公司上市表现 - 乐舒适成为首家总部位于中东的赴港上市企业，上市首日股价大涨35.8%至35.58港元，市值突破215亿港元[3] - 公司在认购期获得2358倍超购，成为消费品领域的明星标的[3] 创始人背景与公司起源 - 公司实控人为中国夫妇沈延昌和杨艳娟，二人于1997年前往尼日利亚从事采购工作，由此与非洲结缘[5][6] - 2000年公司在广州成立，初期业务为帮助非洲客户采购百货产品，模式为“客户要求什么，我就出口什么”[6][7] - 2003年后公司业务向非洲本地化转型，2004年至2012年在非洲十几个国家建立销售网络，2014年至2016年陆续在加纳、坦桑尼亚等地建设工厂[7] 业务模式与产品策略 - 公司核心业务聚焦于装饰建材产业和快消品产业两大领域[8] - 公司采用“本地化生产+多品牌矩阵”的核心打法，业务覆盖非洲、拉美及中亚30余国[11] - 截至2025年4月，公司在非洲八个国家设有生产工厂，涵盖51条生产线，是非洲本地工厂布局数量最多的卫生用品制造商[14] 财务表现与运营数据 - 2022年至2024年，公司收入从3.20亿美元增长至4.54亿美元，年复合增速为19.11%[11][15] - 同期年度利润从1839万美元增长至9511.1万美元[11] - 2024年婴儿纸尿裤及卫生巾销量分别达到41.23亿片及16.34亿片[11] - 公司在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场的销量份额分别为20.3%和15.6%，均位列第一[11] 市场定位与竞争优势 - 婴儿纸尿裤贡献超7成营收，卫生巾产品收入复合增速达40.5%，是增长最快的产品板块[11] - 公司旗下核心品牌复购率达到90%以上，通过低价策略占领市场，其本地化生产的卫生巾价格仅为欧美产品的三分之一左右[14][15] - 公司在非洲设立工厂有效规避高关税，缩短供应链周期，2022年至2024年销售成本年复合增长率为9.32%，低于营收增速[15] 行业前景与增长潜力 - 非洲新生儿数量复合年增长率为1.8%，位列全球各洲之首，20岁以下人口占比超过50%[17] - 2024年非洲婴儿纸尿裤市场渗透率仅为20%左右，远低于欧洲、北美和中国市场70%-86%的水平[18] - 非洲卫生巾渗透率约30%，与欧洲、北美和中国市场86%-92%的渗透率存在明显差距，市场潜力巨大[18]

上市概况与市场表现 - 公司于港交所主板成功上市，联席保荐人为中金公司、中信证券、广发证券(香港) [2] - 上市首日开盘股价报36.46港元/股，较发行价上涨39.16%，市值达到220.91亿港元 [3] - 基石投资者阵容强大，包括BA Capital、Boyu Capital、南方基金、富国基金、易方达等多家知名机构 [3] 公司业务与市场地位 - 公司是专注于非洲、拉美、中亚等快速发展新兴市场的跨国卫生用品公司，产品包括婴儿纸尿裤、拉拉裤、卫生巾和湿巾 [2][3] - 以2024年销量计算，公司在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场均排名第一，市场份额分别为20.3%及15.6% [2][4] - 以2024年收入计算，公司在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场均排名第二，市场份额分别为17.2%及11.9% [4] - 公司实施多品牌策略，拥有Softcare、Veesper、Maya、Cuettie及Clincleer等多个品牌，核心品牌Softcare定位中高档 [4] 销售网络与运营规模 - 公司销售网络遍及非洲、拉美和中亚30多个国家，截至2025年4月30日，在12个国家设立了18个销售分支机构 [5] - 销售网络涵盖超过2,800家批发商、经销商、商超和其他零售商 [5] - 2024年婴儿纸尿裤及卫生巾销量分别达到41.23亿片及16.34亿片，自2022年起复合年增长率分别为17.3%及30.6% [5] 生产制造与供应链 - 公司在非洲布局八个生产工厂及51条生产线，是非洲本地工厂布局数量最多的卫生用品公司 [5][6] - 总设计产能为每年婴儿纸尿裤63.01亿片、婴儿拉拉裤3.52亿片、卫生巾28.54亿片及湿巾93.04亿片 [6] - 2018年在加纳开始本地化生产，搭建了以跨国制造为核心的稳健全球供应链体系 [5] 财务业绩表现 - 收入由2022年的3.20亿美元增至2023年的4.11亿美元（增长28.6%），再增至2024年的4.54亿美元（增长10.5%） [8] - 净利润由2022年的1840万美元大幅增至2023年的6470万美元（增长251.7%），再增至2024年的9510万美元（增长47.0%） [8] - 毛利率显著提升，从2022年的23.0%提高至2023年的34.9%、2024年的35.2% [8] 行业前景与市场机遇 - 公司面向的新兴市场具有人口增长及消费升级特点，2020年至2024年非洲新生儿数量复合年增长率为1.8%，位列全球之首 [9] - 2024年非洲、拉丁美洲及中亚的出生人口分别为4820万、1010万及200万，占全球出生人口的36.5%、7.7%及1.4% [9] - 新兴市场卫生用品渗透率远低于发达国家，2024年非洲婴儿纸尿裤渗透率约为20%（对比欧美中国70%-86%），卫生巾渗透率约为30%（对比欧美中国86%-92%） [9] 未来发展战略 - 全球发售所得款项约71.4%将用于扩大整体产能及升级生产线 [10] - 约11.6%将用于在非洲、拉丁美洲及中亚进行营销及推广活动 [10] - 约4.7%将用于战略收购卫生用品行业的业务 [10]

港股市场整体表现 - 恒生指数报26319.40点，上涨77.57点，涨幅0.30% [1] - 恒生科技指数报5858.41点，上涨21.05点，涨幅0.36% [2] 新股乐舒适上市表现 - 乐舒适（02698.HK）早盘高开超33%，随后最大涨幅达36% [3] - 该股成交量为1683万股，成交额为5.94亿港元，换手率为2.78% [4] - 公司总股本为6.06亿股，总市值达209亿港元 [4] - 以2024年销量计算，公司在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场份额分别为20.3%及15.6%，均排名第一 [4] - 以2024年收入计算，公司在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场份额分别为17.2%及11.9%，均排名第二 [4] 新消费股板块表现 - 沪上阿姨股价上涨超过13%，公司董事会建议采纳H股激励计划 [5] - 泡泡玛特股价上涨超过4%，布鲁可和蜜雪集团股价均上涨超过1% [5] 其他板块及个股表现 - 科网股多数走强，腾讯控股一度上涨超过2%，阿里巴巴和小米集团上涨超过1%，百度下跌约1% [7] - 锂电池股高开，天齐锂业和赣锋锂业股价均上涨超过5% [7] - 黄金股表现活跃，赤峰黄金上涨超过4%，紫金矿业上涨超过1% [7] - 汽车股部分上涨，赛力斯股价上涨超过3% [7] 机构后市展望 - 广发证券认为恒生科技指数近期波动较大，因前期利好因素扭转及流动性阶段性承压 [7] - 该机构指出港股牛市基础未破坏，但演进方式更可能呈现"震荡上行、重心缓升"的特征 [7] - 建议采用杠铃策略，配置港股稳定价值类资产作为底仓，并关注港股景气成长类资产的机会 [7]

公司上市概况 - 公司于香港交易所首次挂牌上市，每股定价为26.20港元[1] - 本次共发行9088.40万股股份，每手交易单位为200股[1] - 上市募资所得款项净额约为22.29亿港元[1] - 上市首日股价表现强劲，截至发稿时较发行价上涨33.51%，报34.98港元，成交额达4.83亿港元[1] 公司业务与市场地位 - 公司是一家专注于非洲、拉美、中亚等快速发展新兴市场的跨国卫生用品公司[1] - 主营业务包括婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾等婴儿及女性卫生用品的开发、制造和销售[1] - 旗下拥有Softcare、Veesper、Maya、Cuettie及Clincleer等多个品牌[1] - 产品销售覆盖西非、东非及中非超过30个国家，大部分收入来自非洲客户[1] - 以2024年销量计算，公司在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场均排名第一，市场份额分别为20.3%及15.6%[1] - 以2024年收入计算，公司在非洲婴儿纸尿裤市场和卫生巾市场均排名第二，市场份额分别为17.2%及11.9%[1]

上市表现 - 公司于香港挂牌上市，开盘价34.98港元，较IPO发行价26.20港元高开33.51% [1] - 当日最高价、最低价及开盘价均为34.98港元，成交量为1366.14万股，成交额为4.83亿港元 [2] - 总市值达到211.94亿港元，总股本为6.06亿股 [2] IPO发行情况 - 公司IPO共发行9088.40万股股份，每手200股 [1] - 公开发售部分获得1813.77倍认购，国际配售部分获得34.33倍认购 [1] 业务概况 - 公司是一家跨国卫生用品公司，专注于非洲、拉美等快速发展新兴市场 [1] - 主要从事婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾等婴儿及女性卫生用品的开发、制造和销售 [1] - 大部分收入来自向非洲客户的销售 [1] 市场地位 - 以2024年销量计，公司在非洲婴儿纸尿裤市场份额为20.3%，排名第一 [1] - 以2024年销量计，公司在非洲卫生巾市场份额为15.6%，排名第一 [1] 财务数据 - 公司收入从2022年的3.2亿美元增长至2024年的4.544亿美元 [1] - 公司净利润从2022年的1840万美元增长至2024年的9510万美元 [1]

公司上市表现 - 公司首次挂牌上市 每股定价26.20港元 共发行9088.40万股股份 每手200股 所得款项净额约22.29亿港元 [1] - 截至发稿 股价涨33.51%至34.98港元 成交额达4.83亿港元 [1] 公司业务概览 - 公司是一家专注于非洲 拉美 中亚等快速发展新兴市场的跨国卫生用品公司 [1] - 主要从事婴儿纸尿裤 婴儿拉拉裤 卫生巾和湿巾等婴儿及女性卫生用品的开发 制造和销售 [1] - 旗下品牌包括Softcare Veesper Maya Cuettie及Clincleer [1] - 产品销售覆盖西非 东非及中非逾30个国家 于往绩记录期间大部分收入来自向非洲客户的销售 [1] 行业市场地位 - 以2024年销量计算 公司在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场均排名第一 市场份额分别为20.3%及15.6% [1] - 以2024年收入计算 公司在非洲婴儿纸尿裤市场和卫生巾市场均排名第二 市场份额分别为17.2%及11.9% [1]

IPO发行与市场反应 - 公司将于11月10日挂牌，暗盘交易报价35.6港元，较招股价26.20港元上涨35.88% [1] - 公开发售获约29.5万散户申购，超额认购达1816倍，冻结资金4369亿港元 [1] - 发行总量为9088.4万股，预计募资23.8亿港元 [1] - IPO引入15名基石投资者，合共认购1.39亿美元（约10.80亿港元）的发售股份 [1] 募资用途规划 - 约71.4%募资预计将用作扩大整体产能及升级生产线 [1] - 约11.6%预计将用作在非洲、拉丁美洲及中亚进行营销及推广活动 [1] - 约4.7%预计将用作战略收购卫生用品行业的业务 [1] - 约9.3%预计将用作营运资金及一般公司用途 [1] 公司业务与市场地位 - 公司专注于非洲、拉美、中亚等快速发展新兴市场，主要从事婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾的开发、制造和销售 [2] - 以2024年销量计算，公司在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场均排名第一，市场份额分别为20.3%及15.6% [2] - 以2024年收入计算，公司在非洲婴儿纸尿裤市场和卫生巾市场均排名第二，市场份额分别为17.2%及11.9% [2] 品牌策略与产品组合 - 公司采用多品牌策略，包括核心品牌Softcare以及Veesper、Maya、Cuettie及Clincleer，以迎合不同消费者群体 [2] - 核心品牌Softcare定位为中高档品牌，面向具有较高消费力的中高端消费者 [2] - Softcare产品线已从婴儿纸尿裤及卫生巾延伸至婴儿拉拉裤及湿巾 [2] 产能规模与财务表现 - 截至2025年4月30日，公司在非洲布局八个生产工厂及51条生产线，总设计产能为每年婴儿纸尿裤63.01亿片、婴儿拉拉裤3.52亿片、卫生巾28.54亿片及湿巾93.04亿片 [3] - 2022年至2024年，公司收入分别为3.20亿美元、4.11亿美元和4.54亿美元 [3] - 2022年至2024年，公司净利润分别为1840万美元、6470万美元和9510万美元 [3]

公司上市概况 - 公司于10月31日至11月5日招股，拟全球发售9088.4万股，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%，发售价区间为24.2港元至26.2港元每股，预计于2025年11月10日在港交所上市[1] - 此次IPO由中金公司、中信证券、广发证券（香港）担任联席保荐人，预计最高募资金额为23.8亿港元[2] - 公司已引入黑蚁资本、南方基金、富国基金等15家知名机构作为基石投资者，同意认购总额约1.39亿美元的发售股份[2] 业务规模与市场地位 - 公司在2022年至2024年累计售出婴儿纸尿裤约108亿片，其中2022年售出29.95亿片，2023年售出37.14亿片，2024年售出41.23亿片[2] - 公司营收持续增长，2022年收入为3.20亿美元，2023年为4.11亿美元，2024年增长至4.54亿美元，2025年截至4月30日收入达1.61亿美元[3] - 以2024年销量计算，公司在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场份额分别为20.3%和15.6%，均排名第一；以2024年收入计算，市场份额分别为17.2%和11.9%，均排名第二[3] 产能与生产基地 - 截至2025年4月末，公司在非洲布局了8个生产工厂及51条生产线，形成年产婴儿纸尿裤63.01亿片、卫生巾28.54亿片的核心产能[3] - 公司计划将超70%的募集资金用于产能扩张与生产线升级，其中约34.5%将投入加纳、塞内加尔等地的新产线建设[5] - 新生产线投产后，预计每年将增加设计产能62.78亿片婴儿纸尿裤、18.84亿片婴儿拉拉裤、34.07亿片卫生巾以及129.43亿片湿巾[6] 公司背景与发展战略 - 公司由沈延昌、杨艳娟夫妇创办，总部注册于阿联酋迪拜机场自贸区，业务扎根非洲，是首家总部位于中东的赴港上市企业[1][2] - 公司创始人拥有超过20年的出海积淀，2004年创立广州森大集团，2009年内部孵化快消品业务切入非洲市场，2018年起在非洲自建工厂实现从贸易到制造的转型[4] - 公司计划将约11.6%的募集资金用于在非洲、拉丁美洲及中亚地区的营销及推广活动，复制“本地化产品+自建渠道”模式[6]

2025年10月港股IPO市场概况 - 2025年10月港交所共有12只新股上市 合计募资总额达27711亿港元 环比上市数量增加20%但募资总额下降479% [1][2] - 2025年1月至10月 港股市场已有80只新股上市 累计募资总额超过2150亿港元 [2] - 10月上市新股中 三一重工首发募集总额最高 达13453亿港元 剑桥科技紧随其后 募集4616亿港元 [1][2] 2025年10月重点新上市公司表现 - 三一重工于2025年10月28日上市 发行价格为213港元/股 上市当日股价最高达到223港元/股 收盘上涨282% 近期股价最高涨至23港元/股以上 [5] - 金叶国际集团发行价为05港元/股 上市首日股价涨幅超过300% 股价最高达到332港元/股 是10月新股中首发当日涨幅最大的股票 [5] - 10月上市新股还包括广和通和聚水潭 两家公司募资额均超过20亿港元 [2] 港股IPO排队企业现状 - 截至2025年11月4日 港交所IPO排队企业总数达300家 其中主板排队企业293家 创业板排队企业7家 [1][6] - 按审核进度划分 已刊登申请版本的企业有290家 另有10家企业已通过聆讯 [1][6] - 部分已通过聆讯企业如赛力斯已于11月5日上市 旺山旺水 均胜电子 小马智行等预计在11月上市 [6] 部分排队企业财务与业务亮点 - 豪特节能于2025年11月2日首次递交港股主板IPO申请 2025年上半年公司实现营收754亿元 同比上涨284% 净利润05亿元 同比上升469% [9] - 乐舒适已于2025年10月更新聆讯后资料集 H股于10月31日开始全球发售 每股发售价格不高于262港元 计划11月10日上市 [9] - IPO排队企业名单中包含多家科技及医药公司 如北京海光芯止科技 江苏芯德半导体 礼邦医药 麓鹏制药等 [8]

港交所“科企专线”实施成效 - 港交所“科企专线”实施半年内累计有68家企业（包括67家内地企业和一家新加坡企业）在港股IPO上市，显著提升企业赴港上市效率 [1] - “科企专线”为特专科技及生物科技公司提供专属通道，支持保密递交申请并提供一对一上市咨询服务 [1] - 激光雷达企业上海禾赛科技有限公司通过该专线实现“一日通关”的闪电进程，截至11月5日港交所处理中的新股上市申请多达290宗 [1] 港股IPO市场表现 - 截至11月5日，年内港股IPO募资总额达2307.57亿港元，同比增长223.53% [1] - 仅11月6日当天就有4只新股上市，其中文远知行、小马智行均为通过“科企专线”秘密递交申请的中概股 [1] - 港交所第三季度港股整体平均每日成交金额创2864亿港元的历季新高，是去年同期的两倍多，9月份平均每日成交金额首次突破3000亿港元 [5] - 2025年前三季度的整体平均每日成交金额高达2564亿港元，较2024年前三季度上升126% [5] 上市企业多元化趋势 - 等待聆讯的企业来自机器人、生物医药、食品饮料、汽车零配件等领域，包括独角兽企业和A股龙头企业 [2] - 乐舒适有限公司预计于11月10日挂牌上市，将成为香港市场首家总部位于中东的上市企业，此次上市拟募资23.8亿港元 [2] - 多元化市场结构有助于丰富港股市场生态，优化板块结构，并吸引全球资金流入 [2] 投资者参与度与基石投资 - 今年以来基石投资总额占IPO首发募资额的比例超40% [5] - 10月份上市的12只新股中有5只未引入基石投资者但仍获市场热捧 [5] - A股公司赛力斯集团港股IPO吸引22家基石投资者认购64亿港元，“A+H”公司如三一重工和上海剑桥科技的基石投资者认购金额分别达59.07亿港元和22.57亿港元，占比均超四成 [5] 政策支持与市场前景 - 证监会副主席李明表示将深化内地与香港资本市场合作，提升境外上市备案质效，扩大沪深港通标的范围，支持将人民币股票交易柜台、REITs等纳入港股通 [6] - 备案质效提升将简化企业跨境上市流程，使科技企业更高效完成上市 [6] - 纳入更多沪深港通标的和产品可提升内地投资者参与便捷度，进而提升上市企业的流动性、估值和融资能力 [6] “科企专线”的机制优势 - 保密递交申请机制帮助企业避免在上市筹备期过早暴露商业机密，防止信息泄露削弱竞争优势 [3] - 该机制提供上市前期的制度对接与定制化辅导，标志着香港资本市场监管逻辑从“被动审核”向“主动服务”转变 [3] - 更优质的资产和更开放的政策有利于提升港股市场结构与流动性 [3]