公司财务表现 - 上半年归母净利润86.71亿元 同比增长60.07% [1] - 铜、钴、钼毛利率分别增加1.27、19.66、4.45个百分点 [1] - 钴矿山端营收57.28亿元 同比增长31.94% [1] 生产与运营 - 上半年钴产量6.11万吨 [1] 行业市场环境 - 铜、钴、钼等金属价格联袂上行 [1]

财务业绩表现 - 上半年归母净利润86.71亿元 同比增长60.07%创同期历史新高 [2] - 营收947.73亿元 同比下滑7.83% 主因贸易业务收入收缩 [2] - 营业成本747.27亿元 同比下降10.96% 财务费用大幅下降43.99% [2] 产品结构与盈利能力 - 矿山端收入394.02亿元创历史新高 占总营收比重约42% [3] - 铜产品毛利率提升1.27个百分点 钴提升19.66个百分点 钼提升4.45个百分点 [2] - 铜矿山营收257.18亿元 占矿山收入65% 钴矿山营收57.28亿元同比增长31.94% [3] 生产运营数据 - 上半年产铜35.36万吨 同比增长12.68% 完成年度产量指引中值56.1% [3] - 产钴6.11万吨 产钼6989吨(完成度51.8%) 产钨3948吨(完成度56.4%) [3] - 产铌5231吨创近年新高 完成年度指引52.3% [3] 战略转型与并购布局 - 公司加速向"平台型矿业公司"转型 采取多品种/多国家/多阶段策略 [2][4] - 以5.81亿加元收购加拿大Lumina黄金公司 获得厄瓜多尔凯歌豪斯金矿(黄金储量359吨) [4] - 未来并购聚焦铜与黄金两极格局 重点布局非洲/南美等矿产区域 [5] 市场反馈与治理结构 - 年初至今公司股价涨幅约70% 总市值突破2500亿元 [2] - 4月完成高管团队国际化改组 新任董事长刘建锋具中海油/复星国际背景 [4] - 新任常务副总裁阙朝阳来自紫金矿业 拥有丰富矿业项目运营经验 [4]

核心财务表现 - 公司上半年归母净利润86.71亿元 同比增长60.07% 创同期历史新高 [1] - 营业收入947.73亿元 同比下降7.83% 主要因贸易业务收入下滑 [1] - 营业成本747.27亿元 同比下降10.96% 财务费用大幅下降43.99% [1] 产品结构与盈利能力 - 矿山端收入394.02亿元 创历史新高 占总营收比重约42% 较2024年和2023年同期分别提高11%和28% [2] - 铜产品毛利增加1.27个百分点 钴产品毛利增加19.66个百分点 钼产品毛利增加4.45个百分点 [1] - 铜矿山营收257.18亿元 占矿山端收入65% 较2024年和2023年同期分别提升1%和31% [2] 产量与运营数据 - 上半年产铜35.36万吨 同比增长12.68% 完成年度产量指引中值的56.1% [2] - 产钴6.11万吨 钴矿山营收57.28亿元 同比增长31.94% [2] - 产钼6989吨（完成度51.8%） 产钨3948吨（完成度56.4%） 产铌5231吨创近年新高（完成度52.3%） [2] 战略转型与管理变革 - 公司加速向"平台型矿业公司"转型 采用多品种、多国家、多阶段策略 [1][4] - 4月完成高管团队更迭 新管理层具备国际化、专业化、年轻化特征 [3] - 6月以5.81亿加元收购加拿大Lumina黄金公司 获得厄瓜多尔凯歌豪斯金矿 该矿蕴藏黄金359吨 计划2029年前投产 [3] 未来发展方向 - 并购策略聚焦三大方向：多品种（铜与黄金为主）、多国家（非洲/南美等矿产区）、多阶段（在产项目与绿色项目） [4] - 将对现有项目进行扩产与规划 [4] - 二级市场表现积极 年初至今股价涨幅约70% 总市值突破2500亿元（截至8月27日） [1]

公司项目进展 - 兴业银锡旗下银漫矿业扩建项目目前正在办理开工前相关审批手续 [1] - 兴业银锡旗下宇邦矿业扩建项目目前正在办理开工前相关审批手续 [1]

全国规模以上工业企业营收表现 - 2025年1-7月全国规模以上工业企业营业收入78.07万亿元 同比增长2.3% [1] - 采矿业营收29438.4亿元 同比下降13.6% [1] - 制造业营收678431.6亿元 同比增长3.3% [1] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业营收72833.3亿元 同比增长0.5% [1] 细分采矿行业营收情况 - 煤炭开采和洗选业营收14375.4亿元 同比下降21.8% [1] - 石油和天然气开采业营收6754.0亿元 同比下降5.8% [1] - 黑色金属矿采选业营收2688.9亿元 同比下降13.5% [1] - 有色金属矿采选业营收2323.9亿元 同比增长13.9% [1] - 非金属采选业营收2074.7亿元 同比增长1.9% [1] - 其他采矿业营收2.0亿元 同比下降61.5% [1] - 电力、热力生产和供应业营收57245.8亿元 同比增长0.2% [1] 全国规模以上工业企业利润表现 - 2025年1-7月全国规模以上工业企业利润总额40203.5亿元 同比下降1.7% [1] - 采矿业利润总额4930.9亿元 同比下降31.6% [1] - 制造业利润总额30235.8亿元 同比增长4.8% [1] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业利润总额5036.8亿元 同比增长3.9% [1] 细分采矿行业利润情况 - 煤炭开采和洗选业利润总额1666.2亿元 同比下降55.2% [2] - 石油和天然气开采业利润总额2087.0亿元 同比下降12.6% [2] - 黑色金属矿采选业利润总额255.5亿元 同比下降33.7% [2] - 有色金属矿采选业利润总额706.7亿元 同比增长39.1% [2] - 非金属采选业利润总额194.2亿元 同比增长1.6% [2] - 电力、热力生产和供应业利润总额4294.0亿元 同比增长6.3% [2] 企业成本结构变化 - 2025年1-6月规模以上工业企业营业成本66.80万亿元 增长2.5% [2] - 采矿业营业成本20305.5亿元 同比下降9.1% [2] - 煤炭开采和洗选业营业成本10486.5亿元 同比下降14.5% [2] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业营业成本64719.1亿元 同比下降0.1% [2] - 电力、热力生产和供应业营业成本50728.6亿元 同比下降0.5% [2]

公司财务表现 - 2025年上半年营收1,677亿元，同比增长11%[2][5] - 净利润286亿元，同比增长55%[2][5] - 归母净利润233亿元，同比增长54%[2][5] - 息税折旧摊销前利润422亿元，同比增长43%[5] - 经营性现金流288亿元，同比增长40%[5] - 现金储备327亿元，总资产4,400亿元，归母净资产1,420亿元[5][6] - 中期分红每股0.22元，总额58.5亿元，为半年度历史最高[2][9][23] - 市值突破6,000亿人民币[2][9] 产量与资源量 - 矿产铜57万吨，同比增长9%[4] - 矿产金41吨，同比增长16%[4] - 新增铜资源量超200万吨，新增黄金资源量近100吨[4] - 白银上半年产量224吨，全年目标450吨[40] - 锂上半年产量8,000多吨，未达计划[11][41] 成本控制 - 铜精矿单位销售成本21,104元/吨，毛利率65%[2][7] - 电机铜单位销售成本31,113元/吨，毛利率53.5%[2][7] - 电解铜单位销售成本36,004元/吨，毛利率46.8%[2][7] - 黄金成本受加纳项目并表影响环比上升[2][7] - 全年精铜成本同比上升目标控制在5%-8%以内[10] 项目进展与挑战 - 卡莫阿铜矿因矿震影响，全年铜产量指引从52-58万吨下调至37-42万吨[16][27] - 巨龙二期提前至2025年底投产，将提升明年铜产量[15] - 沙坪沟钼矿储量246万吨，计划年产钼精矿约27,000吨，年内争取动工[13] - 拉果盐湖碳酸锂成本预计35,000-40,000元/吨[24] - 湖南湘阴锂矿碳酸锂成本约50,000-55,000元/吨[24] - 阿根廷3Q盐湖碳酸锂成本约60,000元/吨[24] 资本运作与战略调整 - 完成对藏格控股权的收购[2][8] - 将8座境外黄金矿山重组至紫金黄金国际，已递交联交所上市申请[2][8][17] - 成立稀贵金属有限公司，整合钨、钼、锡等小金属业务[3][14][42] - 锂项目放缓建设节奏，重点进行技术改造[11][12][41] - 未来海外黄金产量目标：2026年超50吨，2027年约60吨[17] 其他重要内容 - 加纳阿基姆金矿二季度产量1.18吨，资源量预计超400吨[20][21] - 投资净收益环比增加12亿元，主要来自资产处置和套保收益[18] - 套保策略：矿山端基本不做套保，冶炼端允许铜锌25%敞口、金银50%敞口[26] - 未来资本开支规划：2025年全年预计260亿元，下半年支付强度较大[32][33] - 小金属业务贡献集团盈利约十几个百分点[3][42]

财务表现 - 营业收入10.85亿元 同比增长39.74% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5.21亿元 同比增长1111.34% [1] - 基本每股收益0.4694元 [1] 盈利质量 - 扣除非经常性损益后净亏损1.35亿元 [1]

总体利润表现 - 1-7月规模以上工业企业利润同比下降1.7%[2] - 7月单月规模以上工业企业利润同比下降1.5%[2] 量价因素分析 - 1-7月全国规模以上工业增加值同比增长6.3%，较1-6月回落0.1个百分点[2][3] - 1-7月营业收入同比增长2.3%，较1-6月回落0.2个百分点[3] 利润率改善 - 1-7月营收利润率为5.15%，同比下降4.6%，但降幅较1-6月收窄[3] 企业类型分化 - 私营企业、国有企业及股份制企业利润累计同比增速出现边际改善[3] - 仅外商及港澳台商投资企业利润累计同比增速边际回落[3] 行业表现 - 41个工业大类行业中19个行业1-7月利润总额累计增速实现正增长，增长面较1-6月扩大[4] - 黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属矿采选业、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业实现较高增长[4] - 高技术制造业中计算机通信和其他电子设备制造业利润增速改善明显[4] 风险提示 - 极端天气影响不及预期可能对量端产生担忧[5] - 外部环境不确定性风险可能从出口端对国内经济形成扰动[5]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入52.92亿元，同比增长6.90% [2] - 归母净利润4.41亿元，同比增长40.00% [2] - 加权平均净资产收益率7.51%，同比增加1.72个百分点 [2] - 经营活动现金流量净额9.65亿元，同比增长251.58% [4] - 应收账款账面价值10.52亿元，较期初减少6.98亿元 [4] 项目进展 - 印尼达瑞铅锌项目2024年利润来源主要为信用减值损失冲回 [3] - 达瑞矿业正推进选硫无尾建设方案变更及证照办理 [3][4] - 马达加斯加稀土项目无应披露进展 [2] - 青海中色2025年上半年探矿费用211万元 [4] 战略与业务模式 - 采用"资源+工程"双轮驱动战略 [3] - 创新"工程承包带动资源"与"资源开发促进工程承包"协同模式 [3] - 工程承包业务围绕"大业主、大市场、大项目"发展思路 [4] - 在锌、铅优势矿种基础上拓展其他元素开发及有价金属综合回收 [4] 技术与创新 - 中色白矿完成17项智能矿山建设项目 [3] - 中色锌业浸出渣处理项目实现铅、锌、银、铟、金等有价金属综合回收 [3] - 中色泵业第三代隔膜泵产品填补国内空白 [3] - 曾拥有稀土全分离技术能力（现参股23.81%的中稀新丰） [4] 市值管理与投资者回报 - 制定《市值管理制度》《年度市值管理方案》《质量回报双提升专项行动方案》 [3] - 集团公司2025年增持公司股份约2% [3] - 实施2024年度利润分配，现金分红91,670,702.74元 [3] - 将市值管理纳入"十五五"战略规划 [3] 公司治理与改革 - 高标准完成国资委2024年度"双百行动"评价验收，获评"标杆" [4] - 2025年上半年全面落实国有企业改革深化提升行动 [4] - 未收到集团公司资产注入等重组安排通知 [4]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入1677.1亿元，同比增长11.5%，归母净利润232.9亿元，同比增长54.4% [1] - 2025年第二季度营业收入887.8亿元，同比增长17.4%，环比增长12.5%，归母净利润131.3亿元，同比增长48.8%，环比增长29.1% [1] - 公司宣布中期每股分红0.22元，分红总额58.5亿元，股息率1.13% [1] 矿产产量与事件影响 - 2025年上半年矿产铜产量57万吨同比增长9%，矿产金41吨同比增长16%，矿产锌20万吨同比下降10% [2] - 第二季度矿产铜/金/锌产量分别为28万吨/22吨/9万吨，环比变化-3%/+16%/+4% [2] - 卡莫阿-卡库拉铜矿因淹井事件暂停作业，全年铜产量目标从52-58万吨下调至37-42万吨，公司权益产量减少4.4-9.3万吨 [2] 销售价格与成本结构 - 第二季度矿产铜销售单价环比上升0.2%至6.2万元/吨，矿产金单价环比上升15%至738元/克，矿产锌单价环比下降5%至1.4万元/吨 [2] - 同期矿产铜单位销售成本环比上升1%至2.4万元/吨，矿产金成本环比上升8%至272元/克，矿产锌成本环比下降3%至1万元/吨 [3] - 成本上升主因包括矿山品位下降、权益金计算基准金价上涨、以及新并购项目过渡期成本较高 [3] 利润构成与影响因素 - 第二季度毛利润环比增加37.1亿元，其中矿产铜毛利减少0.6亿元，矿产金毛利增加23.6亿元 [4] - 投资净收益环比增加9.4亿元，主因金融资产处置收益增加，公允价值变动净收益环比增加3亿元 [4] - 所得税费用环比增加14.1亿元，源于子公司盈利能力提升导致企业所得税计提增加 [4] 产能扩张与项目进展 - 西藏巨龙铜矿二期预计2025年底投产，卡莫阿铜矿配套冶炼厂达产后年产阳极铜50万吨 [4] - 塞尔维亚佩吉铜矿下部带、黑龙江多宝山铜矿等项目加速推进 [4] - 加纳阿基姆金矿提升采矿效率，南美金矿项目提升采选能力，山东海域金矿加速建设 [4]