公司财务与治理动态 - 公司董事会审议通过2026年度对外担保额度预计议案，该议案尚需提交股东大会审议[1] - 2026年度公司及子公司计划为合并报表内子公司提供累计不超过80亿元人民币的担保额度[1] - 担保额度按子公司资产负债率进行划分：向资产负债率70%以上的子公司提供不超过60亿元人民币担保，向资产负债率70%以下的子公司提供不超过20亿元人民币担保[1] 公司现有担保状况 - 截至2025年，公司及子公司累计担保余额为20.13亿元人民币[1] - 该担保余额占公司2024年度经审计归属于上市公司股东净资产的2.90%[1] - 公司目前无逾期担保，且未对合并报表范围外的主体提供担保[1]

港股市场整体表现 - 12月1日港股市场迎来开门红，恒生指数收复26000点整数关，收盘报26033.26点，上涨174.37点，涨幅0.67% [1] - 恒生科技指数收盘报5644.76点，上涨45.65点，涨幅0.82% [3] - 南向资金当日累计净买入港股超21亿港元 [7] 行业及板块表现 - 消费电子板块表现强势，舜宇光学科技涨超6%，蓝思科技、丘钛科技涨超4% [6] - 科网股整体表现不错，阿里巴巴涨超2%，网易涨近4%，百度涨超1%，小米跌超1%，美团跌超2% [6] - 黄金股及有色金属股普涨，江西铜业股份涨超10%，中国黄金国际涨超11% [6] - 加密货币概念股全线大跌，星火科技控股跌超9%，欧科云链跌超8%，博雅互动、美图公司、OSL集团跌超5% [6] 焦点公司动态 - 中兴通讯H股涨超13%，其A股迎来10%涨停板 [5] - 中兴通讯与字节跳动合作，搭载豆包手机助手技术预览版的工程样机努比亚M153少量发售，字节主导豆包大模型的植入与AI交互功能定义，中兴主导硬件定义、产品设计和生产制造 [5] 机构观点与后市展望 - 东吴证券表示，手机端侧AI发展驱动硬件升级，有望成为新一轮换机潮核心推力，AI正逐步从辅助交互工具向“具身智能体”转变，应用场景延展至多模态理解、内容生成和个性化生产力等高价值任务 [6] - 交银国际指出，经历11月整固消化后，港股有望在12月迎来跨年行情的布局窗口，市场关注点从外部环境转向内部政策，将聚焦于12月中旬召开的中央经济工作会议 [9] - 中金公司认为，市场在震荡中缺乏方向，红利资产成为“避风港” [9] - 银河证券认为，短期建议以红利/防御性板块为主，兼顾政策受益的消费与估值回落的科技板块 [9]

股份回购进展与方案调整 - 截至2025年11月30日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份931.99万股，使用资金总额2.47亿元 [1] - 公司于今年4月公告，拟使用不低于5亿元且不超过10亿元的自有资金进行回购，回购股份将用于注销以减少注册资本 [1] - 公司近期将回购价格上限由19.36元/股大幅提升近3倍至75元/股，以保障回购方案顺利实施并提振投资者信心 [1] 历史股东回报举措 - 过去三年，公司累计斥资近19亿元进行股份回购 [1] - 公司2025年半年度现金分红方案拟派发现金红利65.5亿元，已获股东大会审议通过 [2] - 自上市以来，公司已完成现金分红7次，总现金分红达565.4亿元，多年稳居A股电子行业分红榜首位 [2] 回购与分红的影响与市场观点 - 投资者普遍认为注销式回购可减少公司总股本，从而提高每股收益和股东权益，使公司股价更具含金量 [1] - 公司持续通过回购、大手笔分红等多种方式，以真金白银回馈股东 [1]

股份回购进展 - 截至2025年11月30日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份931.99万股，使用资金总额2.47亿元 [1] - 公司于今年4月公告，拟使用不低于5亿元且不超过10亿元的自有资金进行股份回购，回购股份将用于注销以减少注册资本 [1] - 为保障回购方案顺利实施，公司将回购价格上限由19.36元/股大幅提升近3倍至75元/股，以应对股价上涨并提振投资者信心 [1] 历史回购与股东回报 - 过去三年公司累计斥资近19亿元进行回购，投资者认为注销式回购可减少总股本，从而提高每股收益和股东权益，使股价更具含金量 [1] - 自上市以来，公司持续通过回购、大手笔分红等多种方式，以真金白银回馈股东 [1] 现金分红情况 - 公司2025年半年度现金分红方案议案获股东大会审议通过，合计拟派发现金红利65.5亿元 [2] - 截至目前，公司已完成现金分红7次，总现金分红达565.4亿元，多年稳居A股电子行业分红榜首位 [2]

公司业务与订单 - 蓝思科技独家供应豆包手机的关键精密结构件与LIPO屏幕封装 [1] - 公司目前已获得上亿订单 [1] - 所供产品价值量达到整机价值的10%以上 [1] - 后续产品价值增量将持续增加 [1]

公司股份回购情况 - 截至2025年11月30日，公司通过专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购股份约2.34万股 [1] - 回购股份占公司总股本的0.0062% [1] - 回购最高成交价为17.77元/股，最低成交价为17.76元/股，成交总金额约为42万元 [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为制造业占比99.18%，其他业务占比0.82% [1] - 截至发稿，公司市值为62亿元 [1]

公司客户关系 - 公司与众多国内外头部汽车电子解决方案商客户建立了长期稳定的深度合作关系 [2]

公司股份回购执行情况 - 截至2025年11月30日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份931.99万股，占公司目前总股本的0.05% [1] - 本次回购的最高价格为人民币63.40元/股，最低价格为人民币18.40元/股 [1] - 公司为本次回购股份共计使用资金总额为人民币2.47亿元 [1]

公司业务关系 - 公司为中兴通讯旗下努比亚手机供应PCB产品 [1] 订单影响评估 - 供应努比亚手机的PCB产品订单额在公司整体业务中占比较小 [1] - 该产品订单对公司业务影响较为有限 [1]

美国供应链调整策略与制造业迁移 - 美国自2018年贸易战以来持续推动供应链去中国化 通过加征关税、芯片法案527亿美元补贴及友岸外包等政策 促使企业将部分产能迁出中国[1] - 政策与资金主要流向印度和越南 美国意图将两国打造为新的制造中心 并通过外交访问、贷款及技术转让等手段推进[1] 印度制造业转移现状 - 2025年苹果将17%的iPhone产量转移至印度 对美出口智能手机中印度产占比达44% 中国产降至25%[3] - 富士康、纬创、和硕及三星等公司在印度建成十余家工厂 2024-2025财年印度电子产业外资流入达280亿美元[3] 越南制造业转移现状 - 三星将全球60%的手机产能集中于越南 2025年出口额达280亿美元 占越南全国出口总额的12.7%[3] - 英特尔胡志明市封测厂二期于2025年10月投产 成为其全球最大封测基地 2025年前三季度越南电子产业外资增长41%[3] - 美国提供20亿美元基建贷款 条件为优先供美资工厂用电[3] 印度制造业面临的挑战 - 印度工厂生产良率长期仅50-60% 远低于中国工厂的85%以上[5] - 关键零部件如显示屏、相机模组和精密连接器 超90%依赖中国大陆和台湾供应 印度本地配套率不足10%[5] - 2025年夏季高温限电导致富士康印度工厂多次停产 使用柴油发电机致成本骤升[5] 越南制造业面临的挑战 - 2025年越南从中国进口电子中间品达1200亿美元 占其总进口三分之一以上[5] - 屏幕、芯片、主板等核心零部件几乎全部依赖中国供应 缺货会导致工厂集体停产[5] - 三星越南工厂89%的部件价值来自进口 本地企业参与率低于10% 主要利润由韩资企业获得[5] - 特朗普政府曾对越南加征20%关税 影响企业扩张成本核算[5] 中国产业链的持续优势 - 组装迁移不等于产业链迁移 中国产业链在深度和厚度上领先至少十年[7] - 基础设施优势显著 如西电东送保障电力、京广高铁实现快速物流、珠三角提供高效设计与打样[7] - 2025年11月数据显示 苹果iPhone最终组装超60%在中国大陆完成 高端封测90%集中在中国台湾和大陆[7] 企业战略调整与高端制造依赖 - 低端组装可搬迁 但高端工艺短期内难以转移[7] - 英特尔推迟越南扩建 三星暂缓越南新厂计划 苹果在印度的产量占比维持在17-18%不再增加[7] - 最赚钱的设计、核心部件和精密加工环节依然依赖中国[7] 中国产业链的升级与全球份额变化 - 美国政策倒逼中国产业链向高端升级 中国加大在光刻机、材料和装备等领域的自主研发投入[8] - 到2025年底 中国在全球高端制造份额中不仅未下降 反而有所上升[8] 供应链博弈的未来展望 - 2026年美国关税政策调整、印度电网短板、越南对中国零部件依赖度等因素将影响局势[8] - 短期内取代中国制造几乎不可能 印度和越南可承接部分环节 但核心技术与高价值环节仍由中国掌握[8]