上市表现与募资情况 - 公司于5月20日在香港联交所上市，开盘价296港元/股，较发行价上涨12.55%，收盘报306.2港元/股，涨幅16.43%，总市值达1.38万亿港元，成为近年来港股规模最大的IPO之一 [1] - 公司港股上市历时仅128天，创下近年上市速度纪录 [1] - 公司最终发售1.35亿股，总股本45.38亿股，募资总额356.6亿港元，净募资353.3亿港元 [3] - 香港公开发售获151.15倍认购，国际发售获15.17倍认购，最终发售价263港元/股 [3] 公司发展历程与市场地位 - 公司董事长曾毓群从ATL汽车动力部门剥离成立宁德时代，专注于电动汽车及储能锂离子电池研发生产 [4] - 公司10年内超越比亚迪、松下等成为全球动力电池龙头，2021年A股市值首次突破1万亿元 [4] - 2024年公司动力电池全球市占率37.9%，连续8年第一；储能电池全球市占率36.5%，连续4年第一 [5] - 2022-2024年公司利润分别为335亿元、473亿元、553亿元，2023年同比增长41.5%，2024年增长16.8% [5] - 截至2024年底公司货币资金达2982亿元，现金及等价物余额2701.6亿元，较2022年翻倍 [5] 全球化战略与产能布局 - 港股上市募资净额90%将投向匈牙利德布勒森市动力电池基地建设，总投资49亿欧元（约397.9亿元人民币），已投入7亿欧元（约56.8亿元人民币） [6] - 欧洲新能源汽车市场渗透率快速提升，本土电池产能缺口达60% [7] - 公司在欧洲已布局德国、匈牙利、西班牙三座电池工厂，德国工厂2023年初投产 [8] - 欧洲本地化生产有助于增强客户合作、保障供应链稳定并提升本地化供应能力 [8] 行业趋势与"A+H"模式 - 港股上市为公司全球化扩张提供资金支持，并成为新能源企业出海借鉴案例 [9] - 新能源汽车产业链企业如先导智能、中伟股份等纷纷宣布赴港上市，以推进全球化战略 [9] - 主机厂赛力斯集团拟将港股IPO募资的70%用于研发，20%用于海外市场拓展 [9] - 港股成为新能源企业吸引海外投资者、拓展知名度的重要平台 [10] - 公司A/H双平台上市可同时吸引内地及海外资本，支持海外产能扩张与技术研发 [10]

6月会议预告 2025高工钠电 产业峰会 主办单位： 高工钠电、高工产业研究院（GGII） 总冠名： 众钠能源 会议时间： 6月9日 会议地点： 苏州香格里拉大酒店（苏州虎丘区塔园路168号） 2025高工固态电池 技术与应用峰会 主办单位： 高工锂电、高工储能、高工产业研究院（GGII） 总冠名： 利元亨 会议时间： 6月10日 会议地点： 苏州香格里拉大酒店（苏州虎丘区塔园路168号） 5 月 20 日， 宁德时代 在香港联合交易所主板挂牌上市（股票代码为 03750.HK ），成为继 2018 年登陆深交所创业板后，其资本化进程的又一里 程碑。 此次港股发行以 "先 A 后 H "模式推进，共发行 1.18 亿股 H 股， 发行价为 263.00 港元 / 股，募资总额约 310 亿港元（约合 40 亿美元） ，创 下近年来新能源领域港股 IPO 规模之最。 宁德时代此次港股发行采用 "仅设价格上限"的定价机制， 最终发行价较 A 股当日收盘价（ 422.99 元人民币）实现零折扣 ， 也 成为近十年来首单 定价机制创新 ， 且折价率最低的 " A+H "项目。 据悉 ，本次发行吸引了来自全球 15 个 ...

上市概况 - 宁德时代港股上市首日股价最高涨幅超18%，H股市值达1.29万亿港元 [2] - 公司从启动到完成港股上市仅用128天，是备案制以来最快完成境外发行备案的企业 [2] - 从递交A1申请到通过港交所聆讯仅用2个月，上市全程耗时不到100天 [2] 发行细节 - 全球发售1.35亿股，发行价263港元/股，募资356.57亿港元，90%用于匈牙利项目建设 [3] - 基石投资者认购金额203.71亿港元，占募资总额49%以上 [3] - 港股公开发售认购倍数超120倍，认购金额突破2800亿港元，香港公开发售部分获151倍超额认购 [3][4] 定价策略 - 发行价较定价日A股收盘价零折让，是过去十年A股公司赴港上市最窄折让 [4] - 发行价较定价区间基准日（5月8日收盘）0折价，较定价日前五日收盘价平均值折让5.1% [4] 投资者结构 - 基石投资者包括中石化、科威特投资局（KIA）、高瓴资本、高毅资产等机构，覆盖15个国家和地区 [4] - 韩国Mirae未来资产集团等国际资本参与认购，反映全球能源转型趋势 [5] 全球化布局 - 公司在全球拥有13个电池生产基地，包括德国埃尔福特基地和匈牙利德布勒森基地 [6] - 德国工厂2022年底投产，2024年已盈利，并成为欧洲首家获得大众集团电芯认证的电池制造商 [6] - 匈牙利工厂模组产线2024年投产，电芯产线预计同年投产 [7] 零碳战略 - 公司定位为零碳科技公司，布局零碳交通、零碳电力和产业新能源化三大赛道 [8] - 计划2025年实现核心运营碳中和，2035年实现价值链碳中和，比同行提前15年 [8] - 推动换电模式和电池标准化，研究零碳电网技术，打造全生命周期零碳新业态 [8] 行业前景 - 高工产研预测2030年全球电动汽车渗透率超55.7%，储能电池出货量年复合增长率达29.2% [6] - 全球能源转型加速，零碳经济带来数万亿美元市场空间 [5][6]

上市表现 - 宁德时代在港交所上市首日开盘报296.00港元，收盘报306.20港元，涨幅达16.43% [1] - 公司最终发售价为263.00港元，募集资金总额35,657.2百万港元，净额35,331.2百万港元 [2][3] 公司业务 - 宁德时代是全球领先的新能源创新科技公司，专注于动力电池和储能电池的研发、生产和销售 [1] - 公司致力于推动移动式和固定式化石能源替代，通过电动化和智能化实现市场应用的集成创新 [1] 发行结构 - 本次发售股份总数135,578,600股，其中香港公开发售10,168,400股，国际发售125,410,200股 [1][2] - 上市时已发行股份数目(超额配股权行使前)为4,538,973,511股 [1][2] 资金用途 - 募集资金净额将用于推进匈牙利项目第一期及第二期建设、营运资金及其他一般企业用途 [3] 承销团队 - 本次发行由美银证券、中金香港、中信建投国际、摩根大通证券担任联席保荐人和全球协调人 [4] - 高盛亚洲、摩根士丹利亚洲、瑞银香港分行担任整体协调人和全球协调人 [4] - 法国巴黎证券、国泰君安证券香港担任联席全球协调人 [4] 历史融资 - 2018年深交所创业板上市发行217,243,733股，发行价25.14元/股，募集资金总额54.62亿元 [5] - 2019年发行15亿元公司债券，期限5年，票面利率3.68% [5] - 2020年发行30亿元公司债券，期限5年，票面利率3.63% [5] - 2020年非公开发行122,360,248股，发行价161.00元/股，募集资金总额197亿元 [6] - 2022年向特定对象发行109,756,097股，发行价410.00元/股，募集资金总额450亿元 [6] - 近5年累计募集资金总额达647亿元 [7]

港股上市 - 宁德时代于5月20日在香港联合交易所主板挂牌上市，H股大涨16.43%至306.2港元/股，发行价为263港元/股，总市值达1.39万亿港元 [1] - 本次发行总规模1.18亿股，若超额配股权全额行使，募资总额预计40-50亿美元，可能成为近年来港股最大IPO之一 [1] - 这是公司第二次上市，也是本年度最大"A+H"股项目，从递交申请到挂牌不足100天，创A股公司二次上市最快纪录 [4] - 最终发行1.36亿股H股，募集资金总额356.57亿港元，净额353.31亿港元，基石投资者认购203.71亿港元，占募资总额40%以上 [4] 资金用途 - 募集资金90%用于匈牙利项目第一、二期建设，10%用于营运资金 [5] - 匈牙利超级工厂规划总产能72GWh，一期已投入7亿欧元，将配套宝马、奔驰等欧洲车企 [5] - 公司在欧洲已布局德国、匈牙利、西班牙三座电池工厂，德国工厂2023年初投产，匈牙利工厂总投资需49亿欧元 [5] 财务表现 - 2024年营业收入3620.13亿元，归母净利润507.45亿元，同比增长15.01% [6] - 2025年第一季度营业收入847.05亿元，归母净利润139.63亿元，同比增长32.85%，综合毛利率24.4% [6] - 2024年营收同比下滑9.7%，为2018年A股上市以来首次年度负增长，主要因碳酸锂等原材料价格下降导致销售均价下调 [6] - 2022-2024年净利润分别为335亿元、473亿元、553亿元，净利率从10.2%提升至15.3% [6] 市场份额 - 2024年全球储能电池出货量303GWh，公司以110GWh出货量连续4年全球第一 [7] - 4月国内动力电池装车量21.2GWh，市占率39.44%，环比下降2.94个百分点，比亚迪市占率26.35%，环比上升1.83个百分点 [9][11] 战略布局 - 通过AS9100航空航天质量管理体系认证，将在无人机、eVTOL等领域布局 [12] - 发布75标准化换电块及全场景底盘换电解决方案，计划2030年建成覆盖全国80%干线运力的换电网络 [13] - 计划三年内推动重卡电动化渗透率超50%，2024年实现所有电池工厂碳中和 [13]

全固态与准固态电池技术突破 - 公司发布金石全固态电池，单体容量提升150%，预紧力下降90%，通过多项安全测试，综合性能全方位提升 [3] - 首条全固态实验线贯通，设计产能0.2GWh，核心设备国产化率100%，线体自主开发100%，良品率90% [3] - 发布G垣准固态电池，能量密度300Wh/kg，续航里程达1000公里，已规划建设12GWh产线 [3] - 全固态电池生产线改动比例至少60%以上，半固态电池产线改动较小，公司采取固态电池双线并行策略 [4] - 硫化物技术路线已开始装车路测，在行业中处于领先地位 [4] 商用车电动化布局 - 发布G行超级重卡标准箱，单包116kWh，能量密度175Wh/kg，支持四枪并充与1000V高压平台，充电效率提升30% [5] - 产品已实现量产应用，为牵引车、搅拌机等多种车型提供动力支持 [6] - 预测商用车电动化率未来5年每年增长30%，2030年可能达到50% [6] - G行超级重卡标准箱首创"零衰减"技术，前3000次循环容量零衰减，120万+行驶里程零损耗，寿命12年10000次循环 [7] - 公司已打通从上游矿产到动力电池回收的闭环系统，具备较强成本管控能力 [7] 锰铁锂材料技术创新 - 自主研发启晨锰铁锂正极材料及配套电芯技术，年产能突破万吨，已搭载多家主流车企车型 [8] - 通过三大创新技术攻克锰铁锂材料导电性、压实密度与循环寿命等核心难题 [8] - 锰铁锂能量密度介于三元锂和磷酸铁锂之间，填补200-240Wh/kg空白，未来成本有望与磷酸铁锂持平或更低 [9] - 磷酸锰铁锂常温循环性能优于磷酸铁锂，商务车领域可实现3000-4000次循环，已有两个定点项目落地 [9] - 磷酸锰铁锂可使电池容量提升约15%，续航提升约11%，在乘用车和商用车领域前景广阔 [9]

宁德时代港股上市表现 - 宁德时代H股首日上市高开高走，中午收盘报307.6港元，较发行价263港元上涨近17%，较A股价格溢价约7% [1][2] - 公司港股上市全球发售约1.356亿股，香港公开发售1016.84万股，国际发售1.254亿股，净筹资约353.312亿港元 [2] - 募集资金的90%将投向匈牙利项目第一及第二期建设，以提升本地化供应能力并巩固全球领先地位 [2] A股与H股价格差异 - 宁德时代和比亚迪是少数H股股价高于A股的企业，而多数A股相对H股仍保持溢价（恒生AH股溢价指数为133.31点，A股总体溢价33.31%） [1][4] - 外资偏好宁德时代（全球动力电池龙头）和比亚迪（全球新能源车龙头）的业绩确定性，导致H股需求旺盛 [1][4] - 招商银行是另一例A股低于H股的行业企业 [4] 公司财务与战略布局 - 2024年全年营业收入3620.13亿元，净利润507.45亿元，同比增长15.01% [2] - 2024年一季度营业收入847.05亿元，净利润139.63亿元，同比增长32.85% [2] - 港股上市被视为融入全球资本市场的重要一步，并推动全球零碳经济发展 [2] 行业与外资观点 - 外资青睐宁德时代和比亚迪因其全球产业链关键地位、技术壁垒及长期现金流稳定性 [4][5] - 新能源行业前景广阔，但需警惕资本开支高、政策依赖性强及行业竞争内卷化风险 [5] - 港交所指出"先A后H"模式受内地龙头企业欢迎，有助于建立海外融资平台 [3] 市场与政策支持 - 香港财政司司长肯定宁德时代上市提振港股信心，并助力内地企业全球化布局 [3] - 宁德时代是2024年全球最大新股集资案例，凸显香港作为国际融资平台的优势 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 5月19日国内外创投市场合计披露29起投融资事件，国内23家企业、国外6家企业参与，融资总额约14.73亿元；同时还涉及募资、大额融资、全球IPO、政策聚焦等多方面动态 [3] 根据相关目录分别进行总结 募资事件 - 5月18日拉萨市设立产业强市投资母基金和文旅产业投资子基金，产业强市母基金总规模15亿元，由毅达资本管理，是西藏自治区首支政府性产业基金 [3] - 5月19日张江高科旗下全资子公司作为有限合伙人参与投资元禾璞华集成电路产业基金，基金目标规模约20亿元，子公司认缴出资1亿元，关注半导体产业较发达地区及有潜力区域，投资半导体核心环节 [4] 大额融资 - 5月19日Owner获1.2亿美元C轮融资，投资方为Y Combinator，是餐饮数字化解决方案提供商，资金用于技术创新与市场拓展 [5] - 5月19日创芯国际获近亿元B轮融资，由粤科基金与投控东海旗下中山浩创基金联合领投，是生物器官技术研发商，资金助力类器官技术研发转化与全球化商业布局 [6] - 5月19日犀灵视觉获数千万元Pre - A轮融资，由北京盈富泰克创业投资有限公司投资，是智能视觉传感器芯片研发商，资金用于产品量产落地、技术迭代及全球市场拓展 [7][8] 全球IPO - 5月20日宁德时代正式登陆港交所主板，预计募资40亿至50亿美元，或成今年港股最大IPO项目，有助于拓展国际市场，为其他企业提供示范效应 [9] 政策聚焦 - 5月19日工信部等九部门联合印发《关于加快推进科技服务业高质量发展的实施意见》，提出推动科技服务业全面发展，加快转型升级，实现高端化、智能化、绿色化、融合化发展 [10]

上市概况 - 公司成为国内首家同时在A股和H股上市的动力电池公司 [1] - 本次发行是首个以"仅设定价格上限"方式完成定价的"先A后H"上市项目，价格上限较定价当日A股收盘价零折扣 [1] - 港股上市从启动到完成仅用时128天，投资者涵盖15个国家和地区的主权基金、产业资本等 [1] - 港股开盘价296.00港元/股，较发行价上涨12.55% [1] 公司战略定位 - 公司定位为系统解决方案提供者和零碳科技公司，致力于成为全球零碳经济的开拓者 [1] - 公司从全球零碳交通、零碳电力和产业新能源化三个领域布局零碳科技 [1] - 公司打造了全球最先进、最全面的产品矩阵，推动换电模式发展，促进交通网和能源网融合 [1] 零碳电力技术 - 公司正研究零碳电网技术，包括电力电子、柔性调控、虚拟电厂等技术，以构建新型零碳电力系统 [2] - 西班牙大停电暴露出电网柔性调控能力弱、储能配备不足等问题 [2] - 公司所有电池工厂将在今年实现碳中和 [2] 研发与全球化 - 公司在全球设立六大研发中心，研发人员超过2万名，香港研究院于今年2月启动运营 [2] - 过去十年公司研发投入超过700亿元，拥有专利及在申请专利超43000项，连续五年新增专利数行业第一 [2] - 港股上市标志着公司更广泛融入全球资本市场，6月将发布电池循环经济愿景和全球倡议 [2]

上市概况 - 宁德时代于5月20日在港交所挂牌，成为国内首家同时在A股和H股上市的动力电池企业 [1] - 港股发行1.35亿股，占一季度末总股本约3%，发行价263港元/股，较A股5月16日收盘价折价约6% [3] - 上市募资净额约353亿港元（约325亿元人民币），为今年全球最大上市募资，创港股四年多募资新高 [3] 股价表现 - 港股首日股价报296.6港元，上涨12.89%，A股股价257.31元，下跌1.03% [3] - 基石投资者包括中石化、科威特投资局、高瓴资本等23家机构，认购57.1%发行股份，中石化和科威特投资局各出资38.7亿港元 [3] 募资用途 - 募资90%将投向匈牙利项目第一、二期建设，剩余用于营运资金等 [4] - 匈牙利项目规划产能共72GWh，总投资约49亿欧元 [4] 战略布局 - 公司定位为全球动力和储能电池龙头，连续八年动力电池装车量居首，四年储能电池市场份额第一 [3] - 不仅是电池零部件制造商，更是系统解决方案提供商，正发力换电业务和零碳电网技术研究 [3] - 海外建厂（德国、匈牙利）利于规避贸易风险并拓展欧美市场 [4] 融资历史 - 最近一次融资为2022年6月A股定向增发募资449亿元 [4]