市场表现 - 海南板块整体走强，多只个股出现显著上涨 [1] - 海马汽车股价拉升并封涨停板 [1] - 海南矿业、海南高速、海峡股份等公司股价纷纷冲高 [1]

文=城记作者 永宁吹雪 "要想富先修路！"这个极为朴素的大白话，形象地描述了交通基建与城市、区域发展之间关联。 这其中，因为"贷款修路、收费还贷"而诞生的高速公路收费，如今也走到一个十字路口：一是大量高速已"收费到期"，一些地区停止收费；二是不少城市 为促进区域发展，实现"牌照免费"。 继绕城高速等之后，"关中大动脉"的西宝高速也快到收费截止时间，这还是改扩建后的约定时间…… 公开："西宝高速"收费即将截止 西宝高速，跨越西安、宝鸡和咸阳三座关中大城。公开消息显示，距收费截止日期仅一个月！ 在十四年前的这个时间（2011年11月13日），《关于国家高速连霍线陕西境西安至宝鸡段改扩建高速公路收取车辆通行费等有关问题的批复》（以下简 称"批复"）公布，第六条这样明确： "根据国家和我省有关规定以及改扩建项目实际，西安至宝鸡改扩建段高速公路收费期限为14年，至2025年12月19日止。" "西宝高速"收费截止时间[1]◎来源/官网公开 也就是说，"西宝高速"已明确收费截止日期！ 回溯这个"批复"的前提，是改扩建工程的"西吴至虢镇东段"已建成，必须明晰收费标准和时间。不过，因为"西安至宝鸡高速改扩建段尚未全面建成"， ...

公司战略转型 - 公司开启“老树发新芽”式的战略转型，从传统道路业务转向数智交通新赛道 [3] - 公司定位从道路建设运营商升级为综合交通服务提供商，致力于构建大交通产业生态 [5][6] - 公司通过重组整合成为海南交通集团旗下核心上市平台，承担构建现代综合交通运输体系的重任 [5] 数智交通布局 - 公司参与国家级“车路云一体化”应用试点，在第五届消博会应用自动驾驶乘用车进行接驳保障 [2][3] - 公司布局的陵水海底智算中心于2025年2月启用，为智慧交通等领域提供算力服务，打造“交通+算力”融合生态 [4] - 数智交通以数据为核心驱动力，运用大数据、人工智能等技术提升交通效率、安全和管理水平 [4] 业务拓展与资产重组 - 公司2024年交通业务收入占比显著提升至67.07%，强化“投、融、建、管、养”全链条能力 [5] - 公司拟重组收购交控石化51%股权，切入能源业务，打通“路网-车流-能源补给-增值服务”全链条闭环 [5][6] - 通过交控石化成熟的加油站网络，公司可拓展新能源业务及零售、餐饮、文旅等非油业务，优化盈利结构 [6] 海南自贸港封关机遇 - 海南自贸港全岛封关将于2025年12月18日启动，为公司带来政策、区位红利及基建需求爆发机遇 [7] - 封关运作后，马村港三期、G98环岛高速扩容等重大项目为公司公路代建、管养等业务打开广阔市场 [7] - 封关后的跨境物流和国际游客消费等“流量红利”，将为公司新注入的能源等业务业绩带来积极影响 [8]

公司融资动态 - 公司于2025年11月12日完成2025年度第五期超短期融资券的起息发行工作 [2] - 本次发行的超短期融资券规模为10亿元人民币 [2] - 募集资金已到达公司指定账户 [2]

本周发行概况 - 本周短融、超短融和中期票据公告发行总额为1484.43亿元，较上周增加155.29亿元 [1] - 从品种看，短融发行76亿元，超短融发行679.34亿元，中期票据发行729.09亿元 [1][10] - 从行业分布看，发行额前五的行业为：综合投资201亿元、电力153亿元、高速公路140亿元、食品饮料140亿元和石油140亿元 [1][10] - 从外部评级看，评级AAA的发行人发行额1354.79亿元，AA+发行额101.58亿元，AA发行额23.06亿元，发行集中于高等级品种 [1][10] 中金评分调整 - 中国医药主体中金评分由4+下调至4 [2][19] - 环球天津主体中金评分由4-下调至5+ [2][19] 新发行债券信息 - 本周共发行119支债券，其中城投债18支，占比15.25% [1][10] - 产业债方面，电力、高速公路各发行14支，基建设施、综合投资各发行10支，公用事业6支，煤炭、租赁、多元金融各5支 [10] - 代表性债券发行包括：25中石油MTN001(科创债)发行80亿元、利率1.72%，25中石油MTN002(科创债)发行60亿元、利率1.77% [7] - 其他主要发行：25招商局SCP009发行50亿元、利率1.56%，25伊利实业SCP017发行50亿元、利率1.42% [4] 发行人特征 - 本周发行人中，横店集团、复星高科、伊利股份、振石控股、中国燃气、国轩高科、中鼎股份、国耀融汇为非国有企业，其余为国有企业 [11] - 上海电力、越秀交通、武商集团、中国医药、山东高速、伊利股份等为上市公司 [11] - 本周首次发行公募债券的发行人包括中科环保、中鼎股份、中国中原、国安实业、平湖国发、河南创投 [11][12]

奖项与公司治理认可 - 公司荣获2025年上市公司（港股）"公司治理金牛奖"，该奖项表彰在企业规模、盈利能力、偿债能力等六个方面表现突出的上市公司，且公司已连续两年获奖 [1] - 公司作为成立近30年的国有控股企业，始终将规范运作与治理能力提升视为发展基石，通过完善信息披露机制和拓宽投资者沟通渠道来优化治理结构 [5] - 公司将可持续发展理念深植于治理体系，助力实现更高质量和更可持续的发展 [5] 核心资产与经营业绩 - 公司核心资产位于长三角经济活跃腹地，区位优势显著，收费公路车流量长期保持高位，为业绩增长提供可靠保障 [6] - 2024年，公司资产规模、通行费收入及盈利在全国高速公路上市公司中排名第一，股东权益回报率已连续3年保持在11%以上 [6] - 2025年上半年，公司实现收益人民币86.8546亿元，同比增长3.8%，归母净利润人民币27.8748亿元，同比增长4.0% [6] 资本市场战略与股东回报 - 公司正稳步推进通过换股方式吸收合并A股上市公司镇洋发展，旨在打造"A+H"双上市平台，以提升估值水平和拓宽融资渠道 [7] - 公司上市26年来年度现金派息累计超过320亿元人民币，是其IPO募资额的8倍有余，近5年年度现金分红从2020年的15.41亿元稳步提升至2024年的23.07亿元 [7] - 在吸收合并交易中，公司设置未来3年内每年现金分红不低于每股人民币0.41元的安排，每股分红将再提高6.5% [7] 未来发展战略 - 公司未来战略坚持"做大增量、做长存量、做活变量及做稳盈利水平"，以稳健经营为股东创造长期回报 [8] - 具体举措包括深耕高速主业提升通行效率和盈利能力，以及促进产业升级，深挖智慧交通潜能以赋能主业发展 [8] - 公司将深化创新技术应用，利用高速公路存量数据拓展跨领域数据产品交易，创新数据资产交易商业模式 [8]

公司理财活动 - 公司于2025年10月27日向江苏银行认购本金人民币5000万元的结构性存款产品（第三期）[1] - 公司于2025年10月28日向江苏银行认购本金人民币5000万元的结构性存款产品（第四期）[1] - 公司于2025年11月11日向江苏银行认购本金人民币5000万元的结构性存款产品（第五期）[1] - 公司于2025年11月12日向江苏银行认购本金人民币5000万元的结构性存款产品（第六期）[1]

公司财务活动 - 公司于2025年11月12日进一步向江苏银行认购结构性存款产品 [1] - 本次认购产品的本金金额为人民币5000万元 [1] - 该产品为第六期结构性存款 [1]

公司财务运作 - 公司于2025年10月27日认购江苏银行本金为人民币5000万元的结构性存款产品(第三期) [1] - 公司于2025年10月28日认购江苏银行本金为人民币5000万元的结构性存款产品(第四期) [1] - 公司于2025年11月11日认购江苏银行本金为人民币5000万元的结构性存款产品(第五期) [1] - 公司于2025年11月12日再次认购江苏银行本金为人民币5000万元的结构性存款产品(第六期) [1]

公司业务战略 - 公司持续深化“高速公路+”战略，在巩固高速公路投资运营主业基础上，进一步依托路网资源延伸产业链 [1] - 公司重点布局智慧交通、文旅等关联产业，旨在打造全产业链竞争优势 [1] 金融板块业务 - 金融板块持续优化业务结构，聚焦高速公路上下游产业链及省内优质企业 [1] - 金融板块提供专业化、定制化的金融服务 [1] 环保板块业务 - 环保板块充分整合高速集团路域资源，拓展服务区污水处理、绿化生态治理等项目 [1] - 环保板块不断提升在环保领域的专业能力与核心竞争力 [1] 新能源业务 - 新能源公司围绕湖南省高速公路路网，大力推进光伏发电项目建设 [1] - 新能源业务已初步形成规模化、产业化发展态势 [1]