| 序号 | 案例名称 | 报送单位 | | --- | --- | --- | | | 詞是例盤古回金狀回 化解历史倩务危机 | | | 1 | 一直昌市家居商会人民 | 湖北省工商联 | | | 调解委员会成功调解企业 | | | | 历史 债务纠纷案 | | | | 跨省纠纷巧化解 商会调解显效能 | | | 2 | 一一新余市总商会人民调 | 江西省工商联 | | | 解委员会调解公司股权纠 | | | | 纷案 | | | 77 | 精准调解解纷争 | 贵州省工商联 | | | 租金减免经企困 | | | | 我没适团座因世因此品明一 | | | | 城企业商会调解商场用金 | | | | 纠纷案 | | | 78 | 17天速解千万工程款纠纷 | 胡南省工商联 | | | 一一宁乡市工商联商事调 | | | | 解中心高效化解工程施工 | | | | 治疗动物 | | 12月9日，全国工商联办公厅印发《关于2025年商会调解典型案例评选结果的通报》，贵阳市贵阳西南国际商贸城企业商会成功化解六号广场租金纠纷的 案例入选全国百件优秀案例。这一荣誉体现了贵阳商会调解工作在实践中取得的显著成效，也是我市工 ...

核心观点 - 万达商管为应对短期流动性压力，主动对一笔2026年2月到期的4亿美元债券发起同意征求，寻求将到期日延长两年至2028年2月13日，以时间换取风险化解空间 [1][3][5] 展期背景与动因 - 市场持续低迷与融资环境收紧对公司经营造成不利影响，尤其体现在现金流层面，加大了短期流动性压力 [5] - 公司近一年通过出售资产、提前回购债券等方式消耗了大量流动性，账上现金需优先保证2026年1月另一笔3亿美元债券的兑付，因此对2月到期的4亿美元债券谋求展期成为现实选择 [5] - 公司面临2026年初密集到期的两笔总计7亿美元债券的兑付压力 [3] 展期方案核心条款 - **核心展期**：将债券到期日从2026年2月13日延长至2028年2月13日，缓解短期集中兑付压力 [9] - **利息保障**：维持债券11%的原有票面利率不变，高于当前市场许多新发行债券的利率，每半年付息 [8][9] - **分期赎回**：增设四次强制部分赎回，分别在2026年1月、2026年8月、2027年2月和2027年8月执行，建立分期还款机制，避免债务过度后置 [9] - **主动赎回权**：增加发行人在任何时间按面值赎回债券的选择权，给予公司财务灵活性 [9] - **担保调整**：将担保人万达香港的最低总股本要求从8亿港元降至3亿港元，优化子公司资本结构 [9] - 分析人士认为，这些“对债权人更友好”的条款，特别是强制赎回安排，是提高债券持有人同意率的关键 [9] 偿债资金来源与资产处置 - 公司明确了三大偿债资金来源：资产处置所得、业务运营产生的经营现金流，以及来自子公司和联营公司的股息或其它分配 [10] - 近期烟台芝罘万达广场的“赎回-出售”操作被视为盘活资产、为未来发行公募REITs铺路的关键一步，该广场年租金约1.2亿元，出租率接近100% [13] - 公司应对逻辑是利用时间窗口，推动核心商业资产的价值变现，将固定资产转化为可偿付债务的流动性 [13] - 公司仍持有的数十座位于核心城市的万达广场，其稳定的租金收入为债务偿还提供了根本的确定性 [13] 历史先例与市场预期 - 公司在债务管理上有成功先例：2024年底一笔4亿美元债券的展期方案获得超过96%持有人的支持；2023年一笔6亿美元债券的调整方案支持率高达99.3% [13] - 基于现有条款和资产基础，多名市场分析人士预计本次展期成功的概率较大 [13] 后续关键节点与挑战 - 债券持有人会议定于2026年1月5日召开，投票结果将检验公司的风险管控能力、资产价值与市场信心 [13] - 债务展期是应对当前困境的举措，中长期看，企业融资能力的真正恢复、经营性现金流的持续改善以及战略转型的成效才是决定命运的根本 [13]

近期，破产重整共益债融资事件频频出现。 苏宁系38家公司获中信金融与东方资产联合体80亿元共益债驰援，定向用于4个项目的盘活及复工续 建；哪吒汽车母公司合众新能源启动1亿元共益债融资，用于维持核心生产线运营及车主售后服务等。 上述案例跨越商业地产与新能源造车赛道，共同指向一个核心命题——共益债如何成为困境企业"续 命"与"重生"的关键工具。 共益债融资频现 12月4日，哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司(简称"合众新能源")发布共益债投资人招募公 告，面向社会公开招募共益债投资人。 根据招募公告，本次计划融资总额不超过1亿元，最终招募由管理人根据投资人报名情况确定。本次融 资为共益债务融资，所借款项及产生的利息等费用依法认定为债务人的共益债务。 在A股上市公司中，记者梳理发现，今年以来，*ST金刚（300093）、*ST美谷（000615）等公司也发 布公告，与相关出借方签署了共益债借款合同或债权投资协议。 企业资产盘活的"关键钥匙" 在破产重整程序中，共益债融资正成为企业"续命"与"重生"的核心工具。通过法律赋予的"超级优先 权"，为困境企业注入关键资金，维持核心资产运营价值，最终实现债权人、债务人及 ...

公司战略与品牌发布 - 凯德投资推出两大商业新品牌：“来福士·界”定位城市核心区城市级综合体，面向中高收入、追求生活品质的消费者；“凯德壹中心”定位成熟商业区的区域级购物中心，覆盖周边3-5公里的新中产家庭及白领客群 [1] - 新品牌进一步丰富了公司的商业矩阵，形成涵盖三大类别、五大品牌的多层次产品体系，旨在精准定位细分场景和差异化需求 [1] 项目拓展与布局 - 公司与无锡滨湖建发集团签署管理合同，将在无锡打造全国首座“来福士·界”，该项目以公园式商业为基底，聚焦“首店经济”，发展个性化、多元化、创新化业态 [1] - 公司在中国的首批非标商业项目（碧湘楚巷（长沙）和壹为邻（武汉））计划于2026年上半年开业 [1] - 除了体系内资产，公司目前已在长沙、武汉、宁波、无锡等城市外拓7个管理输出项目，并在上海、江浙、中西区、大湾区等地推进更多项目，涵盖购物中心和产业园区等多元资产类别 [1] - 外拓项目的城市选择以公司已有业务城市为中心，涵盖周边1小时高铁辐射圈，并选择性拓展其他省会及高速发展城市，具体项目落地将结合城市能级、区位、周边客群及合作方需求等因素综合考量 [2] 运营与租户资源 - 公司在中国拥有零售租约10200个，涵盖4600多个品牌，品牌池持续扩容 [2] - 公司正大力引入中国首店、城市首店及凯德首店 [2]

公司历史与巅峰时期 - 公司创始人王健林抓住了中国房地产的黄金时期，成为中国商业地产的代表性人物 [4] - 2016年，王健林、马云和李嘉诚三位华人企业家的财富差距常只有数亿美元，亚洲首富位置在他们之间轮换 [2][3] - 2016年4月，蚂蚁金服完成45亿美元B轮融资后，马云个人财富飙升至333亿美元，超越王健林成为亚洲首富，但王健林在两个月后通过业务重组夺回宝座 [6][8] 战略转折与债务危机起源 - 2016年，公司做出关键决策：让万达商业从香港退市，计划回归A股市场 [8] - 为完成回归A股计划，公司与投资者签订对赌协议，承诺在2018年前完成上市，但遭遇A股对房地产企业IPO的严控政策，上市计划一再延期 [10][12] 资产处置与债务应对 - 自2023年5月8日起，公司开始大规模出售资产以偿还债务 [12] - 从2023年开始，公司累计出售超过80座万达广场，其中2025年5月一次性打包出售了48座核心城市的万达广场 [16] - 2025年4月，万达酒店管理公司100%股权以25亿元出售给同程旅行 [16] - 2025年7月，快钱金融30%股权以2.4亿元出售给中国儒意 [16] - 公司清空了包括美国传奇影业和英国圣汐游艇公司在内的海外资产 [16] - 短短三年时间，公司累计处置资产超过900亿元，业务“瘦身”为只剩“商管+文旅”两大核心业务 [16] 经营原则与社会责任 - 在处理债务危机时，公司坚持“不烂尾、不欠薪”原则 [26] - 2024年，公司力保2.69万套房产零烂尾，并保证15万员工工资按时发放 [26] - 公司至今未申请境内债整体展期，信用记录保持良好，且未发生违约事件，“刚兑记录”未被打破 [24][25] 近期动态与转折信号 - 2025年12月初，公司赎回了曾在2024年出售的烟台芝罘万达广场，并进行了管理层“换血”，这是公司连续三年大规模出售资产后，首次完成对已出售资产的赎回操作 [22] - 烟台芝罘万达广场年租金约1.2亿元，净租金回报率6%以上，属于公司体系内较优质的现金流资产 [22] - 这次赎回可能标志着公司抛售资产阶段结束，最困难的时期正在过去 [23] 当前面临的挑战 - 2025年9月，71岁的王健林曾因一笔1.86亿元的执行案被法院下达限制高消费令，该令在36小时后被撤销 [28] - 截至2025年12月5日，公司存在10多条被执行人信息，被执行总金额超69亿元 [30] - 公司新增一条恢复执行信息，执行标的17亿余元 [30] - 截至2025年中，公司整体负债规模仍接近6000亿元，其中万达商管的有息负债达1375.61亿元 [34] 债务结构优化进展 - 通过一系列资产处置，公司债务结构得到优化 [36] - 截至2025年9月，“万达系”企业境内债已清偿完毕，目前无境内存续债 [36] - 海外债方面，仅存续一笔2026年2月13日到期的美元债，待偿还余额4亿美元 [36] 管理层与未来方向 - 2021年初成立的万达产业投资有限公司，实控人为王健林，王思聪出现在主要人员名单中 [43] - 2025年8月，王健林罕见现身新疆，考察当地的招商引资和文旅发展工作 [32] - 年过七旬的王健林每周仍工作六天 [45]

公司动态与战略升级 - 三里屯太古里于2025年12月7日开启特别活动【Fashion Expo时尚游览会】，旨在庆祝该全球时尚文化地标迈入新纪元，并通过“漫步即体验”的方式引领消费者领略其焕新衍变 [1] - 公司邀请国际知名艺术家Jaime Hayon独家打造标志性艺术雕塑「Travel Angel」，以“旅行与时尚精神”为起点，连接无限可能性，邀请消费者探索开放式街区的体验、故事与能量 [3][4] - 公司总经理马泽丹表示，自2008年开业以来，三里屯太古里见证了中国从时尚参与者成长为全球潮流引领者的历程，希望通过此次活动为消费者呈现汇集全球先锋时尚与多元文化体验的潮流生活场景 [12] - 公司秉持“潮不停流Let's Fashion Forward”的品牌精神，在活动期间持续推出新品首发、限定专属品牌日、VIP尊享活动等，致力于将国际时尚元素融入商业活动，打造多元共生的时尚及文化购物集合地 [12] 品牌组合与业态升级 - 北区N7广场周边汇聚了迪奥、路易威登、Loro Piana、ALAÏA等一系列全球奢侈品牌的独栋旗舰店，形成中国首座国际顶级奢侈品独栋庭院 [9] - 北区引入了多个高端餐饮与生活方式品牌首店，包括老鼎丰旗下融合菜品牌FENG FULL全国首店、古法粤菜三清潭升级概念店、京都精品咖啡Kurasu、上海人气泰餐OROR by Fine、抹茶概念首家店Dot Matcha与独家概念快闪店Postpost，构筑兼具格调与趣味的消费图景 [10] - 南区S1区域即将亮相华北首店Ader Error与Tamburins，并已汇聚Apple亚洲首家最高级别旗舰店Flagship+、Acne Studios中国旗舰店、COS旗舰店、Gentle Monster全球最大旗舰店、Issey Miyake、Maison Margiela、TOTEME北京首家旗舰店及NIKE ACG全球旗舰店等国际品牌 [12] - 西区引入了代表城市生活和东方美学的新锐生活方式品牌观夏、野兽派，以及优衣库UNIQLO和迪桑特DESCENTE全球旗舰店等品牌，呈现多元潮流文化生态 [12] 旗舰店特色与体验深化 - 北京迪奥之家由法国建筑大师克里斯蒂安·德·波特赞姆巴克设计，店内开设由米其林三星女主厨主理的中国首家Monsieur Dior餐厅 [9] - 北京路易威登之家由现代建筑设计大师青木淳操刀，融合零售空间与Louis Vuitton Café餐厅，该餐厅为路易威登继成都、上海后在中国开设的第三家 [9][10] - 蒂芙尼旗舰店由MVRDV建筑事务所与美国著名设计师彼得·马里诺共同设计 [10] - 公司通过融合设计、潮流、音乐、艺术等元素，打造先锋、跨界乃至破次元的购物消闲风潮，例如在启幕盛典中邀请Mola Oddity乐队进行表演，为活动增添多感官体验 [4][12]

12月8日，全球不动产资产管理公司凯德投资在沪举行发布会，揭晓"来福士·界"和"凯德壹中心"两大商业新品牌。 上证报中国证券网讯（记者 曾庆怡）12月8日，全球不动产资产管理公司凯德投资在沪举行发布会，揭晓"来福士·界"和"凯德壹中心"两大商业新品牌。记者 获悉，这是凯德投资在中国首次发布采用轻资产运营模式的商业品牌。新品牌的推出，进一步丰富了凯德的商业矩阵，形成涵盖三大类别、五大品牌的多层 次产品体系，精准定位细分场景和差异化需求。 | 地标级 " | 综合体 | 城市级 | . 综合体 | | --- | --- | --- | --- | | 超级城市综合体 Super Urban Landmark | | 领先性城市名片 Leading Icon | 城市灵感新地标 Experiential | | | | | Destination | | 凯德中心 | | Raffles City | 来福士·界 | | -线和新-线城市核心区域 | | 一线城市核心区域 | -线城市非核心区域 二线城市核心区域 | | 城市及周边 | | 城市级 | 城市级 | | 中高收入的 办公和家庭客群 | | 中高收入 ...

核心观点 - 大连万达商管集团对一笔4亿美元、票面利率11%、原定于2026年2月13日到期的美元债券提出展期方案，寻求将到期日延长至2028年2月13日，以应对短期流动性压力和再融资难题 [1][2] 债务展期详情 - 展期债券规模为4亿美元，票面利率维持年息11%不变，延长期内利息按半年支付 [1] - 公司计划于2026年1月5日召开债券持有人会议审议该特别决议案 [2] - 公司坦承融资能力尚未完全恢复，行业信用风险事件加剧了境内外融资难度，多重因素对经营造成不利影响，加大了短期流动性压力 [2] - 若议案未获批准，公司可能无法在原到期日偿还本息，并可能触发其他债务的交叉违约条款，对财务状况和运营能力造成重大不利影响 [5] 展期方案条款 - 方案维持11%的高票息，并增设强制部分赎回条款，赎回日分别为2026年1月30日、2026年8月13日、2027年2月13日及2027年8月13日 [2] - 方案赋予发行人在任何时间按面值全额或部分赎回债券的权利 [2] - 方案将万达香港的最低净资产要求由8亿港元下调至3亿港元 [2] - 分析认为，维持高票息并增设早偿条款及下调股本要求，旨在给债权人留足收益和退出通道，以提高同意率 [3] 展期原因与资金安排 - 展期根本原因是企业缺少现金并面临再融资难题，行业销售下滑、融资窗口基本关闭消耗了大量流动性 [1] - 公司账上现金需优先保证2026年1月另一笔3亿美元债的兑付，因此对2月到期的债券谋求展期 [1] - 展期旨在缓解短期流动性压力，为有序推进业务规划及资产处置策略、实现资产价值最大化争取时间，使偿债节奏与实际现金流生成能力相匹配 [3] - 延长期内偿债资金主要来源将包括资产处置所得、业务运营产生的经营现金流，以及来自子公司和联营公司的股息或其它分配 [3] 展期前景与历史参考 - 参考2024年12月成功将一笔4亿美元债券到期日从2025年1月20日延长至2026年1月12日的案例，该次展期获得了超96%债券持有人的支持 [4] - 分析人士预计本次展期成功概率较大，前提是不出现新的债务违约或重大资产查封等黑天鹅事件 [4] - 分析认为公司仍持有数十座核心城市万达广场，这些资产租金稳定，是后续变现的重要支撑，为债务偿还提供了较大确定性，有助于提高持有人信心 [5] 资产处置与REITs运作 - 公司在债务展期消息公布前，于12月2日从新华保险旗下坤华投资手中赎回了烟台芝罘万达广场全部股权，并于次日转手出售给中联基金 [6] - 市场解读该快速操作为发行消费基础设施REITs做准备的关键步骤 [7] - 烟台芝罘广场年租金约1.2亿元、出租率接近100%，属于适合做消费基础设施REITs的标杆资产 [7] - 分析指出，中联基金专注REITs并已接盘多个万达广场，万达则继续轻资产运营并收取管理费，双方形成“金融+运营”分工，最终以REITs方式退出 [7] - 该操作一方面解决了险资回购条款障碍，另一方面将资产转到专业证券化机构手中，为下一步发行REITs扫清权属与定价合规问题 [7] - 分析认为REITs对底层资产要求现金流稳定、运营成熟且产权清晰，烟台万达符合国内公募REITs对商业不动产的准入标准 [7] 未来展望 - 若展期顺利通过，配合烟台万达等资产的REITs推进，或能为企业争取喘息空间 [8] - 但战略投资者落地的持续迟滞与债务压力的长期存在，仍在影响公司未来的命运走向 [8]

公司动态与运营事件 - 盒马因个别原料操作偏差导致部分草莓蛋糕口感异常，涉及7家门店售出约60份商品，公司已完成排查调整并对受影响顾客进行回访补偿 [2] - 万达集团新增一条恢复执行信息，执行标的17亿余元，公司目前存在10余条被执行人信息，被执行总金额超69亿元 [2] - 胖东来因小方糖戒指抢购导致现场秩序问题及潜在安全风险，宣布暂停该商品销售 [3] - 百事公司为削减成本提升效率，已关闭三家制造工厂和数条生产线，并计划在明年初前将美国市场的产品种类减少近20% [5] - 护舒宝液体卫生巾被消费者反映存在吸收芯体歪斜、污渍与异味等做工问题，该产品单片售价近2元，吸收芯为欧美进口，成品在多国组装 [7][8] - 碧桂园服务首席财务官黄鹏辞任，将继续担任执行总裁并负责孵化业务，田田获委任为新任首席财务官 [12] - 法拉第未来董事会批准未来五年商业计划，目标产销40万至50万辆汽车，首批Super One预量产车所需近3000个零部件已到齐，将于12月9日正式启动生产 [13] - 东方证券董事长龚德雄因工作调动提前离任，原定任期至2027年11月21日，离任后由副董事长鲁伟铭代行董事长职责 [15][16] - 前字节跳动公关总监杨继斌已加入理想汽车，理想汽车此前已释放“回归创业公司模式”以提升效率的信号 [17] 产品发布与价格调整 - 苹果Apple Store官方旗舰店推出年末降价活动，iPhone 17 Pro及Pro Max机型降价300元，降价后起售价分别为8699元和9699元 [6] - 岚图追光L预计定价35万元左右，将于12月10日上市，全系标配华为乾崑智驾ADS 4与鸿蒙座舱5.0，CLTC纯电续航410km，综合续航1400km，搭载800V高压平台与5C超充 [23] - 贵州茅台酒（巴拿马万国博览会金奖110周年纪念）新品（53度、1.1L装）定价11000元/瓶，在i茅台App开售首日迅速售罄 [10] - 据科技博主透露，iPhone 18系列物料端确认测试屏下Face ID，iPhone 18 Pro系列将独享此技术并首发小号灵动岛屏幕 [24] 资本市场与投融资 - 派拉蒙天空之舞公司提出以每股30美元现金收购华纳兄弟探索公司所有股份，企业价值达1084亿美元 [7] - 美国总统特朗普对奈飞计划收购华纳兄弟的交易提出潜在反垄断担忧，指出合并后实体的市场份额可能构成问题，该交易价值720亿美元 [15] - “北斗智联”完成数亿元B轮战略融资，由广汽资本（联合渝富基金）领投，融资将用于北斗通导、AI+、具身智能、低空经济等领域的研发及出海进程 [18] - “宁康瑞珠”完成超亿元人民币A轮融资，由龙磐投资领投，融资将用于拓展技术平台、推进临床研究和布局优势管线 [19] - “追梦空天科技”完成近两亿元A轮融资，由航投基金领投，融资将用于推进DF600适航取证与量产准备及DF3000工程研制 [20] - “灵生科技”完成Pre-A和PreA+两轮亿元融资，资金将用于L系列人形机器人量产交付、真实场景数采治理平台及具身世界模型的迭代 [21] - “演生潮”完成数亿元人民币A轮融资，由凯辉基金独家领投，资金将用于支持核心管线临床开发及国际化战略布局 [22] 行业监管与政策 - 国家税务总局表示，已有超过7000家境内外平台企业履行涉税信息报送义务，规定要求平台不得向从事便民劳务活动的人员转嫁涉税义务或变相多扣费用 [2][3] - 今年前11个月，税务部门查处1818名包括明星网红在内的“双高”人员，查补税款15.23亿元，并查处3904户高风险加油站，查补税款41.63亿元 [9] - 印度联邦政府对靛蓝航空因运营中断和连续数天取消数千架次航班引发的危机展开调查，政府表示将采取严厉行动 [10] 能源与大宗商品 - 国内成品油价格下调，汽、柴油零售限价每吨均下调55元，折合升价92号汽油、95号汽油、0号柴油分别下调0.04元、0.05元、0.05元，加满一箱50升的92号汽油将少花约2元 [5] 人工智能与前沿科技 - 罗永浩表示愿意投入资金打造一款“全世界最好的AI手机”，以推动行业创新 [5] - 美团宣布开源参数规模为6B的LongCat-Image图像生成模型 [17] - Warby Parker与谷歌合作开发轻型人工智能眼镜，首款产品预计2026年推出 [18] - 智元第5000台通用具身机器人“灵犀X2”正式量产下线 [18] - 马斯克讨论每年向太空发射100万吨AI卫星以实现每年部署100吉瓦人工智能的目标，并提及星舰飞船未来可能实现高频次发射 [14] 国际事件与市场影响 - 日本本州东部附近海域发生7.5级地震，震源深度50千米，日本气象厅发布海啸警报预计部分海域将出现最高3米海啸 [3][5] - 欧盟对美国社交媒体平台X处以1.4亿美元罚款，公司所有者马斯克对此表示反对并抨击欧盟 [6] - 美股三大指数集体收跌，道指跌0.45%，纳指跌0.14%，标普500指数跌0.35%，大型科技股多数下跌 [6] - 国际货币基金组织（IMF）正式启动运营上海区域中心，该中心将作为促进亚太地区研究、知识共享和政策对话的枢纽 [11][12] - 美国将为受关税政策影响的农民提供120亿美元救助，以应对贸易政策对美国农业造成的冲击 [14] - 美国消费品安全委员会召回在亚马逊平台销售的约21万个INIU品牌移动电源，因电池可能过热起火 [15] 法律与诉讼 - 马航MH370部分家属索赔案一审宣判，北京市朝阳区人民法院判令马航及相关公司就每案赔偿乘客家属共计人民币290余万元 [9][10]

核心事件：万达商管寻求美元债展期 - 大连万达商管集团就一笔4亿美元、票面利率11%、原定于2026年2月13日到期的美元债券提出特别决议案，寻求将到期日延长至2028年2月13日 [1] - 展期根本原因是公司面临短期流动性压力与再融资难题，需优先保证2026年1月另一笔3亿美元债的兑付 [1] - 若议案未获批准，公司可能无法在原到期日偿还本息，并可能触发其他债务的交叉违约条款 [5] 展期方案具体条款 - 债券票面利率维持年息11%不变，延长期内利息按半年支付 [1] - 方案增设强制部分赎回条款，赎回日分别为2026年1月30日、2026年8月13日、2027年2月13日及2027年8月13日 [2] - 方案赋予发行人在任何时间按面值全额或部分赎回债券的权利，并将万达香港的最低净资产要求由8亿港元下调至3亿港元 [2][3] - 维持高票息并增设友好退出条款，旨在提高债券持有人的同意率 [3] 展期原因与资金安排 - 公司坦陈融资能力尚未完全恢复，行业信用风险事件加剧了境内外融资难度 [2] - 行业销售下滑、融资窗口基本关闭，公司近一年通过出售资产、提前回购债券等消耗了大量流动性 [1] - 延长期内偿还债券的资金将主要来源于资产处置所得、业务运营现金流，以及来自子公司和联营公司的股息或分配 [3] 展期前景与历史参考 - 公司计划于2026年1月5日召开债券持有人会议审议该议案 [2] - 2024年12月，公司曾成功将一笔4亿美元债券展期，并获得超96%债券持有人的支持 [4] - 分析人士参考历史记录及本次更友好的条款，预计本次展期成功概率较大 [4] - 公司仍持有数十座核心城市万达广场，其稳定的租金收入为债务偿还提供了确定性，有助于提高持有人信心 [4] 关联资产操作：为发行REITs铺路 - 在债务展期消息公布前，公司于12月2日从新华保险旗下赎回烟台芝罘万达广场全部股权，并于次日转手出售给中联基金 [6] - 该广场年租金约1.2亿元，出租率接近100%，属于适合发行消费基础设施REITs的标杆资产 [7] - 此次“先赎回再卖出”的过桥操作，核心目的是为后续发行公募REITs做准备，以扫清权属与定价合规问题 [7] - 中联基金专注REITs领域，已接盘多个万达广场，双方形成“金融+运营”的分工，最终计划以REITs方式退出 [7] 潜在影响与未来展望 - 若展期顺利通过，配合烟台万达等资产的REITs推进，或能为公司争取喘息空间 [8] - 但战略投资者引入持续迟滞与长期债务压力，仍在影响公司未来的命运走向 [8]