市场指数表现 - A股三大指数集体走低 上证指数翻红[1] - 恒生指数和恒生科技指数飘绿[3] 板块表现 - 煤炭、油气股活跃 影视院线、军工电子、稀土永磁板块小幅走高[3] - 托育、乳业、CRO概念走低[3] - 新能源汽车概念走弱 理想汽车跌超10%[3] - 快递概念股走强 申通快递一度涨停 圆通速递、韵达股份等涨幅居前[4] - 创新药概念反复活跃 辰欣药业走出8天5板 上海谊众、南新制药涨超10% 亚太药业、金石亚药、华润双鹤、奥锐特等涨幅靠前[7] - 军工股震荡拉升 恒宇信通20cm涨停 北斗星通、西宁特钢涨停 国瑞科技、英维克、北方长龙等跟涨[10] - 半导体产业链盘中拉升 久日新材、东芯股份涨超10% 普冉股份、杭州柯林、兆易创新、宏微科技等涨幅靠前[10] 个股表现 - 巨星传奇盘中一度大涨近30% 涨幅有所回落[3][11] - 公司与杭州宇树科技订立合作协议书 将互为全球范围内的战略合作伙伴 在四足机器狗/机器人开发及商业化领域开展合作[13] - 公司负责合作产品核心的IP规划、设计、AI交互及全球化营销策略 宇树科技负责技术、硬件研发及生产和相关应用程式研发 双方共同负责推广与渠道销售[13] - 公司业务分为IP创造及营运和新消费两大板块 深度绑定核心明星周杰伦、刘畊宏等[13] 行业动态 - 国家邮政局召开快递企业座谈会 治理行业"内卷式"竞争 强化农村地区领取快件违规收费问题整治[6] - 创新药BD热潮持续 恒瑞医药与葛兰素史克达成总潜在金额高达125亿美元License-out合作 覆盖临床阶段呼吸系统创新药及多达11个非临床阶段候选项目[9] - 中国创新药资产逐步进入全球视野 BD授权金额及数量持续攀升 全球影响力持续扩大[9] ETF产品数据 - 食品饮料ETF(515170) 近五日跌1.70% 市盈率20.16倍 份额57.3亿份增加1.0亿份 主力资金净流出1753.0万元 估值分位18.31%[15] - 游戏ETF(159869) 近五日跌0.07% 市盈率43.17倍 份额66.5亿份增加1.5亿份 主力资金净流出1.9亿元 估值分位63.73%[15] - 科创半导体ETF(588170) 近五日涨6.69% 份额3.6亿份增加600.0万份 主力资金净流入170.8万元[16] - 云计算50ETF(516630) 近五日涨4.80% 市盈率112.68倍 份额4.3亿份减少200.0万份 主力资金净流入409.3万元 估值分位90.73%[16]

宏观经济表现 - 上半年国内生产总值达660536亿元 按不变价格计算同比增长5.3% 增速较去年同期和全年均提升0.3个百分点 [3] - 最终消费支出对GDP增长的贡献率达52% 显示消费对经济拉动作用显著 [7] 外贸行业 - 上半年货物贸易进出口总额21.79万亿元 同比增长2.9% 6月单月进出口/出口/进口同比增速全面回升 [5] - 离境退税销售额同比增长94.6% 反映跨境消费活跃度提升 [12] 消费市场 - 家电以旧换新政策带动超6600万消费者参与 累计交易量达1.09亿台 [7] - 免签入境外国人达1364万人次 同比上升53.9% 显示旅游消费市场复苏 [12] 物流行业 - 邮政行业寄递业务量累计1045.1亿件 同比增长16.9% 其中快递业务量956.4亿件 增速达19.3% [9] 人员流动 - 跨区域人员流动量超337亿人次 同比增长4.2% 显示经济活动活跃度增强 [12]

华创证券指出，低利率环境下稳定自由现金流的复利效应成为A股长牛基石，经济运行模式变化推动股 市定价逻辑转向后端现金流累积。在供给出清优先需求刺激的政策导向下，"反内卷"政策加速推进，重 点关注产能利用率低、价格内卷的行业，如周期资源品（有色/煤炭/钢铁/玻纤）及制造业（光伏/风电/ 锂电/建筑），供给收缩或触发商品价格弹性及现金流修复。实物再通胀若回归，自由现金流资产的成 长属性将凸显，红利价值板块（消费龙头+周期资源品+红利低波）有望在后端自由现金流创造中受 益。当前市场供需紧平衡下，指数呈现易涨难跌态势，为长线资金收集筹码提供窗口期。 长江证券指出，8-9月或是本轮快递行业"反内卷"的重要时点，政策端有望迎来关键窗口期，同时行业 由淡季转向旺季，挺价意愿增强。参考历史经验，政策推动下的涨价周期持续时间及弹性均优于旺季自 发涨价，预计本轮挺价幅度和持续时间或介于两者之间，头部快递公司单票利润有望实现环比改善。国 信证券也认为，在"反内卷"和高质量发展政策指导下，快递行业的无序竞争有望实现边际好转，监管、 竞争、盈利和质量将达成新的平衡，四季度旺季价格和盈利表现值得期待。 从收益能力看，截至2025年7月29 ...

股价表现 - 中通快递-W(02057)股价上涨3.78%至161.9港元 [1] - 成交额达1.07亿港元 [1] 行业政策动态 - 国家邮政局召开快递企业座谈会 聚焦治理"内卷式"竞争及农村地区违规收费问题 [1] - 政策导向强调行业高质量发展 [1] 竞争格局展望 - 反内卷政策有望推动快递行业无序竞争实现边际好转 [1] - 监管、竞争、盈利和质量预计达成新平衡 [1] 盈利预期 - 四季度旺季行业价格和盈利表现值得期待 [1]

核心观点 报告对多个行业和公司进行研究分析，指出纺服运动品牌行业需创新破局关注产品创新能力；券商行业基本面改善业绩预期良好，估值有提升空间；交通运输行业中快递“反内卷”有望改善竞争格局，航空和航运各有发展态势；东鹏饮料上半年收入高增，后续规模效益有望释放；金融工程方面，华夏中证 2000ETF 有投资价值，风险模型控制至关重要 [6][8][10][14][18]。 行业与公司 纺服行业 - 行业大盘渗透率持续提升且内部分化，运动大类以价换量个位数增长，户外品类量缩价升，运动服增长驱动转变，运动鞋降速，抖音成核心增长极 [6]。 - 国际品牌表现两极分化，耐克销售额下滑份额减少，阿迪达斯销售额强劲增长份额提升 [6]。 - 本土品牌部分因跑步驱动份额回升，安踏、李宁、特步、361 度各有表现，各品牌细分品类中新品结构性贡献增大可改善价格和销售趋势 [7]。 - 价格战压力需创新破局，关注品牌产品创新能力，推荐核心零售商和供应商，以及部分本土品牌 [7][8]。 非银金融行业 - 证券行业业绩驱动力改善，增量资金入市和减员增效带动券商 ROE 提升，估值与盈利双击 [8]。 - 证券公司基本面持续改善、业绩预期良好、估值合理，板块趋势性上涨行情或可持续，维持行业“优于大市”评级 [9][10]。 交通运输行业 - 航运方面，油运景气度有望暑期见底，集运企业盈利能力年内或承压，推荐中远海能、招商轮船，关注招商南油和中远海控 [10]。 - 航空暑运旺季过半，客运航班量和票价有变化，2025 年国内扣油票价有望企稳回升，推荐相关航空公司 [11]。 - 快递“反内卷”政策推动下，行业无序竞争有望好转，四季度旺季价格和盈利值得期待，无人物流车放量降本，推荐相关快递公司 [11]。 东鹏饮料 - 2025 年上半年收入和归母净利润同比高增长，特饮、电解质水和其他饮料各有增长表现，各地区收入也有不同增长情况 [14][15]。 - Q2 业绩略慢于收入因费投增加和新品放量，但全年盈利提升可期，上修未来 3 年盈利预测，维持“优于大市”评级 [16][17]。 金融工程 华夏中证 2000ETF - 多因素共振下小微盘风格领航行情，中证 2000 指数表现优，华夏中证 2000ETF 为布局小微盘提供配置工具，且有明显超额收益 [18][19]。 风险模型 - 黑天鹅事件频发，组合风险控制至关重要，风险模型经历进化，需进行全流程组合风险控制 [20][21]。 金融工程日报 - 2025 年 7 月 29 日市场大部分指数上涨，部分行业和概念表现较好，市场情绪和资金流向有相应数据体现 [23]。 市场数据 主要市场指数 - 2025 年 7 月 29 日上证综指等指数有收盘指数、涨跌幅度和成交金额数据 [2]。 - 2025 年 7 月 30 日道琼斯等全球主要市场指数有收盘指数和涨跌幅数据 [5]。 基金指数 - 2025 年 7 月 30 日债券基金指数等有收盘指数和涨跌幅数据 [5]。 汇率 - 2025 年 7 月 30 日欧元兑美元等汇率有收盘指数/价和涨跌幅数据 [5]。 商品期货 - 2025 年部分商品期货有收盘价和涨跌幅数据 [26]。 非流通股解禁 - 近期多家公司有非流通股解禁明细，包括解禁数量、流通股增加比例和解禁日期等 [4][28]。 全球证券市场统计 - 道琼斯工业平均指数等股票市场指数有最新收盘价、不同时间段涨跌幅和波动率数据 [30]。 资金流入流出 - A 股、港股有资金流入流出前十的股票相关数据 [32][33]。

股价表现 - 中通快递-W(02057)股价上涨3.78%至161.9港元 [1] - 成交额达1.07亿港元 [1] 行业政策动态 - 国家邮政局召开快递企业座谈会 聚焦治理行业"内卷式"竞争 [1] - 强化农村地区领取快件违规收费问题整治 [1] - 政策导向促进行业高质量发展 [1] 行业竞争格局展望 - 反内卷和高质量发展政策有望改善快递行业无序竞争 [1] - 监管、竞争、盈利和质量将达成新平衡 [1] - 今年四季度旺季行业价格和盈利表现值得期待 [1]

公司股价表现 - 中通快递-W(02057)股价上涨3.78%至161.9港元，成交额达1.07亿港元 [1] 行业政策动态 - 国家邮政局召开快递企业座谈会，重点讨论治理行业"内卷式"竞争和农村地区违规收费问题 [1] - 政策导向为"反内卷"和高质量发展，旨在改善行业无序竞争状况 [1] 行业展望 - 国信证券预计监管政策将促使快递行业在监管、竞争、盈利和质量方面达成新平衡 [1] - 四季度旺季行业的价格和盈利表现被看好 [1]

快递行业政策动向 - 国家邮政局召开快递企业座谈会 聚焦治理行业"内卷式"竞争和农村地区违规收费问题 [1] 快递企业市场表现 - 申通快递实现4个交易日内2次涨停 带动板块整体走强 [1] - 圆通速递、韵达股份、东航物流及东杰智能等关联企业同步跟涨 [1] 行业监管重点 - 依法依规强化农村地区领取快件违规收费问题整治 [1] - 通过座谈交流推动快递行业高质量发展 [1]

宏观政策 - 中美经贸会谈推动美方对等关税24%部分及中方反制措施展期90天 显示双边贸易关系缓和 [1] - 财政部提出加快超长期特别国债和地方政府专项债券发行 加大财政逆周期调节力度以支持房地产发展和城市更新 [3] 公司动态 - 诺和诺德下调全年营业利润增长预期从16%-24%至10%-16% 主因减肥药Wegovy现金支付渠道受仿制药冲击 [2] - 诺和诺德ADR股价暴跌21.81% 拖累多家美国制药股收跌 [2] - 药明康德拟将回购股份价格上限调整为不超过114.15元/股 [12] - 仕佳光子上半年净利润2.17亿元 同比增长1712% [14] - 南亚新材预计上半年净利润8000万至9500万元 同比增加44.69%至71.82% [14] - 拉卡拉遭联想控股减持535.96万股 权益比例降至25.86% [14] - 力源科技实控人沈万中因违规披露重要信息罪被判处有期徒刑一年 [14] - 嘉和美康股东国寿成达拟减持不超过3%股份 [14] 行业事件 - 光伏行业协会辟谣多晶硅行业"以大收小"收储传闻 称相关内容与实际情况严重不符 [4] - 香港金管局发布稳定币牌照申请指南 民生证券认为将推动Web3.0相关企业价值重估 [9] - 国家邮政局治理快递"内卷式"竞争 华源证券预计局部区域或提价并改善行业长期业绩 [10] - 国信证券指出800G光模块需求激增 北美云厂资本开支加大推动CPO技术迭代和国产替代 [11] 市场表现 - 美股三大指数集体收跌 大型科技股多数下跌 中概股指数跌1.35% [12] - 中泰证券建议维持哑铃型策略 看好科技股结构性利好 [6] - 华金证券认为A股延续震荡偏强走势 建议逢低配置周期和科技成长 [7] - 东方证券指出市场仍有上行动能 科创是主线行情 非银金融和创新药存中期机会 [8]

行业监管动态 - 国家邮政局召开快递企业座谈会 重点治理行业"内卷式"竞争和农村地区违规收费问题 [1][3] - 会议要求快递企业总部履行主体责任 创新经营模式提升农村服务适应性和可持续性 [1][3] - 邮政管理部门将加大监管执法力度 维护消费者及从业人员合法权益 [3] 企业发展要求 - 快递企业需强化合规意识 健全长效机制并深入排查风险隐患 [3] - 企业需加强内部管理 确保网络平稳运行和基层网点稳定 [3] - 中通、圆通、韵达、申通、极兔等企业负责人参与座谈并交流建议 [4] 行业整体发展 - 党的十八大以来快递行业持续快速发展 [1][3] - 会议倡导推进行业党建"两个覆盖"工作 强化党建对行业治理的引领作用 [3]