科创板深化改革政策 - 中国证监会主席吴清宣布推出"1+6"政策措施，包括在科创板设置科创成长层和重启未盈利企业适用第五套标准上市 [2] - 新政旨在解决一级市场募资难与退出难问题，为2018-2022年间成立的基金提供更多退出渠道 [2] - 政策对聚焦"投早、投小、投科技"的机构形成重大利好，与去年"科创板八条"形成协同效应 [2] 六项具体改革措施 - 试点引入资深专业机构投资者制度，支持人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域企业适用第五套标准 [3] - 推出IPO预先审阅机制，帮助科创属性强的企业提前沟通审核问题，提升成功率 [3] - 支持在审未盈利科技企业面向老股东增资扩股，增强企业融资灵活性 [3] - 完善科创板再融资制度和战略投资者认定标准，增加投资产品和风险管理工具 [3] - 创业板将启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市 [3] 市场影响与生态构建 - 国家层面鼓励"长期资本"和"耐心资本"，推动优质多层次资本市场建设 [4] - "1+6"政策或加速中国S市场（私募股权二级市场）发展，结合"并购六条"形成多元退出路径 [4] - 政策与三年前机构投资策略高度契合，有望增强市场信心 [2][4]

科创板监管与制度改革 - 优化私募股权创投基金退出"反向挂钩"制度得到有效落实 [1] - 与科创企业特质相匹配的监管体系持续完善 [1] - 上市公司走访常态化推进 [1] 政策实施与市场生态 - "科创板八条"发布一年来，有关部门落实加强全链条监管和营造良好市场生态的要求 [1] - 制度适配性不断提高，有利于加快发展新质生产力的市场生态 [1] - 《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》等政策发布实施 [1] 科创板功能与发展 - 新政策将促进科技、资本、产业良性循环 [1] - 更好发挥科创板改革试验田作用 [1] - 为科创企业提供全链条金融服务 [1]

科创板改革措施 - 推出"1+6"政策措施深化科创板改革，包括设置科创成长层和重启未盈利企业适用第五套标准上市，强化信息披露和投资者适当性管理 [2] - "6"项改革措施包括试点资深专业机构投资者制度、IPO预先审阅机制、扩大第五套标准适用范围至人工智能/商业航天/低空经济等领域、支持未盈利科技企业增资扩股、完善再融资制度和战略投资者标准、增加投资产品及风险管理工具 [3] - 创业板将启用第三套标准支持优质未盈利创新企业上市 [3] 资本市场支持科技创新 - 资本市场通过风险共担和利益共享机制支持科技巨头和科创新秀，促进科技/资本/产业良性循环 [5][6] - 深化发行和并购重组改革，优化制度供给，为科技创新和产业升级提供支撑 [6] 金融产品创新 - 批复全国首批2只数据中心REITs注册，支持科技企业利用知识产权/数据资产开展资产证券化和REITs融资 [7] - 发展科创债、科创债ETF、可交换债/可转债等股债结合产品，强化股债联动服务科技创新的优势 [7] 长期资本培育 - 培育耐心资本和长期资本，推动社保基金/保险资金/产业资本参与私募股权投资 [8] - 推动基金份额转让业务试点转常规，优化实物分配股票试点和"反向挂钩"机制 [9][10] - 编制更多科技创新指数和科创主题公募基金产品，引导中长期资金参与科技企业投资 [11] 科技发展趋势 - 全球科技创新进入密集活跃期，技术突破向系统集成和市场应用转化，多领域迎来深度发展 [4]

深圳红筹股二次上市试点 - 深圳相关部门正在制定上市规则 有望试点红筹股二次上市(H+A) 为科创企业提供便捷高效的上市渠道 [1][3][8] - 政策依据为中办、国办印发的《深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》 允许香港联交所上市的粤港澳大湾区企业按政策在深交所上市 [7][8] 深圳科技创新产业现状 - 2024年深圳国家高新技术企业超2.5万家 专精特新"小巨人"企业1025家 [6] - 战略性新兴产业增加值占GDP比重达42.3% 全社会研发投入占GDP比重6.46%(全国第二) 企业研发投入占比94.9%(全国第一) [6] - 新能源汽车产量全国城市首位 人工智能/机器人/电化学储能/低空与空天等新兴产业快速发展 [6] 科技金融创新举措 - 深圳推出"腾飞贷""科技初创通"等科技金融产品 [9] - 国家开放股份制银行设立金融资产投资公司(AIC) 通过AIC基金实现更大规模投贷联动 [9] - 建议降低AIC直投风险权重计算 扩大银行试点范围 [9] 综合改革2.0实施路径 - 加强央地协同 国家部委强化政策配套与授权放权 深圳需制定明确实施计划 [14] - 运用特区立法权将改革举措转化为地方法规 [15] - 选择重点区域单点突破核心任务形成示范效应 [16] - 调动市场主体参与 形成政商学社协同改革局面 [17] 深圳战略定位 - 大湾区核心引擎和"双循环新格局"重要节点城市 [17] - 改革聚焦教育科技人才机制/四链融合/开放型经济体制/国际化创新型城市建设等关键环节 [17]

香港投资管理有限公司投资进展 - 港投公司已投资超过100个项目 其中5到10家企业有港交所IPO计划 [1] - 港投公司管理香港特区政府"未来基金"旗下四只基金 起始管理规模620亿港元 [6] - 每1港元投资拉动4港元长期资金跟投 聚焦硬科技 生命科技 新能源/绿色科技三大领域 [6] 耐心资本规模及构成 - 全球80家耐心资本机构汇聚香港 总资产管理规模达20万亿美元 [2] - 涉及地区占全球GDP超过50% 涵盖主权基金 退休基金 大学基金 家族办公室 企业创投机构 [2] - 机构来自欧洲 美国 澳大利亚 日本及中东 东南亚等全球南方市场 [2] 香港作为资本枢纽的功能 - 为内地科创企业提供多元化跨境融资渠道 连接全球市场与产业链 [4] - 通过创新板及特专科技公司上市机制容纳未盈利但高潜力技术公司 [5] - 香港资本市场提供制度透明 法治保障的国际投资者跳板 [4] 资本与企业对接效益 - 国际耐心资本看好中国及亚洲创科发展和应用市场 视当前为投资好时机 [2] - 资本带来行业经验 资源及国际网络 对科创企业发展轨迹产生正面引导 [4] - 加速资本与创科企业对接 支持技术研发创新与落地转化 [2] 香港创科生态体系 - 高效汇聚人才 创科机遇及金融三大要素 国际人才 企业及资金加速流入 [3] - 通过科技园 数码港与InnoHK平台提供资金配对及专业支援服务 [6] - 帮助初创企业链接全球资源 引入先进技术 拓展国际市场 [5]

活动概况与核心目标 - 活动名称为“香港通道·连接全球”渝港现代服务业合作专题活动，在重庆举行 [1] - 活动由香港特别行政区政府商务及经济发展局、香港贸易发展局主办 [1] - 活动核心目标是发挥香港现代服务业优势，结合重庆产业需求，推动两地生产性服务业深度融合，加快发展新质生产力，实现高质量合作共赢 [1] 合作成果与现有基础 - 活动现场渝港两地政府部门及相关企业围绕现代服务业签订了7个合作项目 [1] - 近两年香港方面组织了2405家重庆企业赴港对接业务发展需求 [1] - 2024年渝港进出口总额达到575.3亿元，在中国西部12省（区、市）中位列第一 [1] 合作领域与潜力 - 合作重点领域为生产性服务业，具体包括科创、经贸、金融、物流、商务会展等 [2] - 合作旨在推动香港的生产性服务业与重庆的先进制造业和现代服务业有机融合 [2] - 合作潜力被评估为巨大，旨在释放经济增长新动能，共同开拓全球市场 [1][2] 具体合作项目方向 - 签约项目涵盖政府与企业两个层面，涉及重庆渝中区、江北区、南岸区与香港相关机构合作 [2] - 合作方向包括共同推动企业赴港上市、跨境融资合作、绿色金融发展 [2] - 合作目标之一是助力重庆西部金融中心建设 [2]

市场动态 - 上证指数重回3400点，较三月中旬调整10%后恢复至原点 [1] - 银行、券商、保险板块集体上涨推动指数突破3400点 [3] - 银行指数创历史新高，总市值突破10万亿，占中证全指总市值99万亿的10%以上 [9] 公募基金新规影响 - 公募基金业绩考核或将与业绩基准（如沪深300）及投资者收益挂钩 [3] - 机构提前布局沪深300成分股（如金融、公用事业、交通运输、白酒），因新规落地后或引发集中买入 [4][6][9] - 电子半导体（一季度公募持仓最高行业）近期遭抛售，银行（持仓最低行业）显著上涨 [7] - 高盛预计短期资金将持续流向金融等沪深300权重行业 [10][12] 资金行为与策略 - 战术性调仓至金融、内需消费等沪深300关联行业，但属短期行为 [12][13] - 网格交易数据显示券商ETF、保险ETF、红利低波100ETF等沪深300相关品种成交活跃 [16] 行业表现 - 金融板块（银行、券商、保险）领涨，公用事业、交通运输、白酒同步上行 [9] - 电子半导体、微盘股等非权重行业面临资金流出压力 [7][12] 数据指标 - 股债收益差达6.19%，处于87.03%历史百分位，显示股票性价比优势 [17] - 沪深300ETF华夏年内收益13.94%，跑赢同期指数 [17] - 香港证券ETF年内涨幅73.65%，显著高于基准 [18]

金融支持政策 - 五部门联合印发金融支持广州南沙深化粤港澳全面合作意见 [1] - 支持政府引导基金聚焦南沙重点产业及关键共性技术清单引导社会资本精准投放 [1] - 鼓励金融机构和制造业供应链核心企业接入中征应收账款融资服务平台健全信息共享与确权机制 [1] 企业融资渠道 - 支持南沙符合条件的制造企业和科创企业发行科创债和科创票据 [1] - 探索股债混合型融资模式 [1] - 推动符合条件的重点制造企业在境内外上市挂牌融资 [1]

一、继续稳定和活跃资本市场 - 央行提出降低存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元，同时下调政策利率0.1个百分点，7天期逆回购操作利率从1.5%降至1.4%，预计带动LPR同步下行0.1个百分点 [2] - 2015年以来降准次日沪指平均涨幅0.17%，最近两次降准次日涨幅分别达3.03%和8.06%，证券板块有望迎来业绩与估值戴维斯双击，证券ETF龙头(560090)值得关注 [2] - 拟扩大保险资金长期投资试点范围，近期再批复600亿元增量资金，同时调降股票投资风险因子10%，推动"长钱长投"机制 [3] 二、中长期资金入市与红利资产配置 - 2025年六部门联合推动五类资金入市，目标为大型国有保险公司每年新增保费的30%投资A股，测算显示权益投资比例每提升1%可带来0.73万亿元增量资金 [4] - 低利率环境下红利资产配置价值突出，港股红利ETF(513820)股息率超8%，银行ETF(512820)受益于高分红、低估值特征 [4] - 2025年险资举牌案例显示保险公司重点配置金融、能源等板块，包括邮储银行(01658 HK)、中国神华(01088 HK)等 [4] 三、提振内需政策导向 - 房地产政策方面，个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点，首套房五年期利率从2.85%降至2.6%，一季度个人住房贷款创2022年以来单季最大增幅 [6] - 设立5000亿元"服务消费与养老再贷款"，消费ETF(159928)近60日净流入22亿元，规模超150亿元 [6][7] - 城市房地产融资协调机制扩围，信贷数据改善显示稳楼市对畅通内需循环具有支撑作用 [6] 四、新质生产力发展支持 - 科技创新再贷款额度从5000亿元增至8000亿元，将深化科创板、创业板改革，优化科创债发行流程 [8] - 科创50ETF(588870)聚焦科创板50只龙头股，科创综合ETF(589080)覆盖面更广且成长潜力更强 [9] - 2024年以来多部门出台政策支持科创企业融资，包括创设债券市场"科技板"和风险分担工具 [9] 五、政策文件梳理 - 2024-2025年各部门密集发布科技金融支持政策，涉及未来产业布局、知识产权质押融资、科技担保计划等，形成全方位支持体系 [8][11] - 重点政策包括《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》《金融"五篇大文章"指导意见》等，强化对科技创新全周期服务 [11]

杭港企业上市与融资情况 - 目前已有100多家浙江企业在香港上市融资 其中一半来自杭州 当中不乏许多科创行业的领军者 [1] 杭港创新合作论坛概况 - 第三届杭港创新合作论坛在杭州国际博览中心举行 汇聚杭港两地科创精英 投资机构等150余人 [1] - 论坛聚焦全球创新资源联动共享机制 提升两地资源集聚与产业协同能力 深化科创领域合作 [1] - 连续第三届举办的论坛已成为粤港澳大湾区与长三角一体化战略对接的重要支点 [2] 杭港合作双向赋能 - 香港的国际视野可助力国际企业走出去 浙江的产业链能为香港科创成果提供转化沃土 [1] - 香港作为国际金融 贸易和航运中心 拥有丰富资金 先进管理经验 国际化人才及全球化市场渠道 [1] - 香港仍是独一无二的国际金融中心 可作为内地企业家面对海外市场的专业化基地依托 [1] AI时代的杭港共创 - AI时代是大方向 杭州和香港都是未来中国少数十佳超级城市的主力引擎 [2] - 杭港两地在数字经济 生物医药 绿色能源等领域协同不断深化 [2] - "双城联动 智创未来"的创新共同体正在加速形成 为中国高质量发展贡献智慧与方案 [2] 论坛参与机构 - 指导单位包括民建浙江省委会 浙江省工商联 中国投资发展促进会 [2] - 主办单位包括中国投资发展促进会创投专委会 浙江省香港商会 杭州市创业投资协会 [2] - 承办单位为海归小镇·传化科技城 杭州联合银行 [2]