2024年央视315晚会曝光行业乱象后，多个跨界玩家宣布入局，包括凡客诚品创始人陈年、东方甄选等 [2][22] 产品发布表现 - 朵薇卫生巾5月18日抖音直播首秀，15分钟售出19.5万件，半小时达45万件，56分钟总销售额4000万元并售罄库存 [1] - 产品线包含迷你巾、日用、夜用、安睡裤等多品类组合，240mm单片定价0.65元，350mm单片0.92元，定位中端市场 [10] - 4月11日通过"1分钱试用"活动测试市场，4.95万份试用装1分钟内售罄 [8] 生产与技术能力 - 工厂现有3条全自动产线（每分钟1200片），计划12月前扩至12条，总投资2.75亿元 [14] - 采用传统+AI双系统污点检测，废品率2%，当前自动化率90%，预计6月15日达100% [14] - 产品宣称医护级标准，添加B5、积雪草精粹、蚕丝纤维等卖点，但医护级认证属于企业自愿性团体标准 [17] 合作伙伴与股权结构 - 主要合作方包括遥望科技（持股46%）和千芝雅（原股东，3月20日已退出），遥望CEO谢如栋负责渠道管理 [14][16] - 黄子韬通过龙则灵间接持股浙江朵薇20%，永恒星龙娱乐集团持股44% [10] - 千芝雅曾为米菲纸尿裤代工厂，315曝光质量问题的历史可能影响朵薇品牌形象 [16] 市场竞争与行业特征 - 行业毛利率高达45-63%，百亚股份2024年卫生巾业务毛利率55.8%，恒安国际达63.7% [20] - 单片卫生巾生产成本约0.1887元，出厂价0.42元，终端售价可达出厂价3倍 [20][21] - 新进入者东方甄选计划推出7个"0添加"卫生巾，凡客诚品正在严格测试产品，竞争将加剧 [22] 战略布局与挑战 - 遥望科技计划6月铺设线下渠道，视朵薇为探索品牌深度合作的试验项目 [17] - 工厂需在短期内完成设备更新、技术调试和生产转型，品控压力较大 [12] - 遥望科技2024年亏损10.01亿元，社交电商业务增长49.4%但创新业务投入拖累利润 [19]

行业现状与竞争格局 - 传统卫生巾品牌陷入质量信任危机，消费者投诉集中在产品缩水、荧光剂超标等问题[1] - 跨界品牌加速涌入市场，黄子韬品牌"朵薇"首日销售额突破4000万元，70万件产品售罄[1] - 泉州作为全国最大卫生巾生产基地，年产量占全国40%以上，三至六线市场占比达70%[2] - 行业竞争激烈，仅淘宝平台就有超过3000个卫生巾品牌入驻[2] 产业链与生产成本 - 中国拥有全球最完整的卫生巾产业链，代工模式为主，ABC等头部品牌也依赖代工厂[2] - 新建生产线属于重资产投入，"朵薇"投资2.75亿元建设12条生产线[3] - 单条生产线每分钟产能达数百片，新品牌面临产能消化挑战[5] - 平均出厂价约0.32元/片，终端售价约1元/片，包装成本可能高于产品本身[5][6] 市场特征与盈利模式 - 行业天花板明显，属于单一品类，用户月消费量固定[5] - 头部企业毛利率53%-64%，但营销费用吞噬大量利润[6] - 2023年全球市场规模达292.1亿美元，预计年复合增长率3.5%至2030年[5] - 恒安国际2024年卫生巾业务收入下滑8.1%至56.78亿元，整体营收下降4.6%[6] 产品趋势与营销策略 - 高端化趋势明显，功能升级产品溢价显著（基础产品1.2-4.2倍）[10] - 营销驱动明显，百亚股份2024年销售费用达12.26亿元，是研发投入17倍[11] - 概念营销盛行，"益生菌""玻尿酸"等新概念产品增速超60%[11] - "医护级"卫生巾走红，但实际属于企业自愿认证，非国家标准[15] 渠道与品牌建设 - 区域性品牌通过渠道优势实现突破，"自由点"从川渝地区走向全国[11] - 跨界品牌依赖原有渠道优势（如全棉时代、Babycare）或流量优势（如黄子韬）[12] - 行业缺乏技术护城河，产品同质化严重，渠道成为关键竞争要素[11][12] 质量标准与监管 - 国家标准仅分"普通级"和"消毒级"，"医护级"属于团体标准[15] - 常见不合格指标包括可迁移性荧光物质、背胶剥离强度等[16] - 产品长度允许±4%偏差标准引发消费者感知差异[16]

作 者丨易佳颖 编 辑丨骆一帆 刘雪莹 视 频丨胡凯文 5 月 1 8 日 晚 ， 知 名 艺 人 黄 子 韬 创 办 的 卫 生 巾 品 牌 朵 薇 在 直 播 间 正 式 开 卖 ， 官 方 披 露 的 数 据 显 示， 当晚直播实现4 0 0 0万元销售额，现货库存售空。 据悉，有部分"黄牛"涌入直播间抢购，原价4 9 . 8元的产品，在二手平台被以高达1 5 0元转卖。 而在当天下午，还有一场"朵薇"品牌发布会。"这是我人生非常重要的转折点。希望以后当大 家提到这个品牌的时候，想到的是企业家黄子韬，而不再是明星黄子韬。" 黄子韬在会上对卫 生巾被指贴牌的言论予以否认 ，"找代理工厂、贴个牌做的，说这些话的人，完全可以闭上你 们的嘴。我们是真的收购了工厂，把它做成了完全透明的方式。" 据悉，朵薇品牌创始团队共三人，分别是黄子韬、"直播电商第一股"遥望科技董事长兼CEO 谢如栋、杭州千芝雅卫生用品有限公司董事长吴跃。实际上，黄子韬所言的投资工厂正是原 千芝雅子公司。 天 眼 查 显 示 ， 浙 江 朵 薇 护 理 用 品 有 限 公 司 变 更 记 录 显 示 ， 该 公 司 在 3 月 底 发 生 一 ...

以下文章来源于每日经济新闻 ，作者每经记者 每日经济新闻 . 中国主流财经全媒体。互联网新闻信息服务许可证编号：51120190017 。 本文转载自每日经济新闻 值班编辑 | 宝珠 视觉 | 诺言 5月18日下午，浙江东阳下着淅淅沥沥的小雨，在知名艺人黄子韬创办的卫生巾品牌"朵薇"发布会举办 前，已经有不少粉丝等候在朵薇的工厂外。 不唱歌，不跳舞，不聊天，黄子韬显露出更大的野心。在发布会中，他表示未来希望自己在"明星黄子 韬"外，成为"企业家黄子韬"。他选择的创业赛道，便是女性卫生巾。 图源：直播截图 在卫生巾问题频出的当下，行业面临消费者信任危机，朵薇通过打出"医护级""明星亲测""透明工厂"等 概念，试图获取消费者信赖。依赖明星效应，朵薇轻松打入了市场，但是否真的能为行业带来革新？ 自其决定入局卫生巾后，网上质疑声不断，其创始团队的三人均为男性更加大了外界质疑：三位男性能 做好女性刚需品吗？ 尽管受到质疑，但当朵薇卫生巾于当日19时正式开卖时，销量依然"爆了"。《每日经济新闻》通过直播 间看到，品牌主推的49.8元日夜组合装卫生巾售出50万份，在售罄后又开启的20万单预售也迅速售罄， 粗略计算，仅该组合 ...

重庆大消费板块上市公司整体表现 - 2024年重庆5家主要消费上市公司（有友食品、重庆百货、重庆啤酒、涪陵榨菜、百亚股份）合计实现营业收入386.07亿元，净利润36.74亿元，营收与净利润同比基本持平 [1] - 2025年第一季度相关企业合计净利润实现同比增长 [1] - 行业通过"产品+渠道+品牌"三轮驱动实现高质量发展，产品创新加速、渠道变革深化、ESG实践常态化成为三大特征 [6] 重庆百货 - 2024年实现营业收入171.39亿元（同比下降9.75%），归母净利润13.15亿元（同比增长0.46%），扣非净利润12.28亿元（同比增长8.76%） [2] - 经营网点覆盖重庆35个区县及四川等地，拥有273个商场/门店 [2] - 以商品竞争力为核心推进供应链优化和经营模式变革，聚焦"增长+效率"主线 [3] 有友食品 - 2024年营收11.82亿元（同比增长22.37%），净利润1.57亿元（同比增长35.44%） [3] - 线上渠道收入激增204.33%，线下渠道增长17.7%，泡椒凤爪仍贡献超65%收入但新品矩阵逐步稀释单一产品风险 [3] - 2025年Q1营收3.83亿元（同比增长39.23%），净利润5032.19万元（同比增长16.25%） [3] - 推出六大新品构建"技术-品类-场景"三位一体产品矩阵，皮晶类、鸡翅类、其他泡卤风味肉制品销量分别增长10.97%、28.49%、795.62% [9] 百亚股份 - 2024年营收32.54亿元（同比增长51.77%），净利润2.88亿元（同比增长20.74%） [4] - "自由点"产品营收30.36亿元（同比增长60.6%），中高端产品占比提升带动综合毛利率达53.2%（同比增加2.9%） [4] - 线下外围省份营收4.34亿元（同比增长82.1%），线上渠道营收15.25亿元（同比增长103.8%） [4] 重庆啤酒 - 2024年营收146.45亿元（同比下降1.15%），扣非净利润12.22亿元（同比下降7.03%），啤酒销量297.49万千升（与2023年持平） [6][7] - 高档产品（8元及以上）销量145.72万千升（同比增长1.37%），占比提升至48.98%，啤酒业务毛利率49.71%，每百升营收492元 [7] - 2025年Q1推出6个品牌多款新品，包括嘉士伯醇滑5°、乌苏啤酒天山原酿等，同时布局饮料赛道 [7][8] - MSCI ESG评级升至"AA"，2024年碳排放较2015年降低70%，每百升啤酒碳排放较2015年下降76.7% [8] 行业趋势与创新 - 啤酒行业2024年总产量3521.3万千升（同比下降0.6%），较2013年峰值下降约30% [6] - 企业普遍加大研发投入，涪陵榨菜等公司通过产品功能创新满足多样化需求 [9] - 渠道变革显著，有友食品突破会员制零售体系，百亚股份实现线上线下协同发展 [3][4][9]

公司背景 - 朵薇品牌由黄子韬、遥望科技董事长兼CEO谢如栋及千芝雅董事长吴跃三位核心创始人共同创立 [1] - 公司强调并非代工或贴牌模式，而是收购了一家工厂进行自主生产 [3] - 工厂采用"透明工厂"模式，线上设置5个24小时开放的摄像头机位，线下接受消费者预约参观 [3] 生产与技术 - 工厂目前设有3条生产线，每条生产线每分钟可生产1200片卫生巾 [3] - 当前产线自动化率达到90%，预计6月15日理片机调试完成后可达100%自动化 [3] - 在产线建造上已投入2.75亿元 [3] 产品与销售 - 产品线包括迷你巾、日用装、夜用装、安心裤共62片组合，售价49.8元 [5] - 5月18日直播间销售数据显示：现货全部售罄，GMV超过4000万元 [5] - 直播间曝光量超过5500万，在线观看量超过800万 [5] 品牌营销 - 黄子韬妻子徐艺洋担任品牌核心体验官 [5] - 通过明星效应和透明工厂概念进行差异化营销 [3][5]

股价表现 - 5月15日股价大涨22.22%至0.88港元，盘中一度涨逾23% [1] - 自5月6日以来累计涨幅超43%，自3月27日上市以来累计涨幅超75% [1] 行业背景 - 消费类企业迎来上市高潮，新式茶饮品牌如古茗、蜜雪集团、霸王茶姬、沪上阿姨等相继上市 [2] - 港股市场对高增长新兴消费股偏好明显，纽曼思、布鲁可、舒宝国际等消费类企业股价强势上扬 [2] 公司业务 - 核心业务为一次性卫生用品的研发、生产与销售，覆盖婴童护理、女性护理及成人失禁三大领域 [3] - 商业模式以ODM为主，自有品牌为辅，旗下拥有"婴舒宝"、"五月私语"、"康舒宝"等品牌 [3] - 2024年营业收入7.53亿元，同比增长15.01%，增速较前两年明显放缓（2021-2023年复合增长率57.7%） [3] 业务结构变化 - ODM业务收入4.53亿元（占比60.1%），同比仅增1.1%，主要因俄罗斯市场收入下滑 [3] - 品牌产品业务收入2.23亿元（占比29.6%），同比激增44.6%，女性护理产品销量翻倍是核心驱动力 [3] - 非织造布业务收入0.77亿元，同比增长47.9%，因新增生产线提升产能 [3] - 婴童业务收入占比从2021年87%降至2024年60.1%，女性护理业务占比提升至29.6% [4] 财务表现 - 2024年归母净利润5475.1万元，同比下降7.04%，扣除一次性开支后扣非净利润2.33亿元（同比增长18.08%） [6] - 经营活动现金流净额首次录得负值（-5213.1万元），期末现金及等价物2669.8万元（较2023年6300万元大幅下滑） [6] 市场环境 - 中国婴童护理用品市场规模从2018年730亿元降至2022年505亿元，复合年增长率-8.8% [8] - 2024年中国新生儿数量降至954万，俄罗斯出生率跌至9.6‰（中国2023年为6.4‰，预计2027年降至5.0‰） [8] - 全球女性卫生用品市场规模预计2033年达892.9亿美元，2024-2033年复合增长率7.8% [9] 产能利用 - 2021-2024年婴童护理用品产能利用率从51%降至56.4%，女性护理用品从1.5%提升至113.5% [9] 竞争格局 - 卫生巾行业进入壁垒较低，竞争者包括国际巨头（尤妮佳、宝洁等）和本土品牌（恒安国际、豪悦护理等） [10]

品牌发布与市场表现 - 朵薇卫生巾品牌由艺人黄子韬联合遥望科技CEO谢如栋、千芝雅董事长吴跃共同创办，主打"医护级""透明工厂"等概念 [1][2][6] - 5月18日首发当日，49.8元日夜组合装售出50万份，预售20万单迅速售罄，单组合产品销售额达3486万元 [1] - 抖音官方旗舰店粉丝超40万，店铺总销量显示52.5万件 [1] - 产品定价策略为中端路线，240mm单片约0.65元，350mm单片约0.92元，略低于苏菲、高洁丝等头部品牌 [3] 生产与供应链 - 工厂设有3条全自动生产线，每分钟生产1200片，12月前将扩至12条，总投资2.75亿元 [4] - 产线自动化率当前达90%，预计6月15日实现100%，采用AI污点检测系统，废品率2% [3][4] - 产品包装附溯源二维码，生产线24小时实时监控 [4] - 合作方千芝雅引进国际设备，旗下SOLOVE品牌与朵薇疑似共用生产线 [10] 产品特点与行业定位 - 主打B5、复配积雪草精粹、蚕丝纤维面料等成分，包装采用镀铝膜 [6][10] - "医护级"为团体标准认证，非国家标准，与医疗器械类"医用卫生护理垫"存在本质区别 [6][7] - 行业存在高度同质化问题，消费者对安全性和信任感需求突出 [10] - 通过1分钱试用装发放4.95万份收集用户反馈，已针对长度、吸收力等问题进行优化 [9] 团队与渠道策略 - 创始团队三人均为男性，引发行业对产品需求匹配度的质疑 [1][8] - 遥望科技提供直播电商资源，黄子韬自带流量IP，千芝雅提供供应链支持 [10] - 线下正与超市对接铺货，线上计划6月登陆各大电商平台 [2] - 直播带货为重要销售渠道，但发布会直播未进入抖音人气榜前20 [7] 行业竞争与挑战 - 卫生巾行业创新需长期理解女性需求，男性主导团队面临真实需求匹配度考验 [2][8] - 明星效应可快速打开市场，但产品本质差异有限，蚕丝纤维等成分实际含量存疑 [9] - 消费者品牌忠诚度低，高频复购特性为新品牌提供切入机会 [9] - 需解决"贴牌"质疑，强调自主工厂与透明化生产流程 [6]