中新网海口6月19日电 "我们喜欢中国，喜欢海南。"站在海口骑楼老街的霓虹灯下，19岁的美国青 年埃琳娜(Elena Parker)举起手机，拍下南洋风情建筑和市井风貌，向远在美国的亲友展示海南。"这里 每个人都热情友好，我还想再来。" 6月19日，参加2025年第二届中美(海南)青少年交流活动的66名美国师生结束为期6天的海南之行， 启程赴重庆、成都等地继续参访。这场以"共筑友谊，同享未来"为主题的交流活动，让美国师生与海南 学子共同开启一场青春对话。 从热带雨林到黎族村寨，从非遗工坊到海滩冲浪，中美青年在互动中加深了解，结交友谊。在海南 槟榔谷黎苗文化旅游区，来自犹他大学的白艾可(Matthew White)被眼前鲜活的民族文化深深吸引。 "课本里的内容就在眼前！"白艾可用手机记录下黎族阿婆织黎锦，黎族青年表演打柴舞、吹奏鼻箫 的精彩画面。"这些原汁原味的民族文化展示，让书本上的知识变得生动而具体。" "我最喜欢和当地人用中文交流，他们会惊讶地说'天啊，他会说中文'，然后热情地和我聊天，想 了解我更多。"白艾可说，自己特别喜欢通过这种方式结识新朋友，了解当地文化和日常生活，"这正是 我爱上中国的原因"。 ...

贵金属市场行情 - 上海黄金交易所黄金T+D 6月20日早盘盘初上涨0 02%报780 23元/克 [1] - 上海黄金交易所白银T+D 6月20日早盘盘初下跌0 95%报8780 0元/千克 [1]

腾讯云AI开发平台上线 - 腾讯云推出国内首个全链路AI应用开发平台[1] - 平台覆盖模型预训练、开发、测试到部署全链条服务[1] - 支持图像、视频、语音等多模态AI应用快速开发[1] - 目标为降低AI应用开发门槛并加速AI创新与应用[1]

行业动态 - 人社部拟新增17个新职业，其中包括"无人机群飞行规划员"，该职业重要职能之一是操控无人机编队进行夜空表演[1] - 随着夏季到来，各地夜经济持续火热，无人机表演需求逐渐增多[3] 职业发展 - 无人机群飞行规划员需要具备计算机专业背景，并需在行业积累多年经验，如张超已从业7年成为团队最资深飞手[3] - 该职业需要完成飞行路线规划、程序细节打磨、现场调试及彩排等复杂工作流程[3][7][11] 技术应用 - 单场无人机表演规模可达1000架，需精确控制每台无人机的飞行轨迹[7] - 表演受天气(如梅雨季)、地磁干扰等外部因素影响显著，需反复调试设备并修改飞行方案[5][7][13] 市场需求 - 团队在两座城市连续进行三场无人机表演，显示市场需求旺盛[3] - 从接单到正式演出需筹备近两个月时间，表明行业服务周期较长[15] 行业挑战 - 无人机表演面临灯光设计脱节、飞行角度偏差等技术性问题[9][11] - 彩排通常在夜间进行，导致工作人员需熬夜修改方案成为常态[13]

核心观点 报告围绕2025陆家嘴论坛演讲、生物医药创新药、通信行业动态及骄成超声公司业绩等展开，分析金融政策方向、创新药疗效、通信行业发展趋势及公司业务增长潜力，为投资决策提供参考[6][10][17] 市场走势 - 2025年6月20日国内市场主要指数大多下跌，上证指数收于3362.11，跌0.79%；深证成指收于10051.97，跌1.21%；沪深300收于3843.09，跌0.82%；中小板指收于6338.05，跌0.87%；创业板指收于2026.82，跌1.36%；科创50收于962.94，跌0.54% [4] 山证宏观：2025陆家嘴论坛开幕式主题演讲点评 - 2025陆家嘴论坛6月18日召开，主题为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”，央行行长潘功胜等出席并演讲 [6] - 潘功胜强调央行积极参与完善全球金融治理，未来国际货币体系或向少数主权货币并存格局演进，跨境支付体系将多元化，全球金融稳定体系需构建多元高效安全网，国际金融组织要推进治理改革，货币政策框架转型渐进持续，还将在上海“先行先试”结构性货币政策工具创新 [6] - 金融监管总局局长李云泽提出复制推广开放经验、加大开放力度、优化外资环境等举措；证监会主席吴清指出资本市场短板并提出五点深化改革举措；国家外汇管理局局长朱鹤新表示防范风险、稳定汇率，出台促进高质量发展政策 [7] 行业评论：生物医药Ⅱ - HLX43是复宏汉霖在研靶向PD - L1的新型ADC候选药物，兼具毒素精准杀伤和肿瘤免疫作用，I期临床研究显示对NSCLC有显著抗肿瘤疗效，不良反应血液毒性较低，已开展超7种II期实体瘤临床 [10][11][13] 行业评论：通信 - AMD发布MI350系列GPU，展示MI400系列超节点规划，宣称数据中心AI加速器市场增长快，海外算力链估值修复，看好光模块、铜连接赛道 [14] - GTC巴黎峰会召开，欧洲主权AI和工业云成算力增长极，主权AI及各行业垂类应用成重要市场 [13][15] - 东山精密拟收购索尔思光电，光通信行业并购整合成趋势，看好相关并购机会及公司 [16] 公司评论：骄成超声(688392.SH) - 24Q4公司业绩拐点已现，2025Q1综合毛利率提升，汽车线束连接器、半导体业务增长强劲，配件耗材业务收入高增、毛利率改善 [17] - 预计公司2025 - 2027年归母公司净利润1.3/2.0/2.9亿元，同比增长54.9%/52.9%/42.2%，首次覆盖给予“买入 - A”评级 [18]

2025 年 06 月 20 日 晨会纪要 研究所： 证券分析师： 余春生 S0350513090001 yucs@ghzq.com.cn [Table_Title] 晨会纪要 ——2025 年第 103 期 观点精粹: 最新报告摘要 向超级娱乐空间全面迈进，有望重塑增长逻辑 --万达电影/影视院线(002739/217206) 公司点评 深耕电动工具配件，静待第二曲线打开--山东威达/通用设备(002026/216401) 公司深度研究 欧盟对中国半钢轮胎反倾销调查已启动，中国海外基地迎机遇--行业动态研究 证券研究报告 1、最新报告摘要 1.1、向超级娱乐空间全面迈进，有望重塑增长逻辑 --万达电影/影视院线 (002739/217206) 公司点评 分析师：杨仁文 S0350521120001 分析师：方博云 S0350521120002 事件： 据 Mtime 时光网公众号资讯，2025 年 6 月 16 日，公司在上海举办了超级娱乐空间战略发布会。 投资要点: 明确全新的"1+2+5"战略版图。 发布会明确了全新的"1+2+5"战略版图，其中"1"指超级娱乐空间，"2"指国内国际两大市场，"5"指院 ...

公司概况 - 伟仕佳杰是亚太地区领先的科技产品渠道开发与技术方案集成服务商，服务网络覆盖一带一路区域，通过50000家渠道伙伴服务19亿人群 [3] - 公司与300多家世界500强科技企业合作，包括华为、阿里、腾讯、微软、苹果等，业务覆盖云计算、AI、网络安全等十二大领域 [3] - 2015-2024年收入/扣非归母净利CAGR分别为7.7%/9.9%，1Q25营收同比增长16-17%，毛利增20-21%，股东净利增28-29% [3] 业务亮点 - 传统IT分销业务受益AI浪潮，佳杰云星AI算力平台、SAAS OA系统已完成对DeepSeek大模型的适配升级 [4] - 采用「全栈服务+生态协同」战略，构建覆盖云全生命周期的多厂商云服务体系 [4] - 东南亚市场本地化运营成熟，在泰国、新加坡等五国份额领先，支撑国产科技品牌出海 [4] 财务预测 - 预计2025-2027年营收分别为1030.30/1183.70/1365.14亿港元，年增速15.7%/14.9%/15.3% [2] - 同期EPS预测为0.86/1.08/1.43港元，目标价10.32港元基于PE和PS估值法 [2]

行业监管动态 - 民航华东地区管理局组织召开飞行标准规章解读宣贯会 重点解读《关于制定2024年度运输航空公司差异化精准监管计划的通知》和《机组成员职业作风养成规范》两项文件 [1][3] - 差异化监管的核心原则是通过精准监管促进航空公司安全管理体系优化 强调资源配置效率提升 [3] - 职业作风规范要求将作风建设融入日常安全管理 从重要性、检查标准及实施步骤等方面进行部署 [3] 监管工作重点 - 飞行标准监管工作紧抓"精准化"与"规范化"两条主线 通过差异化监管提高效率 通过作风建设提升行为规范和安全意识 [3] - 各监管单位需加强责任意识 确保规章要求落实 使监管措施直达一线并取得实效 [3] - 华东局飞标处2024年7月制定《飞行标准规章解读宣贯工作制度》 纳入规范化管理手册 [3] 工作成效与规划 - 已成功举办14期规章解读宣贯会 覆盖24项文件和主题 取得显著成效 [3] - 未来将继续推进规章规范化执行 提升监管效能 推动辖区民航安全运行水平提升 [4]

行业概况 - 光伏银浆市场规模从2021年的164亿元增长至2024年的468亿元，增幅显著[2] - 光伏TOPCon电池出货量大增带动银浆需求，行业规模快速扩大[2] - 光伏电池行业集中度高，上游供应商收入来源集中，前五大客户占比达74.8%[11] - 光伏行业产能过剩导致下游电池及组件企业普遍亏损，如晶澳科技2024年亏损超46亿元[11] 公司财务表现 - 公司营收从2022财年的3.93亿元增长至2024财年的22.85亿元，年利润从87.7万元增至9224.1万元，增幅超百倍[4] - 经营性现金流持续流出，2022-2024财年分别流出1.26亿元、1.28亿元、5.39亿元，累计近8亿元[4][5] - 现金及现金等价物截至2024年底仅剩1.13亿元，仅够维持约两个月运营[10] - 贸易应收款项从2022财年的1.57亿元增至2024财年的9.75亿元，应收账款周转天数从76天增至117天[13] - 贸易应收款项减值拨备累计近6亿元，占利润比例较高[13] 融资与资金状况 - 实控人郭鹏2021年注资8200万元，2023年认购1亿元注册资本[5] - 2023年至今完成A轮、B轮、B+轮融资共4.59亿元[6] - 计息借款从2022财年的5090.3万元增至2024财年的3.01亿元，利息支出从664.9万元增至1671.6万元[7][8] 客户与应收账款风险 - 第一大客户收入占比达46.9%，2024财年贡献10.71亿元收入[11] - 下游客户如晶澳科技、晶科能源等延长付款周期，应付账款及票据达241.6亿元[13] - 应收账款余额快速增加且周转天数延长，坏账风险上升[13][15] 股权激励与高管薪酬 - 2023-2024年实施股权激励，持股平台合计持有公司3.22%股权，估值近8000万元[17][18] - 董事长郭鹏2023年获得2827.1万元股权激励及2946.7万元年薪，总经理曹建基获得1546.3万元股权激励及1658.5万元年薪[18] - 其他高管年薪仅为数十万元，激励集中度较高[18][19] 上市计划与挑战 - 公司计划赴港上市募资以补充营运资金[2][10] - 现金流紧张及应收账款回收问题可能影响上市进程[10][15]

南京软件产业发展 - 南京正加快打造万亿级软件和信息服务产业，多家软件名企表示将共同助力这一目标 [1] - 2025南京软件大会汇聚了软件行业头部企业和专家，是持续20年的行业盛会 [1] - 华为集团工业软件与工业云CTO丘水平认为人工智能将颠覆与重构工业软件 [1] - 华为与南钢合作探索钢铁行业领域大模型，预计南京在智能工业软件领域将实现技术突破到产业落地 [1] 企业动态与技术布局 - 朗坤智慧科技前瞻布局数据要素、人工智能等核心赛道，构建自主可控的工业级AI底座并打造垂直行业大模型训练场 [1] - 江苏润和软件以"操作系统×无线连接×人工智能"为技术核心，基于开源鸿蒙和开源欧拉构建"云—边—端"数字底座，赋能金融、能源、工业等行业 [2] - 南京工业软件云工程应用创新中心与多家企业及高校签约合作，联合开展工程应用创新 [2] - 浪潮捷云在南京江北新区注册成立，旨在为本地成长型企业提供优质服务 [2] 行业趋势与生态发展 - 中望软件江苏大区总监董嘉平观察到南京软件大会场景丰富、参会厂商逐年递增，体现产业多元化与包容化 [2] - 中望软件希望与南京软件产业共同成长，发挥自身能力与实力 [2]