定增计划概况 - 公司拟向特定对象发行股票募资不超过40亿元 用于硬质合金切削工具扩产项目(10亿元) 光伏用钨丝产线建设项目(10.5亿元) 钨钼矿建设项目(7.5亿元)及补充流动资金(12亿元) [2] - 发行对象包括间接控股股东福建冶金(认购比例15%-20%)及不超过35名特定投资者 [2] - 定增旨在优化钨产业链布局 加大高附加值环节投入 提升整体盈利能力并缓解原材料外购风险 [2] 募投项目具体规划 - 硬质合金切削工具项目达产后将形成年产整体刀具200万件 可转位刀片3000万件 超硬刀具170万件的生产能力 主要应用于航空航天 通用机械等领域 建设期36个月 [3] - 光伏用钨丝产线建设项目规模达1000亿米 [2] - 福建冶金及其关联方需说明定价基准日前六个月至发行完成后六个月内减持情况 并确认股份锁定期符合监管要求 [4] 财务表现数据 - 2020-2022年营收分别为189.64亿元 318.52亿元 482.23亿元 2023年一季度营收85.62亿元 [5] - 2020-2022年净利润分别为9.56亿元 16.95亿元 21.83亿元 2023年一季度净利润6.53亿元 [5] - 2023年上半年营业收入187.30亿元(同比下降22.47%) 归母净利润7.91亿元(同比下降12.88%) 扣非净利润7.21亿元(同比下降11.24%) [5] - 综合毛利率2020-2022年分别为22.44% 19.38% 15.76% 2023年一季度回升至17.63% [5] 监管关注重点 - 上交所要求说明40亿元募资规模合理性 需结合货币资金余额 日常营运需求 资金缺口及资产负债率同业对比进行分析 [1][5] - 需披露募投项目必要性 产能消化措施 以及子公司实施项目中其他股东是否同比例出资 [4] - 要求解释收入净利润波动原因 毛利率持续下降因素 应收账款坏账准备计提充分性 以及经营活动现金流与净利润差异原因 [6]

2025年半年度业绩快报核心观点 - 公司营业收入同比增长32 65%至240 604 26万元 净利润同比增长2 54%至11 510 62万元 主要受益于钨原料价格上涨及销量增加 [2][3] - 剔除加计抵减政策影响后 营业利润 利润总额及净利润同比增幅均超15% 反映主营业务实际增长动能 [2] - 钨行业供应偏紧推动原料价格持续上涨 公司凭借产品质量和供货能力实现市场份额提升 [2] 财务数据表现 - 营业总收入同比增长32 65% 变动幅度超30%的主因是钨产品量价齐升 [3] - 归属于上市公司股东的净利润为11 510 62万元 若剔除加计抵减因素 实际净利润为10 666 55万元 同比增长16 89% [2] 行业与经营分析 - 钨原料市场呈现供应偏紧格局 价格持续上涨为行业共性利好因素 [2] - 公司被认定为先进制造业企业 享受增值税加计抵减5%的政策红利 2023年1月至2024年3月抵减额已一次性计提 [2] - 通过聚焦主业和市场拓展 公司实现销售量增长 维持稳健发展态势 [2] 其他说明 - 本次业绩数据未经会计师事务所审计 与最终年报可能存在差异 [1] - 公司未发布过前次业绩预告 故无差异说明事项 [4]

财务数据 - 2025年上半年营业总收入24.06亿元，同比增长32.65% [1] - 营业利润1.37亿元，同比增长2.19% [1] - 利润总额1.36亿元，同比增长2.28% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.07亿元，同比下降4.36% [1] - 基本每股收益0.10元，同比增长11.11% [1] - 加权平均净资产收益率5.29%，同比下降0.08个百分点 [1] - 总资产52.61亿元，较期初增长5.77% [1] 经营业绩 - 钨原料市场供应偏紧导致价格上涨，公司凭借产品质量和供货能力实现销量增长 [2] - 剔除加计抵减因素后，营业利润1.28亿元（+15.96%），利润总额1.26亿元（+16.19%），净利润1.07亿元（+12.45%） [2] - 营业收入增长主要受钨产品价格上涨及销量增加影响 [2] 业务发展 - 公司聚焦主业并积极拓展市场，保持稳健发展态势 [2] - 未披露前次业绩预计情况 [2]

业绩表现 - 上半年营业收入24.06亿元 同比增长32.65% [1] - 净利润1.15亿元 同比增长2.54% [1] 收入增长驱动因素 - 钨产品市场价格上涨推动收入增长 [1] - 产品销量增加带动收入提升 [1]

财务表现 - 公司上半年实现营业收入24.06亿元，同比增长32.65% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.15亿元，同比增长2.54% [1] - 扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润为1.07亿元，同比下降4.36% [1] - 基本每股收益为0.10元 [1]

钨价走势分析 - 8月上半月厦门钨业、章源钨业、江钨集团等大厂长单报价大幅上调，黑钨精矿报价19.25-19.4万元/标吨，APT报价27.95-28.3万元/吨，较7月下半月显著上涨，反映原料紧张格局持续 [1][2][4] - 截至8月5日市场价：黑钨精矿19.45万元/吨（较7月初+12%）、APT 28.5万元/吨（+13%）、碳化钨粉42.25万元/吨（+14%），外盘APT（鹿特丹）34.9万元/吨，内外价差达6.4万元 [2] - 预计8月钨价延续偏强运行，大厂报价对市场形成上行支撑，中长期因资源稀缺性钨价中枢或持续抬升 [1][4] 供需驱动因素 - 刚需补库推动：产业链库存处于低位，补库需求对钨价形成强支撑 [3] - 出口修复加速：6月起外盘钨价快速上涨，中国出口管制后海外库存消化完成，6月钨品出口明显修复，内外价差达历史高位（碳化钨内外价差8万元） [3] - 供给端矛盾：哈萨克斯坦巴库塔钨矿（1万吨产能）自5月起正常出货，6月进口866吨，但国内钨价仍强势，显示供给冲击已被市场需求抵补 [5] 产业链标的推荐 - 钨产业链利润集中于两端，推荐标的：中钨高新(000657)、安源煤业(600397)，相关标的包括厦门钨业(600549)、章源钨业(002378)、翔鹭钨业(002842) [6]

股东大会基本情况 - 会议于2025年8月5日14:30在江西省赣州市崇义县公司二楼多媒体会议室召开，同时通过深交所交易系统和互联网投票系统进行网络投票 [4][5] - 会议采用现场表决与网络投票相结合的方式，由董事长黄泽兰主持，董事会负责召集 [6][7] - 出席会议股东及授权代表共388人，代表股份7.2457亿股，占公司有表决权股份总数的60.3096%，其中现场会议代表持股7.1262亿股（59.3153%），网络投票代表持股1194.5747万股（0.9943%）[8] - 中小股东参与度较高，380名中小股东代表持股1224.5747万股，占比1.0193% [9] 议案表决结果 - 全部6项议案均获通过，包括《公司章程》修订（需2/3以上表决权通过）[10][11]、《独立董事工作制度》修订[12]、《关联交易决策制度》修订[13] - 其他通过议案涉及《对外担保及提供财务资助管理办法》（原名《对外担保管理办法》）[14]、《投资管理办法》[15]、《募集资金管理制度》[16] 法律程序合规性 - 国浩律师（上海）事务所出具法律意见书，确认会议召集、召开程序、出席人员资格及表决程序符合《公司法》《上市公司股东会规则》等法规及公司章程要求 [16]

章源钨业股价表现 - 8月4日连续5个交易日下跌，区间累计跌幅达-8.04% [1] - 近1周阶段涨幅-1.68%，近1月7.50%，近3月16.40%，近6月17.60%，今年来17.62% [2] - 今年来收益率17.62%，同类排名1161（总3671） [1][2] 银华心佳两年持有期混合基金 - 该基金为章源钨业前十大股东，今年二季度持股不变 [1] - 基金经理为李晓星、张腾、杜宇 [3] - 李晓星累计任职时间10年又31天，现任基金资产总规模246.74亿元，任期最佳回报216.47% [4] - 杜宇累计任职时间5年又238天，在管基金最佳任期回报29.81%，管理规模88.19亿元 [6] - 张腾2024年7月17日起担任该基金经理 [4] 章源钨业公司概况 - 位于江西省赣州市，是集钨探采选、冶炼、制粉与硬质合金生产和深加工、贸易为一体的集团型企业 [1] - 2010年在深交所上市 [1] 银华基金公司信息 - 成立于2001年5月，董事长为王珠林，总经理为王立新 [6] - 主要股东为西南证券（49%）、第一创业证券（29%）、东北证券（21%）、山西海鑫实业（1%） [6]

业务发展 - 公司权属企业洛阳金鹭依托国家钨材料工程技术研究中心联合中南大学等高校为盾构及TBM施工客户量身打造全系列滚刀和刮刀产品[1] - 产品能适配国内外各种盾构机及TBM机型[1] 技术优势 - 产品使用超粗晶硬质合金采用先进钎焊工艺及自研耐磨层材料[1] - 产品适配高冲击高磨蚀地层适用于各大中型盾构机具有极高强度及高温耐磨性[1] 应用成效 - 产品可有效提高掘进效率延长掘进距离[1] - 在川藏铁路项目及国内外多个地铁项目取得较好使用效果[1]

硅片价格走势 - 本周硅片价格继续上行，市场情绪积极是主要原因 [1] - 原材料多晶硅价格大幅上涨，硅片厂商普遍提价以应对成本增加 [1] - 硅片厂商资金压力已获一定缓解，部分厂商从挺价诉求转变为稳定出货 [1] - 硅片价格后续走势取决于下游组件所能接受的成本增加程度 [1] - 下游电池、组件价格亦小幅跟涨，行业亏损得到缓解 [1] 中钨高新雅下项目 - 公司股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于异常波动 [2] - 市场出现关于"雅下水电工程"概念的相关报道 [2] - "雅下项目"尚处于初期，具有投资规模大、建设周期长、技术要求高等特点 [2] - 公司将积极关注并把握市场机会 [2] 光伏行业竞争现状 - 光伏行业面临内外双重考验，供需阶段性、结构性失衡导致非理性低价竞争 [3] - 产业链价格持续走低，部分企业陷入亏损，供应链稳定性受损 [3] - 建议强化行业自律，企业应严格执行行业规则和秩序，坚决杜绝低于成本价的报价 [3] - 此举意在稳定行业秩序，促进行业健康可持续发展 [3]